区块链情报局 | 比特币前沿

一、行业头条：

（1）全球政策：

1.1 巴西参议院宣布即将批准“比特币法”。

1.2 欧盟在最新MiCA草案中指定ESMA为加密资产最高监管机构。

1.3 两个新的司法辖区（罗阿坦岛及马德拉岛）将采用比特币为法定货币。

（2）项目进展：

2.1 ERC721R代币标准正式发布，在NFT智能合约中增加了去信任的退款设计。

2.2 NEAR将推出稳定币USN，并仿照UST提供质押年利率。

2.3 以太坊第一个主网影子分叉（shadow fork）上线。

（3）大额融资：

3.1 NFT平台Genies以10亿美元估值完成1.5亿美元融资。

3.2 Circle将从贝莱德等四家公司获4亿美元融资，已签署融资协议。

3.3 金融服务应用Voyager以14亿美元估值完成2.1亿美元融资。

二、欧易动态：

（1）品牌活动：

1.1 欧易OKX Blockdream Ventures发布月报：《加码元宇宙与GameFi，持续关注跨链及EVM兼容领域》。

1.2 欧易Research联合巴比特举行公开课，研究员直播讲解《如何破局NFT流动性窘境》。

1.3 欧易3月月度报告：平台总交易量8016亿美金，永续合约占比62%，现货占比25%。

（2）产品更新：

2.1 Listing：

a. 欧易Jumpstart将于2022年4月20日开启ELT（Element Black）项目打折销售。

b. 欧易于2022年4月15日12:00 (HKT)上线Nym (NYM)。

2.2 金融服务：

a. 欧易赚币于2022年4月14日11:00 (HKT)开启Terra生态项目加息活动第二期，活动项目为LUNA，参考年化75%。

b. 欧易赚币于2022年4月15日16:00 (HKT) 正式上线 MIR DeFi赚币服务。

c. 欧易余币宝于2022年4月14日15:00 (HKT) 正式上线ASTR。

2.3 衍生品：

欧易于2022年4月14日15:00 (HKT) 在网页端、APP端及API正式上线ASTR的杠杆交易及ASTRUSDT永续合约；

2.4 欧易NFT市场：

a. ROOSTER FIGHTER NFT于2022年4月15日正式上线欧易NFT市场。

b. UBA CryptoTraders NFT于2022年4月11日正式登陆欧易NFT市场。

2.5 OKC：

a. OKC近七日链上交易数为236.5万笔，日均33.8万笔。

b. OKC近七日新增地址数为31314个，日均4473个。

c. 全网非零地址总数为2121888个，全网地址总数为4471972个。

注：以上数据均来源于OKLink。

d. 4月12日，OKC团队进行了首次Livetream活动，针对OKC近期的发展现状，面临的挑战以及未来发展方向进行了全面答疑。其他链上项目动态如下：

（3）用户服务及体验优化：

3.1 App端【概念板块】改版上线，全新的板块列表及板块详情页，助力研判市场。

3.2 App端K线页增加热度 & 板块标签，币种概况内增加所属板块的相关信息，快速提取关键信息。

3.3 合约网格于4月15日上线模拟盘，策略生态不断发展。

3.4 Web发现频道全新升级，分为市场频道和机会频道。榜单功能助您及时捕获市场机会。

三、复盘展望：

本周期内，加密市场走势依旧与美股高度相关：此前，美元指数连续走强，并突破100整数大关，创下近一年内的新高。该现象凸显了市场在高通胀、加息、俄乌局势等因素的影响下，出现强烈的避险情绪。随后美元指数有所回落，美股与加密市场同步出现反弹，但力度和持续性都相对较弱，未能形成技术面的阶段性反转。

4月12日，美国劳工部公布3月CPI数据，环比上涨1.2%，同比上涨8.5%，续创40年以来新高。但核心CPI月率却低于市场预期，创下去年9月以来新低，所以并没有强化加息预期。金融市场获得一定的喘息机会。但需要注意的是，对抗通胀依旧是美联储的首要任务，5月份加息50个基点的概率仍高于80%。而紧随其后的缩表，会让金融市场迎来更大的挑战。

目前来看，与美股高度关联的加密市场，在连续加息之下走出独立行情的可能性并不高。

同为跨链王者，Cosmos与Polkadot有哪些特性差异，在未来的跨链竞争中，谁更有可能脱颖而出？本期视频将会围绕以上话题展开。

作为区块链行业的基础设施，公链一直是加密领域无法绕开的讨论话题之一。伴随着一代一代的公链的发展和崛起，NFT、DeFi、GameFi、元宇宙等生态热潮也相继迎来爆发。反过来这些赛道项目的爆发也促进了公链的发展与价值提升。

我们不难发现，在市值前十的项目中，超过半数是公链项目。有许多新一代公链项目例如Terra、Solana、Avalanche等从去年以来迎来了爆发式发展态势，给投资者带来了许多机会。那么，2022年，公链赛道是否能够继续赛出亮眼的成绩？又有哪些公链项目值得关注？

一、以太坊仍有想象力的逻辑是什么？

作为公链的龙头老大，以太坊是投资者与从业者最为关注的项目之一。近一个月以来，以太坊代币ETH从低位上涨了41%左右。受战争局势影响后行情回温，有了较大幅度反弹。

以太坊作为最老牌的公项目，承载了大多数的生态应用，目前以太坊链上锁仓的总价值（TVL）超过1200亿美元，占所有公链TVL的54.19%。基于以太坊之上的有超过5个市值达10亿以上的DeFi项目，例如MakerDAO、Convex Finance、AAVE、Uniswap、Lido等。

以太坊生态能够发展得稳健且迅猛，主要得益于其强大的技术基础和经济机制，当然同时还有其在区块链领域强大的共识，这使得大多数项目都愿意优先考虑布局在以太坊上。反过来，这些生态应用的爆发也促使以太坊公链的价值得以进一步提升。ETH也自然而然成为众多散户投资者选择公链项目资产标的的首选之一，同时也获得了越来越多主流机构投资者的认可。

那么，从中短期来看，我们如何判断以太坊的价值呢？换句话说，2022年，ETH还会继续上涨吗？以太坊代币价格主要受供需影响，而目前主要影响供需的因素主要在于两个层面，其一是持有者的买卖行为，其二是以太坊本身的机制对发行及流通的影响。

