PROYECCIONES 2020 - EPISODIO 1

OPINION DE CARLOS MELCONIAN, WILLY KOHAN (PANORAMA ECONOMICO) , SANDRA PITTA (VACUNAS), NORBERTO DEBBAG (VACUNAS Y PANORAMA COVID ARGENTINA 2021), FERNANDO IGLESIAS (PANORAMA POLITICO).

El economista Carlos Melconian advirtió hoy sobre la politización de las medidas económicas y la incertidumbre que la política local le agrega a los efectos de la pandemia. En diálogo con Radio Mitre, se refirió a la falta de un plan a largo plazo, las reservas negativas para hacer frente a los vencimientos de deuda soberana y al uso de recetas repetidas y fracasadas para enfrentar la inflación.

Estas fueron las principales definiciones del economista sobre la situación económica que atraviesa la Argentina:

- “Esta milonga empezó a los tres meses de instalado un Gobierno. Todavía faltan tres años y después de una elección de medio término, esto está totalmente politizado en términos de medidas. Y después de las elecciones, todavía faltan dos años”.

-”Hay incertidumbres extraeconómicas. ¿Qué pasa con la pandemia? En la Argentina, en particular, la política le agrega otra cuota de incertidumbre. El Gobierno, en términos institucionales y de sesgo, blanqueó que es 2012-2015. Ese es un tema que generaba interrogantes y ya se confirmó que es así. Son dos incertidumbres extraeconómicas que nos van a acompañar.

”Este no es un país donde el presidente corre ocho años y luego entrega la antorcha. ¿Quién piensa hoy en el largo plazo? Nadie. Ni siquiera hay preguntas de los empresarios por eso. Nadie pregunta si hay potencial para enterrar un clavo”.

- “El 2021 exige una respuesta más tangible. Debe ser visto en términos de si la Argentina tiene plata para financiarse. ¿Cuántos pesos va a requerir la Argentina para todo lo que tenga en la cabeza el que gobierna y cómo los va a conseguir? Eso va a determinar la tasa de inflación de la Argentina. Y el tema más relevante es ¿cuántos dólares va a necesitar? No se agotaron los vencimientos de la deuda soberana. La Argentina tiene un balurdo de 120 lucas verdes con el FMI, el Club de París y otro tanto con YPF, las provincias y el sector privado”.

-”En el corto plazo, el nivel de reservas es negativo. Las reservas tienen una cifra de USD 39.000 millones que es irrelevante y no existe hace tiempo. Después tiene otro de USD 3.000 millones constante y sonante y eso tiene USD 4.000 de lingotes de oro. Eso da menos USD 1.000 millones. Son negativas en dólares billete.

-”El Gobierno ha decidido vivir al día y minimizar los costos políticos. Recurre a medidas fracasadas, como pisar tipo de cambio y las tarifas. Tiene una deuda impagable. Inventa que los salarios suben cuatro puntos por encima de la inflación, como hizo (el ex ministro de Economía Bernardo) Grinspun en 1984″.

La pandemia es una piña. Lo sufre Angela Merkel y el país más pobre del mundo, pero no nos engañemos. No estamos como estamos ni por pandemia ni por Mauricio Macri. Se necesita voluntad política, vocación, un programa. En cualquier lugar del mundo, el 2023 es mañana. Acá el 2023, qué se yo qué es. Acá estamos viendo con qué inflación salimos del verano. El Gobierno vio que se le fue a 4% y quiere tapar el sol con las manos. Otra vez con el tema de “la mesa de los argentinos”.

- “Si (el presidente de los Estados Unidos Joe) Biden pide un aumento de los derechos especiales de giro, que es un papelito del Fondo Monetario Internacional (FMI) y que toquen USD 4.000 millones o USD 5.000 millones de giro sería agua bendita”.

OPINION DE RICARDO DARIN Y JUAN CARLOS DE PABLO

Esta semana, el Gobierno confirmó que convocará a empresarios y sindicalistas para poder avanzar en un acuerdo de precios y salarios, una de las iniciativas que el presidente Alberto Fernández habían planteado al comienzo de su mandato pero que fue postergada por la irrupción de la pandemia de coronavirus.

La idea está lejos de ser novedosa para la historia económica de la Argentina, atravesada por largos períodos de alta inflación, donde ya se probaron varias versiones de estos acuerdos entre el Gobierno, los empresarios y los gremios, para controlar la suba de los precios y los salarios. ¿Funcionaron? Según los analistas económicos, algunos lograron resultados positivos en el corto plazo, pero la mayoría fracasó en el largo plazo.

