Investering på hjernen

I denne episode af har Jens Balle fornøjelsen af at tale med et af de helt store navne inden for økonomi, nemlig professor Michael Müller. Med sin lange erfaring deler Michael sine indsigter om alt fra aktiemarkedet til personlig økonomi og investering. Vi dykker ned i emner som langsigtede investeringer, risikostyring og vigtigheden af at forstå sin egen psykologiske tilgang til investeringer.

Lige så længe jeg har arbejdet med investeringer, har Michael Møller haft en stemme i debatten. Ofte med fokus på omkostninger - også inden interessen for passiv investering og ETF'er blev folkeeje. Men også omkring psykologiske aspekter i investering. Michael Møller forklarer blandt andet, hvorfor han mener at succesfulde rige mænd er nogle af de farligste investorer.

- En af de største risici er succesrige mænd, siger Michael Møller.Vi mennesker har en tendens til at tilskrive succes til vores egne evner, men ofte er det held, der spiller en stor rolle. Overmod er en stor risikofaktor, især når man begynder at tro, at man er ufejlbarlig på baggrund af tidligere succeser.

Nøglepunkter i episoden:

Nyttige links:

Udover Adam Smiths Wealth of Nations, anbefaler Michael Møller at læse skønlitteratur fra ældre forfatter, der har gode beskrivelser af psykologien omkring forfattere. Det finder han blandt andet hos disse forfattere:

Denne episode er redigeret af Marius Vanting Balle.

Denne podcast handler om prioriteringer i investering og personlig økonomi, og hvordan man kan komme i gang med at investere, selv med begrænsede midler. Gæsten, Anne Schurmann-Jakobsen, deler sin personlige historie om at være enlig mor med to børn og stadig formå at prioritere investeringer, rejser og privat skolegang gennem en bevidst økonomisk planlægning.

Hun fortæller om sin investeringsrejse, der startede under finanskrisen, og hvordan hun i dag både har langsigtede investeringer i fonde og enkelte aktiekøb. Anne understreger vigtigheden af prioritering og disciplin i økonomien, herunder at afsætte penge til specifikke formål som sommerferie og børns fritidsaktiviteter, hvilket giver hende ro og overblik.

Derudover diskuterer hun, hvordan hun inddrager sine børn i økonomiske beslutninger for at lære dem om penge, og hvordan hun forsøger at gøre investering mere tilgængeligt gennem sin Instagram-profil @minaktiedagbog.

"Det handler om prioritering. Jeg har ikke rige forældre, men jeg har taget nogle bevidste valg, som har gjort det muligt for mig at sende mine børn i privatskole, rejse hvert år og samtidig investere for fremtiden"

Nøglepunkter i episoden:

Nyttige links:

Du kan følge Anne her: https://www.instagram.com/minaktiedagbog/

Anne anbefaler blandt andet denne podcast:

Denne episode er redigeret af Marius Vanting Balle.

Dette afsnit af podcasten Investering på hjernen handler om udviklingen på aktiemarkedet og de psykologiske faktorer, der påvirker investorer, især i perioder med markedsuro. Værten Jens Balle taler om, hvordan vi som investorer bliver påvirket af, hvad der sker i medierne og vores naturlige tendens til at fokusere på nylige begivenheder (recency bias). Han diskuterer også, hvorfor det ofte kan være farligt at forsøge at time markedet og gå ud af markedet under nedture.

Jens reflekterer over aktiemarkedets bevægelser i løbet af sommeren og ser fremad på, hvordan langsigtede investorer bør forholde sig til uro på markedet. Han deler vigtige investeringsprincipper, såsom at holde fast i sine investeringer og undgå fristelsen til at reagere på kortsigtede udsving.

Nøglepunkter i episoden:

Nyttige links:

I podcasten lover jeg en artikel om at aktier ikke svinger mere end normalt - den finder du her: https://analyser.hulemandens.dk/aktier-svinger-ikke-mere-2/

Der er klik i dommedagsprofetier: https://analyser.hulemandens.dk/dommedagsprofetier-er-god-clickbait/

Det er stadig dyrt at misse de bedste dage: https://analyser.hulemandens.dk/koeb-og-behold-sejrer-over-tid/

Du kan læse mere om min boganbefaling her: https://analyser.hulemandens.dk/sensommer-boganbefalinger-2024-%f0%9f%93%9a/

Bog og podcast-anbefalinger:

Dette afsnit er redigeret af Marius Vanting Balle.

