PROYECCIONES 2020 - EPISODIO 1

OPINION DE LAURA DI MARCO, LUIS NAIDENOF Y CARLOS PEREZ LLANAS

Después de endurecer varias veces los controles de capital, el Gobierno argentino sorprendió a los inversores al modificar su táctica, en lo que parece ser un esfuerzo incipiente para restaurar la confianza.

Frenó el crecimiento de la oferta monetaria en octubre, elevó las tasas de interés y prometió no financiarse con anticipos temporales del banco central en el corto plazo, retrocediendo en algunas de las políticas monetarias más expansivas implementadas durante el pico de la pandemia.

La medida representa el último intento de Argentina de frenar la demanda de dólares, después de que el peso se desplomara 24% este año en el mercado cambiario oficial. Las restricciones de acceso al dólar han empujado a inversores y ahorristas familiares que buscan protegerse de la inflación a mercados paralelos utilizados para eludir los controles de capital, donde el peso es un 51% más débil.

“Aunque por ahora este cambio es insuficiente, es una señal de que no avanzan más hacia políticas heterodoxas”, aseguró Miguel Kiguel, economista y director ejecutivo de la consultora Econviews.

Argentina enfrenta una crisis en muchos frentes: se espera que la economía se contraiga alrededor de 12% en medio de la pandemia de coronavirus y se pronostica que la inflación terminará el año en alrededor de 40%. Incluso después de una reestructuración de la deuda de USD 65.000 millones, los costos de los préstamos son tan altos que el país no puede financiarse a través de los mercados de deuda, sino que recurre a la emisión de dinero del banco central. Los inversores extranjeros están atentos: el director ejecutivo de BlackRock, Larry Fink, dijo el jueves que el país tenía un largo camino por recorrer antes de poder recuperar la confianza.

La alianza gobernante tiene la reputación de evitar opciones políticas ortodoxas, como aumentar las tasas de interés, y en su lugar recurrir a oscuras restricciones del mercado y recurrir al patriotismo para tratar de solucionar problemas como la brecha entre la moneda oficial y la paralela. Es un Gobierno que también ha estado dispuesto a financiarse a sí mismo mediante transferencias del banco central.

Un funcionario del Ministerio de Economía dijo que el Gobierno no adopta enfoques ortodoxos o heterodoxos, sino solo enfoques pragmáticos. Su objetivo era reducir el gasto público, pero la pandemia lo alteró

OPINION DE CLAUDIO FANTINI (NEGACIONISMO DE TRUMP) Y BETO VALDEZ (EL EMPATE EN EN FRENTE DE TODOS)

Los índices de Wall Street encaran este jueves otra rueda de consistentes ganancias, del orden del 2%, una tendencia que se aceleró esta semana, clave para definir el próximo presidente de los EEUU.

Los mercados de Nueva York encadenan la cuarta sesión consecutiva en positivo, período en el cual el tecnológico Nasdaq acumuló un beneficio promedio de 9 por ciento.

En ese marco, los activos financieros de la Argentina se pliegan a la corriente ganadora del exterior. Entre los ADR de compañías argentinas negociadas en dólares en Wall Street, destaca en la rueda el salto de 15% para los títulos de la siderúrgica Tenaris, proveedor líder de tubos sin costura para la industria petrolera.

Los papeles de bancos argentinos avanzaban en torno al 5%, mientras que el ADR de YPF recuperaba un 5,7%, a 3,70 dólares.

Los bonos soberanos también se negocian con ganancias. Los títulos en dólares con ley extranjera, emitidos con el reciente canje de deuda, subían un 1,2% en promedio. El riesgo país de JP Morgan descendía para la Argentina unos 16 enteros a las 12:40 horas, a 1.414 puntos básicos.

En el plano doméstico, la actividad bursátil de Argentina mostraba un mejora en los precios ante una menor aversión al riesgo y en línea con cierta tranquilidad cambiaria, con escasos volúmenes como referencia a la prudencia de los inversores.

