亮哥说钢铁 | 聊市场说热点谈行业

主持人亮哥：各位听众朋友们大家晚上好，我是钢联研究中心的研究员亮哥，欢迎收听我们今天的节目。今天钢材现货价格大幅回落，但是原料的价格相对坚挺，好不容易扩张的钢厂利润再度收缩，最近市场风向切换太快，我们首先邀请铁矿石分析师郑桂芝来为我们分析下，球块溢价高位预计还能持续多久？

铁矿石分析师郑桂芝：块矿和球团溢价从去年四季度以来整体强势运行。截止到昨日， Mysteel 65%球团溢价指数为45.8美元/干吨，处于2019年以来的绝对高位；而块矿溢价在经过从四季度以来的直线上涨之后，更是达到近5年以来的高点，截止到昨日，Mysteel62.5%块矿溢价达到0.48美元/干吨度。球块溢价近期以来，虽有小幅调整，但是仍处于绝对高位。

Mysteel预计，球块溢价强势运行还将能持续到本月末，主要有以下几个原因：

首先从供应方面看，主流块矿溢价发运到中国的比例大幅下降，从2021年到现在主流块矿发运到中的比例平均值为78%，低于去年平均值近6个百分点；球团供应方面，进口球团港口库存从去年9月份持续下降，目前已经得到2020年年初以来的绝对低位，另一方面，年后国内球团生产尚未完全恢复，国内球团供应尚未能弥补外球的供应紧缺的状态；加上海外高炉生产恢复，分流了一部分球团和块矿的供应。

从需求方面看，目前钢厂利润有所提升，加上两会限产的影响，钢厂会选择品质更高的原料，而且短期内，由于粉矿的价格仍然处于绝对高位，钢厂不会临时调入炉配比；另一方面，由于球块溢价处于高位，贸易商投机需求增加，同时也推高了球块溢价。

主持人亮哥：好的，谢谢桂枝，听完铁矿石，想必大家很想知道近期成品材的基本面到底如何，有请建材分析师吴建华。

建材分析师吴建华：10日国内建筑钢材价格延续跌势。现主要城市螺纹钢均价4696元/吨，较上个交易日下跌43元/吨，Mysteel螺纹钢价格指数4724，较上个交易日跌40。具体来看，今日黑色系期货继续走弱，早盘国内建筑钢材价格继续走低，午后随着跌幅放缓，部分地区低位资源有止跌情况，不过下游终端多观望，全天成交表现一般。总体来看，考虑到受原料品种的拖累，目前成品仍有回调的压力。同时现货依然处于需求逐步复苏阶段，建议持续关注需求的恢复情况以及原料波动。预计明日现货价格将延续弱势运行为主。

主持人亮哥：谢谢建华，正如我们热轧分析师所说，今天部分地区热卷价格出现补跌，那还会继续破位下跌吗？有请热卷分析师张倚铭。

热轧分析师张倚铭：好的主持人，今日热轧板卷全国主要城市价格继续大幅下跌，分区域来看，华东、华中、西南、华北、西北、东北地区价格继续下跌，华南地区止跌回涨，这个昨天也说过了，一些反应程度稍有滞后的区域今天早盘肯定是要补跌昨日跌幅的。那么今日黑色商品期货市场止跌回稳，低位震荡运行，05合约收跌2.35%。现货市场早盘报价小幅下跌，但商家基本也没有出现竞价出货现象，价格企稳，午后市场价格变动不大，市场低位投机需求活跃。综合来看，昨日虽受原料影响导致价格下跌，但成材整体基本面未有太大变动，短期价格不太容易继续破位下行，或将维持震荡运行。

主持人亮哥：好的，感谢各位分析师的分享和听众朋友的收听，明天再见！

主持人亮哥：各位听众朋友们大家晚上好，我是钢联研究中心的研究员亮哥，欢迎收听我们今天的节目。最近两会召开，市场上消息不断，我们发现黑色市场也是分化很明显，钢厂利润再度扩张，对于各品种的现状我们分析师怎么看呢，今天铁矿石价格又大跌了，我们发现最近铁矿石走势明显弱于钢材，什么原因呢？有请铁矿石分析师朱克东。