“Hubo miles de intentos de acuerdos de precios y salarios, algunos exitosos a muy corto plazo, pero la mayoría con finales sumamente infelices. Llegar a un intento de acuerdo de precios y salarios es como siempre el resultado de que no podes o no querés encarar el tema de fondo. Si no se hace una reforma macro y fiscal racional es tapar la olla por un ratito, es verdad que se puede hacer ganar una elección por un efecto placebo de bienestar, pero es un ingrediente mas para seguir hundiendo agónicamente la economía”, señaló el economista Gerardo Della Paolera, fundador y ex rector de la Universidad Di Tella.

De acuerdo con un informe de la consultora Invecq a lo largo de la historia hubo varios tipos de acuerdos y controles de precios: desde “precios vigilados”, donde se obligaba a comunicar periódicamente las modificaciones a las autoridades; hasta precios acordados previamente entre el Estado y las empresas o precios máximos, fijados directamente por el Gobierno. Tampoco faltaron los “congelamientos” generalizados.

En la historia argentina los controles de precios se hicieron en todo tipo de circunstancias. Gobiernos populistas, de derecha, dictaduras. Pero si tenés inconsistencia fiscal y monetaria, no hay controles de precios que puedan poner un freno. Es chocar siempre con la misma piedra. En el resto de los países, en el pasado, estos acuerdos funcionaron en el marco de guerras o grandes catástrofes naturales, pero la inflación no tenía un origen económico”, indicó Esteban Domecq, director de la consultora Invecq.

“El acuerdo de precios puede servir de anclaje de expectativas y dar algunos meses de desaceleración. Ahora no se sabe a qué velocidad se están moviendo los precios. Pero más tarde o más temprano, habrá una corrección de precios relativos. El año pasado, el tipo de cambio, las tarifas congeladas y la pandemia funcionaron como ancla. Ahora el programa se está quedando sin ancla”, aseguró Domecq.

OPINION DE MIGUEL ANGEL PICHETTO (ANALISIS POLITICO), MARTIN TETAZ (ANALISIS ECONOMICO) Y EMILIO APUD (YPF).

Mientras que Wall Street negocia con leve tendencia alcista para el S&P 500 y el Nasdaq, con nuevos máximos intradiarios, las acciones de YPF suben más de 83,5% en dólares y se transan otra vez por encima de los 4 dólares.

Con el empuje de la petrolera, también avanzan los indicadores de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, con selectivas mejoras este miércoles.

Las acciones argentinas buscaban una senda de recuperación, al ritmo de la tendencia impuesta por las acciones de la empresa petrolera estatal, que impulsa un canje de deuda que vence el viernes.

El índice S&P Merval de Buenos Aires registra un alza del 1%, a 50.243unidades, a las 14:00 horas, donde las acciones de YPF subían un 4,9 a 649 pesos.

Esta suba moderada se da “en un marco en el que los inversores siguen atentos a las negociaciones entre el Gobierno y el FMI, pero además sobre el canje de YPF, donde bonistas están a favor y otros rechazan la última oferta”.

La nueva oferta de YPF es señal positiva para los tenedores del título 2021, ya que aumenta el peso relativo del pago cash versus el nuevo bono 2026”, indicó un reporte del agente de liquidación y compensación Neix.

YPF emitió un comunicado en la noche del martes en el que señaló que si este canje no resulta aceptado por los bonistas, una reestructuración futura podría tener términos menos favorables para los acreedores.

El comité de bonistas liderado por Dechert LLP, DLA Piper Argentina (Grupo Dechert), comunicó que considera positivas las mejoras en los términos de canje de deuda que hizo la compañía controlada por el Estado, luego de que otro grupo de acreedores rechazó la oferta de la compañía.

“Este grupo apoya los esfuerzos de buena fe de la empresa para adaptarse a las demandas de los inversores y espera que las mejoras contribuyan en gran medida para convencer a los acreedores internacionales para que sigan invirtiendo en YPF”.

OPINION DE GABRIEL RUBINSTEIN (PRONOSTICO ECONOMIA 2021) Y LUIS MAJUL

En el inicio de 2021 el dólar libre cayó, mientras que el comercial subió al ritmo de la inflación, pero por ahora la brecha cambiaria sigue en un umbral muy alto, por arriba de 70%, y será difícil que ésta baje para las elecciones legislativas de octubre.