首先来看第一层面，目前从短期来看，已经市场上已经释放出一些看好以太坊的潜在信号可以为投资者提供参考。一方面是长期持有者3月28日，据市场情报公司IntoTheBlock的数据显示，持有ETH超过一年的地址在近几周内增持逾400万枚ETH，价值超过130亿美元。另一方面是以Three Arrow Capital（三箭资本）为代表的机构在不断增持ETH。据Etherscan数据显示，近一个月，标记为“三箭资本”的地址连续增持超过8.6万枚ETH（仅统计已标记交易所地址转入该地址的数量），且三箭资本转出了大量ETH参与Curve等协议。

其次是第二层面，以太坊本身的机制对ETH价格可能造成的影响。根据OKLink数据显示，在去年EIP1559提案实施之后，以太坊网络目前总销毁数量为209.1万枚ETH，ETH当前供应量为1.18亿枚。随着以太坊上每笔交易费用中的基础费用被销毁，从而造成ETH的通缩，这在一定程度上会增加ETH的价值，成为价格上涨的动力。

另一方面，以太坊预计将在今年6月（区块预估时间）进行eth1与eth2的合并，正式转向PoS机制。届时，随着ETH的质押量的不断增长，且原本由矿工产出的ETH数量减少，短期可能造成ETH流通量减少，从而对其价格产生一定积极影响。据链上分析平台OKLink 4月8日的数据显示，以太坊2.0当前质押总量为1126万枚 ETH，创历史新高。从下面的趋势变化图中不难发现，ETH2.0的总质押数量在不断增长。

以上这些层面反映出了普通投资者和机构投资者对以太坊潜力的看好信号以及以太坊本身机制所影响的潜在上升动力。这也是为什么以太坊是最值得关注的公链项目之一的原因。

当然，尽管以太坊在公链赛道中发展最为稳健，共识最为强大，但其实纵观2021年至2022年，除了以太坊之外，有许多公链项目正在成为后起之秀。从数据表现来看，有不少公链项目在今年的发展速度甚至超越了以太坊，例如Terra、Cardano等。那么，这些公链项目是否具有潜力，值得关注呢？

二、追赶者Cardano和Terra在技术和机制上各具代表性

近期，Cardano（ADA）这条以技术理念著称的老牌公链再一次崭露锋芒。

首先，币价方面，近期ADA有所上涨，从3月初的0.93美元涨至4月初的1.17美元，月内上涨约25.8%。截至4月11日，ADA总市值为340.31亿美元，位列第8。链上数据表现方面，持有ADA的地址数从今年年初至今增长48.8%。截至4月11日，Cardano链上锁仓总量（TVL）达到2.98亿美元，在公链之中排名28，3月涨幅超过97%。其中值得注意的是，ADA的质押率高达71.92%，位列第四，为ADA币价提供了较强支撑。

Cardano近期的亮眼表现离不开它独特的技术结构，以及团队与社区所秉承的学术严谨态度，其共识算法Ouroboros与代码编程语言Haskell都大幅优于同赛道的大部分项目。另外，随着生态的繁荣与采用率的增加，Cardano在近半年的时间里通过扩容、发布2层协议套件等方式大幅提高了性能。

那么，未来Cardano还能延续第一季度的涨势吗？我们可以从两方面来分析其潜力。

第一，生态潜力巨大。目前Cardano生态内有886个项目正在建设中，预计今年6月Vasil硬分叉后，将会有大量新项目涌现。生态的拓展将持续凝聚共识，为上涨提供动力。

第二，获得越来越多主流人群的认可和参与。近期芝商所正在计划推出Cardano期货合约，3月，灰度与WisdomTree也各推出了包含ADA在内的投资产品。这些新的投资产品为机构/个人投资者提供了更加安全、便捷、合规的交易途径，有望吸引大量新资金进场。

总之，经过多年发展，Cardano稳扎稳打，厚积薄发，已经坐稳了加密市场前十的位置，并在今年进入发展“快车道”，投资者们不妨持续关注。

另一个近期倍受瞩目的公链项目是Terra（LUNA）。Messri在3月发布的一份报告中，将Terra认定为2022年发展最好的公链生态。

3月，LUNA的质押回报率多次达到6%以上，成为了质押回报率最高的Token之一，这吸引了越来越多用户开始质押LUNA，DeFiLlama数据显示，截至4月11日，Terra（LUNA）TVL达到192.5亿美元，位列第二，相较2月初上涨111.2%。代币质押也在一定程度上带动了币价上涨，Coinmarketcap数据显示，LUNA 3月上涨17.3%，在4月5日达到116.46美元历史新高，当前市值312.4亿美元，位列第9。

追根溯源，Terra的成功主要由于它良好的基本面。Terra以稳定币为核心，创造性地设计了“双代币弹性供应机制”，将LUNA和UST深度绑定，形成了生态发展与代币上涨的正向循环。然而，伴随Terra不断发展，始终有投资者担心LUNA可能陷入死亡螺旋。针对这一质疑，Terra从1月份起开始买入比特币等各主流数字资产，构建自己的多样化外汇储蓄。

今年1月27日开始，Terra平均每两天增持约3000枚BTC，截至4月11日，已持有39,897枚BTC（价值约16.8亿美元），其长期目标是为其比特币储备筹集100亿美元。除了比特币，Terra还宣布将从Avalanche基金会购买价值1亿美元的AVAX代币，以增加其储备。

这些储备金将有效地充当UST的赎回机制，以确保在加密市场大幅抛售期间，有效减缓新铸造LUNA进入市场的速度，保证稳定币的价格仍与美元挂钩，大幅降低了风险。

当然，公链赛道的耀眼明星或者说潜力项目可能远不止这些，本文仅分析了具有代表性的几个项目。那么，公链这一赛道为什么如此火热？今年能否继续成为投资大热点？

三、公链持续火热，但价值评判维度更趋多元

伴随着一代一代新公链快速崛起，公链赛道之所以如此火热，是因为它作为区块链的基础设施至关重要，是底层刚需，同时也因为各个生态领域应用的爆发，例如从去年到今年，DeFi、NFTs、GameFi、元宇宙、SocialFi等热潮的火爆，给公链提供了巨大的考验和机会。一方面，大量DApps的出现给本身“已负重荷”的以太坊带来了网络拥堵和高昂费用的考验，但另一方面这也给众多新公链提供了发展空间。