铁矿石分析师朱克东：今天连铁逼近跌停，全天下降114元，港口现货下跌50~60元/吨不等，相对比较坚挺，之所以出现这种情况主要原因是唐山限产导致市场对未来的预期转弱；近期唐山限产文件频频发出，一直牵动着市场的神经，而“唐山评级为D的9家钢厂全停，涉及到的高炉30多座，占唐山钢铁产能20%左右，日均铁水产量5万吨左右，影响矿石需求10万吨/天”这个传言成了催化剂，导致连铁大幅下跌；据我们了解唐山地区评级为D类的企业共10家，约占唐山地区产能的28.81%。截至今天下午4点，涉及钢厂普遍表示此次限产未直接影响高炉，但确有钢厂因烧结矿供应紧张已经或正在准备关停高炉。据调研结果计算，唐山地区高炉开工率较3月4日减少11.43%，预计铁水产量减少2.84万吨/日（其中包含6座450高炉以及新宝泰关停的1座高炉）。

主持人亮哥：好的，谢谢克东，近期现货价格波动频繁，下游需求恢复情况如何？让我来咨询一下Mysteel建筑钢材分析师冒云云。

建材分析师冒云云：好的，主持人。今日国内建筑钢材价格加速下跌。现主要城市螺纹钢均价4741元/吨，较上个交易日下跌26元/吨，Mysteel螺纹钢价格指数4767，较上个交易日跌29。具体来看，期货弱势震荡，早盘国内建筑钢材价格整体小幅下行，据商家反馈市场成交整体偏弱。午后期货大幅下挫，市场价格加速下行，报价较为混乱，下游采购观望增加。总体来看，近期现货价格波动频繁，据商家反馈实际市场成交跟进情况不足预期，市场心态出现分歧。预计明日现货价格将延续今日弱势震荡运行态势。

主持人亮哥：谢谢云云，今天热卷价格也被带下来了，总体趋势会转弱吗，有请热轧分析师张倚铭。

热轧分析师张倚铭：好的主持人，今日热轧板卷价格大幅下跌，分区域来看，华南、华东、华中地区价格跌幅较大，西南、华北、西北、东北地区价格跌幅相对小一些。但是预计明天这些地区在早盘都会出现补跌的情况。另外今日黑色商品期货市场价格开盘维持震荡，尾盘跳水向下，05合约收跌3.10%。现货市场早盘报价多数暂稳，但成交较弱，午后随着盘面跳水，投机需求较强的地区比如华东地区，现货价格也出现大幅走弱，跌后市场低位出现较为活跃的投机需求，低位收货，但商家虽随盘下跌但并不想过低出售。从今日整体情况跟来看，成材其实是被铁矿被动带下来的，可能是受唐山一级响应等宏观原因影响，导致原料走弱的，但对成材的实质利空并不多，综合来看，预计在情绪面平稳后成材很难继续破位大幅下行，或将维持区间震荡盘整。

主持人亮哥：感谢各位分析师的分享，两会期间消息比较多，大家可以密切关注我网发布的资讯，感谢大家的收听！

主持人亮哥：各位听众朋友们大家晚上好，我是钢联研究中心的研究员亮哥，欢迎收听我们今天的节目。近期金融市场大幅波动连带着大宗商品市场情绪也是阴晴不定，现货市场的买卖双方也十分纠结，为此我们特邀请了煤焦、建筑钢材、铁矿石版块的三位分析师来为我们分析一下市场。首先有请煤焦分析师熊超。

煤焦分析师熊超：大家好，我是mysteel煤焦分析师熊超，今天继续给大家说一下焦煤焦炭市场的一个情况。首先焦炭这边的话第三轮降价今天已经落地，那么前面我们就已经提过这一轮的降价大概是3~4轮，那么现在看来的话，3~4轮跌幅相对来说还是比较保守的，因为我目前看到整个焦炭的供应量还在持续增加，而且后续由于新增产能的投放还会有继续增的一个预期，而需求这边的话，铁水最近一直维持比较平稳，而钢厂的库存增的比较快，所以钢厂可能还会继续压价，预计下周应该会跌第4轮。4轮跌完之后，其实大家就可以关心港口贸易商的一个动向，因为最近我们都可以看得到，港口的贸易商是比较保守的，大家都在观望，等着价格跌完之后再进场去买货。

