1. Borusan Boru 2026 Yılı 6 Aylık Faaliyet Raporu Öne Çıkan Gelişmeler (Key Highlights)

Güçlü Gelir ve Kârlılık Artışı (1Y26): Borusan Boru’nun konsolide satış hacmi yıllık bazda %3,1 artışla 602,8 bin ton seviyesinde gerçekleşirken, satış gelirleri yıllık %26,1 artarak 976,9 milyon ABD dolarına ulaşmıştır

. Şirket, bu dönemde net kârını geçen yılın aynı dönemindeki 15 milyon dolardan 40 milyon ABD dolarına yükseltmiştir

.

Finansal Disiplin ve Borçlulukta Azalış: Şirketin FAVÖK’ü (Faiz Amortisman Vergi Öncesi Kâr) %68,9 artışla 90 milyon dolara yükselirken, FAVÖK marjı da 2,3 puan artarak %9,2 olmuştur

. Etkin işletme sermayesi yönetimi sayesinde Net Finansal Borç 144 milyon dolara, Net Finansal Borç/FAVÖK oranı ise 3,2x seviyesinden 0,9x'e gerileyerek borçluluk seviyesi önemli ölçüde aşağı çekilmiştir

.

2026 Yıl Sonu Beklentilerinde Yukarı Yönlü Güncelleme: İlk yarıdaki başarılı performans doğrultusunda, şirket 2026 yılı konsolide satış geliri beklentisini 2,1–2,3 milyar dolardan 2,2–2,4 milyar ABD doları aralığına yükseltmiştir

. FAVÖK marjı beklentisi ise %8–%10 aralığından %9–%11 aralığına yukarı yönlü revize edilmiştir

.

ABD’den 742 Milyon Dolarlık Dev Sipariş: Bağlı ortaklık Borusan Berg Pipe, ABD'de yürütülen ticari görüşmeler sonucunda yaklaşık 742 milyon ABD doları tutarında büyük çaplı yeni hat borusu satış siparişi almıştır

. Siparişlerin sevkiyatı ağırlıklı olarak 2027 yılında gerçekleştirilecektir

.

Üretimde Verimlilik ve Konsolidasyon Yatırımları: Şirket, Türkiye'deki İstanbul Halkalı ve Bursa'daki üretim hatlarını operasyonel verimliliği artırmak amacıyla Bursa Gemlik Kampüsü'ne taşımaktadır

. Ayrıca ABD Panama City tesisinde ithal ürünlerin yerini alacak yerel JCO form verme teknolojisi yatırımı ve Romanya'da otomotiv iş koluna yönelik ileri işlem merkezi yatırımları stratejik adımlar olarak öne çıkmaktadır

.

1. Borusan Birleşik Boru 2026 Yılı Yarıyıl Finansal Sonuçlarında Öne Çıkanlar (Key Highlights)

Net Dönem Kârında Rekor Artış: Şirketin 1 Ocak - 30 Haziran 2026 dönemine ait net dönem kârı, geçen yılın aynı dönemindeki 597.853 bin TL seviyesinden %200,5 oranında (yaklaşık 3 kat) artarak 1.796.800 bin TL seviyesine ulaşmıştır

.

Hasılat ve Brüt Kârda Güçlü İvme: 2026'nın ilk yarısında hasılat geçen yılın aynı dönemine göre %49,4 artarak 43.592.538 bin TL'ye (2025: 29.173.910 bin TL) yükselmiştir

. Brüt kâr ise %88,9 oranında artışla 4.593.232 bin TL (2025: 2.431.875 bin TL) olarak gerçekleşmiştir

.

Operasyonel Kârlılıkta Sıçrama: Şirketin esas faaliyet kârı, %125,3 oranında güçlü bir büyüme kaydederek 2.627.110 bin TL'ye (2025: 1.166.279 bin TL) tırmanmıştır

.

