No Panorama de hoje: JPMorgan, Bank of America e Wells Fargo abrem a temporada de balanços superando as expectativas — mas o JPM cai com o mercado questionando a projeção de despesas.

O CPI de junho sai às 9h30 (Brasília) já "defasado": os novos ataques dos EUA ao Irã e o pedágio de 20% no Estreito de Ormuz levaram o Brent a US$ 87 (+16% em 2 dias). Com Waller endurecendo o discurso, o mercado já precifica ~40–50% de chance de ALTA de juros, o Treasury de 2 anos bate ~4,30% e o de 10 anos 4,60% — pressão direta sobre as empresas de crescimento.

Kevin Warsh presta contas ao Congresso hoje. Para o Brasil: dólar de R$ 5,10 para R$ 5,13, carry trade mais apertado e o debate sobre aumentar exposição dolarizada antes da volatilidade eleitoral.

⚠️ Este conteúdo não é recomendação de investimento.

Timestamps

• 00:00 — Abertura: temporada de balanços dos bancos americanos
• 01:00 — JPMorgan em detalhe: EPS de 7,70, itens não recorrentes e Jamie Dimon
• 02:30 — CPI de junho: expectativas de núcleo e headline
• 03:10 — Oriente Médio: ataques ao Irã, Estreito de Ormuz e Brent a US$ 87
• 04:40 — Waller, chance de alta de juros e a curva americana (2Y e 10Y)
• 07:10 — Kevin Warsh no Congresso: o que esperar da sabatina
• 08:30 — Desdobramentos para o Brasil: câmbio, carry trade e Selic
• 10:00 — Exposição dolarizada, ouro e juro real
• 11:20 — VIX abaixo de 20 e o risco dos CTAs
• 12:20 — Encerramento e recados

Abrimos a semana com os futuros em queda, puxados pela tecnologia e pelos semicondutores — Ásia fraca, China sem estímulos e as empresas de memória (SK Hynix) corrigindo forte. No Oriente Médio, o Irã volta ao tom belicoso e alega que o Estreito de Ormuz está fechado; o governo Trump nega, mas o petróleo já sobe ~4%, perto de US$78 o barril.

No macro: a Treasury de 10 anos em ~4,5% pressiona o valuation de Growth (atenção a 4,70/4,80 e à 2 anos em 4,20), e a semana traz a prestação de contas semestral de Kevin Warsh ao Congresso (terça e quarta), o CPI amanhã, o Beige Book, PPI e varejo, além do início da temporada de balanços dos bancos (JPMorgan, Goldman, Citi, Morgan Stanley, Wells Fargo, BofA) — com a barra alta em margem recorde (~14%) e a tese de rotação para cíclicos.

No Brasil: IPCA abaixo do esperado (menor leitura mensal desde outubro), curva de juros cedendo de imediato e o debate sobre o IOF no VGBL e o financiamento do Tesouro via NTN-B. Ainda: o falecimento do senador Lindsey Graham e o impacto geopolítico, a disputa de Apple/Palantir sobre propriedade intelectual, a queda do boi gordo, o resultado da TSMC (+36% em vendas), o Nubank aprovado no México e o desemprego na França.

Timestamps:

• 00:00 — Abertura: futuros em queda e selloff em tech/semicondutores
• 00:50 — Ásia e China fracas; memória (SK Hynix) corrigindo
• 01:40 — Oriente Médio: Irã, Estreito de Ormuz e petróleo a ~US$78
• 02:50 — Curva americana: Treasury de 10 anos em 4,5% e o risco para Growth
• 04:00 — Agenda da semana: Warsh no Congresso, CPI, Beige Book, PPI e varejo
• 05:30 — Temporada de balanços dos bancos e a tese de rotação para cíclicos
• 07:10 — Falecimento de Lindsey Graham e o impacto geopolítico
• 08:30 — Ásia, ouro perto de US$4.200 e o valuation das techs chinesas
• 09:50 — Brasil: IPCA abaixo do esperado e a queda da curva de juros
• 11:10 — Focus, fundo Legacy aplicado na curva e o problema fiscal
• 12:20 — IOF no VGBL, previdência e o financiamento do Tesouro via NTN-B
• 13:40 — Apple x Palantir: roubo de segredos e propriedade intelectual
• 14:40 — Boi gordo, TSMC (+36%), Nubank no México e desemprego na França
• 16:00 — Encerramento: expectativa para o JPMorgan e o valuation esticado

⚠️ Conteúdo informativo e de opinião pessoal. Não é recomendação de investimento — converse com seu assessor ou consultor autorizado antes de investir.

