2026年一季度，广东省铁投集团树立“大抓投资、开局冲刺、全年加力”的工作导向，完成铁路项目投资85.01亿元，占全省铁路项目一季度完成投资153.17亿元的55.5%。其中，集团主导建设铁路项目完成投资45.79亿元，占年度投资计划212.5亿元的21.6%，投资完成率较全省铁路项目平均水平高出3个百分点，取得良好开局。

加强施工组织，全力形成更多实物工作量

今年一季度，广东省铁投集团组织安排多场专题会议，研究在建项目开通倒排工期、优化施工组织、配足资源力量，持续用好路省、省市协调机制，加快协调解决涉铁手续、新增用地报批、征地拆迁、设计方案变更等重难点问题。

珠肇高铁、深南高铁一季度累计完成投资23.79亿元，两个项目按照2027年内一次性开通目标；粤东城际、揭惠铁路一季度累计完成投资12.93亿元，重难点征拆问题基本销号，按照自主运营目标提前做好运营介入；广湛高铁一季度完成投资8.75亿元，春节前双线引入广州站，全力推进佛山站2026年6月底建成投运。

加快前期工作，积极扩大铁路未来有效投资

广东省铁投集团按照“开工一批、储备一批、谋划一批”的工作思路，积极推动重大铁路项目前期工作，今年将全力推动湛海高铁、永清广高铁、广珠澳高铁鹤洲至横琴段等项目开工建设。同时，统筹推进一批重点铁路项目前期攻坚，系统谋划区域骨干通道、跨区联络通道等战略性重大项目，持续夯实项目储备，为稳步扩大有效投资、筑牢长远发展支撑积蓄强劲动能。

下一步，广东省铁投集团将持续紧盯年度主导建设项目投资目标，聚焦珠肇高铁、深南高铁、揭惠铁路、粤东城际铁路等重点项目，全力推动工程建设提质提速、落地见效，为集团高质量发展和区域铁路事业建设贡献坚实力量。

文 | 记者 严锦程

图 | 广东省铁投集团

4月23日，知乎宣布第十二届新知青年大会将于5月16日至17日在北京798艺术区举行。这场科技文化节以“人人都是创作者，新知从哪里来”为主题，汇聚各界名人、专家与一线从业者，实现真实链接、碰撞前沿新知。同时，知乎正式发布2025年度新知答主名单，近百位来自不同领域的优质创作者入选，以专业与真诚诠释AI时代真人创作的独特价值。

本届新知青年大会延续知乎一贯的知识分享内核，在场景与体验上实现全新突破。依托798艺术区的创意氛围，大会将围绕前沿科技、人文创作、生活方式等多元议题展开深度连链接，从主题论坛、互动工作坊到特色展区与年度盛典，让创作和新知从线上走向线下。

作为大会核心亮点，2025年度新知答主名单同步揭晓，近百位创作者覆盖科技互联网、科学工程、人文历史、影视文娱、游戏电竞、职场、美食、汽车、体育等数十个领域，年度累计产出优质内容近3万篇，构成一幅立体鲜活、兼具深度与温度的创作者群像。

在AI应用普及、内容生产效率大幅提升的背景下，真人创作的价值愈发凸显。本届入选的新知答主，正是凭借扎实的专业背景、独立的思考判断和真诚的分享态度，在海量内容中脱颖而出，他们的存在印证了一个朴素而坚定的道理：技术越发达，有温度、有深度的真人创作就越宝贵。

大会期间，2025年度新知答主将亲临现场参与分享、对话与荣誉颁发环节。知乎还将在盛典上颁发四类答主特别奖项，致敬在专业深度、创新表达、社区贡献、成长潜力等维度表现突出的创作者，以实际行动肯定每一份真诚的创作与分享。

文｜记者 杭莹

图｜受访者供图

4月22日，顺丰集团在广州办了一场“广货出海·品誉全球”国际供应链与出海峰会。当物流企业和众多粤企齐坐一堂，探讨如何共建跨境出海的新生态时，记者看到了“广货行天下”的另一重身份。

