#ВерещакTalk

Очень важный элемент в работе с финансовым советником – дисциплина. Люди эмоциональны: то им хочется чему-нибудь порадоваться, то поплакать, то вкусно покушать, то куда-то съездить и что-нибудь купить… и всё это, безусловно, здорово; это наполняет нашу жизнь приятными моментами, без которых она, в сущности, имеет мало смысла – согласен. Но жизнь проходит гораздо быстрее, чем нам хочется – спросите у родителей, бабушек и дедушек, они точно знают. И по прошествии 10-20-30 лет, вы оглянитесь назад и очень удивитесь тому, куда же делить все деньги, которые вы зарабатывали; ведь вы не привыкли себе ни в чём отказывать и всегда могли позволить себе всё, что захотите. Понимаю, в это действительно трудно поверить сегодня, когда мы с вами молоды, здоровы, полны сил и энергии; мы востребованные специалисты или успешные предприниматели – нам всё по плечу. Но задумайтесь: ведь ваше сегодняшнее благополучие – лишь «удачный момент» в вашей жизни. Сколько лет прошло, прежде чем вы начали зарабатывать хорошие деньги, 25-30-40? Так вот полжизни уже позади. Ещё треть придётся на пенсию. Осталось не так уж много, но всё ещё можно исправить. Для этого поставить чёткие финансовые цели и начать систематически работать над их достижением нужно уже сегодня. Иначе на пенсии вам попросту придётся согласиться с тем финансовым положением, в котором вы окажитесь на тот момент – жизнь заставит. Силы будут уже не те: на работу не утроиться, да и бизнесом своим управлять будет уже трудно. Работу с клиентами я всегда начинаю с превращения «хотелок» в понятные и, что важно, достижимые цели. Далее мы встречаемся, по меньшей мере, два раза в год, чтобы подвести итоги работы, сверить планы, ответить на все накопившиеся вопросы. Это вносит в процесс личного финансового планирования так необходимую многим из нас дисциплину и, как следствие, приводит к положительным результатам. Начать можно с бесплатной консультации. Подробности на сайте БудьтеБогаты.рф.

Обогнать S&P500? А зачем? Вот веду я свой бизнес и зарабатываю какие-то деньги. Вокруг меня другие люди тоже занимаются какими-то бизнесами, и тоже зарабатывают какие-то деньги. Может быть и большие. И что мне теперь делать? Пытаться зарабатывать больше, чем они? А зачем? Вот у меня есть капитал, я им управляю и живу на пассивный доход. А есть Джефф Безос с Биллом Гейтсом. И что? Я должен впасть в депрессию и повеситься от мысли, что я и за 33 жизни столько не заработаю? Вот еду я на машине по дороге. Еду себе по своей полосе, никого не трогаю. Как вдруг меня один обгоняет, второй. И что? Я должен быть быстрее всех на дороге? Зачем? Я еду со своей скоростью и мне хорошо. Моя цель – добраться из точки А в точку Б комфортно. Более того, за редким исключением само по себе вождение вторично – в точке Б меня ждут какие-то дела и в машину я сел, чтобы закончить их быстрее. Я могу продолжать. Личное финансовое планирование позволяет понять, с какой скоростью комфортно передвигаться по рынку вам и куда вы вообще движетесь. Ваши жизненные обстоятельства, ваши цели (и цели членов вашей семьи, если таковая имеется – а они могут быть самими разными), ваше отношение к риску – that’s what really matters! Ведь быть на рынке просто, чтобы быть на рынке вы хотите едва ли. То ещё местечко. Нет, конечно, если ваша цель – обогнать S&P500, сделать это мы можем. Делается это, в сущности, не трудно. Риски, правда, будут соответствующие, но раз вы этого хотите, пожалуйста.

