I denne episode dykker vi ned i 40 års rentefald – og hvad det har gjort ved økonomien, boligmarkedet, uligheden og vores risikovillighed.

Denne uges gæst er Jesper Rangvid, professor på CBS og forfatter til Rentefald – hvordan lave renter forandrede verden og Danmark. Jesper Rangvid forklarer, hvorfor de lave renter har sat dybe spor i samfundet – og hvad der kan ske, hvis udviklingen vender.

Vi taler blandt andet om:

• Hvorfor verden (og især USA) er blevet langt mere gældsat
• Hvorfor Danmark skiller sig positivt ud på statsgælden
• Hvordan de lave renter har pustet til bolig- og aktiemarkederne
• Hvorfor uligheden er steget – og hvordan renter og formuer hænger sammen
• Hvad det betyder, at danskerne er blevet mere risikovillige med deres pensioner
• Om vi står over for en ny æra med højere renter
• Og om der ligger en boble og lurer i kunstig intelligens

Jesper fortæller også, hvorfor koncentrationen i aktiemarkedet omkring få tech-giganter gør ham en smule bekymret, og hvordan AI måske – eller måske ikke – ændrer verden på samme måde som tidligere teknologiske revolutioner.

💬 Lyt med, hvis du vil forstå:

• Hvordan 40 års rentefald har ændret alt fra boligpriser til pensionsopsparing
• Hvorfor vi måske ikke får negative renter igen
• Og hvordan kunstig intelligens kan blive den næste store test af investoreres risikovillighed

Shownotes:

Du kan læse om Jesper Rangvid her: https://rangvid.com/

Find links til hans nye bog, Rentefald - hvordan lave renter forandrer verden, her: https://rangvid.com/rentefald.html

Desuden anbefaler Jesper Rangvid denne bog:

Efficiently Inefficient
How Smart Money Invests and Market Prices Are Determined
Af Lasse Heje Pedersen

Covid-19 satte gang i mange danskeres interesse for investering – og ud af den bølge voksede en ny gruppe: finfluencerne. I denne episode er Daniel fra Daniels Pengetips tilbage for tredje gang for at tale om investering, økonomisk frihed, og om balancen mellem forbrug og opsparing.

Samtalen kredser om alt fra Tesla-aktier og børnebudget til den mediestorm, som finfluencere ofte møder. Daniel fortæller, hvorfor han ikke følger med i nyhederne, hvordan han lærer unge at investere – og hvorfor de små, kedelige valg i hverdagen faktisk er de vigtigste.

💡 Hovedpointer

• Om at blive far og stadig spare op: Daniel deler, hvordan han holder styr på økonomien som nybagt far – uden at mærke det store pres på budgettet.
• Langsigtet investering: Han minder om, at tid i markedet slår timing af markedet.
• Tesla og tålmodighed: Daniel har været investor i Tesla i 11 år og tjekker sjældent kursen – fokus er på planen, ikke udsvingene.
• At være finfluencer: Han ser sig selv som formidler, ikke rådgiver – og oplever både taknemmelighed og kritik fra offentligheden.
• Unge og forbrug: Mange unge bruger penge på “små belønninger” som Monster, vape og takeaway – men Daniel prøver at vise, at investering også kan give glæde og frihed.
• Balancen mellem opsparing og livskvalitet: Man kan spare for meget. For Daniel handler det om at leve godt nu og stadig investere 20–30 % af indkomsten.
• Ingen hurtige genveje: “The slow way is the fast way.” Det handler om små vaner og tålmodighed – både i økonomi og liv.
• Finfluencer-debatten: Daniel adresserer kritikken fra DR og Tænk, og forklarer hvordan han arbejder med transparens, egne erfaringer og affiliate-links.
• Om ikke at følge nyheder: Han foretrækker klassiske investeringsbøger frem for daglige markedsopdateringer.
• Livssyn: Hårde valg gør livet lettere. Fokusér på det, du selv kan gøre bedre – ikke på at pege fingre ad andre.

🧠 Takeaways

• Start med at investere – også små beløb tæller.
• Betal dit fremtidige jeg først – spar op i starten af måneden.
• Husk at leve undervejs – penge skal skabe frihed, ikke begrænsning.
• Vær skeptisk, men ikke kynisk – både banker, uafhængige rådgivere og finfluencere har bias.
• Du behøver ikke følge nyhederne for at være en god investor.

