6月14日，欧易「Xpace」第六期联合区块律动，邀请ResearchDAO研究院Scott、dForce创始人民道、零X干货铺成员Gene以及欧易赚币业务经理Steven四位嘉宾，就stETH脱锚原因、可能导致的后果等问题，分享各自观点（嘉宾观点仅提供信息参考，不构成任何投资建议）。

EVM是Ethereum Virtual Machine的缩写，中文直译全称为以太坊虚拟机。对于没有接触过软件开发的用户来说，EVM看似晦涩难懂。但是如果我们先类比什么是Java虚拟机，或许会更好理解。

一、简单的类比：EVM之于以太坊，正如Java虚拟机之于Java语言

在做开发前，程序员需要把Java代码编译成字节码，但计算机无法识别字节码，Java虚拟机的作用就是把字节码编译成计算机系统可以识别的机器码指令，然后在计算机上运行。那么同样的，EVM的存在是为了能让程序员用Solidity编写的合约代码，运行在以太坊的环境中。

可见，以太坊就相当于计算机环境，而EVM负责把合约代码编译成以太坊能识别的机器码运行。在网络较为繁荣，也就是开发者搭建应用需求比较旺盛的时候，每天甚至每小时都会有成千上万条新的代码写入以太坊网络。但是，这些合约代码，如果无法被编译成系统可以识别的语言信号，就无法转化成具体的指令和程序。所以，我们可以把EVM看成是以太坊生态中最重要的资源转换器。没有了他，以太坊上的代码就无法生效，即便是开发者孜孜不倦地编写程序语言，也等同于停更。须知，任何一款程序的代码停止更新，就意味着他走向终结。另外，如果没有EVM，任何人都无法在以太坊协议上执行程序软件，因为这样一来他们写入系统的代码，全是Bug。

为进一步强化读者对EVM的概念，大家不妨先明晰两个概念：虚拟机和图灵完备性。

二、读懂两个最关键概念：虚拟机和图灵完备性

首先，虚拟机（Virtual Machine）是指通过软件模拟的具有完整硬件系统功能的、运行在一个完全隔离环境中的完整计算机系统。

也就是说在实体计算机中能够完成的工作，在虚拟机中都能够实现。虚拟机通过生成现有操作系统的全新虚拟镜像，具有和Windows系统完全一样的功能，但它又是独立运行的，不会对真正的系统产生影响。

因此，可以这么理解，以太坊的虚拟机（EVM）就是以太坊智能合约的运行环境，系统中的节点可借助EVM来运行自己的DAPP。另外，由于以太坊虚拟机的运行环境完全与主链隔离，这自然而然地形成了一种测试环境。这种测试环境，给了许多没有区块链技术经验的开发者大胆试错的机会，因为他们的错误代码完全不会影响到以太坊智能合约。

其次，图灵完备是个技术术语，得名自英国数学家艾伦·图灵（Alan Turing），发明了第一台图灵机器，它是当今计算机的先驱。后来，计算机业界用图灵完备代指可以处理任意复杂程度的计算。从理论上看，以太坊可以部署任何类型和功能的计算机程序，只是这些程序是分布式的，而非通常我们所看到的中心化的，而这一切，需要归功于EVM的底层设计。从这一角度来看，比特币并不是图灵完备的，因为他只是个分布式账本，无法执行任何应用程序。

最后，综合这两大概念，可知EVM是一个可以执行任何复杂度计算的、完全虚拟化的计算机系统，从这一点来看它又像以太坊的大脑。

三、EVM执行过程中的关键性模块

EVM的运转，紧紧地围绕着以太坊的生态。所以，很多让我们感到晦涩但又熟悉的以太坊术语，其实均与EVM有着莫大的关系。

首先是操作码。EVM就是通过操作码，来解释和转译Solidity编写的指令。目前EVM中有140多个不同的操作码，他们类似EVM直接发出的指令。例如，CREAT操作码对应着创建智能合约，STOP操作码意指暂停正在运行的合约；