广东制造货通全球，早已不是新鲜事。但在“广货”扬帆远航的背后，有一张无形却坚实的网络——广东物流。它既是“广货”的组成部分，也是“广货”得以行天下的底气与引擎。

在全球产业链重构、品牌出海从“产品”迈向“产能”的新阶段，物流已不再是简单的货物运输，而是决定企业出海成败的关键基础设施。2025年，广东外贸进出口达9.49万亿元，同比增长4.4%，规模连续40年位居全国首位。而在这片全球瞩目的贸易高地上，广东的物流企业正凭借深厚的行业积累、数智化创新和全球化布局，成为中国企业走向世界的“硬核底座”。

当广货遇见广货，一场关于“行天下”的宏大叙事正在上演。

9.49万亿元的底气和需求

“广货行天下”促销行动的进程从春季走到夏季，今天，从劳动密集型产品到高技术、高附加值、高品牌溢价的“新广货”，广东制造正以全新姿态征服全球消费者。

华为的通信设备与智能手机行销100多个国家；比亚迪的新能源汽车覆盖全球六大洲；大疆的消费级无人机占据全球超70%市场份额……还有中山的灯具、顺德的家具、佛山的陶瓷、东莞的电子产品、揭阳的五金……这些数以万计的“隐形冠军”，或许没有家喻户晓的品牌，却是全球供应链上不可或缺的一环。

2025年，广东跨境电商进出口达6230亿元，十年间扩大55倍，占全国超三分之一，集聚了全国50%的跨境电商卖家。广东数字经济规模已突破8万亿元，连续9年居全国首位。

庞大的广货出海需求背后，广东从省级到市级层面密集出台政策支持。广东省实施“粤贸全球”计划，面向欧美、东盟、中东、中亚、拉美、非洲、港澳七大市场组织300场左右境外展，加快推进六大进口基地建设。

如今，广东的跨境电商全球仓储资源信息化平台已汇聚覆盖30余个国家和地区的800多个海外仓资源。广东省贸促会二级巡视员陈国庆在顺丰峰会上明确表示，省贸促会将联合顺丰等龙头企业，在政策、平台、供应链、服务四个方面协同赋能，助力粤企降本增效、畅通出海通道，让更多广货享誉全球。

广货何以行天下？立体物流网构成“群像”

广货能行天下，产品力是前提，物流力是保障。没有发达的物流体系，再好的广货也只能困守本土。广东恰好拥有全国最密集、最活跃、最国际化的物流产业集群，这也正是广货出海的“隐形翅膀”。

航空广货，是广货的“空中走廊”。2025年冬航季，南航物流计划运营货机航线31条，覆盖美洲、欧洲、中东、东南亚等市场，预计执行航班超5400班。广东邮政围绕华南邮政航空枢纽中心，2025年开通“广州—列日”洲际航线，预计每年提供超4000吨运力。珠海机场国际货运口岸于2025年8月启用，填补了珠江西岸国际航空货运枢纽空白。

中欧班列，成了广货的“钢铁丝路”。2026年2月，粤港澳大湾区中欧班列累计开行突破5000列，累计运输货物总值超2000亿元，服务企业逾6000家，每周稳定开行超30列。广州国际港2025年1至10月开行班列1716列，同比增长54.04%，稳居大湾区首位。美的、格力、华为等广货品牌通过中欧班列将产品直送欧洲腹地，比海运快一倍，比空运便宜三分之二。

港口与海洋通道，更是广货的“全球锚地”。 盐田国际获评“华南跨境电商首选港”，凭借“干线运输+海外仓+尾程配送”一体化服务，为广货提供从头程揽货到海外末端配送的完整方案。东莞清溪保税物流中心2025年货值达246.68亿元,同比增长37.6%，蝉联全国保税物流中心第一。

