区块链情报局 | 比特币前沿

据欧易行情数据显示，北京时间5月10日早上8点左右，比特币短时跌破3万美元关键位置，最低至29735美元，24小时内跌幅逾10%。这是自去年11月10日，比特币登顶6.9万美元最高点后，首次跌破3万美元。半个小时后，比特币价格又重回3万美元以上的位置。10点整，比特币价格暂报30891美元。

本次比特币价格跌破3万美元的直接诱因是什么？有种观点认为是：

今日凌晨2时许，Luna Foundation Guard（LFG）的比特币地址向外转出了42530.82枚比特币，时值约13.19亿美元。这刺激了大量用户的恐慌性抛售情绪。另外，Luna发行的稳定币UST近日已脱离了与1美元的锚定，价格不断下跌。作为总市值180亿美元的头号美元算法稳定币，UST的闪崩及其背后发行方类似砸盘的操作，带垮了最近本就风声鹤唳的加密市场。

当然，加密圈最近为何如此脆弱？这也指向了本轮暴跌的终极原因：美国加息。

5月4日，美国联邦储备委员会宣布加息50个基点，将联邦基金利率目标区间上调到0.75%至1%之间。与此同时，美联储宣布将从6月1日起缩减规模近9万亿美元的资产负债表，以配合加息举措，遏制飙升的通胀。

消息一出，美股和加密市场在短时内小幅上涨，因为恐慌情绪已在前期被很大程度地消化了。会议期间，美联储主席鲍威尔排除了加息75个基点的可能性，打消了市场关于过于激进加息的疑虑。

但紧随其后的是，行情风向急转直下，美股和加密市场均大幅收跌。毕竟，这是自2000年以来加息幅度首次达到50个基点，显示美联储收紧货币政策的紧迫性，这对资金面和市场情绪，带来了釜底抽薪搬的冲击。

但与之对应的是，美债收益率飙升，美元指数创近20年新高，显现了加息带来的正面效应。可以说，加息是美国通胀加剧、美元信用下滑的危急时刻下，美联储重塑美元信用的扼腕之举。

具体到行情面，恐慌性抛盘的走向已然筑成，一片惨状。美国三大股指均回吐前几日的涨幅，其中道指盘中一度狂泻近1400点。

一、经济衰退伴随高通胀率的情况罕见上演，加息因此带来更大的不确定性

早在4月下旬投资机构高盛就发布报告称，预计未来两年美国经济衰退的几率为35%。

报告分析，美国目前面临的主要挑战是，缩小工作岗位和工人数量之间的差距，并通过收紧金融政策，在不大幅提高失业率的情况下减少就业机会，从而将工资增长放缓至与2%通胀目标一致的速度。

但目前令美联储和华尔街棘手的是，美国整体经济的衰退，与居高不下的通胀率并存，这在历史上极为罕见。从两方面的直观数据看，这种反差更显尖锐：

首先是，本月初《华尔街日报》对65位商业、学术和金融人士进行了调查，受访对象普遍预计美国经济在未来一年陷入衰退的概率为28%，均高于年初的18%和一年前的13%。换言之，精英层面进一步调低了对美国经济的预期，悲观情绪日渐浓厚，主流观点对于美国经济衰退，达成了进一步的共识。

其次是，据美国劳工部4月12日公布的数据显示，美国3月份CPI同比上涨8.5%，创下1981年12月以来的最高水平。这一数据要高于道琼斯8.4%的预期，也意味着美国已出现过去40年从未有过的物价上涨水平。

 二者直接对比，尽显衰退周期下的通胀窘境。

众所周知，高通胀与经济快速增长相伴生，反之则是大幅度的通缩对应着明显的经济衰退。所以说，此次美联储加息，面临的情况可能比以往加息周期更加复杂，因为新冠疫情叠加俄乌战争这两大黑天鹅事件，给世界经济带来了巨大的不确定性。当然，这一切的始作俑者，是疫情后美元的天量放水。所以加息在所难免，其之后的宏观经济和金融市场走势，更加扑朔迷离。

二、鹰派鸽派对加息力度分歧较大，后期美联储货币政策仍存不确定性

利刃高悬、左右两难，收缩银根、紧控流动性，已经成为“最不坏”的选项。毕竟，美国上上下下都关心，能否避免经济衰退。

City Index分析认为，标普500指数在美联储宣布最新利率决议当天出现了自2020年以来最强劲的涨幅，这本身就有些不同寻常。可以说，5月5日看到的下跌，才是意料之中的重新定价。“归根结底，风险依然存在，通胀仍然很高，美联储仍会积极采取行动。

当然，坚信加息能医治美国经济病症的一派，似乎并不担忧暴跌带来的阵痛。此前，鹰派代表、美国圣路易斯联储行长布拉德更是豪言：“将利率在年底前提高到3.5％左右”。

更进一步的是，对于以高盛为代表的投行、经济学界提出的“经济衰退论”，“鹰王”布拉德选择了无视：“现在谈论衰退为时过早，加息只发生了一次。”布拉德预计，保持紧缩的货币政策下美国经济将在2022年和2023年以超过长期趋势的健康速度增长，失业率将降至3％以下。

无论是渐进性、温和式的小幅度加息，还是激进化、剧烈性的大幅度加息，都给相对脆弱的加密市场，造成了直接而迅捷的冲击。

就在4月第三周，比特币在时隔近一个月后，再次跌破4万美元大关，并持续走跌至今。

尽管在此期间，出现诸如俄罗斯宣布“天然气等能源将采用比特币结算”的重磅消息，但从市场反应来看，也仅仅是延缓下跌的颓势。

从比特币创下6.9万美元新高，再到连续跌破5万、4万美元大关，均与美联储的货币紧缩政策紧密相关。

作为全球主要价值标的物之一，比特币仍然高度依赖美元的稳定和美国金融主导的全球金融稳定。美联储的政策走向，才是影响比特币价格的决定力量。

但美联储的政策制定，并不完全以金融市场、资本收益、散户盈亏和大众情绪所转移，美股涨跌只是其参考依据之一，加密圈在此更显无足轻重。鉴于美国经济颓势明显，后续的加息必然会按照时间轴推进，更何况目前已进入历史中的紧缩周期。然而，从目前美联储的态度上来看，加息这一选项，似乎还被留有伸缩的空间、回旋的余地。毕竟，鲍威尔已有言在先：我们有很好的机会进行软着陆。

三、从两方面假定分析，本轮加息周期对加密圈后市影响几何？

基于上述论断，结合具体走向，我们不妨对加密圈后市走向，做出以下两大假定分析。仅供参考，不构成任何形式的投资建议。

可能一：美联储5月会议后继续坚持鹰派，全年加息超过3%以期遏制高通胀 —

具体的影响可能有：

1）资金持续大幅流出、进而影响金融圈资产价格；

2）美国CPI降低至2021年上半年水平甚至更低，通胀问题得到缓解；

3）美元持续升值，美元信用得到一定程度的修复；

4）比特币大概率将被迫消化2021年以来甚至更久远的“美元注水后果”，主流观点对其看跌预期或将加深；

5）引发各国的加息潮，也就是主要国家、金融机构等会试图维持本币的稳定地位，用更激进的手段稳固现有国际金融体系。

例如，5月5日之后，欧洲央行、英国央行以及加拿大、新西兰等发达国家的央行，先后确认了接下来的加息计划。

6）长期来看，比特币将获得更多的自主价值定位，加密市场受此刺激可能再次迎来新的稳定发展期。因为主流数字资产价格触底，将会吸引新一批高水平的机构和散户抄底，进而在美元开启放水周期后，凭借价值投资带来的丰厚回报浮出水面。当然在此期间，比特币价格可能受到美元、欧元、卢布等主要货币的影响造成一些波动。

