Радио РБК: Инвестиционный час

• 00:01 «Норникель»: почему рекомендация «держать»

• 01:21 Прогнозы по рублю и «Норникель» 

• 02:34 Нейтральный взгляд на «Русал»

• 03:28 Почему «Русал» — перспективная бумага 

Текущие спотовые цены на платиноиды и медь слишком высокие и брать их в расчет как средние на следующие годы при оценке перспектив «Норникеля» не стоит, считает старший аналитик ИБ «Синара» Сергей Кривохижин. По бумагам компании эксперты придерживаются оценки «держать». 

В бумагах «Русала» ключевой фактор, помимо цен на алюминий, это крепкий рубль. При этом у компании также высокий долг с дорогим обслуживанием, отметил ведущий аналитик «Т-Инвестиций» Ахмед Алиев. 

Сергей Кривожихин, напротив, придерживается позитивного взгляда на бумаги компании. Действительно, рубль давит, а сильного апсайда в ценах на алюминий не ожидается, однако «Русал» снижает долговую нагрузку за счет снижения ставки, а цены на сырье будут более низкими. 

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

• [00:00] Зачем нужен инвестиционный ИИ, если есть ChatGPT

• [00:25] Локальная специфика и данные Мосбиржи

• [00:47] FinGPT как архитектурное решение

• [01:35] Универсальный ИИ не учитывает портфель и риски

Универсальные ИИ‑модели вроде ChatGPT не интегрированы с локальными финансовыми данными, в том числе с данными Мосбиржи, рассказал руководитель направления по развитию продуктов языковых моделей Мосбиржи Даниил Герасимов. FinGPT — архитектурное решение из нескольких специализированных моделей, заточенное именно под финансовые задачи.

Общие модели не учитывают структуру портфеля, риск‑профиль, диверсификацию и целевую долю активов. Разработанный «ВТБ Мои Инвестиции» сервис «Интеллект», напротив, учитывает параметры конкретного инвестора и решает его собственную задачу, подчеркнул управляющий директор департамента брокерского обслуживания ВТБ Александр Казаков.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

• [00:02] Запуск ИИ‑сервиса «Интеллект» и риск-профили инвесторов

• [01:37] Сценарная доходность модели

• [02:08] Риск-менеджмент

• [03:31] Результат консервативной стратегии с 2020 года

• [04:32] Автосделки и пояснения к операциям

• [05:02] Автоследование, уведомления и контроль изменений

• [05:26] Частота ребалансировки портфеля и логика пересборки

ИИ‑сервис «Интеллект» от «ВТБ Мои Инвестиции» автоматически формирует портфель по заданному риск-профилю, совершает сделки, сопровождает их обоснованием и производит ребалансировку. Модель основана на табличных нейросетях, обученных на данных с 2010 года, а также использует сотни признаков, отбрасывая неактуальные.

Целевую доходность и допустимые уровни просадок клиент задает заранее. Сценарная годовая доходность ИИ‑модели — 42,8%, эта отметка подтверждена бэк‑тестами. При этом доходность консервативной стратегий с 2020 года достигла 114%.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

• [00:02] Секторы-фавориты на 2026 год

• [00:36] Почему в список не входят нефтяники

• [00:53] Почему «Совкомфлот» и «Транснефть» хорошие как идеи

В топ-5 акций на 2026 год входят бумаги из двух секторов — технологического (Ozon и «Яндекс») и экспортного («Полюс», «Норникель», «Русал»).

Нефтяной сектор исключается, поскольку цены на нефть в следующем году могут оказаться еще ниже, чем в этом. При этом компании, зарабатывающие на транспортировке нефти («Совкомфлот», «Транснефть»), остаются интересными — их бизнес завязан на объемах, а не стоимости нефти.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

• [00:02] Техдефолт «Монополии» и резкое падение рейтинга

• [00:40] Понижения рейтингов М.Видео, ТГК‑14 и кейс Домодедова

• [01:26] Ошибка фокуса только на доходности инструмента

• [01:59] Дилемма инвестора: продавать за 20–25% или ждать

• [02:15] Переговоры «Монополии» о реструктуризации долгов

• [02:56] Обсуждение надежности облигаций РЖД и других ААА‑эмитентов

• [03:13] Доходность выпусков «Европлана» и смысл лишних 2–3%

В условиях, когда ключевая ставка остается высокой на таком длительном сроке, инвестору стоит критично относиться не только к доходности, но и к качеству эмитентов, лишние 2–3% доходности не компенсируют кратно выросшего риска дефолта.

Вместо продажи бумаг за 20–25% номинала держатели облигаций «Монополии» могут попробовать дождаться результатов переговоров по реструктуризации, такой шанс есть, считает управляющий директор дирекции финансового консультирования «ВТБ Мои Инвестиции» Артем Маркин.