Du kan finde svar på mange spørgsmål online, og jeg er selv blevet god til "learning by YouTube" eller lignende. Hvad enten det er en carport der skal bygges, økonomi der skal forbedres eller investeringer, der skal sættes i gang giver sociale medier rigelig adgang til input. På økonomisiden kan man blandt andet møde Moneymum på Instagram, og kvinden bag, Pernille Oldgaard, er gæst i denne episode.

Efter en årrække i den finansielle sektor valgte Pernille Oldgaard at blive finfluencer med fokus på privatøkonomi. På Instagram hedder hun Moneymum og flere end 70.000 følger med i hendes opslag derinde.

I januar udgav Pernille Oldgaard bogen Overblik, som er et opslagsværk om privatøkonomi. Skal du købe et hus, kan du bruge afsnittene om realkreditlån og budget, til at blive klogere og foretage valg.

Et godt sted at starte sin rejse mod en sund økonomi er at få struktur på sine indtægter og udgifter. Her er ingen generelle regler, for det handler om at finde en løsning, der passer dig. Nogle kan nøjes med en enkelt konto, mens andre skal have konti til de forskellige udgiftsposter. Men start med at få overblik over dit forbrug - gå gerne seks måneder tilbage og lær dit forbrug bedre at kende. Der kan nemt ligge nogle overraskelser og vente på dig!

48 timers reglen

En model Pernille Oldgaard selv bruger i hverdagen, er 48 timers reglen. Den handler om, at hun skal vente 48 timer før hun foretager ikke planlagte køb. Hvis hun så stadig har lyst til at købe, må hun gerne gøre det.

Nyttige links:

Find Moneymum på Instagram lige her: https://www.instagram.com/moneymum.dk/

Læs mere om Moneymum her: https://moneymum.dk/

Få hjælp til at tracke dit forbrug her: https://www.spiir.dk/

Find Pernille Oldgaards bog, Overblik, her: https://www.saxo.com/dk/overblik_bog_9788727017273

Sidst jeg havde Lars Tvede igennem, lavede han en cliffhanger omkring hans syn på energiomstillingen - så nu er han tilbage for at give sit view på energien og naturligvis tale lidt om fremtidsudsigterne - også for hans hedgefond Atlas Global Macro.

- Sol og vind er slet ikke vedvarende, fortæller Lars Tvede blandt andet. Anlæggende holder kun ca 20 år og skal så bygges op igen. Så det er lidt et scam at sige det er vedvarende.

Vi når også at tale om ESG, hvor jeres vært kommer med skarpe holdninger, om danske bankers tilvalg af ESG-screening i porteføljesammensætningen.

- Bankerne tager hele rosen og investorerne betaler gildet, hvis afkastet ikke kan følge med, siger Jens Balle blandt andet.

Lars Tvede har en bred indsigt og vi kommer vidt omkring i denne episode. Udover energiomstillingen taler vi også om teknologiske fremskridt inden for landbrug og planter samt analytikernes forventninger til rammebetingelserne for selskaber.

Guld er igen blevet moderne som investeringsobjekt efter flere år ude i kulden. Flere centralbanker har fyldt beholdningen af guld op og forbrugere i blandt andet Kina er også glade for guldbarer.

Takeaways

00:00 Fremtidens Energiudfordringer
10:08 Teknologiske Fremskridt og Investeringer
28:34 Guldfeber i Kina og Emergent Markets
30:29 Bitcoin som alternativ valuta

Nyttige links:

Lars Tvede er glad for podcasten All-In - den finder du lige her: https://www.allinpodcast.co/

Denne episode er redigeret af Marius Vanting Balle.

Bankerne har kronede dage, med stor indtjening på rentemarginalen. Vi danskere har nemlig rekord i indlån i bankerne, og det er ikke alle der får nok i rente. Men måske kan en ny fond hjælpe danskerne - jeg har Casper Fries fra Fairrente i studiet til en snak om deres nye fond med korte obligationer.

Tidligere gæster - se episode 75 med Per Grønborg eller episode 64 med Peter Mosbæk - har stillet skarpt på det ineffektive obligationsmarked, private danskere møder. Professionelle investorer får skarpe priser, men almindelige investorer får ikke glæde af disse priser. Ej heller af best execution, som ellers hjælper aktieinvestorer.

Obligationer handles nemlig ikke over Nasdaq, men er fortsat et telefonmarked for store investorer, hvor priserne efterfølgende indberettes på Nasdaq. Private investorer mødes ofte af bankers prisstillelse og det hjælper sjældent selv at forsøge at gå på børsen.

