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「事情已經結束」

      「拜登政府已經撤回IPEF的貿易項目」，1月3日，美國執政黨民主黨的參議員謝羅德·布朗在中西部俄亥俄州向工會組織幹部這樣宣佈。他強調稱：「我一直代表各州的勞動者，與總統推行的糟糕協議作鬥爭。這一點永遠不會改變」。

      日美和東南亞等14個國家參加IPEF，一直以4個領域為主題推進談判。截至2023年11月，促進脫碳化的「清潔經濟」、防止逃稅的「公平經濟」、「加強供應鏈」這3個領域達成協定，但剩下的「貿易順利化」的協議被推遲。

      美國政府原本希望在11月的會議上針對貿易領域達成協定，但因布朗等人在會議之前呼籲反對而陷入僵局。布朗等人解釋稱，這並非擱置，而是「撤回談判」。他面對美國媒體斷言稱：「事情已經結束」。

      布朗是在掌握著總統選舉命運的俄亥俄州當選、擔任7屆眾議院議員和3屆參議院議員的重要人物。美國政府前高官表示，在尋求在今年秋季的大選中連任的拜登總統陣營中，布朗處於「對搖擺州的選舉戰術進行指導」的地位。

   美國民主黨議員具有對跨太平洋夥伴關係協定(TPP，由於美國退出，現稱為：全面與進步跨太平洋夥伴關係協定，簡稱CPTPP)的心理陰影。在2016年大選中，共和黨的前總統唐納德·川普在競選綱領中承諾退出TPP，借此獲得了中西部地區的勞動者選票，最終取得了勝利。

      聚集在美國中西部的鋼鐵和汽車行業的工人們有一種意識，即從國外湧入的廉價産品使美國製造業衰退，搶走了工作。前總統川普從中看到了勝算，提出了美國第一的口號。

      美國調查公司歐亞集團的大衛·博林表示：「今後美國為達成IPEF領域的協議而認真採取行動的可能性幾乎為零。即使拜登再次當選，也很難提升氛圍」。

      IPEF是2021年上台的拜登政府提出的構想。此舉是為了在因美國退出TPP而使中國影響力提升的亞洲經濟圈捲土重來。雖然沒有把關稅列入談判項目，比如今的CPTPP更為寬鬆，但博林表示「臨近選舉，‘貿易’一詞本身就成了政治禁忌」。

      「美國只是嘴上説説而已?」

      在貿易領域追求實際利益的IPEF成員國中也傳出了失望的聲音。「美國只是嘴上説説而已嗎?」，在IPEF會議上，東南亞代表團的一位人士流露出不滿。

拜登政府作為IPEF的中南美版而提出的「美洲經濟繁榮夥伴關係（APEP）」也因為區域內的利害對立而被擱置。另外，針對鋼鐵和鋁的與歐盟(EU)的新貿易框架談判也看不到進展。

      美國貿易政策的停滯也佐證了美國政治內向型的潮流正以跨黨派的形式加強。

      「自由貿易這一做法讓我們變得脆弱」，美國貿易代表辦公室(USTR)代表戴琪在去年12月的演講中這樣説。在拜登政府中主管貿易領域對外談判的戴琪的發言令産業界感到驚訝。演講的聽眾當時也詰問道：「這難道是承認川普是對的？」。

      失去作為本職工作的貿易談判的美國貿易代表辦公室也出現人才流失。在IPEF擔任協調角色的美國貿易副代表比安奇在1月末卸任。法律顧問和首席助理等高官也相繼離職。

      「在過去的十年裏，美國的貿易已經倒退」，美國商會會長蘇珊·克拉克對美國政治的危機感加強。雖然呼籲：「（美國）商界需要一位理解全球領導力的必要性的政治家」，但他也一樣與優先考慮工人支持的政界存在遙遠的距離。

對英國王室來說，這是一個嚴峻的隆冬。在國王查爾斯（King Charles）確診癌症後，威廉王子（Prince William）、哈里王子（Prince Harry）和其他王室親屬將面臨個人焦慮與公眾壓力。