可能二：为避免美国经济衰退风险，美联储政策，全年加息不足2% —

具体的影响可能有：

1）金融风险的阴影或将裹挟加密市场，但一定程度上短期利好比特币，因为实际利空不及最坏预期；

2）美元通胀速度缓解但长时间仍然不利于购买力的提振，加密市场可能在未来一段时间处在高结构性风险和高价值并存的状态下，持续宽幅震荡的态势或将成为常态；

3）当然，箭在弦上的美国仍选择不发，自然会带来一系列连锁反应，直至美元信用崩塌，尽管这一质变性的结果需要很长的时间来酝酿，但美国一以贯之的以邻为壑的操作，几近于为此做足了量变性的准备。最直接、最重要的变化就在于：

主要的主权信用货币不会坐等转接风险，各主要经济体对美元的信任度和采用度逐渐弱化，进而直接冲击到二战后美元主导的国际金融体系。俄罗斯单方面宣布与美元脱钩，就是这一大变局的前奏，只是战争加速了这一进程。

4）多米诺骨牌效应下，全球金融市场的不确定性陡增，甚至剧烈程度堪比最鹰式的加息举措，因为后者带来的下跌走势完全可以预期。在此情况下，无积极作为的美联储，等于是变相暗示大量避险资金进入加密圈，毕竟比特币仍然具有风险资产属性。这一特质，只是因美元大放水且与美股强度关联而被淡化。但当其转向的条件开始失效时，比特币原有的避险属性，很可能被再次强化。届时，加密资产的价格涨跌，将更显扑朔迷离，投资者在短线操作中盈利的难度也将加。所以，对风险的判断预估，外加及时调整操作策略，乃至平抑个人波动情绪的能力，更加重要。

从俄乌战争时期比特币等数字资产的表现可以看到，加密圈已经完全与全球金融市场接轨，只是形式尤为特殊而已。越来越多的主流国家央行，开始正式区块链技术和加密资产的地位，而亚非拉的欠发达国家，也在加速实现比特币法币化的进程。这些现象，已经开始频频亮相国际主流财经媒体的头条。

回顾自比特币诞生以来，这十几年的经济周期，我们不难发现，每当翻越一个谷底，比特币的总市值和坚韧度，都会再攀新高。所以，无论是本次美国加息的力度几何、幅度大小、方式怎样，在此时看多加密圈、选择比特币、审慎做投资、深刻提认知，都是穿越牛熊周期的明智之举。

一、行业头条：

（1）全球政策：

1.1 美联储宣布5月利率决议：加息50个基点，6月1日作为缩减资产负债表的开始日期。

1.2 美加州签署区块链行政命令，旨在为Web3公司创造透明的监管和商业环境。

1.3 迪拜虚拟资产监管局宣布进入元宇宙。

（2）项目进展：

2.1 ApeCoin通过AIP-21、AIP-22和AIP-7三个提案。

2.2 LFG宣布共计购买37863 枚比特币，价值约15亿美金。

2.3 波场去中心化Stablecoin USDD已正式发行。

（3）大额融资：

3.1 对冲基金Pangea Fund完成8500万美元融资。

3.2 NFT平台Zora完成5000万美元种子轮融资。

3.3 韩国新韩金融集团设立约2.5亿美元的数字战略投资基金。

二、欧易动态：

（1）品牌活动：

欧易宣布与迈凯伦车队建立起多年的重要合作伙伴关系：从2022年起成为迈凯伦F1赛车队伍和迈凯伦“影子计划”电竞队的首席赞助商，也是其唯一的加密平台合作伙伴。

（2）产品更新：

2.1 赚币：

a. 欧易赚币于2022年4月30日11:00 (HKT)正式上线LOOKS DeFi赚币服务。

b. 余币宝于2022年4月30日16:00 (HKT) 正式上线APE、GMT。

2.2 衍生品：

欧易于2022年4月30日16:00 (HKT) 在网页端、APP端及API正式上线APE、GMT的杠杆交易。

2.3 欧易NFT市场：

a. 欧易NFT市场开启Satoshi Island NFT 白名单申请。

b. shambala运动鞋NFT于2022年5月7日上线欧易NFT市场。

c. 欧易NFT市场IGO历史数据如下：

2.4 OKC：

a. OKC近七日链上交易数为228.1万笔，日均32.6万笔。

b. OKC近七日新增地址数为8877个，日均1268个。

c. OKC全网非零地址总数为2225402个，全网地址总数为4586976个。

注：以上数据均来源于OKLink。

（3）用户服务及体验优化：

3.1 MetaX支持添加地址簿，让转账变得更加容易。同时，MetaX移动端发现板块全新升级，搜索结果页新增收藏功能，浏览器页面新增收藏网址、切换、分享等功能。

3.2 定投策略功能正式上线，自由组合，随时赎回。

3.3 欧易将于5月13日新增到期日为第三周的BTC及ETH期权合约。

3.4 欧易NFT市场正式支持Immutable协议。

三、复盘展望：

本周期内，美联储宣布了5月利率决议：加息50个基点，提升联邦基金利率目标区间至0.75%-1%。虽然这是2000年后首次单次加息50个基点，但并未超出市场预期。同时，鲍威尔的“当前没有积极考虑加息75个基点这一选项”的言论，也让市场的恐慌情绪大幅缓解。

美股应声走高，加密市场随之反弹，比特币价格一度突破4万整数关口。

但市场联袂上涨的好景仅持续一天，美股便突然暴跌，三大指数均遭重挫，总市值蒸发超1600亿美金，欧股主要指数也多数收跌，加密市场同步下跌。

各类黑天鹅言论层出不穷，市场重回恐慌笼罩之下。我们需要清晰地认识到：加息落地并不等于“利好”，流动性的衰减也是不断加息和缩表下的持续过程，在明确且长期的利空之下，一定要做好充分的风险预案。投资者对此需保持实时关注和高度审慎。

行至5月，加密市场行情的震荡仍将持续。外界普遍认为，转熊的信号已经较为明显。

眼下，奥密克戎肆虐全球、俄乌冲突不断升级、美联储鹰派言论甚嚣尘上、美国通胀率居高不下、世界各国经济复苏缓慢、加密市场的NFT和DeFi版块表现疲软，整体环境加剧了行情的不确定性。

对此，投资者尤需提前获知行业确定发生的重大事件，以更好地做好预判和准备，以期实现收益最大化，尽可能地规避潜在的风险。本期的欧易财经日历，就为读者们梳理了五月份确定要发生的行业重大事件，敬请详阅。

一、重磅头条类：

（1）5月3日 - 4日：美国联邦公开市场委员会（FOMC）召开货币政策会议

美东时间3月16日，在万众瞩目中，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布利率决议，将基准利率上调25个基点至0.25％-0.50％区间。这是美联储自2018年12月以来的首次加息，加息幅度与市场预期一致，比特币价格瞬间飙升至 41700 美元的高位，然后立即短时下挫，随后不久重新站上阻力位。

此前，美联储主席鲍威尔表示：50个基点的加息将在5月份的会议上讨论，加快行动是恰当的。美联储的许多人认为，一次或多次加息50个基点是合适的。倘若此次会议决定加息50个基点，那么其在加密市场引发的震荡性影响，至少双倍于前一次议息会议。

另外，美联储旧金山联储主席戴利以及美联储理事布雷纳德均在近期呼吁，5月份将加快收缩资产负债表的速度。届时，金融市场的流动性将进一步被遏制，加密市场必然受到冲击。对此，投资者尤需警惕。

值得一提的是，美国4月份的非农数据将在5月6日公布，这也是美联储高层决定加息力度的决策依据。非农数据对美联储加息的影响因素，我们已在此前的文章中有过详述，感兴趣的读者可点击了解。

二、加密政策类：

（2）5月1日：印尼将对加密资产交易征税，税率为0.1%

印度尼西亚计划从5月1日起对加密资产交易征收增值税（VAT），并对此类投资的资本收益征收0.1%的所得税。

该国政府官员表示，加密资产的增值税率远低于对大多数印度尼西亚商品和服务征收的11%的税率，而资本收益所得税为交易总额的0.1%，与股票相匹配。

印尼是东南亚重要的国际，经济总量在区域内也排在前列。此番印尼对加密圈持更积极开放的态度，或将在区域内引起连锁反应，但周期可能较长。

（3）5月7日：美国SEC就是否通过Valkyrie XBTO比特币期货基金ETF召开决策会议

Valkyrie XBTO比特币期货基金ETF，在所有的比特币ETF中并无多少存在感，可能是与其规模偏小，还有ETF屡屡败于申请之路有关。

另外，关于此项ETF的决策时间，一直被SEC推迟，也逐渐损耗了市场难得的耐心。

但是，5月7日当天的决议结果，仍然值得广大投资者关注。因为一旦通过，对于比特币ETF产品来说，将是重大利好，也意味着美国监管态度的进一步放松。

（4）5月30日：美国阵亡将士纪念日，美股休市一天

按照惯例，5月的最后一个周一，是美国阵亡将士纪念日，美股将在同日休市一天。美股休市，就意味着股市的资金无法流入加密市场，反过来看，加密市场的资金也无法接入股市。因此，对于加密市场来看，短期内还会有一定程度的影响。投资者当日可以留意加密市场价格的变化，最起码可以丰富投资观察、增进认知深度。

三、头部公链类：

（5）5月1日：Terra生态收益加速协议Retrograde将分两阶段发布

Terra生态收益加速协议Retrograde将于5月1日分两阶段发布。其中第一阶段参与者的奖励锁定期将从3个月缩短到2个月，并将第一阶段的持续时间从7天减少到3天；第二阶段将于5月4日开始，持续7天，并于5月11日结束。

Terra公链可以说是，2020年底的大牛市启动以来，最具流量热度和热钱效应的公链项目，并且其总锁仓量在短时间内长期稳居赛道第二。

此次生态收益分配制度的调整，或将直接影响到资产的流动和供应，进而在短期内影响通证价格。Terra通证的持有者和投资观望者，应当在深入研习Terra代币+稳定币模型的基础上，结合个人的风险承受力和认知程度，做出合适的选择。

四、知名项目类：

（6）5月5日：波场TRON去中心化稳定币USDD正式上线

算法稳定币赛道，随着DeFi的退热及其自身的缺陷，已经淡出主流视野很久很久了。此次波场公链推出的去中心化稳定币，其实仍然是算法稳定币的范畴。

目前，USDT和USDC等中心化、抵押型稳定币的确遭遇到了信任危机，因其存在过量增发、币值不稳等种种问题。但是，波场此番推出的算法稳定币，究竟能否确如其所愿，在某种程度上成为中心化稳定币的补充，从而加速加密资产的流动和兑换效率，仍有待观察。不过，波场公链特有的创始人流量效应，应该能让这款算法稳定币在短期内收获大波的关注。

（7）Fantasy Club工作室推出的“FantasyNFT”将于5月10日开启铸造

由香港加密艺术工作室（Fantasy Club ）推出的以周杰伦《范特西》专辑为灵感创作的“FantasyNFT”系列将于北京时间5月10日开启白名单铸造。该系列NFT基于以太坊发行，总量1万枚。

据悉，FantasyNFT Discord服务器参与人数已突破2万人次，目前正与Web 3.0 订阅NFT社交网络Showme进行合作，后续FantasyNFT将在官方Discord中持续更新项目动态。

周杰伦的名人效应有目共睹，在加密圈的例证就是年初风靡一时的Phanta Bear。此次FantasyNFT能否延续周杰伦的偶像效应，还需要看市场的具体反应。

（8）5月10日：DFINITY互联网计算机全球黑客松Supernova正式举行

DFINITY宣布推出首届全球黑客松Supernova，举办日期为5月10日至6月20日，为期6周，总奖池最高达600万美元。

DFINITY在2021年被视作行业的现象级项目，因其提出的互联网计算机理念确实正中Web2.0信息技术的短板。但是，随着行情转冷且其本身并未实现重大的技术性突破，逐渐淡出了大众视野。本月举办的黑客松大赛，或许是项目方自我挽救之举，因为奖金金额并不高。但是，在市场转熊、项目研发经费缩水的境遇下，此次全球黑客松大赛还是有看点的，毕竟这发生在行情低迷之时。我们可以透过参赛项目的各自优势和专注方向，提前预判下一阵风口何在，做对准备可能就会在牛市期间乘势而上。

五、应用破圈类：

（9）5月27日：元宇宙产业委召开元宇宙共识大会，共商行业的规范治理

元宇宙产业委，全称中国移动通信联合会元宇宙产业委员会（英文缩写“CMCA-MCC”），属于中国移动通信联合会，于2021年11月11日挂牌成立，是负责推动元宇宙产业健康与可持续发展的全国性社会组织机构。

元宇宙产业委员会执行秘书长武艳芳此前表示：

秘书长团队决定于5月27日在北京国务院杏林山庄召开“2022元宇宙共识大会”，在《元宇宙产业宣言》、《元宇宙自律公约》等共识基础上，再形成一批共识：《元宇宙公民守则》、《元宇宙治理规则》、《元宇宙技术通则》、《元宇宙应用指南》、《元宇宙标准指引》等，发布一批规划：发展纲要、行动计划、实施方案和地方政府鼓励政策及企业项目等，探讨推进工业元宇宙、文旅元宇宙、教育元宇宙、商贸元宇宙、金融元宇宙、大健康元宇宙、城市元宇宙、政务元宇宙等落地应用，启动“元宇宙公共服务平台”。

（10）豪雅表CEO：预计5月推出NFT，官网支持加密支付

豪雅表首席执行官、奢侈品牌巨头LVMH老板 Bernard Arnault 之子弗雷德里克·阿尔诺 (Frédéric Arnault)， 在4月份举办的日内瓦钟表展上表示，与豪雅新款手表相关的 NFT 将会在5月份推出，具体细节还未透露。

值得关注的是，弗雷德里克·阿尔诺还透露豪雅表官方网站上所有手表都将支持加密资产支付，而其本人也持有大量NFT，包括隐形人Invisible Friends、以及RTFKT旗下CloneX。

近期，以太坊开发者Marius van der Wijden在社交平台上表示，目前正在以太坊上测试PoS机制，并将进行首次主网影子分叉。这意味着以太坊“合并”的即将到来，“合并”是以太坊2.0可扩展蓝图上的一个关键里程碑，届时以太坊整个网络将过渡为PoS共识机制。

另外，以太坊2.0核心开发者dapplion在其社交账号上表示，本周六将再次进行以太坊主网影子分叉测试。

伴随着“合并”临近，以太坊2.0的脚步也更进了一程。其力图在不牺牲去中心化原则的前提下使应用区块链变得更快速、更便宜，具体的方案和进程再次成为大家热切关注的话题。那么以太坊2.0到底是什么方案？包含哪些升级？目前进展如何？它的到来，又会为行业发展造成哪些影响呢？欧易研究院将从以太坊2.0技术进展、以太坊2.0方案、展望和风险三个部分对以太坊2.0展开详细讲解。

注：为迎接合并的到来，以太坊基金会此前宣布，以太坊在升级协议的同时也面临着定位的转变，在2021年底，核心开发人员已经停止使用Eth1.0、Eth2.0术语，分别使用“执行层”和“共识层”来替代。 但改名未影响以太坊的既定的升级路线，因以太坊2.0称谓已深入人心，本文仍将沿用“以太坊 2.0”这一名称。

一、以太坊2.0技术进展

1.1路线规划

以太坊成立至今牢牢占据第一公链的位置，拥有着全球最大的开发者社群，DAPP数量将其他公链远远甩在身后。但是即便是这样首屈一指的地位，也并不意味着就可以高枕无忧了。定位于“世界计算机”的以太坊，目前每秒只能处理大约20笔交易，甚至难以支持一个普通规模的商业应用，频频发生的拥堵事件导致的高gas费和等待打包交易更是让用户的体验变得很差，这在很大程度上限制了以太坊的发展。

以太坊2.0便是解决当前以太坊的网络性能瓶颈的既定规划，致力于在不降低去中心化的前提下大幅提升以太坊网络上的扩展性与性能，从而更好的承载去中心化应用，促进行业应用爆发。

以太坊的目标是成为分布式金融和智能合约执行平台，成为“一台真正的世界计算机”。为了实现世界计算机的目标，其在2014年诞生之初，就设定了4个发展阶段：分别是Frontier (前沿)、Homestead (家园)、Metropolis (大都会)、Serenity (宁静)。前三个阶段都是采用PoW模式，第四个阶段“宁静”则是以太坊的最终形态，也就是我们常说的以太坊2.0。

目前为止，以太坊的前三个阶段都已经完成，正在进行第四阶段的开发工作，这期间将完成从 PoW 到 PoS 的转化，以及分片、由eWASM代替EVM等重要升级，升级完成后以太坊的性能将会大大提升。

当然，第四阶段无法一蹴而就，会分阶段进行升级。据其最新路线图显示，以太坊第四阶段升级的主要节点是2021年Q3信标链上线，2022年“合并”，以及在之后将实施的分片。目前信标链已于2020年12月上线，此后信标链开始以PoS的形式运行，执行层产生区块的过程仍然由原链以 PoW 形式进行，以太坊进入一个PoW+PoS混合挖矿的阶段，为整个网络向PoS过渡做铺垫。

（以太坊升级的最新路线图）

截至4月12日，信标链运行平稳。链上数据显示，信标链已拥有34.13万个节点，累计质押总额约1090.46万ETH，其中有效投票参与率达99.84%。自2021年10月15日至今，节点数量和质押总额稳步增长，每日验证者收入也在缓慢增长中。

（信标链区块数据，图片来源于https://beaconscan.com/）

1.2“合并”来临

接下来，以太坊计划于2022年第二季度进行“合并”。将会把共识层（PoS信标链）与执行层（PoW原链）合并，并停止原链的 PoW 部分，这次升级代表着以太坊正式切换到PoS共识。

值得注意的是，本次合并将停止原链的 PoW 验证，且不会解锁此前质押到信标链的 ETH，解锁将在合并后的第一次硬分叉中进行。这意味解锁前既没有 PoS 增发的 ETH 能够释放流通，也停止了通过PoW 方式增发的途径，以太坊进入更强的通缩。此外，本次合并只是以太坊共识的改变，并不能实现性能的提升，因此GAS费并不会因为这次升级产生变化，需要等到之后升级中引入分片才能切实提升以太坊的可扩展性。二、以太坊2.0方案2.1以太坊2.0架构模型

以太坊2.0方案模型图中从上至下分别为：

1.PoW Main Chain是原以太坊主网。在以太坊2.0中，它将会作为信标链的一个分片继续运行。

2.Beacon Chain是信标链，它是整个以太坊2.0系统的中枢部分。通过Casper共识协调管理所有独立并行的分片链，负责为分片链随机分配验证者，对整个系统的安全性起到至关重要的作用。通过交联作为各分片的锚定点以实现跨分片通信，并追踪每条分片当前的状态，为以太坊提供最终确定性保证。

3.Shard Chains是分片链，以太坊2.0是可扩展性的来源，目前规划是建立 64条分片链，每一个分片都有一组验证者委员会负责对区块进行打包和验证。它能在没有提高节点硬件要求且没降低去中心化程度的情况下，实现网络性能和容量的大幅提升。

4.VM层是虚拟机，它是智能合约运行的基础环境，驱动着整个以太坊的运转。以太坊2.0将以eWASM 将替代当前的 EVM，这会提升智能合约的兼容性和执行效率。因为相比于EVM，eWASM具有更好的性能以及更好的扩展性，可以支持Solidity，C++，Rust，AssemblyScript等编程语言，开发合约会更容易。此外，eWASM 也与当前的Web标准兼容，因而更容易在普通浏览器中运行，用户无需扩展程序即可访问 dApp。

（以太坊2.0 架构模型）

2.2关键解决方案

区块链有一个著名的不可能三角问题，即区块链系统无法同时在可扩展性、安全性、和去中心化程度这三项指标上做到最优，需要在这三者之间做一个取舍进行优化权衡。即使如BCH对区块大小进行扩容，效率提升的作用也很有限，EOS通过DPoS共识牺牲去中心化来保证性能，但随之引来人们对安全的问题担忧。种种解决方案并不能完美解决不可能三角问题，目前公链无论是在扩展性、交易效率还是安全性能等多个方面都无法满足实际商业应用的需求。

定位于下一代分布式社会底层平台的以太坊，针对不可能三角问题提出了以下解决方案：

通过分片提升网络性能和容量，解决性能问题；

通过共识机制PoW转PoS，降低节点门槛，支持更多用户参与，解决去中心化问题；

通过信标链和Casper共识机制解决由分片和PoS引入的安全性问题。

（以太坊2.0解决不可能三角问题的具体方案，图片来源于欧易研究院）

2.2.1解决性能问题——分片（Shards）

分片（Shards）——提升网络性能和容量

分片是区块链扩容最佳方案，它能在没有提高节点硬件要求且没降低去中心化程度的情况下，实现网络性能和容量的大幅提升。物理空间上，分片是将公链网络中的所有节点划分为不同的分组，每一个分组叫做一个分片。原本公链中所有节点都要执行同样计算，在所有节点比对结果一致后写入区块数据中，整个网络严重受制于网络中单个节点所能处理任务的上限。现在将区块里的任务分组后分配给不同的分片处理，单个分片内的节点仅需承担全网的部分工作。假设分片数为n，则每个节点需要承担的工作量为全网工作量的1/n。于是各个分片可以并行工作，从而提升整个网络的承载能力。同理，全网容量也将变为原来的n倍。

（分片物理空间图，图片来源于TokenInsight《分片技术研究报告》）

2.2.2解决去中心化问题——共识机制PoW转PoS

共识机制PoW转PoS——降低节点门槛，支持更多用户参与

PoW机制下，成为验证节点的门槛较高，需要昂贵的专业矿机产生足够的算力来和同行竞争。采用PoS机制，以太坊可以有效降低验证节点的准入门槛。任何用户质押32枚Eth即有机会进入验证者委员会，这由信标链随机算法选出区块验证者和区块提议者，不需要比拼算力。其中区块提议者打包交易提议新区块，另外的区块验证者检验新区块，最终协作完成出块过程，对比PoW共识节点的工作大大简化。

如此一来，以太坊网络节点对硬件设备的要求大大降低，支持更多用户参与。而参与验证的节点越多，以太坊网络也更加去中心化和分散，面临攻击时将会更加安全，同时也解决了PoW需要大量算力造成资源浪费的问题。

（节点出块过程，图片来源于欧易研究院）

2.2.3解决安全性问题——信标链、Casper共识机制

分片和PoS共识机制的引入，为以太坊增加了新的安全性的挑战。比如由分片导致的单分片51%攻击问题、分片间双花攻击问题，以及PoS共识机制导致的无利害攻击问题、长程攻击、简单攻击问题。以太坊通过信标链和共识机制Casper 来弥合这两类风险，解决安全性问题。

1）信标链——解决分片51%攻击问题、分片间双花攻击问题

与普通区块链不同，信标链是以Slot 和 Epoch而不是 “区块”作为基本时间单位的。

Slot（时隙）:未来在以太坊中每一个分片都有一个验证区块的验证者委员会，验证者委员会完成一次区块确认的时间（当前为12秒），分为区块提议和区块验证两个步骤。如果验证者委员会内部能达成共识，该Slot便能成功产生一个区块，否则该 Slot 就无法出块，形成了一个 “跳过” 的 Slot，所以链上的出块速度并不确定。

Epoch（时段）：多个Slot（当前为 32 个）组合而成的时间段，为6.4分钟。验证者委员会的节点们会在每个Epoch后被洗牌重新分配，它们的奖惩金额也是在每个Epoch结束后进行确定。 Epoch 中最后一个 Slot 称为Checkpoint（检查点）。

(Slot 和 Epoch图示，图片来源于《区块的产出和确认》)

为系统随机分配验证者，解决分片51%攻击问题

区块链系统出块过程中的随机性至关重要，它必须是分布式、可验证、不可预测的，并且是不可剥夺的。对于公链来说，在将全网任务划分到不同分片的同时，也就把算力划分到了相应分片中。对于单个分片来说，只能得到原来1/n的算力保证，此时对单个分片发起51%攻击的难度也会降到原来的1/n，这会导致分片更容易被恶意矿工掌控。因此对于一个分片系统来讲，需要很好的随机性来防止特定分片被单独攻击，而信标链就是负责向系统提供这种随机性的，它会为每个分片随机选出验证者委员会。

验证者委员会是由信标链随机选择的一组验证节点，负责见证信标链和各分片产生的区块。信标链有其对应的委员会，每一个分片也各有一组验证者委员会。委员会负责保证它们所在分片的安全性和完整性，并负责证明信标链上的分片状态。

在每一次Slot中，信标链会在验证者委员会中随机为该链选出一位验证者负责出块，一定数量的其他验证者则检查该区块并验证正确性。到下一次出块时，则再从委员会中随机选出一个验证节点提议生成区块，同时换另一组不同的验证节点验证正确性。

在完成一个Epoch的出块和验证任务后，信标链会将所有的验证节点重新洗牌，给每一分片随机选出下一个Epoch的新的验证者委员会。验证节点的选举过程在随机数生成算法的帮助下，从根本上避免了验证节点间的勾结串通，提高了协议的安全性。

跨分片通信，解决分片间双花攻击问题

双花攻击是指将同一笔资金分别发给两个人或者多个人。在分片中也存在双花问题，攻击者完全可以尝试将同一笔资金发送给不同分片中的帐户来实施双花攻击，这就需要做好跨分片通信来避免双花攻击。

跨分片通信需要借助信标链来完成，分片与信标链直接通信，信标链会同步更新所有分片的区块头作为验证的信息，不同的分片就能通过信标链通信。当信标链区块完成时，相应的分片区块就被认为是最终确定的，而其余分片则可依赖其进行跨分片交易。信标链作为枢纽能够记录所有分片的状态和信息，避免出现双花问题。

具体来看：当分片1向分片2发出消息时，分片1会将相关信息打包到它的区块头中。等待信标链将分片1的区块头打包到新的区块中，信标链完成区块共识后，分片2会接收到信标链广播的包含分片1区块头的信息。在此之后，分片 2 会验证关于 分片 1 的信息然后开始执行相关操作，并将执行完成的区块信息发送给信标链。

（跨分片通信过程，图片来源于欧易研究院）

2）共识机制Casper——解决无利害攻击、长程攻击、简单攻击问题，以奖惩机制规范节点行为

Casper是以太坊 2.0 的核心共识协议，负责管理系统节点，对验证者施行奖励和惩罚。

通过节点质押解决PoS无利害攻击问题，以奖惩机制规范节点行为

由于PoS存在“无利害攻击”问题，即在PoS机制下，恶意的节点验证者可以在没有任何损失的情况下把自己的币押在分叉链上推动硬分叉。因此在持币者需要向信标链抵押一定数量的Eth（目前为32Eth）申请成为节点，当被标记为“active” 之后，才能运行协议。

同时信标链也会跟踪和管理验证节点。节点们每成功打包一个区块，就会获得一个与他们所持有的Token成比例的以太坊系统奖励。节点负责出块、验证区块，还需要一直在线以完成系统分配给它们的任务。如果大多数验证者拒绝他们所建立的区块，节点将面临失去抵押token的风险；如果验证者没有履行对区块投票的责任，他们质押的Eth也会被罚没；如果验证节点的余额减小到验证阈值以下，则将被踢出验证节点池，无法继续参与验证工作。因此，Casper迫使验证者诚实行事，并通过奖惩制度遵守共识规则。

确保链的最终确定性，避免PoS长程攻击、简单攻击

长程攻击指的是从创世区块开始，创建一条比原主链还要长的链，并篡改交易历史来代替原来的主链。简单攻击指的是分叉链在单位时间里面尽可能多的创造区块，以此来超过原主链长度所形成的攻击。对比PoW， PoS 没有两次出块之间强制延时的机制，攻击者可以短时间内让重写历史的链追赶上原本的主链，根据最长链原则来决定的话，很有可能出现真正的主链被篡位的情况。

以太坊将通过每Epoch周期一个的检查点实现链的最终确定性，避免这类风险。具体来看，以太坊将每个Epoch里的第一个Slot区块设置为一个检查点。参与共识的验证节点会对检查点投票。当检查点收到了超过2/3的的投票，且上一个检查点也是确定性检查点，那么这个检查点即是确定性检查点，这段区块就成为确定性不可更改的。所以Casper共识的一大改进是引入了显式的最终确定性,只要是在最终性检查点之前的区块都是被确认的，区块信息无法再被篡改，没有被颠覆的可能，也无需后续的矿工用为已经确认的区块增加安全性。

（检查点，图片来源于欧易研究院）

三、展望和风险

3.1展望

3.1.1奠定行业地位

以太坊2.0如果成功实施，将彻底解决以太坊的性能瓶颈。凭借其目前最大的生态规模，升级后更低的 Gas 费、更快的交易速度，加之eWASM 更好的开发者体验和更高的可访问性，以太坊将成为公链领域不可颠覆的存在。

3.1.2促进生态繁荣

受限于底层公链的性能瓶颈，目前区块链无法服务于实体应用，超过千万月活用户的Dapp还没有出现。以太坊2.0如果成功实施，便可以支持大规模商业应用，届时，必定会将公链赋能于实体，助推Web3的腾飞，千万用户级的Dapp也将涌现。

3.2风险

3.2.1落地风险

以太坊2.0开发难度较大，虽然以太坊的框架已经确定了下来，但很多细节还在持续讨论和修改中，存在落地风险。由架构图可以看出，完成以太坊2.0需要有几个大的技术创新，实现智能合约分片与状态分片本身就有极高设计与开发难度，除此之外还需要考虑与原链的过渡与兼容，更进一步的增加了实现难度。以太坊作为一个发展几年的平台，代码结构已经变得非常复杂，底层重则修改难，对于原有架构的修改牵一发则动全身，需要考虑很多因素。

3.2.2竞争风险

根据公链TVL对比数据，虽然左边饼图中以太坊公链依然是以55.4%占比位居第一位，但右图面积图能清晰反映出以太坊上的TVL比例正在不断下降且被其他公链蚕食。

（公链TVL图，图片来源于defillama）

许多公链致力于解决以太坊当前面临的扩展与性能问题，他们大都会在智能合约层兼容以太坊代码，可以最快速、最方便的让开发者能转移到自己的公链上来，所以以太坊面临的竞争压力是非常大的，如果以太坊不能及时的完成升级，将会给其他公有链超越的机会。高性能公链赛道里，Solana、Avalanche和Terra等公链激烈角逐，地址数量迅猛增长，留给以太坊2.0的时间是紧迫的。

参考文章：

TokenInsight《分片技术研究报告》

以太坊2.0 都要来了你还不知道 Casper 吗？

以太坊2.0系列 ：区块的产出和确认

读懂以太坊升级：了解最新路线图，消除对合并转PoS的误解

一、行业头条：

（1）全球政策：

1.1 媒体报道：俄罗斯正制定法案承认加密资产为支付方式。

1.2 美国国税局计划向NFT投资者征税。

1.3 俄罗斯“数字资产法案”规定，普通居民每年最多购买7000美元的加密资产。

（2）项目进展：

2.1 Aptos 发布激励测试网路线图，将于5月13日开放第一阶段注册（IT1）。

2.2 以太坊二层扩容网络Optimism或即将推出Token OP。

2.3 EOS EVM 官方名称为Trust Network，预计于5月23日推出面向用户的测试网。

（3）大额融资：

3.1 CoinDCX以21.5亿美元估值完成1.35亿美元D轮融资。

3.2 Framework Ventures表示已为重点关注区块链游戏的新基金筹集4亿美元。

3.3 The Sandbox正寻求以48亿美元估值融资4亿美元。

二、欧易动态：

（1）品牌活动：

1.1 巴比特元宇宙峰会，欧易MetaX负责人Maxi 畅谈《数字藏品之外，我们能对Web3世界期待什么？》

1.2 欧易上线“好友助力免费领取ETH”活动，每天可获 ¥200 奖励。

（2）产品更新：

2.1 Listing：

a. 欧易Jumpstart于2022年4月20日开启ELT（Element Black）项目打折销售。

b. 欧易于2022年4月20日上线Element Black (ELT)。

c. 欧易 Jumpstart 将于2022年4月28日开启TAKI（Taki App）项目打折销售。

2.2 金融服务：

a. 欧易赚币于2022年4月16日11:00 (HKT) 正式开启第38期加息项目申购通道，本期项目为NYM ，参考年化185%。

b. 欧易赚币于2022年4月21日11:00 (HKT) 开启Terra生态项目加息活动第三期，活动项目为ANC，参考年化105%。

c. 欧易赚币于2022年4月21日11:00 (HKT) 正式上线ZIL锁仓赚币服务，并开启39期加息项目申购通道，加息项目为ZIL，参考年化110%。

d. 余币宝于2022年4月21日15:00 (HKT) 上线NYM。

e. 欧易赚币于2022年4月22日11:00  (HKT) 正式上线BORA锁仓赚币服务，并开启40期加息项目申购通道，加息项目为BORA，参考年化315%。

2.3 衍生品：

欧易于2022年4月21日15:00 (HKT) 在网页端、APP端及API正式上线NYM杠杆交易及NYMUSDT永续合约。

2.4 欧易NFT市场：

a. REVA X LiveArtX合作NFT于2022年4月21日上线欧易NFT市场。

b. 欧易NFT市场与Outland 达成合作，并开展JamesJean NFT白名单活动。

2.5 OKC：

a. OKC近七日链上交易数为191.1万笔，日均27.3万笔。

b. OKC近七日新增地址数为70961个，日均10130个。

c. OKC全网非零地址总数为2188052个，全网地址总数为4542888个。

注：以上数据均来源于OKLink。

d. OKC即将上线项目为Olend，其他链上项目动态如下：

（3）用户服务及体验优化：

3.1 合约网格交易功能灰度上线，用户可先于模拟盘进行体验。

3.2 MetaX 智能路由上线，通过Unoswap算法，提供DEX中更好的交易价格。

3.3 欧易NFT市场交易合约升级，首次挂单流程缩减，节省Gas费。

三、复盘展望：

据数据统计：比特币与纳斯达克科技股的相关性不断攀升，而与黄金价格走势的相关性已跌至历史低点。这意味着，在加息、缩表以及全球局势充满不确定性的情况下，市场避险情绪持续上扬，现阶段比特币的风险属性大于其抗通胀性，在美联储货币政策收紧的背景下走出独立行情的可能性日益降低。

本周期内这一特性十分明显：美股高开比特币便随之反弹，美股下跌比特币同步回调。美股休市的空档期，比特币基本处于缩量的无序震荡。GameFi 和 NFT等板块依旧热点不断，头部项目的表现亮眼，但持续性还需要时间的验证。

另外，数据显示：美联储到5月份加息50个基点的概率为93.8%。美联储主席也表示：50个基点的加息将在5月份的会议上讨论，加快行动是恰当的；虽然市场已提前给出反应，但还是要做好充分的抗风险准备，以应对届时可能发生的大幅波动。

经过一年多火热发展，NFT赛道打破了诸多行业记录，Beeple坚持13年完成的作品拍出6900万美元天价，NFT总市值四年间上涨5万多倍，藏家人数上涨2000倍......加密艺术圈也在这些“突破”中快速更迭，新世界的大门正向艺术从业者打开。

上至80耋耄，下至8岁孩童，从发达经济体到第三世界，都能在这片“热土”中找到属于自己的位置，可以说NFT世界消除了偏见、阶级与固有的评价体系，简直是社会大同的典范。

但任何领域的发展都难逃物极必反的铁律，随着NFT热度渐退，衡量NFT市场最为重要的因素成交量，从2021年年底的129亿美元每月，下降至目前的36亿美元每月，更是出现了单个NFT贬值一万倍的极端案例。

那么，当下NFT世界哪些现象值得我们关注，这个领域又发展到哪个阶段了，未来的NFT世界又会朝着哪个方向发展？

1、竞拍滑铁卢，NFT世界的分水岭？

2021年3月份，Twitter创始人杰克·多尔西以NFT的形式出售了他的第一条推文，售价高达290万美元，该NFT的买家是加密企业家Sina Estavi。

彼时，Beeple坚持13年完成的作品The First 5000 Days刚刚拍出6900万美元天价，没人会认为Estavi买了个寂寞，相反多数人会认为Estavi进行了一次史诗级的交易。一年多过去了，Twitter创始人的首条推特似乎失去了高端叙事能力，这在该NFT最近一次拍卖中得到了充分印证。

四月上旬，Estavi宣布卖出他收藏的杰克·多尔西首推NFT，并表示会将50%的收益捐给慈善机构，Estavi预计该NFT会以4800万美元的价格出售。然而消息发出后，几天之内无人问津，Estavi决定将NFT拍卖，他认为自己可能会收到至少2500万美元的出价。然而，拍卖会结束后，只有7人参与NFT的竞标，最高出价为0.09 ETH，约合277美元。

此时，贬值超过1万倍的NFT正式诞生。

不过，Estavi显然也对该结果表示坦然，并表示，“最后拍卖期限已过去，如果我得到一份好的出价，我可能会接受(卖掉这个NFT)。”事实证明，Estavi对“世界上第一条推特”高估的离谱。喧嚣过后，高价值的FT用户似乎不再愿意认可该NFT。

不过，目前该NFT迎来了稍稍的转机。

目前，根据OpenSea显示，该NFT最高出价已涨至10.1ETH（30000美元）附近。然而，即便这样，这仍然只是Estavi买价290万美元的百分之一。

一年贬值一万倍，是否意味着NFT赛道的发展进入分水岭？

遥想2021年，如果我们要选一个词汇代表这一年，非NFT莫属。NFT的出圈程度，超过大多数人的想象，一年一度的《柯林斯词典》年度词汇评选中，NFT摘得桂冠，击败了包括混合办公、元宇宙等在内的一系列候选词，成为2021年度词汇。

在Beeple、Bak、Xcopy、Hackatao、Fewocious等众多加密艺术家天价艺术品光环笼罩下，在SuperRare、Nifty Gateway、Foundation等全球顶级拍卖行助推下，在Mark Cuban、Snoop Dog、Jimmy Fallon、Jack Patrick Dorsey等一众流量名人加持下，在CryptoPunk、Axie Infinity、Bored Ape Ychat Club、NBA Top Shot、Art Blocks等顶级项目的支撑下，NFT相关项目市值达到71亿美元，NFT链上销售总额突破150亿美元，纷纷创历史新高。

如今，繁华不再，NFT赛道热度骤减，即便偶尔还能看到24小时交易额为3840万美元的现象级NFTMoonbirds，但这并不能掩饰NFT整体销量从年初以来暴跌75%的事实。那么，当下的NFT赛道又发展到哪个阶段了？

2、狂欢过后，NFT世界现状

nftgo最新数据显示，目前NFT总市值183亿美元，总成交量525亿美元，有超过210万人持有NFT，NFT持有者是2021年年底的4倍，其中活跃交易人数为139万。持有NFT价值超过100万美元的巨鲸地址数为1378，该数据是2021年年底的2倍。 

此外，根据dune NFT项目板块数据，2022年开年以来NFT 28d平均价格由3.9万美元下跌至2.7万美元。而所有NFT的平均地板价格则从14美元下跌至7美元。

其中市值最高的9个NFT项目类别分别是CryptoPunks（总市值10.2亿美元，占NFT总市值5.45%）、Bored Ape Yacht Club（总市值8.4亿美元，占NFT总市值4.51%）、Art Blocks（总市值8.4亿美元，占NFT总市值4.50%）、Meebits（总市值7.4亿美元，占NFT总市值3.99%）、Mutant Ape Yacht Club（总市值5.9亿美元，占NFT总市值3.16%）、Loot (for Adventurers)（总市值3.8亿美元，占NFT总市值2.05%）、CLONE X（总市值3.8亿美元，占NFT总市值2.03%）、Azuki（总市值3.3亿美元，占NFT总市值1.78%）、Moonbirds（总市值2.7亿美元，占NFT总市值1.43%）。

其他NFT项目总市值124亿美元，占比66.66%。

当下，NFT市场最值的关注的项目Moonbirds莫属。该项目以总市值2.7亿美元排名第九名，在单品销售方面，Moonbirds#6610更是以150ETH价格成交，约合460,431.32美元，创下该NFT系列美元交易量最高记录，出现了地板价7天涨8倍的盛况。除Moonbirds#6610之外，Moonbirds#3904也以150ETH价格成交，但美元交易额约为457,190.24美元，排名第二。

在NFT单品销售层面，CryptoPunk #7756单品以1050个ETH录得近一个月最高售价，Zunk 19887单品以727个ETH销售价排名第二。有史以来售价最高的NFT单品为CryptoPunk #9998，销售价12.4万个ETH。

从以上数据来看，虽然NFT世界在狂欢过后经历了“挤泡沫”的过程，总销售量出现了大幅下滑，依然涌现了不少明星的项目，足以说明NFT这个资产类别并不是所谓“吹泡泡游戏”。那么未来，NFT又会如何“助力”加密行业的发展？