Nyttige links:

Morgan Housel taler blandt andet om "it's suppoed to be hard" i dette afsnit: https://podcasts.apple.com/us/podcast/realistic-personal-finance-hacks/id1675310669?i=1000653610508

Vi talte blandt andet om disse bøger:

• The Psychology of Money – Morgan Housel
• Same as Ever – Morgan Housel
• The Art of Spending Money – Morgan Housel
• Rich Dad Poor Dad – Robert Kiyosaki

Daniel på YouTube: https://www.youtube.com/@Danielspengetips

Vil du læse mere om Daniel Hansens nye kursus, finder du det her: ⁠https://danielspengetips.dk/⁠

I dette afsnit af Investering på hjernen får vi besøg af Casper Fries, som er vendt tilbage til endnu en snak om det stadig vanskelige danske obligationsmarked – og hvad vi som private investorer egentlig kan stille op med det.

For mens obligationsmarkedet burde være en naturlig del af enhver investeringsportefølje, er virkeligheden en anden. Spreads og manglende gennemsigtighed gør det til en urimelig kamp for private investorer, der ikke handler i millionklassen. “Markedet er ikke blevet bedre siden sidst,” som Casper siger. Men heldigvis er der nu løsninger, og en af dem hedder FairRente.

Danskerne har fortsat flere og flere penge stående på konti i bankerne - konti, der ofte forrentes særdeles lavt. Et alternativ kunne være, at købe obligationer, men omkostningerne ved at købe og sælge æder afkastet.

I samtalen kommer vi omkring:

• hvorfor det stadig er svært for private at købe obligationer direkte
• hvordan Fair Rente forsøger at demokratisere obligationsmarkedet
• hvorfor det kan betale sig at kigge på pengemarkedsfonde – og hvad forskellen egentlig er
• hvordan inflation, geopolitik og renter påvirker markedet lige nu
• og hvorfor der stadig står over 1.250 mia. kr. på danske bankkonti til nærmest ingen rente

Vi kigger også på større makroøkonomiske strømninger – som Casper følger tæt fra sin base i USA. Hvad betyder stigende geopolitisk usikkerhed, tariffer og potentielle gældskriser i fx Frankrig og USA for renterne fremadrettet? Casper peger på, at “flere ting peger renterne opad, end nedad”.

Samtidig er vi inde på AI’s rolle i at demokratisere adgangen til finansiel viden. Casper ser ChatGPT og lignende værktøjer som et vigtigt supplement: “Det er som at have en ekstra ven, der kan hjælpe med at forstå komplekse sammenhænge.”

Til sidst taler vi om den psykologiske barriere mange danskere har for at flytte penge ud af banken – selv når renten i FairRente er 1,9 % og bankrenten ofte er under 0,5 %. Måske skyldes det tradition, manglende viden eller blot det, at vi tror, det er for godt til at være sandt.

Lyt med og bliv klogere på, hvordan du kan få mere ud af dine kontanter – uden at gå på kompromis med sikkerheden.

Nyttige links:

Links:

• Læs mere om Fair Rente: https://fairrente.dk/
• Podcasten Acquired, som Casper anbefaler: https://www.acquired.fm/
• Jens’ egen anbefaling: All-In podcasten: https://allin.com/

Her har I mig tilbage – som Kurt Thorsen sagde, da han kom ud af fængslet. Jeg har dog bare haft travlt – ikke siddet bag tremmer. Efter et par jobskift og et nyt liv som underviser på erhvervsakademiet er podcasten nu tilbage. Ikke hver uge, men når emnerne kalder.

I denne episode er det kun mig ved mikrofonen, og vi tager fat på tre aktuelle emner:

Vi taler (alt for lidt) om, hvordan vores adfærd påvirker vores investeringer. Hvorfor saboterer vi os selv? Hvilke adfærdsbias har du – og hvordan undgår du dem?
👉 Jeg har lavet en gratis adfærdstest baseret på adfærdsøkonomi.
Find den her: https://hulemandens.dk/hulemandens-risikoprofil/

Udsving i aktiemarkedet er ikke noget nyt, men mediernes dækning og vores egne følelser kan få det til at virke værre, end det er. Jeg kigger bl.a. på OMXC25 siden 1998 – og det er måske ikke så slemt, som du tror.
📎 Jeg nævner to artikler, hvor jeg går mere i dybden med markedets udsving – find dem her:

• https://hulemandens.dk/aktiemarkedets-humoersvingninger-er-helt-normale/
• https://hulemandens.dk/markedsuro-i-2025-hvad-du-ikke-skal-goere-som-investor/

Alle taler om kunstig intelligens – og investorerne kaster milliarder efter det. Men minder det lidt om dot.com?
Vi gennemgår:

• Paralleller til dot.com-boblen
• Argumenter for og imod boble-tesen
• Hvad tjener OpenAI, Midjourney og andre egentlig?
• Hvor meget kapital er der allerede investeret i AI?