正是这套“海陆空铁”的立体网络，让广货能够以更快的速度、更低的成本、更高的确定性抵达全球消费者手中。

广货遇上广货物流军团

22日现场，顺丰集团国际业务副总裁余国有面对台下数百名粤企代表说了一句话：“企业已从‘产品出海’迈向‘产能出海’。”这句话的潜台词是：物流不再只是运货，而是要对时效、合规、本土化运营提出更高要求。

台下的粤企负责人们，关心的是同一个问题：我的货，到底怎么才能又快又稳又省地送到海外客户手上？

答案并不遥远。在广东，一批土生土长的物流企业正在用各自的方式回答这个问题。

顺丰是其中的“全能选手”。它的解法是空、陆、海、仓储全覆盖。峰会现场，顺丰与视源股份、希音等企业展示了合作成果，希音148个城市的货品通过28条航线极效交付，触达14个国家及17个城市，海外仓末端2至5日配送。顺丰的“野心”不止于运货，还要成为广货出海的“供应链管家”。

但并不是所有广货都需要顺丰这样的“全能选手”。对于中大件家具、机械设备、电子产品等品类，物流的痛点是“大、重、贵”。在广州白云机场的综保区，广州物流企业拓威天海率先实现“先查验后装运”常态化运营，帮助客户降低综合物流成本20%以上。最近，它还和白云建科、白云金控共同设立广东建威外贸综合服务有限公司，探索“国企统筹+专业赋能”的外贸服务新模式。

在珠三角的制造业重镇，一批“接地气”的物流企业正在与产业带深度绑定。东莞的联宇物流、广州的德速电商物流、深圳的易通安达……这些企业或许不为公众熟知，但它们是广货出海链条上不可或缺的“螺丝钉”。它们有一个共同点：生于广东、长于广东，最懂广东制造的需求。

广东物流军团没有统一的模板，但它们共同回答了一个问题：广货凭什么能行天下？答案就藏在这些企业的仓库里、航线上、算法中、车轮下。它们本身就是“广货”的一部分，同时又是其他广货出海的“摆渡人”。

文|记者 杭莹

图｜羊城晚报资料图

随着农业现代化、智能化水平持续提升，农用无人机在植保、播种、投饵等领域应用日趋广泛。与此同时，农用无人机不规范操作问题时有发生，不仅影响作业质量与成效，还极易引发设备损毁、人身伤害甚至危及公共电力设施安全，存在多重安全风险。

近日，广州市农机监理所联合广州市供电局、黄埔区农业农村局、极飞超级农场，共同举办农用无人机安全专题培训。

据了解，本次培训坚持问题导向、需求导向，内容贴合作业实际，形式多样，务实管用。在法律法规与安全理论培训环节，广州市农机监理所工作人员围绕农用无人机登记管理、空域申请、作业标准等法规政策进行系统解读，进一步强化参训人员的法治观念和安全生产责任意识。

在电力设施保护专题培训中，广州供电局技术人员结合典型事故案例，深入浅出地讲解了农用无人机在电力线路周边作业的安全风险、安全距离规范及突发状况应急处置流程，引导参训人员共同筑牢电网安全运行防线。

在实操技能提升环节，极飞超级农场资深农用无人机培训教员围绕系统检查、飞行控制、航线规划、突发故障处置、日常维护保养等关键内容，开展手把手实操教学与现场指导，并组织模拟演练，确保参训人员听得懂、学得会、用得稳，切实提升农用无人机安全作业能力。

农业农村部门表示，此次跨部门联合培训，既是一次专业技能的集中传授，更是安全管理协同机制的具体实践。培训有效整合了行业管理、公共安全、专业技术三方资源，实现法规宣讲、风险警示与技能实操有机融合，为广大飞手安全规范、高效作业提供有力保障，也为进一步筑牢我市农业生产安全防线、护航乡村振兴战略实施、推动农业农村高质量发展奠定了坚实基础。

文 | 记者 严锦程

图｜羊城晚报资料图

4月23日，世界读书日。微信发布《2026世界读书日微信开卷数据报告》显示，广东成为“阅读大省”。2025年，广东不仅在微信读书上全年总阅读时长领跑全国，也在微信小店“最爱买书的地区”排行中拔得头筹。