如果说月底中下旬这块贸易商进场买的量多的话，把钢厂的一部分货抢走了，钢厂的库存不会继续往上增，现货价格可能稍微能稳一稳。但是我们从供需的一个角度去看，如果说贸易商的补库不能持续的话，随着焦炭的产量继续增加，其实长线来看，焦炭还是会偏弱运行的。也就是说它可能阶段性会止跌企稳，但是中长期来看可能还会继续下跌。

那么焦煤这边的话，其实短期来看的话，由于它库存比较高，那么也是处在一个回调的幅度当中，可能3月份还会有大几十块钱的回调幅度。但是长期来看，焦煤我们倒是比较看好的，主要是因为现在焦化有新增产能投放，随着焦炭产量的增加，后面对焦煤的一个需求量也会提升，所以中长期来看反而会看好焦煤，不看好焦炭。

以上就是近期我对焦煤焦炭市场的看法。

主持人亮哥：好的，谢谢熊超，接下来有请建材分析师吴建华。

建材分析师吴建华：8日国内建筑钢材价格大幅上涨，高位松动。现主要城市螺纹钢均价4767元/吨，较上个交易日上涨47元/吨，Mysteel螺纹钢价格指数4796，较上个交易日涨49。具体来看，期货早盘震荡偏强，国内建筑钢材价格明显上涨。午后随着期货高位回落，现货市场出货一般，高位资源低靠。目前来看，近期现货价格波动频繁，但由于成交跟进不足，市场心态出现分歧。预计短期现货或将涨势趋缓，部分涨幅较大的地区可能出现回落情况。

主持人亮哥：好的，谢谢吴建华，接下来有请铁矿石分析师王琼琼，琼琼，你对于今天出来海关铁矿石进口数据该如何的解读呢？

铁矿石分析师王琼琼：海关数据显示1-2粉我国铁矿石进口量同比增2.8%，从Mysteel统计到进口趋势来看，铁矿石进口量在一二月份整体呈现出一个冲高回落的状态。

从进口铁矿石发运节奏上来看，澳洲方面，由于2021年飓风的影响小于2020年，且2020年飓风是从2019年12月底开始，2021年截止到现在的两个飓风是集中在1月底和2月初，虽有天气方面的影响，但矿山在飓风开始前后会增加发货来弥补因封港对发运量产生的实际影响，因此在一月份的高位发运后，二月份澳洲发运量有所下滑。巴西方面，不论是南北部发货港口年初降雨量较去年有明显减少，所以发运节奏较为稳定。而非主流矿中，疫情稳定后，印度冲量尤为明显，也是因为印度相关政策出台称在今年年中要加收出口铁矿关税，从而刺激印度矿山提前出口铁矿。同时，2021年四大矿山在年度产量目标上均有上提，因此1-2月进口量整体有所增加。

主持人亮哥：几位分析师的观点都很清晰，感谢各位的分享，希望对听众朋友有帮助，感谢大家的收听！

主持人亮哥：各位听众朋友们大家晚上好，我是钢联研究中心的研究员亮哥，欢迎收听我们今天的节目。黑色系期货和现货价格在经过了连续几天的大幅拉涨之后今天大幅回调，借用周星驰电影里的一句话：人生的大起大落实在是太刺激了。焦煤焦炭这两个品种前两天就见势不妙提前回调，那么这个趋势是否会意味市场已经是强弩之末了呢？我们今天有请煤焦分析师熊超来分享他的观点。

煤焦分析师熊超：大家好，我是mysteel煤焦分析师熊超，那么今天的话我给大家说一下焦煤焦炭的市场情况，那么今天双焦期货大幅下跌，特别是焦炭收盘是以百分之五点几的一个下跌幅度大幅下降。除了期货价格大跌之外，其实现货也处于正在下跌的一个过程当中。随着节后我们看到焦炭产量在逐步的回升，去产能逐步结束之后，新增产能开始释放，并在回升，需求端的话库存也是逐步的上升。昨天，我们看到调研数据的话，焦化厂和钢厂的库存都大幅的增加，那么导致基本面大家还是比较看空的。

