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目录：

行情概览

加密货币市场

DeFi生态

行业声音

区块链产业赋能

行业轶事

行情概览

根据CoinGecko数据，截至2020年9月4日17时，加密货币市场总市值3470亿美元，总市值7日跌幅8.7%。市场情绪指数为40，等级为恐慌；USDT溢价率+0.011859%，场外均价¥6.92。

据OKEx现货显示，截至9月4日17时，BTC暂报10447美元，7日涨幅11.6%，OKB暂报5.103美元，7日跌幅6.7%。OKEx BTC合约多空持仓比为1.22，市场多方人数略占优势；合约总持仓量8.26亿USDT，较上周减少24.5%。

一、加密货币市场

1、9月2日以太坊矿工收入创历史新高，其中交易费占比达74%

据Cointelegraph 9月4日消息，9月2日，以太坊矿工的收入达到了历史最高的51541 ETH，按照当时价格计算，价值约2300万美元。尽管这一数字仍低于2018年1月10日创下的记录3200万美元，但是当时ETH的价格约为目前价格的三倍。更重要的是，在2018年，矿工只有12％的收入来自交易费，但9月2日矿工交易费占收入的比重达到了74％。

【解读】9月1日，以太坊矿工当天手续费收入1700万美元，创下了2017年12月与2018年1月最记录的3.7倍。相比之下，比特币矿商在9月1日当天只产生了150万美元的交易费收入，仅为Ethereum矿商费用的9%。显然，这对以太坊矿工来说是十分有利的，另一方面也利好AMD和Nvidia等显卡芯片制造商。

2、哈萨克斯坦计划筹集超过7亿美元用于加密货币开采

据CryptoPotato9月2日报道，哈萨克斯坦新上任的数字发展部长Bagdat Mussin声称，该国已经在进行谈判，以吸引超过7亿美元的投资用于扩大加密货币采矿部门。据悉，该计划最初是在6月中旬的参议院听证会上披露的。当时，哈萨克斯坦已经有14个加密货币矿场，在几年时间里吸引了约2亿美元的投资。因此，他敦促该国加大采矿力度。

【解读】哈萨克斯坦拥有十分丰富的天然气资源，油气发电成本极低，是火电的五分之一左右，因此有不少国内矿工小规模将二手矿机运至哈国挖矿，当然这一切都是要建立在合规的基础上，如今哈国以国家身份投资加密货币挖矿，既是对廉价电力的充分利用，还能赚取外汇，一举两得，这其实与国内云贵川“水电消纳”政策有异曲同工之妙。

3、德勤：近89％受访者认为数字资产未来三年将对其所在行业至关重要

据Cointelegraph 8月30日消息，德勤发布题为《 2020年全球区块链调查》的报告，超过一半的受访者认为数字资产将非常重要，而将近89％的受访者认为数字资产在未来三年将对其行业至关重要。报告显示，在传统金融中心，加密货币仍然是区块链世界的优先事项。此外，自社区成立以来，社区在开发区块链和加密货币方面发挥了关键作用。现在，业界必须继续认识到社区将在数字资产空间的进一步开发和采用中扮演的重要角色。

【解读】德勤会计师事务所（Deloitte Touche Tohmatsu Limited）是世界四大会计事务所之一，在全球范围内审计业务广泛，久负盛名，其调查结果具有很强的可参考意义。德勤这一调查结果说明，去中心化理念对中心化世界的范式变革正在发挥作用，当少数先行者为去中心化世界构建好基础设施后，这股革新之风将以摧枯拉朽的速度与广度降临，无论你是否准备好，它都已经到来。

4、Filecoin太空竞赛全球代币奖励从420万枚提高到460万枚

北京时间9月2日，Filecoin核心人员ian在slack发布公告，其要点如下：1）全球奖励升级，当全网总算力达到200PiB时，即解锁150万枚FIL奖励，奖励总额高达460万枚FIL；2）新增小矿工支持，对于在9月2日之前注册并提交扇区的矿工，如果完成1TiB算力，可申请500枚FIL奖励，如果有效算力大于10TiB，可最多申请1000枚FIL奖励；3）矿工们必须完成存储和检索订单功率达到80%以上并完成扇区升级才能申请奖励；4）交易机器人已经开源，矿工们可让它更完善；5）官方正研究奖励最佳社区成员。

