2026 Yılı Ara Dönem Öne Çıkan Gelişmeler (Key Highlights)

• Trafik ve Kapasite Artışı: Türk Hava Yolları, 2026 yılının ilk yarısında yolcu kapasitesini %5,1 artırırken, yolcu doluluk oranını 2,3 puan artışla %83,7’ye taşımıştır. Toplam yolcu sayısı geçen yılın aynı dönemine göre %5,5 artarak 44,5 milyona ulaşmıştır.
• Dünya Kargo Liderliği: Turkish Cargo, 2026 yılının ilk yarısında %6,9 pazar payı ile IATA verilerine göre dünyanın en büyük hava kargo taşıyıcısı konumuna yükselmiştir. Kargo ve posta hacmi yıllık %13,3 artışla 1,15 milyon tona çıkmıştır.
• Finansal Sonuçlar ve Kârlılık: Ortaklık, 2026 yılının ilk altı ayında 585 milyar TL (13,1 milyar USD) hasılat elde etmiştir. Net dönem kârı 18,8 milyar TL (423 milyon USD) olarak gerçekleşmiştir.
• Maliyet Baskısı ve Akaryakıt: Birim akaryakıt maliyetleri geçen yılın aynı dönemine göre %46 oranında artarak ton başına 1.165 dolara yükselmiş; akaryakıtın toplam faaliyet giderleri içindeki payı %32’ye çıkmıştır.
• Stratejik Yatırımlar: İspanyol havayolu Air Europa’nın %25-27 oranındaki azınlık payının 300 milyon Euro bedelle devralınması sürecinde İspanya'dan doğrudan yabancı yatırım (FDI) onayı alınmıştır. Ayrıca sürdürülebilir havacılık yakıtı (SAF) ihtiyacı için DB Tarımsal Enerji’ye %40 ortaklık kararı verilmiştir.
• 2033 Vizyonu: Şirket, 100. yılında 800 uçağı aşan bir filo, 170 milyondan fazla yolcu ve dünyanın ilk üç hava kargo markasından biri olmayı hedeflemektedir.

• Hasılat Artışı: Türk Hava Yolları’nın (THY) 2026 yılının ilk altı ayındaki toplam hasılatı, bir önceki yılın aynı dönemine göre önemli bir artış göstererek 585.069 milyon TL'ye ulaşmıştır.
• Net Kârda Gerileme: Şirketin ana ortaklık paylarına düşen net dönem kârı, 2025 yılının ilk yarısındaki 25.013 milyon TL seviyesinden, 2026'nın aynı döneminde 18.864 milyon TL'ye gerilemiştir.
• Esas Faaliyet Zararı: 2025 yılında 24.529 milyon TL esas faaliyet kârı açıklayan şirket, 2026 yılının ilk yarısında 5.098 milyon TL esas faaliyet zararı kaydetmiştir.
• Devasa Uçak Yatırımı: THY, 2026-2036 yılları arasında teslim alınmak üzere, liste fiyatı yaklaşık 33,8 milyar ABD doları olan 315'i kesin, 150'si opsiyonlu toplam 465 uçaklık dev bir sipariş taahhüdü altındadır.
• Maliyet Baskısı: Satışların maliyeti içindeki en büyük kalemleri 193.000 milyon TL ile akaryakıt ve 126.857 milyon TL ile personel giderleri oluşturmuştur.
• Varlık Büyüklüğü: Şirketin toplam varlıkları 30 Haziran 2026 itibarıyla 2.360.037 milyon TL'ye yükselmiştir.

Öne Çıkan Gelişmeler (Key Highlights)

• Güçlü Finansal Performans: Tüpraş, 2026 yılının ilk yarısında 49,8 milyar TL ana ortaklık net dönem kârı elde etti. Şirketin net satışları, geçen yılın aynı dönemine göre reel olarak artarak 662,8 milyar TL seviyesine ulaştı.
• Rafineri Marjında Yukarı Yönlü Revizyon: Şubat ayında 6-7 ABD doları/varil olarak açıklanan net rafineri marjı beklentisi, güçlü seyreden piyasa koşulları nedeniyle 13-15 ABD doları/varil seviyesine yükseltildi.
• Yüksek Kapasite Kullanımı: Yılın ilk yarısında talebe bağlı olarak kapasite kullanım oranı %95,1 gibi yüksek bir seviyede gerçekleşti.
• Temettü Dağıtımı: 2026 yılı için toplam 33 milyar TL nakit temettü kararı alındı. Bunun 20 milyar TL’lik ilk taksidi Mart ayında ödendi, kalan 13 milyar TL’lik kısmın ise Eylül sonu-Ekim başında ödenmesi planlanıyor.
• Stratejik Dönüşüm ve Yeşil Enerji: Şirketin toplam sıfır karbonlu elektrik üretim kapasitesi (Entek ve rafineriler dahil) 439,2 MWe seviyesine ulaştı. Ayrıca Sürdürülebilir Havacılık Yakıtı (SAF) üretimi için teknik altyapı tamamlandı.