En enero, el dólar oficial -cuya evolución es regulada por la intervención del Banco Central- ganó casi 4%, las paridades bursátiles -contado con liquidación y MEP- avanzaron 7%, mientras que el libre recortó 12 pesos, o 7,8 por ciento.

De esta forma, el contado con liqui, en la zona de $150, alcanzó su valor más alto en dos meses, mientras que el dólar libre, a $153, se ubica en niveles de un mes atrás. No obstante, las brechas con la cotización mayorista siguen muy elevadas, en 70 y 75 por ciento, respectivamente.

Este nivel de brecha es el indicador a monitorear en los próximos meses de este año electoral, pues continúa generando distorsiones en la economía por las expectativas de devaluación que implica -históricamente las diferencias entre las paridades alternativas se resuelven hacia el nivel más alto del mercado- y por los efectos nocivos sobre el desempeño del comercio exterior.

La encuesta de expectativas de inflación del CIF de la Universidad Di Tella reflejó en enero un 45% esperado para todo 2021, cinco puntos por encima del relevamiento de diciembre. “De mantenerse este nivel más alto en futuras mediciones, se estaría frente a un nuevo escalón en los últimos doce meses. De enero a marzo de 2020 las expectativas estaban en el orden del 30%, luego subieron y se estabilizaron en el orden del 40%”, destacó el informe. 

Fuente: CIF-UTDT

El resultado de la balanza comercial de diciembre fue también una señal de alarma. Aunque las exportaciones se desplomaron producto de las tres semanas de paro de los aceiteros y portuarios en el último mes del año, el regreso del déficit comercial después de 27 meses, más el magro resultado de noviembre, indican que la represión cambiaria por el cepo, las altas retenciones y la brecha desincentivan las ventas externas y promueven las importaciones.

Un informe de Ecolatina explicó que “más allá del acumulado anual, en 2020 se observaron dos grandes momentos: uno que va de enero a agosto, con mejora del saldo comercial por un desplome importador, y otro que va de septiembre a diciembre, con un deterioro del resultado, producto, esencialmente, de las expectativas de devaluación que genera la brecha. Concretamente, mientras que en los primeros ocho meses del año el superávit comercial mejoró un 40% interanual, entre septiembre y diciembre se desplomó un 85% interanual”.

OPINION DE ANDRES MALAMUD (PANORAMA POLITICO ECONOMICO MUNDIAL Y LOCAL), CARLOS MELCONIAN Y ALEJANDRO CATTERBERG.

La plataforma de negociación de acciones Robinhood, una de las aplicaciones más populares entre los inversores particulares en Estados Unidos y la herramienta favorita de los usuarios de WallStreetBets para ejecutar sus órdenes de compra de títulos de GameStop, dio parcialmente marcha atrás en su decisión de restringir la operatoria con los títulos de la cadena de videojuegos, así como con otros valores, aunque ha subrayado que solo permitirá compras “limitadas”. Otras plataformas similares también volvieron a permitir operar a esas acciones.

“A partir de mañana (este viernes), planeamos permitir compras limitadas de estos valores. Continuaremos monitoreando la situación y es posible que hagamos los ajustes necesarios”, anunció el broker horas después de haber bloqueado las compras de una serie de acciones especialmente volátiles en las últimas sesiones, además de haber ampliado los márgenes fijados para negociar determinados valores.

Este viernes, las acciones de GameStop rebotan un 75%, a USD 340, en una rueda que se presenta muy negativa en los indicadores de Wall Street, con pérdidas de 2% a las 14:40 horas de Buenos Aires.

En respuesta a la volatilidad desatada en Wall Street en las últimas sesiones por la revuelta que ha protagonizado una multitud de inversores minoristas organizados a través de WallStreetBets frente a grandes fondos bajistas, Robinhood decidió este jueves restringir las operaciones con títulos de American Airlines (AAL), BlackBerry (BB), Best Buy (BBY), Castor Maritime (CTRM), Express (EXPR), KOSS Corporation (KOSS), Naked Brand (NAKD), Nokia (NOK), Sundial Growers (SNDL), Tootsie Roll (TR) y Trivago (TRVG), permitiendo únicamente cerrar posiciones.