Nakit Pozisyonu ve Bilanço Gücü: Şirketin nakit ve nakit benzerleri, 31 Aralık 2025'teki 5.460.127 bin TL seviyesinden 9.393.170 bin TL'ye yükselmiştir

. Toplam varlıklar 97.616.415 bin TL'ye (2025 sonu: 76.186.969 bin TL) ulaşırken

, özkaynaklar ise 43.402.505 bin TL (2025 sonu: 37.734.876 bin TL) olarak kaydedilmiştir

.

Hakim Ortaktan Stratejik Hisse Satışı: 12 Mayıs 2026 tarihinde, hakim ortak Borusan Holding A.Ş., şirket sermayesinin yaklaşık %6'sını temsil eden 8.500.000 adet B grubu payı kurumsal yatırımcılara satmıştır

. Takas işlemlerinin 14 Mayıs 2026'da tamamlanmasıyla holdingin doğrudan pay oranı %68,85'e gerilemiştir (31 Aralık 2025'te %72,04'tü)

.

Sanayi Sicilli Üreticilere Yönelik Vergi Avantajı: 4 Haziran 2026 tarihinde yayımlanan kanun doğrultusunda, fiilen üretim gerçekleştiren kurumların bu faaliyetlerinden elde edecekleri kazançlara uygulanacak kurumlar vergisi oranı 1 Ocak 2027'den itibaren %25'ten %12,5'e düşürülmüştür

. Bu değişiklik cari dönemi etkilemese de 30 Haziran 2026 tarihli ertelenmiş vergi yükümlülüklerinin hesaplanmasına yansıtılmıştır

.

Escort Teknoloji Yatırım A.Ş. 2025/2026 Faaliyet Raporu Önemli Gelişmeler

• 30 Yıllık Tecrübe ve Dönüşüm: Escort Teknoloji, Türkiye'nin ilk yerli bilgisayar üreticisi olarak başladığı yolculuğunda, 2005'ten itibaren strateji değiştirerek teknoloji girişimlerine yatırım yapan bir yapıya dönüşmüştür.
• Güçlü Finansal Performans: 30.06.2026 itibarıyla şirketin net satışları 946 milyon TL'ye, net dönem kârı ise 350,5 milyon TL'ye ulaşarak bir önceki yılın aynı dönemindeki 9 milyon TL'lik kâra oranla devasa bir artış göstermiştir.
• Geniş İştirak Portföyü: Şirketin Alesta, Finesta ve Geometri gibi yatırım kolları üzerinden toplamda 60 iştiraki bulunmaktadır; bunların 54'ü Türkiye'de, geri kalanı ABD, BAE ve Estonya merkezlidir.
• Yapay Zekâ (AI) Odaklı Büyüme: 2025 yılı, şirketin iştiraklerinin operasyonel süreçlerine üretken yapay zekâyı (GenAI) entegre ettiği ve "AI-native" teknolojilere odaklandığı bir yıl olmuştur.
• Stratejik Yatırımlar ve Başarılar: İştiraklerden Kidolog 18 ayda 45,6 kat büyümüş, Spechy küresel pazarlara açılmış ve Alesta Türkiye'nin en aktif kurumsal yatırım sermayesi (CVC) şirketlerinden biri olarak konumunu korumuştur.
• Özkaynak Artışı: Şirketin toplam özkaynakları 2025 sonundaki 3,6 milyar TL seviyesinden, 2026 yılının ilk yarısında 4,26 milyar TL'ye yükselmiştir.

Metnin Temel Noktalarının TartışılmasıSağlanan kaynaklara dayanarak Escort Teknoloji’nin stratejik konumu şu temel noktalar üzerinden tartışılabilir:

• Yatırım Modelinin Sürdürülebilirliği: Escort, sadece sermaye koyan bir yatırımcı değil, aynı zamanda tecrübe ve bilgi birikimini paylaşan bir "Venture Builder" gibi hareket etmektedir. Erken aşama girişimlere Alesta üzerinden yatırım yaparak onları ekonomik ölçeğe ulaştırmayı ve uygun koşullarda exit (çıkış) veya halka arz ile sermaye kazancı elde etmeyi hedeflemektedir.
• Dikey Uzmanlaşma (Fintek ve AI): Şirketin sadece teknolojiye değil, "Finesta" markasıyla finansal teknolojilere ve iştiraklerin geneline yayılan "Yapay Zeka" entegrasyonuna odaklanması, küresel trendlerle tam uyum sağladığını göstermektedir. Bu odaklanma, iştiraklerin (örneğin Spechy ve Kuasar) küresel pazarda rekabet etmesini kolaylaştırmaktadır.
• Finansal Sıçrama ve Portföy Etkisi: 2025 ile 2026 yılları arasındaki kârlılık artışı (9M TL'den 350M TL'ye), iştiraklerin değerlemelerindeki artışın veya operasyonel verimliliğin bilançoya yansıması olarak değerlendirilebilir. Özellikle Kidolog gibi 45 kat büyüyen girişimlerin portföydeki ağırlığı, ana şirketin özsermaye büyümesini tetiklemektedir.
• Küresel Açılım Stratejisi: İştiraklerin sadece Türkiye ile sınırlı kalmayıp ABD, BAE ve Avrupa pazarlarına (Estonya üzerinden) açılması, döviz bazlı gelir potansiyelini artırmaktadır. Örneğin Edvido'nun 12 farklı ülkeden işletmeye hizmet vermeye başlaması bu stratejinin somut bir örneğidir.
• Risk ve Fırsat Dengesi: Şirketin 60 iştirak gibi çok geniş bir yelpazede yatırım yapması riskleri dağıtırken, bazı girişimlerin (Virgül veya Tosby Games gibi) beklenen hedeflerin gerisinde kalması durumunda hızlı aksiyon alarak (yeniden yapılandırma veya faaliyet sonlandırma) sermayeyi daha verimli alanlara kaydırdığı görülmektedir.

Temel Öne Çıkanlar (Key Highlights)

• Net Dönem Kârı: Şirket, 1 Ocak - 30 Haziran 2026 dönemini 350.563.645 TL net kâr ile kapatmıştır. Önceki yılın aynı döneminde bu rakam 9.013.190 TL seviyesindeydi.
• Hasılat Artışı: 2026'nın ilk yarısında hasılat 946.260.506 TL olarak gerçekleşmiştir. Bu tutarın neredeyse tamamı yatırım yapılan finansal varlıkların gerçeğe uygun değer artışlarından kaynaklanmaktadır.
• Devasa Portföy Değeri: Escort Teknoloji’nin finansal yatırımlarının toplam değeri 4,3 milyar TL'ye ulaşmıştır. Şirket doğrudan veya dolaylı olarak 60 adet girişim şirketinde pay sahibidir.
• Enflasyon Muhasebesi Etkisi (TMS 29): Şirket, yüksek enflasyonun etkisiyle 588.744.145 TL parasal kayıp kaydetmiştir. Bu durum, net kâr rakamının operasyonel kârın altında kalmasındaki temel etkendir.
• Güçlü Özkaynak Yapısı: Toplam özkaynaklar 30 Haziran 2026 itibarıyla 4.262.003.897 TL seviyesindedir. Şirketin borç/yatırılan sermaye oranı %0,03 gibi oldukça düşük bir seviyededir.
• Verimli Operasyon: Şirket, 4,3 milyar TL'lik varlık büyüklüğünü sadece 4 personel ile yönetmektedir.

============================================== Metnin Temel Noktalarının TartışılmasıEscort Teknoloji’nin 2026 yılı ara dönem raporu, şirketin geleneksel bir teknoloji şirketinden ziyade, profesyonel bir girişim sermayesi yatırımcısı (Venture Capital) modeline tam geçiş yaptığını kanıtlıyor. İşte raporun en kritik noktaları:

• Gelir Yapısının Dönüşümü: Şirketin hasılatı artık mal satışından değil, elindeki iştiraklerin gerçeğe uygun değer artışlarından gelmektedir. 946 milyon TL'lik hasılatın neredeyse tamamının bu değerlemelerden oluşması, yatırımcıların iştiraklerin değerleme raporlarını (indirgenmiş nakit akımı yöntemiyle hazırlanan) dikkatle izlemesini gerektiriyor.
• Enflasyon Muhasebesi (TMS 29) Paradoksu: Raporda görülen 588 milyon TL'lik parasal kayıp, şirketin nakit veya benzeri parasal varlıklarının enflasyon karşısında erimesinden ziyade, özkaynakların enflasyona göre düzeltilmesinden kaynaklanan teknik bir muhasebe sonucudur. Bu durum, net kârın kağıt üzerinde daha düşük görünmesine neden olsa da operasyonel gücü gölgelememektedir.
• Yüksek Verimlilik ve Düşük Gider: Şirketin sadece 4 çalışanı olması, yönetim giderlerini (8,6 milyon TL) toplam varlıklara oranla son derece düşük tutmaktadır. Bu durum, gelirin doğrudan hissedar değerine dönüşmesini sağlıyor.
• İştirak Çeşitliliği: Portföyde yer alan 60 girişim; sağlık, enerji, finans ve perakende gibi farklı sektörlere yayılarak riski dağıtmaktadır. Özellikle Alesta ve Bilgera Yazılım gibi büyük paylara sahip olunan iştirakler, portföyün ana motorları konumundadır.
• Finansal Sağlık: Şirketin neredeyse hiç finansal borcunun olmaması (%0,03 oranında net finansal borç/sermaye) ve elinde 22 milyon TL karşılığı döviz fazlası (USD) bulundurması, ekonomik dalgalanmalara karşı Escort Teknoloji'yi son derece korunaklı kılıyor.

Öne Çıkan Önemli Gelişmeler (Key Highlights)

• Finansal Performans: Aygaz Grubu, 2026 yılının ilk altı ayında 52,5 milyar TL konsolide ciro elde etmiştir.
• Kârlılık Oranlarında Artış: Geçen yılın aynı dönemine göre brüt kâr marjı %9,8’den %11,1’e, faaliyet kâr marjı %1,8’den %2,2’ye ve net kâr marjı %2,4’ten %8,4’e yükselmiştir.
• Pazar Payı Liderliği: Türkiye toplam LPG satışları %1,8 azalırken, Aygaz tüplügaz pazar payını 1,3 puan artırarak %42,1’e, otogaz pazar payını ise 1,8 puan artırarak %24,6’ya çıkarmıştır.
• Yatırım Hamlesi: 2026’nın ilk yarısında tesis modernizasyonu, gemi filosu genişletmesi ve Gebze tesisinin Osmaniye’ye taşınması gibi projeler için 2,3 milyar TL yatırım yapılmıştır.
• Yurt Dışı ve İhracat: Yurt dışı LPG satışlarından 390 milyon USD ciro elde edilirken, Bangladeş’teki United Aygaz LPG Ltd. aracılığıyla 281 bayi ve 14.500 satış noktasına ulaşılmıştır.
• Temettü Ödemesi: 16 Mart 2026 itibarıyla pay sahiplerine toplam 2.758.499.625,85 TL nakit temettü ödemesi gerçekleştirilmiştir.