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#PanoramaDoMercado #Investimentos #Fed #CPI #Petroleo #Ormuz #Semicondutores #Bancos #IPCA #RendaFixa #NTNB #China #TSMC #Nubank

Retrospectiva da semana (4 a 11 de julho), gravada direto de São Paulo. Nesta edição: a retomada da tendência de inteligência artificial e dos semicondutores de memória, a estreia da SK Hynix na Nasdaq (SKHY) e o que o chairman disse na CNBC sobre demanda x oferta. Falo também do meu principal alerta — o custo do token subindo e o risco de recessão vir por essa ponta —, da tese de energia (nuclear, turbinas, células a combustível, GE Vernova) e de como a IA lembra o ciclo da nuvem da década passada.

No macro: Treasuries em queda com a curva americana subindo, a ata hawkish do Fed e a leitura de Kevin Warsh; petróleo entre US$70–80 e o impacto na Europa e na Ásia; e a China deflacionária com techs baratas (Alibaba, Tencent, Baidu). No Brasil: IPCA abaixo do esperado, compressão de prêmio na curva e por que gosto de travar prefixados e NTN-Bs agora.

Agenda da próxima semana: CPI e PPI nos EUA, início da temporada de balanços dos bancos, PIB e atividade da China e o balanço da TSMC.

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Timestamps:

00:00 — Abertura: retrospectiva da semana, direto de São Paulo

00:40 — Ações americanas e a retomada da tese de IA e semicondutores de memória

02:00 — SK Hynix estreia na Nasdaq e a entrevista do chairman na CNBC

03:30 — O alerta do custo do token e o risco de recessão

05:00 — Tese de energia: nuclear, turbinas, células a combustível e GE Vernova

06:30 — Pensar fora da caixa: a IA como a “nuvem” da década e as margens recordes

08:00 — Treasuries, curva de juros e a ata hawkish do Fed (Warsh)

09:30 — Petróleo, Oriente Médio e o impacto sobre Europa e Ásia

11:00 — China: deflação, imóveis, techs baratas e Alibaba/Tencent/Baidu

12:30 — Brasil: IPCA abaixo do esperado e a tese de renda fixa (prefixados e NTN-B)

14:30 — Agenda da próxima semana: CPI, PPI, bancos, PIB da China e TSMC

16:00 — Encerramento e Copa do Mundo

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#PanoramaDoMercado #Investimentos #SKHynix #Semicondutores #InteligenciaArtificial #Fed #RendaFixa #NTNB #China #Bolsa

Nasdaq sobe 1,6% e o mercado embolsa lucros nos futuros — mas o cerne do episódio de hoje é outro: a distância entre o P/L passado (~27x) e o P/L prospectivo (~20x) só se sustenta se os analistas acertarem uma expectativa de crescimento de lucro líquido acima de 20% nos próximos 12 meses, com margem líquida recorde de 14%. É uma economia real crescendo pouco sustentando uma projeção quase irreal.

TIMESTAMPS:

00:00 Abertura

00:18 Recuperação dos índices: Nasdaq +1,6%, VIX estável, small caps

00:52 DXY e o real a R$ 5,11

01:15 Agenda Brasil: IPCA e o estado de alerta inflacionário

02:05 SK Hynix: US$ 26 bi, HBM e a liderança dos semicondutores

02:48 A ausência de amplitude e a tese do S&P Equal Weight

04:00 O cerne de hoje: P/L passado 27x vs. futuro 20x

05:05 Margem líquida de 14% e o risco de reversão nos múltiplos altos

05:50 Ormuz: tráfego de 33 para 13 e o petróleo abaixo de US$ 80

06:45 Estoques de crude, Trump e o canal de contaminação inflacionária

07:20 Fed, Copom e a política monetária sob petróleo alto

07:55 Memórias: SMH, Micron, SanDisk — cuidado com valuation

08:25 PepsiCo: private label e o termômetro do consumidor americano

09:10 Curva de juros: 2 anos a 4,18% e a probabilidade de alta

09:40 Encerramento

Qualquer frustração vira correção de dois dígitos nos nomes de múltiplo alto.

