Aqui está o resumo dos principais pontos abordados no áudio do panorama de mercado do dia 27 de maio, dividido por temas para facilitar a leitura:

• Destaque da Micron: A empresa teve uma alta expressiva de cerca de 17% no último pregão, atingindo a marca de 1 trilhão de dólares em valor de mercado.

• SK Hynix: A companhia sul-coreana de memórias também acompanhou o movimento de alta.

• Nova onda da IA: O fluxo de investimentos em IA, que antes focava em empresas de GPUs (como a Nvidia), agora está migrando e puxando o setor de empresas de memória.

• Demanda e restrições: Há uma preocupação crescente com a forte demanda de energia para tecnologia. Os EUA enfrentam restrições de oferta devido a excesso de regulações e amarras para expansão, ao contrário da China, que possui energia barata.

• Mudança política e impactos: Uma matéria do Financial Times indicou que benefícios fiscais para energias renováveis nos EUA podem ser revogados na transição do governo Biden para o governo Trump.

• Data Centers em órbita: Citou a ideia de Elon Musk de enviar data centers para o espaço como uma alternativa para resolver o problema energético através da energia solar.

• Inflação vs. Desemprego: Neel Kashkari (membro do Fed) enfatizou que o risco inflacionário hoje é maior do que o risco de aumento do desemprego, e os choques no Oriente Médio podem persistir.

• Dados aguardados: As curvas de juros americanas arrefeceram um pouco (título de 10 anos a 4,47%), mas o mercado aguarda com forte expectativa o dado do PCE (indicador de inflação preferido do Fed) na quinta-feira.

• IPCA-15 e Projeções: O mercado aguarda o IPCA-15. Um estudo do Itaú (divulgado no Valor Econômico) apontou que a alta do petróleo pode impactar o IPCA em 1,25%, podendo levar a inflação para 5,20% no fim do ano (acima do teto da meta de 4,5%).

• Selic: O banco Citi revisou a projeção da taxa Selic para 13,75% no fim do ano, sinalizando espaço mínimo para cortes.

• Crítica à taxa de juros: O palestrante considera inviável para o país manter metade de sua dívida atrelada a uma Selic tão alta, afirmando que o Brasil pode "quebrar" se esse ritmo persistir. Apesar disso, ele vê oportunidades de longo prazo em ativos reais (como o setor imobiliário) quando os juros finalmente caírem.

• Dólar para cima: Destacou uma entrevista de Marcio Appel (Adam Capital) à InfoMoney. Appel (que foi um dos primeiros a apostar na Nvidia no Brasil) afirmou que o dólar vai subir muito, contrariando o consenso de queda.

• Produtividade americana: O argumento de Appel é que o avanço da Inteligência Artificial aumentará drasticamente a produtividade dos EUA, fortalecendo a moeda deles. O palestrante afirmou concordar com essa visão fora do consenso.

• Ásia: Bolsas da Coreia do Sul e o índice Nikkei (Japão) operam em forte alta. No entanto, as empresas de tecnologia chinesas continuam fracas, gerando perdas para investidores devido ao receio do risco regulatório de Pequim (relembrando o caso da Alibaba).

• Europa: Visão pessimista sobre a economia europeia, citando sérios problemas fiscais e políticos no Reino Unido, com a disparada dos Gilts (títulos públicos britânicos). Por outro lado, mantém entusiasmo com o setor tecnológico dos EUA, mesmo ciente das críticas imperialistas e de vigilância abordadas no livro AI Empire.

• Monetização do YouTube: O canal do palestrante foi oficialmente monetizado, e ele agradeceu aos colaboradores Pedro e Edmilson pelo apoio.

• Expo Direito: Confirmou presença na próxima sexta-feira no evento "Expo Direito", voltado a profissionais e estudantes da área jurídica. Ele palestrará sobre Registro de Títulos e Documentos e RCPJ ao lado do Dr. Dixmer Vallini Neto. Disponibilizou o cupom ANOREG50 no Instagram para 50% de desconto na inscrição.

Geopolítica e Commodities

• Tensões entre EUA e Irã: Embora as negociações pareçam caminhar para um desfecho, ataques militares norte-americanos no sul do Irã geraram novos atritos e dificultam o processo. O Irã corre contra o tempo para fechar um acordo devido à necessidade de escoamento de petróleo, mas ainda há impasses sobre sanções financeiras e a posse de urânio enriquecido.

• Petróleo em Alta: O barril de Brent é negociado a US$ 96 e o WTI na casa dos US$ 92. Existe a possibilidade de aumento no spread entre ambos, já que os EUA estão conseguindo ofertar uma grande capacidade de petróleo.

• Pressão na Curva de Juros: A alta do petróleo pressiona as expectativas inflacionárias. Na curva de juros norte-americana, o título de 10 anos caiu para 4,48%, o de 2 anos ficou em 4,06% e o de 1 ano em 3,81%, evidenciando um custo de oportunidade muito elevado.

• Prêmio de Risco Zero: Uma matéria do Wall Street Journal apontou que o mercado está praticamente com zero de equity risk premium (calculado pelo rendimento de lucros das empresas para o próximo ano menos os juros de 10 anos). Diante disso, o autor avalia que uma correção de cerca de 10% nas bolsas seria saudável para dar fôlego ao mercado.

• SpaceX e xAI: A SpaceX, avaliada em mais de 100 vezes o EBITDA, virou um conglomerado que recentemente incorporou a xAI. Contudo, a xAI queima muito caixa para criar data centers de IA, o que acaba anulando o fluxo financeiro positivo gerado pela Starlink e pela Starship. O IPO da SpaceX está previsto para 12 de junho e deve vir inflado.

• Cerebras: Mencionada como outro exemplo de IPO excessivamente inflado. Embora as ações tenham disparado na estreia, já recuaram cerca de 30% em relação ao preço inicial. A empresa está avaliada em US$ 56 bilhões para uma receita de US$ 510 milhões e lucro líquido de US$ 87 milhões em 2025.

• Nvidia: As ações da companhia vêm corrigindo desde a divulgação dos resultados. Apesar de o balanço ter sido ótimo, as expectativas do mercado eram exageradas. Além disso, a Nvidia enfrenta um gargalo estrutural de oferta por parte da TSMC, que não quer expandir a capacidade de produção de semicondutores de forma agressiva por se tratar de um mercado cíclico.

• Preocupação na Europa: Caso o conflito no Oriente Médio não se resolva, o Banco Central Europeu (BCE) pode ser forçado a subir juros para conter a inflação. Isso seria péssimo para a região, que já enfrenta desaceleração econômica, problemas demográficos e baixa produtividade.

• Fechamento Misto na Ásia: O índice Nikkei caiu e Hong Kong ficou estável. Por outro lado, o índice Kospi (Coreia do Sul) subiu forte, impulsionado pelas fabricantes de componentes e memórias tecnológicas que se beneficiam do rali de IA. A China segue sob ceticismo, com um mercado imobiliário e consumo doméstico ainda fracos.

• Alerta no Boletim Focus: Pela primeira vez, o relatório mostrou a projeção da inflação oficial (IPCA) para o final do ano acima do teto da meta (que é de 4,5%), batendo 5,04%. A previsão para a taxa Selic se manteve estável em 13,25% e o câmbio projetado ficou em R$ 5,17. Essa deterioração das expectativas deixa o Banco Central de mãos atadas para realizar novos cortes de juros.

• Desempenho do Ibovespa: O índice roda na casa dos 177 mil pontos, mostrando uma correção expressiva desde meados de abril, afetando principalmente os setores imobiliário e financeiro.

• Indicadores da Semana: O mercado aguarda dados de Confiança do Consumidor e o índice de inflação PCE (na quinta-feira) nos EUA. No Brasil, a atenção se volta para o IPCA-15, que será divulgado amanhã.

• Posicionamento do Autor: Diante do cenário esticado e da baixa volatilidade recente, o autor menciona ter aumentado suas posições em hedges (proteções cambiais/de mercado) por estarem mais baratos, considerando uma correção de mercado iminente e saudável.

Relações Internacionais e Commodities

• Acordo entre EUA e Irã: Os jornais reportam que ambos os países estão mais próximos de um acordo de trégua. No entanto, persistem impasses por parte dos iranianos em relação ao urânio enriquecido e à manutenção de sanções financeiras por parte dos EUA. O mercado reagiu positivamente à notícia, levando o petróleo Brent de volta a patamares abaixo de US$ 100.