El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires avanzaba un 1,9%, para quedar muy cerca de los 48.000 puntos, luego de perder un 2% el miércoles por reacomodamientos de precios tras una mejora del 10,2% en las anteriores cuatro sesiones.

“De la sensación que en el mercado se maneja con algo más de optimismo que semanas atrás, mientras que mira la indefinición electoral de los Estados Unidos”, comentó a Reuters un agente bursátil. Agregó que en la plaza se esperan por los arribos de los balances al tercer trimestre.

El aspirante demócrata a la Casa Blanca, Joe Biden, se acercaba cada vez más el jueves a la victoria en la carrera presidencial estadounidense, mientras funcionarios electorales contaban los votos en un puñado de estados que determinarán el resultado final y empezaban a verse protestas en las calles.

Desde Research for Traders indicaron que la fuerte alza bursátil en Wall Street obedece a “la esperanza de que pronto se determinará al ganador de las elecciones presidenciales estadounidenses, dejando atrás la incertidumbre del proceso. A esto se le suma que disminuyen las probabilidades de un control demócrata mayoritario en el Congreso”.

OPINION DE LEUCO, FERNANDEZ DIAZ, DANIEL SABSAY (FALLO CORTE) Y JOSE DEL RIO (POPULISMO). ELECCIONES EN EEUU

En cualquier caso, una mayoría abrumadora de la Corte Suprema (solo existió la disidencia solitaria del presidente del cuerpo, Carlos Rosenkrantz) decidió desdecirse y concluir que los traslados de los jueces Leopoldo Bruglia y Pablo Bertuzzi habían sido temporarios, no definitivos. Un duro mensaje para todos los jueces del Poder Judicial. En adelante, estos deberán cuidarse de investigar y juzgar la corrupción de la política. Bruglia y Bertuzzi ratificaron en su momento los procesamientos de Cristina Kirchner por actos corruptos durante su administración, y en algunos casos confirmaron el pedido de su prisión preventiva. Solo los fueros de senadora la salvaron de terminar en la cárcel. Cristina les quería cortar la cabeza a esos jueces. La Corte los puso ahora en el cadalso. Un favor político enorme a la poderosa vicepresidenta. Falta todavía que la Corte resuelva el caso del juez Germán Castelli, integrante de un tribunal oral que debe juzgar a Cristina por la causa de los cuadernos de las coimas. El de Castelli es un caso más grave aún, porque él se estaba preparando para juzgarla. Bruglia y Bertuzzi ya la habían juzgado. ¿Se puede esperar una decisión diferente en el caso de Castelli? Improbable.

El reves de la doctrina Rosenkrantz: la política por encima de la Constitución. El temor a Cristina es atávico en muchos jueces. También esto es cierto, pero la Corte no saldrá indemne del giro en el aire que acaba de dar. Perdió el liderazgo político y moral de los jueces del Poder Judicial. No es cierto que haya dado un fallo "salomónico". El rey Salomón prometió partir por la mitad a un niño, cuya maternidad reclamaban dos mujeres. Pero Salomón solo amenazó, no partió al niño. Los jueces de la Corte partieron por la mitad la Constitución en busca de un equilibrio imposible.

Procuración: "Nadie nos va a condicionar", advirtió una senadora cristinista y apuntó a Daniel Rafecas

De todos modos, a la Corte no le corresponden los equilibrios salomónicos, sino la aplicación del derecho. Hasta sus tiempos fueron políticos, no jurídicos. Hace quince días, en medio de la expectación y las protestas de un importante sector social, le aplicó al caso un manto de hielo para enfriarlo. Luego esperó hasta el martes de las elecciones cruciales en los Estados Unidos para mantenerse bajo el radar en un día en que la prensa de todo el mundo (y, sobre todo, la argentina) estaría con la mirada fija en Washington. En el fallo decidió quedar bien con todos, aunque ese propósito es una misión absurda. Tenía que decidir si respaldaba a los jueces o si se los entregaba a Cristina Kirchner. Decidió a favor de la expresidenta, pero les guardó el cargo a los jueces durante un tiempo. Solo durante un tiempo. Decidir no decidir de manera definitiva y clara es, en algunos casos, como morir de a poco.

