PostFinance Börsenmagazin - der wöchentliche Podcast

Letzte Woche war geprägt von Volatilität an den Börsen, insbesondere in den USA. Die Erwartungen an Leitzinssenkungen erwiesen sich als zu optimistisch, was zu einem Anstieg der langfristigen Zinsen führte. Dennoch blieb die Stimmung insgesamt positiv aufgrund guter Quartalsergebnisse großer Unternehmen.

In der Schweiz verzeichnete die Börse eine eher schwache Woche, hauptsächlich aufgrund enttäuschender Quartalszahlen von Roche und der UBS. Trotz eines starken Jahresgewinns der UBS gab es einen großen Verlust im vierten Quartal, was Anleger enttäuschte. Die relative Schwäche des Schweizer Frankens begünstigte jedoch Schweizer Investoren in internationalen Portfolios.

Die kommende Woche verspricht mit der Veröffentlichung wichtiger wirtschaftlicher Daten wie der Inflationsrate in den USA und der Schweiz sowie der Verbraucherstimmung in der Schweiz interessant zu werden. Während die Unternehmensaktivitäten ruhig bleiben, wird die wirtschaftliche Front intensiv sein.

Der Podcast kann zu Informations- und Werbezwecken dienen. Die darin enthaltenen Informationen und Aussagen stellen weder eine Einladung zur Offert Stellung noch eine Aufforderung, ein Angebot oder eine Empfehlung zum Abschluss einer Dienstleistung, zum Kauf/Verkauf von irgendwelchen Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten oder zur Vornahme anderweitiger Transaktionen oder zum Abschluss irgendeiner Art von Rechtsgeschäft dar. Dieser Podcast sowie die darin aufbereiteten Informationen richten sich ausschliesslich an Personen mit Domizil in der Schweiz. Die Anlagebeurteilungen des Investment Researchs werden durch PostFinance produziert und veröffentlicht. PostFinance wählt die im vorliegenden Podcast veröffentlichten Informationen und Meinungen sorgfältig aus und berücksichtigt dabei Quellen welche als zuverlässig und glaubwürdig eingestuft wurden. Gleichwohl kann PostFinance nicht gewährleisten, dass diese Informationen genau, verlässlich, aktuell oder vollständig sind und lehnt im gesetzlich zulässigen Masse die Haftung dafür ab. PostFinance lehnt insbesondere jede Haftung für Verluste ab, die aus einem Investitionsverhalten entstehen können, dem die Informationen aus diesem Podcast zu Grunde liegen. Diesem Podcast liegen zahlreiche Annahmen zu Grunde. Unterschiedliche Annahmen können zu materiell verschiedenen Ergebnissen führen. Die im Podcast geäusserte Meinung kann von den Meinungen anderer Geschäftsbereiche von PostFinance abweichen oder diesen widersprechen, da sie auf der Verwendung unterschiedlicher Annahmen und / oder Kriterien basieren. Der Inhalt des vorliegenden Podcast ist stichtagsbezogen, ist also nur zum Zeitpunkt der Erstellung aktuell und kann sich jederzeit ändern. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Die dargestellte Performance lässt allfällige bei Zeichnung von Anteilen erhobene Kommissionen und Kosten sowie die Dienstleistungsgebühr unberücksichtigt. Der Kurs, der Wert und der Ertrag von Anlagen können schwanken. Investitionen in Finanzinstrumente unterliegen gewissen Risiken und garantieren nicht die Erhaltung des investierten Kapitals oder gar eine Wertsteigerung. PostFinance ist nicht verpflichtet, die Informationen oder Ansichten zu aktualisieren bzw. nicht mehr aktuelle Informationen als solche zu kennzeichnen oder zu entfernen. Durch den vorliegenden Podcast werden keine Ratschläge (Investitions-, Rechts-, Steuerberatung usw.) erteilt. Diese Informationen berücksichtigen weder die spezifischen oder künftigen Anlageziele noch die steuerliche oder finanzielle Lage oder die individuellen Bedürfnisse des einzelnen Empfängers. Diese Informationen und Meinungen sind daher keine geeigneten Grundlagen für Investitionsentscheide. Wir empfehlen Ihnen daher, vor jeder Investition Ihren Finanz- und Ihren Steuerberater zu konsultieren. PostFinance übernimmt keinerlei Haftung für Ansprüche oder Klagen von Dritten basierend auf dem Gebrauch der vorliegenden Informationen. Weitere Informationen sind auf Anfrage erhältlich.

Letzte Woche brachten die Zinsentscheidungen der US-Notenbank und die Äußerungen des Fed-Chefs Paul Turbulenzen an den Märkten. Die Aussicht auf fehlende Zinssenkungen führte zu deutlichen Kurskorrekturen, vor allem nach enttäuschenden Arbeitsmarktindikatoren und Quartalsergebnissen großer Technologieunternehmen.

