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豐田相關企業的違規行為不斷被曝光。除了日野汽車、大發工業之外，1月29日豐田自動織機被曝出的有關引擎認證手續的違規行為擴大。在急於縮短開發和交貨期的背景下，一線的負擔加重，導致了違規行為。對於豐田集團來説，追求高效經營和徹底採取對策防止違規再次發生變得重要。

為了遵守達到極限的較短交貨期而加緊開發、存在不能説「做不到」的組織風氣等，在接連發生違規行為的豐田集團的調查報告中，這樣的共通課題浮出水面。

調查報告認為日野存在「絕不允許開發日程延遲這一高壓態度」，針對大發的違規原因之一，則強調了「過於緊張和僵化的日程安排帶來的極大壓力」。

在大發，「即使實際諮詢，也只會被問‘然後呢?’」。在日野，員工之間也蔓延著「反正説了也改變不了什麼這種自暴自棄心理」。缺乏發出聲音糾正問題的自凈機制，即使發生違規也不能提出的氛圍變得濃厚。

組織體制的不完備也是共通的。豐田織機在2021年設立了專門負責法規認證的部門，但在那之前並沒有專門部門，存在並非專家的員工「被迫分析複雜的法規內容」的情況。在日野，員工要兼顧開發業務與認證業務，大發則為了削減成本，大幅削減負責人員。

與此同時，管理層對這種情況缺乏了解。調查報告對豐田織機指出，「對一線的困難狀況缺乏關心，不想看到存在的問題的實際狀況」。針對大發也指出，一線與管理層之間存在「稱得上斷絕的深溝」。針對日野也指出，「沒有正確理解一線深刻感受到的資源不足」。

豐田集團內有代表性的零部件企業的缺陷也引人注目。電裝製造的燃油泵陸續進行召回。截至2024年1月，受影響的對象超過30款車型，日本國內的召回數量合計約達430萬輛。在美國，豐田2023年12月申請召回約100萬輛汽車，原因是愛信的美國子公司製造的安全氣囊相關傳感器。

豐田和雷克薩斯的全球産量在2023年首次達到1000萬輛規模，為了實現這一目標，零部件企業一直在維持滿負荷生産。雖然違規有很多是過去發生的，但豐田在把産量提升至世界第一的過程中，給供應鏈帶來了負擔，無法否認這可能是違規的間接原因。

豐田章男會長在擔任社長的2010年，作為維持品質的「緊急課題」，曾表示「全體人員團結一心，恢復顧客的信賴」。把這種意識滲透到整個豐田集團似乎是一個緊迫的問題。

「公司去年六月才炒了一成人，下星期又會再炒一波，誰都不知道幾時輪到自己。」在投資銀行任職的謝先生受訪時憂心忡忡，「現在香港通街都是沒工作的banker。」

去年起，外資大行裁員潮一浪接一浪，他所在的中資公司也難逃一劫。「國企本身很少裁員，現在也開始炒人了。這一兩年生意太差，根本沒有大deal，做來做去都是一些細deal，哪養得起那麼多人？」

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特斯拉1月24日公佈的2023年10~12月財報顯示，營業利潤為20.64億美元，與上年同期相比減少47%。營業利潤率為8.2%，連續3個季度未達到汽車行業視為高利潤率指標的10%大關。與屬於最近峰值的2022年1~3月（19.2%）相比，處於不到一半的水平。

       特斯拉的盈利能力下降反映了EV市場的結構性變化。首先是中國企業的崛起。特別是比亞迪，2023年10~12月從特斯拉手中奪走EV全球銷售首位寶座，正在展開攻勢。

特斯拉于2023年9月改良主力車型「Model 3」，啟動了事實上的提價。最廉價車型的價格上漲逾10%。此舉是為了改善純電動汽車的利潤空間，但2024年1月再次被迫下調價格。

       搖擺不定的價格戰略背後是以比亞迪為首的中國企業接連不斷的低價攻勢。雖然特斯拉開創了EV市場，但在中國不得不跟隨對手下調價格。在EV佔新車銷量的比例約為20%的中國市場，特斯拉正在逐漸失去掌握價格主導權的「價格領導者」地位。