3、未来，NFT世界的可能性

2021年以来，NFT的发展严格意义上经过了六个发展阶段。

第一，2021年年初，NFT行业的经历了明星卡牌与数字艺术的初期发展，诞生了以NBA Top Shot为代表的球星卡牌和以Beeple的画作Everydays: The First 5000Days为代表的数字艺术（Digital Art），彻底打开了NFT世界的大门。

第二，头像类NFT起事。2021年7月中旬，早在2017年6月由Larva Labs发起的总量10000个的像素头像CryptoPunk，瞬间爆火整个加密社区，并引领了长达数月的“头像风暴”，该单品的爆发为以太坊赋予了“文化结算层”的美誉，甚至有人将CryptoPunk比作加密艺术界的比特币。

第三，生成艺术（Generative art）出击。生成艺术（Generative Art）又被称为算法艺术（Coding Art），指由计算机算法自动生成的艺术品，艺术家通过编写程序制定创作过程，再通过触发代码变化的Seed为作品增加随机性，生成艺术是人类和计算机共同产生的艺术成果。Art Blocks是最大的生成艺术品交易平台，历史成交额已接近10亿美金。

第四，GameFi出圈。在Axie Infinity带动下，GameFi成为2021年NFT Summer最具话题性的赛道，Play to Earn模式将传统游戏中用户消费游戏转变为用户通过参与游戏赚取收益。Play to Earn类项目高峰时期总市值达到170亿美元，占据整个NFT市值的40%。

第五，头像派对类NFT。在Crypto Punk以及Bored Ape Ychat Club两大蓝筹NFT带领下，头像类NFT成为2021年NFT Summer中最具话题性的热点。

第六，去中心化NFT项目。毫无疑问，Loot是去中心化NFT的代表在创始人Dom极具想象力的创意下，Loot具备了其他NFT项目所没有的“智能合约领取铸造”、“自下而上的社区驱动方式”、“无为而治的设计”、“无尽的想象空间”等等属性。

而最近出现的各类NFT玩法，基本上逃不出以上几个类别。

经过一年多指数级爆发之后，人们已经为NFT赋予了无限想象空间，从Ubisoft的3A大作畅想，到Meta的元宇宙白皮书，NFT已具备无限可能性。

例如，如果剥离昂贵NFT背后“明晃晃”的金钱属性，未来NFT极有可能成为元宇宙的入口，那么在类似《失控玩家》的场景中瑞安·雷诺兹饰演的银行职员Guy将不会再担心游戏发行商破坏游戏主机。再例如，对于DAO的运营者而言，NFT或许是比代币更加有效的选择。

总之，随着NFT世界的不断丰富，NFT将会推动加密世界朝着更加绚烂多彩的方向发展，而不是灰蒙蒙的“铜臭世界”。

4月17日，高盛发布报告称，预计未来两年美国经济衰退的几率为 35%。一石激起千层浪，加密圈和美股市场均因此出现一定的跌幅。

通胀率高企，高盛唱空美国经济

报告中提到，美国目前面临的主要挑战是缩小工作岗位和工人之间的差距，并通过收紧财政货币政策，在不大幅提高失业率的情况下减少就业机会，从而将工资增长放缓至与2%通胀目标一致的速度。但问题在于美国历史上的差距大幅下降只发生在经济衰退期间。

除此外，本月初《华尔街日报》对65位商业、学术和金融人士进行了调查，受访对象普遍预计美国经济在未来一年陷入衰退的概率为28%，均高于年初的18%和一年前的13%。学界普遍认为目前美国衰退风险正在逐渐上升。

数据来自《华尔街日报》

美国劳工部4月12日公布的数据显示，美国3月份CPI同比上涨8.5%，创下1981年12月以来的最高水平。这一数据要高于道琼斯8.4%的预期，也意味着美国已出现过去40年从未有过的物价上涨水平。

 美国消费物价指数（CPI）与生产价格指数（PPI）均达到历史高峰

加息已成必选项，将对加密市场构成巨大影响

利刃高悬，继续加息似乎成了美联储唯一的可靠选项。但显然华尔街更在意美国经济能否避免衰退。

此前，美联储主席鲍维尔表示美联储5月政策会议可能会加息50个基点，鹰派代表美国圣路易斯联储行长布拉德更是豪言“将利率在年底前提高到3.5％左右，并且不排除一次加息75基点的选项”。

对于以高盛为代表的投行、经济学界提出的“经济衰退论”，“鹰王”布拉德选择了无视：“现在谈论衰退为时过早，加息只发生了一次。”布拉德预计，保持紧缩的货币政策下美国经济将在2022年和2023年以超过长期趋势的健康速度增长，失业率将降至3％以下。

对宏观金融市场的悲观预期，加剧了加密市场的波动性。近日，比特币时隔近一个月后再次跌破4万美元大关。

尽管俄罗斯宣布“天然气等能源将采用比特币结算”的重磅消息，但从市场反应来看，也仅仅是止住继续下跌的颓势。比特币从创下新高再到多次下破5万、4万美元大关来看，和美联储的货币政策收紧有强相关性。

作为全球主要价值标的物之一，比特币仍然高度依赖美元的稳定和美国金融主导的全球金融稳定，可以说鲍维尔主持下的美联储才是直接影响比特币走势的“那个人”。

而美国经济衰退的可能性是客观存在的，但从历史上多次类似案例来看，美联储对于经济衰退的容忍度并没有表现出目前的强硬态度，而是选择优先向高通胀妥协，延缓加息甚至采取降息。也就是说，美联储的5月会议存在停止加息的可能。

比特币和加密圈后市如何？不外乎两种大致结果

那么，届时的比特币乃至加密市场将走向何方？我们试做模拟。

可能一：美联储5月会议将继续加息50基点或更高，全年加息超过3%以期遏制高通胀 —

比特币将继续消化2021年以及更久远的“美元注水后遗症”，资金持续流出至美国CPI恢复至2021年上半年水平甚至更早。在此期间美国将竭力维持美元的稳定地位，稳固现有国际金融体系。

长期来说，美元与比特币脱钩将成为可能，比特币保持一段时间的低迷后重新快速升值，加密市场再次迎来新的稳定发展期。

可能二：为避免美国经济衰退风险，5月会议加息不足30基点，全年加息不足2% —

金融风险将裹挟加密市场，比特币价格将更快回到前高甚至突破新高。美元通胀速度缓解但无法避免购买力下降。加密市场将在一段时间处在高结构性风险和高价值并存的状态下狂奔。

美元的风险转嫁加剧了全球市场的不稳定性，美元的主导地位存在一夕崩解的可能，届时资金将重新寻找价值标的，比特币的主流资产地位将稳定上升。

从模拟结果上看，因为比特币的价值远未达到真正峰值，它作为价值标的和主流货币的挑战者，仍然有巨大的价值空间。 

加密世界的财富奇迹以为月单位轮番上演，作为从业者/投资者/创业者，我们行走加密世界，该秉承怎样的投资观，才能从遍地黄金的加密世界分一杯羹？

2022年以来，加密世界沉浸在熊市挤泡沫过程，不过价格涨涨跌跌并不能对行业发展产生决定性影响，定睛行业长远发展才是正道。当下，我们所身处的这个行业正经历5个方面的变化。