Por: Joaquín Morales Solá

Mercados: Wall Street sube fuerte, pero acciones y bonos argentinos operan sin tendencia

OPINION DE ALCONADA MON Y MARCOS BUSCAGLIA. ELECCIONES EN EE UU

El ministro de Economía, Martín Guzmán, apunta a seguir ordenando el terreno fiscal y monetario en forma gradual para pasar un verano tranquilo con recursos adicionales de los bancos multilaterales y un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Fuentes oficiales indicaron que el anuncio de ayer, consistente en que el Tesoro no le pedirá más dinero al Banco Central en concepto de adelantos transitorios, es otro ejemplo que va en el mismo sentido que las medidas que se adoptaron en las últimas dos semanas. De todos modos, el Gobierno puede usar todavía 400.000 millones de pesos por las utilidades del BCRA.

El comunicado de Economía acompaña la decisión del Gobierno de descongelar las tarifas de los servicios públicos y las cuotas de la medicina prepaga. Este camino fue transmitido por Guzmán ante los principales empresarios del país.

En cambio, parece a contramano la decisión del Ministerio de Desarrollo Productivo que conduce Matías Kulfas de prorrogar hasta fines de enero próximo el programa de “Precios Máximos”, pese a que las empresas ya le avisaron en voz alta al Gobierno que hay problemas de abastecimiento para reponer insumos, cuando la demanda empieza a dar señales de repunte.

“Se está ordenando la macro”, indicaron calificadas fuentes oficiales, seguras de que Guzmán ganó un crédito adicional para poder negociar con el Fondo luego de haber logrado, con intervención en el mercado, que bajara el dólar financiero la semana pasada. “Muy despacio y por las piedras claramente se busca converger hacia equilibrios fiscales más temprano que tarde”, explicaron.

OPINION DE SERGIO BERENSTEIN Y JORGE GIACOBBE.

Tras una semana de "garrote" para bajar los tipos de cambio paralelos-con intervenciones directas y llamados incluidos- el Gobierno intentó seguir cubriendo la tormenta en el frente económico con anuncios sobre los pasos a seguir para financiarse.

Por un lado, señaló que hasta fin de año no se solicitarán asistencias del Banco Central al Tesoro en forma de adelantos transitorios, lo que constituye, en otras palabras, emisión. Por el otro, apuntó que el objetivo es financiarse a través de la colocación de deuda.

En un comunicado titulado Gestión de la Política Fiscal en el último bimestre de 2020, el Ministerio de Economía quiso complementar sus acciones directas para bajar la brecha con una señal al mercado. No es casualidad que el mensaje se haya difundido cerca de las 9 de la mañana, cuando todavía la rueda del dólar no había comenzado.

El texto explica el sendero de la política fiscal para lo que queda del año: apunta a renovar la totalidad de los vencimientos de capital e intereses y obtener financiamiento neto de mercado por hasta un 10% respecto del total de vencimientos de dicho período. "Cualquier incremento de financiamiento neto que supere ese umbral será destinado a reducir adicionalmente el nivel de asistencia del Banco Central", añade.

La pregunta que sobrevuela esta nueva misión es cuál será el eje de la visita en esta oportunidad. Por un lado, el Gobierno busca acelerar la discusión e intentar lograr un nuevo acuerdo antes de fin de año. Pero esto sería complejo de obtener ya que estiman que los técnicos que llegarán al país estarán alrededor de 15 días, lo que significaría que deberá emitir un rápido informe al directorio y este emitir un dictamen en diciembre, un mes en el que varios días son feriados por las Fiestas.