在左右EV成本的車載電池方面，特斯拉麵對比亞迪陷於被動。比亞迪原本是電池企業，優勢是電池量産技術。

       與此同時，特斯拉則在自主量産方面陷入苦戰。中國網路媒體1月報道稱，特斯拉在新款車「Cybertruck」使用的新型電池量産方面遇到困難，緊急開始從中國零部件企業採購零部件。據悉，特斯拉也曾向比亞迪詢問能否採購零部件，但被拒絕。

EV市場本身的增長正在放緩，這也給特斯拉帶來逆風。在美國市場，各大車企正式展開EV業務，新興企業也不斷湧現，特斯拉的銷售份額正在逐漸下降。

       美國調查公司Cox Automotive的統計顯示，2023年10~12月美國的純電動汽車銷量比上年同期增加40%。與最近的2023年7~9月的增長率（增長50%）相比下降10個百分點。很多聲音指出，特斯拉正在面臨隨著純電動汽車在被稱為「早期採用者」的偏愛新事物的富裕階層中普及、市場增長速度正在下降這一「鴻溝」。

 在EV比美國更早得到普及的歐洲，德國政府決定停止此前支撐EV銷售的補貼。在出現經濟放緩隱憂的中國，EV市場的增長也變得更加不確定。美國摩根士丹利在22日的報告中表示，「（在EV領域）中國存在過剩産能」，指出車載電池的庫存正在增加。

       在美國的EV市場，「政治風險」也在上升。也就是2024年11月的總統選舉。在共和黨的總統候選人競選中處於領先地位的前總統唐納德·川普如果再次當選，有可能顯著修改重視氣候變化對策的拜登政府推進的EV普及對策。

       不過，並非不能期待對特斯拉成功應對比亞迪崛起和行情惡化的能力有所期待。可以依靠的是此前作為增長原動力的製造成本削減。特斯拉24日宣佈將在美國德克薩斯州的工廠生産下一代低價位汽車。在當天舉行的財報説明會上，該公司首席執行官（CEO）斯克介紹稱，「計劃在2025年下半年啟動生産」。

 特斯拉針對新一代汽車透露計劃稱，將從根本上改變EV的生産技術，使製造成本減少一半。馬斯克表示「與世界上任何其他製造系統相比，都明顯更先進和具有革命性」。如果能充分利用一直以來迅速提高EV生産技術的先發優勢，就有可能再次改變局面。

       但是，扭轉局面的攻勢可能要等到2025年以後。特斯拉的首席財務官（CFO）瓦伊巴夫·塔尼婭（Vaibhav Taneja）在24日的財報説明會上承認，「有些時候，無法以以前那樣的速度增長。我們認為新一波增長將從下一代汽車開始」。對於成為「被追趕的一方」的特斯拉來説，2024年或將成為積蓄再增長力量的忍耐的一年。

本月早些時候，中國國家統計局透露稱，2023年末中國人口為14.0967億人，較前一年減少208萬人。

這不是近年來中國人口第一次萎縮。2022年人口同比減少85萬人，為1960年代大饑荒以來首次負增長。

2023年萎縮幅度進一步擴大到208萬，引起廣泛關注，背後原因一方面是出生人口進一步減少至902萬人（比2022年少54萬人），死亡人口進一步增加至1110萬人（比2022年多69萬）。

但出生人口快速減少引發諸多討論，比如人口會繼續加速萎⋯⋯

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海外資金的再流入正在拉動日本股市上漲。海外投資者對於日本現貨股票的凈買入額在2024年1月第三周（15～19日）達到了3841億日元。這已經是自2024年初以來，連續三周實現凈買入，累計金額達到約1.5萬億日元，與2023年春季日本股市急速上漲時的局面相當。除了對日本企業改革有所期待外，資金從表現不佳的中國股市轉移的趨勢，也是使得海外資金流入日本股市的背後原因。

在美國人壽保險類投資公司紐約人壽投資公司（New

回顧過去，海外投資者曾因對「安倍經濟學」的期待而一口氣購買了日本股票。但是期待逐漸轉變為失望，從2015年6月的累計超20萬億日元開始，海外投資者們平靜地減少了持股。目前的累計額超7.6萬億日元，還沒有達到巔峰時的四分之一。