Jeg bruger selv AI som værktøj, men som investor bør du spørge: Er jeg med i en hype – og er jeg eksponeret nok i forvejen?

Find testen og mine AI-værktøjer: hulemandens.dk

Podcasten er tilbage – ikke fast, men når der er noget på hjerte.
Husk: Investering er ikke svært – det er os selv, der gør det svært.

🧠 1. Den største risiko for din portefølje: dig selv📉 2. Er markedet blevet mere ustabilt – eller føles det bare sådan?🤖 3. Er AI en boble?📬 Kontakt & links🎙️ Tak fordi du lyttede med

I denne episode af har Jens Balle fornøjelsen af at tale med et af de helt store danske navne inden for økonomi, nemlig professor Michael Møller. Med sin lange erfaring deler Michael sine indsigter om alt fra aktiemarkedet til personlig økonomi og investering. Vi dykker ned i emner som langsigtede investeringer, risikostyring og vigtigheden af at forstå sin egen psykologiske tilgang til investeringer.

Lige så længe jeg har arbejdet med investeringer, har Michael Møller haft en stemme i debatten. Ofte med fokus på omkostninger - også inden interessen for passiv investering og ETF'er blev folkeeje. Men også omkring psykologiske aspekter i investering. Michael Møller forklarer blandt andet, hvorfor han mener at succesfulde rige mænd er nogle af de farligste investorer.

- En af de største risici er succesrige mænd, siger Michael Møller.Vi mennesker har en tendens til at tilskrive succes til vores egne evner, men ofte er det held, der spiller en stor rolle. Overmod er en stor risikofaktor, især når man begynder at tro, at man er ufejlbarlig på baggrund af tidligere succeser.

Nøglepunkter i episoden:

1. Langsigtede investeringer: Michael Møller taler om sin filosofi om at lade sine investeringer vokse over tid, uden at blive forstyret af kortsigtede markedsbevægelser.
2. Psykologi og overmod: Hvordan psykologiske fænomener som overmod kan føre investorer til at tage unødvendige risici, og hvorfor det er vigtigt at finde balancen mellem risikovillighed og fornuft.
3. Passiv vs. Aktiv investering: Diskussion om fordelene ved passiv investering i forhold til aktiv forvaltning, og hvorfor mange investorer stadig falder i fælden med for meget handel.
4. Modellen af det rationelle menneske: Michael diskuterer økonomisk teori og hvordan modeller af rationelle mennesker ofte overser den menneskelige psykes komplekse natur.
5. Risikoprofil: Hvordan finder man ud af, hvad ens egen risikoprofil er? Michael deler sine erfaringer med, hvorfor dette kan være en svær proces for mange investorer.

Nyttige links:

Udover Adam Smiths Wealth of Nations, anbefaler Michael Møller at læse skønlitteratur fra ældre forfatter, der har gode beskrivelser af psykologien omkring forfattere. Det finder han blandt andet hos disse forfattere:

• Henrik Ibsen - blandt andet i bogen Kongsemnerne
• Bjørnstjerne Bjørnson blandt andet bogen En fallit
• Honoré de Balzac - flere bøger indeholder gode beskrivelser om økonomiske beslutninger

Denne episode er redigeret af Marius Vanting Balle.

Denne podcast handler om prioriteringer i investering og personlig økonomi, og hvordan man kan komme i gang med at investere, selv med begrænsede midler. Gæsten, Anne Schurmann-Jakobsen, deler sin personlige historie om at være enlig mor med to børn og stadig formå at prioritere investeringer, rejser og privat skolegang gennem en bevidst økonomisk planlægning.