El plan B es poder obtener un entendimiento lo más rápido posible en 2021 para poder llegar con el mayor oxígeno posible a marzo del año que viene –especulando que el acuerdo pueda tener desembolso de fondos frescos– que es cuando se acelera la liquidación de la cosecha y se espera que el sector agroexportador liquide una parte de sus dólares.

Mercados: con el impulso positivo de Wall Street, suben las acciones y los bonos de la Argentina 

El panel Merval asciende casi 2%, mientras que en el exterior los papeles bancarios rebotan 5%, en una rueda alcista en las bolsas globales, antes de las cruciales elecciones en EE.UU.

En la víspera de la votación en Estados Unidos, los inversores están preparados para la volatilidad del mercado a corto plazo y los cambios importantes en la política a largo plazo. La victoria del republicano Donald Trump o del demócrata Joe Biden determinará la trayectoria de la política en las áreas de impuestos, gasto público, comercio y regulación.

OPINION DE ENRIQUE SZEWACH, ALFREDO CORNEJO Y ANDRES MALAMUD.

Las acciones y bonos argentinos operan con generalizadas caídas este viernes, en línea con Wall Street, donde los activos se desplomaban por el lastre de los “pesos pesados de la tecnología”, tras sus reportes trimestrales de resultados, a lo que se sumaba el alza récord de casos de coronavirus y nervios sobre las elecciones en Estados Unidos.

El Promedio Industrial Dow Jones perdía 1,5%, a 26.270 unidades y el Nasdaq Composite bajaba 2,7%, a 10.900 unidades.

Apple cedía cerca de un 6% tras reportar su caída trimestral más abrupta de ventas trimestrales de iPhones en dos años debido al tardío lanzamiento de nuevos dispositivos con 5G. Amazon restaba un 4% tras vaticinar un salto en los costos relacionados con el COVID-19, mientras que Facebook bajaba un 3,5% después de advertir un 2021 más duro.

“La reacción del mercado se refiere más a cómo estuvieron (los resultados de las tecnológicas) frente a lo que esperaban algunas personas. Si uno da un paso atrás y ve el crecimiento que lograron esas compañías, es bastante impresionante”, dijo a Reuters Pete Santoro, de Columbia Threadneedle, Boston. “Estamos a dos días de mercado de las elecciones y la gente quiere asegurarse de que no le sorprenden con la guardia baja”, agregó.

a responsabilidad de Cristina Kirchner fue "poner al Presidente en el lugar que está", pero la responsabilidad de Alberto Fernández es gobernar, dice Andrés Malamud, a pocos días de la carta publicada por la vicepresidenta. Ese texto, sostiene el politólogo, debe ser leído como una advertencia: "A Fernández, a su tropa, al país y al mundo. Lo que viene es tormenta, la manera de evitarlo es con un gran pacto nacional y el que tiene que hacerlo es el Presidente", sostiene desde Portugal, donde vive desde hace varios años.

Activo participante del debate público, el politólogo radical sostiene que la Argentina atraviesa un momento "pre-anómico", con un incumplimiento de las leyes que se da en distintos niveles a lo largo de toda la Argentina.

Coincide con la vicepresidenta en que el bimonetarismo es un problema, pero no es "la madre de todos los problemas", como lo prueban las experiencias de otros países que no manejan su moneda. "El problema de Argentina es que tiene bimonetarismo y no tiene reservas ni crédito. Entonces, económicamente, es un conjunto de tres problemas. El bimonetarismo es una pata del trípode", explica.

Con respecto a la reaparición pública de Mauricio Macri, Malamud cree que el título del libro que publicará el año próximo, Primer Tiempo, lo explica claramente. "Si en 2023 Juntos por el Cambio vuelve al poder, la experiencia 2015-2019 habrá sido una preparación. Si no vuelve al poder, habrá sido un fracaso. Macri necesita que su espacio vuelva al poder en 2023 para reivindicar su gestión. Si Cambiemos gana en 2023, 2015-2019 fueron los cimientos de la casa que va a seguir construyendo. Si no vuelve en 2023, habrá sido una experiencia fallida, un paréntesis dentro del peronismo".