Det erfarede Casper Fries på den hårde måde. Efter mange år som obligationshandler skulle han for nogle år siden hjælpe sin mor, med at investere i nogle obligationer. Og det var helt umuligt at komme rundt. Efter afkast og kursspænd, var det mulige afkast næsten helt væk.

Derfor gik Casper Fries i gang med at etablere en dansk pengemarkedsfond. Det kan man dog ikke, da det ikke er muligt at opfylde spredningskravet i Danmark, da der er for få debitorer. Men fonden er bygget på tankerne bag pengemarkedsfonde, men EU forhindrer brugen af navnet pengemarkedsfond.

Fairrente er i øjeblikket etableret som en investeringskonto på Fundmarket - se link nedenfor - og her kan man investere frie midler i fonden. En lancering af en rigtig børsnoteret investeringsfond er på vej. Begge vil ifølge materialet have en årlig omkostning på 0,25 %.

Fonden investerer indkomne midler i korte obligationer, og renten i fonden er i øjebelikket 3,40 % ifølge Casper Fries.

Take aways:

00:00 Stor interesse for obligationer
05:08 Udfordringer ved at investere i obligationer
14:53 FairRente: En løsning for investering i obligationer
22:41 Pengemarkedsfonde: Sikkerhed vs. Kedelighed
23:10 Krav og regler for pengemarkedsfonde i Danmark
25:03 Populariteten af pengemarkedsfonde som alternativ til bankindlån
29:08 Fundmarkeds' pengemarkedsfond, FairRente

Nyttige links

Du kan læse mere om Fairrente her: https://fairrente.dk/

Du kan finde Fairrente på Fundmarket her: https://investor.fundmarket.dk/oprettelse

I denne episode tager jeg en snak med Las Olsen fra Danske Bank om økonomien, inflation og renter. Las Olsen var med som gæst i episode 55, hvor vi talte om danskernes polstring.

Vi starter med at kigge på dansk økonomi, danskernes opsparing, forbruget, og den økonomiske vækst i Danmark og Europa. De diskuterer også situationen i Tyskland, Kina og USA, herunder byggeriets udfordringer og den globale økonomiske udvikling.

Byggeriet har tidligere været en ledende indikator - er det stadig sådan? Hvilke sektorer og brancher påvirker økonomien, og hvordan kan de være indikatorer for fremtidige økonomiske udfordringer? I denne del af samtalen diskuteres byggeriets rolle i konjunkturudsving, effekten af rentestigninger på boligmarkedet, betydningen af præsidentvalget for investorer, og udfordringerne ved at forstå og forudsige inflationen.

Derudover drøftes danskernes forsigtighed med at bruge penge og konkurssituationen i erhvervslivet. Samlet set er der en optimistisk holdning til konjunkturerne, men med forbehold for usikkerheder og potentielle risici.

Key takeaways:

Hovedpunkter:

00:00 Økonomien i Norden og resten af verden
08:58 Udfordringer i Tyskland og Kina
23:33 Byggeriets rolle i konjunkturudsving
28:53 Effekten af rentestigninger på boligmarkedet
29:16 Præsidentvalget og investorer
33:42 Udfordringer ved at forstå og forudsige inflationen
41:09 Danskernes forsigtighed med at bruge penge
44:00 Konkurssituationen i erhvervslivet

Las Olsens boganbefalinger og råd til sit eget 25 årige jeg, finder du i den tidligere episode.

Aktiemarkederne er på all time high, og det kan være relevant at overveje diversificering af porteføljen. Alternativer til aktier og obligationer kan være råvarer, ejendomme, vindmøller, solceller, skov, kunst og private equity.

Men hvad er alternative investeringer egentlig for noget og hvad kan du bruge det til? Det har jeg talt med Frank Hvid om - ham har du måske også mødt i episode 48.

Alternative investeringer kan give risikospredning og potentielt bedre afkast per risiko. Der er forskellige måder at få eksponering mod alternative investeringer, herunder ETF'er og investeringsforeninger. Det kan være udfordrende for private investorer at få adgang til visse alternative investeringer som fysiske ejendomme og private equity.

- Hvis man tager sådan noget som simpelthen noget som guld, så er egentlig lidt mærkelig aktiv, fortæller Frank Hvid. For det meste er et aktiv noget, hvor vi forventer at man investerer noget, og så får man sådan løbende afkast, render eller dividenter. Det gør man ikke af guld.