No episódio: IPCA de junho (mercado espera ~4,8% a/a, contra 4,72% na leitura anterior) e o que isso muda para o Copom; a captação de US$ 26 bi da SK Hynix e a expansão de capacidade em HBM, junto com a Micron; a liderança setorial concentrada em semicondutores e por que o S&P Equal Weight (RSP) é o instrumento certo para capturar rotação; a queda do tráfego no Estreito de Ormuz (de ~33 para 13 navios/dia) com o petróleo ainda abaixo de US$ 80 e estoques de crude em nível crítico; e o resultado da PepsiCo — volume de bebidas em queda, migração para private label, sinal de que o consumidor americano perdeu força.

Semana que vem começam os bancos: JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America.

Amanhã: retrospectiva da semana.

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Este conteúdo é educacional e não constitui recomendação de investimento.

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A ata do FOMC saiu e o viés dovish saiu com ela.

Comento a ata da reunião de 16 e 17 de junho, divulgada ontem às 15h: decisão unânime pela manutenção, remoção da linguagem de afrouxamento e — o ponto que o mercado leu de imediato — participantes já discutindo alta de juros. Os riscos de inflação voltaram a ser assimétricos para cima: tarifas, choque de energia, Oriente Médio e, agora explicitamente, a demanda gerada pelo boom de inteligência artificial.

A curva americana respondeu em todos os vértices. O de 1 ano acima de 4% e o de 2 anos — o vértice que o Fed olha, como diz Gundlach — na casa de 4,20%–4,25%, com duas altas embutidas. Duration sofre. Growth de fluxo longo sofre. High yield sofre.

No pano de fundo, a ruptura do cessar-fogo entre Estados Unidos e Irã, com Trump anunciando retaliação e mísseis Patriot para a Ucrânia. Curiosamente, o petróleo reagiu de forma contida — mas o gás europeu (TTF) subiu ~5%.

Fecho na Ásia (deflação chinesa, yuan forte, repressão financeira japonesa) e no Brasil, com a curva praticamente flat e uma Selic de 13% no fim do ano cada vez mais difícil.

A tese do episódio: você pode acertar a empresa e errar o pano de fundo. Em julho, a macro dita o preço.

TIMESTAMPS:

00:00 Abertura00:20 Ata do FOMC: decisão unânime e a retirada do viés dovish01:40 A inflação volta ao centro: tarifas, energia, Oriente Médio e IA02:50 "Alguns participantes" já falam em alta — e o dot plot dividido03:50 O capex de IA vira variável macro04:40 A curva reage: 1 ano acima de 4%, 2 anos em 4,20–4,25%05:40 Ruptura do cessar-fogo EUA–Irã e os Patriots para a Ucrânia06:40 Por que o petróleo não disparou07:10 Por que o bottom-up puro não sobrevive sem contexto07:50 China: deflação mensal, PPI e o yuan forte08:35 Europa: TTF +5% e a conta energética09:20 Brasil: curva flat, Jan/27 a 14%, carry trade sob pressão10:05 Japão: iene na mínima e a bolsa como ativo real10:55 Pricing power — a melhor defesa contra a inflação11:20 Minha posição: Warsh não sobe juros neste ciclo11:55 Semicondutores, Alibaba +11,6%, Vale, Petrobras12:40 Ouro a US$ 4.100/oz e encerramento

Nada aqui é recomendação de investimento.

#Fed #FOMC #Juros #Petróleo #Irã #Macro #Selic #CarryTrade #Japão #InteligênciaArtificial

A rotação de semicondutores e IA para ações de valor ganhou força: o Nasdaq caiu 1,77% enquanto S&P e Dow quase não se moveram. No episódio de hoje eu comento a matéria da Bloomberg que mostra a Nvidia negociando com múltiplo menor que o da Hershey — é value trap ou ceticismo exagerado do mercado? Falo do que está realmente sendo precificado (treino x inferência, margem bruta e o capex das hyperscalers), do Treasury de 10 anos a 4,50% e da ata do FOMC às 15h.

No Brasil, o problema das NTN-Bs: inflação implícita de 5,3% a 6%, governo migrando para LFT e cada vez mais refém da Selic — além do provável fim da renda fixa incentivada. Ainda: SpaceX no Nasdaq e os preços-alvo do sell-side, e a renúncia na Vale com o risco de ingerência da Previ sobre buybacks e dividendos.