现货目前是三轮的一个下跌，现在市场开始在讨论后续到底能跌多少。刚开始回调的时候，我们就说焦炭可能会有个3~4轮的调整，从目前来看的话，基本上可能还会往下再继续回调，因为我们先看到，焦化利润还是非常高的，而且后续的话还有新增产能的投放，那么整个供应这一块的话还是会持续增加。三轮跌价之后，其实焦化厂根本不会去限产，而且下游贸易商还不着急进场，有可能会在3月中下旬的时候，开始陆续进场去抄底买货，但是其实从大的一个趋势来看的话，焦炭整个供应增加会起码持续到今年的三季度，所以说未来的很长一段时间内，整个供应还会持续的增加，还是会有一定的利空的，所以趋势上可能叫它还是一个震荡下行的情况。

但是阶段性的话我们看到，随着这段时间大幅的一个回调之后，那么可能在3月中下旬的贸易商进场的时候，会把市场的需求稍微的拉动一下，那么可能市场会有个企稳。

而且3月底的时候我们会发现，还是将近有1000万的一个产能需要淘汰，阶段性焦炭的一个供应可能会企稳，或者说小幅回调一下，但总体的话，我们看到大家的一个预期就觉得往下跌可能跌到4~5轮左右的话，肯定是有人去经常去买货去抄一拨底的，所以短期我们看的话还会继续回调，但是这到月底的时候可能会有个小小幅度的一个企稳反弹，但是这个幅度可能也不会大，因为总的一个趋势还是以增产为主的，那也就是基本面后面还是相对来说偏宽松的，除非下游高炉的铁水产量也是有比较明显的增加，否则的话焦炭整体应该是偏弱运行的一个状态。

那么以上就是目前我们对焦炭市场的一个看法。

主持人亮哥：感谢熊超的分享和各位的收听，今天是周五了，祝大家周末愉快！

主持人亮哥：各位听众朋友们大家晚上好，我是钢联研究中心的研究员亮哥，欢迎收听我们今天的节目。最近有一件大事大家都很关注，就是碳减排方面的问题，而且可能和近期市场的一轮大涨有关。确实啊，碳减排包括相应的碳税、CCER、碳配额等问题将会对未来几年钢铁甚至是中国的工业产生深远影响，说它是第二次钢铁行业供给侧改革绝对不是危言耸听，所以评论区里也有朋友提出来，这个问题非常好，但是这个问题很大也很复杂，亮哥之前的节目中也简单提过，但是在没有系统梳理其中的逻辑之前还不敢轻易去谈这个，恰逢今天我们钢联也公布了本周的主要钢材调研数据，所以我们先来看看现货市场的情况。

黑色系在经过昨日的暴力拉涨后，今天氛围有所缓和，具体来看，期螺窄幅震荡，螺纹现货市场也是涨跌互现，那么接下来建筑钢材价格又会呈现怎样的趋势？另外今天Mysteel也是发布了最新一期建筑钢材产量及库存周度数据，对于这新一期的数据又该怎样去解读？下面我们来咨询一下Mysteel建筑钢材分析师曾亮。

建筑钢材分析师曾亮：好的，主持人。今天国内的建筑钢材价格涨跌稳互现。现主要城市螺纹钢均价4768元/吨，较上个交易日下跌6元/吨，Mysteel螺纹钢价格指数4798，较上个交易日跌6。具体来看，期螺窄幅震荡，上午国内建筑钢材现货价格稳中部分拉涨。午后，随着钢坯价格回落调整，市场观望情绪加剧，华东及华南部分地区价格开始小幅松动。从成交来看，市场投机需求明显减弱，加之下游对高价资源存在一定的抵触情绪，整体成交有所放缓。综合来看，近期建筑钢材价格拉涨较快，成交有所放缓，市场高价资源需要时间消化，预计短期国内建筑钢材价格或将震荡调整运行。

从本周的建筑钢材产量及库存周度数据来看，本周螺纹钢产量大幅增加18.8万吨，主要是因为电弧炉集中复产以及部分检修的高炉复产。库存方面，螺纹钢库存总量增加89万吨，较上周增幅明显下降，同时延续钢厂库存增加较少而市场库存增加较多的态势，表明钢厂库存继续向市场转移。从螺纹钢表观消费量来看，本周是螺纹钢表观消费量连续第二周增加，并且增幅为118万吨，表明下游工程用钢需求正在加速恢复。

基于以上的趋势变化，我们预计在最近1周或者2周内螺纹钢库存或将达到峰值，随后可能会进入持续的去库存周期。

主持人亮哥：感谢曾亮和大家的收听，关于碳减排的问题，我们最近也是参与了相关的培训，团队也在收集相关材料，亮哥近期会挑选一天和大家聊聊，希望大家保持对我们节目的关注，并积极分享哟！

主持人亮哥：各位听众朋友们大家晚上好，我是钢联研究中心的研究员亮哥，欢迎收听我们今天的节目。今天现货市场和期货市场的涨幅都非常大，有点疯狂。特别是昨天环保的政策出来以后，然后最近大家都在热议碳排放的问题。这个事件说实话，对于后期应该说未来可能10年钢铁行业的形势都会有比较大的影响，也有人说可能是下一轮的供给侧改革，而且对于行业的影响有可能深度和广度会更大。所以有可能大家趁着这个市场还没有完全复苏，市场的交易还没有完全恢复的情况下，金融市场已经开始提前炒作起来了。大家可以明显看得到，最近几天价格的拉涨都是由期货率先拉起来的，然后现货市场跟。那么今天我们也了解到，虽然说现货早盘的时候可能都是在往上涨，各地螺纹钢的价格都是涨了有100朝上，但是到下午市场上也出现了一些偏弱的声音。但是这个从中期来看，特别是对于已经进入到金三银四这样的一个传统旺季的时间来说的话，本身就是存在一个比较高的预期。所以最近现货市场比较强，或者是期货市场比较强，也是在预期之中的。我们之前也一直在说，包括我们也在跟一些下游的客户在春节之前就在提示，今年的3月份可能会比较疯狂一些，而且有比较大的概率，今年的高点有可能出现在上半年，如果说从旺季的角度来说的话，在三四月份出现的概率也是更大的。后面再怎么走？我们后面再看了，大家可以关注我们后面的节目。

