Радио РБК: Инвестиционный час

• [00:04] Влияние высокой ставки на экономику

• [00:32] Компании с поддержкой сильных акционеров

• [02:06] «Глаз циклона» глобальных изменений

• [02:39] Роль ИИ и перестройка процессов в фирмах

• [03:15] Компании с разной долговой нагрузкой

• [03:55] «Встречный ветер» и пределы риск-менеджмента

• [04:31] Неожиданная длительность периода высоких ставок

Текущая высокая ставка носит запретительный характер для большинства экономических операций, но это отражается не на всех отраслях и компаниях, рассказал Олег Буклемишев, директор центра исследований экономической политики экономического факультета МГУ. Такие организации получают прямую поддержку акционеров, могут развиваться в жестких условиях и не привязываются к ставке напрямую.

Мнение, будто компании должны были заранее «заложить риски» такой жесткой политики, является ошибочным, поскольку такой длительный период жесткой ДКП не смог бы предположить ни один риск-менеджер, добавил Владимир Сальников, заместитель генерального директора ЦМАКП.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

Партнер и управляющий УК «Арикапитал» Петр Салтыков назвал обвал золота и серебра результатом ликвидации спекулятивных позиций, а не массовым оттоком капитала. Он опроверг данные MarketWatch об «оттоке» в $7,5 трлн, пояснив, что такие суммы сопоставимы с двумя ВВП Германии и, вероятно, отражают биржевые обороты в момент разворота рынка.

По его мнению, рынок драгметаллов столкнулся с классическим спекулятивным пузырем, куда пришло множество инвесторов, торговавших с кредитным плечом в надежде на быструю прибыль. Движение цены против их ставки привело к каскаду вынужденных продаж. Примером этого стал один из американских ETF на серебро, который за день потерял 70% и был вынужден снизить плечо с двух до одного из-за маржин-кола.

Версию о том, что падение металлов связано с закрытием позиций нескольких компаний для покрытия убытков по доллару, Петр Салтыков считает несостоятельной, указывая на несопоставимость масштабов потенциальных убытков и прибыли.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

• [00:04] Вопрос о масштабах обвала и «криптопотеплении»

• [00:16] Биткоин копирует распродажу золота, альткоины теряют до 30%

• [00:54] Прогнозы падения биткоина до 50–60 тыс. и позиция эксперта

• [01:30] Миф о банкротстве майнеров и MicroStrategy, реальное плечо 10%

• [02:38] Binance направит часть стейблкоинов на покупку биткоина

• [02:52] Зона поддержки 75–78 тыс.: ETF-вход и себестоимость майнеров

• [03:20] Модели СберCIB: справедливая цена 126–157 тыс. к 2026 году

Управляющий директор ALT3 Capital Владислав Александров не согласен с прогнозами снижения биткоина до $50–60 тыс. и оценивает ситуацию как краткосрочную перепроданность, считая текущие уровни привлекательными для наращивания позиции.

Слухи о банкротстве компании MicroStrategy, по оценке эксперта, несостоятельны: её кредитное плечо составляет лишь около 10%. Кроме того крупные держатели продолжают накапливать активы, а биржа Binance направляет часть стейблкоинов на покупку биткоина. Уровень $75–78 тыс. является сильной зоной поддержки, совпадающей со средней ценой входа инвесторов в ETF и нулевой себестоимостью майнинга.

По модели глобальной ликвидности, справедливая цена биткоина — $126 тыс. к концу года, резюмировал Владислав Александров.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

Мосбиржа уже запустила фьючерсы на акции фондов, отслеживающих биткоин и эфир, а затем — фьючерсы на собственные криптоиндексы с котировкой в базовой криптовалюте. В 2026 году биржа планирует расширить линейку за счет индексов и фьючерсов на Solana, Ripple и Tron, ориентируясь на регулирование и клиентский спрос.

После расширения набора фьючерсов на криптоиндексы биржа рассматривает запуск вечных фьючерсов и опционов, в первую очередь на основные пары, включая биткоин и эфир. Все контракты будут строиться на индексах Мосбиржи как базовом активе и следовать действующему дизайну с ежемесячной экспирацией для классических фьючерсов.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

За два месяца цены на медь выросли примерно на 25 % и обновили исторические максимумы — выше $14 тыс. за тонну.

Спрос на медь растет непомерными темпами, в том числе благодаря дата-центрам, требующим большого количества металлов. Однако к началу 2030-х годов начнет формироваться дефицит меди, рассказал Максим Перлин, управляющий директор управления инвестиционного консультирования «ВТБ Мои Инвестиции».

Движение цен на металл можно отыграть через фьючерс, но это чрезвычайно волатильный актив, поэтому на отечественном рынке лучше остановиться на покупке акций «Норникеля». Компания может сократить производство меди в следующем году, но рост цен и геополитический позитив поддержать котировки бумаг. 

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

Страны СНГ подключены к международным валютам и способам инвестирования, а также дают возможность размещать депозиты в евро, долларах и локальных валютах. В американской валюте ставки по этим вкладам достигают 3,6%, а так называемый фидуциарный депозит дает ставки 5–5,7%, отметила исполнительный директор Wealth IQ Вероника Жукова.

