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非共识的20分钟 episodes
- 美伊特辑｜伊朗、美国、以色列还有谈拢可能吗？
美伊又谈崩了。
本来想稍微缓一缓，但这件事节奏变化太快，我还是拖着病躯，先给大家补一集特辑。
这期我不想重复新闻，也不想只聊“谁更强硬、谁先让步”这种表层问题。更想借这个节点，换一个更底层、也更冷静的视角来看：
如果从马基雅维利、《君主论》的角度出发，伊朗、美国、以色列今天到底有没有可能谈出一个协议？
我的判断是：
今天真正有机会谈成的，不是“和解”，而是有限、冷的和平。
不是彼此信任了，不是仇恨消失了，而是三方都发现，有些东西再不锁住，代价会越来越高。
这期主要聊了三件事：
• 为什么现在谈不拢，不只是因为情绪，而是因为三方要的东西根本不是一回事
• 真正可能进入谈判桌的，不是“大和解”，而是三把锁：核库存、霍尔木兹、代理人升级
• 如果真要写一份现实版本的协议，它大概会长什么样，以及它为什么本质上不是善意协议，而是惩罚协议
这一期比较适合和最近一直在看中东局势、油价、黄金、美元流动性、甚至全球风险资产的人一起听。
因为这件事影响的，绝不只是中东本身。
你会听到的核心判断是：
能谈成的不是友谊，而是互相上锁的秩序。
也欢迎你听完之后想一想：
如果真有这么一份“冷和平”协议，你觉得最先崩的会是哪一条？
是核查，霍尔木兹，还是代理人冻结？
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声明：本节目旨在提供分析框架与历史视角，所有内容均为信息分享与学术探讨，不推荐任何具体投资标的或操作。投资决策请基于个人独立研究。
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世界没有标准答案，我们欢迎一切有价值的思考碰撞。
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*社群内所有讨论仅为听友间的观点交流与学术探讨，不构成任何投资建议。
--Hosting provided by SoundOn18 min - 投资大师系列Ep 3｜他不是看准了马云，他是在4年里投了250家互联网公司——孙正义的真正策略
「新时代科技投资⼤师系列」第三期
2000万美元投阿⾥巴巴。⼀度价值数千亿。⼈类VC史上最⼤的回报之⼀。
你以为他是“看准了⻢云"。
不是。1996到2000年，他投了250家互联⽹公司。阿⾥巴巴只是250分之⼀。
你将听到：- 250家公司，4年——孙正义的真正逻辑不是选股
- 佐贺县铁路旁的棚户区——⼀个在⽇本被歧视的韩国孩⼦怎么⾛到这⼀步
- 16岁到加州。看到⼀张芯⽚图⽚。流泪了
- "时光机理论"——⼀个从没有⼈给你完整讲过的投资框架
- 为什么投250家不是赌博——幂律分布的数学
- 巴菲特和孙正义：两种数学，两个世界
- 时光机失效了——DST、⾼瓴、红杉中国学会了同⼀招之后
- 愿景基⾦1000亿 + WeWork 470亿估值 → 破产
- 他的⽅法论可能在数学上是对的。但有⼀个前提条件变了
❓ 幂律分布的策略在信息对称的时代还能奏效吗？
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--Hosting provided by SoundOn10 min - 投资大师系列Ep 2｜同一个师父，两种结局——一个管千亿美元，一个两天归零
华尔街有⼀个"⽼⻁家族"。教⽗Julian Robertson培养了⼀整代⼈。
其中⼀个叫Chase Coleman，巅峰时管理超过千亿美元。
另⼀个叫Bill Hwang，200亿美元两天归零，然后被判刑。
同⼀个师⽗。
你将听到：- Tiger Cub——拥抱科技投资最彻底的⼀群⼈
- 教⽗Julian Robertson：选⼈⽐选股更重要
- Robertson⾃⼰的基⾦在2000年关了——他是对的，但他没活到那天
- Chase Coleman：25岁，在科技股崩盘那年成⽴了科技基⾦
- 2020年翻倍。2022年腰斩。他的个⼈财富缩⽔可能⽐基⾦还狠
- 15年前⼀位导师跟Jason说的⼀句话
- Bill Hwang：从SEC处罚到Archegos——⼀个你不知道的⼯具叫"总回报互换"
- 5倍杠杆，但没有任何⼀家银⾏知道全貌
- 2021年3⽉26⽇。两天。归零。瑞信因此倒下
- 三个变量决定了谁活谁死
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--Hosting provided by SoundOn11 min - 投资大师系列Ep 1｜Druckenmiller：索罗斯最强的徒弟，70岁靠英伟达赚最多的钱
「新时代科技投资⼤师系列」第一期
1992年9⽉16⽇，有⼈做空了100亿美元英镑。英格兰银⾏崩了。全世界记住了索罗斯的名字。
但真正按下按钮的⼈，不是索罗斯。
你将听到：
匹兹堡出来的⼩⼦——博⼠读了三个⽉就退学了
索罗斯对他说了⼀句话，他把仓位加到了100亿
1992年"⿊⾊星期三"的真实操盘⼿
1999年，他做空科技股——对了。然后他做了⼀件事，差点毁掉⾃⼰
他后来承认这是职业⽣涯最⼤的错误。那个错误是什么？2023年，70岁，他⼜⾯对了⼀模一样的局⾯
他是即将上任的美联储新主席的投资导师
周期最残酷的地⽅：公司还在赚钱，但你的投资可能永远回不了本
如果你觉得AI股票贵了——市场继续涨，你怎么办？
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--Hosting provided by SoundOn13 min - Ep 23｜Nvidia的估值比标普500还低了——但利率正在重新定义什么叫「便宜」