OPINION DE DIEGO GUELAR Y JUAN GERMANO

El Banco Central (BCRA) hará que los bancos informen inconsistencias en operaciones cambiarias para evitar que pagos de importaciones que son rechazados en una entidad se concreten en otra. Lo hizo a través de una comunicación aclaratoria que se publicó tarde este miércoles y que por algunas horas paró las operaciones de comercio exterior, lo que forzó a la entidad conducida por Miguel Pesce a explicar a las apuradas que empieza a regir la semana que viene. La medida fue leída en el sector financiero como un mayor celo de la autoridad monetaria para evitar que la acelerada demanda de divisas por parte de importadores continúe haciendo mella sobre las reservas internacionales.

Las operaciones de comercio exterior quedaron frenadas durante las primeras horas de la rueda cambiaria mayorista de hoy como resultado de la publicación de la Comunicación B 12082 “Cuestiones operativas. Operaciones inconsistentes”. El texto, aclaratorio y no regulatorio, forzó a las mesas de las entidades financieras a postergar compras de divisas por parte de importadores porque genera la obligación de informar “inconsistencias” al BCRA, algo que hasta ahora no era necesario.

“Ante la detección de algún tipo de inconsistencias en la documentación presentada por los clientes en operaciones alcanzadas por el Texto ordenado sobre las normas de “Exterior y Cambios”, sus modificatorias y complementarias, deberán abstenerse de realizarlas”, dice la comunicación.

La rueda financiera transcurre con cifras dispares este jueves. El dato positivo de crecimiento económico en los EEUU, correspondiente al tercer trimestre del año, brinda leve impulso a los índices de Wall Street.

A las 14:30, los ADR de compañías argentinas operan con mayoría de alzas en Nueva York. Grupo Galicia rebota 2,6% y Mercado Libre asciende un 1,1%, y también Edenor, un 1,7%, mientras que YPF se repuso de las bajas iniciales, para subir un 1,4%, a USD 3,15, a pesar del efecto negativo del retroceso de 3,2% en la cotización del petróleo crudo. La variedad de Texas es negociada apenas sobre los 36 dólares.

Las acciones y los bonos argentinos en el exterior se recuperan este jueves, después de haber profundizado las bajas en las últimas ruedas, mientras que el riesgo país rozó los 1.500 puntos, valores máximos desde el reciente canje de deuda, ante una renovada desconfianza inversora sobre el futuro de economía Argentina, afectada por la recesión, las medidas de aislamiento por el coronavirus y un elevado déficit fiscal.

“La devaluación va a estar. La pregunta es: ¿qué va a pasar políticamente luego?”, dijo Federico Furiase, director de la consultora Eco Go, durante un coloquio virtual organizado por el estudio de abogados LMG.

En el mismo encuentro, Mariel Fornoni, politóloga titular de Management & Fit, manifestó que hay “crisis de confianza en la gente y cualquier cosa que se proponga frente a la falta de confianza es poco posible que tenga un resultado positivo”.

OPINION JORGE FERNANDEZ DIA CON JOSE DEL RIO EN MESA CHICA LN+. LA CRISIS DE LA PANDEMIA 2 EN EUROPA.

Jorge Fernández Díaz participó de un mano a mano con José Del Rio en Mesa chica, por LN+: analizó la situación actual del país y opinó que "el Frankenstein creado para destruir al gobierno anterior está destruyendo a este Gobierno". Además, consideró que Cristina Kirchner "quiere apartarse del fracaso" de Alberto Fernández y describió a Néstor Kirchner como "un señor feudal que necesitaba pasar por izquierdista".