Предприниматели – слепые трейдеры. Далеко не все трейдеры-то зарабатывают регулярно. А слепым и впрямь должно быть тяжело. Вот скажите, как можно вести бизнес без аналитики рынка? И не какой-нибудь там «наколенной», а постоянной, долгосрочной и объективной. Как можно поймать рыбу без эхолота? Правильно, только случайно. А ведь так у большинства предпринимателей и получается. Открыли условный магазин и ждёте клиентов. Пришли – хорошо. Нет – значит бизнес плохой, ниша не та и вообще кругом враги. А кредитов уже набрали, всякой всячины неликвидной накупили. Трейдер тоже не знает будущего, но он, по крайней мере, обладает информацией о ценах заключённых сделок, притом довольно объективной, ибо собирается она централизованно, на биржах. Есть данные финансовой отчётности эмитентов, да ещё и аудированные. Всё это за много лет, через периоды роста и падения экономики. Будущее, конечно же, совсем не обязано в точности повторять прошлое, но, как писал Марк Твен, history does rhyme, и мы можем использовать эту информацию для определения нашей стратегии работы на рынке. Трейдеры могут пытаться урвать что-то у рынка в рамках долгосрочного тренда, а инвесторам, особенно пассивным, индексным, и того проще – сиди и жди пока вырастет. У предпринимателей же всё наугад, на словах, на доверии, выстрелит не выстрелит. Нет, что не говорите, а трудно всё-таки быть предпринимателем, трудно.

О мажоритарных и миноритарных акционерах, и госдолге США словами Германа Мелвилла в переводе Инны Бернштейн, 1851 г.

--

Оказалось, что это капитан Вилдад, который наряду с капитаном Фалеком был одним из основных владельцев корабля, – остальные акции принадлежали, как нередко бывает в этих портах, всевозможным мелким держателям: вдовам, сиротам и ночным сторожам, и собственность каждого из них не превышала стоимости одного бревна, или доски, или двух-трёх заклёпок в корабельном корпусе. Жители Нантакета вкладывают свои деньги в китобойные суда точно так же, как вы свои помещаете в надёжные государственные бумаги, приносящие хорошие проценты.

Вопрос. Вы предприниматель и хотите стать инвестором. Встречаете двух аналитиков. Один рекомендует вам покупку акций «компании А». При этом в своей презентации он ссылается на результаты базового фундаментального и технического анализа, объясняя всё довольно простыми, понятными любому здравомыслящему человеку словами. Аналитик показывает вам, скажем, достаточную прибыльность бизнеса, его приемлемую долговую нагрузку, рассказывает о менеджменте и принятой им долгосрочной стратегии развития предприятия – всё это вам знакомо и понятно, как собственнику/управленцу. Аналитик предполагает, что, нынешняя недооценённость бизнеса рынком временная, и что покуда небо не свалится на землю, позитивная тенденция сохранится. А если и нет, то мы заметим это и продадим бумагу раньше, чем это приведёт нас к катастрофическим потерям. Как-то так. Второй аналитик при встрече сообщает вам, что последние десять дней он в поте лица трудился над созданием своей всеобъемлющей математической модели. Он детально проанализировал не только финансовую отчётность самой компании, но и всех эмитентов в секторе, а заодно и оных как на этой, так и на соседних биржах. Он решил не останавливаться на достигнутом и принял во внимание макроэкономический фон, социальную и геополитическую ситуацию в стране, посчитал полиноминальную регрессию изменения популяции Марса, её корреляцию с рождаемостью пингвинов в Антарктике и недельной доходностью индекса S&P500 за последние 50 лет, на основании чего пришёл к выводу о необходимости покупки акции «компании Б». Предположим, вы купили акции обеих компаний и через год они выросли на условные 8%. Так вот, вопрос. С каким аналитиком вы продолжите работать дальше? Свои комментарии присылайте мне в WhatsApp, в Telegram, в Facebook или на email. Все мои контакты есть на сайте БудьтеБогаты.рф.

