(uten Norge). Selskapet har 37 års drift, 27 regionkontorer og 600+ ansatte, med omsetning på ca. 3,1 mrd. SEK i 2024.

Vi går gjennom bakgrunnen som carve-out fra NCC, eierskap og lav free float etter IPO, samt hvordan kontrakter med stat og kommuner gir forutsigbare inntekter. Marginsiden er fortsatt svak, men nykontrakter - særlig i Danmark - prises rundt 25 % over tidligere nivåer og peker mot bedring.

Caset vurderes som et marginløft- og senere utbyttecase: ledelsen sikter mot justert EBITDA-margin over 5 % «medium term», med organisk vekst rundt 8 %. Kombinasjonen av kontraktsfestede inntekter, prising på nye anbud og operasjonelle tiltak kan gi rom for reprising dersom gjennomføring leveres.

Vi adresserer også risiko: utførelsesrisiko i vinterdrift, inputkostnader (drivstoff, lønn), vær- og sesongvariasjon, samt risiko for kontraktstap i anbudsrunder. Overordnet fremstår Terranor som en nisjeaktør i et marked med høye inngangsbarrierer, lav nyetablering og stabil offentlig etterspørsel – interessant for investorer som søker infrastruktur-eksponering og kontantstrøm over syklusen.

Regneeksempel (DCF)

Resultat:

Sensitiviteter

📩 Kontakt oss
Har du spørsmål eller tilbakemeldinger? Send oss en e-post på: [email protected]
Registrering til nyhetsbrevet finner du på: www.ettcase.no

⚠️ Disclaimer
Innholdet i denne podcasten er kun for informasjons- og underholdningsformål, og skal ikke oppfattes som investeringsrådgivning. Både vertene og eventuelle gjester kan ha direkte eller indirekte posisjoner i de investeringene som diskuteres. Vi tar forbehold om at feil kan forekomme.

Peter er tilbake fra Arendalsuka, som oppsummeres som en fest. Aker BP har gjort et oljefunn i Nordsjøen på 96–134 millioner fat (Omega Alfa). Totalt anslås 26,7 milliarder fat utvinnbar olje i Nordsjøen; funnet tilsvarer om lag 0,4 % økning.

Norsk Titanium hentet 18 millioner dollar i en emisjon med 4 % rabatt; midlene skal dekke drift og arbeidskapital og forventes å finansiere selskapet frem til planlagt breakeven i 2027.

Det er kommet nye AI-modeller, inkludert DeepSeek 3.1, og status for ChatGPT Pro vurderes. Metodikk i aksjeanalyse diskuteres: rullerende P/E (periodisering) kontra fremtidsestimater, utløst av en lyttermail om B3 Consulting.

Prisingen av store norske selskaper settes i kontekst, med DNB rundt P/B 1,5. BK går gjennom omrokkeringer i porteføljen, Webstep sine ferske tall, North Media sin positive profit warning og en for stor lyttepost i SoftwareOne. I tillegg: vurdering av long high yield, Norse-konvertibelen og en oppdatering fra Syntetika-call’en.

⏱️ Timestamps

📩 Kontakt oss
Har du spørsmål eller tilbakemeldinger? Send oss en e-post på: [email protected]
Registrering til nyhetsbrevet finner du på: www.ettcase.no

⚠️ Disclaimer
Innholdet i denne podcasten er kun for informasjons- og underholdningsformål, og skal ikke oppfattes som investeringsrådgivning. Både vertene og eventuelle gjester kan ha direkte eller indirekte posisjoner i de investeringene som diskuteres. Vi tar forbehold om at feil kan forekomme.

I denne episoden ser vi nærmere på B3 Consulting Group – et nordisk IT-konsulentselskap som har vært gjennom en krevende periode, men hvor flere mulige triggere peker mot bedring.

Vi diskuterer også kundemiks, prisdynamikk og konkurransebildet, og vurderer hvilke milepæler som må på plass for at B3 skal reprises – fra stabilisering av topplinje til varig forbedring i lønnsomhet og kontantstrøm. Samtidig går vi gjennom sentrale risikofaktorer som lønnspress, rekruttering og svensk makro.

📩 Kontakt oss
Har du spørsmål eller tilbakemeldinger? Send oss en e-post på: [email protected]
Registrering til nyhetsbrevet finner du på: www.ettcase.no

⚠️ Disclaimer
Innholdet i denne podcasten er kun for informasjons- og underholdningsformål, og skal ikke oppfattes som investeringsrådgivning. Både vertene og eventuelle gjester kan ha direkte eller indirekte posisjoner i de investeringene som diskuteres. Vi tar forbehold om at feil kan forekomme.

I denne ukens chitchat-episode starter vi med et urovekkende signal fra naturen – biene dør – og hva det kan bety for inflasjon og markedet.

Vi tar også en runde på de nyeste AI-nyhetene fra OpenAI, inkludert lanseringen av GPT-5 og nye open source-modeller, før vi ser mot Arendalsuka og NIS2-direktivet om IT-sikkerhet.

BK tar oss gjennom siste nytt om Syntetika, Morrow 2.0 og North Media, samt handler i Novo Nordisk, Webstep, Akastor, B3, Otello, Elanders og Terranor.

