NASDAQ Golden Dragon, SSE Composite, SZSE Composite, CSI 300, Hang Seng, MSCI China… Kiina-indeksien taakse katsomassa senioristrategi Hertta Alava Nordeasta ja managing partner Tuire Mickelsson T&B Capitalista.

Manner-Kiinan pörssien avautumiskehitys on merkittävä muutos, joka tulee näkymään maailman osakeindekseissä, kertoo Hertta Alava. Vaikka Shanghain pörssi on maailman kolmanneksi suurin, siellä ovat tähän asti toimineet pääosin kiinalaiset instituutiosijoittajat. Yhdysvaltain ja Kiinan väliset kiistat ovat antaneet nostetta Hong Kongin pörssille, josta on Alavan mukaan kehittynyt yhä suurempi kauppapaikka.

Tuire Mickelsson luottaa osakepoimintaan, ja liikkuu myös Kiinan markkinoilla. Hän edellyttää sijoituskohteeksi valikoituvalta kiinalaisyhtiöltä muun muassa hyviä suhteita maan hallintoon, ja kansainvälistä jalanjälkeä. Mickelssonin mielestä tutustumisen arvoisia esimerkkejä ovat sähköautovalmistaja BYD, teknologiajätti Tencent ja online-matkatoimistoja operoiva Trip.com Group.

Toimittajana Mikko Jylhä.

Keskustelemassa pääekonomisti Juhana Brotherus Hyposta ja osakeanalyytikko Markku Moilanen OP:sta.

Asuntomarkkinoiden äärimmäisen vahva veto on johtanut salamakauppaan, sokkotarjouksiin ja rakkauskirjeisiin, kertoo Juhana Brotherus. Aiemmin asunnon tarvetta perusteltiin vuokranantajille, nyt tunteisiin vetoavia tarinoita tarjoillaan asuntojen myyjille. Hypon arviossa asuntojen hintojen nousu tulee jatkossa maltillistumaan selvästi myös kasvukeskuksissa, ja siitä on Brotheruksen mukaan jo pieniä merkkejä.

Asuntosijoitusyhtiö Kojamon vuokrausaste on laskenut koronan aikana, mutta yhtiö odottaa pandemian vaikutusten jäävän väliaikaisiksi. Kojamon hankekanta on hyvin vahva, kertoo Markku Moilanen, ja näkee osakkeessa edelleen pientä nousuvaraa. Moilasen mukaan kauppakeskusyhtiö Citycon on pärjännyt koronassa yllättävän hyvin, ja hänen mielestään yhtiön asuntostrategiaan sisältyy selvää arvonluontipotentiaalia.

Toimittajana Mikko Jylhä.

Vieraana sijoittaja, salkunhoitaja Tuomas Komulainen WIP Asset Managementista.

Tuomas Komulaisella on yli kahdenkymmenen vuoden kokemus rahoitusalalta. Hän on työskennellyt investointipankissa Venäjällä, ekonomistina Suomen Pankissa sekä päästrategina Danske Bankissa ja Taalerilla. Nykyisin hän luotsaa WIP Technology Fund -erikoissijoitusrahastoa, joka aloitti huhtikuussa.

Teknologia- ja alustayhtiöt valtaavat maailmaa, eikä murroksessa ole kyse vain Googlen, Facebookin, Applen ja Amazonin kaltaisista jäteistä, Komulainen pohjustaa. Hän kertoo, miten Yhdysvalloissa esimerkiksi kiinteistönvälitys on menossa vauhdilla nettiin. WIP Technology Fundista löytyy muun muassa eXp World Holdings, joka toimii jo 18 maan kiinteistömarkkinoilla.

Ruotsi on uusi Piilaakso, josta Suomen olisi syytä ottaa oppia, Komulainen herättelee, ja viittaa menestyneisiin ruotsalaisiin teknologiayhtiöihin. Hänen mukaansa Suomessa pitäisi kehittää voimakkaasti pääomasijoittamisen kenttää, ja lisäksi nostaa yritysten ambitiotasoa. Ruotsista Komulainen on poiminut rahastoonsa esimerkiksi viestipalveluyhtiö Sinchin.

Mikko Jylhä haastattelee.

Keskustelemassa analyytikko Atte Riikola Inderesiltä ja seniorianalyytikko Kimmo Stenvall OP:sta.

