直达国际| 教你掌握财富密匙

你可能会有疑问，现在芯片行业热火朝天，如果我想投资，需要注意什么重点呢？其实啊，这是一道难题，因为涉及的信息量非常的庞大，技术细节也很多。

台积电的业务在拿到英特尔订单后终于进入正轨。从正轨到伟大企业，台积电当时还差很远。那么，究竟如何走到今天的？

在过去的几年，你可能会经常听到一家公司的名字，那就是台积电。台积电全名是台湾集成电路制造股份有限公司。

如果没有听过台积电也没关系，如果你用手机，那么你手机里面的芯片基本都有台积电代工的产品。电脑也是类似的情况，现在AMD，英伟达，苹果，ARM，高通等等都找台积电做代工，美国，欧洲，日本也纷纷提出补贴，邀请台积电过去设厂。奇了怪了，为什么其他行业代工都是低端的工作，而芯片代工就那么吃香呢？

你打游戏吗？你用过ChatGPT吗？或者，你对人工智能感兴趣吗？如果你对以上问题感兴趣，那么接下来10分钟的内容对你了解人工智能背后的硬件很有帮助。

截止2023年5月3日，AMD的市值高达一万亿人民币，而英特尔却只有八千五百亿。

要知道，在二零一四年，英特尔的市值和今天差不多，而AMD当年市值却只有今天的百分之百分之四左右。

从市值角度看，AMD终于超越了英特尔。AMD是如何赶上来的？近年英特尔又遇到了什么问题？

你用什么电脑，微软系统的PC机，还是苹果机？无论是哪一种电脑，相信你一定听过英特尔的CPU。

除了英特尔，AMD的CPU也在市场赫赫有名。现在x86架构的处理器市场，就只有英特尔和AMD两家。不过，这两家公司的关系真的相当复杂。在过去40年长期合作，又长期对簿公堂。

在上一集，我们讲到日本半导体产业在1980年代独领风骚，并超越了美国。索尼总经理盛田昭夫和极右分子石原慎太郎甚至合著了一本书《日本可以说不》。说不的对象，正正就是美国。

当时，日本振奋，美国衰败。可是，结果你都知道了。日本的半导体产业被美国反超，并且从此没落。美国究竟是如何反超的？这一讲我们仔细分析。

你好，欢迎来到直达国际CME学堂。我们继续高仕霖老师的《芯片风云》。这一课的题目是《日本如何从超越美国到走向没落（上集）》。

"美国过于强调短期利益和金融投机，忽视了真正的产业发展和技术创新。"

”美国以自己为中心的全球经济体系，是不公正的。她强加的经济规则和标准，经常是为了自己的利益而牺牲其他国家的利益。"

"美国一直在用自己的力量和利益来支配别人，这是不道德的。"

总之，美国的制度不行，美国不公平，我们应该对美国说不。我们必须保护我们的文化，我们需要对自己有自信！以上这些话听上去是不是耳熟能详？

不过，这些话都是日本人说的，而且是来自于一本《日本可以说不》的书。这本书是由日本的极右分子石原慎太郎和当时的索尼总经理盛田昭夫合著，在1989年出版。当此书一出版，不单轰动日本，还让美国朝野震惊。

因为，当时的日本的确可以对美国说“不”！在20世纪80年代，不但日本经济如日中天，就是半导体等重要先进技术也领先于美国。被日本超越后，你说美国人看到这本《日本可以说不》是不是五味杂陈？

听完接下来的这两讲，你就会发现80年代的日本很像2018年前后的中国。不同的是，日本的故事结束了。中国的仍在进行中。希望你和我都能从历史中获取启发。

第一小节：日本曾经的辉煌

我们先看看80年代，日本半导体是如何辉煌。80年代初期，日本公司在内存市场上占有相当大的市场份额，而且日本公司的产品质量和性能也很优秀。例如，NEC、东芝和富士通等公司在动态随机存取存储器，英文简称DRAM，的市场上占据了当时全球市场份额的70%以上，而且日本的DRAM价格也远低于美国公司生产的。