Diese Woche überraschten Meta und Amazon positiv mit ihren Quartalsergebnissen. Meta kündigte erstmals eine Dividende an und Aktienrückkäufe an, was zu einem Kursanstieg um über 14% führte. Amazon überzeugte mit starken Umsatzzahlen im Cloud-Geschäft und einem Kursanstieg von rund 10%, während Roche enttäuschte und einen Verlust von etwa 5% verzeichnete.

Die kommende Woche dürfte ruhiger werden, mit weniger wirtschaftlichen Datenveröffentlichungen. Im Fokus stehen Publikationen zur chinesischen Inflationsrate und Quartalsergebnisse von UBS und Swisscom. Besonders interessant sind die Ergebnisse der UBS, die über die Integration der Credit Suisse und zukünftige Perspektiven Aufschluss geben könnten, wie auch im gestiegenen Aktienkurs der UBS sichtbar.

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Die vergangene Woche verlief insgesamt erfolgreich an den Märkten, mit leichten Gewinnen und neuen Allzeithochs für den S&P 500 und den Dow Jones. Besonders Technologiewerte verzeichneten deutliche Kurssteigerungen. Trotzdem bleibt die Zurückhaltung spürbar, da das starke Wirtschaftswachstum in den USA im vierten Quartal auch auf Herausforderungen in Bezug auf die Inflation hinweist, was mögliche Leitzinssenkungen erschwert.

In den Unternehmensnachrichten glänzte Netflix mit einem Übertreffen der Umsatzschätzungen und einem Rekordanstieg bei neuen Abonnenten, während Tesla einen starken Kursrückgang verzeichnete, nachdem bekannt wurde, dass das Umsatzwachstum in diesem Jahr möglicherweise geringer ausfallen könnte. Swatch steigerte zwar den Umsatz, enttäuschte jedoch bei der Profitabilität, was zu einem Verlust von etwa 10% bei den Aktien führte.

Für die kommende Woche stehen wichtige wirtschaftliche Daten und Entscheidungen an, darunter das europäische Wirtschaftswachstum im vierten Quartal und die Zinsentscheidung der amerikanischen Zentralbank. Die Märkte werden besonders darauf achten, wie sich diese Entscheidungen auf mögliche zukünftige Zinssätze auswirken könnten. Außerdem werden Technologieunternehmen wie Microsoft, Alphabet, Apple, Amazon und Meta im Fokus stehen, wenn sie ihre Quartalszahlen präsentieren.

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Lara Schmied von PostFinance berichtet, dass nach einem starken Ende von 2023 der Start von 2024 durchwachsen verlief. Die Märkte hatten eine schlechte Woche, besonders durch den Anstieg der langfristigen Zinsen in den USA und Europa. Eine Erholung bei Tech-Aktien wurde durch den positiven Ausblick von TSMC, dem größten Chip-Hersteller, unterstützt.

In der neuen Berichtssaison liegt der Fokus auf Finanzunternehmen. US-Banken wie JPMorgan und Bank of America profitierten im letzten Jahr von höheren Zinsen. Allerdings litten Goldman Sachs und Morgan Stanley unter steigenden Zinsen, was zu den niedrigsten Jahresgewinnen seit vier Jahren führte.

In der kommenden Woche stehen wichtige wirtschaftliche Entscheidungen an, darunter die Zinsentscheidung der Europäischen Zentralbank. Die geldpolitische Ausrichtung dürfte sich laut Christine Lagarde kaum ändern. Auch die Veröffentlichung der US-Wachstumszahlen und weitere Unternehmensergebnisse werden beachtet.

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In der ersten Börsenwoche, laut Philipp, dem Chief Investment Officer von PostFinance, war die Stimmung gemischt. Die Woche darauf blieb die Verhaltenheit an den Börsen bestehen, da die Inflationsrate in der Eurozone im Dezember deutlich anstieg, während der US-Arbeitsmarkt robust blieb, was die Hoffnungen auf Leitzinssenkungen dämpfte. Die Inflationszahlen aus den USA verstärkten die Marktschwankungen, die jedoch am Ende der Woche durch Optimismus und eine starke Markterholung abgemildert wurden. Insgesamt verzeichnete der Swiss Market Index (SMI) eine leichte Wochensteigerung.