Tüpraş 2026 İlk Yarı Önemli Finansal Göstergeler (Key Highlights)

• Hasılat ve Kârlılık: Tüpraş, 2026 yılının ilk yarısında 662,8 milyar TL hasılat elde ederek, geçen yılın aynı dönemindeki 464,1 milyar TL’lik performansını (enflasyona göre düzeltilmiş) geride bırakmıştır.
• Net Dönem Kârı: Ana ortaklığa ait net dönem kârı, 2025'in ilk yarısındaki 11,9 milyar TL seviyesinden 49,8 milyar TL’ye yükselmiştir.
• Güçlü Nakit Pozisyonu: Şirketin 30 Haziran 2026 itibarıyla nakit ve nakit benzerleri 195,8 milyar TL seviyesindedir. Toplam finansal borçları ise 68,2 milyar TL olup şirket net nakit pozisyonundadır.
• Enflasyon Muhasebesi (TMS 29): Finansal tablolar, 30 Haziran 2026 tarihindeki satın alma gücü cinsinden ifade edilmiş ve yüksek enflasyon etkilerinden arındırılmıştır. Bu süreçte 3,4 milyar TL tutarında net parasal pozisyon kaybı kaydedilmiştir.
• Temettü Ödemeleri: Şirket, 2026 yılı içinde toplamda nominal 33 milyar TL nakit temettü ödenmesine karar vermiş, ilk taksit Mart ayında ödenmiş, ikinci taksidin ise Eylül sonunda ödenmesi planlanmıştır.

Kordsa 2026 İlk Yarıyıl Öne Çıkan Gelişmeler

• Güçlü Hasılat Artışı: Kordsa'nın satış gelirleri, 2026 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %10,1 artarak 217 milyon ABD dolarına ulaşmıştır.
• Kompozit Segmentinde Rekor Büyüme: Lastik güçlendirme segmentindeki daralmaya rağmen, kompozit segmenti cirosu yıllık bazda %36, bir önceki çeyreğe göre ise %16 artış göstererek 67 milyon dolara çıkmıştır.
• Stratejik Gayrimenkul Satışı: Bilanço yapısını güçlendirmek amacıyla Kocaeli İzmit’teki kullanılmayan taşınmazlar 800 milyon TL bedelle satılmış, bu işlemden yaklaşık 15 milyon ABD doları (~730 milyon TL) kar elde edilmiştir.
• Devasa Sermaye Artırımı: Şirket, çıkarılmış sermayesini iç kaynaklardan karşılanmak suretiyle %1.799,9 oranında artırarak 194,5 milyon TL'den yaklaşık 3,7 milyar TL'ye yükseltmek için SPK'ya başvurmuştur.
• Yapay Zeka ve Dijitalleşmede Liderlik: Kordsa İzmit tesisindeki yapay zeka çalışmaları ISO/IEC 42001:2023 standardı ile tescillenmiş; ayrıca şirket IDC Türkiye tarafından "Sürdürülebilirlik" ve "Yapay Zeka İnovasyonu" kategorilerinde ödüllendirilmiştir.
• Sürdürülebilirlik Başarısı: CDP (Carbon Disclosure Project) değerlendirmesinde İklim Değişikliği ve Su temalarında "A" notu alarak Double A listesinde yer almıştır.
• Ar-Ge ve Yeni Teknolojiler: Elektrikli araçlar için "REV" markası altında düşük yuvarlanma dirençli kord bezleri ve lastik içi RFID etiket teknolojileri geliştirilmeye devam etmektedir.