微信读书阅读数据显示，在AI盛行的2025年，经典作品展现出强大生命力。有885本书吸引了超10万用户，其中16本“国民级”作品阅读人数超百万。

用户通过“划线”功能积极与文本对话，全年最热的10句话被划了145万次。“划线”不仅是标记，更是情感共鸣与思想认同的体现，阅读是读者寻找“嘴替”和构建精神世界的过程。

例如，《蛤蟆先生去看心理医生》中关于“允许试错”的句子就引发了广泛共鸣。

在微信上买书，送书，也成为了不少人的选择。

微信小店数据显示，2025年，最爱买书的地区分别是广东、江苏、浙江、山东和北京。微信小店里最畅销的图书类目分别是学习方法/报考指南、科普图鉴、文化研究；从销量增速上看，文化休闲、育儿百科、学习方法/报考指南位居前列，书籍不仅是精神食粮，更是应对生活的实用工具。

2025年，微信小店送出最多的图书类目分别是生活养生、社会心理学、养生。其中送礼销量最多的图书是《每日晨读优美句子1月-12月国风插画》和《家庭健康管理全书》。

文｜记者 王丹阳

图｜《2026世界读书日微信开卷数据报告》

4月23日，世界读书日。记者获得一组图书零售业的成绩单：2025年，中信童书在小红书营收全年同比翻4倍；位于桂林的一家名为野山的独立书店，在小红书经营阅读计划月成交额破百万元。

近万家书店集体入驻小红书，2025年图书零售业在小红书电商总成交额增长超30%。小红书灵犀平台显示，近一个月内对图书有过相关搜索、阅读、互动的读书高兴趣人群达1.84亿。

进入短视频和AI时代，以上数据看似有些逆势而为。年初，《2025年开卷图书零售市场趋势洞察报告》称，2025年整体图书零售市场进入下行区，传统货架电商与实体渠道持续承压。但内容电商增长强劲，码洋同比上升30.43%，首次超越平台电商成为规模最大细分渠道，渠道格局正在深刻重构。

“小红书上活跃着1.8亿阅读高兴趣的人群，这部分人群核心集中在一二线城市，与母婴强相关，且有高消费力，这与出版社的目标读者高度契合。”中信出版少儿文化集团副总张颖说。

2024年，中信童书的图书编辑更多转向在小红书，发布笔记与读者“共创”绘本：书名怎么起、封面怎么设计、周边选什么，都通过小红书与读者强互动。同一本绘本，可以根据一些妈妈的需要，设定强调孩子的独立品格培养，也可以针对喜好户外的家庭强调如何培养孩子感受力，针对“友伴式父母”强调共同成长。

增长的核心方法论，是把“消费者”还原为“具体的人”。

随后，一个专业内容团队逐步搭建起来，从笔记分享、私域群聊到直播，中信童书用一年时间在小红书完成从内容到销售的完整闭环。效果也超出预期：2025年营收同比翻了4倍以上，其小红书账号积累了29万用户，笔记累计曝光量超过7000万，用户满意度超过80%。中信童书表示，2026年将投入更多。

如果说中信童书代表的是头部品牌的规模化增长，那么，近万家书店集体入驻小红书的现象，则让人看到了内容社区对长尾、小众内容精准匹配到人的普惠价值。

曾在出版社工作的野山夫妇，决定在桂林开一家独立书店，去年在小红书上发起“年度阅读计划”，读者订阅后可以每月收到一本由野山夫妇挑选、并写上导读卡的书籍。

2025年底，野山书店阅读计划售出超过2000份，2026年初已售超过5000份。这不仅意味着破百万的交易额，更意味着这一年里至少有12本书，野山书店一定能卖出5000份，这也是大部分人文社科书籍的首印规模，在某种程度上提升了独立书店在出版社拿书的议价权。