• Evasão de Sanções via Cripto: Uma matéria do Wall Street Journal revelou que o regime iraniano movimentou bilhões de dólares por meio da Binance para contornar as sanções norte-americanas e o sistema Swift. Esse cenário deve impulsionar uma maior fiscalização e regulação sobre a Binance e outras exchanges nos EUA.

• Resultados da Nvidia: Os fortes números divulgados continuam repercutindo positivamente. Apesar de uma leve queda no after-market, a empresa demonstra robusta geração de caixa e a manutenção de um forte investimento (Capex) em Inteligência Artificial por parte das hyperscalers.

• Polêmica no Podcast All In: Durante o programa, Chamath Palihapitiya ponderou que o conhecido investidor Michael Burry é um "generalista" e não possui o preparo analítico necessário para avaliar o mercado de GPUs e a aplicação prática de IA.

• IPO da SpaceX: Rumores na imprensa apontam para a abertura de capital da empresa, que pode se tornar o maior IPO da história, com valuation estimado em US$ 2 trilhões. O destaque fica para a Starlink (internet via satélite), apontada como o verdadeiro motor gerador de receita da companhia, funcionando como a "AWS" da SpaceX. Como ponto de atenção em governança, Elon Musk reteria 85% do poder de voto e conta com pacotes de remuneração agressivos atrelados a metas ambiciosas, como atingir US$ 7,5 trilhões de valor de mercado.

• Sentimento do Consumidor nos EUA: O indicador medido pela Universidade de Michigan atingiu as mínimas na semana passada, registrando o terceiro declínio consecutivo. Historicamente, atingir o fundo (bottom) nesse indicador costuma ser um bom sinalizador para a recuperação das ações nos meses seguintes.

• Feriado de Memorial Day: Devido ao feriado nos EUA e na Europa, os mercados globais estão fechados hoje, o que resulta em um volume de negociação mais baixo na bolsa brasileira.

• Dados Inflacionários (PCE): O principal indicador econômico da semana será o PCE (índice de inflação norte-americano) na quinta-feira, dado muito utilizado pelo Fed. A autoridade monetária possui pouca margem para cortar juros, cenário reforçado pela posse de Kevin Warsh na Casa Branca.

• Treasuries e Dívida Global: Os títulos de 10 anos dos EUA fecharam a 4,56% na sexta-feira. A visão do locutor é de que os governos de países desenvolvidos devem corroer suas grandes dívidas gerando inflação (juros reais negativos), o que torna importante a alocação em ativos reais com poder de precificação.

• Outros Indicadores Globais: A semana reserva a divulgação do IPCA-15 e PIB (1º tri) no Brasil, PIB dos EUA (segunda leitura), CPI na Alemanha e PMIs na China. No Japão, manifestações de Kazuo Ueda (presidente do BoJ) indicam a manutenção de juros reais negativos para corroer a dívida local.

• Aperto Monetário: As expectativas de inflação e da taxa Selic subiram no Boletim Focus, encostando no topo da meta e deixando o Banco Central de mãos atadas para novos cortes. Esse panorama tem gerado uma correção nos ativos de renda variável.

• Mercado Imobiliário Binário: Com os juros altos por mais tempo, o setor de incorporação sofre um revés e passa a se concentrar nas duas extremidades estáveis: o segmento de baixa renda (impulsionado pelo programa Minha Casa Minha Vida) e o de alto padrão/luxo (insensível às oscilações macroeconômicas). A classe média acaba sendo a mais prejudicada por ficar desatendida no meio desse espectro.

• Oportunidades no Setor: Diante do pico dos juros e do aperto atual, podem surgir oportunidades transitórias e atrativas para a aquisição de imóveis com preços mais baixos do que os praticados há um ou dois anos.

Mercado Americano e Resultados de Empresas

• Nvidia: Superou as expectativas de mercado e apresentou um forte direcionamento (guidance) futuro, o que continua sustentando a tendência de alta para inteligência artificial e semicondutores.

• Índices S&P 500 e Nasdaq: O S&P 500 segue na casa dos 5.400 pontos (alta de 8% no ano) e o Nasdaq mantém tendência de alta de 15% no ano, impulsionado pelas empresas de tecnologia.

• Walmart: Divulgou bons resultados para o primeiro trimestre, mas apresentou um guidance mais conservador devido a um consumidor norte-americano mais seletivo e pressões nos custos de energia e gasolina.