В чём exactly заключается консервативность консервативных инвестиций? В использовании инструментов с фиксированной, более низкой доходностью, но и меньшей волатильностью? Не всегда. Во-первых, доход бывает низким просто потому, что в какой-нибудь «хитрый» инвестиционный продукт беспардонно вшиты неприлично высокие комиссии. Либо потому что банально не сработала выбранная управляющими спекулятивная торговая тактика и образовались значительные убытки. Рисков при этом даже больше – будьте бдительны. Хотя, конечно, более консервативными инструментами традиционно считаются облигации. Стоимость долгового капитала для компаний обычно ниже акционерного; по закону при ликвидации компании кредиторы получают причитающиеся им средства раньше акционеров; у большинства облигаций есть заранее известные даты погашения; волатильность на рынке облигаций в целом ниже даже в полномасштабные кризисы а-ля 2008-й год. Всё это и правда играет в пользу консервативности облигаций. Впрочем, бонды бондам рознь: копнув глубже, мы с вами обнаружим облигации высокодоходные, «мусорные». Купоны у них порой даже выше средней доходности рынка акций, но и риски соответствующие. Что до облигаций инвестиционного качества, с их помощью можно лишь сохранить капитал от инфляции, то есть математически, получить эффективную доходность с учётом комиссий и налогов в 0% в год. Может чуть выше. Такие задачи стоят не у всех клиентов. Кому-то хочется капитал формировать или получать пассивный доход. Что делать? Идти на рынок акций? Но ведь это агрессивно, рискованно? Не всегда. Консервативность на рынке акций тоже имеет место, и проявляться она может по-разному. Например, мы можем ужесточать требования к оценке качества эмитентов. Скажем, исключать из состава оборотных активов стоимость складских запасов при расчёте коэффициента ликвидности. Или вместо того, чтобы гоняться за «горячими акциями», о которых пишут газеты, участвовать в IPO – уделять должное внимание оценке финансовой устойчивости бизнеса, закладывать в план темпы роста ниже средних для этой компании или отрасли в целом, использовать более высокую ставку дисконтирования, увеличивать margin of safety. Мы можем лучше диверсифицировать портфель по классам активов, секторам экономики, странам и валютам. Разумеется, стоит отказаться от использования кредитного плеча, сложных деривативов и открытия коротких позиций. Всё это делает инвестиции на рынке акций более консервативными и надёжными, а доход – выше облигационного (и уж тем более банковского). К тому же, корректно структурированный с учётом вашего риск-профиля портфель почти всегда предполагает какую-то долю облигаций. А что со своим капиталом хотите сделать вы: сохранить его, приумножить его или получать пассивный доход? Давайте созвонимся и обсудим вашу задачу подробнее. Пишите мне в WhatsApp, в Telegram, в Facebook или на email, договоримся об удобном времени звонка. Все мои контакты есть на сайте БудьтеБогаты.рф.

Баффетт обратил своё внимание на японский рынок. Вот всё, как всегда. Сколько раз ему уже говорил: «Уоррен, ну будь ты человеком! Как найдёшь что-нибудь интересное, дай мне знать, вместе купим. Трудно что ли, в whatsapp написать? Тридцать секунд. Проснусь, почитаю». Без толку. Сначала посчитает там себе всё по-тихому в своей Омахе, накупит акций, а потом через полгода пишет об этом в каком-нибудь Barron’s. Неисправимый человек, ей богу. А теперь что, поздно уже. Акции улетели вверх. Придётся ждать нового «коронавируса» или президентских выборов в США хотя бы. Для волатильности. А ещё Баффетт наказал японским инвесторам серьёзнее относиться к своему фондовому рынку. Так и сказал. «Не игнорируйте, – говорит, – свой собственный рынок». Потенциал-де у рынка есть. Интересно, услышим ли мы когда-нибудь нечто подобное в отношении рынка российского? Ведь он тоже сильно недооценён по всем мультипликаторам. Есть, правда, одно существенное отличие. Почти цитата. «Недооценённость японского фондового рынка сопровождается чрезвычайной политической стабильностью в стране и высоким уровнем корпоративной культуры. Япония готовится к глобальному экономическому подъёму». С политической стабильностью у нас тоже «всё в порядке», а вот с остальным, кажется, проблемы. Приобрести акции японских компаний мы с вами вполне можем через зарубежных брокеров. В Японии хорошо развит производственный сектор и обратить внимание следует, прежде всего, на него. Не стоит, впрочем, забывать и валютных рисках: исторически японская йена укрепляется по отношению к рублю в среднем на 5-6% в год, но обесценивается относительно доллара США и евро где-то на 1-2%; если ваш зарубежный брокерский счёт будет номинирован в долларах США или евро, нужно быть готовым к тому, что в краткосрочной перспективе позиции могут несколько пострадать.