Primavera nerd y superinfluencers: Elon Musk y un ejército sub 30 hacen temblar al statu quo de las finanzas globales

Un simbolito y un hashtag generaron un revuelo en las últimas horas. Un ícono, en rigor, con el símbolo del bitcoin puesto en el lugar indicado, a la hora indicada, sin otra palabra o recomendación, hizo que la criptomoneda estrella se disparara más de 18 por ciento, hasta superar los 37.000 dólares.

Claro, quien usó ese ícono no es cualquiera: se trata del hombre más rico del mundo –con un patrimonio de casi USD 180.000 millones–, un tipo con “onda” que no sólo hace autos eléctricos bellísimos, sino que también quiere conquistar el espacio, llevar turistas a las estrellas y analizar, de verdad, si hay chances de vivir en otro planeta.

OPINION DE MARTIN TETAZ, ORLANDO FERRERES Y ALFREDO LEUCO.

Las acciones estadounidenses bajaban más de 1% este miércoles, ya que los inversores analizaban en detalle los resultados de grandes compañías como Boeing y Microsoft, a la vez que están atentos al comunicado que emitirá la Reserva Federal de los EEUU esta tarde.

La tendencia negativa contagiaba a las acciones y los bonos soberanos de Argentina, que venían con tono positivo luego de que la petrolera YPF, controlada por el Estado, mejorara su oferta de canje de deuda por unos 6.200 millones de dólares.

Los ADR de compañías argentinas que se operan en dólares en las bolsas de Nueva York exhibían números rojos. YPF resta 1,2% (a USD 3,70), Grupo Galicia cae 3% y Mercado Libre recorta un 1,6 por ciento.

La compañía de Marcos Galperin, cuya valuación de mercado alcanzó los USD 100.000 millones el lunes por la mañana, ahora llega a USD 88.700 millones, con una caída acumulada de 11 por ciento.

Operadores consultados por Reuters coinciden en que las dudas sobre el futuro de la economía de la Argentina persisten en momentos en que el Gobierno negocia un acuerdo de facilidades extendidas con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

El índice accionario S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cae un 1,4%, a 48.750 unidades, a las 12:30 horas.

Mientras que los bonos soberanos en dólares con ley extranjera retrocedían un 1,8% en promedio, el riesgo país de Argentina, elaborado por el banco JP Morgan, avanzaba 26 enteros, a 1.457 puntos básicos.

“En un marco de plena incertidumbre, la atención se mantiene en las negociaciones de la deuda con el FMI. Si bien se percibe mayor optimismo que hace pocas semanas, todavía queda mucho por delante

El Fondo Monetario Internacional elevó su pronóstico de crecimiento económico mundial en 2021 y dijo que la desaceleración provocada por el coronavirus el año pasado sería casi 1 punto porcentual menos severa de lo esperado. Pero el FMI redujo sus expectativas de crecimiento para la economía Argentina de 4,9 a 4,5 por ciento.

Este miércoles el dólar libre es ofrecido con baja de dos pesos, a $154 en el reducido mercado paralelo, a su precio más bajo desde el 22 de diciembre último. En lo que va del mes, el “blue” suma una baja de 12 pesos o 7,2 por ciento.

En el mercado mayorista el billete verde avanza 14 centavos, a $87,16, y la brecha cambiaria con la divisa en el mercado paralelo se ubica en el 76,7%, la menor desde el 15 de septiembre del año pasado.

OPINION DE NELSON CASTRO, NICOLAS WINAZKI Y MARCOS NOVARO.

Alberto Fernández resiste y por el momento seguirá apoyando a Gildo Insfrán. Pese a las presiones de la oposición y de organismos internacionales que alertaron por la violación de derechos humanos en los centros de aislamiento de Formosa, el Presidente descarta la intervención federal de la provincia.

Con la llegada de la pandemia a la Argentina, el gobierno de Formosa es foco de denuncias debido a la administración de la cuarentena. Por decisión de Insfrán, miles de personas estuvieron varadas durante meses sin poder regresar a sus casas debido al cerrojo extremo que impuso el mandatario provincial en el territorio que gobierna desde 1995.

Mientras el resto del país aprende sobre la marcha a convivir con el coronavirus, en esta provincia del norte argentino las libertades continúan cercenadas. Las acusaciones de condiciones inhumanas y hacinamiento a las que son sometidas las personas que se encuentran en los centros de aislamiento provocó una serie de manifestaciones en contra de la decisión de obligar a formoseños a confinarse en una escuela, a pesar de haber dado negativo de coronavirus. La semana pasada dos concejalas opositoras al gobernador que fueron parte de los reclamos terminaron detenidas.