目前，各公链上的DeFi项目数量，已经超过1000个。截止2022年4月11日，DeFiLlama数据显示，按照DeFi总锁仓量（TVL）排名前十的公链分别是以太坊（55.38%）、Terra（12.45%）、BSC（6.19%）、Avalanche（4.87%）、Solana（3.22%）、Fantom（2.78%）、Polygon（1.99%）、Tron（1.9%）、 Cronos（1.81%）、Arbitrum（1.08%）。以太坊的DeFi锁仓总量占比相对来说有所减少，较去年12月下降8%左右。这说明公链的市场份额在被其它公链所“蚕食”，以太坊的市场主导地位有所下降。

公链总锁仓价值占比 数据来源：DeFiLlama

据DeFiLlama统计，目前累计已收录的公链数量有103条，对比2021年初相比数量增长近10倍。同时，NFT、GameFi的蓬勃发展使得市场上涌现了不少以新热潮作为差异化竞争的垂直公链。相比去年年初的以太坊“一家独大”（TVL占比高达96%），公链正呈现出百花齐放的趋势发展。

但是伴随着Layer2的发展，以及以太坊今年升级之后的性能逐渐提升，这些新一代竞争公链的发展空间是否会受到影响？如今的这一局面又会发生什么样的变化？

当然，有一点可以肯定的是如今的公链发展现状与2018年那一阶段有显著差别，在不断的新生态热潮涌现下，公链的发展仍有巨大空间和机会，且公链的蓬勃发展也会反过来促进区块链生态的爆发，在这一方面两者是相互利好，相互促进的。

因此，公链这一领域值得长期关注，但同时也需要认知到其中具体的机会和风险。从去年至今，公链赛道迎来了一波接一波的小爆发风口，一些明星公链选手如Solana、Avalanche、Cosmos等的发展速度非常之快，表现也颇为亮眼，那么这些热门公链项目是否还值得投资呢？我们如何去判断公链项目的投资价值？

这里有两个方面、六个维度可以供各位读者参考，两个方面分别是公链经济机制的不可能三角和技术机制的不可能三角，六个维度则是这两个不可能三角，盈利能力、成长性、公平性，以及去中心化、安全性、效率。

不同公链在这些维度中的考量和抉择，可能会影响这一公链项目的发展速度和上限，能否确立自己的竞争优势，以及可以看出其后续发展的侧重点。

此外，作为投资者，还可以关注长期有价值的公链和短期有潜力的公链，作为投资标的的组合选择。您可以通过投资数字资产或者参与链上质押参与到公链生态中，比如购买ETH、进行ETH2.0质押。具体的参与入口您可以在欧易APP首页点击【行情】-【发现】，下拉进入更多【热门分类】-【公链生态】，了解各币种的简况、行情分析，或直接跳转交易。

当然，您也可以点击APP首页【赚币】，选择【ETH2.0】，在欧易一键参与以太坊2.0质押，参与以太坊生态。

总之，公链赛道在今年能否继续成为投资大热点，还取决于生态的持续发展，以及它们各自的安全性和使用性能等因素。随着越来越多的应用出现，以及新用户的涌入，公链仍然有值得期待的发挥空间，以太坊以及其它潜力公链在今年都可能仍有爆发的机会。

目前公链与Layer 2发展遇到瓶颈，独辟蹊径的跨链生态会2022年爆发吗？作为跨链王者Cosmos有有哪些特性，又是否会在2022年获得较好发展？

一、行业头条：

（1）全球政策：

1.1 美联储3月议息会议纪要：加快未来加息的力度和节奏，开始准备启动缩减资产负债表。

1.2 印尼官员：印尼将从5月1日起对加密货币交易征税。

1.3 美国财政部长就加密货币发表首次演讲：加密资产是“金融数字化”大趋势的一部分，在管理风险的同时支持创新。

（2）项目进展：

2.1 Axie Infinity侧链Ronin：已确认添加五个新的验证节点，目标在三个月内实现至少 21 个独立验证节点共同保护网络。

2.2 Ripple开发新标准XLS-20，帮助开发者基于XRPL构建NFT应用程序。

2.3 莱特币基金会宣布与蚂蚁矿池 Antpool 合作成立数字资产研究实验室“LTC Labs”。

（3）大额融资：

3.1 Axie Infinity 开发公司 Sky Mavis 完成 1.5 亿美元融资。

3.2 Near Protocol 完成 3.5 亿美元融资。

3.3 元宇宙基础设施企业魔珐科技完成1.3亿美元融资。

二、欧易动态：

（1）产品更新：

1.1 金融服务：

欧易赚币于2022年04月07日11:00 (HKT)开启Terra生态项目加息系列活动，第1期活动项目为UST，参考年化为42%。

1.2 欧易NFT市场：

a. 欧易NFT市场于2022年4月8日19:00（HKT）正式上线DAOFARMER NFT。

b. 在欧易中文官方Twitter参与活动并完成表单任务，可赢取欧易NFT市场 XANA 白名单奖励。

1.3 OKC：

a. OKC近七日链上交易数为205.9万笔，日均29.4万笔。

b. OKC近七日新增地址数为32698个，日均4671个。

c. OKC全网非零地址总数为2097414个，全网地址总数为4440658个。

注：以上数据均来源于OKLink。

d. OKC即将上线项目为MetaMateNFT。

（2）用户服务及体验优化：

2.1 MetaX现支持App内通过助记词重置钱包。

2.2 产充提流程优化，提供更为顺畅的体验。同时增加新手引导，确保充提动作的准确无误。

2.3 独立经纪商（ND Broker）上线闪兑功能，支持闪兑自定义报价加点。

2.4 Web端上线独立深度图表功能。

三、复盘展望：

本周期内，俄乌局势出现进一步升级的可能性，乌克兰方面表示：俄罗斯军队准备在东部发动大规模进攻。与此同时，美欧对俄罗斯的制裁力度进一步加大：拜登发言称，俄罗斯将为其暴行付出沉重代价，将与盟友和合作伙伴一起宣布新一轮的毁灭行制裁。此后，美国国会参议院达成协议，将取消和俄罗斯的正常贸易关系。英国宣布将禁止向俄罗斯出口关键炼油装备，禁止对俄罗斯进行任何新的投资，并将于2022年底完全结束对俄罗斯煤炭和石油的所有进口。德国和法国也相继宣布驱逐俄罗斯外交官。一系列操作推动了市场的避险情绪进一步高涨。