【解读】千呼万唤始出来，Filecoin测试网来了，主网还会远吗？在DeFi中场休息，Filecoin主网上线的关键时刻，分布式存储类项目的春天必然到来。

二、DeFi生态

1、DeFi增长推动以太坊智能合约调用数量激增，三个月飙涨3倍

Glassnode 9月3日发推称，随着DeFi在2020年的快速增长，以太坊网络上的智能合约调用数（Smart Contract Triggers）激增。自今年年初以来，由外部账户发起的合约调用数量几乎增加了两倍，从每天不到30万次增加到目前的85万次以上。内部以太坊合约调用数量则是从6月份的不到100万，增加至目前每日超过300万，在短短三个月内增长了3倍以上。

【解读】在以太坊网络上，智能合约的每一步运行都需要被调用执行，当整个活跃度增加，调用次数也会增加。当然，近期以太坊网络上所有链上数据都在增加，例如以太坊链上锚定BTC的代币总量升至57000枚，约合6.8亿美元，也创下了历史新高；以太坊网络上矿工手续费收入也创下历史新高，达到2300万美元。

2、数据：8月全球近50%区块链投融资项目与DeFi有关

据零壹智库统计，2020年8月份全球区块链相关产业共发生49起融资事件，其中31起透露具体融资数额，融资总额约37092.27万美元，其中接近50%的区块链投融资项目与DeFi有关。与7月份融资金额和融资笔数双双创下新高相比，8月份区块链领域投融资热度消减，融资金额和融资笔数较7月均出现较大幅度下滑。

【解读】注意，同样的现象即大量机构入局DeFi项目，在DeFi牛市前夕也出现过！

3、波卡将很快测试自动增加验证者数量新机制

9月3日，Web3基金会技术教育主管Bill Laboon发推称，目前波卡社区已在Polkassembly上开启Polkadot网络上验证者数量增加方案的讨论。根据Polkassembly上的讨论内容，通过对比借鉴Kusama网络为增加验证者数量而采取的不同方案，官方给出了三种方案：1）社区成员提交公众投票或启动外部动议；2）计划事件机制；3）自动增加功能。与此同时，官方表示，对于Kusama，建议比率为40%，该机制将很快进行测试。

【解读】有观点认为，以波卡、Cosmos为代表的跨链项目将成为区块链行业继DeFi之后的另一焦点。此外我们还观察到，近期，波卡生态隐私基础设施Phala Network估值上千万美元，投资方包括 Candaq Group、IOSG Ventures、SNZ等众多知名机构。DeFi/ETH2.0/跨链/Filecoin，区块链行业的2020很热闹。

三、行业声音

1、V神：解决高交易费用问题的唯一办法还是扩容

9月2日，V神发推称，今天公布的EIP-2929可能会增加一些包含特别敏感操作的gas成本，从而使提高gas限制更加安全。但这只是一个微小的短期缓解，将费用从465降至372 gwei并不能解决问题。在一个rollup-heavy的生态系统中，链上gas费用将保持不变，465 gwei甚至可能成为标准，但大多数交易将发生在rollup内部，用户实际支付的费用将低数百倍。另一方面，分片将base层容量增加了约100倍。这可能导致费用减少100倍，尽管长期来说不会减少这么多，因为人们的需求也会增加。总而言之，解决高交易费用问题的唯一办法还是扩容。今天，Tether、Gitcoin和其他应用程序迁移到ZK rollups是正确的。我对即将到来的optimistic rollups感到兴奋，它将把rollup扩容扩大到完整的EVM合约。

【解读】为什么说扩容能加快交易速度？原因很简单，以比特币为例，比特币区块大小为1M，出块时间为10min，单笔交易为250Byte，因此每秒确认交易数就为：1024*1024/10/60/250=6.99笔，平时所说的比特币网络每秒钟确认7笔交易就是这么计算得到的，如果想要提升确认速度，最直接的方式就是扩大区块容量，例如如果将比特币区块大小增加到8M，每秒钟确认交易数就为7*8=56笔。