“La primera recomendación es no viajar”, ha zanjado la comisaria de Interior, la socialista sueca Ylva Johansson, en una rueda de prensa en Bruselas para presentar los detalles de una propuesta que en líneas generales ya adelantó la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, el pasado jueves tras reunirse con los jefes de Estado y de Gobierno de la UE.

Este lunes el desempeño de las compañías tecnológicas empujó a nuevos récords en Wall Street, aunque el impulso se fue diluyendo con el correr de la rueda, ante las dudas generadas por la posible implementación del plan de estímulo en EEUU propuesto por el gobierno de Joe Biden.

Entre los papeles que se operan en el índice Nasdaq de Nueva York destaca el recorrido de Mercadolibre, la empresa de comercio electrónico líder en América Latina. En el inicio de la sesión, la acción de la compañía de Marcos Galperín llegó a operarse por encima de los USD 2.000 y por primera vez la valuación bursátil tocó los 100.000 millones de dólares.

El valor de mercado del unicornio argentino casi triplica al de todas las empresas argentinas que cotizan en Wall Street que, sumadas, rondan en total una capitalización bursátil de casi USD 38.000 millones.

OPINION DE CARLOS PEREZ LLANA, DANIEL FERNANDEZ CANEDO Y MIGUEL PICHETO.

Wall Street opera con firme toma de ganancias de hasta 1% en sus principales índices, mientras que las bolsas europeas descendieron debido a las restricciones impuestas para frenar el alza de casos de coronavirus.

La propagación de los contagios afecta el reciente optimismo generado por resultados corporativos y los planes de estímulo adicional, que llevaron a los mercados de países centrales a puntuaciones récord.

Con un panorama negativo para acciones y bonos en general, los ADR argentinos exhiben números rojos. Mercado libre cae 0,9% y Grupo Galicia, un 07 por ciento.

Por eso, destaca el rebote de 11% en dólares para YPF, que en USD 3,60 sigue en sus precios más bajos desde el comienzo de noviembre, aunque recupera el terreno perdido el jueves, cuando resignó un 11,7 por ciento.

Economistas y operadores consultados por este medio dijeron para explicar las pérdidas de la jornada previa señalaron la restructuración de la deuda de YPF y cambios en su cúpula directiva como los motivos de la volatilidad.

El panel líder S&P Merval de la Bolsa de Buenos Aires asciende un 0,3%, a 48.700 puntos.

Frente a una renovada aversión al riesgo inversor, los precios de los bonos del Tesoro de EEUU subían como respuesta a una mayor demanda, por cuanto sus rendimientos caían a 1,09% en el título a 10 años, lo que incidía en la evolución del riesgo país.

Un reporte de Bloomberg indicó que las esperanzas que la actividad pueda volver a la normalidad en las economías más afectadas son cada vez más distantes a pesar de los progresos en las vacunas.

El primer ministro del Reino Unido, Boris Johnson, señaló que la cuarentena actual en su país podría durar hasta el verano, mientras que funcionarios propusieron pagarle a las personas que presentan una prueba positiva del virus para que se queden en casa.

La canciller alemana, Angela Merkel, afirmó que sería hasta fines de septiembre antes de que todos los que quieran vacunarse puedan recibir la dosis. Mientras preocupa en Europa la ralentización del suministro de vacunas de Pfizer, en Estados Unidos, el presidente Joe Biden firmará acciones ejecutivas para impulsar la asistencia alimentaria para los estadounidenses empobrecidos.

Joe Biden impulsa un paquete de estímulo de USD 1,9 billón y firmará dos órdenes ejecutivas destinadas a acelerar los controles de estímulo pandémico a las familias que más lo necesitan mientras se negocia la legislación en el Congreso.

En el primer pedido, Biden pedirá al Departamento del Tesoro que considere tomar medidas para expandir y mejorar la entrega de cheques de estímulo, como establecer herramientas en línea para reclamar pagos. En el segundo, Biden buscará aumentar el acceso a los alimentos para millones de niños que no comen porque las escuelas están cerradas debido a la pandemia.