这里插一句，动态随机存取存储器就是我们平常说的内存，作用是提供电脑运用过程中所需要的临时存款空间，从而提升电脑的工作效率。

在20世纪80年代中期，日本公司在全球市场上的半导体销售额占据了约60%的份额，而且日本的半导体行业也成为了当时全球范围内最赚钱的行业之一。

我们再看看其他数据：

1986年，日本的半导体出口额超过了美国的出口额，成为当时世界上最大的半导体出口国。

1987年，日本公司拥有的半导体专利数量超过了美国公司的数量，成为全球最大的半导体专利拥有国。

80年代后期，日本半导体公司的市值占据了全球半导体公司总市值约三分之一。

当时，就算是美国半导体的表表者英特尔。它的内存业务面临着日本竞争对手的巨大压力，陷入经营危机。

那么现在你会不会有两个疑问？当年，日本究竟是如何能超越强大的美国？而后来，美国又如何应对，反超日本？那么，你的问题就问对了。

我们进入第二小节：日本半导体的崛起

日本的崛起有多方面原因。第一个重要因素是消费电子的崛起。

在第二次世界大战之后，美国与苏联进行军备竞赛，美国为了要维持国防竞争力，投资了大量的资金在半导体研发上。根据统计，从1958 到 1976年之间，美国半导体产业研发的开支有43%是来自于政府的财政资助。

可是，日本的情况是截然不同的。在二战后，日本军备发展受限。日本要发展半导体只能在民用市场。冷战时期，美国需要培养日本作为盟友对抗苏联。所以日本的半导体产业得到美国政府的帮助。在1963年，日本电气（英文叫NEC）得到仙童半导体的技术授权，后来日本政府要求日本电气将技术分享给其他日本同业。

此举迅速提升了日本电子企业的实力。加上松下、索尼等，自身的研发和创新，推出了一系列高性能，且价格亲民的家电产品，例如彩电、收音机、录音机、录像机、冰箱、洗衣机等等。这些产品在全球市场上大受欢迎，并迅速占领市场。

消费电子行业的成功为日本企业带来利润，有利润才能投入进一步研发，创造追赶美国的机会。

第二个因素是，日本政府政策支持。除了上面说的要求NEC把技术分享给其他同业外，日本政府还在70年代末推出了一个名为"超大型芯片“的计划。

日本政府在计划期间，总共投入超过1,000亿日元的资金，其中包括设备购买补贴、技术研发费用、税收减免等政策激励。透过这个计划，日本公司在短短的四年间取得上千件专利。

除了技术，还有资金的原因。由于日本企业有政府的支持，获取资金方便比美国企业容易很多。作为支持，日本银行甚至以股权的方式入股。当产业经历下行的状况时，日本半导体企业的资金运作上还能维持正常。

反过来看当时的美国半导体企业，情况就天差地别。美国企业资金有大部分是由风险投资公司所提供的。这些风险投资公司所提供的资金量相对银行少，而且回报率要求也高。当经济衰退时，投资者可能会减少投资，甚至撤资。

这样的情况在80年代初时更为显着。当时，美国正经历第二次石油危机，利率水平很高，甚至一度高达19%。在高资金成本的环境下，美国半导体研发收到严重打击。利率高也导致美元升值，进一步打击美国的出口。

第三个因素是在当时的技术容易复制，且缺乏专利保护。在1970年代的美国专利法中，光罩是没有列入知识产权中。光是阳光的光，罩是金刚罩的罩。光罩就是光刻过程中需要用到的其中一个部件，也是芯片图案的秘密所在。

在制造芯片的过程中，需要先在芯片表面涂上一层光刻胶，之后再对芯片进行曝光。光会通过光罩投射到光刻胶层上，形成所需要的光刻图案。有曝光的部分是可导电部分，没有曝光的不能导电。打个比喻就像是给汽车喷字，先用字框覆盖在汽车上，然后喷漆。喷完后把字框拿走，就只剩下字体。