那么今天亮哥带着大家从另外一个视角去看这个行业，因为之前我们的分析，我们的视角基本上都是基于钢厂，基于流通商这个角度去看这个市场，但是实际上这一轮的价格上涨，最受伤的不是钢厂，也不是贸易商，是最终采购我们钢材使用的终端客户，特别是制造业的客户，因为本身有一些像家电，包括一些零部件企业，这个材料占他们的成本比重是非常高的，价格这么上涨上去的话，基本上是把全年的利润都吞没了，甚至还有亏损的可能性。所以我们这两天也是注意到某大型的白电企业对它的终端售价做出提涨应该是3月1号开始执行，然后冰箱产品全线上涨，提价10%~15%。这个时候是出来之后的话，我们也在思考，是这一家出现这样的问题，还是说其他家，所以稍微搜了一下最近市场的背景情况。我们发现其实从去年的12月开始，白色家电的各大品牌就已经传出了要提价这么一个消息。比如说去年12月下旬，空调行业的压缩机企业美芝、凌达、海立都发出了涨价通知。然后格力电器也是发出通知，说在12月15号开始进行结构性的调价，新国标的挂机涨价100块钱，然后柜机涨价200块钱，类似的也出现在像奥克斯空调，海信空调，包括TCL家电当中，所以这个不是一家的情况，实际上在各个主流品牌中间都已经出现了这样子提涨的消息，也不是最新的一个新闻了。我们就会思考，因为大家都是在这个行业里面的，应该也都清楚，价格涨了这么长时间，特别是国际大宗、国内大宗，这些工业大宗的价格，从去年从去年的3月份开始，实际上就已经在慢慢的复苏，特别是从5月份复工复产之后持续的在上涨。但是一直到去年的10月末之前，实际上都是由国内的真实需求来推动的，所以虽然在涨，但是也相对来说是表现的比较温和。但是到了9月份之后，特别是10月份下旬，铁矿石指数达到115，回落到115美元每吨之后，出现了一轮非常快速又大幅度的反弹，仅仅一个半月的时间，到了12月中旬就攀升到了170美元以上，一个半月的时间实际上就已经抵获了前面好几个季度的涨幅。那么这个时候整个上涨的驱动力就已经转换到了国际的美元的无限量Q1所带来的这么一个资产泡沫潮。所以大家很明显的看出来，就当前市场实际上还是受到全球通胀的影响。我们也从主要的下游企业中挑选了几家做了一次电话访谈，然后我们从中发现，这里面相对来说，面向居民消费的这一块的产品，它的提价相对来说是更快更积极的。像家电这种行业，原材料的成本占比会达到它的7成以上，特别是对于铜铝钢材塑料等等这些大宗材料的需求量是非常大的。这个价格去年涨幅这么大，基本上百分之十几的这么一个涨幅上去以后的话，再加上家电行业本来就是一个过度竞争比较微利的行业，所以这个价格对它的利润形成了一个非常明显的打压。那么这个价格的话，在12月份就开始提上也是不足为怪的。我们也对其他的行业了解了一下，比如像工程机械，工程机械最近在公开渠道确实没有听到有什么要提涨的消息，但是我们也搜到了一条，一些比较大型的工程机械的代理商，他们也是在对他主要产品进行了一个价格的调整，但是并没有看到说像三一重工或者说一些头部的这些机械企业，他们有在提涨，我们认为一方面可能是因为本身钢材占他们的比重相对来说，会更比这个家电会少一些，影响会相对小一点。但是成本也是在涨的，利润也是被挤压的。然后比较好的一点是因为去年整体的工程机械板块销量就比较好，销售的增量基本上是保持在非常高的一个增速，两位数的一个增速增长。所以总体营收的扩大的话，一定能够帮他们抵消这一部分成本上涨的压力，所以相对来说，头部企业选择了按兵不动。那么汽车行业我们也去了解了一下，现在主要的情况应该说是有一点祸不单行的感觉，因为前段时间就在传缺芯片导致的一系列的汽车主要芯片的价格的上涨之后再加上现在主要的原材料的价格，一些金属材料的价格，包括塑料等等这些材料价格也在涨，所以这几方面会导致整个的汽车板块它的利润会受到挤压。但这里面也有区别，大型的组机厂相对来说它的利润空间会更大一点，有这样一个承受的弹性空间在里面所以我们也可以看到并没有说把价格传导到终端的汽车销售价格上面。有一些品牌，该优惠的还是有优惠。但是零部件企业相对来说就比较比较尴尬了，而且压力非常大，跟我们比较熟悉的几家零部件企业，厂商也是表示现在应该说上游的供应商都在对他们进行提涨，而且不涨也不行，不涨有可能会断供。但是另外一方面对他们的下游也就是组机厂去提涨的话又非常的困难，组机厂相对来说这个话语权很强，所以现在被夹在夹缝当中，现在是非常困难的一个时期。另外我们最后我们是在思考就是这样的一个材料的大幅上涨，特别是这样的一个通胀输入性的通胀进来之后的话，对于我们的CPI后面会不会有什么影响？应该说影响肯定是会有的，只不过今年通胀的传导跟往年可能会有些区别。因为通胀的传导其实主要是通过两个路径，一个是通过货币的路径，另外一个就是通过产业链的传导。货币顾名思义就比如说美元超发之后，可能会相应的如果说中国流入的美元多起来的话，那一定会导致我们国家的人民币的发行量也会增加，从而导致国内的通胀加剧。今年相对来说这两年我们国家的M2的增速还是比较克制的，所以这一点的话相对来说会好一点。今年的这种通胀的传导更多是体现在产业链上面，从原材料的价格到制造业的价格，到最终产品的价格，到我们最终消费端的价格，这样的一个传导过程，相对来说时间会更长一点，滞后性会更强一点。所以虽然说现在我们的CPI还没有出现很明显的大幅的上涨，但是不排除就像我们刚刚列举的这些行业，包括还有我们没有列举的原油，因为原油的价格上涨的话，它不仅是会带动我们燃料价格的上涨，另外一方面也会带动化工行业的全面涨价。所以当这些产品全都涨价之后，也向我们的消费端开始体现之后的话，我相信 CPI肯定是会有一定的影响的。所以这点是大家需要关注的。