• Balanços Gerais: Das 500 empresas do S&P 500, 485 já divulgaram seus lucros, com cerca de 78% superando as expectativas de receita e lucro.

• Corte de Funcionários (Techs): Destacou-se que a Meta (de Mark Zuckerberg) demitiu cerca de 8.000 funcionários por videoconferência e que outras empresas (como a Amazon) seguem reduzindo equipes e buscando eficiência através da IA.

• A ata do Fed indica que os juros devem se manter elevados até o final do ano, com possibilidade de aumento em 2027 caso as tensões no Oriente Médio e o preço do petróleo continuem subindo.

• Embora os índices PMI de manufatura e serviços ainda mostrem força, o Fed Philly Manufacturing Index veio bastante abaixo do esperado, divergindo da tendência da semana.

• Os pedidos de auxílio-desemprego (jobless claims) vieram em linha com o esperado.

• SpaceX: O IPO está confirmado para junho de 2026 e promete ser o maior da história para o varejo. Contudo, há uma ressalva sobre problemas de governança devido ao controle centralizado de Elon Musk.

• OpenAI: Entrou com pedido sigiloso de IPO.

• Anthropic: A expectativa é de que também aproveite a janela de IPOs. Foi mencionada a contratação de Andrej Karpathy (ex-OpenAI e MIT) pela Anthropic, o que o locutor comparou a uma transferência de peso no futebol (como Cristiano Ronaldo indo do Real Madrid para o Barcelona).

• Fundos de Venture Capital: Estão pressionados para liberar capital, já que concentraram muitos investimentos em IA nos últimos anos.

• O locutor menciona que não costuma reduzir posições em ações de tecnologia (Big Techs), preferindo fazer proteções (hedges) com derivativos, pois considera ações como Nvidia e Amazon "baratas" diante do fluxo de caixa que geram e do financiamento próprio de Capex.

• Brasil: Uma matéria do Valor Econômico destacou o arrefecimento do interesse do investidor estrangeiro, com saída de capital e correção no Ibovespa (que já entregou metade da performance do ano). O locutor ressalta a dificuldade do mercado brasileiro por ser composto majoritariamente por empresas da "velha indústria", enquanto o investidor global busca tecnologia. Além disso, critica a estrutura da dívida brasileira (50% atrelada à Selic em patamares altos).

• China: Também enfrenta desinteresse e ressalvas regulatórias e de proteção ao investidor, gerando prejuízos no setor de tecnologia.

Resultados da NVIDIA

• Desempenho acima do esperado: A empresa divulgou resultados considerados sensacionais, superando as expectativas do mercado.

• Métricas Financeiras Históricas: * Receita de 81 bilhões de dólares (alta de 85% ano contra ano).

  • Lucro bruto de 61 bilhões de dólares (crescimento de 129% ano contra ano).

  • Lucro líquido de 58,3 bilhões de dólares (avanço de 210% ano contra ano).

• Retorno ao Acionista: O guidance para o segundo trimestre de 2026 superou o consenso. Além disso, Jensen Huang anunciou um programa de recompra de ações de 80 bilhões de dólares e aumento nos dividendos.

• Riscos e Preocupações: O mercado ainda pondera riscos como as restrições de exportação para a China, a transição dos chips Blackwell para Rubin (risco de compressão de margem bruta), a alta dos juros e a concorrência de hyperscalers que desenvolvem seus próprios chips de inferência (Google TPU, Amazon Trainium, Microsoft Maia).

• Geopolítica (EUA e Irã): Menção às declarações de Trump sobre a proximidade de um acordo com os iranianos, que por sua vez endureceram as negociações devido a exigências sobre o urânio enriquecido.

• Curva de Juros Elevada: Alta nas taxas de juros de mercados desenvolvidos, com os títulos de 10 anos dos EUA a 4,70% e os de 30 anos a 5,14%. O palestrante prevê uma possível correção de 5% a 12% na Nasdaq.

• Ata do Federal Reserve: Na última ata sob a presidência de Jerome Powell, os membros indicaram propensão a subir juros caso a inflação persista acima de 2%. O mercado aguarda o indicador de inflação PCE em 28 de maio.