В целом, инвесторам лучше переориентироваться на высокорейтинговых эмитентов вроде РЖД, «Атомэнергопрома», «Ростелекома», «Аэрофлота», «Европлана», где можно получить высокую доходность без чрезмерного кредитного риска.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

• [00:02] IPO «Базиса» и параметры размещения

• [00:53] Падение котировок на старте торгов

• [01:46] Роль маржинальных заявок частных инвесторов

• [02:25] Квалификация инвесторов и оценки рисков

• [03:11] Кто и зачем участвовует в IPO

• [03:49] Фундаментальные перспективы «Базиса»

После IPO группы «Базис» котировки обрушились на 11% ниже цены размещения. Среди возможных причин падения управляющий директор дирекции финансового консультирования «ВТБ Мои Инвестиции» Артем Маркин указывает завышенные ожидания по оценке компании, а также действия розничных инвесторов, которые могли подавать заявки на IPO с плечом и распродавать бумаги на старте торгов. Маржинальные заявок на первичном рынке влияют на волатильность и репутацию IPO в целом.

При этом у «Базиса» хорошие перспективы с точки зрения роста выручки, что делает бумагу привлекательной на горизонте 12 месяцев.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

• [00:00] Топ активов по версии Кирилла Таченникова

• [00:25] «Газпром»: оценка и перспективы

• [00:45] «Русал»: потенциал на фоне рынка алюминия

• [01:01] Фавориты внутреннего рынка

• [01:27] Риски и возможности «Газпрома» 

Основные факторы, влияющие на перспективы акций, включают умеренную долговую нагрузку, потенциальную геополитическую разрядку и девальвацию рубля. Директор аналитического департамента ИБ «Синара» Кирилл Таченников выделил несколько активов, подходящих под все критерии: «Газпром», «Русал», «Яндекс» и Ozon.

«Газпром» обладает потенциалом роста благодаря возможному восстановлению поставок в Европу и наращиванию объемов экспорта в Китай, которые поддержат финансовые показатели компании.

• [00:00] Розничные инвесторы перешли к продажам

• [00:40] Причины неопределенности и усталость рынка

• [01:55] Драйверы текущего роста

• [02:21] Разные группы инвесторов: кто уходит, кто покупает

В ноябре розничные инвесторы перешли к нетто-продажам акций, объем составил более 22 млрд руб., при этом индекс Мосбиржи вырос до сентябрьских значений. Основными покупателями стали брокеры и управляющие компании, которые продавали акции во втором и третьем кварталах.

Усталость и разочарование чувствуются как среди индивидуальных, так и среди профессиональных участников рынка, считает директор по работе с состоятельными клиентами «БКС Мир инвестиций» Роман Носов. Однако российский рынок остается фундаментально привлекательным, а потенциал для дальнейшего роста сохраняется.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

• [00:00] 2026-й — год очищения рынка ВДО

• [01:03] Дефолт «Монополии» как сигнал для других

• [02:06] Перспективы эмитентов третьего эшелона

• [02:46] Оценка новых выпусков «Сбера»

• [03:43] Инвестиционные предпочтения Ильи Винокурова

• [03:51] Юаневые ОФЗ ориентированы на корпоративных инвесторов

В 2026 году рынок высокодоходных облигаций (ВДО) может столкнуться с волной дефолтов, что приведет к «очищению» сектора. Проблемы возникнут у эмитентов третьего эшелона, при этом для устойчивых компаний возможности финансирования сохранятся.

Юаневые ОФЗ остаются прерогативой крупных корпоративных игроков, которым необходима крупная валютная позиция с низким риском. Новое размещение Сбербанка предлагает достойную премию, для надежного эмитента — это неплохой вариант, но эксперт предпочитает другие бумаги.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

В эфире Радио РБК генеральный директор и соучредитель сервиса TaxMate Валерия Назаренко напомнила правило сальдирования, которое позволит уменьшить налоги: убыток и прибыль учитываются только по одному виду активов

• [00:00] Метод сальдирования убытков

• [00:46] Категории активов для сальдирования

• [01:50] Сальдирование внебиржевых бумаг

• [02:02] Убыток и прибыль у разных брокеров

При налогообложении различаются четыре категории активов, что необходимо учитывать при сальдировании убытков и прибыли. Сальдирование происходит только по однородным инструментам, например, по акциям, обращающимся на бирже.

Убыток по одному виду инструментов не применяется к другим видами. При операциях по одной категории активов у разных брокеров стоит учесть убыток и прибыль в декларации 3-НДФЛ.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM