Vieraana hallituksen puheenjohtaja Karri Salmi Suomen Osakesäästäjistä. Toimittajana Mikko Jylhä.

Karri Salmi aloitti Varsinais-Suomen Osakesäästäjien hallituksessa vuosituhannen vaihteessa. Kaksi vuotta sitten hänet valittiin Suomen Osakesäästäjien hallituksen puheenjohtajaksi.

Järjestön tärkein tavoite on osinkoverotuksen korjaaminen yksityissijoittajan kannalta oikeudenmukaisemmaksi. Osakesäästäjät laskisi osinkoveron Suomessa 4-5 prosenttiin, mutta perisi sen jatkossa kaikilta.

Nykyisin yksityissijoittajat maksavat listattujen yhtiöiden osingoista maksettavista veroista melkein kaiken, samalla kun instituutiot ja ulkomaiset eläkeyhtiöt saavat osingot käytännössä verottomasti, Salmi perustelee.

Omissa sijoituksissaan Salmi suosii osakepoimintaa. Hän oli vuosia pois markkinoilta, mutta on jälleen palannut Helsingissä ostolaidalle.

00:34 Aluksi, markkinatunnelmat

05:16 Opinnot Turun yliopistossa

08:51 Privanet, finanssialan raadollisuus

26:01 Alan pääkaupunkikeskeisyys

30:24 Jäsenistö ja Sijoittajabarometri

34:47 Huomioita kevään barometrista

49:17 Karrin oma sijoitustoiminta

1:03:56 Liiton tärkeimmät tavoitteet

1:13:33 Miljoonan salkut

Vieraina seniorianalyytikko Henri Parkkinen OP:sta ja pääanalyytikko Antti Viljakainen Inderesiltä. Toimittajana Mikko Jylhä.

Metsäteollisuudessa vuosi on alkanut nousujohteisesti. Sellumarkkinat vetävät hyvin, ja Stora Ensolta saatiin toukokuussa positiivinen tulosvaroitus.

Antti Viljakaisen mukaan sektorilla ollaan menossa oikeaan suuntaan, mutta nousun kulmakerroin, ja miten ylös tässä syklissä päästään, ovat vielä auki.

Uusiutuvien polttoaineiden heikko hintakehitys painaa energiayhtiö Nesteen tulosta, ja vaikuttaa Rotterdamiin biojalostamoa suunnittelevaan UPM:ään.

Jos markkina säilyy nykyisellään, niin Rotterdamin investointia ei todennäköisesti tehdä ainakaan suunnitellussa aikaraamissa, arvioi Henri Parkkinen.

UPM on kuitenkin Inderesin sektorisuosikki, ja myös Parkkisen mukaan yhtiö on vahvassa kunnossa ensimmäisen neljänneksen jälkeen.

00:27 Neste, biopolttoaineet, UPM

18:21 Sellun hinta noussut selvästi

25:32 Stora Enso nosti ohjeistustaan

33:41 Inderesin sektorisuosikki UPM

35:06 UPM: vahva kyky tehdä tulosta

41:34 Metsä Boardilla tuotantokatkos

51:41 Puu edelleen kallistunut

53:36 Suzano ostamassa IP:n?

1:05:18 Essity myi Vindan

1:09:40 Koskisen: markkina painaa

1:11:33 Lopuksi

Vieraina perustajaosakas Jukka Laikari Rebuild Ukraine Officesta ja vanhempi ekonomisti Sinikka Parviainen Suomen Pankin nousevien talouksien tutkimuslaitoksesta. Toimittajana Mikko Jylhä.

Ukrainan talous kehittyi viime vuonna merkittävästi odotuksia paremmin, ja osoittautui yllättävän resilientiksi, kertoo Sinikka Parviainen. Ulkomaisen tuen avulla Ukraina pystyi säilyttämään makrovakautensa, inflaatio hidastui merkittävästi ja bruttokansantuote kasvoi 5,3 prosenttia, Parviainen sanoo.

Noin viisi miljoonaa ukrainalaista on muuttanut maan itäreunalta länteen, jossa kaupungit kasvavat huimaa vauhtia, jatkaa Jukka Laikari. Hänen mukaansa jälleenrakentaminen on tällä hetkellä enimmäkseen yksityisellä pääomalla rahoitettuja asuntoja ja tuotantolaitoksia sekä esimerkiksi kauppakeskuksia, kouluja, sairaaloita ja jätehuoltoa.