此前PMI、APD、非农等各项数据的强劲表现，证明美国经济已取得一定程度的复苏，美联储获得了加快加息节奏的基础。周期内，美联储频繁发表“加速缩表”、“大概率单次加息50个基点”等相关言论。根据 CME“美联储观察”的数据，5月加息50个基点的可能性已经上升至80.5%。美股受消息冲击出现连续下行，纳指两日内下跌近4.5%。

加密市场跟随美股下探，目前处于弱势整理阶段，反弹力度弱于标普500。如没有转机出现，即将迎来日线MA120关键位置的支撑考验。如有效跌破会加速市场恐慌情绪的蔓延。

本系列更多内容，请在《小白进阶之路》专辑收听。

今天我们来比较一下波卡和以太坊2.0。为什么要比较它们两个呢？是因为它们都在试图解决公链的不可能三角问题，并且都还在成长期。

我们知道，目前对于任何公链来说，都面临着不可能三角问题，也就是安全、可扩展性、去中心化，在单一项目中，只能牺牲其中一个去实现另外两个。比如当下的以太坊，为了保证安全和去中心化，就不得不面临可扩展性差的问题，交易速度慢，手续费高昂，严重限制了defi、nft、gamefi等生态应用的发展，因此，如何在兼顾去中心化和安全的基础上，对区块链进行扩容，是一个迫在眉睫的问题。

针对这一问题，波卡和以太坊2.0各自提出了解决方案，二者的方案有哪些相似和不同？

首先，波卡和以太坊2.0两个平台都是为开发者构建去中心化应用程序，也就是dapp而设计的，且都在追求基于并行执行的扩展策略，以解决区块链网络的性能和可扩展性问题。

但在具体的解决方式上，二者有所不同。以太坊2.0采用的是传统的分片，波卡采用的则是平行链。

分片是一种比较主流的区块链扩容方式，这种技术可以将大型数据库分成一个个更小、更快、更容易管理的部分，来提升运行效率。打个比方，有一万个会计师在计算账本，但是每次新算一页，每个会计师都要算一遍，算完传给下一个人，效率很低。而分片，就好比是把这一万个会计师分为50个小组，每个小组只有200人，这样新算一页账本的速度就快多了，最后再将这50个小组的信息交互一下，就得到统一的共识了。

以太坊2.0，是将以太坊网络拆分成多个分片，从而成倍提升以太坊执行能力。而波卡，它本身的平行链就可以看作是分片，通过“中继链+平行链”的双层结构，每个平行链负责处理各项事务，再通过中继链实现各个链之间资产与数据的流通，这样可以让每个平行链保持高TPS。另一方面，波卡的中继链不仅可以连接平行链，还可以连接下一级的中继链，层层嵌套，无限扩展，理论上来说可以连接无数区块链，让无数协议在其中部署。

虽然都属于分片，但波卡和以太坊2.0不太一样。以太坊2.0的分片，每个分片的架构是一样的，被称为同构分片，但波卡的分片则是分片到极致，也就是每一个分片变成了一条链，这些链可以是不同架构的，所以波卡的分片又叫异构分片。

还是之前会计师的例子，波卡的分片，可以理解为这50个小组发展成了一家大型的会计师事务所，他们每个组所做的工作也不相同，有的组是专注于做工程造价，有的组专注于做审计，但是他们之间依然可以通过一些机制互相传递信息。

这也就反映出，波卡和以太坊2.0的目的和愿景是不一样的。以太坊2.0希望打造一套强大的底层系统，以承载更多的DApp生态，所以它更关注本身；而波卡专注于接入其它链，打造成为一个多链互通的系统。

除了结构上的不同，波卡与以太坊2.0在共识机制、设计目标等方面也各有侧重，在此不一一展开。

那么，波卡能超越以太坊吗？

首先，以太坊的最大优势在于其成熟且庞大的生态系统和开发者社区，并且已经坐稳了公链龙头的王座，以太坊作为当前区块链领域最大的智能合约平台，有着显着的网络效应，我们所熟知的DeFi、NFT、Gamefi热潮都是在以太坊之上所掀起。在此背景下，ETH作为底层通证，也捕获了巨大的经济价值。因此，就目前从网络基础层面来看，以太坊难免更胜一筹。

但另一方面，以太坊面临的可扩展性的挑战和高昂的gas成本，成为了其发展的桎梏，也同时为其他公链提供了超车的机会。因此，越来越多全新的优质项目选择基于波卡搭建，追求更高的交易吞吐量和更高的去中心化属性。

波卡生态中，基于Substrate的平行链不仅可以设计自己的链，还可以拥有自己的经济模型，并且可以享受以下四个优势：无法中断、可升级性、不受限和无手续费。这里还要提到波卡和以太坊在链上治理上的区别。波卡能够快速反应、快速升级，任何新技术、提案都可以添加到波卡链上，并且全部都由社区投票来执行。但以太坊上虽然也可以公开创建和提交提案，但最终是交给核心开发团队审核表决。

截至2021年12月，波卡生态已经有数百个应用和协议，涵盖了加密货币钱包、验证者、论坛、浏览器、隐私、桥接、DeFi、智能合约等。 因此，波卡目前对以太坊的“威胁”主要来自对生态内优质项目包括基础设施层面的争夺，就连以太坊核心开发者Afri Schoedon也在2021年年初表示，波卡比以太坊的开发进程更快。由此可见，波卡的优势也不容小觑。

波卡的最大的优势在于开发工具Substrate，开发者可以利用Substrate在短时间内迅速的开发出一条区块链，大大减少了创建区块链所需的成本、时间和精力。

此外，它的“中继链+平行链”的双层结构可以提供强大的网络安全性，以及非常强的可扩容性。波卡上不仅能运行各种各样的区块链，未来还能够对接比特币和以太坊，与这些主流区块链跨链互通之后将会是波卡极大的优势。这一点从技术上说，波卡具有领先优势，待平行链系统顺利运转，将会为我们打开全新的跨链时代。

