人工知能（AI）の台頭は、新興国における勝者と敗者を置き換える可能性があります。AIにおけるリーダーシップは、もはや先進国の独占ではありません。新興国にも独自のAIによる勝者が存在し、生産性向上が期待されています。債券運用の観点からは、AIのインパクトは国ごとに異なるとアライアンス・バーンスタインは考えています。
当ポッドキャストは、情報提供を目的として人工知能（AI）技術を用いて要約、音声化されています。当レポートには図表が掲載されています。これらの図表および投資リスク・手数料その他の重要事項等はこちらのリンクからご確認ください。
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米国が最後に利上げをした2023年7月以降、米国の長期金利は横ばい推移が続き、トレンドが出ていません。この間、FRBは合計で1.75％利下げし、トランプ政権が誕生して関税政策の強化や中東情勢の緊張など不確実性が高まりました。本来、金融政策やインフレ環境の変化は金利水準に反映されるはずです。
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優れたポートフォリオ最適化ツール（オプティマイザー）は、ポートフォリオ・マネジャーに新たな価値をもたらす可能性があります。新たなテクノロジーが債券投資を変えつつあります。オプティマイザーの利用は、リサーチやトレーディング機能との接続だけではなく、オプティマイザーの活用を前提としたポートフォリオ構築にも広がっています。
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クレジット・スプレッドの格差が拡大した債券市場では、システマティックなアプローチによるアルファの創出に目を向けるべきです。足元のクレジット市場は平均スプレッドがタイトな水準にあり、一見魅力がないように思えるものの、その一方で発行体間のスプレッドの格差は異例の拡大を見せています。こうした市場の二面性はリターンの源泉に変化をもたらすものです。
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地政学リスクや人工知能（AI）の普及が環境を一変させる中、市場はより幅広いシナリオを織り込む動きを見せています。 2026年1－3月期のグローバル株式市場は、イラン紛争によるエネルギー市場の混乱とインフレ懸念の加速を受けて経済成長見通しが不安定化する中、ボラティリティを伴いながら下落する展開となりました。地政学リスクの高まりが、株式市場の集中度やAIがもたらす破壊的な企業変革の可能性といった、従来からの懸念に拍車をかけていると言えます。
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クレジット・サイクルは終盤に向かっているものの、プライベート・クレジットは今も重要な役割を果たしています。インフレ、オルタナティブ資産への需要、そして人工知能（AI）がもたらす可能性とリスク。アライアンス・バーンスタインが開催した「2026年グローバルCIOフォーラム」では、これらのテーマとその潜在的な投資戦略への影響について、合わせて約2兆米ドルの資産を運用する保険会社の運用責任者たちから多くの発言がありました。
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プライベート・クレジットは一般的に思われているほど特殊なものではありません。プライベート・クレジットが近年話題になっているものの、それは新しいことではなく、投資家は何年も前からプライベート・クレジットがもたらす潜在的な投資機会やその仕組みに関する記事を目にしてきました。そこで今回は、プライベート・クレジットとは何であって何でないのか、さらには分散された投資ポートフォリオにどのようにフィットする可能性があるのか、より詳しく掘り下げてみます。

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マクロ環境、リターンの源泉、投資手法及びツールは、いずれも大きな転換点を迎えています。将来のマクロ環境は今よりも悪化する可能性があり、そのことは資産運用業界の見通しにとって重要な意味を持ちます。長期的な購買力の維持を重視するアセットオーナーは、戦略的資産配分やポートフォリオ設計を見直す必要があるかもしれません。

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日本のガバナンス改革は、この10年で大きく前進してきました。2014年に策定された日本版スチュワードシップ・コードでは、目的を持った対話を通じて企業の持続的成長を促し、中長期的な投資収益の拡大を目指す姿勢が明確に示されました。

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2026年は新たな方面への投資拡大を通じてリスクに対応する必要があると、アライアンス・バーンスタインでは考えています。2025年のグローバル株式市場は、アメリカのテクノロジー・セクターの超大型銘柄にけん引され、大幅に上昇しました。ただし、市場を押し上げた要因は人工知能（AI）トレードにとどまりません。投資家は、2025年の様々なリターン・ドライバー（利益の源泉）を精査することで、変化し続けるリスクに備えると同時に、より広範な投資機会を捉えることができるでしょう。

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