Pictet Market Talk | ピクテ・ジャパン株式会社

今回のテーマは「地球金利上昇 生き残るのは誰」です。世界的に金利が上がる「地球金利上昇」の局面で何が起きているのかを読み解きます。利上げ局面で見えてきた異変や、FRBの誤算となった“AI投資ブーム”、投資適格債の下落、金利高と株高はいつまで両立するのかといった点を、ピクテ・ジャパン客員フェローの岡崎良介とシニア・フェローの糸島孝俊が対談形式でじっくりお話しします。

後半では、TOPIXのうち生き残る日本株は2〜3割とみる理由、ソフトバンクGの“12兆円調達”の裏側、FRBのブレーキは効くのか、そして株価が20%下がった場合の債券買いと金利の天井まで幅広く取り上げます。最後は糸島による「Itoshima’s Eye」もお届けしますので、ぜひ最後までお聴きください。「Pictet Market Lounge（ピクテ・マーケット・ラウンジ）」では、株式市場や債券市場をはじめ、毎回異なるテーマについて投資のプロフェッショナルが対談形式でお伝えします。

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#地球金利上昇 #金利上昇 #FRB #日本株 #債券 #株式 #利上げ #AI投資 #投資適格債 #TOPIX #ソフトバンクグループ #中間選挙 #10月相場 #米国株 #NISA #岡崎良介 #糸島孝俊 #金利

■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。
■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。
■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。
■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。
■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。
■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト 「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。

ピクテ・ジャパン株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第380号
加入協会： 一般社団法人資産運用業協会、日本証券業協会
※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。

審査番号：20261015-34ACF6

今回のテーマは「地球金利上昇 生き残るのは誰」です。世界的に金利が上がる「地球金利上昇」の局面で何が起きているのかを読み解きます。利上げ局面で見えてきた異変や、FRBの誤算となった“AI投資ブーム”、投資適格債の下落、金利高と株高はいつまで両立するのかといった点を、ピクテ・ジャパン客員フェローの岡崎良介とシニア・フェローの糸島孝俊が対談形式でじっくりお話しします。

後半では、TOPIXのうち生き残る日本株は2〜3割とみる理由、ソフトバンクGの“12兆円調達”の裏側、株価が20%下がった場合の債券買いと金利の天井、そして中間選挙を控えた10月相場の注意点まで幅広く取り上げます。最後は糸島による「Itoshima's Eye」もお届けしますので、ぜひ最後までお聴きください。「Pictet Market Lounge（ピクテ・マーケット・ラウンジ）」では、株式市場や債券市場をはじめ、毎回異なるテーマについて投資のプロフェッショナルが対談形式でお伝えします。

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#米国株 #日本株 #為替 #NISA #株式 #岡崎良介 #糸島孝俊 #金利 #債券

■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。
■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。
■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。
■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。
■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。
■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト 「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。

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金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第380号
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※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。

審査番号：20261015-34ACF6

(00:00) 日本長期金利4%の現実味

(00:55) Pictet Bond To Market

(01:26) フランス国債、財政不安で金利上昇

(05:31) 欧州国債、財政不安の連鎖に注意

(06:53) 米国金利、上昇には二つの理由

(10:19) 日本金利、日銀と財政が上昇要因

(13:58) 日銀利上げ、インフレ抑制は不透明

(15:49) 日本の長期金利、4％の現実味

(20:00) 金利上昇、好景気の先に減速懸念

(22:03) 金利高、銘柄選びと時間分散が鍵

「Pictet Bond to Market（ピクテ・ボンド・トゥ・マーケット）」では、ピクテ・ジャパン株式会社 シニア・フェローの大槻奈那と、債券のプロフェッショナルである石原豪が対談形式で、債券を通じて現在の市場動向を詳しく掘り下げます。

今回のテーマは「日本の長期金利4％の現実味」です。財政不安で金利が上がっているフランス国債と欧州全体への広がり、米国金利が上がる二つの理由、日銀の利上げと財政が日本の金利に与える影響を順番に整理します。そのうえで、金利上昇局面の景気の見通しと、銘柄選びや時間分散といった資産運用のヒントもお話しします。ぜひ最後までお聴きください。