芯片发展到现在，光刻的过程就很复杂了。极紫外光的光刻机在光刻过程中需要很短的波长，这就要求很复杂的镜头组合才能做到。

可是，在80年代，芯片制造的光源波长要求并没有那么高。再加上光罩没有被纳入专利法，那么日本企业可以通过反向工程把光罩的构造解密。光罩解密了，在光罩上呈现的芯片的构造也就解密了。

通过复制光罩，日本企业就可以大大缩短芯片研发和设计的时间，迅速地追赶美国同业。

当时，英特尔在游说国会时曾提出，虽然研发及生产一款芯片的成本为400万美元，但是每当推出一款新的芯片时，也需要同时推出周边配合的产品及软件，算起来研发及生产费用就达4,000万美元。此外，还需要加上市场开发成本约3,600万美元。

可是，侵权者只要选择最畅销的商品进行复制，也不需要投入任何开发市场的成本，便可坐享其成。在当时，利用反向工程复制一款芯片产品的研发成本仅仅是10万美元。10万对7,600万。这是巨大的成本差距。

这给了日本企业后来居上的机会。他们也迅速地从抄袭发展到自研技术，甚至超越了原本的设计厂。到后来，芯片的设计越来越复杂，而芯片产品的生命周期也逐渐缩短。抄袭成本原来越高，而就算抄袭成功，配置生产线也需要时间。新一代产品被推出，让抄袭老一代产品的无利可图。

当时，日本在当时已经超越美国了。

那么，曾经独领风骚的日本半导体产业，又是如何被美国反超的？我们下一讲继续。

每天10分钟，搞懂30家芯片公司。这里是直达国际CME学堂。

你好，欢迎来到直达国际CME学堂。这是高仕霖老师的专场课《芯片风云》。我是转述师大宝，下面由我来转述高老师的课。

芯片有多重要应该不用我多说了。从手机、电脑到汽车、飞机，都需要芯片才能运作。

根据不同研究指出，在2022年，全球半导体的销售超过4万亿人民币。不过，很多人都不知道。原来这么庞大的产业是由长途电话产业演化而来的。

你上一次拨打长途电话是多久之前？1个月前，还是1年前？或许，很久没打过长途电话了。毕竟现在用微信和其他软件打电话都很方便。可是，在100年前，实现长途电话还是非常困难的。

有多难呢？在1915年的美国，从东岸的纽约打电话给西岸的旧金山就需要接线生转接5次，拨通的等待时间长达23分钟。

23分钟！放在今天是绝对不能想象的。更夸张的是，这种麻烦的情况一直持续到1963年。从1915年到1963年，足足花了将近半个世纪。

半个世纪这么长的时间，通讯业的研发人员究竟在做什么？长途电话的难题是如何被最终克服的呢？这个就要归功于晶体管和芯片了。

第一小节：长途电话与晶体管的诞生

长途电话的最大痛点是，讯号会在传输过程中受到干扰和消耗而逐渐减弱。所以，距离长，通话质量就没办法保证。为了克服这个困难，当时著名的美国电讯公司AT&T使用电子管来放大信号。

电子管也叫真空管，是现代半导体的祖先，样子长得有点像灯泡。电子管的作用原理很简单，管里面是真空的，并分阴阳两极。在阴阳两极中间有个栅极，你可以把它视为一个可以开关的门。只要控制这个门，就可以控制电子在阴极到阳极的流动。

电子通过和被阻挡，就会形成0和1的信号。0和1的有序组合就是信息传递的基础。这个就是半导体的工作原理。

不过，电子管有过热、耗能过大、效率不佳等问题。当长途电话距离越长，就得不断地重复放大功率，成本也自然越高。为了进一步优化这个问题，AT&T和美国西部电器成立了贝尔实验室。