Nokian hyvin menneen alkuvuoden jälkeen on ollut mukava ottaa yhtiö seurantaan, kertoo Atte Riikola, jolle Q2-tulosjulkistuksen yhteydessä siirtyi vastuu Inderesin Nokia-analyysistä. Riikolan mukaan Nokian maaliskuussa asettamat vuoden 2023 tavoitteet näyttävät jo nyt todella varovaisilta, vaikka yhtiö itse on toppuutellut olemaan innostumatta liikaa hyvästä lyhyen aikavälin kehityksestä.

Ericsson on jo valmiiksi hyvässä tuloskunnossa, ja sen näkymä on Nokiaa vakaampi, sanoo Kimmo Stenvall. Yhtiöllä on vastatuulta Kiinassa, ja sen patenttiliiketoimintaan liittyy epävarmuutta, mutta Stenvall pitää Ericssonin osaketta houkuttelevasti arvostettuna.

Ohjelman loppupuolella kommentit suomalaisista peliyhtiöistä eli Remedystä, Roviosta ja Next Gamesista.

Toimittajana Mikko Jylhä.

Keskustelemassa senior strategi Kim Gorschelnik OP:sta ja osakesijoitusjohtaja Mika Heikkilä Aktiasta.

Tuloskaudella ilahduttavinta Helsingissä oli, että liikevaihtojen kasvu yllätti positiivisesti, sanoo Kim Gorschelnik. Liiketulokset olivat selvästi odotuksia vahvempia, koska suurimmalla osalla yhtiöistä kulutasot olivat edelleen matalalla, hän kertoo. Pahimmat inflaatiopelot ovat vuoden edetessä hälvenneet, mutta Gorschelnikin mukaan ratkaisevaa on, lähteekö palkkainflaatio liikkeelle.

Mika Heikkilä kertoo, että salkunhoitajan näkökulmasta takana on täydellinen kesä: 28 astetta lämmintä, tyyni järvi, tasaisesti nousevat osakekurssit, ja hyvin alkanut tuloskausi. Hänestä kesän parhaan pörssiuutisen tarjoili Nokia, joka antoi positiivisen tulosvaroituksen ja nosti selkeästi ohjeistustaan.

Elokuun lopussa Heikkilä jättää työnsä Aktiassa ja rahoitusalalla. Aktia osti keväällä Taalerin varainhoitoliiketoiminnan, ja Heikkilän mielestä nyt oli sopiva hetki ottaa oma kalenteri haltuun.

Toimittajana Mikko Jylhä.

Markkinoiden voittaja vie kaiken -ilmiöstä keskustelemassa analyytikko Ernst Grönblom United Bankersilta.

Ernst Grönblom on perehtynyt kasvusijoitusstrategiaan parinkymmenen vuoden ajan. Aiemmin hän etsi digiajan menestyjiä HCP Focus -rahastoon, nykyisin hän toimii analyytikkona UB Thales Argo -rahastossa.

Osakevalinnoillaan menestystä saavuttanut Grönblom listaa kymmenen ideaaliyhtiön kriteeriä: dominoiva asema, vähintään yksi kilpailuetu, liiketoiminnan vipuvoima (korkea kiinteiden kulujen suhde muuttuviin kuluihin), korkea bruttokate, keskikokoinen - ei liian pieni tai suuri, toimii nopeasti kasvavilla markkinoilla, ainakin yhden globaalin trendin antama myötätuuli, useita reaalioptioita, hintajohtaja ja/tai disruptiivinen tuote/palvelu, perustajan johtama.

Ohjelmassa mainitut artikkelit:

-Sherwin Rosen: The Economics of Superstars. The American Economic Review, Vol. 71, No 5, 1981.

-W. Brian Arthur: Increasing Returns and the New World of Business. Harvard Business Review, heinä-elokuu 1996.

-Hendrik Bessembinder: Do Stocks Outperform Treasury Bills? Journal of Financial Economics, 2018.

Toimittajana Mikko Jylhä.

Pörssipäivä jää kesätauolle, ja palaa liiketoimiin elokuun puolivälissä. Hyvää kesää.

Keskustelemassa treidaaja Jukka Lepikkö ja pokerimies, sijoittaja, kiinteistösijoitusyhtiö Ovaron hallituksen jäsen Aki Pyysing.

Nyt on kuumaa. Alle puolessa vuodessa Yhdysvalloissa on listautunut pörssiin enemmän yhtiöitä kuin kertaakaan kokonaisen vuoden aikana, Jukka Lepikkö kertoo. Lepikön mukaan markkina vaikuttaa teknisestä näkökulmasta nyt erittäin vahvalta, ja hän aikoo pysyä neutraalissa tai härkämäisessä moodissa, kunnes saa vahvoja myyntisignaaleita.