• Força Econômica dos EUA: A economia segue impulsionada por um déficit de 6% a 7% do PIB, sustentando o mercado consumidor e bons resultados corporativos no primeiro trimestre.

• China: Desempenho decepcionante no setor de tecnologia se comparado às empresas norte-americanas, gerando perdas na carteira do palestrante.

• Europa: Cenário classificado como péssimo, com destaque para a militarização e a crise fiscal na França, que viu sua curva de juros de 10 anos subir para 3,87% (alta de quase 20% em um ano).

• Brasil: Mercado oscilando por conta de pesquisas eleitorais e câmbio perto de R$ 5,00. Há forte preocupação com a inflação (IPCA no teto da meta) e com a falta de potência da política monetária, já que 50% da dívida pública é atrelada à Selic, criando um cenário fiscal explosivo.

• OpenAI: Rumores reportados pela Bloomberg indicam que a OpenAI entrou com pedido sigiloso para abertura de capital, com planos de Sam Altman para realizar o IPO ainda este ano.

• Grandes Estreias no Radar: Expectativa para a chegada ao mercado da OpenAI, Anthropic e SpaceX (cujo IPO projeta-se que tornará Elon Musk oficialmente um trilionário).

Cenário Internacional e Corporativo

• Resultados da Nvidia: É destacado como o evento mais importante do dia (20 de maio de 2026). Os resultados serão divulgados após o fechamento do mercado e devem ditar o rumo do setor de Inteligência Artificial (IA). Qualquer frustração nas expectativas pode gerar uma correção forte nas ações.

• Desempenho da Nvidia vs. Mercado: Apesar de ser uma empresa avaliada em 5 trilhões de dólares, com forte demanda e liderança em GPUs para data centers, o desempenho de suas ações neste ano tem ficado abaixo (aquém) do ETF SOX (que reúne o setor de semicondutores).

• Uso de derivativos: Devido ao excesso de otimismo em relação à Nvidia, é mencionada a estratégia de proteção patrimonial utilizando puts (opções de venda) para se precaver de uma eventual queda.

• Varejo Americano: É citado brevemente que a Target (varejista norte-americana) divulgou um bom resultado financeiro.

• Curva de Juros Global: O tema que domina a semana é o aumento das taxas de juros e o movimento de sell-off (venda massiva) de títulos públicos (bonds) pelo mundo.

• Rebaixamento dos EUA pela Moody's: A agência de classificação de risco Moody's rebaixou a nota soberana dos Estados Unidos de AAA para AA1. O principal motivo é a projeção da dívida federal atingir 134% do PIB até 2035, além de um déficit estrutural de 6% a 7% ao ano.

• Treasuries em níveis recordes: Os títulos de 30 anos dos EUA romperam a barreira de 5,2% (maior nível desde 2007) e os de 10 anos operam em 4,67% (maior nível em mais de um ano).

• Fortalecimento do Dólar: Esse cenário de juros altos impulsionou o dólar globalmente (índice DXY), que se valorizou frente ao Real (chegando a R$ 5,04), ao Euro, à Libra Esterlina e ao Iene japonês. O Yuan chinês também sofreu desvalorização, embora mais tímida.

• Discussão sobre a Dívida Americana: É mencionada a preocupação (compartilhada por figuras como Ray Dalio) sobre o colapso de nações devido ao endividamento. Há uma crítica de que a classe política de Washington (Congresso e Executivo) e o secretário Scott Bessent ainda não tratam a responsabilidade fiscal com a devida seriedade, enfrentando a agenda populista de gastos de Donald Trump.

• Política Americana (Eleições/Eleitorado): Donald Trump demonstrou força política ao conseguir remover o candidato Massie no Kentucky (seu adversário político dentro do Partido Republicano), consolidando sua alta popularidade. O novo candidato apoiado por ele é um ex-Navy Seal.

• Manutenção de Juros: O Banco Central Chinês (PBOC) manteve a Loan Prime Rate (LPR) de 1 ano em 3% e a de 5 anos (usada para hipotecas e financiamentos de longo prazo) em 3,5%.

• Crescimento do PIB: Como o PIB chinês cresceu 5% no primeiro trimestre, a autoridade monetária entendeu que não há urgência para novos estímulos ou afrouxamento monetário imediato, apesar do desaquecimento do mercado doméstico.