在1947年，贝尔实验室有三位科学家发明了晶体管。这三位科学家当中，有一位叫做威廉·肖克利。晶体管比电子管实在强太多了，由于不需要通过加热的方式来产生电子，无论是功率消耗，还是体积，都秒杀电子管。有了晶体管，人类就迎来了芯片的时代。

第二小节：芯片的诞生

芯片有很多个名字，有人叫微电路，有人叫芯片，或者集成电路。其实，都是同一样东西。下面为了方便，我们统一叫芯片。

要实现真正的逻辑运算，一个晶体管是不够的，我们需要很多晶体管。

在电子管的时代，不同电子管是用线连起来的。可是，到了晶体管的时代，晶体那么小，用线连起来不是很笨吗？最好的方法当然是把很多晶体管放在同一块电子组件上。这个就是芯片。

在1958 年，德州仪器的电气工程师杰克·基尔比发明并生产出芯片。他把相同材料制成的电阻、电容等晶体管组件，制作在同一芯片上。

不过，估计你没听过这个人的名字。这是因为现在的芯片都是用硅这种材料。当时，基尔比是用锗这种材料来做的。锗的写法是左边金字旁，右边一个者，作者的者。

有意思的是，另外一位传奇人物罗伯特·诺伊斯也在基尔之后的几个月后独力开发出类似的芯片。革命性的地方是，他用的就是硅这种材料。

诺伊斯是谁呢？他就是英特尔的两位创始人的其中一位。那么英特尔是怎么诞生的？这就要说另外一家半导体公司– 仙童半导体了。我们下一节再讲。

今天的课就接近尾声了。这里我想跟你讲一个重要的知识点。在英特尔刚成立的时代，CPU的研发和制造是属于高风险的投资行业。过了这么多年，CPU的发展已经很成熟了。到了现在，虽然被冠名为高科技。可是，投资市场上并不认为这类成熟产品能有爆发性增长的机会。

我们再回顾一下10年前的阿里、腾讯，和现在的阿里、腾讯，是不是也发现类似的现象？当网购和游戏变得普及后，这类公司就无法再享受高增长和高估值。爆发式增长往往伴随着一整个科技时代的来临。英特尔当年是PC时代。腾讯阿里是移动互联网时代。

下一个时代什么时候来临？怎么来临？欢迎你在留言区和我们互动。

如果你有朋友想多了解芯片行业，欢迎分享这一课给你的朋友。

每天10分钟，搞懂30家芯片公司。这里是直达国际CME学堂。

今日收获：

主讲：高仕霖

策划：丁华兴

编辑：丁华兴

校对：朱丽雅

Copyright 2022 直达国际 版权所有

风险及免责声明：
以上内容仅为作者观点，不能代表直达国际金融服务有限公司，不构成任何金融营销或投资要约，亦不构成任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。

你还记得那个在贝尔实验室发明了晶体管的肖克利吗？他在1953年离开了贝尔实验室，并在1956年和布拉顿、巴丁一起获得诺贝尔物理奖然。同年，名成利就的肖克利以自己的名字肖克利，成立了自己实验室，并计划大展拳脚。

由于肖克利的名气和才华，他吸引了非常多的顶尖人才。

可惜的是，肖克利在商业经营及管理上十分糟糕。他脾气火爆、疑心重、蔑视员工，是一位难以相处的领导。据说有一次，一位秘书在实验室划破了手指，但他却觉得有人在搞阴谋，要让全体员工接受测谎仪测试。他甚至还向政府建议，智商低于100的人自愿绝育，为此政府应该给与1000美元的奖励。

可想而知，与肖克利一起工作是多么痛苦。当时，有八名出色研究员希望研究一种用硅来取代传统锗材料的晶体管，但肖克利并不支持。加上肖克利的性格，这八名员工最终决定集体离开公司。

