硅谷刘律

初创公司的股份为什么都这么多？为什么律师都会建议创始人的原始股份总数是一千万（10,000,000）？初创公司的股份为什么不是100股？初创公司的股份为什么不是一百亿股（10,000,000,000）？初创公司的股份原来不是想定多少就多少原来有这么大学问

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红红火火的股份，这就是初创公司的小心思！创始人看到律师给公司设置的初始股份是一千万，不禁疑问：为什么初创公司要这么多股份？100股难道不够么？还有，如果一千万股都可以，为什么不是一百亿股呢？

嗨，这里有一些奇妙的道理。初创公司的股份数量和股价选择可是有一定的逻辑和限制的。

首先，股份必须是自然数。

而另一个考虑因素是股份价格心理学。想象一下，如果告诉购买者他们要花1万元买1股，或者花1万元买10,000股，哪个会让人觉得更划算呢？显然是后者！

看看全球最贵的10支股票吧，你会发现排名第2至第10的股票每股价格都在几千块钱（其中甚至包括我们熟知的墨西哥快餐连锁Chipotle）。而排名第1的伯克希尔哈撒韦，一股要价50多万美元，这价格已经足够在美国中部地区买一套房子了。这可都会让普通大众望而却步啊！

那么，为什么初创公司的股份不能再多一些呢？来个一百亿股甚至一千亿股也无妨，毕竟只是多几个零而已。事情才不像你想的那么简单！

打开这个视频让我们来窥探初创公司的小心思吧~

员工期权的比例如何计算？什么是Issued and Outstanding Basis（发行流通基础）/Fully Diluted Basis（完全稀释基础）

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深入解析股份计算迷思：Fully Diluted Shares和Option Pools上一期我们为大家揭开了美国公司创始人股份计算的迷雾，介绍了授权股份（Authorized Shares）、发行流通股份（Issued and Outstanding Shares）以及法定资本制和授权资本制等概念。今天，我们将继续揭秘股份计算中的两个神秘角色，那就是完全稀释股份（Fully Diluted Shares）和期权池（Option Pools）。

完全稀释股份（Fully Diluted Shares）实际上是期权池（Option Pools）部分的计算结果，它与创始人的发行流通股份（Issued and Outstanding Shares）是两套独立的计算系统。

那么期权池（Option Pools）和完全稀释股份（Fully Diluted Shares）到底是什么呢？这有点像化学中溶剂和溶液的关系。换句话说，完全稀释股份指的是假设所有期权都行使并转换为股份后的结果。

本期视频将为你解答完全稀释股份和期权池的“溶液”“溶剂”关系，千万不要走开哦~

美国公司创始人的股份如何计算？什么是Authorized Shares（授权股份）/Issued and Outstanding Shares（发行流通股份）/法定资本制 vs.授权资本制

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迷失在美国公司股份的迷宫中？别担心，我来给你指路！你是不是在创业的道路上感到迷茫？明明公司注册证上写着授权股份是20,000,000股，但你的股票证书上却只显示你拥有10,000,000股，让你对自己的股权比例产生了困惑？别着急，让我来为你揭开这个神秘的面纱！

就像一张股权证书上的两种股份，美国的股份计算方式也有着自己的规则，本期视频中将为你详细讲解。

这种现象涉及到一个深入的法学理论概念，那就是法定资本制和授权资本制。

中国是典型的法定资本制国家，要求股东在公司成立时一次性认领全部股份。而美国则采用授权资本制，允许公司在成立时就拥有较多的股份，并授权董事会决定可以发行多少股份。

所以，亲爱的创业者们，不要再为股份的迷宫而感到困惑了。特别是对于在中国有创业经验的你们，不要试图用中国的公司思维来理解美国的公司制度。相信走过美国公司股份的迷宫的创业者们，未来能够探索更广阔的创业天地！

私募基金的未来趋势与展望激荡三十年互联网时代孵化器微型基金微型创业公司独角兽企业私募平台的出现通货膨胀抢占早期决策

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想象一下，你站在时间的洪流之中，见证了私募基金过去三十年的激荡历程，以及未来的无限可能。从1990年代互联网巨头的崛起到2000年代初创企业孵化器的兴起，再到近十年微型基金和独角兽企业的爆炸性增长，每一步都标志着私募基金行业的进化。

这三十年间，我们看到了如谷歌、Facebook、亚马逊这样的互联网巨头的诞生，以及Y Combinator等孵化器的兴起，它们不仅改变了企业的成长模式，也重新定义了风险投资的格局。同时，随着微型风险投资基金的兴起和技术的发展，更多的个人投资者和小型创业公司得以进入这个曾经被认为是资本大鳄的游戏场。

现在，随着通货膨胀和技术进步，投资的门槛被大幅降低，越来越多的人能够参与到这场速度与激情并存的投资竞赛中。私募基金从一个小众的圈子变成了一个广泛的、多元化的生态系统，这不仅是一个数量的增加，更是质的飞跃。