法國興業銀行的亞洲股票戰略主管Frank Benzimra表示，「持長遠眼光的機構投資者對於日股的佔比仍然很低。一度退出的長期投資資金回流，需要經過幾年時間的過程。」

另一方面，個人投資者在2024年1月的第三周凈賣出了1854億日元的現貨股票。這是連續六周的凈賣出。個人投資者正在通過新NISA（少額投資非課稅制度），購買投資信託和個別股票。即便如此，隨著日經平均指數逐漸接近1989年底時的最高點，股價回升使得賣出的動作超過了買入。

自加沙衝突開始以來，聯合國秘書長古特雷斯（Antonio

他說，他希望看到「一個以兩國方案為基礎，為以色列人和巴勒斯坦人帶來持久和平的進程。」

上個月，他首次援引《聯合國憲章》第99條，該條規定聯合國秘書長可以提請安理會注意他或她認為對國際和平與安全構成威脅的任何事項。

在去年10月7日哈馬斯對以色列發動襲擊後，以色列發動了旨在消滅該組織的軍事行動。據哈馬斯管理的衛生部稱，至少有2.5萬人在加沙喪生。

自加沙戰爭開始以來，安理會一直未能就停火決議達成一致。

去年12月，安理會通過了一項決議，敦促向加沙地帶提供更多援助，但沒有呼籲停火。此前的兩項決議均被以色列的堅定支持者美國否決。

儘管聯合國大會兩次以壓倒性多數投票贊成停火——在最近一次投票中，193個成員國裏有153個支持⋯⋯

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在日本的出口中，面向美國的比重正在上升。按各國和地區來看2023年的出口目的地，4年來美國首次超過中國，躍居首位。日本對經濟堅挺的美國的出口復甦，但另一方面，面向經濟停滯的中國的出口低迷變得明顯。

日本財務省1月24日公佈的2023年貿易統計速報顯示，出口額為100.8865萬億日元，比上年增長2.8%，首次突破100萬億日元。進口額為110.1779萬億日元，減少7%。出口額減去進口額的貿易收支逆差9.2913萬億日元。雖然連續3年出現逆差，但與2022年相比減少54.3%。

在美國，新冠疫情平息，消費回升，全球供應制約的解除也成為東風。以豐田為例，此前因晶片等零部件短缺而下滑的生産得到恢復，在海外市場，混合動力車(HV)的銷量正在增加。據悉，SUV的「RAV4」和高檔車「雷克薩斯」等在美國銷量強勁。

不過，對美國的汽車出口量仍低於新冠疫情前的2019年(174萬輛)。日元貶值應該有利於出口，但全球通貨膨脹對消費者來説成為負擔。

對中國的出口明顯受到經濟減速的影響。2023年為17.7646萬億日元，比上年下降6.5%，作為日本的出口目的地，將首位的寶座讓給了美國。按産品類別來看，鋼鐵減少24.9%，汽車零部件減少24%。以房地産不景氣為起點的需求不足仍在持續。失業率高，消費意願也被減弱。

日本內閣府為觀察出口實力而計算的數量指數(經季節性因素調整後，以2020年為100)顯示，2023年12月對美國出口達到132.6，超過屬於最近峰值的2019年4月(130.2)。面向包括中國在內的亞洲國家2023年12月為94.9，低於遭受新冠疫情的2020年。

與此同時，世界經濟的分裂也投下陰影。從中國的出口(以美元計算)來看，2023年的出口額比上年下降4.6%，自2016年以來首次出現減少。面向降低對中國産品依賴度的美國的供貨有所下降。美國從中國的進口額也17年來首次從榜首跌落。如果貿易停滯，世界經濟將失去增長動力。日本的出口也會面臨逆風。

伊藤忠綜研的武田表示，「雖然中美對立有可能加深，但為了避免美國的通貨膨脹，或許不得不在一定程度上依賴從中國進口商品」。如果通貨膨脹不能得到控制，消費者將會感到不滿。很難預料分裂對經濟産生的影響。