Hun fortæller om sin investeringsrejse, der startede under finanskrisen, og hvordan hun i dag både har langsigtede investeringer i fonde og enkelte aktiekøb. Anne understreger vigtigheden af prioritering og disciplin i økonomien, herunder at afsætte penge til specifikke formål som sommerferie og børns fritidsaktiviteter, hvilket giver hende ro og overblik.

Derudover diskuterer hun, hvordan hun inddrager sine børn i økonomiske beslutninger for at lære dem om penge, og hvordan hun forsøger at gøre investering mere tilgængeligt gennem sin Instagram-profil @minaktiedagbog.

"Det handler om prioritering. Jeg har ikke rige forældre, men jeg har taget nogle bevidste valg, som har gjort det muligt for mig at sende mine børn i privatskole, rejse hvert år og samtidig investere for fremtiden"

Nøglepunkter i episoden:

Nyttige links:

Du kan følge Anne her: https://www.instagram.com/minaktiedagbog/

Anne anbefaler blandt andet denne podcast:

Denne episode er redigeret af Marius Vanting Balle.

Dette afsnit af podcasten Investering på hjernen handler om udviklingen på aktiemarkedet og de psykologiske faktorer, der påvirker investorer, især i perioder med markedsuro. Værten Jens Balle taler om, hvordan vi som investorer bliver påvirket af, hvad der sker i medierne og vores naturlige tendens til at fokusere på nylige begivenheder (recency bias). Han diskuterer også, hvorfor det ofte kan være farligt at forsøge at time markedet og gå ud af markedet under nedture.

Jens reflekterer over aktiemarkedets bevægelser i løbet af sommeren og ser fremad på, hvordan langsigtede investorer bør forholde sig til uro på markedet. Han deler vigtige investeringsprincipper, såsom at holde fast i sine investeringer og undgå fristelsen til at reagere på kortsigtede udsving.

Nøglepunkter i episoden:

Nyttige links:

I podcasten lover jeg en artikel om at aktier ikke svinger mere end normalt - den finder du her: https://analyser.hulemandens.dk/aktier-svinger-ikke-mere-2/

Der er klik i dommedagsprofetier: https://analyser.hulemandens.dk/dommedagsprofetier-er-god-clickbait/

Det er stadig dyrt at misse de bedste dage: https://analyser.hulemandens.dk/koeb-og-behold-sejrer-over-tid/

Du kan læse mere om min boganbefaling her: https://analyser.hulemandens.dk/sensommer-boganbefalinger-2024-%f0%9f%93%9a/

Bog og podcast-anbefalinger:

Dette afsnit er redigeret af Marius Vanting Balle.

Du kan finde svar på mange spørgsmål online, og jeg er selv blevet god til "learning by YouTube" eller lignende. Hvad enten det er en carport der skal bygges, økonomi der skal forbedres eller investeringer, der skal sættes i gang giver sociale medier rigelig adgang til input. På økonomisiden kan man blandt andet møde Moneymum på Instagram, og kvinden bag, Pernille Oldgaard, er gæst i denne episode.

Efter en årrække i den finansielle sektor valgte Pernille Oldgaard at blive finfluencer med fokus på privatøkonomi. På Instagram hedder hun Moneymum og flere end 70.000 følger med i hendes opslag derinde.

I januar udgav Pernille Oldgaard bogen Overblik, som er et opslagsværk om privatøkonomi. Skal du købe et hus, kan du bruge afsnittene om realkreditlån og budget, til at blive klogere og foretage valg.

Et godt sted at starte sin rejse mod en sund økonomi er at få struktur på sine indtægter og udgifter. Her er ingen generelle regler, for det handler om at finde en løsning, der passer dig. Nogle kan nøjes med en enkelt konto, mens andre skal have konti til de forskellige udgiftsposter. Men start med at få overblik over dit forbrug - gå gerne seks måneder tilbage og lær dit forbrug bedre at kende. Der kan nemt ligge nogle overraskelser og vente på dig!

48 timers reglen

En model Pernille Oldgaard selv bruger i hverdagen, er 48 timers reglen. Den handler om, at hun skal vente 48 timer før hun foretager ikke planlagte køb. Hvis hun så stadig har lyst til at købe, må hun gerne gøre det.