Rahaa on paljon liikkeellä, eikä kaikki ole välttämättä kovin fiksua rahaa, luonnehtii tilannetta Aki Pyysing. Hän kevensi salkkujaan keväällä, mutta on ostanut fokusosakkeitaan halvemmalla takaisin markkinoiden hiljennyttyä kesäksi. Vielä on ehkä hetki aikaa rallatella markkinoiden mukana, Pyysing pohtii, ja näkee mahdolliset kurssilaskut ostopaikkoina.

Ohjelman loppupuolella puheenaiheina Tesla ja Ovaro.

Toimittajana Mikko Jylhä.

Vieraana pitkäaikainen sijoittaja Erkki Sinkko, joka on vuosikymmeniä kirjoittanut pörssistä sekä puhunut kansankapitalismin puolesta. Sinkko työskenteli pitkään lukion lehtorina, kunnes jäi vapaaksi toimittajaksi 80-luvulla. Hän on edelleen kysytty kommentoija, jonka arvioita on voinut nähdä esimerkiksi Kauppalehdessä.

Sinkko aloitti sijoittamisen vuonna 1970, kun hän osti Lohjan, Paraisten ja Yhtyneiden Paperitehtaiden osakkeita. Matkan varrella salkku on kasvanut noin kahdeksaankymmeneen eri osakkeeseen. Suurimmaksi onnistumiseksi Sinkko nostaa Qt Groupin, pahimman tappion hän on kokenut Tiimarissa.

Kun kurssit viime vuonna romahtivat koronan takia, konkari ei hätkähtänyt. Sinkko osti osakkeita koko romahduksen ajan, ja kertoo "laittaneensa pörssiin siemenperunatkin". Sen sijaan tänä vuonna hän on kerännyt sotakassaa mahdollisia tulevia tyrskyjä varten, ja ostanut ainoastaan Caverionia.

Toimittajana Mikko Jylhä.

Vieraana asianajaja, teknologiaoikeuteen erikoistuneen Dottir Asianajotoimiston osakas Jaakko Lindgren, joka on myös nykytaiteen organisaation Framen hallituksen puheenjohtaja ja taidekeräilijä.

Suomalaisiin kasvuyhtiöihin virtaa rahaa ennätystahtiin. Sijoittajien kiinnostus näkyy paitsi valuaatioissa, myös sopimusehdoissa, Jaakko Lindgren kertoo. Listautumismarkkina on kuuma, mutta Lindgrenin mielestä First North -markkinapaikka on Suomessa alihyödynnetty. Ruotsissa First North -yhtiöitä on satoja, meillä reilut 30.

Lindgren on kiinnostunut erityisesti suomalaisesta pop-taiteesta sekä katutaiteesta. Kryptotaiteesta voi Lindgrenin mielestä tulla merkittävä osa taidekenttää, mutta hän ei ole itse sijoittanut siihen. Perinteisemmät, fyysiset teokset jakavat osingon ilman, että aamulla tarvitsee avata kännykkää tai tietokonetta, hän perustelee.

Lähetyksen lopussa Lindgren antaa kolme taidetärppiä kotimaan kesään 2021.

Toimittajana Mikko Jylhä.

Vieraina United Bankersin hallituksen jäsen Antti Asunmaa sekä bloggari ja kouluttaja Sampo Sammalisto. Keskustelun pohjana heidän kirjansa Viisas pääsee vähemmällä taloudessakin - Miten teet oman talouden hallinnasta, säästämisestä sekä sijoittamisesta helppoa ja hauskaa.

Budjetointi on pitkäjänteisen vaurastumisen kulmakivi, ilman sitä on vaikea ottaa talouttaan haltuun, pohjustaa Sampo Sammalisto. Hänen mukaansa yksinkertaisimmillaan budjetoinniksi riittää, että palkkapäivänä pakollisten kulujen ohella muistaa säästää ja sijoittaa, ja vasta sitten kuluttaa.

Aika on yksi sijoittajan parhaista kavereista, sanoo Antti Asunmaa. Hänen mielestään suomalaisilla on liian kiire rikastua, ja tuotto-odotukset ovat epärealistisia. Pelaaminenkin voi olla järkevää, mutta sitä varten kannattaa perustaa erillinen pelisalkku, Asunmaa neuvoo.

Ainoastaan yksinkertaiset tavat, joita on vaivatonta toistaa päivästä, viikosta ja kuukaudesta toiseen, ovat kestäviä pitkällä tähtäimellä, kaksikko korostaa.

Toimittajana Mikko Jylhä.

"Olemme sitä, mitä toistuvasti teemme. Erinomaisuus, siis, ei ole teko vaan tapa.” - Aristoteles