Maailmanpankin, YK:n, Euroopan komission ja Ukrainan selvitys arvioi, että sodan tuhojen korjaaminen maksaisi 486 miljardia dollaria.

00:32 Arki ja mielialat Lvivissä

12:58 Ukrainan taloustilanne

21:04 Valtion rooli taloudessa

23:19 Pankkisektori, hryvnia

29:14 Kv. tuki ja velkaantuminen

36:45 Kaasukauppa, energia

45:51 Jälleenrakentaminen

01:11:20 Venäläisten jäädytetyt varat

01:17:24 Pörssit sota-aikana

01:21:52 Asuntojen hintoja

01:25:54 Yhteenveto

Keskustelemassa salkunhoitaja Juuso Kenkkilä Aktiasta ja pääanalyytikko Antti Saari OP:sta. Toimittajana Mikko Jylhä.

Alkuvuoden tulokset laskivat Helsingissä kokonaisuutena 12 prosenttia vuoden takaisesta, mutta suhteessa odotuksiin positiivisia tulosyllätyksiä oli enemmän kuin negatiivisia, kertoo Antti Saari.

Indeksitasolla kehitystä painavat täällä metalliteollisuuden ja energiasektorin vaikeudet, sen sijaan useimmilla muilla toimialoilla tulokset kasvavat tänä vuonna, Saari arvioi.

Yhdysvalloissa on jälleen nähty vahva neljännes, ja suurten teknologiayhtiöiden raportit ovat olleet todella hyviä, jatkaa Juuso Kenkkilä.

Mag 7 -yhtiöiden sijaan Kenkkilä puhuu Mag 6:sta, koska Tesla ei yllä Alphabetin, Amazonin, Applen, Metan ja Microsoftin skaalautuvien liiketoimintojen tasolle.

Toukokuun 22. päivä osakemarkkinoiden huomio keskittyy tuloksensa julkaisevaan Nvidiaan.

00:36 Tammi-maaliskuu Helsingissä

05:58 Kemira ja muita onnistujia

08:01 Mandatum ja finanssisektori

20:04 Sampo: sääolot rasittivat

25:48 Nesteen vaikeudet, tj. vaihtuu

30:20 Alisuorittajia Helsingissä, annit

39:43 Lontoon pörssin tilanne

42:31 USA: vahva Q1 ja talous

58:30 Korot, kv. hajauttaminen

1:04:55 Puolustusteollisuus ja ESG

1:09:19 Yhteenveto, arvostustasot

Vieraana sijoittaja, sijoituskirjailija Petri Ukkola. Toimittajana Mikko Jylhä.

Yhdysvalloissa on käynnissä 23. pörssisykli vuoden 1954 jälkeen, kertoo Petri Ukkola. Jos sykli noudattaa keskiarvoa, se saavuttaa huippunsa ensi vuoden maaliskuussa, jolloin S&P 500 olisi pisteluvussa 6127. Kyseessä on vain yksi arvaus muiden joukossa, Ukkola muistuttaa.

Vuonna 2020 Ukkolalta ilmestyi kirja Pörssi-ilmiöitä, jossa hän esitti Wall Streetin tapahtumien heijastuvan suoraan Fabianinkadulle. Markkinat ovat kuitenkin kehittyneet eri tahtiin, ja Helsinki jäänyt pahasti New Yorkista. Ukkola uskoo, että nyt on Helsingin pörssin vuoro nousta.

Ukkola työskenteli vuosikymmeniä varainhoidon tehtävissä. Hän seuraa edelleen markkinoita päivittäin, ja on myös aktiivinen sijoittaja. Hänestä sijoittajien yleisin harhakäsitys on, että koronlaskujen jälkeen pörssikurssit kehittyisivät koronnostoja paremmin.

00:35 Aluksi

02:30 Syklit ja pitkät laskumarkkinat

06:38 Nykyisen syklin huippu 2025?

15:44 Markkinoiden eritahtisuus

32:35 Korkomuutokset ja osakkeet

43:21 VIX, RSI, liukuvat keskiarvot

54:37 Wall Street ja presidentinvaalit

1:01:19 Kesäsijoittajan heikot tuotot

1:06:49 Petri osakemarkkinoilla

1:11:44 Muista ainakin tämä!