Para Fernández Díaz, "Cristina [Kirchner] quiere apartarse del fracaso de Alberto [Fernández] para que las esquirlas no la toquen. Alberto, a su vez, quiere abrazarla para llevársela con él". Según el periodista, la carta que publicó la vicepresidenta este lunes"es la admisión" de que el país "va hacia una catástrofe" y que hay que hacer algo para evitarlo. "Tal vez, un acuerdo, aunque sea de mentirita", añadió, al estudiar el mensaje.

n Wall Street, los principales índices neoyorquinos operaban con bajas de hasta 2,6% (Nasdaq).

En tanto, las principales bolsas europeas se desplomaron el miércoles ante los crecientes temores de nuevos confinamientos y su impacto económico en el continente. Londres perdió 2,6%, Fráncfort 4,2%, París 3,4%, Madrid 2,66%, Milán 4,06%.

Los mercados siguen con preocupación la evolución de la pandemia de covid-19.

Alemania anunció el cierre de restaurantes, instituciones culturales y el sector de ocio a partir del lunes, en un nuevo esfuerzo para intentar frenar la segunda ola del coronavirus.

Las restricciones durarán un mes, y el gobierno ha prometido hasta 10.000 millones de euros en ayudas (unos unos 11.750 millones de dólares) para paliar los efectos.

Francia sopesa decretar un nuevo confinamiento durante noviembre. Y en Italia, que este año vivirá su peor recesión desde la Segunda Guerra Mundial, se multiplican las manifestaciones contra nuevas paralizaciones de la actividad en algunas categorías profesionales.

OPINION ENRIQUE SZEWACH, SERGIO CHODOS Y EDUARDO FIDANZA

El dólar blue arrancó la rueda de hoy con una baja de $10 pesos, luego recortada a $8, que sorprendió a operadores y seguidores ocasionales por igual, dentro de la dinámica alcista que muestran los tipos de cambio alternativos desde que a mediados de septiembre pasado la imposición de nuevas trabas cambiarias le agregara una nueva velocidad a la inestabilidad cambiaria que ya arrastraba el mercado. El descanso en la escalada de la cotización libre, por segunda rueda consecutiva, se da en un mercado enrarecido por los pedidos oficiales de limitar las operaciones con dólares financieros, la aparición de oferta que operadores asignan a “manos amigas” y mientras el mercado financiero formal espera los resultados de una colocación en pesos con la que Martín Guzmán quiere mostrar que se financiara más con el mercado y menos con el Banco Central.

Consultados analistas y operadores, las distintas visiones de por qué baja la cotización libre coincidieron en una serie de puntos en común.

Manos amigas

Distintos operadores del mercado formal y la propia plaza paralela dijeron que en la City porteña, tanto lunes como martes, se hizo notar un flujo de oferta de divisas significativo. Dado que es un mercado pequeño, y opaco, con muy poco dinero se le puede bajar al menos temporalmente el precio.

Los “bloques” de venta que aparecieron repentinamente se asignaban a “manos amigas”, en referencia a supuestos cambistas que salían a vender para enfriar al precio, en línea con el objetivo de achicar la brecha que separa al dólar oficial del resto de las cotizaciones.

“Es un mercado con características propias que hacen difícil ver todo, por su propia naturaleza. Los comentarios que circulan es que son manos amigas, pero por supuesto, no hay confirmación de nada”, dijo un operador de cambios con trayectoria en el mercado porteño que prefirió no ser mencionado. “Pero es raro que baje de golpe, sobre todo teniendo en cuenta que nada ha cambiado sustancialmente”, agregó.

También señalan que hay ventas de bonos para bajar el precio en pesos de esos activos y, de esa manera, tratar de ponerle tope a la diferencia que mantienen con el precio en dólares de esos mismos papeles, el tipo de cambio implícito.

Esta mañana en declaraciones  el propio presidente Alberto Fernández admitió que apuntan en esa dirección. “Intervenimos sobre el contado con liqui para que entiendan que no pueden hacer lo que quieren. Si hay que volver a intervenir lo vamos a hacer”, dijo.