展望未来，我们预见到私募基金将继续在规模和影响力上扩张，同时也会面临更为严格的监管。这一切都是在硅谷这个创新的大熔炉中，以前所未有的速度在发展。在这里，几年的变化可能压缩了其他地方几十年的经历。这不仅是对未来的一个展望，更是一个关于如何掌握未来的课题。

随着时间的推移，我们将继续观察这个行业如何在全球经济中发挥更大的作用，以及它将如何帮助塑造新的商业领袖和创新技术。在这个不断变化的世界中，私募基金不仅仅是金钱的聚集，更是智慧和勇气的试炼场。

私募基金简史私募基金的过去现在和未来19世纪的捕鲸业爱迪生特斯拉直流交流之争红杉资本凯鹏华盈美国国家风险投资协会（NVCA）员工退休收入保障法案（ERISA）

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想象一下，你是一位时空旅行者，跨越历史的长河，从古埃及的金字塔到哥伦布的大航海，一路见证了风险投资的悠久历史。这就是我们这一系列私募基金讲座的核心——带领你探索那些塑造现代商业世界的勇敢决策和冒险精神。从捕鲸业的早期投资到20世纪的科技革命，每一次风险背后都隐藏着转变世界的力量。

我们的旅程从19世纪的捕鲸业开始，探讨这一行业如何成为风险投资的早期形式，并对比了这些活动与现代私募基金的相似之处。随后，我们穿越到电力革命的前夜，见证了直流与交流之争中资本的强大影响力，以及风险资本如何助推科技的突破性发展。

跨入20世纪，我们看到了风险投资如何在战后迅速崛起，推动了一系列重要科技创新的诞生。特别是在1970年代，随着《员工退休收入保障法案》的修订，私募基金经历了爆炸式的增长，催生了苹果和微软等行业巨头。

这不仅仅是历史的回顾，更是对未来无限可能性的启发。在这场历史与现代交汇的史诗旅程中，每一个投资人都扮演着决定命运的船长角色，驾驭着他们的船只前往未知的宝藏。通过这些故事，我们不仅学到了私募基金的力量，也理解了每一个决策背后的冒险精神和智慧。这一切都在激励我们面向未来，准备迎接新的挑战和机遇。

私募基金的税收｜什么是幽灵收入（Phantom Income）税务穿透体（Tax-Pass Through Entity）的分摊（Allocation）和分发（Distribution）税收分发（Tax Distribution）

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当我们谈论到“幽灵收入”（Phantom Income），你是否会想象自己像一位无形的魔术师，在不触碰现金的情况下，就能制造出税务上的收入？这听起来像是一种魔法，但实际上，这种情形在私募基金世界中司空见惯。想象一下，你是一位操纵时间和空间的巫师，能在没有实际现金流入的情况下，仍需向国库缴纳金币。

私募基金中的这种幽灵收入，就如同一场悬疑剧中的幽灵角色，虽不见其形，却感其影。在不同的投资场景下，比如债务减免、房产投资的折旧差异、股票期权的行使，或是公司的应计收入，这些幽灵般的收入就会悄然出现。它们不需现金的实际交付，却能在税务上造成实际的负担。

针对这一挑战，许多私募基金采用了“税收分发”（Tax Distribution）的高明策略。就像舞台剧中的导演，精心安排每位角色在恰当的时刻出场，私募基金通过税收分发策略，确保每位合伙人在需要时获得现金，以应对这种看不见的税务负担。这不仅是对资金流的一种保护，更是一种对未来的深思熟虑。

所以，下次当你听到“幽灵收入”这一术语时，不妨想象一下自己是那位操控幕后的智者，通过精妙的策略和安排，化解看似无形却重如山的税务挑战。这不仅是对财务的管理，更是一场对智慧和策略的考验。

私募基金附带收益（Carried Interest）花式全解从船东和船长的故事说起私募基金的普通合伙人（GP）是如何赚钱的？附带收益（Carried Interest）的前世今生逐笔清算附带收益（Deal-by-Deal Carry）逐笔清算损失结转附带收益（Deal-by-Deal with Loss Carryforward Carry）后端加载附带收益（Back-End-Loaded Carry）

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当你听到“附带收益（Carried Interest）”，是不是感觉像是被迫带着某种看不见的负担？实际上，这个词背后的故事可比你想象的丰富多彩。想象一下，你是一位勇敢的船长，冒着生命危险，穿越未知的海洋，最后拿到了那“20%的宝藏”——不就像是找到新大陆的感觉吗？

现代的私募基金，和那些大胆的航海探险家们有着异曲同工之妙。但这背后的分配模式，就像是一场精心编排的戏剧：有的人按场次结算（逐笔清算），有的人等到故事大结局才算账（后端加载）。