一切始於三周前一個冰冷的下午，凱特王妃（Catherine, Princess of Wales）突然傳出消息要做手術，恢復期需要幾個月之久。

電視台爭先恐後趕往王妃入住的位於倫敦的醫院之際，英王查爾斯也傳出因前列腺肥大要接受手術。

突如其來的壞消息接踵而來，安德魯王子（Prince Andrew）前妻、

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美國企業的合計總市值正在接近全球整體的5成。對美國股票的集中度創出了約20年來的最高水平。在中美科技企業因景氣度的差異和生成式AI（人工智慧）開發競爭而産生分化的情況下，資金從中國流向了美國。全球投資者對資金配置重新調整一直在持續。印度和日本也正在成為替代中國的投資對象。

中國大陸和香港合計的中國佔全球總市值的份額為10%左右。2015年6月曾一度上升至近2成，但目前幾乎降至一半。

中美差距的擴大反映出科技企業的勢頭的差距。僅觀察發佈強勁財報的美國亞馬遜和Meta兩家企業，年初以來總市值就增加了5100億美元。中國的阿里巴巴集團和騰訊控股在同一期間合計減少310億美元等，維持縮小趨勢。

不過，中國科技企業的發展勢頭並未持續，近年來被美國企業拉開差距。首先，經濟景氣度的差異造成了兩者之間的增長差距。美國Alphabet發佈的最近財報顯示，營業收入和凈利潤均刷新了季度歷史新高。隨著美國經濟的擴張，主力的網路廣告業務呈現良好勢頭。

在全球AI開發競爭中，美國的優勢正在加強，這也是一個很大的因素。全球總市值排名第6位的美國英偉達幾乎壟斷性地提供面向生成式AI的半導體晶片。由於美國政府的出口管制，中國企業無法自由獲取英偉達造晶片，在開發競爭中處於不利位置。

投資者還在亞洲尋找替代中國股票的資金配置對象。進入全球總市值前500位的印度企業有22家，在最近3年裏翻了一番。日本企業的穩定性也重新受到積極評估，總市值的全球份額停止下滑。

官方說法是，「向陽紅03」將在馬爾代夫「沿途泊靠，進行人員輪換和物資補給」。簡而言之，這是一次完全無害的停靠。

但在德里看來卻並非如此。相反，這艘船的出現對印度來講至少是一種外交上的冷落。在最壞情況下，一些人擔心這可能是一次數據收集任務，日後可能會被中國軍方用於潛艇行動。

然而，中國問題專家對他們的擔憂不屑一顧。

「有時船隻需要補給，比如燃料、食物和水，所以它們停泊在第三國港口是很正常的。因此，印度政府不應該對此大驚小怪。印度洋不是印度的海洋。」目前在清華大學任教的周波說。

但這並不是第一次有中國船隻靠近印度水域。中國和印度在喜馬拉雅邊界問題上存在長期爭端，兩國在印度洋也展開了影響力之爭。

在爭議發酵之際，中國向科倫坡提供了數十億美元貸款，拉進了其與斯里蘭卡的距離。

事實上，科考船「向陽紅03」原本計劃在前往馬爾代夫之前到訪科倫坡進行補給。但斯里蘭卡外交部副部長塔拉卡·巴拉蘇裏亞（Tharaka Balasuriya）稱，這一計劃已暫時擱置。

科倫坡阻止科考船的決定被視為是對印度強烈反對中國船隻此類訪問的回應。但印度的反對並沒有在馬爾代夫見效。

馬爾代夫位於印度洋中部，由大約1200個珊瑚島和環礁組成，長期以來一直處於印度的勢力範圍。但去年11月就任總統、被視為親華派的穆罕默德·穆伊祖（Mohamed Muizzu）希望改變這種狀況。