其次是Gas费。Gas费是在EVM环境中执行代码的资源，以“gwei”（以太单位）为单位。具体来看，执行任何一笔交易，都需要消耗算力资源和存储空间，就像我们在手机中任意下载一个应用，都需要占用电量和内存。这部分隐性的消耗，在链上就直观地转化成显性的Gas费成本。EVM和Gas费之间的关系，像是汽车和汽油，EVM每执行一项指令，都要消耗对应额度的Gas费；

最后是执行转账功能，这也是EVM和全体以太坊用户都能产生关联的地方。EVM在转账时的具体步骤如下：

1）核对是否有误差，包括转账数值和签名的有效性等；

2）计算转账所需要的Gas费，并执行收取Gas费指令；

3）将数字资产转账到指定的地址。

需要注意的是，EVM若检测出转账者未支付足够的手续费，那么转账会被回滚，且不退转账费，直接支付给矿工。另外，如果是收款人地址错误导致的交易失败，EVM会原封不动的把转账本金和手续费退回给付款人。

四、浅析EVM公链的概念和重要动向

以太坊在公链赛道，稳坐龙头地位，无论是生态应用数量和总锁仓量都占行业绝大多数。因此，市面上主流的公链，都选择兼容EVM，他们也因此得名EVM公链。

EVM兼容，指的是在其公链上搭建的智能合约，可以快速便捷而又低成本地在以太坊上来回迁移、无缝搬运。目前，很多公链在开发中，特意实现了EVM兼容的功能，以达到最大化承接以太坊外溢项目的功能，类似于移动互联网玩法中的引流。所以，许多公链项目方都将实现EVM兼容，作为其最大的卖点和看点。

当然，从目前的行情来看，EVM兼容链的最终优胜者，依然寥寥。OKC公链，很有可能在下一阶段凭借兼容EVM逆袭成功。

2021年5月10日，OKC公链主网正式实现EVM兼容，从而进入一个新时代。作为一个100%开源的公链，每0.5秒就产生一个新的区块的OKC性能卓越，相较于其他EVM兼容公链，它的性能更稳定、速率更高效，生态规模也更强大。

OKC公链背靠欧易OKX，而后者目前已升级为全球Web3基础设施服务商。欧易OKC的Web3生态，已涵盖全球体量最大的数字资产交易平台、可兼容全球最优质币种的Web3数字钱包，以及综合性价比最高的NFT市场等等。借此，OKC公链能够获得源源不断的生态资源倾斜，而兼容EVM之后，将会把这些优势不断放大累加。相较于其他EVM公链，OKC公链更显得天独厚。

一个事例，足以证明OKC在兼容EVM后，所能发挥的独家优势：

2021年OKC公链上线后，开发者社区将原创的EVM虚拟机代码开源并共享给Cosmos社区，为Cosmos网络解决了与以太坊兼容的问题。

五、什么是eWASM？它和EVM的关系是什么？

熟悉以太坊生态的朋友都知道，以太坊2.0是以太坊的终极形态，它在实现了POW转POS机制后，能够高性能地处理一切计算任务，甚至媲美Web2的互联网产品。但是，按照目前EVM的底层设计和性能表现来看，EVM实在无法与以太坊2.0的理想状态适配。于是，eWASM（ETH版的WebAssemly）成为EVM的接棒者、替代品。

交待一下，WebAssemly即Web上的汇编，作为近年来兴起的Web执行环境，是一种为基于栈的虚拟机设计的的二进制指令格式。相对JavaScript，拥有更好的性能、较低的存储成本、更安全的执行环境、更多的语言支持等优势。

按照设想，因为相比于EVM，eWASM具有更好的性能以及更好的扩展性，可以支持Solidity、C++、Rust、AssemblyScript等编程语言，开发合约会更容易。eWASM也与当前的Web标准兼容，因而更容易在普通浏览器中运行，用户无需扩展程序即可访问DApp。

此外，以太坊并不是唯一一个使用WASM作为其底层执行引擎的，EOS、Dfinity、Polkadot、Tron、Cardano、Spacemesh等都已经或正在采用 WASM。

值得注意的是，以太坊2.0分为三个阶段：PoS、分片，以及排在最后的eWASM。目前大家最关心的转POS，也就是合并，还在准备过程当中。所以尚需时日的eWASM，其代码更新的频次并不多，但他的概念足够吸引人。eWASM能否真如其设想，撬动整个以太坊2.0，我们还将持续关注。