Keskustelemassa yksityissijoittajat Peter Friis, Svenne Holmström ja Esa Juntunen. Toimittajana Mikko Jylhä.

Peter Friis sijoitti aiemmin vain suomalaisiin yhtiöihin, mutta Helsingin pörssin heikko kehitys sai hänet muuttamaan strategiaansa. Friis on ostanut muun muassa yhdysvaltalaisia teknologiaosakkeita sekä laihdutuslääkkeitä valmistavia Eli Lillya ja Novo Nordiskia.

Svenne Holmström välttelee tekoälybuumia, ja hänen laajasti hajautetusta salkustaan vain prosentti on teknologiaosakkeissa. Holmströmin suurimmat omistukset löytyvät pankkisektorilta, ja nyt hän odottaa sopivaa hetkeä tarttua kiinteistösijoitusyhtiöihin.

Esa Juntunen luottaa tarkasti rajattuun osakesalkkuun, jossa tuoreimpia hankintoja ovat Kesko ja peliyhtiö Take-Two Interactive. Vuoden sijoittajaksi 2023 valittu Juntunen tavoittelee taloudellista riippumattomuutta, ja viimeistelee parhaillaan uutta kirjaa rahataidoista.

00:56 Kohteina Suomi ja Yhdysvallat

12:09 Kehittyvät maat eivät houkuta

14:43 Tuotto-odotukset Helsingissä

25:50 Talenomin kasvuvaikeudet

31:14 Talouskuva ja sijoitusinnostus

49:09 Firettäminen ei ole kadonnut

53:32 Kevään yhtiökokoukset

59:07 Yhteenveto osakesalkuista

1:09:52 Peter ja maratonkeräily

Keskustelemassa senioristrategi Kaisa Kivipelto Danske Bank Suomesta ja päästrategi Lippo Suominen S-Pankista. Toimittajana Mikko Jylhä.

Huhtikuu käynnistyi Helsingissä pirteästi, ja osingot sisältävä indeksi OMXHGI on noussut vuoden alkuun verrattuna.

Tällä hetkellä näyttää hyvältä, mutta kokonaisuutena Helsingissä ollaan odottavissa tunnelmissa, ja tuloskäänteen osalta odotukset latautuvat loppuvuoteen, kertoo Kaisa Kivipelto.

Jos uskoo tulosten nousevan viimeisellä neljänneksellä, on aika ostaa, mutta jos uskoo tulosten nousevan vasta ensi vuoden toisella neljänneksellä, pitää vielä odottaa, arvioi Lippo Suominen.

Danske Bank nosti osakkeet ylipainoon, ja näkee eniten potentiaalia Yhdysvalloissa ja Japanissa. S-Pankki purki jo oman Japani-ylipainonsa, ja se pitää osakkeet neutraalissa kautta linjan.

Korkomarkkinoilla molemmat suosivat kehittyvien maiden lainoja.

00:27 Helsinki vihdoin nousu-uralle?

09:02 Inflaatio, korot, talouskasvu

24:18 Suom. pienyhtiöt, ostotarjoukset

26:55 Danske osakeylipainoon, Japani

45:22 S-Pankki enemmän aikalisällä

52:36 Entä Latinalainen Amerikka?

55:12 Suomalaisten kv. hajauttaminen

1:04:08 Eurovaalit? Tuloskautta kohti

Vieraana sijoituksista vastaava varatoimitusjohtaja Mikko Mursula eläkevakuutusyhtiö Ilmarisesta. Toimittajana Mikko Jylhä.

Ilmarisen sijoitustuotto oli viime vuonna 5,8 prosenttia, ja linjassa yhtiön pitkän aikavälin keskiarvon kanssa. Kiinteistöt ja Helsingin pörssi painoivat kokonaisuutta, mutta ulkomaiset pörssiosakkeet ja korkosijoitukset tuottivat erittäin hyvin.

Parhaillaan Suomessa valmistellaan työeläkeyhtiöiden sijoitustoiminnan uudistamista. Mursula kannattaa sääntelyn kehittämistä niin, että eläkeyhtiöt voivat nostaa osakepainonsa 60 prosenttiin. Viime vuoden lopussa Ilmarisen sijoitusvarallisuus oli 58,9 miljardia euroa, josta 46 prosenttia oli listatuissa ja listaamattomissa osakkeissa.