他在競選期間⋯⋯

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在年初以來的5周時間裏，超過4000億日元資金流入了海外的日本股票的交易所交易基金(ETF)，創出半年以來的新高。專業的機構投資者自不必説，中國等海外的個人投資者也在積極買入。可以説，股市版的「訪日外國人需求」正在支撐日本股價的上漲。

其中，由美國貝萊德集團(BlackRock Inc、也稱黑岩)管理的世界最大的海外日本股票ETF「iShares MSCI Japan（EWJ）」在同一期間流入了7.9億美元。截至1月31日，管理餘額達到152億美元。在海外上市的日本股票ETF的整體餘額達到777億美元，創出可通過EPFR追溯數據的2002年以來的新高。

高盛證券透露，海外的主動投資者相對於MSCI全球標準指數（ACWI）等，將日本股票的持有比率控制在較低水準的傾向較強。貝萊德的越前谷推測稱，「在把日本股票的持倉量提高到中性水平的過程中，ETF有可能得到使用」。

隨著洽購的增加，交易也越來越活躍。對在美國、中國、韓國以及德國等海外市場交易的20隻主要日本股票ETF進行統計，結果顯示，1月份的交易金額為日均12.3億美元，與2023年12月相比增至2.1倍。為了滿足新的投資需求，基金公司推出ETF、增加數量的動向也在推動交易的增加。

在中國，以房地産市場為中心，經濟低迷，股票行情也疲軟。日經平均指數較去年底上漲8%，而上證綜合指數則下跌8%。中國的個人投資者為了分享日本股價上漲的好處，紛紛買進ETF。

日興資産管理公司的ETF中心高級顧問今井幸英表示，「隨著世界個人投資者之間投資日本股票的熱潮高漲，易用性高的ETF被選中」。對該公司管理的ETF進行投資的中國當地ETF基金「易方達日興資管日經225」也維持買入增加、交易價格持續超過參考凈值的情況。

以美國著名投資家巴菲特的訪日為契機，投資者對日本股票的關注度提高，日本股票ETF的餘額正在加強增長勢頭。如果對日本企業變革的預期持續，ETF的活躍將會持續很長一段時間，還有可能成為整個行情的後盾。

「拋開他們（指三位候選人）屬於哪個黨派，賴清德的政策和談吐是他們裏面最好的。」陳政華相信，賴清德一定會帶領當地的果農變得更好。

陳先生指，在2021年大陸方面對多類台灣水果實施進口禁令之前，他們這樣的果農果販總是「把雞蛋放在一個籃子裏」，過度依賴對中國的出口。現在，他們學會「把雞蛋放在不同的籃子裏」，轉而出口到其他地方，銷量不降反增。

根據台灣農業部的數據，2023年12月，台灣農耕產品出口值同比上一年增長18.3%，達 2.3億美元。但林業和水產品分別同比下降19.1%和6.8%。

台灣大選投票日前夕，中國大陸進一步以台灣對大陸產品採取貿易壁壘為由，對《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）中享受優惠關稅的台灣產品增加關稅。

民進黨再度執政，ECFA會否進一步受到衝擊？北京會否逐步讓相關貿易便利措施「清零」？台灣經濟和⋯⋯

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 中國企業的研究開發費用持續增加。2022年，中國在全球大型企業研發費用總額中所佔的比例達到約兩成，超過歐洲位居第2位。其背景原因是華為等高科技企業增加了研發費用。中國企業不斷提高競爭力，猛追居第一的美國，同時歐美國家也普遍對中國提高了警惕。

      歐盟（EU）委員會於2023年末公佈了一份以全球2500家主要企業為對象的報告，該報告顯示，2022年的研發費用總額為1.2499萬億歐元。其中，中國佔比17.8％。按地區來看，中國超過了歐洲（17.5％），僅次於美國（42.1％）位居第2位。