Metnin Önemli Noktalarının Tartışılması

• Operasyonel Verimlilik ve Pazar Gücü: Aygaz, Türkiye genelindeki LPG pazarının daraldığı bir ortamda (Ocak-Mayıs döneminde %1,8 azalış), hem tüplügaz hem de otogaz segmentlerinde pazar payını artırmayı başarmıştır. Bu durum, şirketin dağıtım ağının gücünü ve müşteri sadakatini operasyonel avantaja dönüştürdüğünü göstermektedir.
• Kârlılık Yapısındaki Değişim: Net kâr marjının bir önceki yılın aynı dönemine göre üç kattan fazla artarak %8,4'e çıkması dikkat çekicidir. Bu artışta, ciro büyümesinin yanı sıra maliyet yönetimi ve finansal kârlılığın (özellikle iştiraklerden gelen katkıların) etkisi olduğu söylenebilir.
• Stratejik Yatırımlar: 2,3 milyar TL’lik yatırım harcaması, şirketin sadece mevcut durumunu korumakla kalmayıp gemi filosu ve lojistik altyapısını modernize ederek geleceğe hazırlandığını kanıtlamaktadır. Gebze’deki üretimin Osmaniye’ye taşınması kararı da lojistik optimizasyon çabalarının bir parçası olarak görülmektedir.
• Küresel Büyüme ve Diversifikasyon: Bangladeş pazarına yapılan 75 milyon USD’lik yatırım ve 14.500 satış noktasına ulaşılması, Aygaz’ın yerel bir oyuncudan bölgesel bir güce dönüşme vizyonunu desteklemektedir. Ayrıca kargo dağıtımı (Kolay Gelsin) ve doğal gaz gibi alanlardaki iştirakleri, gelir kalemlerini çeşitlendirmektedir.
• Finansal Sağlık ve Risk Yönetimi: Şirketin net finansal borç/özkaynak oranının negatif olması (-%4,7), Aygaz’ın net nakit pozisyonunda olduğunu ve finansal risklere karşı son derece dirençli bir bilançoya sahip olduğunu göstermektedir.

Önemli Özet Bilgiler (Key Highlights)

• Net Dönem Kârında Devasa Artış: Aygaz, 2026 yılının ilk altı ayında 4.423.136 bin TL net dönem kârı elde ederek, bir önceki yılın aynı dönemindeki 1.288.882 bin TL'lik kârını yaklaşık 3,4 katına çıkarmıştır.
• Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Katkısı: Şirketin kârlılığındaki bu sıçramanın ana motoru, özellikle EYAŞ (Tüpraş) üzerinden gelen kâr paylarıdır; bu kalemden sağlanan katkı 738.553 bin TL'den 4.137.955 bin TL'ye yükselmiştir.
• Hasılat Görünümü: Enflasyon muhasebesine (TMS 29) göre düzeltilmiş rakamlarla hasılat, 53.498.518 bin TL'den 52.491.758 bin TL'ye hafif bir gerileme göstermiştir.
• Güçlü Özkaynak Yapısı: Şirketin toplam özkaynakları 31 Aralık 2025'teki 81.934.073 bin TL seviyesinden 84.080.658 bin TL'ye ulaşmıştır.
• Cömert Temettü Ödemesi: Aygaz, Mart 2026'da ortaklarına toplam 2.952.006 bin TL (endekslenmiş tutar) nakit temettü dağıtımı gerçekleştirmiştir.
• Stratejik Yatırımlar ve Lojistik: Şirket, üç adet LPG gemisi alımı için yaklaşık 1,58 milyar TL avans ödemesi yapmış ve iştiraki Kolay Gelsin'in (eski Sendeo) sermaye artırımına 281 milyon TL ile katılmıştır.

==============================================

Metnin Ana Noktalarının TartışılmasıRaporun detaylı analizi, Aygaz'ın sadece bir LPG dağıtım şirketi olmanın ötesinde, güçlü bir yatırım holdingi yapısına büründüğünü göstermektedir.