⏱️ Timestamps

📩 Kontakt oss

⚠️ Disclaimer

I denne sommerspesialen tar vi en grundig gjennomgang av Otello og deres brasilianske datterselskap, Bemobi. Sammen med Kristian Ragnvaldsen diskuterer vi hvorfor Otello handler med høy rabatt til NAV, og hvorfor det underliggende vekstcaset i Bemobi ser stadig mer attraktivt ut.

Vi går i dybden på:

- Otellos eierandel i Bemobi – et brasiliansk vekstselskap med høy margin og sterk kontantstrøm

Bemobi leverer vekst, marginer og utbytte – men handler fortsatt til lave multipler. Vi diskuterer hvorfor, og hva som må til for å realisere det fulle potensialet.

📩 Kontakt oss

⚠️ Disclaimer

I denne episoden går vi dypt ned i et av de mest fascinerende og undervurderte casene vi har sett på lenge – danske North Media.

Bak det som kan virke som et litt traust reklame- og boligportal-selskap skjuler det seg et konglomerat med:

Vi snakker om en NAV på over 90 danske kroner, mens aksjen handles til under halvparten. Hvorfor? Fordi kapitalallokeringen minner mer om gutteroms-trading enn institusjonell forvaltning – men det kan være i ferd med å endres. En stiftelse skal ta over aksjene, og det kan være en enorm trigger for aksjen.

Dette er deep value med katalysatorer, og kanskje en av de største rabattene vi har sett på lenge.

📩 Kontakt oss

⚠️ Disclaimer

I denne spesialepisoden har vi med oss Christian, en ivrig lytter og analytiker, som deler sin grundige analyse av Elanders Group – det svenske logistikk- og kontraktlogistikkselskapet med en lang historie og global virksomhet.

Vi diskuterer selskapets reise fra tradisjonell trykkerivirksomhet til internasjonal logistikksatsing, inkludert nøkkeloppkjøp, marginutvikling og gjeldsstruktur. Christian forklarer hvordan han vurderer caset, hva som trigger hans interesse, og hvilke nøkkeltall som peker mot en betydelig reprising dersom ledelsen lykkes med kostnadsprogrammer og gjeldsnedbetaling.

Samtalen dekker også:

Dette er en grundig gjennomgang for lyttere som ønsker å forstå fundamentale aspekter ved investering i et lavt priset, men potensielt undervurdert logistikk- og supply chain-selskap.

📩 Kontakt oss

⚠️ Disclaimer

I denne spesialepisoden av Ett Case har vi med oss Niclas Sandström, medgründer og CEO i Hilbert Group. Hilbert er en kommersiell partner av podcasten, og episoden er sponset. Siden samarbeidet ble inngått i desember har aksjen steget over 200 %, og antall eiere har økt kraftig – Hilbert har definitivt fått mer oppmerksomhet blant norske investorer.

Vi går grundig gjennom hele Hilbert Group:

Vi diskuterer også bitcoin-markedet generelt og Hilberts ambisjoner fremover, inkludert hvordan de planlegger å holde kostnadsnivået nede mens de vokser.

En episode for både eksisterende og potensielle aksjonærer – og alle som er nysgjerrige på hva Hilbert Group egentlig er i dag.

⏱️ Timestamps:

📩 Kontakt oss

⚠️ Disclaimer

I ukens chitchat-episode tar vi for oss markedet og alt fra renter og makro, til de siste handler og blokksalg i Otec og Lumi. Vi diskuterer hvordan sekulær inflasjon og kommuneøkonomien legger press på budsjettene, mens bitcoin og M2 money supply gir nye indikasjoner for markedet.

Peter deler refleksjoner om Meta sin kamp om AI-hoder med enorme lønnspakker, og vi snakker om hvorfor DNB-fondet flagger ned i Otello, og hvordan flyt i aksjer og blokksalg faktisk fungerer i praksis.

Vi er også innom Akastor og Otello Corporation: rabatter, NAV-diskusjon og hvilke egenskaper som skiller holdingselskap fra investeringsselskap. Midtveis i episoden får du et sponset innslag fra Hilbert Group om rollene i crypto asset management – og en liten oppdatering på kursutviklingen som skjer «live on tape».

Kort oppsummert: renter, blokksalg, krypto, flyt og aksjemarkedets sommermodus – og hvorfor BK snart må levere regnskap før bøtene begynner å løpe.

⏱️ Timestamps:

📩 Kontakt oss

⚠️ Disclaimer

I denne episoden går vi i dybden på REC Silicon – en av de mest kontroversielle og debatterte aksjene på Oslo Børs i første halvdel av 2025.

Vi tar for oss den lange og kronglete historien til selskapet, med alt fra solenergi-hype og milliardinvesteringer i Moses Lake, til dagens realitet med negative marginer, stengt produksjon og et omstridt bud fra Hanwha.

Hva er det egentlig som skjer? Er dette en naturlig restrukturering etter svake resultater, eller forsøker majoritetseier å presse ut minoritetene til rabatt? Og hvor mye er anlegget faktisk verdt – sett opp mot en budpris på 2,20 kroner aksjen?

Vi diskuterer de ulike narrativene, styrkeforholdet mellom aktørene, og hvordan investorer bør tenke i et case der industriell strategi møter finansiell nødverge.

Episoden ble spilt inn før utfallet av generalforsamlingen var kjent, og publiseres tidligere enn vanlig for å gi lytterne best mulig kontekst.

📩 Kontakt oss

⚠️ Disclaimer