大槻 奈那
ピクテ・ジャパン株式会社
シニア・フェロー
内外の金融機関、格付機関にて金融に関するリサーチに従事。Institutional Investors（現Extel）によるグローバル・アナリストランキングの邦銀部門にて2014年第一位を始め上位。日本成長戦略会議・資産運用立国推進分科会構成員、財政制度等審議会委員、国家戦略特区諮問会議有識者議員、一橋大学理事、東京大学応用資本市場研究センターフェロー等を勤める。日本経済新聞 十字路、ダイヤモンド・マーケットラボ、DowJones読売Proの目、ロイター為替フォーラム等で連載。日経Think!エキスパート・コメンテーター、テレビ東京「モーニングサテライト」で解説。名古屋商科大学大学院 マネジメント研究科教授。東京大学文学部卒、ロンドンビジネススクールMBA、一橋大学博士（経営学）

石原 豪
ピクテ・ジャパン株式会社
取締役 執行役員 運用本部長
外資系証券会社等を経て、外資系運用会社にて運用モデルの開発を手がけるとともに、公的年金および企業年金向け国内および外国債券運用に従事。同社では債券運用チームヘッドとして運用業務を統括。その後、外資系証券会社において、プロダクト・スペシャリストとして債券運用商品全般を担当。20年以上にわたり債券運用ならびに債券関連業務に従事。ピクテでは海外運用部門と連携し、運用商品の開発・管理および顧客対応に従事。現在、運用本部長として各運用部門を統括。マッコーリー大学（応用ファイナンス修士）、日本証券アナリスト協会検定会員（CMA）

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#日本経済 #長期金利 #日銀 #利上げ #国債 #金利上昇 #財政不安 #米国金利 #資産運用 #ピクテ #米国株 #日本株 #為替 #債券 #NISA #株式 #大槻奈那

■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。
■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。
■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。
■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。
■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。
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審査番号：20261009-268D3C

(00:00) 金利を見れば市場がわかる？当面の投資環境を考える

(02:16) 金利上昇時代へ/先進諸国の政策金利とフランス異変

(05:55) フランス財政赤字の真相と2026年政治リスク

(11:43) 世界財政懸念と格付け/金融システムへの影響

(20:58) 米国債務激増と社会保障基金の枯渇リスク

(24:23) 米地銀含み損/消費・住宅・商業不動産の延滞上昇

(30:49) 金利上昇がもたらす成長と株価への影響

(32:38) 日銀の12月利上げシナリオと銀行貸出金利

(37:49) 長期金利4%シナリオと財政の壁/住宅ローンリスク

(44:20) 金利上昇でも円安の謎と注目セクター

(46:35) 低金利依存脱却

金利上昇時代における世界市場のファンダメンタルズと今後の見通しについて、ピクテ・ジャパン株式会社 シニア・フェローの大槻奈那が分かりやすく解説します。先進国の政策金利やフランス財政リスク、米国の債務・信用問題から、日銀の利上げシナリオやポートフォリオ戦略まで、幅広くお伝えします。

「Pictet Theatre LIVE（ピクテ・シアター・ライブ）」では、マーケット動向を始め資産運用に役立つ厳選されたコンテンツを投資のプロフェッショナルがお伝えします。

#ピクテ #株式 #マーケット #為替 #金 #NISA #日本株 #AI #金融

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■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。
■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。
■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。
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※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。