• Kâr Kalitesi ve Kaynağı: Şirketin esas faaliyet kârı 1.165.349 bin TL ile makul bir büyüme sergilerken, net kârın asıl kaynağının özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar olduğu görülmektedir. EYAŞ'tan gelen 4 milyar TL üzerindeki kâr payı, şirketin kendi operasyonel kârının çok üzerindedir. Bu durum, Aygaz yatırımcılarının aslında dolaylı bir Tüpraş ortağı gibi hareket ettiğini doğrulamaktadır.
• Enflasyon Muhasebesi Etkisi (TMS 29): Şirket, yüksek enflasyon ortamında net parasal pozisyon kaybı olarak 877.517 bin TL kaydetmiştir. Bu, şirketin parasal varlıklarının (nakit vb.) enflasyon karşısında bir miktar değer kaybettiğini, ancak parasal olmayan varlıkların (maddi duran varlıklar ve iştirakler) bu etkiyi dengelediğini göstermektedir.
• Lojistik ve Denizcilik Stratejisi: Aygaz, gemi işletmeciliği alanında vites yükseltmektedir. Dubai merkezli yeni şirketlerin (AHT, Theta) kurulması ve gemi inşa sözleşmeleri için ödenen yüksek avanslar, şirketin döviz kazandırıcı faaliyetlerini ve küresel erişimini artırma isteğini yansıtmaktadır.
• Sermaye Verimliliği: Şirketin ödenmiş sermayesi 219.801 bin TL gibi düşük bir seviyede kalırken, sermaye düzeltme farkları dahil toplam özkaynaklarının 84 milyar TL'yi aşması, oldukça yüksek bir bedelsiz potansiyeline ve içsel verimliliğe işaret etmektedir.
• Likit Yapı ve Borçluluk: 7,1 milyar TL'lik nakit mevcudu, şirketin kısa vadeli borçlarını (2,1 milyar TL banka kredisi) rahatlıkla karşılayabileceğini ve finansal esnekliğinin yüksek olduğunu kanıtlamaktadır.

Temel Öne Çıkanlar (Key Highlights)

• Pazar ve Satışlar: Türkiye otomotiv pazarı 2026'nın ilk yarısında yıllık bazda %8 daralarak 574.133 adet olarak gerçekleşmiştir. Ford Otosan'ın yurt içi perakende satışları ise %24 azalarak 37.902 adede gerilemiş ve şirket toplam pazarda 5. sırada yer almıştır.
• Üretim ve İhracat: Toplam üretim yıllık %3 azalışla 340.679 adet olurken, ihracat adetleri %4 düşüşle 293.431 adet olarak kaydedilmiştir. Şirket, Ford’un Avrupa ticari araç satışlarının %81'ini üretmeye devam ederek kilit rolünü korumuştur.
• Finansal Performans: Toplam satış gelirleri yıllık %12 azalarak 427,1 milyar TL'ye, net kâr ise %40 azalarak 10,3 milyar TL'ye gerilemiştir.
• Kârlılık Baskısı: Brüt kâr marjı %8,4'ten %6,9'a, Düzeltilmiş FAVÖK marjı ise %8,4'ten %6,0'a düşmüştür. Bu düşüşte rekabetçi fiyatlama ortamı, yüksek enflasyona karşın sınırlı kalan kur artışı ve elektrikli araç üretim payındaki artış etkili olmuştur.
• Stratejik Satın Alma: Şirket, Koç Finansman A.Ş.'nin paylarının %100'ünü 130,6 milyon ABD doları bedelle devralarak bünyesine katmıştır.
• Beklenti Revizyonu: 2026 yılı için satış gelirleri büyüme beklentisi "Yatay"dan "Orta-Yüksek Tek Haneli Daralma"ya, Düzeltilmiş FAVÖK marjı beklentisi ise %7-%8 aralığından %6-%7 aralığına aşağı yönlü revize edilmiştir.

