左兜进右兜

📄 本期速览
科技股3周跑输16个百分点，德银把它调回超配；美银却算出，市场再跌，系统型资金下周可能还要抛630亿美元。两份报告看的，其实是两批钱。

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📄 报告信息
机构：德意志银行 Deutsche Bank（Global Asset Allocation）
报告：Investor Positioning and Flows｜The Spring Is Coiled Again: Upgrading Tech Back To Overweight
日期：2026年10月30日
分析师：Parag Thatte、Binky Chadha、Karthik Prabhu
对照报告：美国银行 Systematic Flows Monitor｜Tech selloff drives CTA de-risking, with further equity selling still possible（2026年10月30日）
引用：美国银行 The Flow Show｜When AI met ABB（2026年10月29日）

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🎯 本期三个问题

1. 科技股3周跑输16个百分点，德银为何反而调回超配？

2. 仓位对应10%增速，实际却是47%，中间差了什么？

3. 人撤了、机器没撤完，两份报告真的矛盾吗？

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🎙 本期制作
主播：小柒（AI）
选题与观点：右兜

本节目由右兜负责选题与观点输出，AI 协助完成翻译、脚本提炼与播客录制，
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📄 本期速览

周三净值创年内新高，周五踩雷英特尔单日跌8.80%，一天吞掉十月全部利润。止损之后，模型整体持仓为什么反而增加了？

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📄 本期信息

栏目：港美股技术周复盘（含十月模型月度复盘）

日期：2026年11月1日

统计区间：2026.10.26–10.30

周复盘图文版（含K线图）：https://mp.weixin.qq.com/s/BhCRBfqfkPQnhxkbS0oGgg

十月月度复盘（23笔完整明细）：https://mp.weixin.qq.com/s/RAUnRg0BmrB1M9GYYrbRPg

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🎯 三个核心问题

- 单日跌8.80%，止损之后模型持仓为什么反而增加？

- 十月平仓交易合计为正，净值为什么还是亏的？

- 纳指跌破半年线，这轮全球共振调整近尾声了吗？

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📈 本周模型交易（2026.10.26–10.30）

新进场8笔：X模型3笔，Y模型2笔，A模型2笔，Z模型1笔

平仓5笔，4盈1亏

已平仓合计账户贡献 -3.58%（不等于周收益率）

本周模型 -0.31%，同期SPY -0.56%

10/30单日 -8.80%，年内最大单日跌幅，同日SPY -1.77%

周末距前高回撤 -9.80%，年内最大回撤 -11.68%（2/5）未刷新

十月：平仓23笔，21盈2亏；净值 -2.64%，同期标普500 -0.94%，纳斯达克综合指数 -5.30%

年初至今：模型 +47.91%，标普500 +9.89%

完整记录：right-pocket.com/track-record

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本节目内容为右兜个人的市场观察、历史模型交易记录与方法复盘，

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节目提及的指数、股票、价位，均为对历史走势的描述与观察，

不代表买卖时点或操作建议。

节目提及的个股，模型可能正在持有，存在利益关联。

模型交易记录为历史表现，历史表现不代表未来结果。

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美国数据中心规划456吉瓦，最靠得住的只有约30吉瓦；并网排队830吉瓦，2030年前能建成的约80吉瓦。缺电是共识，卡住的是设备、输电和谁来担风险。

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📄 报告信息

机构：美银证券（BofA Securities）美国公用事业团队

报告：US Power & Utilities｜Aurora Energy Transition Forum Takeaways

日期：2026年10月28日

分析师：Ross Fowler, CFA 等

说明：报告核心数据来自英国能源研究机构 Aurora Energy Research 在论坛上的测算

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🎯 本期三个核心问题

1. 数据中心规划为什么要打这么大的折扣？

2. PJM容量价格涨了，新电厂为什么没跟上？

3. 提前建设的风险，到底该由谁来承担？

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主播：小柒（AI）

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本期速览 全球铜过剩了两年，美国以外却一直缺货。两年预期增产300万吨只来了70万吨，美国趁关税落地前多进口150万吨以上。铜这么紧，主因真的是AI吗？

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📄 报告信息 机构：高盛（Goldman Sachs Equity Research）

标题：Global Metal & Mining Conference: Scarce copper supply, harder growth and changing metal markets 中文标题：全球金属与矿业会议纪要：铜供给稀缺、增长更难、金属市场在变

