Nofinancieros

Hola nofinancieros, ¡Es finde!

El aperitivo corre por tu cuenta, dónde quieras, lo quieras.

Yo este finde digo semifríos y cava.

Luego el menú lo pongo yo, aquí en mi local. Menú completo con entrantes, primero, segundo, postre y café. Bebida incluida. La copa… Igual te invito o no.

Los entrantes 🌮

Arriba 👆 tienes la compilación de los 4 episodios finpicks de esta semana. Para descargar y escuchar.

Aquí 👇 abajo los enlaces al post de cada episodio para leer:

🙈 La Cartera 40-30-30

🙉 Culebrón Musk

🙊 Certificado de Inversión Tonta

🐵 Profit Warnings

El primer plato 🍝

De primero tenemos la cultura mediterránea frente al alabado norte de Europa.

Somos la civilización.

El segundo plato 🍗

De segundo, jabalí. Aunque ya son parte de la fauna de las ciudades.

El postre y el café ☕

Últimamente, he probado varios con algo de pica-pica

La Bebida 🍷

Molino abandonado en Sorrento, Italia.

La copa 🍸

Tipico de la borrechera “A que no hay huevos a saltarlo? Sujétame la copa”

¡Buen finde! ¡A disfrutar!

Mariano Angulo Solves

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Hola nofinancieros,

En el pod-newsletter de hoy: 1. McConaughey 2. Speaker Pelosi. 3. Prohibir el PFOF. 4. Profit Warnings. 5. Comité de ética. 6. De SEAT a CUPRA.

INTRO

McConaughey dando un emotivo discurso en la Casa Blanca a raíz de las recientes muertes por tiroteos y en un alegato contra las armas. Ver. Dejo a un lado la barbaridad de los tiroteos y el debate de las armas en EEUU para entrar en los dos puntos que me llaman la atención de este significativo gesto:

* Van a por la segunda enmienda. No entro a debatirla. Lo que veo es la maquinaría mediática y estatal desplegando todas sus artes para acabar con una ley. En este caso coincide que es una ley polémica, pero es un claro ejemplo de las artes de crear opinión. Esto es una semilla que cala, esta vez han cogido a un crack como Matthew. Muy simbólico, nada casual. Hay un plan.

* Siempre me llama la atención la tendencia que tenemos a creernos y dar validez al discurso de un actor. Cuando en el fondo sabemos que es un actor y si algo se le da bien es emocionarse o reírse cuando el guion lo pide. Es una curiosidad que me hace pensar siempre que “creemos lo que queremos creer”.

SPEAKER PELOSI

Sigamos con las creencias. Por ejemplo: Nancy Pelosi opera los mercados sin ningún tipo de información extra. Esto viene porque en el último informe de transparencia aparecen las últimas operaciones de Speaker Pelosi.

Durante este pasado mayo ha comprado opciones call muy in the money sobre Apple y Microsoft. Posición alcista de Nancy que al ver el gráfico, deducimos que es una máquina. Justo las compró en el mínimo del mes. Son 82 años de experiencia y se tienen que notar, ¿no?.

¿PROHIBIR EL PFOF?

El PFOF es pago por flujo de órdenes, es decir, pagar por enterarse qué es lo que quieren comprar y vender los especuladores. La SEC está pensando en cambiar la estructura del mercado para así evitar que las empresas puedan hacer front-running. Evitar el PFOF.

Esto impactaría directamente en el negocio de Citadel, pero es que empresas como Robinhood pasarían a valer 0 porque ya no pueden ofrecer comisiones gratis.

Aunque seguro que de llevar a cabo la SEC este cambio de estructura, me imagino quién no iba a salir perjudicado.

Otro detalle. Dicen “queremos cambiar la estructura de mercado”, un momento. ¿No se supone que el mercado es libre? Esto de cambiar la estructura suena a eufemismo de cambiar las reglas de juego a nuestro antojo.

UNA DE PROFIT WARNINGS

El profit warning es un anuncio que lanzan las empresas cotizadas para avisar de que van a ganar menos de lo que habían dicho. Veamos algunos profit warnings o anuncios similares.

* El supermercado alemán Rewe avisa a sus clientes de que solo pueden llevarse un producto crítico como es la pasta o la harina por problemas en la cadena de suministro. Si habéis vivido o vivís en Alemania, sabréis que allí se importa mucha comida.

* Siguiendo en Alemania. Delivery Hero, la empresa que compró Glovo, es delistada del índice bursátil alemán de grandes empresas. Otro gallo les hubiese cantado a los inversores de Glovo si hubiesen hecho nuestro curso de coberturas. Leer.

* Target, el 8º mayor retailer americano lanza su segundo profit warning en apenas 3 semanas.

* Credit Suisse lanza su tercer profit warning en lo que va de año. Leer.

* Microsoft también corrige ligeramente a la baja sus previsiones.

* Según George Noble, experimentado gestor de fondos en Fidelity y otras firmas, Tiger Global implosionará. Recordemos que Tiger es un conglomerado de fondos enorme. George no lo ve mal, ya que sería limpieza de malas inversiones. Ok, pero sería tectónico en corto plazo.

* Apple lanza una nueva característica llamada “Pay Later” acorde a la moda “Buy now, pay later” que en castellano es financia tus compras. Vale, esto no es un profit warning, puede que al contrario, le haga ganar más dinero a Apple. Lo que llama la atención es la avalancha de soluciones para endeudarse en momentos donde parece que la economía global del pequeño consumidor empieza a contraerse.

FUN FACT

Nuevo de los doce miembros del consejo de ética de la empresa de inteligencia artificial Axon ha dimitido por los planes de la compañía de utilizar los drones armados para supervisar los colegios. Leer. Drones armador con tasers, la pistola eléctrica.

Un clásico, tener un departamento de ética para la galería, porque cuando entren los nuevos miembros, ¿qué va a pasar?.

El otro clásico, empezar con buenos fines, pero el negocio es el negocio y las nuevas tecnologías, como este caso, plantean dudas éticas cada vez más peligrosas.

Están de sorteo en Descorchify. Tres botellas de místicos por apuntarte en este enlace:

https://descorchify.com/pages/sorteo-descorchify-misticos

BRANDING

Nadie daba un duro por Seat, pero gracias a la marca Cupra están ingresando con cada coche vendido cuatro veces lo que ingresan con un Seat. Van a expandir Cupra a Australia y posteriormente a EEUU, ya que su actual presencia México les está preparando el terreno. Para 2025 esperan tener 6 modelos de Cupra.