• Correção do Ibovespa: O índice da bolsa brasileira recuou para os patamares de janeiro deste ano, devolvendo mais da metade da alta (rally) acumulada no primeiro semestre. Atualmente, a alta acumulada no ano está em torno de 8%.

• Impacto Setorial: Setores de construção civil, bancos (como Itaú e BTG, apesar dos ótimos resultados) e empresas de utilities (saneamento/energia) sofrem bastante devido à sensibilidade aos juros altos e à percepção de que o Banco Central não conseguirá cortar a taxa Selic como esperado.

• Exceções de Proteção: As únicas ações que têm segurado a onda negativa são a Petrobras (beneficiada pela alta do petróleo) e a Vale.

Cenário Macroeconômico e Juros Altos

• Conflito no Irã: A falta de resolução do conflito continua pressionando o preço do petróleo (acima de $110 o barril) e elevando as expectativas de inflação global.

• Curva de Juros no Mundo: Alta significativa dos juros. O título de 10 anos dos EUA (Treasury) atingiu 4,60% (máxima de um ano); os Gilts do Reino Unido foram a 5,07% (máxima desde 2008); e o título japonês de 10 anos (JGB) chegou a 2,75% (máxima em 29 anos).

• Impacto nos Ativos: O analista Ed Yardeni comentou que, com esses juros elevados, o S&P 500 pode passar por uma repreciificação de múltiplos antes de atingir a meta de 8.250 pontos.

• Expectativa pela Nvidia: O mercado aguarda os resultados e projeções da Nvidia para avaliar se a demanda por semicondutores continua aquecida.

• Google e Blackstone: Parceria (espécie de joint venture) para operar data centers para o Google utilizando suas próprias TPUs, competindo diretamente com a CoreWeave.

• Anthropic: Liberação da ferramenta Myts para 50 grandes empresas testarem vulnerabilidades e riscos de ataques cibernéticos em seus sistemas.

• Eric Schmidt vaiado: O ex-CEO do Google foi vaiado em uma formatura nos EUA ao fazer um discurso elogioso à IA, sem demonstrar sensibilidade em relação à preocupação dos jovens com o mercado de trabalho.

• Fusão no setor de Energia: Fusão de 420 bilhões de dólares entre NextEra e Dominion, criando um gigante de energia focado em atender a alta demanda dos data centers.

• Alerta da IEA: A Agência Internacional de Energia alertou que o armazenamento global de petróleo está em níveis críticos (baixo buffer).

• Crise na Aviação: Investidores estão apostando na queda do setor de aviação (via derivativos e venda a descoberto), temendo que o preço do querosene de aviação (jet fuel) colapse as companhias aéreas.

• Refino na China: A China reduziu o processamento de petróleo em mais de 1 milhão de barris por dia devido a interrupções na oferta e margens fracas.

• Projeções do Focus: IPCA subiu para 4,92% e Selic projetada em 13,25% (alta de 25 bps em relação à semana anterior).

• Projeções do Governo: Ministério da Fazenda projeta IPCA de 4,5% no fim do ano, PIB de 1,85% e câmbio a R$ 5,20.

• Balanços do 1º Trimestre: * Bons resultados: BTG, Itaú, Bradesco e setor de Óleo e Gás (Petrobras e PetroRio).

  • Dificuldades: Santander, setor de varejo (afetado pelos juros altos) e Banco do Brasil (decepcionou devido ao crédito rural e queda no preço das commodities).

• Renegociação de Dívidas: Empresas brasileiras estão renegociando cerca de 670 bilhões de reais em dívidas (10% do estoque de crédito) devido ao impacto prolongado dos juros altos no custo de capital.

• Elon Musk vs. OpenAl: O júri rejeitou as alegações de Musk de que houve desvio de finalidade na OpenAI, argumentando que ele demorou muito para agir após a mudança da natureza jurídica da empresa.

• Kevin Warsh no Fed: Warsh assumirá uma cadeira no board do Fed no dia 22 de março. Ele defende que a IA é um fator deflacionário, mas sua visão contrasta com o restante do comitê, que vê pressões inflacionárias crescentes.

Cenário Geopolítico e Mercado de Petróleo

• Ataque a Planta Nuclear: Houve um ataque por drones a uma planta nuclear nos Emirados Árabes Unidos, atribuído a iranianos.