TIMESTAMPS:

00:00 Abertura — a rotação de tech para valor00:35 Nasdaq -1,77%: semicondutores e memórias em queda01:25 China desenvolvendo chip de inferência: pressão sobre GPUs02:00 Nvidia mais barata que a Hershey? Value trap ou oportunidade03:55 O que o mercado precifica: treino x inferência e margem bruta04:40 Treasuries a 4,50% e a ata do FOMC (15h)05:20 Petróleo e Oriente Médio: revogação da licença iraniana06:05 Riscos do dia: Ormuz, iene e CPI/PPI da China06:45 PBOC inflexível: LPR de 1 e 5 anos mantida07:20 Brasil: IPCA, NTN-B e a inflação implícita de 5,3%–6%08:35 Governo refém da Selic e o fim da renda fixa incentivada09:20 SpaceX entra no Nasdaq: preços-alvo do sell-side09:55 Vale: renúncia e o risco de governança / Previ11:00 Encerramento

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#PanoramaDoMercado #Nvidia #Investimentos #Macroeconomia #RendaFixa #NTNB #Fed #Vale #BolsaDeValores #Mercado

A rotação para valor entrou em xeque: os semicondutores voltaram a liderar e o sellside enxerga o CAPX de IA intacto. Mas o Financial Times acende um alerta — não é uma bolha de ações, e sim uma bolha de earnings, com o ritmo de lucros em nível historicamente sem precedente e paralelos com 1999. No radar: ata do FOMC, início da temporada do 2º tri, a entrada da SpaceX no Nasdaq-100, o yuan se fortalecendo sem intervenção do PBoC e um Boletim Focus finalmente estável no Brasil.

TIMESTAMPS:

00:00 Abertura e visão geral do dia00:35 EUA: rotação em xeque e semis no comando (ASML, Lam, AMAT, KLA)02:40 Michael Wilson (Morgan Stanley) e a tese de dispersão03:50 FT: a "bolha de earnings" e o paralelo com 199905:30 Juros: topo da curva? Ata do FOMC amanhã07:00 Temporada do 2º tri: Pepsi, Delta e os bancões (14/07)08:10 Broadcom-Apple, fusão Solstice/Element e outras corporativas09:20 SpaceX entra no Nasdaq-100 hoje (peso e free float)10:40 Coreia, memória e o risco dos ETFs alavancados12:00 China: yuan forte, imobiliário e CPI de quinta14:10 Japão: governança corporativa no radar

🎙️ Panorama do Mercado com Abs — briefing macro diário (EUA, Europa, China, Ásia e Brasil).

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#mercadofinanceiro #macroeconomia #investimentos #semicondutores #spacex #nasdaq #fomc #china #ibovespa #rendafixa

Semana curta, agenda macro esvaziada — mas os temas de fundo seguem grandes. Nesta abertura de semana: os futuros voltam com apetite aos semicondutores e a rotação para "value" arrefece; a minuta do FOMC de junho sai na quarta, mas já nasce defasada depois do cessar-fogo EUA–Irã; Kevin Warsh chega ao Fed com uma força-tarefa de reformas em cinco frentes; e o risco que ninguém está olhando não é o Fed — é o fiscal, de Scott Bessent (Treasury a 4,5%) ao prêmio na curva brasileira.

Ainda: iene na mínima de 39 anos e o fluxo japonês que move os mercados globais, produção industrial fraca reforçando novo corte da Selic, e a derrocada imobiliária que explica por que a tech chinesa está tão barata.

Análise adversarial, de mesa de operação, sem falso conforto.

📊 Panorama do Mercado com Abs — briefing macro diário por investidor profissional.
00:00 Abertura

00:30 Futuros em alta — a rotação para "value" arrefece

01:40 Payroll fraco e a queda dos juros na curva americana

02:40 Minuta do FOMC: o dado da semana que já nasce velho

04:10 Kevin Warsh e as 5 reformas do Fed05:40 VIX baixo — janela para proteção

06:20 Agenda da semana: ISM, IPCA, Focus e temporada de balanços

07:40 O risco real: Scott Bessent e o fiscal americano (plano 3-3-3)

09:10 Japão: iene na mínima de 39 anos e o fluxo que move tudo

10:40 Brasil: produção industrial, Selic e o prêmio fiscal na curva

12:10 China: derrocada imobiliária e a armadilha de crédito

13:30 Fechamento

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🔒 Vídeos fechados para apoiadores em breve (curva de juros e tech chinesa).