Nyttige links:

Find Moneymum på Instagram lige her: https://www.instagram.com/moneymum.dk/

Læs mere om Moneymum her: https://moneymum.dk/

Få hjælp til at tracke dit forbrug her: https://www.spiir.dk/

Find Pernille Oldgaards bog, Overblik, her: https://www.saxo.com/dk/overblik_bog_9788727017273

Sidst jeg havde Lars Tvede igennem, lavede han en cliffhanger omkring hans syn på energiomstillingen - så nu er han tilbage for at give sit view på energien og naturligvis tale lidt om fremtidsudsigterne - også for hans hedgefond Atlas Global Macro.

- Sol og vind er slet ikke vedvarende, fortæller Lars Tvede blandt andet. Anlæggende holder kun ca 20 år og skal så bygges op igen. Så det er lidt et scam at sige det er vedvarende.

Vi når også at tale om ESG, hvor jeres vært kommer med skarpe holdninger, om danske bankers tilvalg af ESG-screening i porteføljesammensætningen.

- Bankerne tager hele rosen og investorerne betaler gildet, hvis afkastet ikke kan følge med, siger Jens Balle blandt andet.

Lars Tvede har en bred indsigt og vi kommer vidt omkring i denne episode. Udover energiomstillingen taler vi også om teknologiske fremskridt inden for landbrug og planter samt analytikernes forventninger til rammebetingelserne for selskaber.

Guld er igen blevet moderne som investeringsobjekt efter flere år ude i kulden. Flere centralbanker har fyldt beholdningen af guld op og forbrugere i blandt andet Kina er også glade for guldbarer.

Takeaways

00:00 Fremtidens Energiudfordringer
10:08 Teknologiske Fremskridt og Investeringer
28:34 Guldfeber i Kina og Emergent Markets
30:29 Bitcoin som alternativ valuta

Nyttige links:

Lars Tvede er glad for podcasten All-In - den finder du lige her: https://www.allinpodcast.co/

Denne episode er redigeret af Marius Vanting Balle.

Bankerne har kronede dage, med stor indtjening på rentemarginalen. Vi danskere har nemlig rekord i indlån i bankerne, og det er ikke alle der får nok i rente. Men måske kan en ny fond hjælpe danskerne - jeg har Casper Fries fra Fairrente i studiet til en snak om deres nye fond med korte obligationer.

Tidligere gæster - se episode 75 med Per Grønborg eller episode 64 med Peter Mosbæk - har stillet skarpt på det ineffektive obligationsmarked, private danskere møder. Professionelle investorer får skarpe priser, men almindelige investorer får ikke glæde af disse priser. Ej heller af best execution, som ellers hjælper aktieinvestorer.

Obligationer handles nemlig ikke over Nasdaq, men er fortsat et telefonmarked for store investorer, hvor priserne efterfølgende indberettes på Nasdaq. Private investorer mødes ofte af bankers prisstillelse og det hjælper sjældent selv at forsøge at gå på børsen.

Det erfarede Casper Fries på den hårde måde. Efter mange år som obligationshandler skulle han for nogle år siden hjælpe sin mor, med at investere i nogle obligationer. Og det var helt umuligt at komme rundt. Efter afkast og kursspænd, var det mulige afkast næsten helt væk.

Derfor gik Casper Fries i gang med at etablere en dansk pengemarkedsfond. Det kan man dog ikke, da det ikke er muligt at opfylde spredningskravet i Danmark, da der er for få debitorer. Men fonden er bygget på tankerne bag pengemarkedsfonde, men EU forhindrer brugen af navnet pengemarkedsfond.

Fairrente er i øjeblikket etableret som en investeringskonto på Fundmarket - se link nedenfor - og her kan man investere frie midler i fonden. En lancering af en rigtig børsnoteret investeringsfond er på vej. Begge vil ifølge materialet have en årlig omkostning på 0,25 %.

Fonden investerer indkomne midler i korte obligationer, og renten i fonden er i øjebelikket 3,40 % ifølge Casper Fries.

Take aways:

00:00 Stor interesse for obligationer
05:08 Udfordringer ved at investere i obligationer
14:53 FairRente: En løsning for investering i obligationer
22:41 Pengemarkedsfonde: Sikkerhed vs. Kedelighed
23:10 Krav og regler for pengemarkedsfonde i Danmark
25:03 Populariteten af pengemarkedsfonde som alternativ til bankindlån
29:08 Fundmarkeds' pengemarkedsfond, FairRente

Nyttige links

Du kan læse mere om Fairrente her: https://fairrente.dk/

Du kan finde Fairrente på Fundmarket her: https://investor.fundmarket.dk/oprettelse