对比抖音、京东、天猫等平台，张颖认为小红书的独特价值在于：不单单是一个销售平台，更是交流互动的社区、品牌价值传递的阵地、新品试水的试验田。

张颖透露，小红书推爆的产品可外溢到其他平台50%以上。正是因为小红书保持了社区调性，强调用户兴趣和“人感内容”，才让图书这种需要深度理解、慢慢品味的产品，找到了合适的生长土壤。

小红书灵犀平台显示，与成长教育相关图书类笔记搜索量同比增长23%，阅读量增长41.6%，新发布笔记数暴涨85.2%。这组数据的背后，是用户行为的深层变化。用户不只是在小红书买书，更是在寻找共鸣、表达审美、构建自我。

文|记者 杭莹

图｜受访者供图

4月的A股市场，正上演一幕幕“新旧交替”的资本大戏。

先是宁德时代总市值历史性突破2万亿元大关，一度超越贵州茅台、中国石油等传统巨头，跃居A股市值第三。紧接着，光芯片企业源杰科技冲至1400元/股上方，多次力压贵州茅台，登顶A股“股王”之位，完成继去年寒武纪之后又一只科技股对茅台的股价反超。而今日，全球光模块行业龙头中际旭创股价盘中一度突破900元，市值跃过万亿大关，成为A股又一家迈入万亿俱乐部的科技巨头，总市值已与中国平安、招商银行两大金融巨头旗鼓相当。

短短一个月内，源杰科技多次冲击A股“股王”宝座，和贵州茅台轮番登顶，连同宁德时代、中际旭创的市值跨越，共同构成了一个清晰的市场信号：A股的投资坐标正在改变，资本市场正以真金白银对中国产业转型升级投下“赞成票”。

这一改变并非偶然。不久前，贵州茅台交出上市以来首次营收、净利双降的年报，2025年营收1688.38亿元、同比下降1.21%，归母净利润823.2亿元、同比下降4.53%。与之形成鲜明对照的是，以源杰科技、宁德时代、中际旭创为代表的新经济力量表现强势。源杰科技2025年营收6.01亿元，但同比增长138.5%，归母净利润扭亏为盈，暴增超32倍。宁德时代一季度营收直逼1300亿元，同比大增超5成，单季净利突破200亿大关，日均吸金超2亿元；中际旭创同样火力全开，一季度营收与净利同比增幅分别高达192%和262%，增长势能惊人。

长期以来，贵州茅台作为A股“定海神针”，其投资逻辑建立在品牌稀缺性、超高毛利率和稳定现金流之上，植根于投资者对“确定性”的追求。如今，资本市场的投资锚点已悄然迁移，“高成长、高弹性”的新经济、硬科技成为投资者重金布局的赛道。寒武纪、宁德时代、源杰科技、中际旭创等科技新贵轮番冲击股价天花板，正是资本市场对新旧经济增长动能转换的直接呼应。

A股市场的估值体系向来是产业周期的镜像。过去三十年间，A股高市值高股价个股的变化，就像是中国经济结构的演变史：从早期以四大行、三桶油为主的蓝筹股，到后来以白酒为代表的消费白马股，再到如今的硬科技股，每一次“王座”更迭，都对应着一轮产业接力。当下，国家层面密集出台数字经济、人工智能、先进制造、新能源等产业政策，各地纷纷加码新质生产力布局，国家政策引导、技术创新突破和市场需求形成合力，为新经济、硬科技企业打开了从“小而美”走向“大而强”的成长空间。

当然，我们也要清醒认识到，硬科技赛道的高成长往往伴随着高波动。高科技企业面临着技术加速迭代、市场激烈竞争等挑战，这是一场充满不确定性的远征。资本市场对硬科技的追捧应是对创新驱动发展的理性认可，而不是盲目的概念炒作。只有资本市场不断发展壮大耐心资本，优质企业才能形成“研发投入—技术突破—业绩兑现—估值提升”的良性循环。未来，随着更多掌握核心技术的硬科技企业崛起，A股的“王者之争”还将继续，但这场竞争已不是单一企业的较量，而是中国产业转型升级的必然进程。

