Renta 4 en la Radio

Jesús Sánchez Quiñones, director general de Renta 4 Banco, analiza la evolución de los mercados, marcada por las dudas sobre la rentabilidad de las inversiones en inteligencia artificial y la rotación hacia sectores más defensivos y sensibles a los tipos de interés. La atención también se centra en la evolución de los bonos estadounidenses y las nuevas operaciones de financiación de OpenAI. En el plano geopolítico, las tensiones en Oriente Medio mantienen al petróleo bajo vigilancia, mientras los inversores siguen pendientes de la temporada de resultados empresariales.

La cartera Cinco Grandes de Renta 4 Banco acumula una rentabilidad del 20,2% en 2026, frente al 11,9% de su índice de referencia, gracias a una gestión activa que también ha permitido limitar las pérdidas en los momentos más complicados del año. La estrategia selecciona cinco compañías del mercado ibérico y revisa sus posiciones cuando surgen alternativas más atractivas. A cierre del 21 de octubre, está formada por ArcelorMittal, BBVA, Enagás, Acciona y Fluidra. Desde comienzos de 2023, la cartera avanza aproximadamente un 141%, aunque su concentración implica una mayor volatilidad que la de un índice amplio.

Los tipos de interés a medio y largo plazo han devuelto el atractivo a la renta fija, pero invertir únicamente a corto plazo implica asumir el riesgo de reinvertir posteriormente a rentabilidades inferiores. En este contexto, Renta 4 Pegasus busca aprovechar las condiciones actuales mediante una cartera diversificada y gestionada activamente, con aproximadamente un 95% invertido en deuda pública y corporativa de elevada calidad y una TIR del 4,3%. Su flexibilidad para incorporar vencimientos más largos permite tratar de mantener esas rentabilidades, aunque también aumenta la sensibilidad a los movimientos de los tipos y exige un horizonte temporal adecuado.

Natalia Aguirre, directora de Análisis y Estrategia de Renta 4 Banco, valora positivamente los resultados de Iberdrola y la mejora de sus previsiones, con un crecimiento esperado del beneficio neto ajustado superior al 10%. Además, repasa las cuentas de SpaceX y las cifras preliminares de Super Micro, que alivian parte de las dudas sobre la demanda vinculada a la inteligencia artificial. También pone el foco en los próximos resultados de Meta, donde serán claves la inversión en centros de datos y la monetización. Por último, considera que la deuda francesa representa un riesgo creciente, aunque por ahora no observa contagio a otros países europeos.

Ángel Pérez Llamazares, analista de Renta 4 Banco, examina la corrección de los semiconductores y las dudas sobre la financiación de la inteligencia artificial, después de que los bonos de CoreWeave alcanzaran rentabilidades superiores al 15% y sus acciones se desplomaran. Además, valora positivamente los resultados de Enagás y anticipa unas cuentas sólidas de Iberdrola, que podrían favorecer una revisión al alza de sus objetivos anuales. Por último, explica por qué las utilities no ofrecen una protección completa frente a los tipos elevados y señala al oro, las energéticas y las compañías con mucha caja, poca deuda y capacidad para fijar precios como posibles refugios.

Renta 4 Estados Unidos Acciones combina la exposición a compañías líderes en inteligencia artificial con negocios sólidos de sectores más defensivos. El fondo acumula una rentabilidad del 15% en 2026 y del 60% desde el inicio de su gestión en 2023. Junto a empresas como Nvidia, Microsoft y Micron Technology, incorpora compañías vinculadas al oro, la defensa, los servicios financieros y la salud. Esta estrategia busca participar en el crecimiento estructural de la inteligencia artificial sin asumir una concentración excesiva, equilibrando potencial de revalorización, diversificación y prudencia con una perspectiva de largo plazo.

Ferrovial ha perdido cerca de un 30% desde sus máximos de junio, pero Renta 4 Banco considera que el mercado no refleja todo el valor de sus negocios. La fortaleza de sus autopistas en Norteamérica, la capacidad de elevar ingresos mediante peajes dinámicos y la nueva adjudicación en Tennessee respaldan sus perspectivas de crecimiento. Aunque persisten riesgos relacionados con el tráfico, los tipos de interés, las divisas y la ejecución de nuevos proyectos, Renta 4 Banco mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva el precio objetivo hasta 64,70 euros por acción, lo que representa un potencial cercano al 50%.

Jesús Sánchez-Quiñones, director general de Renta 4 Banco, repasa la mejora del tono de los mercados tras las declaraciones de Kevin Warsh sobre los beneficios de la inteligencia artificial para la economía. Aunque ha disminuido la probabilidad de una nueva subida de tipos de la Reserva Federal en octubre, los tipos a largo plazo continúan presionados por el encarecimiento de la energía, las finanzas públicas y la fuerte demanda de capital. Además, aborda los riesgos geopolíticos, los buenos resultados de Taiwan Semiconductor, el rebote de la bolsa coreana y la evolución de la deuda francesa.

Los beneficios empresariales mantienen un sólido crecimiento en Estados Unidos, Europa y Asia, mientras las valoraciones de muchas compañías se vuelven más atractivas. En este episodio repasamos las oportunidades que ofrecen la inteligencia artificial en Estados Unidos, las empresas de calidad en Europa y los negocios con crecimiento y proyección internacional en España. Aunque la inflación, los tipos de interés y las tensiones geopolíticas pueden provocar nuevas correcciones, estas podrían generar puntos de entrada interesantes para invertir a medio y largo plazo en compañías con balances sólidos y buenos fundamentales.

Digi se consolida como uno de los operadores más dinámicos del mercado español de telecomunicaciones gracias a sus precios competitivos, su capacidad para captar clientes y la ampliación de su red propia. Esta estrategia debería permitirle reducir costes y mejorar progresivamente sus márgenes, aunque exigirá una inversión elevada y limitará la generación de caja y el pago de dividendos durante los próximos años. Renta 4 Banco inicia la cobertura de la compañía con recomendación de sobreponderar y un precio objetivo de 7,30 euros por acción, que representa un potencial del 15,9%.