А кто сказал, что предпринимательство = богатство? Откуда есмь пошло такое поверие? Все, кто в найме, как один, думают, что работают лишь они, а предприниматели только и делают, что лежат на шезлонгах под пальмами и нули считают (замучались уже бедные), попивая «пину коладу». Неа, так делают акционеры и может быть некоторые кредиторы. А предприниматели – рабочие лошадки. Они вjobбывают в мыле с утра до ночи, пытаясь хоть что-то заработать для своих благодетелей. А то, не ровен час, придёт дядя-капиталист, посчитает «ебитду», нахмурится, чавкнет и не будет больше у предпринимателя никакого бизнеса. Вот ведь в чём дело. Малый бизнес или транснациональная корпорация, с финансовой точки зрения задачи у предпринимателя всего три: найти интересную идею, которая «точно выстрелит»; привлечь финансирование (долговое или акционерное); и, что важно, вернуть полученные деньги с прибылью. В награду за свой доблестный труд можно даже забрать небольшую часть денежного потока или пару процентов в уставном капитале. Спасибо. Фактически, предпринимательство – это доверительное управление капиталом только в реальном секторе. И где здесь богатство? Правильно, нет его. Богатство, или по крайней мере материальная его составляющая – это капитал. А капитал нужно формировать. Да, верно, потом им нужно будет управлять. И это также сопряжено с определёнными рисками: доверите деньги какому-нибудь новоиспечённому «БМщику» и привет. То есть, наличие капитала не делает нас непотопляемыми. И всё же капиталистом быть лучше, не находите? Формируйте капитал. Управляйте капиталом. Дайте знать, если нужна моя помощь.

Во что инвестировать в сентябре 2020 года? 60 актуальных инвестиционных идей содержит #СписокВерещака на сегодняшний день. Компании из США, Германии, Швеции, Японии (и немного России – так уж и быть); «дивидендные акции», «акции роста» и тематические инвестиции; страновые и отраслевые фонды тоже есть. Поделюсь с вами одной из них, я не жадный. Это американская компания ONE Gas, Inc. Чтобы газовая плита на вашей кухне работала, как положено, её необходимо подключить к некой газораспределительной сети. Созданием и обслуживанием таких сетей и занимается ONE Gas в штатах Оклахома, Техас и Канзас. Кроме жилых домов к сети подключаются различные офисные помещения и промышленные объекты. Компания была основана в 1906 году. Её центральный офис находится в городе Талса, штат Оклахома. Конечно, у бизнеса есть определённые финансовые трудности. Пожалуй, первое, что бросается в глаза – недостаточность оборотных активов для покрытия краткосрочных обязательств. Но если посмотреть эти показатели в динамике с 2011 года, выяснится, что активов не хватало почти всегда. Расти в среднем на 11% в год акциям компании это не мешало. С обслуживанием текущего долга компания вполне справляется. Несмотря на пандемию коронавируса, прибыль ONE Gas остается достаточно стабильной. В этом году газораспределитель может заработать 3.55 доллара на акцию по сравнению с 3.51 доллара в году 2019. Это позволяет компании не только продолжать регулярно выплачивать дивиденды, но и повышать их (текущая доходность – 2.95%). Покупать акцию стоит лишь на небольшую часть портфеля с пониманием того, зачем вы вообще покупаете акции и нужны ли они вам. Разумный горизонт инвестирования – 5 лет.

Об иммиграции в США, да и в целом об иммиграции, словами Германа Мелвилла в переводе Инны Бернштейн, 1851 г. | Что же до остальных членов нашего экипажа, заметим здесь, что среди многих тысяч матросов, плавающих в настоящее время на американских китобойцах, едва ли половина окажется американцами по рождению, хотя командирами ходят почти исключительно американцы. То же самое можно сказать и относительно американской армии и нашего военного и торгового флота, а также и об инженерных частях, занятых на строительстве железных дорог и каналов. То же самое, – потому что во всех этих случаях Америка в изобилии поставляет мозги, а весь остальной мир не менее щедро обеспечивает предприятие мускулами.