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#Macroeconomia #Fed #KevinWarsh #Iene #Selic #China #RendaFixa #Investimentos #PanoramaDoMercado

A semana que redefiniu o segundo semestre: o payroll de junho veio em apenas 57 mil vagas — bem abaixo do consenso — e tirou de cena a alta de juros do Fed. Enquanto isso, o Dow Jones renovou máxima histórica, o Nasdaq derreteu com a rotação para fora das semicondutoras, o petróleo devolveu o prêmio geopolítico do conflito com o Irã e o ouro perdeu os US$ 4.000. No Brasil, o Ibovespa voltou aos 174 mil pontos e a curva de juros fechou.

Neste episódio da Retrospectiva da Semana do Panorama do Mercado com Abs, analiso o que realmente importa por trás das manchetes — com a leitura das mesas de Londres e Nova York — e o que fica armado para a semana que vem.

📊 Temas do episódio:
• Payroll fraco e o novo cálculo do Fed de Kevin Warsh
• Rotação: Dow em recorde, semis em queda livre
• Petróleo e ouro: o desmonte do prêmio de risco
• Ibovespa aos 174 mil e o fechamento da curva de juros
• O que monitorar na próxima semana

TIMESTAMPS:

00:00 – Abertura: a retrospectiva volta aos sábados
00:14 – Payroll abaixo do esperado e o Fed de Kevin Warsh: por que não vem alta de juros
00:52 – Fechamento do semestre: S&P +9,6%, Nasdaq +12,8% e o início da rotação
01:41 – Múltiplos setoriais: o levantamento — tech a 32x vs. média histórica de 20x
03:31 – ETFs de valor: como surfar a rotação no segundo semestre
04:17 – Crédito high yield: spread de 2,80% e yield batendo 6,90%
05:28 – Curva de juros, desinflação à frente e o risco de steepening
06:29 – Stock picking EUA: Google, Microsoft "value", Nvidia e Amazon
08:13 – Europa: Lagarde, a alta de 25 bps em julho e o euro a 1,14
09:54 – China: big techs baratas, KWEB vs. CQQQ e o modelo open-source de IA
12:13 – Brasil: expectativas de inflação, risco fiscal e o fantasma da dominância fiscal
14:28 – Dados da semana: o detalhe do payroll, ouro nos US$ 4.000, dólar e Bitcoin
17:41 – Radar: Constellation, Bloom Energy e incorporadoras do MCMV
19:04 – Agenda da semana: atas do Copom e do FOMC, IPCA e leilões do Tesouro
20:17 – Encerramento: top 100 podcasts do Brasil e o novo canal Mercado com Abs

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#MercadoFinanceiro #Payroll #FederalReserve #Ibovespa #Nasdaq #DowJones #Investimentos #Macroeconomia #PanoramaDoMercado

O payroll de junho veio muito abaixo do esperado: apenas 57 mil vagas contra ~110 mil projetadas. O resultado derrubou a curva de juros americana e praticamente afastou o risco de alta pelo Fed de Kevin Warsh — uma leitura construtiva para os ativos de risco, com os semicondutores recuperando boa parte das perdas recentes. Neste Panorama (mais curto, por conta do feriado de 4 de Julho) comento o que o número esconde no desemprego, o impacto para o espaço de corte do BC brasileiro e as notícias do dia: a liberação do Claude Fable 5, o apetite estrangeiro por M&A no Brasil, os ataques de Trump à independência do Fed e a entrada da Starlink na telefonia móvel.

Timestamps

00:00 — Abertura: feriado de 4 de Julho e os 250 anos dos EUA

00:55 — Payroll de junho frustra: +57 mil vs. ~110 mil esperados

02:20 — Queda na curva de juros e o Fed de Kevin Warsh

03:40 — Desemprego a 4,2%: o número por trás do número

05:00 — Leitura bullish: semicondutores e market breadth

06:10 — Impacto no Brasil e espaço de corte do BC

07:05 — Claude Fable 5 liberado e a crítica regulatória à IA

08:00 — Capital estrangeiro lidera M&A no Brasil

08:45 — Trump x independência do Fed (caso Lisa Cook)

09:30 — Starlink mira telefonia móvel nos EUA

10:10 — Encerramento e agenda da semana (IPCA e IGP-M)

📊 Panorama do Mercado com Abs — briefing macro diário

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#payroll #juros #fed #investimentos #macroeconomia #mercadofinanceiro #bolsa #dolar