当他们一起提交辞职信的时候，肖克利怒不可歇，称他们为“八叛逆”。“八叛逆”的称呼就是这样来的。这八位员工就包括了后来成立英特尔的诺伊斯和戈登·摩尔。

离开肖克利后，“八叛逆”找到了谢尔曼·费尔柴尔德作为他们的投资者。费尔柴尔德的英文名字叫Fairchild，语意翻译为仙童。仙童的名字就是这样来的。

1957年，仙童半导体正式成立，而且发展顺利。因为仙童半导体的技术是建立在硅这种材料上。

当时的传统技术路线是使用锗作为材料。其中一个重要原因是锗的提纯容易，而硅比较难。可是，如果按地球的存量计算，锗在地球的储量非常少，而硅在地球的储量非常大。有沙子的地方就有硅了。按材料成本算，锗远远高于硅。

诺伊斯厉害的地方在于，他带领团队解决了硅提纯的难题。所以，他们在原料成本上就占据了极大优势，剩下的制造成本也在随后产量提升中大幅降低。

技术是仙童半导体成功的重要因素之一，但仙童拥有的不仅于此。仙童的另外一个成功因素是美国军方的订单。导弹和登月就是其中两个重要的催化剂。导弹之所以打得准是因为导弹可以在发射后不断微调，而微调需要仪器计算。在过去还是电子管的时候，既笨重算力又低，这是没有办法满足导弹需求的。

晶体管和芯片的发明正正能解决这个难题。另外就是登月，阿波罗计划的电脑芯片也是仙童公司制造的。

在技术和军方订单支持下，仙童半导体进入了黄金时代。到了1967年，仙童半导体营业额接近2亿美元。当时，美国人均GDP只有4300美元。2亿美元的企业年收入绝对是一个非常可观的数字。

到了1969年，在加州的森尼维尔市举行的一次半导体工程师大会上，400位与会者中，只有24人没有在仙童半导体工作过。如果说，仙童半导体开启了硅谷的繁荣，一点都不为过。

当初成立仙童半导体的八位杰出人才当中，诺伊斯和戈登·摩尔在1968年成立了英特尔。事隔一年，1969年，在仙童任职市场总监的杰瑞·桑德斯和他七位同事成立了AMD。

就这样，现在全球两大CPU厂商就此呱呱落地。可能当时连他们自己都没想过，自己的CPU业务能引领行业几十年。

下一课，我们先讲美国和日本的芯片战争。再回来说英特尔和AMD长达几十年的既合作又竞争的复杂关系。

在这一课结束前，我想跟你说两个重要的知识点。

第一个，摩尔定律。你可能都听过了。这是英特尔另外一位创始人戈登·摩尔总结的规律，指的是在同样面积的芯片上晶体管数量每隔18个月翻一倍的规律。自从摩尔定律出现后，整个半导体行业在往后50年基本上都是按着摩尔定律的速度发展。

很多人都会觉得科技行业发展迅速。其实过去几十年，发展迅速的基本都是跟芯片相关的行业。先是电脑，再是手提电话，近年是电动车。硬件的发展带动软件，新软件的开发又反过来迫使硬件性能的提升。

不过，你看看燃油车行业是不是发展缓慢？这么多年来，有省很多油吗？并没有。价格降了很多吗？也没有。手机和电脑，降价幅度基本是每18个月跌一半。这就是摩尔定律的威力。

商业和科技进步的第一个重要要素是成本要素。新技术能淘汰旧技术不是优化百分之几十的幅度，而是几倍的优化，甚至是十倍效率的提升。

第二个知识点是，仙童半导体在70年代开始走向衰败。这个也是市场经济的魅力，哪怕你是时代的开创者，无论你曾经多么辉煌，只要你没跟上，你开创的时代也同样会无情地抛弃你。

下一课，我们讲70年代到80年代，美国和日本的半导体产业之争。当时，大部分美国半导体公司都几乎要破产，包括英特尔。下周见。