5月的加密圈，总是不乏爆炸性的新闻。5月9日前后，算法稳定币UST开始暴跌，随之而来的是Luna生态的分崩离析，400亿美元的市值随之灰飞烟灭，这重创了加密圈的稳定和信心，可谓是2022上半年加密圈最大的黑天鹅事件。

除此之外，5月4日，美国联邦储备委员会宣布加息50个基点的决议，也给金融市场带来震荡效应。受这两大利空事件影响，比特币价格在5月10日跌破3万美元关键位置。这也是自去年11月10日，比特币登顶6.9万美元最高点后，首次跌破3万美元。

另外，行至月底，上半年圈内红极一时的虚拟球鞋项目STEPN，被曝出一系列重大负面消息，社区和用户的共识开始崩塌，这也让整个元宇宙赛道蒙上了一层阴影。

伴随着不确定因素的增加，加密圈或将在后期更趋于震荡。因此通过阅览欧易6月财经日历，提前知悉获知确定发生的重大事件，用户可更好地做好预判和准备，以期实现收益最大化，尽可能地规避潜在的风险。

需要注意的是，这些信息并不构成投资建议。在波谲云诡的加密投资市场，投资者需始终保持理性和谨慎。当然，客观分析的前提是掌握大量行业信息。

一、行业头条： 

（1）全球政策：

1.1 韩国金融监管局在积极审查与稳定币和DeFi相关的新加密资产法规。

1.2 美联储副主席：正在评估美元央行数字货币（CBDC）缺位对美元地位影响。 

1.3 俄罗斯议会接收旨在保障NFT所有人权利相关法案草案。

（2）项目进展：

2.1 STEPN宣布清查中国大陆账户，将于7月15日停止提供GPS及IP位置服务。 

2.2 Terra分叉提案通过，发布Terra 2.0空投细节，并社区投票通过销毁超过13亿枚UST。

2.3 Uniswap累计交易量突破1万亿美元。 

（3）大额融资：

3.1 StarkWare宣布以80亿美元估值完成1亿美元D轮融资，Greenoaks和Coatue领投。 

3.2 Firework获得1.5亿美元B轮融资，软银愿景领投。 

3.3 区块链碳信用交易平台Flowcarbon完成7000万美元融资，a16z领投。

二、欧易动态：

（1）品牌活动：

欧易助力全球合作伙伴曼城俱乐部再次问鼎英超联赛。

（2）产品更新：

2.1 现货市场：

欧易OKX将支持Terra官方LUNA空投与代币迁移计划，原LUNA和UST将分别更名为LUNC和USTC，并会将平台收到的空投代币全部分发给用户。

2.2 金融服务：

欧易已上线定期借贷功能，不计提服务费、没有息差损，7-180天利率低至2%-4.5%，借贷入口：首页——金融服务——借贷——定期。

2.3 欧易NFT市场：

a. 欧易NFT市场于2022年5月24日进行Polygon Warrior NFT白名单抽奖活动。 

b. Galaxy Blitz NFT于2022年5月13日正式上线欧易NFT市场；

c. 欧易NFT市场已收录99,803,740个NFT作品，平台IGO历史数据如下：

2.4 OKC：

a. OKC近七日链上交易数为135.5万笔，日均19.36万笔。

b. OKC近七日新增地址数为10947个，日均1564个。

c. OKC全网非零地址总数为2242581个，全网地址总数为4614660个。

注：以上数据均来源于OKLink。

（3）用户服务及体验优化：

手续费率体系进行升级，届时 VIP 5 将增加资产量考核要求，用户的资产量或交易量任一条件符合 VIP 5 等级要求均可享受该等级的手续费率，大幅降低用户享受VIP手续费及权益的门槛。

三、复盘展望：

本周期内，比特币走出一波小反弹后再次回落到3万美元大关以下；美股同样走势向下。6月在即，美联储继续加息的呼声日高，经济衰退的阴影仍笼罩在美元主导的金融市场上。

如果没有重磅利空的突袭，那么比特币未来可能进入相持阶段，多空博弈后将有望持续反弹，在美联储6月会议加息前止住颓势。但仍需要注意的是，阶段性反弹与行情反转有着本质的区别。