文|羊城晚报经济评论员 莫谨榕

4月22日，阿维塔06T正式上市，官方售价21.99万-27.99万元。作为“智美全场景运动轿车”，它不仅直接对标蔚来、享界等热门车型，更以“年轻人的第一台性能车”为口号，试图在拥挤的运动赛道上杀出一条血路。

在发布会后的群访中，阿维塔科技总裁陈卓、副总裁雍军及孙百功的深度解读，揭示了这款新车背后的战略定位。从全系标配的太行分布式电驱，到“让安全为运动兜底”的核心理念，阿维塔06T试图用技术冗余重新定义豪华运动轿车的标准。针对阿维塔与深蓝汽车的战略性整合，团队也进行回应。

分布式电驱：把安全刻进运动基因

“我上次发布会时说，运动是充话费送的。”雍军在群访中抛出的这句话，看似轻描淡写，实则道破了阿维塔06T的产品哲学。在性能参数内卷的当下，阿维塔选择了一条更“笨”的路，将技术重心放在“看不见的地方”。

据介绍，全系标配的太行分布式电驱是这场技术革命的起点。与传统前后双驱不同，这套系统通过左右轮独立电驱实现毫秒级扭矩控制。陈卓解释道：“一辆车失控，是前后失速的概率大，还是左右跑偏的概率大？同样的成本，我们坚定选择了全系标配左右双驱。”这种设计在爆胎、湿滑路面或突发侧撞时，能通过左右轮扭矩差将车辆“掰回”正确轨迹，避免失控风险。

孙百功用数据佐证了这一技术的颠覆性。“别人的终点，就是我们的起点。”孙百功表示，传统性能车追求百公里加速，而阿维塔06T更关注“减速安全”。从150km/h刹停时，车身产生的瞬时热量堪比宇宙飞船重返大气层，而太行底盘2.0的冗余设计确保了极端工况下的稳定性。

原创设计：在千篇一律中定义品位

“现在中国新能源行业很卷，大家都在卷参数，但很多品牌在外观设计上缺乏原创性。”孙百功的这句话，直指行业痛点。阿维塔06T的“智美”标签，不仅体现在性能，更在于对设计语言的坚持。

设计团队负责人Nader Faghihzadeh以“未来美学”为理念，将车身线条与空气动力学深度融合。孙百功透露，阿维塔用户往往是“一见倾心、一见惊艳”，这种情感共鸣源于设计对目标用户审美的精准捕捉。例如，06T的轿跑体态与传统运动轿车形成差异化，而加长的轴距和底盘升降功能则兼顾了家庭用户的空间需求。

“品位的选择”是阿维塔06T的第二个核心竞争力。在20万-28万元价位区间，阿维塔通过06、06T、12三款车型覆盖不同人群：06面向年轻用户，06T主打“可城可野可远方”的先锋群体，12则瞄准精英阶层。这种细分策略，让阿维塔在豪华轿车市场形成了独特的“品位矩阵”。

对阿维塔与深蓝汽车战略性整合一事，陈卓表示，阿维塔品牌高端战略不变，经营、渠道及服务维持独立，协同聚焦中后台研发与供应链。阿维塔赴港上市计划不受影响，将按当前节奏择机推进。整合旨在提升规模与效率，对品牌及股东为利好。

三方共创：安全是豪华的底线

“阿维塔的底蕴来自长安、华为、宁德时代。”孙百功的这句话，揭示了阿维塔06T的技术底气。作为三方共创的产物，阿维塔不仅整合了产业链最优质资源，更将安全作为豪华的底线。

在硬件层面，06T全系搭载华为896线激光雷达，成为首批应用该技术的品牌；被动安全方面，9个安全气囊、高强度钢与热成型钢板的极致运用，让车辆在碰撞测试中展现出“越级防护”。陈卓透露，他曾亲自以130km/h的速度进行AEB测试，车辆稳稳刹停，“从主动安全到被动安全，所有维度都最好地关心用户”。