In Bezug auf Unternehmensentwicklungen stach Microsoft hervor, das Apple als das wertvollste Tech-Unternehmen überholte, unterstützt durch den Boom der künstlichen Intelligenz (AI). Auf der anderen Seite enttäuschte Sika mit schwachen Unternehmenszahlen und einem fast 6%igen Kursverlust. Die US-Börsenaufsicht genehmigte zudem die ersten Bitcoin-ETFs, was die Möglichkeiten für Investitionen in Kryptowährungen vereinfacht und kurzfristig die Nachfrage und Preise erhöhte.

Für die kommende Woche werden Inflationszahlen aus Großbritannien und Japan erwartet, während wichtige US-Wirtschaftsdaten, Einzelhandelsumsätze, Konsumentenstimmung und Immobilienmarktdaten veröffentlicht werden. Die Berichtssaison beginnt, wobei der Fokus auf dem Finanzsektor liegt, insbesondere auf den Ergebnissen von Morgan Stanley und Goldman Sachs. Vom 15. bis 19. Januar findet das Weltwirtschaftsforum (WEF) in Davos statt, wo sich Persönlichkeiten aus Politik, Wirtschaft und Gesellschaft treffen, was potenziell Einflüsse auf die Börse haben könnte.

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Das Börsenmagazin vom 5. Januar 2024 zeigt, dass die Börse aufgrund von Feiertagsunterbrechungen und ungünstigen Marktbedingungen einen langsamen Start hatte. Die meisten Märkte notieren seit Jahresbeginn leicht im Minus, und die Börse konnte aufgrund der Schliessung an Neujahrestag und Berchtoldstag keinen bedeutenden Schwung aufnehmen. Zusätzlich sind die langfristigen Kapitalmarktzinsen leicht angestiegen, insbesondere in der Schweiz, wobei sie jedoch immer noch auf einem aussergewöhnlich niedrigen Niveau von 0,8 % für 10-jährige Laufzeiten verharren.

Das Jahr 2024 birgt das Potenzial, ein gutes Anlagejahr zu werden, jedoch stehen zu Beginn des Jahres erhebliche Herausforderungen bevor. Die Kerninflation in vielen Ländern liegt weiterhin deutlich über den Zielwerten der Zentralbanken, und obwohl die Löhne in vielen Volkswirtschaften steigen und die Nachfrage unterstützen, bleibt der Preisdruck hoch. Die Hoffnung besteht darin, dass die Leitzinsen wieder sinken, während gleichzeitig eine Schwächung der Weltwirtschaft prognostiziert wird. Vorläufige Stimmungsindikatoren deuten darauf hin, dass der Tiefpunkt der Konjunkturverlangsamung noch nicht erreicht ist.

Trotz der vorherrschenden Herausforderungen könnten positive Aspekte aus der erwarteten Konjunkturschwächung hervorgehen. Die schwache Wirtschaftsentwicklung könnte den Inflationsdruck tendenziell dämpfen, da Unternehmen weniger Spielraum für Preiserhöhungen haben. Infolgedessen wird erwartet, dass sich die Inflationsrate im Verlauf des Jahres weiter abschwächen wird. Es bleibt jedoch abzuwarten, ob sich ein Wendepunkt einstellen wird, während die Weltwirtschaft weiterhin einer Unsicherheit gegenübersteht.

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Der Börsenbericht vom 29. Dezember 2023 prognostiziert keine signifikanten Bewegungen zum Jahresende, da an bestimmten Orten die Börse am Montag und Dienstag geschlossen war. Die geringe Handelsaktivität wird durch viele Marktteilnehmer im Urlaub beeinflusst, und ökonomische Daten sind ebenfalls knapp.

Rückblick 2023:

Das Jahr war wirtschaftlich und geopolitisch anspruchsvoll. Der intensive Ukraine-Krieg und der Terrorangriff der Hamas auf Israel brachten komplexe Konflikte. Die schwache europäische Wirtschaft, insbesondere in Deutschland, sowie weltweite konjunkturelle Verlangsamungen aus China beeinträchtigten die globale Wirtschaft. Selbst die USA verzeichnete eine geringere Dynamik, und im Frühling führte eine Bankenkrise zum Untergang der Credit Suisse Schweiz.

Die Börse reagierte auf Inflation und Konjunktursorgen mit Kursschwankungen. Nach einem positiven Start im Jahr 2023 folgten starke Zinserhöhungen der Zentralbanken zur Bekämpfung der hohen Inflation, was Unruhe im Bankensektor auslöste. Sinkende Inflationsraten und eine Änderung der Geldpolitik führten jedoch zu einer Jahresendrally und teilweise zu Rekordhochs bei Aktienindizes. Der SMI verzeichnete seit Jahresbeginn einen Gewinn von 3%. Die IT-Unternehmen profitierten vom Boom der Künstlichen Intelligenz und waren die Gewinner des Jahres. Die Hoffnung auf bevorstehende Zinssenkungen trug dazu bei, dass viele Anlageklassen zulegten, was den Anlegern eine positive Performance ermöglichte.