2、OKEx徐坤：DeFi热潮下最受益的依旧是ETH

8月31日午间，OKEx首席战略官徐坤发微博称，DeFi热潮下，最受益的依旧是ETH。她表示，首先，ETH是流动性池子中最主要的基础资产。以Uniswap为例，目前总共15.6亿美金的流动性，其中ETH达到7.6亿美金，占据了一半的体量，而且ETH流通量大，在二级市场更容易获取，也是大部分CeFi用户进入DeFi的首选；其次，DeFi的活跃促使ETH作为Gas费的需求不断提升，接近18年的历史高点；第三，DeFi的流动性挖矿吸引到更多资产锁定在以太坊生态，此外还有诸多DeFi热度项目基于以太坊发行自己的通证，承载更多样化的资产也更加巩固了ETH的价值基础。

【解读】的确，DeFi为以太坊创造的流动性推升了以太坊网络价值。流动性挖矿本质上是在增加以太坊与DeFi项目代币的流动性，流动性越大，交易越活跃，则系统价值发挥也就越是充分，举个例子，在流动性挖矿中，即便发送一笔交易手续费达到数百美元，依然有人愿意为此付出，这就是为什么交易能够产生价值（当然，劳动能够创造价值，而交易则可以体现价值大小）。相反，在中心化金融世界，美元正在经历流动性效率低下带来的钱荒问题，无论美联储如何不遗余力地举债，依然难以改善美元流动性不足的问题，根本原因就是由于美元系统出了问题——所有人都把美元放在金融市场了，而不是用于生产与交换，这与以太坊活跃的交易完全相反。

3、Cobra：矿工收益问题将成为未来十年比特币交易者间的主要分歧

9月3日凌晨，比特币官方论坛Bitcoin.org共同所有者眼镜蛇Cobra连发多条推特称，“如果您很聪明，则应该担心以太坊的费用情况。长期来看，随着比特币区块奖励的减少，要保持区块链最安全，就必须激励矿工开采比特币。有两种解决方案，要么增加区块大小，允许更多交易在链上发生，使矿工从费用中获得更多收益；要么软分叉以改变费用政策，根据交易价值计算一定比例的费用。在比特币的第一个十年中，矿工需要经济激励来开采比特币的问题并不存在，因为区块奖励很大，并且比特币价格一直在大幅上涨。但是，这将是未来十年比特币交易者之间的一个主要分歧，闪电网络实际上会让问题变得更糟，因为它在很大程度上减少了矿工的交易费用，同时减少了链上交易活动。”

【解读】Cobra江湖人称眼镜蛇，是比特币官方论坛Bitcoin.org的持有人，也是比特币扩容路线的支持者。

四、区块链产业赋能

1、深圳市税务局与腾讯签订新协议，推动更多涉税业务的区块链应用创新落地

据证券时报e公司9月1日消息，近日，国家税务总局深圳市税务局与腾讯公司签署《“智税”创新实验室区块链应用协作框架协议》，这是继双方共建“智税”创新实验室后，在“区块链+税务”应用领域合作的全新升级。根据协议，双方将扩大区块链电子发票的应用深度和广度；巩固区块链技术的领先优势；推动其他更多涉税业务的区块链应用创新落地；共创“税务-产业”联盟链生态体系以助力实体经济发展。

2、邮政EMS采用蚂蚁链技术溯源录取通知书，已面向全国考生

据腾讯网9月1日消息，邮政EMS采用蚂蚁链技术溯源录取通知书，已面向全国考生，旨在进一步提高数字化水平，消除考生录取信息在招、投、寄等环节中的安全风险。注：EMS溯源平台采用多方主体信任背书，其一是高校招生办，将录取通知书信息导入系统，同时完成信息上链，确保信息从源头就不可篡改；其二是邮政EMS，录取通知书邮件在揽收、中转、投递各作业环节处理的同时完成信息上链，确保了信息在各作业环节不可篡改；其三是考生，可通过EMS官方渠道查询链上的录取通知溯源信息。