综上看来，波卡和以太坊2.0各有优势，终极愿景也各不相同。实际上，波卡的出现，也不是为了与现有区块链世界的任何主流公链竞争，相反，波卡希望“托起”所有的链，以便实现不同区块链之间的跨链通信，它的目标是为分散的区块链世界建立起统一的生态系统。

对于加密资产领域的大多数人来说，资金的流动性十分重要。鉴于此，优质的加密圈服务商致力于为用户纾解流动性难题。例如，欧易平台就为用户推出了赚币服务，用户在一定期限内将资产锁定于平台中即可活动资产利息，就像银行中的定期存款业务。

但是在NFT市场，因为资产独一无二、无法分割、主观性强、难以估值的特性，导致其缺少固定而统一的定价标准，最终出现流动性较差的问题。因而，用户长期持有NFT，就意味着资金被长期锁定，造成额外的成本。这是目前NFT市场，最普遍的问题。但是，目前NFT的普及已成为大势所趋，文娱行业对NFT应用的需求也开始井喷。对于参与NFT投资的用户和机构来说，解决NFT流动性差的问题，已成为当务之急。

针对这个问题，行业内也不断提出了一些方案，它们大体可以分为三类，分别是NFT 碎片化、基于NFT发行Token，以及NFT抵押借贷，下面就具体来看看这些方案。

一、NFT碎片化

顾名思义，NFT碎片化是指把一个完整的NFT自身进行分割，那么购买者可以以1/N的价格获得整个NFT的一部分，以降低购买门槛的方式来提高NFT的流动性。

不过这个方案面临着NFT碎片不能重组的风险。假如有人不小心弄丢或销毁了其中一个碎片，就无法重组恢复最初的NFT，那么其他所有碎片NFT也将会变得一文不值。对NFT持有者来说，使用这种方案要冒着彻底失去NFT的风险，还要付出一定的GAS费，收益却是等于或小于NFT本身的价值，对比之下不如直接卖掉NFT更高效，所以这种方案的采用者寥寥。

二、基于NFT发行Token

3月17日，Bored Ape Yacht Club（BYAC）宣布发行ApeCoin（APE），用于在Web3构建其去中心化社区，且会空投给持有BAYC和MAYC的用户，通证持有者享有APE生态的独家访问权限，还可以对ApeCoin DAO的治理提案进行投票。这就是基于NFT发行 Token的典型代表。

有些项目在NFT的基础上提出了更为宏大的叙事，比如将NFT融入元宇宙、Play to Earn 游戏内，比如在项目路线图中加入发行 Token玩法，比如推出ERC-20 Token充当NFT生态的积分资产，或者是直接给NFT持有者发放Token。这样NFT持有者可以卖出这些Token获得流动资金，也可以用Token进行流动性挖矿赚取收益，补充自己持有NFT的流动性缺失部分。

但Token发行还是由项目方主导，NFT持有者在这里十分被动，并且不同项目Token对应的价值还是取决于NFT本身生态的丰富度和落地能力，对普通项目意义不大。目前绝大部分NFT项目发行的Token因为没有内在支撑，成为了一时炒作的泡沫。

NFT 抵押借贷

NFT抵押借贷是大众期望值和关注度最高的解决方案，它可以分为中心化模式、P2P模式和资金池模式三类。

1、中心化模式

中心化模式是由中心化机构开展的NFT抵押借贷业务，和银行抵押贷款类似，NFT持有者需要先填写申请，然后通过抵押NFT获得流动性资金，并需要为此支付利息，准时还款。对比传统资产，NFT属于高波动产品，为了控制风险，这类平台往往只提供非常小的贷款价值比。此外，这类业务目前只针对 BAYC 与 CryptoPunks 这样价格相对稳定的头部NFT项目开展。

对质押者们来说，中心化平台始终无法消除平台跑路风险和人员作恶风险，这就需要平台实力够强、信誉更好作为背书，才能吸引用户使用。

2、P2P模式

NFT P2P抵押借贷和现实中的P2P借贷类似，在对应平台借贷时你需要先抵押NFT，并设置所需的币种类型及还款时间，然后等待有愿意赚取利息的人对此NFT抵押订单进行报价，主要是提交贷方认为合适的借款金额和借款利息。类似于拍卖，所有人都可以出价。然后，你可以从这些报价中选择一个最优金额和利率的订单完成借贷，但如果收到的报价远低于你对NFT价值的预期，你只能继续等待其他人的报价。若是借款需求紧急，这时你就要做出适当让步，以快速获得借款。借款到期时你需要及时偿还本金和利息才能取回智能合约中的NFT，否则抵押的NFT就会从智能合约中自动转移到贷方的地址上。

这就意味着贷方要承担借方违约风险，作为风险把控者，他们在针对NFT借款需求报价时更会认真评估项目的价值，以寻求尽可能按合理价格和借款单匹配成功。这样不仅给了普通项目获得贷款的机会，也完美解决了同一系列里NFT价格不一、难以报价的问题。

在借贷体验上，由于借贷双方对NFT的价值评估很难一致，这种方式难以保证借贷需求的响应速度，借贷的不确定性也降低了贷方的资金利用率。

3、资金池模式

资金池模式可以分为两种，一种是直接建立具体NFT系列（如Punk）和某Token（如稳定币、ETH）的流动池，所有对系列有共识的人都能够把该Token放入池子赚取利息，NFT拥有者可以在平台池子注入NFT直接借出Token。另一种是用户将NFT存入池中，铸造一种衍生品 Token，并可以在任何时间赎回池中的资产，然后再将这些Token投入到流动性池中兑换其他Token。

这种模式下，贷款没有到期日，利率根据资产的利用率计算得出。预言机实时监测NFT的地板价，如果NFT地板价跌到清算线，那么这个NFT就会被清算，并且系统会将清算资金补偿给资金提供者们。

对比其他方案，这种方式可以即时成交，贷出方资金可以直接留在协议上生息不会有资金站岗问题，因此这种方案利息更低。不过，资金池模式存在价格被操控导致的预言机失灵问题，以及有被连环清算的可能性，并且当前的解决方案基本是用NFT的平均地板价做参考，这对NFT系列中的稀缺款不够友好。