Metnin Kritik Noktalarının TartışılmasıRapor, Ford Otosan'ın 2026 yılının ilk yarısında operasyonel gücünü korumasına rağmen finansal anlamda ciddi bir sıkışma yaşadığını göstermektedir. Bu durumun temelinde yatan en kritik nokta, şirketin ihracat odaklı yapısının mevcut Türkiye makroekonomik dinamikleriyle yaşadığı uyumsuzluktur.Kur ve Enflasyon Makası: Şirketin kârlılığını en çok etkileyen faktör, yurt dışı satış gelirlerinin toplamdaki payı %84'e çıkarken, Euro/TL kurundaki artışın (%14) yerel maliyetleri belirleyen TÜFE enflasyonunun (%32) çok altında kalmasıdır. Bu durum, maliyetlerin reel olarak artmasına ancak gelirlerin kur bazında baskılanmasına neden olmaktadır.Pazar Dinamikleri ve Rekabet: Yurt içi pazarda araç bulunabilirliğinin artmasıyla birlikte fiyatlama ortamı daha rekabetçi hale gelmiş, bu da Ford Otosan'ı daha fazla kampanya ve promosyon yapmaya zorlayarak marjlarını daraltmıştır. Pazar payının %6,6'ya gerilemesi, şirketin kârlılığı pazar payının önünde tutma stratejisinin bir sonucudur.Üretim Dönüşümü: Elektrifikasyon süreci stratejik bir hedef olsa da, üretim karmasında elektrikli araçların payının %19,6'ya yükselmesi kısa vadede maliyet artışlarını beraberinde getirmiştir. Bu durum, uzun vadeli dönüşümün kısa vadeli kârlılık üzerindeki "yatırım maliyeti" olarak okunabilir.Stratejik Genişleme: Koç Finansman A.Ş.'nin satın alınması, şirketin otomotiv ekosistemini dikey olarak entegre etme çabasını göstermektedir. Bu hamle, gelecekte satış finansmanı tarafında daha esnek ve kârlı bir yapı kurulmasına hizmet edebilir.Revizyonun Mesajı: Yönetimin yıl sonu beklentilerini aşağı çekmesi, makroekonomik baskıların yılın ikinci yarısında da devam edeceğine dair ihtiyatlı bir duruşu temsil etmektedir. Özellikle gelir büyümesi beklentisinin "Yatay"dan "Daralma"ya çekilmesi, yatırımcılar için en önemli uyarı sinyalidir.

Önemli Finansal Gelişmeler (Key Highlights)

• Hasılat ve Kârlılıkta Geri Çekilme: Ford Otosan'ın 2026 yılının ilk altı ayındaki toplam hasılatı, bir önceki yılın aynı dönemine göre düşüş göstererek 427,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net dönem kârı ise 2025'in ilk yarısındaki 17,2 milyar TL'den 10,3 milyar TL'ye gerilemiştir.
• Enflasyon Muhasebesi Etkisi: Finansal tablolar TMS 29 uyarınca enflasyon düzeltmesine tabi tutulmuştur. Bu süreçte şirket, 11,9 milyar TL tutarında net parasal pozisyon kazancı elde etmiştir.
• İhracat Odaklı Yapı: Şirketin toplam hasılatının yaklaşık %84'ü yurt dışı satışlardan (358,8 milyar TL) elde edilmiştir. Satışların %87'si ise ilişkili taraflara (ağırlıklı olarak Ford Motor Company) yapılmıştır.
• Operasyonel Performans: 2026'nın ilk yarısında toplam 334.988 adet araç satışı gerçekleştirilmiştir. Bu satışlarda aslan payını 143.791 adetle 1 tonluk ticari araçlar almaktadır.
• Finansal Sağlık ve Borçluluk: Şirketin Net Finansal Borç / VAFÖK oranı 1,76 seviyesindedir ve yönetimin 3,5 hedefinin oldukça altındadır.
• Stratejik Satın Alma: Raporlama döneminden hemen sonra, 1 Temmuz 2026 itibarıyla, Koç Finansman A.Ş.'nin paylarının tamamı yaklaşık 130,5 milyon ABD doları bedelle devralınmıştır.