更深层的安全理念，体现在对行业趋势的预判。雍军指出：“现在的车要想动力很强很容易，但要开得既快又安全，很难。”阿维塔选择将分布式电驱下放至20万元级车型，正是希望推动行业安全标准的升级，“如果所有品牌都能有这样的理念，中国的交通事故率将会大幅降低”。

天使投资人、资深人工智能专家郭涛认为，阿维塔06T的上市，不仅是产品层面的突破，更是一次对豪华运动轿车市场的重新定义。在“别人的终点，就是我们的起点”的宣言背后，是阿维塔对安全、设计与技术融合的极致追求。正如陈卓所言：“新豪华代表的安全标准和传统安全有很大不同，我们希望不断刷新新安全、新豪华的标准。”

对于年轻消费者而言，阿维塔06T或许不只是一台性能车，更是一份关于“安全与品位”的承诺。

文、图｜记者 潘亮

白酒“红利老登”的神话，正在2025年年报季被逐步瓦解。

4月22日晚间，山西汾酒披露2025年年报，成为已发布年报的12家白酒企业中唯一实现营收与净利润双增长的上市公司。2025年，汾酒实现营业总收入387.18亿元，同比增长7.52%；归母净利润122.46亿元，同比微增0.03%——增长率精确卡在盈亏边缘。汾酒同时宣布每10股派发现金红利65.6元，合计分红超80亿元，现金分红占净利润比例高达65.35%，堪称“慷慨”。

“原地踏步”已是遥遥领先

但这份成绩单就像一枝在冬天里勉强开出的花——它越是鲜艳，越反衬出整个行业的肃杀。在22家白酒上市公司中12家已披露业绩，仅1家双增长，其余全部陷入营收与净利的双重下滑。我们来看一下已经发布的其他一些数据：

大哥茅台：营收1720.54亿元，降1.2%，净利823.20亿元，降4.53%。

迎驾贡酒：营收60.19亿元，降18.04%，净利19.86亿元，降23.31%。

舍得酒业：营收44.19亿元，降17.51%，净利2.23亿元，降35.51%。

老白干酒：营收41.21亿元，降23.07%，净利4.30亿元，降45.40%。

口子窖：营收39.91亿元，降33.65%，净利6.73亿元，降59.32%。

金徽酒：营收29.18亿元，降3.40%，净利3.54亿元，降8.70%。

12家企业中，8家营收下滑、9家净利润下滑，四分之三以上的企业业绩“双降”或“一降一微升”。汾酒成为已披露企业中唯一的双增长独苗。但把小数点后的微量涨幅掰开来看，汾酒的净利润122.46亿元同比仅增0.03%，几乎就是“原地踏步”。在行业深度调整期，“原地踏步”已是遥遥领先。

最后的四天并无大的悬念

虽说一切会有变数，接下来更大的看点，藏在尚未披露的企业名单中，但也并没有太多悬念。

截至4月23日，22家白酒上市公司中尚有10家未披露年报——五粮液、泸州老窖、古井贡酒、今世缘、水井坊、伊力特、天佑德酒、酒鬼酒、皇台酒业、*ST岩石这些企业，绝大部分集中在4月27日至30日最后四天集中发布。

其中皇台酒业已经预告净利润降46%-64%，洋河股份预告净利润下滑62%-68%，顺鑫农业由盈转亏，预亏1.16-1.88亿元，*ST春天更是连发退市风险。这些“坏消息”几乎全部被集中打包在最后四天。白酒板块即将迎来的，是近年罕见的业绩“寒潮”集中释放。

此前，市场将白酒股视为“高股息避风港”。五粮液承诺2025年现金分红不低于200亿元，泸州老窖承诺不低于85亿元，茅台全年分红合计646.72亿元，汾酒分红超80亿元。表面上看，头部企业股息率约3.5%-5.5%，颇具吸引力，问题在于：这些分红的钱从哪里来？