審査番号：20261007-A92F43

(00:00) AI株に迫る 中間選挙という名の「逆風」(01:21) 米中首脳会談「シーズン2」を評価(03:47) 関税休戦2カ月延長は背水の陣か(06:23) 実は封鎖されていないホルムズ海峡(08:55) 思惑が外れ、焦り始めたイラン(10:50) ホワイトハウスが否定する武器弾薬不足(13:16) 米中間選挙、テキサス陥落の危機？(15:50) ブルーウェーブではなく「ブルー津波」も？(17:36) 反AI・データセンターが中間選挙の争点に(20:05) 上院53対47、カナダ関税が逆風(22:42) 投票率50%超えが勝敗の分岐点か(25:18) 中間選挙はAI株の死角か？(26:42) 日本の長期金利3%の評価(29:24) 日銀利上げによる円高は限定的か(31:36) 「高金利ニューノーマル時代」に求められる投資戦略の再考(33:52) AIデータセンター打撃に備え分散を

今回の「Pictet Market Lounge（ピクテ・マーケット・ラウンジ）」では、双日総合研究所シニアフェローの吉崎達彦氏をお迎えし、ピクテ・ジャパンのシニア・ストラテジスト糸島孝俊とともに、AI株の逆風になりかねない米中間選挙をテーマにお話しします。米中首脳会談「シーズン2」の評価や関税休戦の延長、ホルムズ海峡やイランをめぐる中東情勢についても掘り下げます。

後半では、テキサス州の動向や「ブルー津波」の可能性、反AI・データセンターが選挙の争点になりつつある背景を読み解きます。あわせて、日本の長期金利3%の評価や日銀の利上げと円相場の見通し、「高金利ニューノーマル時代」の投資戦略と分散投資の考え方もお届けします。ぜひ最後までお聴きください。

糸島 孝俊ピクテ・ジャパン株式会社 シニア・ストラテジスト証券系シンクタンクの企業調査アナリストを経て、日系大手運用会社にて投資顧問や投資信託の資金を国内株式中心に運用。その後、ヘッジファンドや独立系運用会社でもアクティブ・ファンドマネージャーとして従事。運用経験通算21年。最優秀ファンド賞３回・優秀ファンド賞２回の受賞歴を誇る日本株式ファンドの運用経験を持つ。ピクテでは、ストラテジストとして得意とする国内株式を中心に主要国株式までカバー。日経CNBC「昼エクスプレス」はレギュラーとして隔週月曜日を担当。テレビ東京「Newsモーニングサテライト」、BSテレビ東京「NIKKEI NEWS NEXT」やストックボイス等にも月一回出演中。東洋経済オンラインでは月一回寄稿を配信中。日本証券アナリスト協会検定会員(CMA)、国際公認投資アナリスト(CIIA)、国際テクニカルアナリスト連盟認定テクニカルアナリスト(CFTe)

吉崎 達彦双日総合研究所 シニアフェロー1984年 一橋大学卒業。日商岩井（現双日）入社。双日総合研究所副所長・チーフエコノミストなどを経て現職。2026年から大阪経済大学客員教授。その間、米ブルッキングス研究員、経済同友会調査役（代表幹事秘書）などを務める。

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#中間選挙 #AI株 #米国株 #株式投資 #世界情勢 #米中首脳会談 #ホルムズ海峡 #日本経済 #長期金利 #投資戦略 #吉崎達彦 #糸島孝俊

■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト 「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。

ピクテ・ジャパン株式会社金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第380号加入協会： 一般社団法人資産運用業協会、日本証券業協会※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。

審査番号：20261002-EDE488

AI相場の過熱感とリスク、為替や原油価格の最新動向について、ピクテ・ジャパン株式会社 投資戦略部長の田中純平が詳しく解説します。AI開発競争の舞台裏からサイバーセキュリティ株の注目点、日米欧の株式市場の見通しまで、投資判断に役立つ最新情報をお届けします。

「Pictet Theatre LIVE（ピクテ・シアター・ライブ）」では、マーケット動向を始め資産運用に役立つ厳選されたコンテンツを投資のプロフェッショナルがお伝えします。

#ピクテ #株式 #マーケット #為替 #NISA #AI #日本株 #米国株

■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。
■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。
■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。
■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。
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■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト 「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。

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※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。