約10年前的2012年，中國的佔比僅為4.3％，但現在卻在持續上升。美國雖穩居第一，但10多年來佔比一直徘徊在40％左右。與中國的差距逐年縮小。

      對中國企業研發費用的增加起到拉動作用的是華為。該公司2022年投入了209億歐元的研發費用，比2021年增加11％，在中國企業中排名第一，在全球企業中排名第5位。在美國政府將華為指定為制裁對象等逆風日益強烈的情況下，華為拿出銷售額的1～2成左右用作研發費用，推進了通信、人工智慧（AI）、半導體等的研發。

      華為於2023年8月推出了配備了被認為擁有跟高速通信標準「5G」相當性能的半導體的智慧手機。這是電路線寬為7奈米的高性能産品，因美國制裁半導體採購受限，自主實現了實用化。

      在中國，研究開發費用排第二的騰訊控股、排第三的阿里巴巴集團等大型網路企業圍繞AI相關擴大投資。中國建築及中國中鐵等大型基礎設施相關企業以及上海汽車集團、比亞迪（BYD）等汽車企業也排在前列。

美國企業也以大型科技企業為主，投入了鉅額研究開發費用。從全球份額靠前的企業來看，第一是Alphabet，第二是Meta，第三是微軟，第四是蘋果，都是美國企業。大型製藥企業和汽車企業也進入前列，行業多種多樣，但整體研究開發費用比中國增長放緩。

      中國企業研究開發費用持續增長的背景是政府主導向戰略領域投資。中國政府提出到2050年成為世界科技強國的方針，向半導體及純電動汽車（EV）等廣泛領域投資，支持企業。

      歐美對中國企業越來越警惕。歐洲委員會2023年10月圍繞中國産EV開始調查該國的補貼，美國政府也圍繞尖端産品以外的普通半導體，著手調查中國的採購情況。如果中國企業的研究開發費用持續增加，競爭力也越來越強，有可能導致歐美等與中國的進一步摩擦。

BBC分析韓國瑜：「韓風」再現台灣政壇，新立法院長上任首日打傘標榜「無法無天」

台灣立法院昨日（2月1日）舉行第11屆立法院長改選，由在野黨中國國民黨提名的正副院長候選人韓國瑜和江啟臣成功當選。

不過，外界最為關注的是前高雄市長韓國瑜回鍋台灣政壇，在國民黨強力支持下拿下立法院院長大位，將如何影響台灣政局發展，他又會如何與新總統賴清德交手。更重要的是，過去被視為與北京關係和睦的韓國瑜，拿下立院大位後，未來國民黨在兩岸乃至台灣防衛政策的決定，也是焦點所在。

日本東京大學教授松田康博對台媒《今周刊》評論指出，過去民進黨陳水扁執政時，執政黨同樣在立法院席次未過半，少於在野的國民黨。在立法院「朝小野大」的情況下，彼時國民黨連同盟友杯葛或阻擋數十次台灣防衛相關法案。此外，台灣不似美國總統對於國會通過送來的法案能動用否決權，松田康博因此認為，未來賴清德政府推出的相關軍事政策及軍購訂單命運如何，將攸關台灣防衛安全。

美國大西洋理事會全球中國樞紐研究員宋文笛向BBC中文解釋，長期以來，北京的對台政策一直講究兩個層次：寄希望於「台灣當局」，或寄托希望於「台灣人民」。因此，韓國瑜重回政壇拿下立院院長，確立台灣行政與立法權由藍綠兩黨分據格局，「讓北京重新在『寄望台灣當局』這個層次上，重燃一些希望。」

中國官媒央視（CCTV）在台灣立法院長選舉前幾天曾評論說，韓國瑜堅定支持「九二共識」，絕對「不親美仇中」，呼籲藍白兩黨在「大是大非」的基礎上做出「正確選擇」。

央視出手後，相關分析及台灣輿論也開始觀察，韓國瑜與國民黨未來的兩岸政策，乃至於藍白兩黨未來是否會與北京接觸，互動模式幾何等問題紛紛湧現。

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在2023年的汽車業界，純電動汽車（EV）企業美國特斯拉和中國比亞迪（BYD）的高歌猛進令人矚目。另一方面，整個EV領域也給人留下了無法擺脫「死亡之谷」的印象。

