アメリカの政権交代に伴う政策変更は、株式市場全般にわたりリターンを一変させる可能性があります。当レポートでは、ドナルド・トランプ次期大統領の政権下で生じると見られる課題について投資家がどのように備えれば良いか探っていきます。

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市場環境は急速に変化しています。しかし、株式ポートフォリオや資産配分を反射的に変更すると、逆効果になりかねません。アメリカ経済の見通しをめぐる不透明感や巨大テクノロジー銘柄を見直す動きが主導し、ボラティリティが急上昇したにもかかわらず、2024年7－9月期の世界の株式は上昇しました。投資家は不安定な市場環境では、そして極めて大きなイベントであるアメリカ大統領選前後には、長期的にリターンをけん引する健全な利益成長源を持つ銘柄を見いだす戦略に重点を置き続けるべきだと考えています。

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4つの関連し合う指針が、将来有望な成長企業を見いだすための、説得力のある投資哲学を形成しています。株式投資は学習プロセスであり、運用チームはそのなかで規律をしっかり守りながらも、常に変化をいとわない姿勢をとらなければなりません。過去20年間におけるヨーロッパ及びグローバルの持続的成長株への投資から学んだことが4つあります。

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さらなる注目を集めているシステマティック債券投資ですが、その運用には専門家のスキルやリソースが不可欠です。この戦略を運用する運用会社にはどのようなスキルが期待されているのでしょうか？ 投資家は債券市場のシステマティック・プロセスに関心を寄せています。この新たなアプローチでは、ダイナミックなマルチファクター・プロセスが、優れたリターンとの関連性が実証された予測ファクターを用いて投資判断を主導します。

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人工知能（AI）が生み出す新たな可能性はアメリカの巨大テクノロジー企業に限ったものではありません。新興国企業の中にも、見落とされている投資機会が数多く生じています。新興国企業は、かつては低コストの製造業で知られてきましたが、AIによる世界的な技術革新に積極的に関わるべく、そして場合によってはその先頭に立つべく、重心を急速にシフトさせています。

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債券利回りは徐々に低下していくと、アライアンス・バーンスタインでは予想していますが、その道のりは波乱含みとなるかもしれません。こうした展開に役立つ7つの心構えをご案内します。

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グローバルな再生可能エネルギーの潮流は各国の政治をしのぎます。アメリカのインフレ抑制法によって再生可能エネルギーの投資機会が拡大しています。そうした流れが、アメリカの大統領や議員が新しくなることによって変わりうるのでしょうか？アライアンス・バーンスタインではそうは考えていません。

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需要の伸びは鈍化していますが、全体的なファンダメンタルズは依然として健全です。アメリカの景気サイクルが成熟期に入るなか、投資家の間では消費者が苦境に陥り始めている可能性への懸念が広がっています。消費はアメリカ経済の約3分の2を占めることから、その低迷は景気悪化や景気後退の始まりを示唆するものかもしれないからです。

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明確なビジネス上の優位性に支えられた力強い経済的利益を上げている企業を見つけ出すには、株式投資家は何を探し求めるべきなのでしょうか？株式投資家は通常、利益が力強く拡大している企業を求めています。しかし、すべての利益が同じだとは限りません。さまざまなタイプの利益を区別することは、利益が持続不可能であるにもかかわらず株価が高騰している企業を避け、長期にわたり持続的な成長を遂げるとみられる企業に焦点を当てるのに役立ちます。

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市場はごく一部の超大型銘柄のパフォーマンスに左右されていますが、まだ報われていない質の高い銘柄に投資機会があるとアライアンス・バーンスタインでは考えています。世界の株式市場は2024年上半期に力強く上昇しましたが、4－6月期は1－3月期の目覚ましいパフォーマンスから上昇ペースが鈍化しました。インフレ率が依然高止まりし、株式市場のリターンがごく一部の銘柄に依存する中、投資家は今こそ視野を広げるべき時かもしれません。

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