「3月27号，一条新闻让我反复看了两遍——Nvidia的forward PE跌到了大约20倍，比标普500的21倍还低。全球市值最大的AI芯片公司，前瞻估值比大盘指数还便宜。」
这是这个系列最后一期。前两期讲了谁被打脸了、利率反转是怎么发生的。这期我要讲这个反转的具体结果——Mag 7的估值被压到了什么位置，以及为什么「看起来便宜」和「真的便宜」之间有一个关键区别。
你觉得Nvidia一年后股价比现在高还是低？评论区选一个，不用说理由。
这三集是一个整体——谁被打脸了→利率反转怎么发生的→如果加息来了意味着什么。建议从Ep 21开始连听。
如果身边有人在纠结要不要抄底科技股，发给他看看。
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声明：本节目旨在提供分析框架与历史视角，所有内容均为信息分享与学术探讨，不推荐任何具体投资标的或操作。投资决策请基于个人独立研究。
--Hosting provided by SoundOn13 min - Ep 22｜从「至少降两次」到「可能加息」，只用了3个月——2026年最大的叙事反转
「3个月前所有人都在等降息。3月19号，DoubleLine的Jeffrey Gundlach在X上说：2年期美债3周涨了50个基点，这暗示加息可能要来了。」
这期我要讲清楚一件事：从「至少降两次」到「可能加息」，三个月内到底发生了什么，传导链条是什么，以及这条链条的终点——一个管着3700亿美元的人为什么把几乎所有钱放在国库券里。
你觉得2026年底，美联储更可能加了一次息、降了一次息、还是什么都没做？评论区选一个。
这期和Ep 21、明天的Ep 23是一个整体——谁被打脸了→利率反转怎么发生的→如果加息来了意味着什么。
如果你身边有人还在等降息的，发给他听听。
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--Hosting provided by SoundOn13 min - Ep 21｜黄金跌15%，Nasdaq进correction，只有1个交易还在涨——210个基金经理3月押错了什么
2026年1月，210个基金经理把现金降到了3.2%历史最低。3月，同一批人现金暴涨到4.3%——单月增幅追平2020年疫情。从最乐观到集体认怂，只用了三个月。
这期我把他们1月押的注、3月的市场成绩单摊开来看：黄金跌了约15%，Nasdaq进了correction，新兴市场跌了约8%。5个拥挤交易被打脸了4个，只有能源还涨着。
然后我发现一件更有意思的事——所有被打脸的交易，背后可能只有一个变量在起作用。
这210个基金经理三个月内从极度乐观切到集体认怂——你觉得是因为他们比散户看得多，还是因为他们跟散户一样在被情绪推着走？评论区选一个。
这期和接下来两期是一个整体——谁被打脸了→利率反转是怎么发生的→如果加息来了意味着什么。
如果身边有人正好在关注黄金或者美股的，发给他看看。
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--Hosting provided by SoundOn12 min - Ep 20｜全世界都在看油价，没人看见旁边站着一头灰犀牛
截至2026年3月，玉米约480美分/蒲式耳，小麦约600美分，大豆约1150美分。三种主要粮食作物全部接近或低于生产成本。这是近30年来最便宜的定价区间之一。
但化肥占种植成本的20-30%，化肥的核心原材料是天然气。伊朗南帕斯气田被攻击——全球最大天然气田之一。天然气涨→化肥涨→种植成本被抬高→粮价的成本线上移。而粮价本来就在成本线上了，几乎没有缓冲。
2022年俄乌战争，小麦从$8涨到$13+，涨幅超60%。1973年石油危机后，粮价6-9个月内全面上涨。
这次传导链正在走第三遍。
这三集是一个整体——战争→能源→化肥→粮食→通胀。连起来听效果最好，通勤四十分钟可以一次听完。
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--Hosting provided by SoundOn14 min - Ep 19｜5000亿美元建数据中心，但电从哪来？答案可能让AI信仰者不舒服
AI模型要算力，算力要数据中心，数据中心要电——大量的电。2024到2026年科技巨头资本开支超过5000亿美元，IEA预测全球数据中心电力需求到2026年底增长超70%。
但电从哪来？中国有完整的光伏风电储能产业链。美国呢？面板和电池主要从中国进口，关税超过45%。新能源建不起来，天然气占美国发电的43%，是最大单一来源。
同时中东战争损毁了全球最大天然气田之一。上游在收窄，下游在扩大。能源价格的底部正在被系统性抬高。
也许AI时代真正的赢家不是写代码的，而是发电的和挖气的。你怎么看？
如果你从来没想过AI和化石燃料之间有这层关系，发给一个天天聊AI但不看能源的朋友。
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--Hosting provided by SoundOn12 min - Ep 18 | 关税能TACO，格陵兰能TACO，战争能TACO吗
3月23号，特朗普宣布暂停对伊朗能源基础设施的打击5天，称与伊朗进行了"非常好的对话"。油价当天暴跌11%，比特币从6.8万反弹到7万。市场管这叫TACO——Trump Always Chickens Out。
但几个小时后，伊朗官方媒体否认与美国有任何接触。同一天，伊朗向以色列北部发射导弹，碎片落在萨法德。特朗普自己在暂停声明不到一个小时后又发了48小时最后通牒。
这期拆一个问题：关税可以一个人TACO，战争需要所有人同时TACO。这次真的够用吗？
你觉得这次TACO和以前一样吗？评论区聊聊。
如果这期帮你看清了一些噪音背后的东西，发给一个今天因为油价跌了就觉得天下太平的朋友。
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