El poder de una marca es fascinante. No es nada fácil crear ni desarrollar marca, es algo abstracto que conecta y transmite conceptos, ideas, sensaciones. Apple es el mayor ejemplo, pero aquí tenemos un patrio que está resurgiendo como el ave fénix. Camino de acabar de sentenciar el nombre y la imagen vieja de SEAT. Otros caso que me viene a la mente es Camper, no era nada de lo que ahora te ha venido a la mente cuando lo he mencionado.

El fascinante mundo de las marcas y su conexión psicológica. Esto da para mucho, ya tienes deberes el finde.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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Hola nofinancieros,

En el pod-newsletter de hoy: 1. Binance bajo investigación 2. Regulación hard. 3. PayPal. 5. Epic+NFT. 6. Huevos Bitcoin. 7. Certificado de Inversión Tonta.

INTRO

La SEC abre investigación a Binance por infracción de normas sobre securities en su venta del token BNB, del propio exchange. Ver. Vaya sorpresa, nadie se lo podía esperar de la mayor casa de compra-venta de cryptomonedas ubicada, durante la mayor parte de su existencia, fuera de las leyes.

BINANCE

Un par de extractos del artículo de Reuters:

“The data showed that from 2017 to 2022, buyers and sellers on the world’s largest darknet drugs market, a Russian-language site called Hydra, used Binance to make and receive crypto payments worth $780 million. Reuters cross-checked these figures with another analysis firm, which agreed with the findings”

….

“During this period, Binance processed transactions totalling at least $2.35 billion stemming from hacks, investment frauds and illegal drug sales”

Leer.

El abstract, tipo paper de investigación, es: hackers y maleantes lavan millones a través de Binance y esta ahora dice que ellos no sabían lo que pasaba porque en aquel momento eran cuentas y direcciones anónimas.

Desde Binance rechazan acusaciones y echan balones fuera, aunque según Reuters y las distintas fuentes, las cifras están contrastadas. Atención a este extracto del comunicado de Binance:

“Le sugerimos encarecidamente que ignore a esos autores y expertos que seleccionan datos, se basan en "filtraciones" convenientemente no verificables de los reguladores y se alimentan del culto a la criptoparanoia para obtener fama o ganancias financieras. En lugar de eso, basta con mirar los hechos”. Leer.

Tenga quien tenga la razón, está claro que los reguladores siguen cerrando el cerco. Este es un ejemplo claro y clave. La pregunta es si alguno irá a por FTX o está libre de investigaciones, ya que su CEO y fundador SBF parece colaborar con las autoridades.

Una curiosidad de medios. Bloomberg va a por Tether mientras que su competencia, Reuters, ha elegido su caballo de batalla crypto, Binance.

REGULACIÓN HARD

El pasado lunes se filtraron unos documentos que todo indica corresponden a la regulación americana crypto. Leer. Lo primero que se deduce de estas filtraciones es que la regulación será más dura de lo esperado. Tampoco se lo podía esperar nadie.

Según los documentos, los proveedores de DAOS, exchanges y stablecoins tiene que registrarse como entidades. Otro punto: si hay deuda, equity, ingreso de beneficios, dividendos o variedad similar, el activo subyacente no podrá ser considerado digital asset commodity. Wow. Esto quiere decir que un token nativo digital que reparta beneficios del proyecto, no es activo digital.

Hay consenso en la opinión de estos documentos filtrados: regulación dura, pero es clara. Que sea clara no quiere decir que no tenga áreas grises. También recordar que estos documentos serían un borrador, es decir, pueden ir a peor o a mejor. ¿Es un borrador de mínimos o de máximos? No parece que tardemos mucho tiempo en averiguarlo.

PAYPAL

La empresa de pagos añade la posibilidad, a sus usuarios crypto, de transferir cryptos entre Paypal y otros wallets. Este movimiento sigue la línea de Revolut y Neobank. Leer.

PayPal parece que silenciosamente se va posicionando para ser el player de referencia en el mundo cryptofiat. Todo cumpliendo normas, leyes y bajo la tutela de reguladores, Silicon Valley y Wall Street. Tampoco se podía esperar esto. Algún día contaremos por qué creemos que la mafia Paypal está detrás de todo el origen crypto, incluyendo Bitcoin. Movimientos así, no hacen sino añadir más argumentos a favor.

ETHEREUM

No te voy a engañar, con Ethereum llevo un lío enorme. Sé que cambiaron a tener un suministro limitado de tokens y que había un proceso de reducción de la oferta existente. También sé que quieren abandonar POW y mover a POS, menos seguro, pero de menor impacto medioambiental (según dicen). Y también sé que siempre se retrasan en todo lo que lanzan, se retrasan mucho.

La noticia es que la red de prueba, llamadas testnet en inglés, Ropsten va a migrar a POS y es uno de los test finales para fusionarse en la red principal de Ethereum. Ropsten es la testnet más antigua de Ethereum y esta migración sería un momento crítico. Leer.

Para mí esto vuelve a confirmar lo complicado que es el sistema ethereum, como lo son otras tantas blockhains. No quiere decir que no tenga el potencial esperado, simplemente que no es rápido crecer las funcionalidades de estas redes, si se mantienen medianamente descentralizadas.

EPIC+NFT

Notición de adopción. La gran firma de videojuegos, Epic Games, lanzará su primer juego NFT llamado Grit. Leer. El famoso Fortnite es de Epic Games, de ahí el notición.

Grit es un juego de pistoleros con 10.000 personajes diferentes y, por lo tanto, con miles de aspectos y elementos de personalización únicos. Ahí entran los NFTs. Los skins ya hacían dinero, ahora más y con la ventaja de que se podrán revender. Surgirán mercados secundarios asociados y serán una inversión. Así que dejaros de comprar acciones y comprar skins. Lol!

FUN FACT

La FED de San Luis ha publicado un artículo comparando la diferencia entre pagar los huevos con dólares o con bitcoins. El golpe de la FED es bajo, pero es acertado.

El estudio comprende los precios de los huevos desde enero de 2021 hasta abril de 2022. En dólares, esos precios han fluctuado entre 1,47 y 2,52, que no es poca fluctuación debido al alza de los alimentos.

Como los huevos cuestan poco respecto a lo que vale un bitcoin y cuestan mucho respecto a lo que vale un satoshi que es la unidad mínima de bitcoin (te recuerdo que bitcoin cotiza mal), han hecho un ajuste para poder mostrar cifras entendibles.

El cartón de huevos pagado en bitcoin habría oscilado entre, 2829 y 6086, demasiada volatilidad para unos simples, pero ricos, huevos. Ver.

Newsletter crypto recomendada: Cotillear.

LA REGULACIÓN SEGÚN MATT LEVINE

Matt Levine es columnista de Bloomberg News que cubre finanzas y negocios. Levine ha sido abogado, banquero de inversiones, asistente legal y ha escrito para varios periódicos y sitios financieros. Leer.