Kordsa Teknik Tekstil 2026 Yılı İlk Yarı Önemli Gelişmeleri

• Zarardan Güçlü Kâra Dönüş: 2025 yılının ilk yarısında 438,3 milyon TL net dönem zararı açıklayan şirket, 2026 yılının aynı döneminde 767,5 milyon TL net kâr elde ederek operasyonel bir geri dönüş gerçekleştirmiştir.
• Hasılatta Reel Büyüme: Şirketin toplam hasılatı, geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık %20 artış göstererek 18,59 milyar TL seviyesine ulaşmıştır.
• İleri Kompozit Malzemeler Segmenti: Şirketin "motoru" olan kompozit segmenti, gelirlerini 3,62 milyar TL'den 5,55 milyar TL'ye çıkararak en hızlı büyüyen alan olmuştur.
• Bilanço Güçlendirme Hamlesi: İzmit'te bulunan ve üretim dışı kullanılan taşınmazların 800 milyon TL bedelle satılmasıyla bilanço yapısı daha sağlıklı hale getirilmiştir.
• Dev Bedelsiz Sermaye Artırımı: Şirket, sermayesini 194,5 milyon TL'den 3,69 milyar TL'ye çıkarmak için yaklaşık %1800 oranında iç kaynaklardan (yabancı para çevrim farklarından) karşılanacak bir bedelsiz sermaye artırımı kararı almıştır.
• Küresel Operasyonel Güç: Gelirlerin büyük bir kısmı Kuzey Amerika ve EMEA bölgelerinden gelmeye devam ederek şirketin döviz bazlı gelir yapısını korumuştur.

Öne Çıkan Önemli Gelişmeler (Key Highlights)

• Sermaye ve Yapısal Gelişmeler: Şirketin ödenmiş sermayesi 1.130.000.000 TL seviyesindedir. Gelecek 5 yıl için ihtiyaç duyulan kayıtlı sermaye tavanı, alınan izinlerle 10.000.000.000 TL'ye çıkarılmıştır.
• Portföy Çeşitliliği ve Stratejik İştirakler: Hedef Girişim; yatırım bankacılığından (Hedef Yatırım Bankası %30), enerji depolama sistemlerine (Norm Batarya %20) ve sağlık sektörüne (Seyitler Kimya %7,24) kadar geniş bir yelpazede iştirak yapısına sahiptir. Ayrıca çok sayıda girişim sermayesi yatırım fonu (GSYF) aracılığıyla oyun, lojistik ve finansal teknolojiler gibi alanlarda dolaylı yatırımları bulunmaktadır.
• Norm Batarya Yatırımı: Norm Yeşil Enerji’nin unvanı Norm Batarya Enerji Depolama Sistemleri A.Ş. olarak değiştirilmiş ve sermayesi 350 milyon TL'ye yükseltilmiştir. Şirket, bu stratejik yatırımda %20 ortaklık payını korumaktadır.
• Finansal Risk Yönetimi ve Karşılıklar: GRN Lojistik (Tırport) şirketine sağlanan yapılandırılmış finansman alacaklarının tahsil kabiliyetine ilişkin belirsizlikler nedeniyle, ihtiyatlılık ilkesi gereği bu alacaklar için karşılık ayrılmasına karar verilmiştir.
• Finansal Sağlık Göstergeleri: 30 Haziran 2026 itibarıyla şirketin net işletme sermayesi 4.000.544 TL olup, önümüzdeki dönem faaliyetleri için yeterli görülmektedir. Şirketin borç/özsermaye oranı 0,0012 gibi oldukça düşük bir seviyededir ve bu durum finansal riskin son derece düşük olduğunu göstermektedir.
• Kar Dağıtımı: 2026 yılı ilk yarıyıl faaliyetleri sonucunda şirketin dağıtılabilir karı mevcut değildir.

Önemli Finansal Veriler (Key Highlights)

• Dönem Net Zararı ve Enflasyon Etkisi: Şirket, 2026 yılının ilk yarısında 85,68 milyon TL hasılat elde etmesine ve 60,65 milyon TL esas faaliyet kârı açıklamasına rağmen, 88,5 milyon TL net dönem zararı kaydetmiştir. Bu zararın temel nedeni, TMS 29 Enflasyon Muhasebesi uygulaması sonucu oluşan 148,1 milyon TL tutarındaki net parasal pozisyon kaybıdır.
• Varlık Yapısı ve Özkaynaklar: Şirketin toplam varlıkları 30 Haziran 2026 itibarıyla 4,33 milyar TL seviyesindedir. Bu varlıkların %99,8 gibi çok büyük bir kısmı duran varlıklardan (başlıca finansal yatırımlar) oluşmaktadır. Toplam özkaynaklar ise 4,32 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
• Yatırım Portföyü Gelişmeleri:
• Sermaye Artırımı Süreci: Şirket, 1.130.000.000 TL olan çıkarılmış sermayesini %100 oranında (bedelli) artırarak 2.260.000.000 TL’ye çıkarmak için 15 Mayıs 2026 tarihinde SPK’ya başvurmuştur ve süreç devam etmektedir.
• Portföy Uyumu: Girişim sermayesi yatırımlarının toplam portföy içindeki oranı %93,99 ile yasal alt sınır olan %51’in oldukça üzerindedir.