其实对于产业链来说，价格的上涨、下跌也好，实际上会最终体现在整个产业链的利润分配上面，现在明显就是整个产业链的利润都在往上游分配。那么这样的情形是不是能够一直持续下去，我认为总归是会有回归的一天。现在来看的话，形势确实会比较严峻，如果说价格再这么继续涨上去的话，我估计有可能相关的一些部委也会有一些动作出来，因为毕竟如果对于实体的制造业的挤压太过严重的话，对于整个的国民经济的复苏来说。特别是今年又是十四五的开局之年，一定会产生一个比较不好的影响在里面，所以我认为这个价格在继续往上这么涨，有可能会有一些政策出来会控制价格的上涨也是说不定的。所以我认为这个价格再继续往上抬升，特别是3月份的价格有可能还会再继续往上涨。大家也不要对于后面过于乐观，一定要保持一个谨慎的态度。这就是今天我们《亮哥说钢铁》需要给大家分享的内容，也是给大家分享一些亮哥最近的看法。那里面可能会有一些不足和有失偏颇的地方，也请大家多谅解，或者说大家也可以在评论区里面发表你的意见，看看您对这件事情怎么看。我们也是很希望跟您做一个讨论。谢谢。也欢迎大家继续收听我们的节目，再见。

主持人亮哥：

各位听众朋友们大家晚上好，我是钢联研究中心的研究员亮哥，欢迎收听我们今天的节目。今天股市再度大跌，但是绿了好几天的期货市场却反弹了，现货市场还是一脸懵逼呢，期货果然是妖性十足，而且今天还是最近最不起眼的焦煤率先涨起来的，那自然是要请到我们煤焦版块的一哥熊超来为我们说道说道了，有请熊超

煤焦分析师熊超：

大家好，我是上海钢联煤焦事业部熊超。那么今天由我给大家分享一下双焦市场的情况。今天下午我们也看到了整个期货盘面，双焦价格也是大幅的拉涨，特别是炼焦煤的涨幅比较大，主要是由于现货市场有一些政策的影响。

内蒙今天发布了关于洗煤厂环保限产的影响，对部分实施停产一个月。目前我们得到消息，部分市面上已经开始执行停产限产，那么短时间会对焦煤的供应产生一定的影响。如果说这个限产的范围继续扩大的话，对焦煤的市场影响会越来越大。而且我们看到最近由于焦化新增产能的投放，实际上焦煤的价格也在持续往下跌的一个过程。后续我们会看得到，随着这个新增产能的一个投放之后呢，需求会越来越好，短期的价格往下跌的空间可能也会比较有限。

随着大家库存逐渐的去化，后续需求上来之后，会有一个补库的动作。整体我们对远月的焦煤价格还是依然比较看好需求的，因为今年下游的焦化利润比较高。新增产能还是会逐步释放的，对焦煤的需求是比较看好的趋势。

那焦炭这边的话，主要是目前还处在下跌的通道，我们看到现货已经两轮下跌，那后续的话，短期内应该还会继续回调，但是往下的空间也取决于需求情况。如果说四月份唐山市场会有高炉现场检修的话，那么对焦炭需求有抑制，可能这个跌幅就还会更大一点。如果说后续成材价格拉涨，然后需求不见下降的话，实际上焦炭往下跌的空间也不会很大。因为我们可以看到，现在港口贸易商手里的库存是非常有限的。那到了三月中旬以后，港口贸易商会开始慢慢入场买货，后面会给钢厂补货造成一定的压力。随着贸易商进场陆进场买货后，钢厂的补库难度也会加大，届时焦炭价格应该有企稳的可能性。

短期双焦这块的话，现货依然还是偏弱，但后续的话我们依然看好后面特别是焦煤的需求。焦炭的话主要就看下游的高炉生产情况，以及政策的一个影响。下周我们预计焦炭应该还会有第三轮提价。焦煤这边的话短期上主流主产区山西还会有个小幅的回调，但基本上往下空间也不大。

主持人亮哥：

超哥讲的很详细啊，按照这个逻辑呢焦炭反弹之后确实要注意下了，后续无论供给还是消费都有些利空因素在影响。以上就是今天亮哥说钢铁的内容，感谢大家的收听，有什么问题请在评论区里留言哦。