目前市场走势依旧不强势，风险性、监管乃至宏观环境的不确定性都在影响比特币以及加密资产的走向，投资者做出选择前仍需要审慎。

2022年的5月对加密市场而言堪称“血雨腥风”。本月全球金融市场还在紧盯美联储的政策动向，加密圈却率先迎来了一波巨大利空 —

算法稳定币UST崩盘，背后的项目方Luna（总市值排名一度高居业内前五）提前终结，由此带来了超乎想象的连锁反应：比特币价格大幅下挫、市场大部分币种普跌、恐慌情绪持续蔓延，以致于“市场明确转熊”已几乎成为业内共识。

该事件的后续影响，或将进一步超出预期。

一、UST崩盘引发连锁反应，市场信心严重受挫

最直观的影响，就是铸币税股份式的算法稳定币赛道可能沦为行业的弃儿。事实上，自算法稳定币诞生以来，市场就已经觉察到其自带死亡螺旋的风险。只是UST的突然暴雷，才让全行业猛然意识到这一点，当然其影响范围之广、破坏范围之大实在是始料未及。用户自然也会加速离场。

UST的恶性影响当然会引起监管部门的注意。上周美国财政部长耶伦在已经国会呼吁对稳定币采取监管。可预期的是，针对稳定币的制裁可能会迅速到来，而且会比以前更具惩罚性，市场情绪也因此陷入低迷。加密市场恐惧贪婪指数（CFGI）已跌至近两年的低点，甚至接近于2019年疫情爆发前的数值。

机构同样对由此引发的后市持消极态度。5月13日，花旗银行发布报告称，因为UST的崩盘，预计未来一段时间比特币将保持高度波动，包括监管加码和恐慌情绪在内多重因素的影响将加剧波动性。

报告还称，目前比特币价格已下跌至接近其生产成本和现货采用模型隐含的估值。

二、美股或现重大回调，其实对本轮下跌起到关键作用

加密圈遭UST崩盘事件重创后，大量资金净流出，致使比特币价格本周内仍在2.9万美元附近徘徊。据统计，相较本轮牛市最高点，目前的加密圈总市值已跌去了1.7万亿美元。

花旗银行的本周报告中提及，此轮“黑天鹅”事件造成的暴跌行情，其实是风险资产疲软的背景下，必然发生的事件，只是偶然因素催化了这一结果。这也进一步说明，比特币和美股的关联性走强，尤其是低迷情境下。

机构对于整体金融行情的预估，同样不乐观。高盛集团日前公开警告称“企业和消费者应做好经济衰退准备”，并已经将标准普尔500指数的2022年底目标从4700点下调至4300点。

高盛股票策略团队还补充解释称：“如果出现经济衰退，将把标普指数推低至3600点。”不久前，高盛公开报告预测美国在2022年底经济衰退的可能性达到35%。

三、真正决定加密圈后市的，或将是美联储的货币政策

美国4月消费者价格指数（CPI）同比上升8.3%，增速自2021年8月以来首次回落，但仍然处在高位，证明美国的通胀情况依然严峻。根据欧易研究院此前分析，加息缩表一直都是美联储应对高通胀的必选项，这对加密圈的影响无异于釜底抽薪。

美联储主席鲍威尔上周重申了打击通胀的立场，暗示6月会议仍将继续加息50个基点的预期。至少从消息面上，已经构成了一定的利空效应，等到决议实锤后市场能否提前消化，目前无法得知。

多种迹象表明，加密市场的下跌幅度远高于传统金融圈，在利空来临前也先后者一步短期走熊，可谓开启独立下跌行情。伴随着外部金融环境的收紧，用户在加密圈投机成本也显著抬升，加速离场之势短期不可逆。

风险总与机遇常伴，这种相互伴生的关系，更多的也体现在投资的时间周期中。

须知，自比特币诞生十余年来，经历过多次顶峰与谷底。但一致的是，每一次跨越低谷后比特币的总市值都能够攀上新的高峰。真正游刃有余的投资者，需要具备审慎、果决、耐心的特质，才能穿越牛熊、胜在终局。

一、行业头条：

（1）全球政策：

1.1 G7草案：七国集团敦促金融稳定理事会（FSB）推进加密资产的全面监管。

1.2 美商品期货交易委员会（CFTC）主席：将加大力度处理与加密货币相关的欺诈和操纵案件。

1.3 俄罗斯工业部长：可能将加密货币合法化，以作为支付方式。

（2）项目进展：

2.1 AAVE正在内部测试使用NFT作为抵押品。

2.2 以太坊二层扩容网络Optimism 推出生态基金会。

2.3 Yuga Labs正考虑将ApeCoin迁移至其他公链。

（3）大额融资：

3.1 初创公司KaJ Labs完成4亿美元种子轮融资。

3.2 a16z推出专用于游戏初创公司的6亿美元基金。

3.3 Elwood Technologies完成7000万美元A轮融资。

二、欧易动态：

（1）品牌活动：

1.1 欧易金融市场总监Lennix做客Coindesk TV，分享算稳相关观点。

1.2 CB Insights于《2022年Q1区块链报告》中公布投资机构CVC排行，欧易OKX Blockdream Venures位居第三。

（2）产品更新：

2.1 现货市场：

欧易USDC交易区将于2022年5月23日15:00(HKT)新增SOL、DOGE、FIL、DOT、NEAR、APE、AVAX、ADA、SHIB、LUNA等10个交易对；

2.2 欧易NFT市场：

a. 欧易NFT市场于5月17日联合Alfie World NFT 进行白名单抽奖活动。

b. 欧易NFT市场已收录个97,280,592个NFT作品.

2.3 OKC：

a. OKC近七日链上交易数为189.3万笔，日均27.04万笔。

b. OKC近七日新增地址数为6513个，日均930个。

c. OKC全网非零地址总数为2235192个，全网地址总数为4603713个。

注：以上数据均来源于OKLink。

（3）用户服务及体验优化：

3.1 福利中心增加竞猜比特币涨跌功能，用户可以使用“聪”参与活动瓜分奖励。

3.2 在“消息页面”，欧易官方社群运营人员将显示“官方”标签，请用户注意甄别。如遇到非官方人员向您发送引导交易、广告、不明链接等可疑信息，请提高警惕，及时屏蔽联系人或向官方人员核实。

3.3 交易牛人排行榜功能全新上线，交易达人投资组合等信息一目了然，助力捕获市场机会。

3.4 欧易已于5月17日支持Optimism网络。

3.5 经纪商助力人功能上线，可前往经纪商管理页面使用。

3.6 交易账户小额资产兑换功能已上线，用户可以在统一账户交易页面，将多个小额资产一键兑换成主流币。

3.7 合约交易冷静期功能上线，可在交易页面的设置中选择开启冷静期暂停合约交易。

三、复盘展望：

本周期内，加密市场与美股均出现不同程度的反弹，虽然中期因为美财政部长耶伦和俄罗斯方面的隔空喊话，以及美联储再次强调加息事项，导致了市场在情绪驱动下有所回落，但并未破坏反弹走势。而且，从近期表现来看，虽然加密市场与美股走势高度关联，但加密市场要相对强势一些。

如果没有重磅利空的突袭，那么比特币后续将有望持续反弹，并有较大概率在加息真空期内改变周线持续收阴的情况。但需要注意的是，阶段性反弹与行情反转有着本质的区别。目前市场走势依旧弱势，量价配合不理想的反弹，可持续性有待验证。需要在充分的风险预案下做谨慎操作。

本系列更多内容，请到《小白进阶之路》专辑收听。

欧易行业周报（5.9 — 5.15）：欧易赞助正式亮相F1迈阿密大赛，风控系统在UST价格脱钩前成功赎回资产

一、行业头条：

（1）全球政策：

1.1 印度商品和服务税委员会，考虑对加密相关服务及活动征收28%的税。

1.2 欧盟计划启动DeFi生态监管规则试点项目。

1.3 耶伦：类似UST的资产正在经历风险，需要稳定币监管。

（2）项目进展：

2.1 Terra（LUNA）验证者再度停止网络，以提出重建计划。

2.2 以太坊二层扩容解决方案zkSync宣布将会发行Token。

2.3 LooksRare宣布将于进入通证释放第3阶段。

（3）大额融资：

3.1 Web3初创公司Naetion从GEM Digital获得1.5亿美元投资。

3.2 Chainalysis以86亿美元的估值完成1.7亿美元F轮融资。

3.3 Talos以12.5亿美元估值完成1.05亿美元B轮融资。

二、欧易动态：

（1）品牌活动：

1.1 F1迈阿密大奖赛顺利举行，欧易OKX赞助正式亮相。

1.2 欧易OKX官方中文Twitter于5月12日20:00（HKT）举行主题为《算法稳定币是伪命题吗》的Space AMA，联合重磅嘉宾探讨UST事件造成的影响。

1.3 欧易OKX联合腾讯科技出品【疯狂元宇宙】系列科普视频第一期：《为什么元宇宙成为互联网巨头的必争之地？》

（2）产品更新：

2.1 赚币：

a. 余币宝于2022年5月11日15:00(HKT)正式上线FITFI。

b. 欧易赚币于2022年5月13日下线LUNA锁仓赚币产品。

2.2 衍生品：

a. 欧易于2022年5月11日15:00(HKT)在网页端、APP端及API正式上线FITFI的杠杆交易及FITFI\USDT永续合约。

b. 欧易于2022年5月13日下线LUNA、ANC、MIR杠杆、余币宝及永续合约交易。

2.3 欧易NFT市场：

a. 欧易NFT市场于2022年5月9日进行迈凯伦 NFT白名单抽奖活动；

b. Galaxy Blitz NFT于2022年5月13日正式上线欧易NFT市场；

c. 欧易NFT市场已收录95,690,950个NFT作品，平台IGO历史数据如下：

2.4 OKC：

a. OKC近七日链上交易数为244.9万笔，日均35万笔。

b. OKC近七日新增地址数为10224个，日均1461个。

c. OKC全网非零地址总数为2230782个，全网地址总数为4597200个。

注：以上数据均来源于OKLink。

（3）用户服务及体验优化：

（1）欧易赚币于5月8日LUNA价格跌至65 USDT、且UST价格首次发生脱钩时，根据风控系统将用户的资产全部从链上赎回并发放，并通过APP、邮件、推特等做出风险提示，共涉及用户数万人。赎回到账时，UST价格为0.996USDT。欧易致力于在极端行情下最大限度保护用户资产。

（2）MetaX币币兑换页面升级，可以更加便捷地切换链路和钱包，体验更加流畅。

（3）欧易于5月13日下线UST交易区，确保各方有序退出。

三、复盘展望：

本周期内，市场出现黑天鹅事件：算法稳定币UST遭到抛售出现大幅脱钩，LUNA基金会（LFG）不得不持续卖出比特币，调动资金吸收市场上流通的UST，以防止脱钩现象的进一步加剧。但比特币价格的加速下行，以及市场情绪的持续恶化，导致LUNA出现大范围清算，UST抛压再度升级。耶伦针对UST及稳定币需要监管的发言，更是让LUNA和UST双双加速下行。

从长远来看，此次UST死亡螺旋事件对整个行业也有着负面影响，如果最后以完全的失败告终，很可能会一定程度上消融传统机构的认可度。同时也应该意识到，与传统金融市场相比，加密市场还是相对年轻和脆弱，在突发事件中难有招架之力。

UST事件让整个市场草木皆兵，USDT稍有价格异动，便引发了部分资金不计成本的出逃。这无疑让本就不容乐观的市场雪上加霜。比特币价格此前已接近部分主流矿机的关机价，而ETH和WBTC的价格，也逐渐向大规模清算的痛点靠拢。一旦失守，那么市场将在连环清算下持续走低。

目前，美股是否能够在加息空档期保持住反弹势头至关重要。如果美股阶段性走强，那么加密市场也能迎来喘息之机，并获得更多的时间来消化过量的情绪。

5月12日，欧易「Xpace」第五期联合深潮，邀请油管博主陈默、推特博主大宇、欧易赚币业务经理Steven、Trillion.fi联创Flynn、y2z Ventures联创ryWang五位嘉宾，就UST事件对其他稳定币的影响、UST和 #LUNA 是否带崩大盘以及后市行情走向等问题，分享各自观点（嘉宾观点仅提供信息参考，不构成任何投资建议）。