Несмотря на снижение доллара к рублю, диверсификация портфеля, в том числе валютная, остается важнейшей задачей инвестора, уточнил директор по инвестиционному консультированию Wealth IQ. По его словам, на фоне снижения процентных ставок в 2026 году доллар подорожает до 90 руб. Возможная геополитическая разрядка также подтолкнет рубль к девальвации.

Текущее укрепление рубля связано с множеством факторов, включая размещение средств экспортерами под высокие ставки, структурное изменение импорта, слабый потребительский спрос и охлаждение экономики. 

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

• [00:04] Вопрос: выгодны ли фонды против вкладов

• [00:17] НДФЛ, ИИС и корректное сравнение инструментов

• [00:54] Практика: выбор фонда без брокерских комиссий

• [01:30] Средние комиссии фондов и лидер по минимальной

• [01:49] Стратегия: фонд как «парковка» после продаж

• [02:13] Использование фондов для временного размещения кэша

• [03:46] Две группы фондов: низкие и высокие комиссии

Существует мнение, что фонды денежного рынка проигрывают вкладам из-за комиссий и НДФЛ, которые «съедают» всю доходность.

В действительности объявленная доходность фондов указывается за вычетом комиссии управляющей компании, обращает внимание старший аналитик по ПИФ и ЦФА «Эйлер» Елена Бакланова. Кроме того, депозиты также облагаются НДФЛ, а фонды денежного рынка можно приобрести на ИИС и получить налоговые льготы. 

При этом фонды денежного рынка остаются одними из самых низких по комиссиям — средняя комиссия составляет около 0,8% против 3,3% по другим фондам. Самая низкая комиссия у фонда «Ликвидность» — 0,3%. При этом на рынке есть фонды с комиссией около 1% и в них также наблюдаются притоки средств.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

• [00:04] Золотые биржевые фонды на Мосбирже

• [00:15] Вопрос: фонд или GoldRub на бирже

• [00:37] Комиссии фондов: от 0,66% до 2,37%

• [01:24] Почему паи фонда — не биржевое золото

• [01:40] Структура фондов: золото, добытчики, деривативы

• [01:54] Гибкость фондов: кэш, ОФЗ, ребалансировка

• [02:04] Выбор между самостоятельным и доверительным управлением

Прямая покупка биржевого золота (GLD/RUB_TOM) на Мосбирже обходится дешевле, чем инвестиции в золото через фонды, которые требуют комиссию (от 0,66% до 2,37% годовых).

Однако эти инструменты устроены по-разному: фонд может продавать и покупать физическое золото, содержать акции золотодобытчиков, деривативы, фьючерсы и т.п. В какой-то момент фонд и вовсе может продать все золото и приобрести другие активы.

Таким образом, покупка биржевого золота дает контроль над конкретным активом, а фонд с активным управлением предлагает делегировать решения профессионалам, которые реализуют более сложную стратегию.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

• [00:00] Биориски и провальный 2024 год

• [00:24] Влияние крепкого рубля на цены рыбы

• [01:38] Прогноз по вылову до 2027 года

• [02:24] Динамика выручки и прибыли в 2025

• [02:42] Восстановление показателей в 2026 году

• [03:29] Маржинальность, EBITDA и дивиденды

• [04:24] Оценка акций и апсайд к рынку

В 2024–2025 годах выручка и прибыль производителя лосося «Инарктика» оказались слабыми из-за массовой гибели рыбы и давления крепкого рубля. По расчетам старшего аналитика SberCIB Investment Research Софии Кирсановой, объем вылова рыбы в 2025 году сократился примерно на 20%, выручка упала на 40%, а чистая прибыль может уменьшиться в семь раз.

Однако в этом году выручка может вернуться к пиковым значениям 2023 года, а прибыль может оказаться еще выше.

Компания остается привлекательной для инвестиций: прогнозная цена SberCIB Investment Research на 2026 год — 770 руб. за акцию. Для сравнения, стоимость бумаг по состоянию на 19:00 мск 27 января составляла 483,7 руб.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM

Рубль может укрепиться в район 73 руб. за доллар из-за ожиданий рынка по сохранению ключевой ставки на февральском заседании ЦБ, предположил главный аналитик Инго Банка Петр Арронет на Радио РБК

Текущее укрепление рубля носит временный характер и связано с высокой ключевой ставкой, индексацией НДС и все еще значительными продажами валютной выручки экспортерами. Поэтому нельзя исключать, что в феврале курс достигнет уровня 73 руб. за доллар, считает главный аналитик Инго Банка Петр Арронет. Прогнозируемое снижение ставки до 12–13% в течение года и постепенное сокращение объемов продажи валютной выручки создают предпосылки для ослабления рубля в будущем. Прогноз Инго Банка по курсу доллара на конец года — 89 руб.

Определяющим фактором для курса рубля в прошлом году стало структурное снижение импорта на фоне слабого потребительского спроса, уточнил Игорь Даниленко, глава департамента по доверительному управлению активами «Ренессанс Капитала». В какой-то момент эта ситуация должна измениться и тогда рубль начнет ослабевать, добавил он. Прогноз «Ренессанс Капитала» — 100 руб. за доллар на конец года.

Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.

Москва 92.8 FM

Санкт-Петербург 102.0 FM

Нижний Новгород 107.4 FM

Тюмень 100.6 FM

Воронеж 101.1 FM