Hace un tiempo propuso cuál sería su modelo de regulación. Es un divertido ejercicio de imaginación, pero que ojalá se hiciese realidad:

* Cualquiera puede invertir lo que quiera en un portfolio de inversiones aprobadas.

* Cualquier puede invertir también en otras inversiones tontas. Solo debería de ir a una oficina de la SEC y pedir de un certificado de “Inversión Tonta”. Por lo tanto, cualquier que venda inversiones tontas sin comprobar si el inversor tiene el certificado debe de ir a la cárcel.

* Para obtener el certificado, firmas un formulario de una página de longitud. Prácticamente, está todo en blanco y dice en grande “Quiero comprar inversiones tontas. Entiendo que la persona que me está vendiendo esas inversiones, casi seguro me está robando el dinero y aunque sería mejor comprar fondos indexados, quiero comprar esta tontería de cualquier manera. Estoy de acuerdo y no me quejaré a nadie bajo ninguna circunstancia cuando esta inversión inevitablemente vaya mal. Entiendo que violar este acuerdo es delito”

* Entonces coges ese formulario y se lo presentas al funcionario de la SEC. El cual te preguntaría “¿en serio?”. Si contestas “sí, en serio”, recibe el certificado de inversión tonta.

* Con el certificado vas a cualquier vendedor de inversiones y ya puedes comprar lo que quieras.

* Por último, si alguna vez, sale un artículo del WSJ dónde tú o tu abogado salís parafraseados, diciendo que “soy un simple dentista que no entendía lo que estaba comprando y fuimos embaucados por el vendedor, entonces vas a la cárcel”

Esta pieza me parece genial y me ha dado ideas. En realidad, cuando firmas los KYC, y las condiciones y todo eso que se hace a golpe de click en la banca online, estoy convencido de que meten muchos folios para que quede muy serio y legal, pero con un párrafo como el Matt Levine habría suficiente.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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Hola nofinancieros,

En el pod-newsletter de hoy: 1. Super bad feelings de Musk. 2. Tesla. 3. Twitter 4. Alcalde de los Angeles. 5. Dos datos macro. 6. El yen. 7. Sequoia Capital.

INTRO

El anuncio la semana pasada de un recorte del 10% de empleos en Tesla y la paralización de contrataciones a raíz de que Elon Musk tiene malos presentimientos sobre la economía. Ver. Literalmente dijo “Super Bad Feelings”. Leer. Tesla tienen casi 100.000 empleados en todo el mundo.

Al mismo tiempo, Musk es optimista en tener un prototipo en pocos meses del Tesla Bot. El robot que presentaron hace meses. Calmar los ánimos, por un lado, calentarlos por otro. Veremos cuando presenten ese prototipo, cosa que no dudo sucederá, cuanto dista del render que presentaron en su momento

TESLA

Los dos extremos, nadie en el medio. Fanbois o Haters. Para los primeros, la empresa del futuro petándolo en el presente. Para los haters, es todo humo y maniobras de despiste. No les falta razón a ninguno de los dos bandos. Sabemos de lo que es capaz Elon, no se puede negar su inteligencia y determinación. También digo que desconcierta un poco la empresa de coches que hace más cosas y curiosamente todas muy vistosas.

La polémica vino por un mail que Musk envió a sus trabajadores respecto al teletrabajo. El título era “El trabajo remoto ya no es aceptable” y la primera frase “cualquier que quiera trabajar en remoto debe de estar en la oficina un mínimo de 40 horas por semana. Es menos de lo que le pedimos al personal de fábrica”. Además, especifica que por oficina se refiere a una oficina de Tesla no una subsidiaria o relacionada.

En una segunda carta se reafirma en lo dicho y entra en detalles. Cuanto más senior seas, más presente tienes que estar. Y se pregunta ¿cuándo fue la última vez que crearon un gran producto?.

¿Exigencia o preparación para los “super bad feelings”?

TWITTER

No diga twitter, diga culebrón. Musk presentó una instancia en la SEC reclamando a Twitter que le faciliten la información que pide relativa a spam y cuentas falsas. Documento. Twitter caía un 7%. Musk cree que el rechazo a facilitar dicha información es una rotura del acuerdo de compra y se reserva el derecho a romperlo. Leer.

Pero es que, Texas se une a la batalla. Van a investigar a Twitter por los bots.

La paradoja:

LOS ANGELES MAYOR

Según Bloomberg, Musk ha entrado en la carrera por la alcaldía de Los Ángeles. Leer. Esto confirmaría esos rumores de sus posibles aspiraciones a presidente de los EEUU porque es iniciar una carrera política. Este tipo no para, normal que le parezca razonable las 40 horas de oficina porque a él se le quedan cortas.

Esto sí que va a ser interesante porque la política es un juego de políticos, pocos empresarios triunfan. ¿Quizás quiera enderezar el país? ¿Es un outsider tipo Trump o parece una cosa y será otra?. El culebrón Musk.

DOS DATOS MACRO

Ayer se publicaron los pedidos industriales en Alemania. Caída de 2,7% respecto al mes anterior y 6,2% respecto al año pasado. El motor de Europa bajando revoluciones. “Things I dont fully understand” decía Yellen, no quiero ni imaginar que dirá Lagarde.

Sorpresa en el banco de central de Australia. Sube los tipos 50 bps pasando de 0,35% a 0,85%. Subida más de lo esperado, tal y como se vaticina. ¡Rally de tipos!

NO COMMENT TUIT

Video Análisis “La Economía Donut”

SEQUOIA

Gracias al hilo de David Miranda, ver, veamos una de las firmas de venture capital con más solera, Sequoia. Gracias al hilo de David Miranda. Ver.

Fundada en 1972, entre el año 2000 y el año 2014 ha dado una rentabilidad neta, de 11,5 veces lo invertido. En 14 años, sus partícipes han multiplicado por 11,5 su inversión. La media de otros fondos de startups en ese mismo periodo ha sido de un x2. Sequoia le ha metido un 5x de alfa startupero.

Más. De 155 inversiones en EEUU, 20 han generado un x10 y un beneficio de al menos 100 millones de dólares. Son unas cifras espectaculares dentro de la inversión en startup. Sector en el que a los buenos, les va, con diferencia muy bien, pero es que a Sequoia más todavía. También hay que tener en cuenta el factor winner takes it all o dinero llama a dinero. Una vez has dado con uno o dos éxitos, te es más fácil captar los mejores proyectos. Todos quieren que les inviertas. Lo difícil es mantener la consistencia a lo largo de tanto tiempo.

Empresas en las que ha invertido:

Espectacular.

Una curiosidad no exenta de miga. En el año 1972 también se fundó otro fondo. Se llamaba Kleiner Perkins y lo montaron dos exingenieros de HP y Fairchild. ¿Qué le pasó a este fondo? Uno de sus socios, John Doerr es un apasionado de ayudar a salvar el planeta y se empeñó en invertir en empresas cleantech. Esto es, tecnologías mediambientales y verdes. Además, este fondo allá por 2005 fichó a gente tan tech como Colin Powell o Al Gore.

Lección: si en el mundo startup se la han pegado con inversiones green, imagina la que se van a pegar en las empresas tradicionales. Ya lo dice Elon Musk “los criterios ESG son el demonio”.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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En el pod-newsletter de hoy: 1. Yellen pide perdón. 2. Tipos. 3. Petróleo. 4. Mercados. 5. La cartera 40/30/30.

INTRO

Pocas veces se ve a un político pedir perdón. Janet Yellen lo ha hecho. Ver. Por un lado, es un gesto digno de alabar. Por otro lado, puesto que es poco habitual, también tenemos que sospechar. Dos puntos de este discurso:

* “Estaba equivocada entonces. Han sucedido grandes e imprevistos shocks para la economía.” Vale, esto te lo compro. Quizás han sido mayores y más duraderos de lo esperado.

* “Yo, en aquel momento, no los entendía del todo”. Este extracto ya es difícil de tragar, lo miremos por donde lo miremos:

* En su momento no los entendía. Es su trabajo, tiene uno de los cargos con mayor poder de todo el planeta. Es como reconocer que no está preparada.

* Hace una parada para matizar “en aquel momento”, esto me hace pensar que aún sigue sin entenderlos aun cuando siguen sucediendo delante de sus narices.

La pregunta, ¿por qué este mea culpa ahora?. Sin duda, hay alguna intención o varias. Podemos pensar que ahora ven que la inflación está desmadrada y fuera de control, por eso salen a pedir perdón como último recurso. Ellos siempre tienen que salvar la cara.

Se me ocurre otra intención más a raíz de una inflación fuera de control ¿Preparan el terreno para justificar unas subidas fuertes? Era necesario controlar la situación, mejor entrar en recesión y destruir a la clase media, que dejar que la inflación campe a sus anchas. Y justificaciones de este tipo.

Por último, conociendo lo bueno que son estos banqueros-políticos entendiendo la economía y haciendo predicciones, igual ahora que salen a reconocer el problema de la inflación, igual ya no va a ser el problema.

TIPOS

Todos los analistas de todos las firmas, descuentan subidas de tipos por parte de todos los bancos centrales. El último, sobre el que faltaba que se aventurasen a pronosticar subidas, era el BCE. Bank of America prevé una subida de 150 bps para este año.

Lo comentaba JR Aixelà en el stonks de esta semana. Para julio se esperan subidas y a partir de septiembre hasta final de año puede ser una fiesta de subidas, teniendo en cuenta de dónde venimos. Quizás la duda es cuantas habrá, o mejor dicho, si habrá sorpresa tanto al alza como a la baja, que sería que no las tocasen más. Todo es posible con gente “don´t fully understand the shocks”.

PETRÓLEO

El movimiento tectónico en el suministro de petróleo sigue encajando las piezas del puzzle. La costa sur este de EEUU, conocido como el golfo de México (Texas, Florida, Albama, Loussiana y Mississipi), se está convirtiendo en el principal suministrador de petróleo al estar los Europeos dispuestos a pagar el precio. Ver.

El barril de crudo wti está en los $ 120 y el de brent en los $121. Alguien decía que esperaban el litro de gasolina en los 3 €. Esto es una bomba de relojería, una pinza a todos por todos los lados.

Sin embargo, el CEO de Chevron asegura que probablemente no se vuelva a construir una refinería en los EEUU.

Y la agencia de energía americana ya avisa que en el centro del país podrían sufrir apagones en los días más calurosos de verano por la alta demanda y por la retirada de plantas de producción. Sin sentido nivel Europa.

MERCADO

¿Qué sucede en los mercados de acciones? De momento, calma tensa. El consenso es que vienen días, semanas o meses tranquilos. El tiempo que dure esta calma nunca se sabe. Por ejemplo, en JPM, ven una estabilización durable y un cambio a favor del riesgo.

Recordaremos esta previsión de verano tranquilo a la vuelta, a ver si lo que querían es acabar de colocar papel.

Antes, ahora en dos semanas tenemos el vencimiento de derivados. La posición que vence en opciones tiene un nominal de 3,2 trillones. Eso representa un 6% de todo el mercado de acciones americano. Tranquilos porque mucha gente dice que no hay impacto en el mercado, igual que la pasiva, que al final todo se netea y aquí no pasa nada.

Algo de Cathie que no para de enseñarnos lecciones del tipo “todo lo que no hay que hacer”. Según Morningstar, las 10 mayores posiciones del fondo ARK Innovations representan casi el 60% del portafolio. Es decir, 10 acciones concentran el 60% de la inversión del fondo. En comparativa, solo un 7% de los fondos americanos de acciones tienen esa concentración. El 93% restante no se la juegan tanto.

FUN FACT

Por último, Elliot Asociados demandará a LME por $ 456 millones por la suspensión y cancelación de las operaciones de nickel en marzo. Recordermos que el nickel se fue de madre, reventó a muchas manos y LME decidió revertir todas esas operaciones para marcarse un “aquí no ha pasado nada”.

Newsletter

LA CARTERA 40/30/30

También salió en el stonks, la nueva recomendación de cartera 40/30/30 a raíz de que la cartera 60/40 (Acciones/Bonos) no está funcionando. Ver hilo.

La 60/40 hace mucho tiempo que se lleva avisando que no iba a funcionar por la parte de los bonos. Los tipos de interés artificialmente bajos y los programas de compra de las instituciones, han roto la correlación inversa respecto a las acciones. La gracia de la cartera 60/40, es que se compense una parte con la otra cuando hay caídas en la renta variable o la renta fija. Lo que viene a ser las ventajas de la diversificación.

¿Qué propone la 40/30/30? 40 Acciones, 30 bonos y 30 entre inmobiliaria, infraestructuras y crédito privado con tipos variables. Varios detalles:

* La inmobiliaria puede ser Reits (fondos de inversión inmobiliaria) o acciones de empresas inmobiliarias.

* Las infraestructuras podrían ser bonos o también acciones de gestoras de infraestructuras.

* El crédito privado con tipos variables es una renta fija, pero con más riesgo.

Es decir, sigue siendo casi una 60/40 con matices. Los matices son: pon una parte expuesta a beneficiarse de subidas de tipos e inflación. De ahí las infraestructuras, el inmobiliario y la deuda privada a tipo variable.

A poco que alguien se le ocurra meter algo de oro, alguno lo habrá sugerido, y se meten en una cartera permanente modificada. Otro recordatorio más de que en los mercados se trata de vender y hay que montar esquemas/propuestas que calen.

Decir una 40/30/30 mola más que decir “pon una parte de tus inversiones a protección de subidas de tipos e inflación, es decir, que se beneficie de ello”

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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Yo este finde digo jamoncito y un vino de Descorchify.

Luego el menú lo pongo yo, aquí en mi local. Menú completo con entrantes, primero, segundo, postre y café. Bebida incluida. La copa… Igual te invito o no.

Los entrantes 🌮

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Aquí 👇 abajo los enlaces al post de cada episodio para leer:

🙈 Desde Rusia con Amor

🙉 Quiebras Manufacturadas

🙊 Walking on Sunshine

🐵 Viene un Huracán

El primer plato 🍝

¡De primero tenemos el Ponzitron!

El segundo plato 🍗

De segundo este juego visual

El postre y el café ☕

Ben-Hur 3.0.

La Bebida 🍷

La cascada arcoíris.

La copa 🍸

Este anuncio, impensable hoy.

¡Buen finde! ¡A disfrutar!

Mariano Angulo Solves

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Hola nofinancieros,

En el pod-newsletter de hoy: 1. El huracán. 2. El QT. 3. La democracia china. 4. Jubilación Low Cost. 5. A España. 6. El precio de saltarse la ley. 7. Olivan y Odilo.

INTRO

Jamie Dimon fue claro “viene un huracán hacia la economía americana, agárrense”. Ver. Esta vez parece que no es una maniobra de despiste típica de estos tiburones. De hecho, tras sus palabras, las acciones financieras en el SP corrigieron en torno a un 2%.

Este finde en el Stonks lo hablaremos con JR. El panorama macro no pinta bien, se deteriora a pasos agigantados. Es la verdadera salida de la pandemia. Aún quedan ganas de disfrutar, gastar y recuperar el tiempo del confinamiento, pero parece que son las últimas balas.

EL QT

Coincide que la FED empieza a reducir los estímulos. Tiene que enfriar la economía y va a retirar dinero del mercado. Creen que conseguirán el aterrizaje suave de este Antonov monetario que han creado. Un portfolio de casi 9 trillones de dólares que van a reducir. Ver. Se atreven a decir, los altavoces oficiales, que no tienen claro qué impacto va a tener esto en el mercado. Risas.

Según los informes del primer trimestre de la FED, ese portfolio de casi 9 trillones acumula pérdidas no realizadas de 330 billions. Leer.

LOS AHORROS

El ahorro personal de los estadounidenses cae a niveles de 2013, mientras que las tarjetas de crédito de consumo (revolving) se disparan a ritmo récord. Otro dato: un tercio de los americanos, con un sueldo de 250.000 dólares al año, aseguran vivir mes a mes. Los yankis se pasan de consumo. Leer.

En el país vecino, Canadá, la cosa no es mejor. Los canadienses son de los más endeudados del mundo y el Banco Central de Canadá se prepara para subir los tipos con motivo de frenar la inflación. Ver.

¿Hacia qué apunta todo esto en un entorno de posible recesión e inflación?. Para mi, subidas de tipos, sin ahorro, con deuda y sin crecimiento económico, van a volar a la clase media por los aires, como ya sucedió en Sudamérica en la década de los 70. Agárrense dice Dimon.

En fin, vayamos a cosas más divertidas para cerrar la semana.

LA DEMOCRACIA CHINA

Un diplomático chino avisa a EEUU de que están monopolizando la definición de democracia. Aseguran que van a trabajar con Rusia para promover la democracia real. El club de la comedia llega al plano geopolítico. Ya verás la definición aceptada de democracia cuál acaba siendo. Ver.

JUBILACIÓN LOW COST

Estos mensajes que intentan redefinir conceptos e ideas que no admiten redefinición, solo hacen que confundir al personal. Así vemos que la sociedad está tan encandilada por los medios que cada día vive más alejada de la realidad, encerrada en una burbuja de pseudo felicidad.

Un ejemplo es esta encuesta en EEUU que arroja un resultado muy curioso: “El 50% de los milennials creen que necesitan $ 300k o menos para jubilarse y vivir bien”. La realidad es que, para el nivel de vida de EEUU, los datos reflejan que para tener una buena jubilación hacen falta ahorros de $ 1M. Claro, tanto mensaje de “no tendrás nada y serás feliz” tenía que calar.

No tienen ese problema los vigilantes de la playa de California. Los sueldos de estos profesionales del salvamento a pie de playa han rondado los $ 500k. No, no me refiero a los de la serie de televisión. Me refiero a los vigilantes de la playa de verdad. De arena me quedo. Leer.

A ESPAÑA

Es la propuesta de las agencias de viajes alemanas a su gobierno. Pagar 500 euros a cada jubilado para que pase el invierno en España y así ahorran calefacción. También en gastos de sanidad, claro. Deben de haber hablado con von der Leyen, fíjate la frase “viajar contra Putin es mejor que congelarse por culpa de Putin”. Ale, a seguir distrayendo la atención.

EL PRECIO DE SALTARSE LA LEY

Han arrestado al marido de Nancy Pelosi por conducir bajo los efectos del alcohol. Es una temeridad, pero la tasa registrada es muy baja. Lo llamativo es que su tasa de rendimientos en bolsa por información privilegiada es altísima y ahí, no pasa nada.

Un ejemplo más claro de lo barato que salen las operaciones fraudulentas en los mercados americanos. La SEC ha multado al broker TradeZero y a su fundador Daniel Pipitone por decir falsamente a sus clientes que las compras de meme stocks estaban restringidas. La multa, $25.000. No sé, pero seguro que ganaron mucho más. Al final, las multas financieras son un mero coste a añadir a la operación.

Tienes disponible el video-análisis de la economía donut que hice este finde para los socios del club. Puedes comprarlo aquí.

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DOS BUENAS NOTICIAS

* El español Javier Olivan es ascendido a COO de Meta/Facebook. No solo hay que hablar de startups que lo petan, también de directivos que plantan la bandera. Javier no es el único, hay varios. Pasa lo de siempre, que se habla poco de aquello que da ejemplo y motiva. Leer.

* Una ronda. La startup española Odilo levanta 64 millones de dólares. Tiene 8500 clientes y 170 millones de usuarios. Espectacular. Leer.

La definen como el Netflix de la educación, aunque no da un servicio directo al cliente de a pie, sino a empresas. A estas, les permiten crear sus soluciones educaciones online para empleados. Es un modelo B2B2C, Business to Business to Customer. Es decir, el que paga es una empresa y el que consume es una persona. Por ejemplo, Google es cliente de Odilo, lo utiliza para crear sus librerías de educación y entrenamiento.