台灣外交部批評北京打壓台灣，許多台灣輿論則表示毫不在意這些小國同台灣的往來如何。

就連在野黨國民黨，一反過去批評台灣總統蔡英文兩岸關係處理不好，才導致北京施壓邦交國與台北斷交的論述，此次也罕見地批評北京，稱其在此刻就策動邦交國與台北斷交的做法，「國民黨難以認同且難以接受」，國民黨聲明還認為中南海「不應在此時縮減中華民國的國際空間。」

面對台灣再一波的斷交風暴，譬如另一個太平洋島國圖瓦盧（Tuvalu，吐瓦魯），也揚言該國在本周選舉過後可能重新審視與台灣的外交關係。

「瑙魯，全世界有誰聽過這個國家？誰在乎他們？」，「不接受金錢勒索！」許多台灣網友在社交網站上紛紛留下評論。

但是，台灣輿論自嘲的「凱子外交」，亦即政府過去的「經援外交」是否已經告終？台北能否承受邦交國「清零」的代價？這將如何影響台灣的國際地位，在北京壓力下台灣如何突圍？

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已開發國家的股市時隔兩年刷新了歷史最高點。起到拉動作用的是日美股市。以堅挺的美國經濟為背景，道瓊斯30種工業股票平均指數在當地時間1月22日首次上漲至3萬8000多點。在人工智慧（AI）熱潮下，海外資金從年初開始流入日本股市。這與中國等新興市場的股市低迷形成了對比。美股市值偏高，接近2000年前後的IT泡沫期，也開始有聲音指出股市過熱。

長期利率發生反轉

在美國，經濟堅挺對投資者心理的改善起到促進作用。進入1月後公佈的就業統計數據、零售銷售額、住宅開工率等主要經濟指標均超出了市場預期。對美國聯邦儲備委員會（FRB）最早3月份開始降息的猜測消退，截至2023年末一直處於下降趨勢的美國長期利率再次回到了4％水平。

雖然利率下降的利多因素消失，但股票市場依然走強。日本Nissay Asset Management高級資産管理部長三國公靖表示，「（美國）勞動市場和消費都很堅挺，處於找不到拋售因素的狀態。投資者意識到了經濟的堅挺和企業業績」。而經濟明顯比美國疲軟的歐洲指數（斯托克斯600）年初以來下跌了1％以上。

期待生成式AI帶動業績增長也是長期的投資主題。美國大型半導體企業英偉達（Nvidia）的股票連日刷新最高值。很多日企在半導體製造設備、檢測設備以及材料等相關産業中佔有很高的世界份額，這些股票也被海外投資者買入。

承接方是日美股。上海證券交易所1月23日暫停了與日美股票指數聯動的交易所交易基金（ETF）的買賣。有觀點認為中國國內也存在加快分散資金的動向。

充當投資備用資金的美國MMF（貨幣市場基金）為6萬億美元，創歷史新高。BlackRock Japan公司首席投資策略師地口祐一認為，「2024年，隨著降息，資金流向風險資産及更長年限債券的趨勢不變」。

存在過熱之感

不過，從指標層面來看，美股的過熱之感越來越強。機構投資者作為指標的美國S&P500股價指數于1月22日刷新歷史最高點。表示用成份股每股收益（EPS）幾倍價格購買的預期PER（市盈率）目前接近20倍。比過去20年平均值（16倍）高出2成，接近IT泡沫期創下的25倍。

野村證券執行董事西哲宏指出，「對日股上漲的可持續性來説，美國經濟如何軟著陸至關重要」。

這座引發巨大爭議的神廟取代了1992年被印度教暴徒夷為平地的一座16世紀清真寺。那次清真寺拆除引發了全國性騷亂，造成近2000人死亡。

數千名受邀嘉賓，包括頂級電影明星和板球運動員，出席了在阿約提亞舉行的活動。

但一些印度教先知和大多數反對派抵制這個活動，莫迪此舉被指具有政治意味，為今年稍晚的大選贏取印度教選民支持。

「這是一項宗教工作，我來到這個世界就是為了完成這項任務。」他說。「這不是犯罪或罪過。」

杜比是一名「卡爾塞瓦克」（Kar sevak」，即宗教志願者），他是1992年12月6日在阿約提亞拆除16世⋯⋯

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