四、3种NFT流动性方案的优劣势对比

NFT流动性困局大背景下，哪类解决方案更有潜力呢？

（图片来源于欧易研究院）

对比以上几种方案的优势和劣势，NFT碎片化方案因为存在无法复原风险，用者寥寥；基于NFT发行Token方一般由项目方推动，NFT持有者比较被动，这种方向的探索收效甚微；NFT抵押借贷类是目前更优的解决方案。

其中P2P模式在项目适配上更具普遍性，蓝筹项目和一般项目都有可能撮合成功，但在用户体验感上，其响应速度较慢，竞价制导致贷方报价后不一定能匹配订单，会造成资金站岗问题。中心化模式依赖强平台背书，且只为别头部项目服务。

对比之下流动性资金池模式可以为提供流动性的双方提供token奖励，显然更具优势。为保证清算时抵押的NFT可以成功卖出，这种项目大都通过为头部项目提供服务来控制清算风险，加之NFT链上数据可查的特点能有效避免单个NFT的重复质押情况的发生，因此这类项目中谁能最先吸引更多的主流NFT接入，谁就占据了优势。

当然，对比整个NFT市场的人群，以上这些流动性方案协议上吸引的用户量还非常小。究其原因，一方面是当前的流动性方案没有普适性，往往对蓝筹项目更为友好，而蓝筹项目的持有人属于少数群体；另一方面，现在每天都有众多NFT项目涌现，可以说NFT发展还处于初级阶段，格局未成，新项目里依然蕴含着更大机会。在NFT用户群体眼中，对比个别NFT项目动辄几个ETH地板价的大幅拉升，NFT流动性协议的收益就显得微不足道了，因此当先他们的目光更多还是投注在发现新项目上。

随着NFT生态的持续发展，流动性问题必将成为NFT领域突破发展瓶颈的破题重点，解决NFT流动性问题的协议将会在未来捕获巨大价值。

4月已经到来，会有NFT牛市吗？哪些NFT是蓝筹潜力股？ 4月1日，欧易「Xpace」第二期邀请胡子观币创始人大胡子、Elite Apes创始人Jason、BreakingPanda主理人沐子以及BendDAO创始人Andy四位嘉宾，就NFT项目筛选方法论、APE发币给NFT市场带来的影响等问题，分享各自观点（嘉宾观点仅提供信息参考，不构成任何投资建议）。

随着俄乌冲突局势暂缓，俄罗斯杜马能源委员会主席表示，愿意接受比特币作为自然资源出口的支付方式；同时伴随美联储加息以及央行放水等西方政策的变化，金融市场回暖反弹，比特币价格回弹至48000美金。

3月31日，欧易联合星球日报出品全新栏目「Xpace」，栏目首期AMA由Odaily CEO Mandy主持，并邀请OKX金融市场总监 Lennix 、Tokeninsight CEO Wayne 、数字文艺复兴基金会董事总经理曹寅 、本末区块主理人超级君四位嘉宾，就当前局势下如何判断加密市场后续走向以及NFT市场发展等问题，分享各自观点（嘉宾观点仅提供信息参考，不构成任何投资建议）。

Q1：影响本轮比特币价格上涨的动因以及接下来的走势？

曹寅：俄乌冲突对比特币价格影响并不是主要原因，主要是美联储加息的鹰派氛围使得大量投资性资金进入。随着新玩法的不断加入，从中短期来看比特币的走势还是会呈上升趋势。

超级君：随着美国等欧盟国家对俄罗斯的限制，比特币的系数真正得到体现，比特币是一个自由资产价值更加有限，目前行业对于比特币的信心充足，作为稳定币的储备会向比特币倾斜。

Wayne：人们对比特币的认知能否转变为避险资产这一点很关键，也同时影响着比特币的价格。

Lennix：比特币从机构进入市场表现更像科技股，比特币代表新技术，价格体现与其非常类似，比特币也会受到美股的影响，当比特币自由资产特性上升，相对可以脱离与美股的联动，提现比特币本身的价值。

Q2：美联储继续加息的可能性以及加息对比特币等金融资产有何影响？  

曹寅：从美国一季度GDP来看是不及市场预期的，美国目前也处在关键时期，俄乌战争告一段落，国际大宗商品的炒作资金回拢，不会构成很大影响。随着疫情的常态化，世界供应链进入新常态，美国在消费品和工业品方面CPI会受影响。

从美联储宏观市场以及央行的一系列操作来看，不会对比特币等金融资产产生极端影响。

超级君：机构把比特币作为资产配置会密切关注加息的影响，随之做出抛售动作，在动荡之中产生的意识形态，让大家认识到比特币是一种自由资产或者全球资产，随着年轻力量的加入，提升整个加密货币从业者的水准。

Lennix：目前的市场预期发生加息，加息本身密度和强度，相对来说是比较难去预测的。目前美国和整个经济体系面对一个比较严重的通胀风险，通胀一直提高，通胀提高是由于俄乌战争的影响，造成大宗商品的暴涨，导致更加明显的通胀更加明显。

上次FMC美国个税就已被征缴，预期比自己想的预期更差。央行可以操作的空间非常的少，对整个货币政策，风险相对来比较大，从这个原因 FMC可能采取一个更为鹰派的做法，提升加息的密度，前期希望把通胀里面压下来，后期可能下半年或下一年里面更多操作空间。

另外是公布缩表的政策，预期缩表没有完全的受到市场里面的比较明显反应，因为缩表于加息相比后者对于资产价格影响更大，加息就收水而已，缩表反之。一个预期是对于整体的股票或者各个风险资产的价格会影响更大的两个不确定性放在头上，所以造成未来预期或者是比特币也好，还是股票也好，里面的一个风险还是相对是比较大的。

Q3:如何看到山寨币价格飞升？这是「山寨季」的开端，还是最后的狂欢？

曹寅：山寨会暴跌或跌90%，我觉得说的没错。市场会不会像19年18年以及20年早期一样，有两年的大熊市，还是进入新常态，像现在这样跌了之后马上又拉回来，肯定是不一样的，我觉得山寨跌是很正常，涨涨跌跌。市场上对于山寨的估值系统是一直在调整，是正常的事情。