今回の「Pictet Market Lounge（ピクテ・マーケット・ラウンジ）」では、米長期金利の急上昇とその波及効果を中心に、米国経済・地政学リスク・資源戦略まで幅広く掘り下げます。米国の長期金利が5.5％に達する中、中間選挙後の政策展望、FRBの利上げ観測、レアアースやステーブルコインを巡る覇権競争など、複数の視点から市場の行方を読み解きます。
出演は、ピクテ・ジャパン株式会社 シニア・フェローの糸島孝俊氏、ニッセイ基礎研究所 専務理事・エグゼクティブ・フェローの矢嶋康次氏。両氏の豊富な知見をもとに、金利上昇時代における投資戦略と日本経済への影響を検証します。

#米国株 #日本株 #為替 #NISA #株式 #矢嶋康次 #米長期金利 #米国経済 #中間選挙 #FRB利上げ #インフレ #原油価格 #レアアース #金利上昇 #株式投資 #ピクテ

■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。
■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。
■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。
■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。
■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。
■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト 「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。

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AI相場の過熱感とリスク、為替や原油価格の最新動向について、ピクテ・ジャパン株式会社 投資戦略部長の田中純平が詳しく解説します。AI開発競争の舞台裏からサイバーセキュリティ株の注目点、日米欧の株式市場の見通しまで、投資判断に役立つ最新情報をお届けします。

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#ピクテ #株式 #マーケット #為替 #NISA #AI #日本株 #米国株

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■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。
■当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性、特定の目的への適合性を保証するものではありません。記載内容は作成日現在のものですであり、予告なく変更される場合があります。また、過去の実績は、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。
■投資信託は預金等ではないため、元本および利回りの保証はなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。
■当資料の内容は、法務、会計、税務、経営、投資その他に係る助言を目的としたものではありません。
■当資料に掲載されている内容に関する著作権その他の知的財産権は、原則として、当社、ピクテ・グループまたは正当な権利者に帰属します。無断での使用、複製、転載、改変、翻訳、配布等は禁止されています。マーケット・データのご利用に関する詳細は、当社ウェブサイト 「会社情報」の「運用・方針等」内の「マーケット・データ利用規約」をご参照ください。

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※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。

今回の「Pictet Bond to Market（ピクテ・ボンド・トゥ・マーケット）」では、長期金利が3%を突破したことを受け、「日本国債は今買うべきか」というテーマを掘り下げます。ピクテ・ジャパン株式会社シニア・フェローの大槻奈那と、債券のプロフェッショナルである石原豪が対談形式で、日銀やFRBの利上げ動向、原油高によるインフレ懸念、そして日本の財政事情が国債利回りに与える影響について詳しくお話しします。

為替が150円を下回った場合のマーケットへの影響や、長期金利の今後の見通しについても議論していますので、資産運用のご参考としてぜひお聴きください。

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#長期金利 #日本国債 #日銀利上げ #FRB利上げ #インフレ懸念 #日本の財政 #為替動向 #原油高 #国債利回り #資産運用 #米国株 #日本株 #為替 #債券 #NISA #株式 #大槻奈那

■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。
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ピクテ・ジャパン株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第380号
加入協会： 一般社団法人資産運用業協会、日本証券業協会
※2026年4月1日、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会の合併により、一般社団法人資産運用業協会が発足しました。