¿De dónde viene lo de Netflix? Porque tienen un catálogo de contenidos educativos que va desde libros hasta podcasts y que las empresas pueden incluir en su solución formativa para empleados.

Así que igual, la plataforma de educación que tu empresa te permite usar, en realidad, es la de Odilo.

El negocio de la formación online es infinito por lo siguiente: hay tantos contenidos, materias, temas, formatos y profesores como alumnos dispuestos a consumirlos.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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Hola nofinancieros,

En el pod-newsletter de hoy: 1. Von der Leyen. 2. Alemania. 3. Rusia. 4. Más granos. 5. Baterías eléctricas. 6. Greenwashing. 7. Walking on Sunshine

INTRO

Según von der Leyen, Presidente de la Comisión Europea, si no le compramos el petróleo a Putin, este puede venderlo en cualquier otro lugar a un mayor precio y sacar más beneficio. Así que mejor se lo compramos nosotros y no le dejamos sacar más tajada. Impresionante. Hemos visto acrobacias argumentales, pero esta me parece que está en el top. Ver video.

ALEMANIA

En este acto casi humanitario que hacemos comprándole a Putin, hay que seguir el papel de Alemania, que es la que manda en Europa y la que puede marcar la pauta a seguir.

Veníamos de una rotura de negociaciones con Qatar por el suministro de gas. Sin embargo, parece que hay acuerdo para que los árabes empiecen a suministrar gas a los teutones a partir de 2024 y como en cualquier acuerdo de este tipo, no falta las curiosidades. Resulta que los envíos iniciales de gas llegarán desde Texas a través de una subsidiaria que tienen los cataríes en el Golfo de México. Qué difícil es esto. Leer.

RUSIA

Vladimir informa que Rusia está lista para incrementar la exportación de fertilizantes y productos de agricultura en caso de ser levantadas las sanciones.

Importante por dos puntos principalmente:

* De hacerlo, quitaría presión inflacionaria a los precios de los alimentos.

* Cuidado aquellos que estén invertidos en agricultura, fertilizantes y empresas relacionadas. Han subido mucho, pero una decisión política (caprichosa) y para abajo todo.

Aunque como siempre los rusos, igual que los chinos, jugando a las declaraciones contradictorias. El Ministro de exteriores ruso dice que Moscú encontrará la forma de suministrar granos y fertilizantes a pesar de las sanciones.

Por un lado, te dicen “si me levantas sanciones, te suministro fertilizantes”, por otro, “vamos a suministrar fertilizantes y granos”. El punto, presionar, por un lado, pero no quedar como el causante de la subida de precios de comida y sus consecuencias en la población. Es decir, no me echéis la culpa que vuestra gente compre el pan más caro.

MÁS GRANOS

A un lado del Atlántico, en Dakota del Norte, la plantación de maíz y soja va un ritmo récord de lentitud. Ver. En el otro lado, en Ucrania, las exportaciones de granos están a un nivel de 1.063 millones de toneladas, cuando el año pasado por estas fechas estaban en 2.800 millones. Ver.

Un dato curioso. La reducción del 50% en el grano utilizado para biocombustibles en Europa y USA compensaría todas las exportaciones de grano perdidas de Ucrania. ht para Jaume Abellana. Una vez más Europa juega a perder y lo importante es lo bio.

LAS BATERÍAS ELÉCTRICAS

Siguiendo con lo medioambiental y “ecofriendly”. GS dice que caerá el precio de tres metales clave (nickel, cobalto y litio) para las baterías de coches eléctricos debido a que los inversores se han abalanzado muy rápido a invertir en la transición verda. Leer. Esto es que es la guasa. Te venden que la transición verde está ahí, que hay que darse prisa. La peña invierte a toda velocidad y ahora les dicen que han ido muy rápido y los precios caerán. Si caen los precios es porque la transición no está a la vuelta de la esquina.

En China, la producción de baterías eléctricas cayó un 26% en abril respecto a marzo. Sin embargo, los costes de las baterías por Kwh siguen retrocediendo. La de cal y la de arena, amigos.

GREENWASHING

Que esto de los criterios ESG y la economía verde tiene una componente de marketing y lavado de cara, ni cotiza. Como siempre hay quien le dan mano y coge la manga. Las autoridades alemanas intervinieron las oficinas del Deutsche Bank en Frankfurt por sospechas de “greenwashing”. Leer.

¿Qué es esto del greenwashing? Es exagerar las características medioambientales y climáticas de los productos financieros. Es como declarar la energía nuclear verde, pero aplicado a activos. ¿La diferencia? Si lo hace una institución pública, todo ok.

Por cierto, hablando de bancos que siempre están metidos en movidas. El suizo Credit Suisse valora opciones para fortalecer su capital. Lo típico de cuando las cosas van bien. Recordemos que a estos los han enganchado en varias de las petadas billionarias de hedge funds de los últimos tiempos. Para lo grandes que son, no han sido los más listos de la clase. Leer.

José Ángel es el más listo de la clase y ya ha comprado el video-análisis de la economía donut que hice este finde para los socios del club. Puedes comprarlo aquí.

WALKING ON SUNSHINE

Son los mismos patrones de comunicación que explico en el vídeo de la economía donut. Mismo pretexto, social y mediambiental. Mensaje bonito, significado tenebroso. Sucede que las elites están siendo tan insistentes, tan machaconas, que mucha gente empieza a pasar del escepticismo a la oposición. Escepticismo por los mensajes que muchos decimos desde hace tiempo de “ojo con estos que quieren controlar a la población cada vez más”.

He oído ya a más de una persona que antes decían “ah, no creo, son historias, no será para tanto” pasar a decir “¿has oído esto y esto otro?, ¿no te parece muy fuerte?”. Sí.

Aquí tenemos un tipo en el tenebroso WEF contando como están desarrollando una tecnología para que cualquier ciudadano pueda medir su huella de carbono. Parte bonita, guay, chuli. Luego viene la parte tenebrosa, continúa diciendo que gracias a esa tecnología se puede saber dónde y cuándo has viajado, qué y dónde has comido. Menos mal que aún no lo tienen en funcionamiento (o eso dicen), pero que la están desarrollando.

Es el pan y circo romano del siglo 21. Social y medioambiental. Entretener a la gente para colársela. Meter miedo y asustar con el fin de controlar a la población. El problema es que la sociedad está dispuesta a ceder lo que haga falta a cambio de seguridad. ¿Qué seguridad? La que ellos te venden a raíz de generar problemas y riesgos que quizás no son tales.

De nuestra parte tenemos el azar y el sentido del humor. Si no escuchemos lo que decía la secretaria de energía de los EEUU el pasado diciembre.