Expectativa por un bono

La mirada del mercado está puesta en la licitación de deuda que el Ministerio de Economía, Martin Guzmán, realizará este martes y que está orientada a absorber pesos del sistema financiero para financiar al Tesoro sin tener que recurrir a nueva emisión monetaria del Banco Central y quitarle presión al tipo de cambio.

Economía busca colocar hoy hasta el equivalente a USD 1.000 millones en un bono dollar-linked, además de emitir otros cuatro instrumentos en moneda local. Tiene que cubrir vencimientos por algo más de $97.000 millones y cada peso que obtenga por encima de ese nivel será dinero que no tendrá que pedirle que imprima al Banco Central: financiamiento neto.

La disponibilidad de un activo dolarizado en la plaza, el bono dollar-linked vence en abril y paga según la variación del dólar mayorista, y la espera para entender cuál es la señal que surge de la operación genera un compás de espera en el mercado que ayuda a descomprimir a los dólares paralelos por hoy.

La tensión cambiaria se plasmó con toda su fuerza en la dinámica de los tipos de cambio que se negocian por fuera de los controles oficiales. El dólar libre -que escaló la semana anterior 17 pesos o 9,6%, a un récord de 195 pesos-, este lunes cede ocho pesos (-4,1%), a $187 para la venta.

El foco del mercado estará en la licitación de este martes de bonos dollar linked y otros instrumentos en pesos, para desalentar la demanda de dólares a través de las operaciones bursátiles, que también impulsaron a niveles récord al contado con liquidación y el dólar MEP.

La brecha cambiaria con el oficial mayorista, que mantiene el gradual sesgo alcista con la tutela del Banco Central, llegó a casi 150%, para ceder ahora al 139 por ciento. La divisa interbancaria asciende once centavos este lunes, a $78,25 pesos.

OPINION POLITICA DE ROSENDO FRAGA Y EMPRESARIA DE CRISTIANO RATAZZI. EL PENSAMIENTO DE FERNANDO NAVAJAS.

Esta semana el foco estará en lo que haga el Gobierno para bajar la brecha cambiaria y, con ese fin, la licitación que el Ministerio de Economía realizará este martes, con la intención de absorber pesos del sistema financiero y quitarle presión al tipo de cambio.

En principio se prevé la colocará un nuevo bono dollar linked, exclusivo para fondos de inversión. Además, se colocarían Letras ajustada por CER y otra a tasa fija, ambas a diciembre. También un bono CER a 2021 y otro a tasa Badlar a 2021.

En ese contexto, las paridades bursátiles de contado con liquidación MEP se transan a $171 (tocó los $174 a las 11:30) y $158, respectivamente.

Yendo a nuestra economía, por lo que dije antes creo que estamos frente a una inconsistencia político-económica muy grande que tiene al quiebre del “pacto fiscal” y a la fuga de capitales como un eje determinante y a la emisión y eso es lo que hoy va a definir el sendero por el que vamos a ir. Técnicamente hablando veo una devaluación nominal muy significativa que dé lugar a una inflación muy superior al 29% del Presupuesto, porque eso es necesario para licuar el exceso de dinero que se generó por la pandemia y el quiebre de expectativas. Yo entiendo y apoyo la defensa de evitar un overshooting del tipo de cambio, que tiene que primar en la política económica. Pero sería voluntarista si creo que este tipo de cambio actual es defendible en este contexto, como también lo dije respecto a los $25 del comienzo de la crisis de 2018. Ahora, si esto ocurre de modo ordenado o desordenado va a depender críticamente del condimento de riesgo político, que en la Argentina esta signado por un problema institucional en que, nada menos, que quien fue elegida en las urnas por amplio margen es objeto de un embate judicial. Esto complica todo los demás, porque abre el espacio a una confrontación que el sistema político no supo procesar.