      所謂「死亡之谷」是指新技術作為産業而實現飛躍所需跨越的關口。很多情況下即使獲得了「早期採用者（Early adopter）」等喜歡新事物的人群的青睞，也難以繼續向其後面的更大的購買群普及。

      美國經營學者埃弗雷特·羅傑斯（Everett M. Rogers）的著作《創新的擴散》指出，新技術迅速普及的標準是超過市佔率的16％。也就是被稱為「臨界質量（Critical mass）」的臨界點。在EV的主要市場中，超過這一標準的只有比例達到19％的中國。

EV普及面臨的課題被認為是價格高、行駛距離有限、充電設備網路薄弱。歐洲從中國進口的低價汽車越來越多，雖然整個歐洲地區內的EV普及率接近14％，但也存在已經決定停止提供銷售補貼的德國這樣的汽車大國。

      地緣政治因素也是未來可能引發混亂的火種。美國歐亞集團（Eurasia Group）將「在美國的業務（企業面臨的價值觀戰爭）」列為2024年的十大風險之一。該公司預測稱，在中美對立的背景下，包括汽車在內的企業在兩國的業務可能會因為供應鏈斷裂等原因而進一步受到制約。

      在這種情況下，目前受到關注的或許是日本企業本田。雖然日本的EV普及率只有2％，但從本田的業務來看，中美的佔比很高，該公司還提出在2040年前使銷售的汽車全部改為EV和燃料電池車的方針。在2024年初舉行的美國科技展上，本田還發佈了名為「0系列」的新品牌。

      對於年銷售規模達到約400萬輛的本田來説，這是公司創立以來的戰略性轉捩點。面對時代的要求，自斷後路大幹一場的姿態或許值得肯定。但這也讓人産生一個簡單的疑問。那就是，對本田來説，「去內燃機車化」是針對股票市場提出的「計劃」，還是面向顧客和員工提出的「超出計劃的某些東西」？

      後者可以稱之為「夢想」或者「理念」。「計劃」與「夢想」的區別很關鍵。雖然都涉及到死亡之谷，但目前並不清楚本田提出的是什麼。

  話題回到羅傑斯。初期的購買群體分為兩類，僅次於創新者的是13.5％的早期採用者。他們被市場視為「尊敬的對象」，發揮著將潮流推向「早期從眾者（Early Majority）」的重要作用。

      據稱，早期採用者重視的不僅是産品性能的好壞和價格，還有其背後的世界觀和理念。EV是有利於地球環境的技術這一點大家都清楚。另一方面，即便提出計劃或目標，早期採用者們會對此産生多大反應也是未知數。

      各國政府和企業也大多用計劃和目標來説話。比如,歐洲提出到2035年前原則上禁止銷售內燃機車。美國為了到2030年把EV等無公害汽車的銷售比例提高到5成以上，每輛汽車補貼100萬日元以上。

 易於理解的目標可以有。問題在於這能在影響人的行動方面發揮出多大的力量。

      讓我們來回憶一下1960年代領導美國民權運動的牧師馬丁·路德·金。他在美國首都華盛頓舉行的著名演講《我有一個夢想（I Have a Dream）》中的言語令人感動，但如果不是用夢想而用「計劃」來表達又會如何？內容就會變成「希望在A年前將B變成C」等之類的話，這能否具有引起人們共鳴和改變世界的力量不得而知。

      本田創始人本田宗一郎曾在生前這樣説：「我們最重視的不是技術，而是思想。我們要造的是人要買的東西，這樣才能做到奉獻，我們也才可以以此為豪，只有確定這種思想，才會有技術」（本田宗一郎著書《俺の考え》（我的思考））

      這是在本田還屬於新興勢力時説的話，是包括其他公司在內現在變得罕見的「超越計劃的經營者的內心話」。

日本廠商在全世界最先實現了混合動力車和EV的商品化。不過，在脫碳時代到來的近幾年，日本企業卻往往被新興勢力的影子遮擋。如果真的擁有技術，那就不該停留在計劃上，而更需要在夢想和思想上展開競爭。這或許才是突破口。