Tu negocio, tus ingresos y tu nivel de vida se ha ido al traste por los planes verdes de esta gente, pero puedes estar feliz porque conduces sobre la luz del sol. “Drive on sunshine”. Igual que casi todas las tretas políticas actuales, los romanos ya las pusieron en marcha. La secretaria Gronholm también llega tarde, alguien ya le puso ritmo a un concepto muy parecido. Ver.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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En el pod-newsletter de hoy: 1. Reeve Collins. 2. En mi casa jugamos así. 3. Un balance. 4. Que mueve bitcoin. 5. La liquidez. 6. Tether Mex. 7. Crypto is Fuckt

INTRO

“No puedo asegurar nada, pero lo creo firmemente” es la respuesta de Reeve Collins, uno de los cofundadores de Tether, cuando le preguntan si los poseedores de tether pueden estar tranquilos de que el peg se va a mantener. No lo aseguro, pero lo creo. Para mí, resume gran parte si no todo el argumentario crypto actual. No podemos asegurar nada, pero creemos en esto. Una religión, un mantra, una creencia.

EN MI CASA JUGAMOS ASÍ

Tether no se rige por las normas internacionales estándar de contabilidad, las GAAP. Ellos siguen otras llamadas iFAP, que nadie controla y así, es difícil pasar una auditoría. Esto es el clásico del parchís “en mi casa jugamos así”.

UN BALANCE

Al menos han presentado un balance de lo que dicen que tienen en activos de respaldo. Llama la atención que han rotado de “commercial paper” a deuda americana, así confirman que iban cargados de deuda de corto plazo de dudosa seguridad, tal y como avanzo Bloomberg en septiembre.

Este es el balance.

Creyéndonos este documento, qué cosas interesantes se ven de los 82 billions que tienen en activos como respaldo del Tether:

* 5 billions en otras inversiones incluyendo tokens digitales. Traduzco: imprimo mi dinero, compro tokens que suben de precio por mi acción y los mantengo como inversiones. Un círculo de cerrado.

* 20 billions en Commercial Paper. Recuerdo que en el artículo de investigación de Bloomberg en septiembre mencionaban un 30-35 billions y las dudas de muchos actores de ese mercado porque cifras tan altas no se habían visto nunca.

* 39 billions en deuda americana, T-Bills. Esta es la más interesante y la explico a continuación.

QUÉ MUEVE A BITCOIN

La relación subida de precio de Bitcoin y Tethers creados es clara desde hace tiempo. Se imprimen Tethers que van a comprar Bitcoin y suben su precio.

Hay una parte del respaldo de Tether que es deuda americana. ¿Qué le está pasando en los últimos meses a la deuda americana? Que suben los tipos de interés y, por lo tanto, cae de precio. Si cae el precio del activo, se pierde valor del respaldo. Si se pone en riesgo el respaldo hay que vender activos o retirar tether, como le pasó a Terra y se trasladó a Bitcoin. Los tipos de interés, la deuda y el dólar son los que mandan.

Quizás las manos ocultas de reguladores y financieros son conscientes de la bomba de relojería que es Tether y le han forzado a ir poniendo en orden sus cuentas por el bien de todos. Me sigue llamando la atención la aparición de esos T-Bills en el supuesto balance de Tether.

LA LIQUIDEZ

Te dejo un hilo dónde el autor aborda el impacto que ha tenido la liquidez de los programas de los bancos centrales en el precio de bitcoin.

Interesante la explicación de como el famoso hodl, no hace, sino, empeorar la situación en momentos de retirada de liquidez (decir también que ha sido favorable cuando entraba la liquidez). Al hacer hodl se reduce el Btc en circulación.

Otro interesante punto del autor es el siguiente: con la petada de Luna-Terra, muchos bitcoiners ensalzaron la capacidad de Bitcoin de aguantar el viaje que le estaban dando. La realidad es que solo vendieron 80.000 bitcoins (de unos 19 millones que hay entre circulación y hodlers) y el precio de Bitcoin se hundió un 25%.

NO QUERÍAS CALDO

Pues toma dos tazas o dos tethers. Lo mismo de ayer con Terra o Celsius, pero con Tether. Lanzan una nueva stablecoin vinculada al peso mexicano y estará disponible en las blockchains de Ethereum, Tron y Polygon.

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CRYPTO IS FUCKT

Cierro hoy con una impresión que tengo desde hace semanas. El sector crypto está jodido pese a tener futuro. Jodido, porque a nivel de imagen le han dado por todos los lados. Desde dentro y desde fuera, nadie ha contribuido para bien. Los maximalistas encerrados en su templo de culto, los especuladores a lo suyo, los aprovechados vende humos también. Los hackers haciendo sus exploits del sistema, los reguladores apretando las tuercas y los de wall street frotándose las manos mientras sonríen en modo “os lo dijimos, a un padre no le vas a enseñar a hacer hijos”.

El tema es que el dinero, las finanzas y los mercados residen en una piedra fundamental que muchas veces se nos olvida. La confianza. Mi abuela (gran comercianta) siempre decía que “hacer un cliente cuesta toda la vida, perderlo solo un instante). La confianza es igual y la del sector crypto, desde mi punto de vista, está saltando por los aires. La tecnología, las propuestas, las soluciones serán muy buenas, guays y chulis, pero en mercados-finanzas-dinero, sin confianza, sin credibilidad, no valen nada.

Está jodido, pero no muerto. Va a necesitar una depuración muy grande, una limpieza sin precedentes. Luego un lavado de cara y a empezar de cero a construir la confianza y credibilidad. ¿Problema? Que eso, creo que solo lo puede hacer una entidad centralizada que tenga un plan de acción, una estrategia y unos objetivos. Wall Street me viene a la mente, porque esperar que las comunidades descentralizadas lleguen a un quorum en esos temas y que, además funcione, no es sino una quimera.

Hay que seguir observando y jugando. Cuando en este sector entre gente que sepa de finanzas y se pongan en serio, es cuando crypto o su evolución, comenzarán a ser algo a considerar. Seguimos al tanto.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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En el pod-newsletter de hoy: 1. Ken Griffin y Stablecoins. 2. Terra 2.0. 3. Celsius. 4. Otros Fails. 5. Scott Minerd corto. 6. GSO y los CDS.

INTRO

Ken Griffin fundador del conocido y gigante Citadel. Un hedge fund y market maker que ha ocupado muchos titulares en el último año por su vinculación con Robinhood o los movimientos de las meme stocks. Aquí tenemos a Ken opinando sobre terra-luna, las stablecoins y el sector crypto en general:

Me parece un extracto muy interesante porque creo que Ken está transmitiendo el sentir oficial, bien sea en representación de Wall Street, de los reguladores o de ambos. Y lo hace en un medio masivo como Bloomberg. No olvidemos que se escuchan e influyen mutuamente.