主持人亮哥：各位听众朋友们，欢迎收听我们今天的亮哥说钢铁。春节后才上了一周半的班，但是现货和期货市场却动荡不定，春节后一波拉高之后有的品种维持高位有的打回原样，最近股票二级市场也不太平，大家肯定很关心钢铁市场现在到底怎样。今天照例是我们钢联的周例会，亮哥听过各位分析师的观点后，也做了一些总结分享给大家。

其实听了今天例会后亮哥的感觉是，最近的市场确实比较难以判断，汪总也是总结到，当前市场最突出的特征是强预期弱现实，强宏观弱基本面，这点也是结合亮哥最近一直在说的，在市场交易没有完全恢复之前，预期是主导市场的主要因素，而强预期也导致了春节后的那一波跳空高开和接下来的高位运行。那么当前整体基本面是怎样的呢？亮哥总结下来就是供给和消费双强，流通市场短期存在套现的需求。

需求的强主要体现在今年的建筑行业与制造业的早开工与高开工。最近我们百年建筑和工业企业复工复产调研结果出来了，里面最值得关注的是这么几个数：建筑业三月第一周开工达到96.9%，总样本超九成企业在近两周内复工，50%企业表示订单增加，43.2%持平，近60%预计一季度营收增长，62.2%会增加投资，70%企业对2021经济表示乐观。可以说需求端目前依然是比较强的且乐观的预期。

在高需求的支撑下，今年春节期间及截止到上周的库存增速也是低于预期的，而且今天建筑钢材分析师万超和热轧分析师曹剑勇都提到，今年春节后的库存拐点预计会在本月中旬出现，基本上符合正常年份的规律，所以说也是不好不坏。

分品种来看，最近一周的趋势也是有明显的分歧，成品材受需求预期的支撑比较强，下面还有成本的托举，所以保持高位震荡的可能性较大；铁矿石近期因为到港量增加以及有两会的限产预期在，所以可能略有回落但空间不大；焦煤焦炭真的是怎么来怎么回去了，目前来看第二轮提降落地已经没有悬念了，不过随着钢厂利润扩张所以近期继续下跌可能空间也不大了；

好了，这就是今天亮哥对我们周例会的总结，如果想要了解详细内容的朋友可以打开我的钢铁手机APP，我们编辑已经整理好了各品种分析师的观点供您参考，感谢大家的收听，明天见。

主持人亮哥：各位听众朋友们，欢迎收听我们今天的亮哥说钢铁。昨天评论区里有朋友在问铁矿石3月份是什么走势，确实，快到三月了，而现在价格都这么高，金三银四是否还要冲高呢？这个问题确实很多朋友都在关心，所以必须安排上，今天我们有请到铁矿石分析师俞晨来为我们解读。

铁矿石分析师俞晨：近期铁矿上涨主要由于低供应高需求格局，春节前后国内铁矿整个库存去库接近630万吨，同时今年返乡人数较往年减少，因此下游需求节日减量低于往年，且节后需求启动快于往年，所以当前市场看涨情绪较为高涨。

但目前对铁矿而言，矛盾风险正在加剧。尽管春节前后周均到港量较1月周均下降了约360万吨，但主要是由前期澳洲气旋封港所致，目前澳洲已恢复正常发运，同时高价格刺激下，其余国家中小矿山复产积极性较高，像塞拉利昂1月底又重新出铁矿，csn矿山将用10亿美元用来扩产，印度奥里萨邦有两座新矿山投产等等，所以3月往后如天气无恶劣天气影响，发运将有明显的增量，按照目前发运节奏和船期推算，3月份到港量较2月份大约有1000万吨增量。反观需求，目前全国日均铁水产量245万吨，较去年最高点相差8万吨左右，差距主要在华北地区，近期临近两会，且唐山因空气质量较差而推行各种限产政策，使得高炉产量不增反降，所以就3月上旬而言，面临供应增加需求减少的局面，而下半月在需求和利润刺激下，钢厂大概率仍有增产预期。因此综合来看，3月份矿价或呈现前低后高走势，供应增速和国内生产政策将对价格走势影响较大，钢厂利润或有较好表现。

主持人亮哥：感谢俞晨分析师在元宵节为我们进行的解答，他已经说的非常清楚了，亮哥没有需要补充的，至此新年佳节的最后一天，祝各位牛年大发！大发的同时也记得给我们点个赞哟~