Önemli Bilgiler (Key Highlights)

• Hasılat Artışı: Şirket, 2026 yılının ilk yarısında 18,15 milyar TL hasılat elde ederek, önceki yılın aynı dönemindeki 15,76 milyar TL'lik performansının üzerine çıkmıştır.
• Operasyonel Kârlılık: Brüt kâr 453,3 milyon TL olarak gerçekleşirken, esas faaliyet kârı geçen yılın aynı dönemine göre artış göstererek 145,6 milyon TL olmuştur.
• Net Dönem Zararı: Esas faaliyet kârındaki artışa rağmen; yüksek finansman giderleri (153,2 milyon TL) ve parasal kayıplar (98,7 milyon TL) nedeniyle konsolide bazda 40,7 milyon TL net dönem zararı kaydedilmiştir.
• Portföy Yönetimi Başarısı: Bağlı ortaklık Global MD Portföy, 16 yatırım fonu ve 3 girişim sermayesi fonu yöneterek sektördeki konumunu korumuştur. Bazı fonlar (örneğin Nil Serbest Fon) %140,3 gibi yüksek getiri oranlarına ulaşmıştır.
• Halka Arz ve Kurumsal Finansman: 2026'nın ilk yarısında Best Brands Grup Enerji'nin 802,3 milyon TL büyüklüğündeki halka arzı gerçekleştirilmiş ve 2 adet özel sektör borçlanma aracı ihracına aracılık edilmiştir.
• İnsan Kaynağı ve Yapı: Şirket 30 Haziran 2026 itibarıyla 112 çalışan ve 5 şube ile faaliyet göstermektedir. Yaş ortalaması 40, ortalama kıdem yılı ise 10'dur.
• Ekonomik Konjonktür: TCMB'nin politika faizini %37 seviyesinde sabit tuttuğu ve sıkı para politikasının devam ettiği bir dönemde, dezenflasyon sürecine yönelik beklentiler korunmuştur.

Global Menkul Değerler 2026 Yarıyıl Finansal Özetleri (Key Highlights)

• Hasılat ve Brüt Kâr: Grup, 2026 yılının ilk altı ayında 18.152.523.842 TL hasılat elde etmiştir; bu rakam geçen yılın aynı dönemindeki 15.759.759.453 TL'ye göre nominal bir artışa işaret etmektedir. Ancak brüt kâr, 464 milyon TL'den 453.312.522 TL'ye gerileyerek maliyet baskısının satış gelirlerinden daha hızlı arttığını göstermiştir.
• Operasyonel Performans: Şirketin esas faaliyet kârı, geçen yılın aynı dönemine göre artarak 145.650.123 TL olarak gerçekleşmiştir. Bu artış, genel yönetim giderlerindeki sınırlı yükselişe rağmen operasyonel verimliliğin korunduğunu göstermektedir.
• Net Zarar ve Enflasyon Etkisi: Şirket, 2026'nın ilk yarısını 40.699.514 TL net dönem zararı ile kapatmıştır. Bu zararda, 98.748.101 TL tutarındaki net parasal pozisyon kaybı (enflasyon muhasebesi etkisi) ve 153 milyon TL'yi aşan finansman giderleri belirleyici olmuştur.
• Likit Yapı ve Borçluluk: 30 Haziran 2026 itibarıyla şirketin cari oranı 1,08 seviyesindedir (Dönen Varlıklar: 6,02 milyar TL / Kısa Vadeli Borçlar: 5,56 milyar TL). Nakit ve nakit benzerleri 342,6 milyon TL seviyesinde olup, geçen yıl sonuna göre bir miktar azalmıştır.
• Özkaynak Gücü: Toplam özkaynaklar, bir önceki yıl sonundaki 670,2 milyon TL'den 629.491.386 TL'ye gerilemiştir. Bu azalışın temel nedeni dönem zararı ve geçmiş yıllar zararlarındaki artıştır.