Ken comenta lo siguiente:

* La caída de Terra-Luna debe de ser una llamada de atención a todos. Inversores y reguladores. (Llamada a la regulación y control).

* Pide una “thoughtful regulation”. Es decir, una regulación pensada y acorde. Aquí deja ver que están preparados para entrar en este mercado, por eso pide algo pensado que podemos traducir “una regulación que nos deje hacer dinero”.

* Una stablecoin por su propio nombre debe de ser algo propiamente regulado. (No le falta razón en esta apreciación).

* Alaba el artículo publicado en septiembre por Bloomberg sobre Tether llamado “what´s behind tether”. Confirma aquí dos cosas: 1. lo tether lo sabe todo el sector y 2. nadie sabe que hay detrás de tether. (Es la pregunta que se hace ya todo el mundo, ¿hasta cuando se va a permitir?).

* Por último, asegura que el mercado necesita certeza (hacen falta unas reglas del juego mínimas) y también es necesario saber que respalda las stablecoins.

Está claro que estas petadas en crypto las van a aprovechar para regular, por un lado, por otro, que Wall Street acabe de meter la zarpa. No es ni malo, ni bueno, es lo que es. Lo único es que queda muy muy lejos de lo que parecía que iba a ser crypto.

Veamos el barro en el que se ha convertido este sector llamado a ser la alternativa de Wall Street.

TERRA 2.0

No querías caldo, pues toma dos tazas o dos terras. Después de petar la stablecoin han decidido sacar la versión 2.

El resultado no se ha hecho esperar. El token LUNA 2.0 perdía un 80%

Aclaro las piezas de este puzzle. Terra es el proyecto que emite la stablecoin UST vinculada (pegged) 1 a 1 con el dólar por medios algorítmicos. Luna es el token emitido por Terra de este proyecto. No se pase por alto la sutil conexión Terra-Luna en términos simbólicos. Ir de la Tierra a la Luna. Y vuelta que es lo que realmente está haciendo este proyecto.

CELSIUS

La red celsius también está experimentando problemas. Parece ser que daban unos rendimientos muy buenos a base de apalancarse sobre terra. Es todo un gran ponzi montado sobre la nada. Ver hilo. Ante esta situación han tomado las ya típicas medidas que toman los proyecto crypto:

* Pedir dinero a usuarios a cambio de rentabilidad. Es decir, doble o nada.

* Congelar movimientos, no dejar entrar ni salir dinero. Esto es muy viejo, es un corralito. La diferencia es que en el mundo crypto los departamentos de marketing son muy imaginativos que diría el Dr. Nick Riviera en los Simpson. A este corralito le llaman Hodl Mode. Vaya Genios. Han transformado el mantra por excelencia de los bitcoiners en sinónimo de corralito. Lol!

El tuit de Taleb a raíz de este tuit:

OTROS FAILS

Hace algo más de un año, el alcalde de Miami salió a abrazar Bitcoin y todos los bitcoiners lo abrazaron a él. Los días de vino y rosas crypto. Nadie pensó que los políticos son políticos y no entienden de nada, excepto de ellos mismos. Bueno, aquí no me canso de decirlo.

El primer palo es que pasó de Bitcoin y decidió sacar su propia moneda, aquí un ejemplo muy interesante de cómo somos los seres humanos. Si puedo crear mi propia moneda para que confiar en otra, sea la que sea. Lo cual lleva a que necesitamos un consenso para usar la misma moneda todos. En algo tan complejo, ese consenso, aunque duela, creo que sé solo se alcanza a día de hoy por imposición estatal.

El resultado es que la MiamiCoin se ha desplomado un 95% desde septiembre a hoy. Leer.

El otro fail viene del otro caso elevado en su momento a los altares y del que cada vez se habla menos. El Salvador.

Su famoso bono bitcoin no ha captado a ningún inversor y los mercados descuentan un default de su deuda. Aún habrá quién se pregunta porque nadie ha querido comprar un bono vinculado a un activo muy volátil y con tanta incertidumbre regulatoria.

LA CITY

Volviendo a la regulación. John Glen, primer ministro de la City (centro de poder mundial), anunciaba que el deseo es hacer de Reino Unido un hub global de crypto. Aquí tienen experiencia, recordemos que son el hub de todas las divisas. Lo mejor es esta frase de Glen “Veo la excitación que hay ahora…. Pero tenemos que innovar en nuestra regulación también”. El “sean imaginativos” del Dr. Nick Rivera, pero en manos de los que de verdad mandan. Leer.

MINERD VA CORTO

La semana pasada comenté parte de las declaraciones de Scott Minerd desde Guggenheim sobre Bitcoin yéndose a $8.000. Dije que probablemente iba corto. Tengo el audio y creo que podemos confirmar.

Es la forma de expresarse en Wall Street “de estar en Bitcoin, probablemente estaría corto”.

Mañana seguiré con crypto, concretamente Tether.

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MANUFACTURED DEFAULTS

Hoy le he dado la vuelta, primero crypto (había bastante que comentar) y ahora finanzas clásicas. Tan clásicas como las estafas o jugarretas que monta en las altas esferas financieras.

Está historia parte en GSO, un hedge fund de Blackstone que se dedica a invertir en crédito. Nótese el submundo de firmas y hedge funds que tienen las grandes marcas de inversión. Nótese también que no están libres de pecado.

Antes, un concepto a explicar, los CDS. Los Credit Default Swaps son unos derivados que podemos simplificar como seguros frente a impago, solo que el seguro se articula mediante un swap. El que compra el CDS paga primas periódicamente y si hay un default cobra “la indemnización”. El que vende el CDS cobra primas periódicamente y si hay un default, “indemniza”.

La jugada:

* El fondo GSO compra CDS sobre una compañía en situación complicada. Luego van a pagar primas y apuestan al default.

* GSO se acerca a la compañía y le ofrece una financiación muy atractiva con una condición inusual: tiene que declarar el default de cualquier manera. (En teoría una compañía en problemas, si recibe financiación, puede conseguir revertir la situación complicada. De ahí la necesidad de asegurar el default para GSO).

* La compañía puede declarar default sin quebrar. Nota: un evento de default no es solo la quiebra, un retraso en el pago de cupones o no cumplir con algún compromiso ya es considerado default. Por lo tanto, las compañías solo tenian que retrasar el pago de sus deudas para forzar el default. Esto dispara el CDS y GSO hace caja.

Otra bonita y divertida historia de altas finanzas. Son las que le dan sentido a este podcast. Por cerrar el círculo: en la mayoría de las petadas en crypto se ve la mano de gente que controla de finanzas más que la mano de ávidos programadores, que también son necesarios en los hacks. A esta gente que es capaz de pegar palos en finanzas más complejas y reguladas, qué no van a hacer en un mundo sin regulación.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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