(00:00) 意地悪ケビン発言 円安神話崩壊150円割れも

(01:03) 日銀9月利上げで「株価はレンジ」

(02:12) 米財務省バイバック政策の狙いと矛盾

(04:51) 米国債務短期化で格下げ・ドル安懸念

(06:57) 30年金利5.5%なら株売りへ

(08:08) GPIF・ノルウェー年金が日本国債増

(10:52) 9月0.25％の利上げ後連続利上げか

(13:21) リフレ終焉で日本株プレミアムは剥落

(15:10) ジャクソンホール発言はダジャレ「ハイク＝ハイキング」

(17:17) リフレ進行＝円安／リフレ終焉＝円高

(19:04) 円高150円割れへ溶けていく可能性

(20:35) NVIDIAの一人勝ち

(23:02) 「潮が引くと誰が裸で泳いでいたか分かる」

(24:16) 「キオクシア」ストップ安の教訓

(26:24) NVIDIA循環取引と有事のリスク

(28:29) AI成長は最終消費者が握る鍵

(30:17) 貯蓄1000万はインフレに負けない

(34:45) 心配は財政赤字とAI資金需要が絡む米国

(36:31) 米10年金利5%接近に警戒感

(38:07) Itoshima’s Eye

「Pictet Market Lounge（ピクテ・マーケット・ラウンジ）」は、株式市場や債券市場をはじめ毎回異なるテーマを取り上げ、投資のプロフェッショナルが対談形式でお届けする番組です。今回は、ピクテ・ジャパン株式会社シニア・フェローの糸島孝俊と、客員フェローの岡崎良介が、円安・円高を巡る「意地悪ケビン発言」や日銀の9月利上げ観測、米財務省のバイバック政策、そしてNVIDIA一人勝ちの裏にあるAI投資リスクまで、幅広いテーマを語り合います。

日銀の追加利上げが株価やレンジ形成にどう影響するのか、米国債務の短期化や30年金利5.5%が示唆する株売りシナリオ、GPIFやノルウェー年金による日本国債買い増しの動きなど、マクロと市場構造を丁寧に解説。さらに、NVIDIAを取り巻く循環取引のリスクや「潮が引くと誰が裸で泳いでいたか分かる」という警句、インフレに負けない資産形成のヒントまで、盛りだくさんの内容です。

また、投資のプロフェッショナルが厳選コンテンツをお届けするオンラインセミナー「Pictet Theatre LIVE（ピクテ・シアター・ライブ）」も好評受付中です。詳細・お申し込みは下記リンクよりご確認ください。

糸島 孝俊
ピクテ・ジャパン株式会社　シニア・フェロー
証券系シンクタンクの企業調査アナリストを経て、日系大手運用会社にて投資顧問や投資信託の資金を国内株式中心に運用。その後、ヘッジファンドや独立系運用会社でもアクティブ・ファンドマネージャーとして従事。運用経験通算21年。最優秀ファンド賞３回・優秀ファンド賞２回の受賞歴を誇る日本株式ファンドの運用経験を持つ。ピクテでは、ストラテジストとして得意とする国内株式を中心に主要国株式までカバー。日経CNBC「昼エクスプレス」はレギュラーとして隔週月曜日を担当。テレビ東京「Newsモーニングサテライト」、BSテレビ東京「NIKKEI NEWS NEXT」やストックボイス等にも月一回出演中。東洋経済オンラインでは月一回寄稿を配信中。日本証券アナリスト協会検定会員(CMA)、国際公認投資アナリスト(CIIA)、国際テクニカルアナリスト連盟認定テクニカルアナリスト(CFTe)

岡崎 良介
ピクテ・ジャパン　客員フェロー
1983年慶応大学経済学部卒、伊藤忠商事に入社後、米国勤務を経て87年野村投信（現・野村アセットマネジメント）入社、ファンドマネジャーとなる。93年バンカーストラスト信託銀行（現・ドイチェ・アセットマネジメント）入社、運用担当常務として年金・投信・ヘッジファンドなどの運用に長く携わる。2004年フィスコ・アセットマネジメント（現・アストマックス投信投資顧問）の設立に運用担当最高責任者（CIO）として参画。2012年、独立。2013年GAIAの投資政策委員会メンバー就任、2021年ピクテ投信投資顧問（現・ピクテ・ジャパン）客員フェロー就任

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■当資料はピクテ・ジャパン株式会社が作成した資料であり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、また特定の銘柄および市場の推奨やその価格動向を示唆するものでもありません。
■投資信託は値動きのある有価証券等に投資するため、基準価額は変動します。外貨建資産の場合は為替変動リスクもあります。したがって、投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失が生じ、投資元本を割り込むことがあります。運用による損益は、すべて投資者の皆さまに帰属します。
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審査番号：20260910-FF4B0D