已披露企业揭示了一个残酷事实。老白干酒2025年净利润同比暴跌45.40%，仍坚持每10股派2元，合计分红约1.83亿元，分红率仅42.57%——连净利润的一半都不到。洋河股份的承诺已经从“每年分红不低于70亿元”缩水至“不低于净利润100%”，但净利润从70亿元量级暴跌至仅约21-25亿元，分红总额实际从70亿腰斩至20多亿。洋河公告后股价累计跌13.53%，创2017年以来新低。

随着业绩的下滑，持续维持高分红，在股价大幅缩水，股息率的分母变小的情况下，高分红的持续很难维持。除了几家头部企业外，亏损的企业已经无红可分。

可以说，2025年全年，白酒板块“一波三折”：年初震荡走弱至6月低点2719.97，三季度一度强势拉升，但反弹未能突破前高，随后一路震荡回调。12月30日，同花顺白酒指数盘中触及2718.06点，跌破6月前低，创下年内新低。至此，白酒指数已连续四年下跌。但是否已经触底，没人真正知道。

文｜记者 程行欢

图｜羊城晚报资料图

4月22日晚间，卤味连锁企业绝味食品披露2025年年报。公司全年实现营收54.67亿元，同比降低12.62%；实现归母净利润-1.91亿元，上年同期为2.27亿元，同比由盈转亏，下降184.11%；实现归母扣非净利润为7544.47万元，同比下滑62.82%。

这是绝味食品自2017年上市以来首次出现年度亏损。

年报显示，报告期内公司主营业务收入比上年同期下降 12.49%，主营业务成本比上年同期下降 11.61%，毛利率同比减少 0.70 个百分点，主要系收入下降导致成本费用率上升。

事实上，业绩转弱早有迹象。2024年，绝味食品已出现营收与利润双降：全年实现营业收入62.57亿元，同比下降13.84%；归母净利润2.27亿元，同比下降34.04%。公司当时即表示，经营依然承压。

进入2026年，这种压力仍在延续。一季度，绝味食品实现营收12.65亿元，同比下滑15.71%；实现归母净利润7135.65万元，同比减少40.53%；实现归母扣非净利润为7309.63万元，同比下滑30.93%。财报指出，今年一季度净利下滑主要由于收入下降导致毛利减少。

当前，卤味赛道正面临增长瓶颈。产业中游同质化竞争加剧，产能过剩风险持续累积；产业下游渠道格局则经历重塑，以新零售为代表的渠道通过推广肉类零食为卤味市场带来了一定的增量，但其低价、便捷、年轻化的特性使其对传统卤味渠道造成了冲击，持续抢占消费者即时性、冲动型卤味消费份额。渠道之间的激烈竞争反向推动卤味产品加速更新迭代，行业正面临从渠道驱动向产品驱动的深刻变革。

值得注意的是，利润承压并非仅来自经营层面。今年4月4日，绝味食品发布补缴税款公告。公告指出，经自查，公司需补缴税款及滞纳金合计3.42亿元。绝味食品表示，截至公告披露日，公司已将上述税款及滞纳金缴纳完毕。上述补缴的税款及滞纳金将计入公司2025年及2026年当期损益。

在此之前，公司还曾因信息披露问题受到监管处罚。去年9月，绝味食品收到湖南监管局的《行政处罚事先告知书》。经查明，绝味食品涉嫌违法的事实如下：2017年至2021年期间，绝味食品未确认加盟门店装修业务收入，导致年度报告少计营业收入，占对应年度公开披露营业收入的比例分别为5.48%、3.79%、2.20%、2.39%、1.64%。公司2017年至2021年各年年度报告未如实披露营业收入。最终，公司被罚款400万元，时任董事长及相关责任人合计被罚450万元。

绝味食品的困境并非个例，而是卤味行业整体下行的缩影。过去依赖门店扩张驱动增长的模式，正随着渗透率见顶、同质化加剧和新渠道分流而逐渐失效。对绝味食品而言，问题不只是业绩下滑，更在于如何找到新的增长支点。答案，仍未出现。

文｜记者 詹淑真

图｜绝味食品财报截图