Baja el dólar, sonríe el gobierno. Aumentan los préstamos en dólares y el BCRA compra reservas. Bonos suben y se recupera la confianza. El blanqueo cierra bien. Oportunidad para salir del cepo? La marcha de la universidad pública con mucho más aparato le dio un ayudan a Milei. Pero la política es una debilidad para el gobierno. Podes sostener el veto?

La pobreza llegó a un nivel impresentable en el primer semestre del año. No hay forma de evitar culpar a la herencia K. Milei trató de proteger el gasto social pero no alcanzó. La estabilidad macro es tan importante como la estabilidad social, si no será difícil atraer inversiones a gran escala. El blanqueo marcha por la avenida. Los datos de actividad de julio fueron buenos, agosto no pinta tan bien.

Esta semana hubo muy buenos datos de mercado. Bajan la brecha y el riesgo país, suben depóitos en dólares y el BCRA compra reservas. Ayuda la baja de tasas en Estados Unidos. Hay rumores de salida del cepo, pero por ahora parece ser humo. La liberación sería muy buena para la actividad económica y se podría cumplir el 5% del presupuesto. Agosto volvió a mostrar superávit fiscal. El desempleo subió, pero no fue tan grave como podría haber sido.

Se viene el presupuesto. Déficit cero y cambio cultural. Dos pilares del mundo Milei. Bajó el riesgo país, suben los depositos y hay mejor clima financiero pese a que el Central vende reservas. la inflación subió, pero no es grave. Milei se encaprichó con un directivo del FMI y Washington le hizo un guiño. Quizás eso indique la Argentina esté más cerca de salir del cepo.

Cuando el Kernerismo habla de economía, Milei y sus asesores bailan de felicidad. Los gremios aeronáuticos le arruinan la vida a la gente, pero le dan nafta al programa de reformas del gobierno ya que la gente pide cambios ya. La inflación de agosto parece estar cerca de 4%, luego del 4.2% en la CABA. La actividad en agosto parece haberse movido más despacio tras un buen julio. No trota, pero camina. El crecimiento de los depósitos en dólares revela que el blanqueo se empezó a mover.

El gobierno se juega un montón con la baja del impuesto país y el blanqueo que cierra su primera fase el 30 de septiembre. La agenda de desregulación es uno de los puntos altos de las últimas semanas. El mercado cerró agosto optimista con riesgo país a la baja y con el Banco Central comprando reservas luego de dos meses vendedores. Septiembre no será sencillo en esta materia, pero los partidos hay que jugarlos.

El bochazo al decreto de la SIDE y sobre todo la aprobación por amplia mayoría de la ley que cambia la fórmula de ajuste previsional hacen que la política levante temperatura y condicione a la economía. Mientras tanto el Banco Central sigue comprando dólares, pero el riesgo país no baja. La Reserva Federal guiña un ojo, pero al soja no quiere saber nada. La actividad en junio estuvo flojita, pero todos los datos que salieron de julio fueron buenos.

Mientras disfruta de la debacle del Albertismo, Milei tiene que seguir empujando el carro y generando expectativas. Eso lo lleva a decir que se puede crecer con cepo y otras cosas en las que claramente no cree ni él ni el 90% de los economistas. Los datos de inflación fueron bastante buenos y el dato fiscal sigue siendo la mejor cara del gobierno. Pero parecen estar atrapados en un callejón en donde no quieren resignar apoyo político, pero saben que tarde o temprano tienen que tomar decisiones duras en lo monetario-cambiario.

Lo bizarro de la política argentina hace que Milei tenga millas para bajar otros 10 puntos el gasto. El gobierno cerró una buena semana con baja de riesgo país y algo de compra de reservas. La actividad de julio pinta bien luego de un junio mediocre pero no desastroso. La inflación de la Ciudad sorprendió con un 5.1%, pero en la nacional veremos un número más bajo aunque no sabemos si empezará con 3 como decía el gobierno. De todas formas, agosto empezó tranquilo.

La mayor volatilidad de la economía mundial, monedas emergentes débiles sumado a materias primas más flojas están complicando a un gobierno que de todas maneras ya tenía un desafío difícil. El objetivo es bajar la inflación, pero no se puede descuidad del triangulo tipo de cambio-reservas-riesgo país porque sin eso será difícil estabilizar. Y el gobierno tiene que tener cabeza abierta para evaluar opciones. Lo bueno: El comsumo da señales de vida.