对于山寨要保持长期关注，经常有机会。熟悉的币种，特别看好的赛道，保持长期跟踪，就算是山寨，把它当做是蓝筹，这是我个人一直奉行的策略。

超级君：我比较专情DeFi赛道，观点DeFi协议很美泡沫很大，参与挖矿依据是每天赚的钱，比释放的代币的价值还大，泡沫就很小。DeFi玩的人越来越少的原因是安全问题频发。除了DeFi就是公链，现在公链太多，很大程度支持不下去，主要玩排名靠前的公链。

Wayne：买币还是要买山寨，不买山寨不如去炒股了，山寨才会有比较大的机会。买卖山寨的找熟悉的币种长期关注，每个人不需要关注太多，追热点永远追不过来的。关注自己相对了解的筹码解锁、市值、涨跌都比较清楚的，然后在合适的地方买卖就比较好。

Lennix：山寨币中DeFi币种是一个去泡沫的过程，DeFi本身的产生的手续费，跟它所市场价格做个比较，是一个非常好的一个基础，fundamental的计算价格的一个方法。现阶段DeFi是不是完全去掉所有的泡沫非常难确定，目前的使用场景有借贷、交易、杠杆等，场景单一都是需要时间考验。

目前DeFi里面的实际需求所产生的利润，相对其他没有场景的币已经好很多。所以如果是从资产配置来说，除了BTC、ETH，DeFi肯定是相对合理的一个投资抄底的选择。

Q4：NFT是过去一年以来都是市场的热点，BAYC、Azuki等明星NFT项目也成为关注的焦点。各位嘉宾对于NFT热度是怎么看的？入手那些NFT项目？比较看好的 NFT 项目应该具备哪些特征？

曹寅：现在这些所谓的perfect picture NFT已经进入了它的一个相对面，开始用猴子、punk做头像觉得Web3.0，可以代表一个与众不同的独立新身份，真正的creative native的或者说我们称web three native叫Webster原生的新身份，但是现在变味了。进入另外一种被商业化的，一种拟向化的个人形象了，现在并不代表个性，只是代表你是一个玩家，有很多潮文，所以我不再用我自己买的NFT做头像头，反而自己每天画一个的头像，这样更独一无二，然后也更好玩一点，也更有个性一点。

反观从一个投资和炒作的角度来说，NFT是非常好的标的，先抛开NFT所谓的web3.0、文化的东西。NFT是个典型的炒作逻辑，本身它数量有限，例如就发行1万个，大部分每个玩家都会有好几个，控盘比较容易。NFT和以太坊这类资产不一样，比如说以太坊是你要让大家去买，涉及去买；NFT只做一件事情，让大家不卖。发现所有价格上成功的nft都在做一件事情，让大家不卖，不断给预期，营造一个用衍生品来套现或空投套现的这个机会。NFT跟山寨一模一样，对于这个nft，就像手里面所有的这种山寨币一样的一视同仁的看待，涨的多了到你目标就卖，跌的多了，然后你觉得资产它未来会有预期，那就去买。只是把它当做是一个筹码，不能产生信仰。

Wayne：有买一些NFT，都是同事推荐才买。很大原因是我觉得现在NFT像郁金香泡沫的时候，你大概会觉得很奇怪，可能过个5年10年会很多人会回过头来想，为什么会有人拿几十万几万去买一个图片，受到这种想法的影响，导致我自己主动不买。真正的购买NFT更多是互相都认可，然后再去聊一些有的东西，对方会很符合这种感觉，给人的感觉就很好。直白的说花钱买的这种感觉，另外一种就是纯投机炒作。

Lennix：现在NFT跟2017年的泡沫非常像，IC0只有的白皮书，都是想尽办法的积压、不解锁等等的方法，用高度控盘的手法操控价格。一样缺乏使用场景，而DeFi相对是可以解决一部分使用场景的。

投资NFT会关注两方面，一方面，如头像、产品，可以给一个入场券，可以被邀请参与NFT项目或成为会员让我更容易发现NFT项目；另一方面，NFT本身的使用场景。

近两周，在“减产”与“以太坊转PoS”两大利好刺激下，ETC涨幅近100%，成为市值前30加密项目中涨幅最大最受关注的加密资产。

不过，短期利好带来的上涨，并未抚平人们对于ETC“末日战车”名号所带来的恐惧，叠加曾经频繁的双花攻击，以太经典的“黑历史”似乎预示着，这个曾继承了以太坊正统思想的PoW公链，将会在未来很长一段时间戴着镣铐跳舞。

那么，就长期价值而言以太经典是否值得我们关注，此次ETC减产行情，又能够为加密世界带来哪些启示？ETC又何时才能够摘去他“末日战车”的名号？

1、减产，依然是加密世界的叙事主角

区块链诞生以来，减产一直都是加密世界最为重要的叙事主题，比特币四年一次的减半，带动着加密世界四年一次的牛熊周期，莱特币、达世币、ZEC、ZEN、RVN等PoW类加密资产的减产时点，也成为投资决策的重要参考与观察指标。

同样，即将于4月29日进行的ETC减产，也是此次ETC上涨最为主要的动力。最近两周，ETC涨幅近100%，成为市值前30加密项目中涨幅最大最受关注的加密资产。

根据ETC社区于2017年5月1日达成的共识，以太经典区块链每500万区块减产20%，并规定ETC货币上限为2.1亿。这次减产也不例外，ETC区块链奖励将从目前的3.2下降到2.56，减产幅度20%。

回顾ETC减产历史，ETC上次减产发生在2020年3月17日，彼时，区块奖励从4变成3.2，减产前，ETC币价从3.4上涨至最高13.2，涨幅接近300%。而同期的以太坊涨幅为100%，比特币则上涨了70%。

ETC此次减产行情说明，减产依然是加密世界的叙事主题。

而这点，在BTC与LTC上更是表现的淋漓尽致。

以LTC为例，莱特币自2011年诞生以来经历过两次减半，每次减产前，均能带来币价的快速上涨。

2015年8月28日，LTC经历了诞生以来的第一次减半，区块奖励从50个LTC下降到25个，LTC价格从1.4USD上涨至USD，涨幅400%。2019年8月5日，莱特币经历了诞生以来的第二次减半，区块奖励从25个下降到12.5，LTC价格从23USD上涨到140USD，涨幅500%。