Ilmarinen teki viime vuonna 1,1 miljardin euron alaskirjaukset kiinteistösijoituksiinsa korkojen nousun ja etätöiden yleistymisen takia. Etätöillä on ollut merkittävä vaikutus toimistojen käyttöasteisiin erityisesti Yhdysvalloissa, Mursula kertoo.

00:23 Maaliskuun markkinaympäristö

06:48 Helsingin heikkous, SAK:n lakot

14:49 Ilmarisen sijoitustoiminta, tuotot

23:07 Osakepainojen kasvattaminen

27:41 Ilmarisen pörssiomistukset

49:42 Kiinteistö- ja korkosijoitukset

1:00:22 Lyhyesti ESG-teemoista

1:06:27 Yhdysvaltain vaalit, lopuksi

Vieraina pääekonomistit Lasse Corin Aktiasta ja Pasi Kuoppamäki Danske Bank Suomesta. Toimittajana Mikko Jylhä.

Yhdysvaltain tärkeimmät osakeindeksit tekivät maaliskuussa uusia huippuja Fedin korkokokouksen jälkeen. Fed säilytti ohjauskorkonsa muuttumattomana, ja ennakoi edelleen kolmea koronlaskua tälle vuodelle.

Inflaatio on laskenut Yhdysvalloissa selvästi, vaikka se ei ole vielä keskuspankin tavoitetasolla, ja maan kireillä työmarkkinoilla näkyy viilenemistä, kertoo Pasi Kuoppamäki.

Yhdysvaltain talous on vahva monella mittarilla, mutta julkisen talouden alijäämä on siellä kestämättömällä tasolla, jopa kahdeksan prosenttia BKT:sta, kiinnittää huomiota Lasse Corin.

Kotimaassa pörssiyhtiöt ovat ajaneet tehtaita alas ja antaneet negatiivisia tulosvaroituksia lakkojen takia.

Kuoppamäen ja Corinin mukaan lakkojen aiheuttama menetys kansantaloudelle on ensimmäisellä neljänneksellä muutamia satoja miljoonia euroja, mutta osa siitä on mahdollista saada myöhemmin takaisin.

00:41 Fedin kokous, Yhdysvaltain talous

12:40 Kryptovaluutat, digitaalinen euro

17:24 Trump ja talouspolitiikka?

20:40 Inflaatio ja EKP:n korkopolitiikka

37:23 Asuntomarkkinat, rakentaminen

45:42 SAK:n lakkojen vaikutukset

54:07 Talouskuva: euroalue ja Suomi

59:48 Osakeindeksit huippuihin pl. Hki

1:10:28 Lopuksi

Keskustelemassa ekonomisti Juho Kostiainen Nordeasta ja senioriekonomisti Joona Widgrén OP:sta. Toimittajana Mikko Jylhä.

Asuntomarkkinoiden huippu koettiin alkukesällä 2022, josta nimellishinnat ovat laskeneet noin kymmenen prosenttia.

Nordea synkensi omaa ennustettaan maaliskuussa. Se odottaa nyt, että lasku jatkuu vuoden ensimmäisellä puoliskolla, ja asuntojen hinnat jäävät vuoden lopussa reilun prosentin viime vuoden tason alapuolelle.

Ajattelimme, että hintakehtys alkaisi tasaantumaan ja markkina lähtisi jo liikkeelle tässä keväällä, mutta nyt ei ole käynyt niin, perustelee Juho Kostiainen.

Vuoden jälkipuoliskolla hinnat kääntyvät nousuun, arvioi myös OP. Se ennakoi hintojen nousevan ensi vuonna kaksi prosenttia, mutta edellisen huipun saavuttamiseen menevän pari vuotta.

Alkuvuoden odotuksia heikompi data muodostaa pienen negatiivisen riskin ennusteeseemme, Joona Widgrén huomauttaa.

00:30 Menneet vuodet asuntomarkkinoilla

09:14 Nordean ja OP:n markkinanäkemykset

27:32 Rakentamisen ahdinko

37:28 Energiatehokkuusdirektiivi, kiinteistövero

47:04 Vuokrakehitys hidasta PK-seudulla

53:19 Miten pandemia muutti asumista?

57:01 Liike- ja toimitilojen tarve

1:02:23 Yhteenveto näkemyksistä