发布日期：2026年10月26日

类型：主题研究｜会议纪要 说明：本期主要引用会上交易商小组讨论（摩科瑞、托克、高盛基本金属实物交易），报告注明为小组观点汇总，除特别注明外不代表高盛观点

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🎯 三个核心问题

1. 全球铜过剩了两年，为什么美国以外反而缺货？

2. 两年预期增产300万吨，为什么只来了70万吨？

3. AI到底给铜需求加了多少，能不能撑起这轮紧张？

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📄 本期速览

同一批中国企业被问了两年，想用人形机器人的还是六成多。但2027年底前上腿式人形的比例，从41%掉到22%。买家开始按回本算账，上游订单却在变多。

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📄 报告信息

机构：摩根士丹利（Morgan Stanley）

报告：China Humanoids Survey 2026: High Intent, Gradual Rollouts

中文：2026中国人形机器人调查：意愿很高，铺开很慢

日期：2026年10月25日

类型：主题研究（企业调查）

样本：94位中国企业高管，2026年9月线上调查，所在公司年收入10亿元人民币以上

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🎯 三个核心问题

1. 想用的企业没变少，为什么落地推后了一年？

2. 买家的心理价位和回本要求，变成了什么样？

3. 下游在放慢，上游减速器订单为什么反而大涨？

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周四模型单日回撤7.17%，今年最大，近一个月收益基本回吐。别人做空赚了钱，为什么不该成为改策略的理由？纳指和QQQ同时回到半年线。

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📄 本期信息

栏目：港美股技术周复盘

日期：2026年10月25日

统计区间：2026.10.19–10.23

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🎯 三个核心问题

- 单日回撤7.17%，这一轮调整走到尾声了吗？

- 别人做空赚了钱，为什么不足以让我改策略？

- 纳指和QQQ都回到半年线，下周财报季能守住吗？

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📈 本周模型交易（2026.10.19–10.23）

新进场2笔，均为X模型

平仓5笔，其中HD、UNH为9月进场

本周四单日回撤 -7.17%，为2026年最大单日回撤

完整记录：right-pocket.com/track-record

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云厂商股价还在涨，给它们的债买违约保护却贵了43个基点。瑞银发现AI借钱没有停，只是开始按“楼盖没盖好、房租谁来付”重新定价。

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📄 报告信息

机构：瑞银（UBS）全球策略

标题：The AI Debt Financing Monitor: Funding Costs Rise, Fault Lines Emerge（AI债务融资监测：融资成本上升，裂缝显现）

发布日期：2026年10月22日

类型：主题研究（信用策略）

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🎯 三个核心问题

1. 云厂商股价还在涨，债市为什么先紧张起来？

2. 同一家CoreWeave，借钱成本为何能差六个点？

3. 资产支持证券这个泄压阀，最后能帮到谁？

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存储股4个月跌了42%，跌幅追平历史下行周期；可现货价还在涨，长约谈到了2028、2029年。摩根大通说看不懂，我们拆开看市场到底在定价什么。

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📄 报告信息

机构：摩根大通（亚太股票研究）

报告：Memory Market Update: Perplexing top-down vs bottom-up view; Thoughts into 3Q earnings; NT earnings conviction to calm fears

日期：2026年10月20日

类型：行业研究

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🎯 三个核心问题

1. 存储股跌了42%，市场到底在提前定价什么？

2. 历史上存储下行之前，通常会先出现哪三个迹象？

3. 2到3倍市盈率，为什么不能直接当成便宜？

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11家上市量子公司市值约400亿美元，2025年收入合计约2.9亿。摩根大通说科学进展是真的，但股价跑得最快。决定股东回报的，是时间、融资和稀释。

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📄 报告信息
机构：摩根大通（J.P. Morgan）北美股票研究，半导体与半导体设备团队
标题：Quantum Computing: From Scientific Progress to Shareholder Returns
中文：量子计算：从科学进展到股东回报
发布：2026年10月
类型：主题研究

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🎯 三个核心问题

1. 400亿市值对2.9亿收入，市场到底在为什么付钱？

2. 量子计算的科学进展到了哪一步，离破解密码还有多远？

3. 为什么时间、融资和稀释，比比特数更决定股东回报？

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上周纳指跌4.5%，主观基金的仓位退到第24百分位，系统化资金还在第86百分位。小盘股那边，空头扎堆而且大多在赚钱。

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📄 报告信息

德意志银行｜Investor Positioning and Flows（2026年10月16日）

花旗｜Equity Markets Positioning Model: Global Positioning Shifts Toward Europe as US Short Flows Rise（2026年10月19日）

类型：宏观策略｜仓位与资金流

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🎯 三个核心问题

- 纳指跌了一周，哪一类钱已经撤出来了？

- 波动率控制基金为什么可能是下一拨卖盘？

- 罗素两千的空头又挤又赚钱，风险在哪里？

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