LTC首次减产

LTC第二次减产

同样的故事，在比特币减产时则被演绎的更加生动，作为币王般的存在，其货币供应发生变化，都是熊市的终点，与牛市起点。

比特币自2009年1月3日创世区块诞生以来，共经历过三次减产。

2012年11月28日，比特币区块奖励从50降低至25，BTC价格从2USD上涨至12USD，涨幅达到500%；2016年7月9日，比特币区块奖励从25降低至12.5，价格从220USD上涨至560USD，涨幅150%；2020年5月12日，比特币区块奖励从12.5降低至6.25，价格从4000USD上涨至8600USD，涨幅115%。

因此，就历史数据而言，减产依然是加密市场的叙事主题。而此次ETC价格能够在减产前大幅上涨，也就顺理成章了。

究其原因，减产带来价格上涨的叙事逻辑，本质在于“货币增发量下降带来稀缺性增加，进而促进价格上涨”，这与美联储通过控制购债规模、利率水平与资产负债表，达到控制货币供应量有着异曲同工之妙。

不过，区别在于加密资产的减产通过区块链协议事先固定，具有不可变性，而美联储的货币政策则随着通胀水平与经济发展需要进行调节。

值得注意的是，在关注ETC减产带来价格上涨的同时，还需要将关注焦点放在以太坊转PoS对ETC的长期影响上。

2、以太坊转PoS，ETC能否打个翻身仗？

根据以太坊官网，ETH 2.0升级主要分为三个步骤，即：a）信标链上线；b）合并，信标链与Eth1合并，并通过难度炸弹淘汰PoW；c）分片链上线。

目前，ETH 2.0升级进入关键的第二步，并预计在2022年6月底上线，届时现有以太坊会与信标链合并，并且通过难度炸弹（difficulty bomb）淘汰PoW矿工。

那么，这又会对ETC造成什么影响？

众所周知，ETH使用Ethash挖矿算法，ETC使用Etchash挖矿算法，在经过简单设置之后，矿工能够在ETH与ETC两个网络之间切换算力。

而且，理论上ETC的挖矿算法比ETH更为友好。

这是因为，在2020年11月ETC的Thanos升级中，ETChash挖矿算法被激活，此次升级减缓了ETC网络的DAG的成长速度，使GPU矿工更为低端的设备也能够在ETC网络上运行，这确保了ETC网络能够吸引被以太坊网络淘汰的任何挖矿设备，确保ETC全网算力不断增长。

不过，即便这样，ETC网络的挖矿收益率依然要远低于以太坊。

根据bitinfocharts数据，目前基于以太坊网络的挖矿收益为0.0422 USD/Day for 1 MHash/s，即1 MHash/s的算力日收益为0.0422 USD，而基于ETC网络的挖矿收益为0.0353 USD/Day for 1 MHash/s。

ETH挖矿奖励比ETC高20%左右。

就挖矿收益而言，以较有代表性的高性能显卡英伟达Geforce RTX3060Ti版本显卡为例，该显卡算力约为60MH/s，售价600美元。在以太坊网络挖矿的日均收益约为0.0422*60=2.53美元，在不计算电费情况下，回本长达236天。

但这样的差异，并没有发生在BTC与BCH上，因为BTC与BCH应用完全一致的挖矿算法SHA256，矿工可以在两个网络无缝切换。

这并不意味着矿工从ETH网络切换到ETC网络有多困难。

例如，随着以太坊合并在不久的将来到来，使以太坊PoW挖矿迈向终结， ETC官方部落格也在3月18日发布了矿工算力迁移指南，表示欢迎被剥夺权利的以太坊矿工。ETC官方建议，在以太坊合并启动之前，以太坊矿工就可将设备迁移至ETChash ，以改挖ETC。

假设，以太坊矿工将全部的算力切换至ETC网络，又会发生什么？

根据bitinfocharts数据，ETH当下算力为1.02P，ETC算力为25T，前者总算力是后者的40倍左右。而ETH代币价格为ETC的69倍。换而言之，如果ETH网络矿工将所有算力切换至ETC网络，在保证收益不变的情况下，ETC网络算力将上涨40倍，而代币价格需要上涨69倍。

当然，以上假设只会在最理想的情况下出现。那么，ETC能否在“戴着镣铐”的情况下献上最为完美的舞蹈？ETC又能否摘去他末日战车的污名？

3、ETC黑历史并非一蹴而就

事实上，早在2018年之前ETC就摘得末日战车“桂冠”。

这其中，让他一战成名的是发生在2017年9月1日，以太经典在比特币没有任何动静的情况下，突然上涨超过22%，此后，加密市场就经历了惨烈的“九四”事件，史诗级大反指的名号，从此稳稳戴在头上。

此后，在2020年3月17日，ETC网络将开始减产，在此之前的一个多月内，ETC币价从3.4USDT上涨至最高13.2USDT，涨幅接近300%。而在3月12日，加密市场经历了惨烈的“312”踩踏事件。

这也加深了人们对于ETC末日战车的印象。当然，ETC的反指并不限于此。

此外，ETC还在2019年发生过多次“双花攻击”，这其中最为严重的一次发生在2019年1月份，导致近200万美元的损失。虽然此后攻击者归还了部分代币，但这也对ETC网络造成了不可磨灭的信誉损失。

而造成双花攻击的本质原因是ETC市值下降，进而导致网络算力下降，攻击者极易通过租赁ETH算力的方式对ETC进行算力攻击。

除了这些负面影响，事实上ETC本身就诞生于一次危机。

早在2016年，DAO合约中出现了漏洞， 导致约360万ETH被窃取，占ETH总供应量的4.4％。 不过基于合同的设计方式，这些资金在转移之前经历了28天冻结。 

在这种情况下，以太坊决定实施硬分叉，以收回资金。然后，团队提出EIP779，令每个人都可以从DAO合约中提取自己的ETH。不过，一部分社区成员对该提案表示反对，认为这会损害网络的去中心化特质，并在以太坊旧的区块链上继续挖矿，该链就是以太坊经典。 

就原生性而言，ETC才是以太坊经典思想的继承者，这也是它被称为ETC（Ethereum classic 以太经典）的根本原因。

那么，ETC能够借助此次减产与ETH转PoS的历史机遇，成功摆脱这些“镣铐”带来的负面影响，并重回主流加密资产阵营？我们拭目以待。