• Preocupação no Mercado de Energia: O evento gera grande apreensão no mercado de petróleo, pois ainda não há uma definição de cessar-fogo entre Irã e Estados Unidos, com risco iminente de o conflito escalar nesta semana.

• Preço do Barril: Os contratos futuros do petróleo operavam em alta na madrugada, negociados acima de $110.

• Atuação da China: O ex-presidente Donald Trump buscou apoio de Xi Jinping para resolver o conflito, mas a China optou por uma postura estratégica de não envolvimento direto, mantendo suporte informal ao Irã (compra de petróleo e troca de informações) sem declarações públicas de apoio aos EUA.

• Cenário de Estreito Fechado: Caracteriza-se por petróleo em alta e inflação global acima da meta.

• Bancos Centrais Pressionados: Com a inflação persistente, os Bancos Centrais perdem margem para cortar os juros.

• Curvas de Juros em Alta (Yields): Os rendimentos dos títulos públicos estão subindo globalmente, comprimindo os múltiplos das ações e impactando o valuation das empresas.

• Taxas dos Títulos Americanos (Treasuries): * Títulos de 30 anos e 20 anos negociando a 5,11%.

  • Títulos de 10 anos próximos a 4,6%.

  • Títulos de 2 anos a 4,07% (vértice muito observado pelo Federal Reserve para expectativas de inflação).

• Expectativa para o Federal Reserve: O mercado passa a precificar uma probabilidade maior de aumento de juros nos EUA do que de corte. O vértice de 1 ano projeta a taxa em 3,8%.

• Pouca Margem para Redução da Selic: O Banco Central do Brasil fica sem espaço para novos cortes de juros diante do cenário internacional e da ata restritiva da instituição.

• Mercado Imobiliário: Discussões com agentes do setor imobiliário de Brasília revelam que a expectativa interna de queda rápida de juros e melhora no setor pode não se concretizar devido à dependência do cenário externo.

• Curva de Juros Longa: Vértices para janeiro de 2027 já estão precificando taxas a 14,25%.

• Alocação de Capital: Juros altos mantêm o capital "empossado" na renda fixa e em investimentos conservadores. Investidores de alto poder aquisitivo se acomodam com retornos de 1% ao mês, o que é prejudicial para o desenvolvimento estrutural do país.

• Correção no Ibovespa: O índice brasileiro sofreu forte correção recente, saindo da casa dos 198 mil pontos para fechar a última sexta-feira em 177 mil pontos.

• Debate sobre Múltiplos e Bolha: O locutor avalia que o mercado geral não vive uma bolha, embora existam distorções, citando como exemplo sintomático o IPO da Coreweave (avaliada em quase $100 bilhões com receita de apenas $500 milhões).

• Nvidia como Termômetro: A empresa segue soberana no fornecimento de GPUs para treinamento de IA ("vendendo água no deserto"), apesar do surgimento de chips concorrentes de menor custo (como os da Amazon e o TPU do Google).

• Mudança no Mercado de Trabalho: Menção a uma palestra de Ken Griffin (Citadel), que expressou preocupação com o fato de ferramentas de IA (como as da Anthropic) realizarem em minutos o trabalho que PhDs em finanças levavam uma semana para fazer.

• Profissões Ameaçadas: Profissões intelectuais como advogados, contadores e médicos (na área de diagnósticos) enfrentam uma necessidade urgente de reformulação e reinvenção diante da evolução tecnológica.

• Quarta-feira: Nvidia (expectativa de EPS de $1,78 e receita entre $78B e $79B) e Target.

• Quinta-feira: Walmart (expectativa de EPS de $0,66 e receita de $174B, servindo de termômetro para o varejo), Lowe's, Deere & Company e Workday (setor de software, que está bastante pressionado).

• Baidu e Home Depot: Resultados também previstos na semana (Baidu hoje).

As declarações após o encontro indicam avanços em diversas frentes comerciais e políticas:

• Agronegócio: Acordo para a compra chinesa de produtos agrícolas, com destaque para a soja (estimativa de 25 milhões de toneladas/ano), o que beneficia fazendeiros americanos, mas gera competição para o Brasil.

• Aviação: Anúncio da venda de 200 aeronaves da Boeing para a China.