别小看这每个角色的背后，都有一段故事。你是那位每笔交易后都能分一杯羹的普通合伙人（GP），还是等到大结局才拿到回报的有限合伙人（LP）？

所以，下次当你听到附带收益这个词时，别只想到那点繁琐的收益分配，而是想想那些航海家的冒险精神和智慧吧！

对冲基金（Hedge Fund）究竟为何如此神秘？对冲基金与私募基金有何区别？两个西格玛（Two Sigma）投资周期投资标的行业类型出资次数费用结构税收高净值起投额合格投资人

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提到基金，大家脑中的“对冲基金”这个词充满了神秘色彩。今天，我们要揭开对冲基金的神秘面纱，还要告诉你对冲基金与私募基金的联系和区别！

首先，让我们瞧瞧全球前20的对冲基金，它们几乎都扎根在英国和美国。其中，桥水基金是全球最大的对冲基金，还有两个西格玛，但最近它们的创始人陷入了内斗，原因是股权平分的结构。想知道更多？看看我们的《股权平分创业必然失败》视频吧！

那为什么叫它们为“对冲基金”呢？Hedge的意思是“篱笆”，它的作用是保护资金，降低风险。相比之下，Fence（围栏）则是人工建造的，而Hedge则是自然生长的绿化带或隔离带。对冲基金通过多样化投资组合，就像你同时买了玉米和青菜，一方涨一方跌，保护自己的投资。

对冲基金以追求短期回报为主，投资各类高流动性资产，如房地产、货币、金融衍生品和艺术品。与之不同，私募基金关注的是长期利润，通常专注于某个行业领域，如自动驾驶、生物医药或人工智能。

此外，对冲基金要求投资人一次性缴纳资本，而私募基金允许分批投资。私募基金还以“门槛率”计算绩效费，而对冲基金则根据基金历史表现的高水位来计算。

最重要的是，对冲基金的投资门槛非常高，通常需要数千万美元的起投金额。这也是为什么对冲基金如此神秘，我们普通人很难涉足其中。

对冲基金，私募基金，每一个都有其特殊之处。你现在get到了对冲基金的一些秘密了吗？

私募基金跨国架构详解美国基金开曼基金平行基金主联基金联接基金另类投资主体无关业务应税收入美国应税投资者美国免税投资者非美国投资者税务筹划免税税收中立离岸基金普通合伙人有限合伙人

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别再为主联基金、平行基金和替代性投资主体烦恼了！

前几期我们一直深入美国国内的美元基金，今天，我们要揭开私募基金跨国架构的神秘面纱，让你彻底明白主联基金、平行基金和替代性投资主体是啥玩意儿！

主联基金结构（Master-Feeder Fund Structure），别名“联接基金”，是跨国基金架构的常客。它的职责是将来自美国应税投资者、美国免税投资者和非美国投资者的资金集中汇总到一个中央工具——主基金中，提高了投资效率，有点像你饿了，第一个包子的味道特别好，后面吃的就没那么爽，投资也是这样，刚开始收益好，后面不那么明显。

平行基金（Parallel Fund），它可以和主基金同时运行。举个例子，主基金在开曼群岛注册，平行基金在特拉华州注册。它们通常会以相同的条件进行投资和撤资，只是有时基金协议可能因监管或税收要求而略有不同。平行基金主要是为了满足监管合规要求，有点像上海虹桥交通枢纽，不同的乘客可以选择不同的交通工具，但最终都到达目的地。

替代性投资主体（Alternative Investment Vehicles）则是更为灵活的架构，通常用于特定投资组合。不同于主基金和平行基金投资所有项目，替代性投资主体被用于特殊的投资组合公司，因此它们更专注于特定投资标的的特性。

这些不同的架构都有各自的用途和优势，根据投资策略、监管要求和税务优化需求来选择最适合的结构。私募基金的世界永远都有着复杂多变的风景，你get到了吗？

私募基金的均衡化（Equalization）先后两批进来的投资人收益分配如何均衡？资本请求（Capital Call）/实缴（Drawdown）初次交割（First Closing）和二次交割（Second Closing）

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你知道吗？投资世界有一个小秘密叫做“均衡化”！

之前我们曾介绍了资本请求和实缴，但今天我们要聊一聊资本承诺和均衡化，这是私募基金内部的一种神秘操作。尤其是对于大型基金，有时候投资者会分批次加入，这就需要进行均衡化来公平分配权益。

一切始于私募基金的招股说明书，它规定了初始交割日期，让有限合伙人有时间准备文书工作和实缴资金。然而，普通合伙人并不会停下脚步，他们可能还在不同时间吸引更多的投资者，这就引入了后续交割。

均衡化是个大头，它分为两部分：均衡资本和均衡利息。听起来简单，但在实际操作中有很多复杂的计算和跟踪。快来打开本期视频，探索私募基金内部的小秘密，相信看完之后，你就学会了！