- Men hvis du putter guld ind i en portefølje med aktier og obligationer, så får du faktisk en meget bedre portefølje, end hvis du kun har aktier og obligationer. Det er fordi, at i de få øjeblikke, der findes i verdenshistorien, hvor aktierne og obligationerne får øretæver, det kan være i krisetider, så gør guld det rigtig godt.

Takeaways:

Nyttige links:

Du kan skrive dig op til Frank Hvids nyhedsbrev på dette link: https://frankhvid.dk

Frank Hvid anbefalede disse to bøger:

Drew Dickson forvalter en valueportefølje af aktier hos Albert Bridge Capital. Han har stor indsigt i adfærdsøkonomi og har blandt arbejdet sammen med Richard Thaler på The University of Chicago Booth School of Business.

Professionelle investorer er lige så påvirkelige som almindelige investorer, siger Drew Dickson blandt andet i denne podcast. Det er derfor vigtigt med en proces, der skal forsøge at undgå at man falder for bias i investering.

Han fremhæver blandt andet disse bias som farlige for porteføljeforvaltere:

Indhold:

07:25 Effektive markeder og behavioral finance
09:49 Drews investeringsstrategi
28:03 Psykologi og investering
29:30 Vigtigheden af en proces
31:24 At investere langsigtet
32:49 Undgå store tab
36:27 Passiv investering vs. aktiv investering
39:18 Spredning er redning

Nyttige links:

Drew Dickson nåede at anbefale disse tre bøger i podcasten:

Du kan læse mere om Albert Bridge Capital her.

Obligationer har været uinteressante i mange år, men de sidste 2 år er de igen blevet interessante. Desværre er det rigtigt svært at handle obligationer for private – i hvert fald hvis man ikke vil snydes af for høje priser.

I de mange år med lave og sågar negative renter på obligationer, var investering i obligationer ikke så interessante. Man kunne få en lav eller negativ rente, mens man ventede på det - stort set - uundgåelige kursfald, en rentestigning ville betyde. Men efter rentestigninger i 2021-2022 er obligationer igen kommet tilbage i privates interessesfære. Desværre kan det være dyrt at handle, som jeg også talte med Peter Mosbæk om i episode 64.

Nu vil Per Grønborg vælges ind i Forenet Kredit på vegne af obligationsejere, og han har en plan for at gøre kursspændet - eller spreadet, som det også kaldes - mindre ved obligationshandler.

- Der er en prisforskel på næsten 1 kurspoint mellem køb og salg, fortæller Per Grønborg. Men hvis man brugte et beløb svarende til 1 % af det beløb, der bruges på kundekroner, kunne man lave samarbejde med marketmakere, der kunne sikre en mere professionel prisstillelse i Nykredits obligationer.

Til gavn for obligationsejere, men også til gavn for låntagere. Eneste potentielle tabere er formentlig pengeinstitutterne, men de lader ikke til at mangle noget i øjeblikket.

Marketmakerne skal sikre gode priser på den fælles handelsplads, nemlig Nasdaq OMX, og på den måde gøre det nemmere og billigere at være obligationsejer, når prisstillelsen var offentlig. Det vil samtidig presse andre aktører til også at stille bedre priser, for ikke at Nykredit skal tage yderligere markedsandele. Bedre priser på obligationer kan være en fordel for alle boligejere og obligationsejere!

Indhold:

05:20 Interessen for obligationer er steget
06:43 Besværligheder ved at handle obligationer
09:35 Repræsentantskabet i Forenet Kredit
11:31 Idéen om en aktiv market maker
21:39 Kursforskelle og investeringsforeninger
23:03 Mangel på alternativer til bankindlån
24:02 Valg til repræsentantskabet i Nykredit
28:17 Afslutning

Nykredit er primært ejet af kunderne gennem Forenet Kredit. Kunderne og obligationsejere har mulighed for at indvælge repræsentanter i foreningens øverste ledelse (repræsentantskabet) og Per Grønborg stiller op til det valg. Har du obligationer i Nykredit eller Totalkredit, kan du gøre din stemme gældende! Tjek linket nedenfor og se hvem du kan stemme på!

Nyttige links:

Per Grønborg anbefaler Finansforeningens Nøgletalsvejledning - den kan du læse mere om her: https://cfa.dk/publikationer-2/vejledninger-2/

Valget i Forenet Kredit: https://forenetkredit.dk/valg/

Denne episode er redigeret af Marius Vanting Balle.