Metnin Temel Noktalarının DeğerlendirilmesiRapor, Ford Otosan'ın enflasyonist ortamda operasyonel verimliliğini korumaya çalıştığını ancak kârlılık marjlarında bir miktar baskı hissettiğini ortaya koymaktadır. Özellikle brüt kârın 40,7 milyar TL'den 29,3 milyar TL'ye gerilemesi, maliyet artışlarının hasılat büyümesinin üzerinde seyrettiğini göstermektedir.Buna karşın, şirketin nakit yönetimi ve borçluluk yapısı oldukça sağlamdır. 1,76'lık Net Borç / VAFÖK oranı, şirketin yatırım kapasitesinin hala yüksek olduğunu ve finansal risklerin kontrol altında tutulduğunu teyit etmektedir. İhracatın toplam satışlar içindeki dominant payı (%84), şirketi yurt içi pazardaki olası daralmalara karşı koruyan en önemli kalkandır.En dikkat çekici noktalardan biri, Koç Finansman'ın satın alınmasıdır. Bu hamle, Ford Otosan'ın satış süreçlerini dikey olarak entegre etmesini ve müşteri finansmanı üzerinden ek katma değer yaratmasını sağlayacaktır. Ayrıca, raporun "Dikkat Çekilen Husus" bölümünde belirtilen, satışların %87'sinin ilişkili taraflara yapılması durumu, şirketin Ford Motor Company ile olan stratejik bağımlılığını ve aynı zamanda pazar garantisini vurgulamaktadır. Son olarak, 7582 sayılı Kanun ile üretim faaliyetlerine uygulanacak kurumlar vergisi oranının %25'ten %12,5'e düşecek olması, 2027 yılından itibaren şirketin net kârlılığına olumlu yansıyacak bir yasal gelişme olarak not edilmiştir.

Önemli Gelişmeler (Key Highlights)

• Finansal Büyüme: ASELSAN'ın 2026 yılının ilk yarısındaki hasılatı, bir önceki yılın aynı dönemine göre %25 artarak 88,5 Milyar TL seviyesine ulaştı.
• Dev Sipariş Defteri: Şirketin uzun vadeli planlarını destekleyen bakiye sipariş tutarı, 30 Haziran 2026 itibarıyla 23,2 Milyar ABD Doları gibi rekor bir seviyeye ulaştı.
• Tarihi Yatırım Hamlesi: Ankara Oğulbey'de temelleri atılan 1,5 milyar dolar değerindeki yeni yatırım, Cumhuriyet tarihinin tek seferde yapılan en büyük savunma yatırımı olma özelliğini taşıyor.
• Çelik Kubbe ve Kritik Teknolojiler: Yeni yatırımlarla birlikte özellikle ÇELİKKUBBE hava savunma sistemleri, radar ve akıllı mühimmatların seri üretim kapasitesinin artırılması hedefleniyor.
• Ar-Ge Gücü: Şirket bünyesinde 11 Ar-Ge merkezinde toplam 10.559 nitelikli personel görev alarak teknolojik derinliği artırmaya devam ediyor.
• 2026 Hedefleri: Yıl sonu için TMS 29 dahil %10'un üzerinde reel gelir artışı ve %24'ün üzerinde FAVÖK marjı hedefleniyor.

Önemli Bilgiler (Key Highlights)ASELSAN’ın 2026 yılı ilk altı aylık konsolide finansal raporuna göre öne çıkan veriler şunlardır:

• Hasılatta Güçlü Artış: Şirketin 30 Haziran 2026 itibarıyla hasılatı, geçen yılın aynı dönemine göre artarak 88.494.252 Bin TL seviyesine ulaşmıştır (2025: 70.956.004 Bin TL).
• Net Kâr Performansı: 2026'nın ilk yarısında ana ortaklık payına düşen net dönem kârı 14.439.306 Bin TL olarak gerçekleşmiştir.
• Devasa Yeni Sözleşmeler: Raporlama döneminden sonra, yani bilanço tarihinden sonra imzalanan sözleşmelerin toplam tutarı 1.915 Milyon ABD Doları gibi çok ciddi bir rakama ulaşmıştır.
• Operasyonel Kârlılık: Şirketin brüt kârı 28.096.691 Bin TL; esas faaliyet kârı ise 22.530.965 Bin TL olarak kaydedilmiştir.
• İstihdamda Büyüme: ASELSAN’ın ortalama çalışan sayısı, 2025 sonundaki 14.143 seviyesinden 30 Haziran 2026 itibarıyla 17.024 kişiye yükselmiştir.
• Stratejik Yatırımlar: ULAK Haberleşme A.Ş.’deki sermaye artırımı ile ASELSAN’ın pay oranı %51’den %61’e çıkmıştır.