• Energia e Geopolítica: Os chineses mantêm o fluxo de navios petroleiros no Estreito de Ormuz. Em relação a Taiwan, não houve avanços claros na retórica de independência.

• Tecnologia: Liberação do chip H200 da Nvidia para os chineses, impulsionando as expectativas de vendas da empresa.

• Setor Financeiro: Interesse de instituições como Goldman Sachs, Blackstone e Visa em expandir operações na China para captar a poupança local e atuar em gestão de ativos.

• Apple: Tim Cook esteve presente, reforçando a importância da China tanto na cadeia de suprimentos (Foxconn) quanto como mercado consumidor.

• Alta Global: As curvas de juros estão subindo mundialmente, incluindo Reino Unido e, principalmente, Estados Unidos.

• Impacto no Valuation: Juros de 30 anos a 5% e de 2 anos a 4,10% nos EUA pressionam negativamente empresas de Growth (crescimento), cujos fluxos de caixa são projetados para o futuro.

• Petróleo e Inflação: O petróleo segue em alta devido a conflitos no Oriente Médio, elevando o preço da gasolina e a inflação nos EUA, o que afeta a popularidade de Trump perante o eleitorado.

• Brasil: O cenário de juros altos e dólar pressionado (na casa de R$ 5,30 - R$ 5,60) dificulta cortes nas taxas pelo Banco Central, devido ao risco inflacionário.

• Tecnologia Própria: A Cerebras lançou seu IPO, destacando-se pelo hardware Wafer Scale Engine, um chip de grandes dimensões focado em resolver gargalos de inferência em IA.

• Modelo Híbrido: A empresa compete com a Nvidia no hardware, mas também oferece serviços de nuvem e APIs, buscando reduzir a dependência de gigantes como Amazon e Google.

• Sinais de Alerta: As ações dispararam 70% no dia do lançamento, o que levanta discussões sobre uma possível bolha de IA no mercado financeiro.

Geopolítica e Comércio Internacional

• Encontro Trump e Xi Jinping: Foi o destaque da semana, com uma delegação norte-americana composta por CEOs "estrelas" como Elon Musk, Tim Cook e Jensen Huang. O objetivo foi demonstrar a predisposição dos EUA e da China para acordos comerciais e abertura de negócios.

• Armadilha de Tucídides: O locutor cita o livro de Graham Allison para refletir sobre o risco de conflito quando uma potência emergente ameaça superar uma potência estabelecida.

Tecnologia e Inteligência Artificial (IA)

• NVIDIA e Semicondutores: As ações da NVIDIA subiram devido ao otimismo com o encontro diplomático, reduzindo receios sobre proibições de exportação de chips para a China.

• Ecossistema de IA: Menção ao crescimento de empresas ligadas à infraestrutura de dados e memória, como Micron, Samsung e SK Hynix.

• Ciclo de Depreciação: O áudio rebate a ideia de que chips antigos perdem valor rapidamente, argumentando que eles ainda possuem funções essenciais de inferência e tarefas básicas.

Cenário Econômico Global

• Energia e Inflação: O petróleo Brent está cotado a 105 dólares o barril, pressionando os índices de inflação ao produtor (PPI) e ao consumidor (CPI).

• Reino Unido: Existe uma possível crise de liderança com Keir Starmer podendo perder apoio no parlamento, o que gera incerteza fiscal e afeta os títulos públicos (gilts).

• Michael Burry: O locutor comenta sobre os alertas de "bolha" feitos por Burry, sugerindo cautela, mas notando que previsões pessimistas nem sempre acertam o timing do mercado.

Brasil

• Volatilidade Política: O mercado reagiu negativamente a vazamentos e alegações envolvendo o "Caso Master" e espectros políticos, impactando o câmbio e a bolsa.

• Fluxo Estrangeiro: Observou-se uma retirada de capital por investidores institucionais estrangeiros, que estão realizando lucros e adotando uma postura mais defensiva após ganhos no primeiro semestre.

• Perspectiva de Ativos: Apesar da cautela, o locutor vê oportunidades em empresas de média e pequena capitalização (mid e small caps) que estão com preços descontados.

Estratégia de Investimento

• Defensividade: Sugestão de considerar posições em empresas mais sólidas e tradicionais, como Berkshire Hathaway e JP Morgan, para equilibrar a carteira diante do otimismo excessivo do setor de tecnologia.