      人類被認為是有共鳴的生物。日本綜合研究大學院大學名譽教授長谷川真理子在著作《進化性人類思考》（日語原名：《進化的人間考》）中寫道：「人類在進化過程中唯一獲得了三個表象這一固有性質」。

      三個表像是指希望與對方確認心與心相連的心情。如果出現能得到聯絡的情況，行動就會走向合作，希望社會變得更⋯⋯

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中國突然掀起了日本股熱潮，買盤湧向跟蹤日經平均指數的交易所交易基金(ETF)。為什麼中國人把資金投向日本股市？如果中國投資者物色個股，會買哪些股呢？「擁有獨自的技術和優勢」、「重視股東的利益」，中國的分析師報告列出了中國投資者樸素而重要的因素。

中國的大型證券公司海通證券的香港法人多次訪問日本。2023年12月，醫藥行業的研究團隊帶著客戶參觀了武田藥品工業、中外製藥、衛材和小野藥品工業等。負責日本股票調查的季屏子在報告中表示，武田的併購（M&A）戰略和中外製藥的抗體藥品令人印象深刻。

開源證券向2023年11月底的國際機器人展派遣了分析師。對哈默納科（Harmonic Drive Systems）和尼得科産生興趣，表示具有機器人相關技術的積累。在證券交易軟體「富途牛牛」上，信越化學工業、豐田和索尼集團等排在日本股票關注榜的前列，可以看出個人正在積極收集信息的情況。

日本股票似乎確實成為了候選。使用中國信息公司大智慧（DZH）的資料庫，調查了標題中包含「日本」一詞的報告的數量。截至2022年中期，平均每月只有10篇左右，但到2022年12月猛增至40多篇，之後也將維持在20～30篇左右。

華泰證券在1月25日的報告中分析了迪思科2023年10～12月的財報。在半導體領域，如果只投資於中國股票會有所欠缺。推薦豐田和在印度市場有優勢的鈴木的呼聲也可以説是補充投資組合的必要性。

一些分析師推薦松本清可可樂(MatsukiyoCocokara & Co.)和泛太平洋國際控股。在中國個人消費缺乏強勁勢頭的背景下，或許是為了抓住訪日外國遊客的需求。

2023年1～9月凈利潤合計同比下降4%，資本效率的改善難以期待。刺激股價的對策目前只是限制賣空等簡單調節的方式。如果中國投資者把日本作為「正規的股票市場」關注，日本企業也不需要標新立異。

文件不少內容引起關注，例如新增的「境外干預」罪將禁止港人與外國及台灣政治組織聯繫，「國家秘密」的定義涵蓋「香港經濟和社會發展的秘密」，「叛國」罪包含「隱匿叛國」等。此外，港府擬擴大警方執法權，可將羈留時間從目前不超過48小時大幅延長至14天。

特首李家超1月30日上午在記者會表示，涉23條的案件將根據香港法律在香港審訊，不會送到中國大陸。他強調政府「容許」批評意見，指犯法的標凖很「清晰」，是涉案人士「有沒有意圖、有沒有用心」，但他沒有進一步說明如何界定意圖。

恆生指數當天一度跌近400點，李家超被傳媒問及為何選擇此時立法及會否影響經濟時，他強調有關立法工作「已經等了26年，我們不能再等了」，又說有安全和穩定的環境「對經濟發展必然有利」，否則都是「在浮沙上建立的一些假象」。

有關立法無論在香港本地還是國際社會都爭議極大，但這次公眾諮詢期僅一個月到2月28日結束，中間橫跨了農曆新年假期，相較2003年上次嘗試立法時的三個月更短。

劉銳紹認為，官方有計算過這段時間最有利，考慮到目前中美關係稍緩，中國外交部長王毅與白宮國安顧問蘇利文剛結束會面，希望趁此空檔快刀斬亂麻通過立法。

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