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Die Börsenwoche war von erheblicher Nervosität geprägt, da viele Anleger die Nachhaltigkeit der vorherigen Aktienrallye in Frage stellten. Konjunktursorgen rückten wieder ins Rampenlicht, insbesondere aufgrund von Angriffen auf Handelsschiffe im Roten Meer, die die globale Lieferkette beeinträchtigen könnten. Die enttäuschenden Ergebnisse von FedEx führten zu einem Rückgang der langfristigen Zinsen, was sich negativ auf die Aktienmärkte auswirkte.

Die Schweizer Börse verzeichnete eine der schlechtesten Performances der Woche und schloss im Minus. Richemont, ein führender Luxusgüterhersteller in Genf, wurde aufgrund von Konjunktursorgen belastet, und ein Deal mit einer Luxusgüterplattform platzte. Der Schweizer Franken stieg stark an, was zu einem historischen Tiefstand des Euros (94 Rappen) und des US-Dollars (unter 86 Rappen) führte.

In der kommenden Woche werden die meisten Börsen am Montag und Dienstag aufgrund von Weihnachten geschlossen sein. Es werden keine wirtschaftlichen oder unternehmensspezifischen Daten erwartet, und wichtige Marktinformationen sind daher nicht zu erwarten.

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In dieser Woche lag die gesamte Aufmerksamkeit der Märkte erwartungsgemäss auf den Zinsentscheidungen der Zentralbanken. Es gab jedoch keine Überraschungen, da weder die amerikanische, europäische, britische noch die Schweizer Zentralbank ihre Leitzinsen verändert haben. Die Aussagen der Notenbanken waren jedoch interessant, insbesondere die der amerikanischen Federal Reserve (FED), die überraschenderweise eine entspannte Haltung zur Inflationsentwicklung zeigte. Die FED deutete sogar Leitzinssenkungen von 75 Basispunkten für das nächste Jahr an, was die Hoffnung auf baldige Zinssenkungen und einen Anstieg der Märkte in dieser Woche verstärkte. Dow Jones und Dax erreichten am Donnerstag ein Allzeithoch, wobei die verbesserten Wirtschaftsaussichten Deutschlands den Dax zusätzlich unterstützten.

Die Inflationsrate in der Schweiz ist auf 1,4% gesunken, noch niedriger als von der SMB erwartet. Möglicherweise könnte sie sich nach Anpassungen der Miet- und Strompreise wieder erhöhen, aber eine Rate über dem Zielband von 2% wird nicht erwartet. Die SMB äussert jedoch Bedenken über die schwache konjunkturelle Entwicklung der Wirtschaft. Bei weiterer Abschwächung könnte im nächsten Jahr eine leichte Senkung des Schweizer Leitzinses möglich sein.

In der kommenden Woche wird es wahrscheinlich ruhiger, aber es werden dennoch spannende Daten zur Lage der amerikanischen Wirtschaft veröffentlicht. Dies betrifft insbesondere Einkommen und Konsumverhalten privater Haushalte sowie die Entwicklung des Immobilienmarktes. Es stellt sich die Frage, ob die Abschwächung der amerikanischen Konjunktur weitergeht, obwohl schwache Zahlen derzeit positiv von den Märkten aufgenommen werden. Dies könnte darauf hindeuten, dass die FED bald mit Zinssenkungen beginnen kann.

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Im November erlebten die Aktienmärkte eine starke Rallye, die im Dezember jedoch nur teilweise beibehalten wurde. Die Zinsen sanken, aber die Reaktion der Aktienmärkte war gemischt. Europäische und Schweizer Märkte legten weiter zu, während die USA eine Stockung erlebten. Roche trug mit einer starken Performance zum Anstieg des Schweizer Marktes bei.

In der vergangenen Woche erreichte der Goldpreis ein neues Allzeithoch, fiel jedoch bis zum Ende der Woche wieder um mehr als 100 US-Dollar. Die Ölpreise erreichten ein 5-Monatstief aufgrund des hohen Ölexportvolumens der USA trotz OPEC-Ankündigungen.

Der Euro fiel gegenüber dem Schweizer Franken auf den tiefsten Stand seit 8 Jahren aufgrund von Rezessionssorgen im Euroraum.

Für die kommende Woche stehen Zinsentscheidungen bei fünf großen Nationalbanken an. Die Erwartungen an rasche Zinssenkungen lassen auf eine mögliche Marktberuhigung hoffen. In der Schweiz werden auch Konjunkturprognosen von SECO und KOF erwartet.

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