OPINION DE CONRADO ESTOL (COVID) Y SERGIO BERENSTEIN (NUEVA ETAPA CON JOE BIDEN)

Durante su discurso, el flamante 46° mandatario del país norteamericano enfocó su mensaje en la necesidad de superar la polarización política y lograr una mayor unidad nacional, en la lucha contra la pandemia de coronavirus, y también se refirió al reciente asalto del Capitolio por parte de seguidores de Donald Trump.

El líder demócrata también remarcó la importancia de proteger a la democracia, y en todo momento subrayó que su gestión estará marcada por la “unidad”. En esa línea, prometió que será el presidente “de todos los norteamericanos”.

A continuación, las cinco frases más destacadas del discurso del nuevo presidente:

-”Celebramos el triunfo de una causa, la causa de la democracia. La democracia es preciada. La democracia es frágil. Y en este momento, mis amigos, ¡la democracia ha prevalecido!”.

-”Es un día histórico y de esperanza, de renovación y resolución”.

-”La historia, la fe y la razón nos muestran el camino, que es el de la unidad. Debemos ver al otro no como adversario, debemos verlo como vecino”.

-“Pocas personas en la historia de nuestra nación han visto un momento más desafiante y difícil que el actual. Un virus se ha llevado tantas vidas en un año, como todas las vidas norteamericanas que se perdieron en toda la Segunda Guerra Mundial. Millones de puestos de trabajo se han perdido, centenares de miles de empresas han cerrado”.

-”Estamos entrando en el período más duro y mortífero de la pandemia. Debemos dejar la política de lado y enfrentarla como una nación”.

OPINION DE DANIEL ARTANA, MIGUEL BOGGIANO Y NELSON CASTRO

La economía arrancó 2021 con la expectativa de rebote a media máquina de la caída que registró el año anterior, aunque más traccionada por el lado de la oferta, a partir de la flexibilización de las medidas preventivas de la pandemia de covid-19, que de la demanda que depende de la posibilidad de recuperar los puestos caídos y el salario real que acumuló tres años de deterioro.

Frente a ese escenario el Gobierno dispuso mantener como ancla de la inflación la extensión de los controles de precios, la regulación de las exportaciones de alimentos y la agudización de los atrasos tarifarios, aunque al costo de correr el riesgo de que se produzcan deficiencias en los servicios.

Y como en 2020 el objetivo de Economía fue la reestructuración de los vencimientos de la deuda, ahora la meta es cerrar un nuevo acuerdo con el FMI que posibilite estirar los plazos de pagos del stand-by que firmó el gobierno anterior en 2018, aunque no promete mucho a cambio, por el condicionante que imponen las elecciones legislativas de medio término.

En paralelo, pareciera que el ministro Martín Guzmán dio un giro en su intención de iniciar un proceso de austeridad del gasto público y disminución de la asistencia del Banco Central al Tesoro ¿Es así? ¿A qué lo atribuye?

- No podemos saber eso ahora. El discurso político se ha vuelto mucho más imprudente, pero el cierre fiscal de 2020 luce algo mejor de lo proyectado. En cualquier caso, el Gobierno no tiene opción a volverse más prudente si quiere evitar un rebote en la brecha cambiaria. No hay espacio para absorber emisión para el fisco perdiendo reservas (más allá de las que se compraron en las últimas semanas) y el margen para colocar Leliq y pases en los bancos es mucho menor que el que hubo en 2020 producto de una suba temporaria en los depósitos transaccionales. Si la política finalmente predomina y los aumentos tarifarios son menores a los del Presupuesto, el Gobierno no podrá aumentar la inversión pública como tenía proyectado (o tendrá que bancarse más inestabilidad nominal).

- Los datos de recaudación de 2020, y en particular de diciembre, dieron cuenta de la alta dependencia de los recursos extraordinarios derivados del aumento de la presión tributaria, pero al mismo tiempo reflejaron una clara pérdida de efectividad, en particular en lo que respecta al dólar ahorro y sobre el comercio exterior ¿Qué cabe esperar para el corriente año?

- Durante 2020 la presión tributaria nacional en la Argentina subió en algo menos de 2% del PBI (la recaudación bajó menos que lo que cayó el PBI). El 70% de ese aumento se explica por el Impuesto PAIS y por la suba en Bienes Personales, ambas medidas aprobadas a finales de 2019, previo a la pandemia. En la región ocurrió lo contrario y se redujo la presión tributaria.