3、加密技术被纳入中国禁止出口技术目录

8月28日，商务部、科技部调整发布《中国禁止出口限制出口技术目录》（商务部科技部公告2020年第38号）。在限制出口部分，计算机服务业中新增“密码安全技术（编号：186103X）”，控制要点：1. 密码芯片设计和实现技术（高速密码算法、并行加密技术、密码芯片的安全设计技术、片上密码芯片（SOC）设计与实现技术、基于高速算法标准的高速芯片实现技术）；2. 量子密码技术（量子密码实现方法、量子密码的传输技术、量子密码网络、量子密码工程实现技术）”。

根据《中华人民共和国技术进出口管理条例》，凡是涉及向境外转移技术，无论是采用贸易还是投资或是其他方式，均要严格遵守《中华人民共和国技术进出口管理条例》的规定，其中限制类技术出口必须到省级商务主管部门申请技术出口许可，获得批准后方可对外进行实质性谈判，签订技术出口合同。

4、美国密歇根州使用区块链投票平台Voatz在民主党大会进行投票

据Decrypt 9月3日消息，近日，密歇根州第四次使用区块链投票平台Voatz在其民主党大会进行投票，总计记录了近2000张选票。此前Voatz曾在美国多个州进行试点，包括亚利桑那州、密歇根州和西弗吉尼亚州。

5、美国FDA、财政部等几个联邦机构正在尝试区块链技术

据Cointelegraph 8月30日消息，美国食品药品监督管理局（FDA）和美国财政部等几个联邦机构开始使用区块链。FDA药物评估和研究中心研究副主任Henry Francis已成功开发出基于区块链的应用程序，该应用程序可自动从许多来源实时获取加密数据。此外，财政部的金融创新与转型办公室（FIT）也正在尝试区块链，其第一个应用程序用于跟踪移动设备，第二个应用程序用于软件许可证管理。FIT还与美国国家科学基金会合作测试了使用区块链是否可以改善拨款支付流程。此前消息，美国农业部（USDA）已经对BeefChain进行了认证，BeefChain是一家追踪牛肉供应链的区块链公司。

五、行业轶事

1、特斯拉创始人证实，黑客用比特币贿赂该公司员工以安装勒索软件

据福布斯9月2日消息，特斯拉创始人Elon Musk埃在一条推文中证实，俄罗斯男子Egor Igorevich Kriuchkov用100万美元比特币贿赂内华达州特斯拉工厂一名员工，以便在特斯拉的计算机网络上安装勒索软件。该员工没有执行该计划，而是通知了其他与FBI联系的特斯拉员工。FBI于8月22日在洛杉矶逮捕了该俄罗斯男子，如果被判有罪，他将面临最高五年的监禁。

【解读】正直的特斯拉员工，他会得到钢铁侠的奖励吗？

2、针对Tezos的集体诉讼案以2500万美元和解告终

据Cointelegraph消息，8月28日，Seeborg法官批准了Tezos 2500万美元的和解协议，这场针对Tezos（XTZ）的长达三年的集体诉讼终于尘埃落定。根据判决，这些资金将分配给在7月1日至7月13日参与Tezos 2017年首次投币并在2019年11月25日之前亏本出售XTZ、在11月25日之前未出售代币、或因密码丢失而无法进入XTZ的“所有个人和实体”。该案始于2017年12月，当时原告起诉了Tezos创始人Kathleen Breitman和Arthur Breitman，以及Tezos基金会，指控该项目的ICO包含未经许可的证券发行。

【解读】一切在美国境内发起的，与加密货币相关的集资行为，都必须遵守美国监管部门规定，规定，都会遭到严厉惩罚。与加密货币监管相关的监管机构包括但不限于：1）美国商品期货委员会（CFTC）与美国证券交易委员会（SEC）倾向于认为比特币是商品；2）国税局（IRS）倾向于认为比特币是证券，投资者需要按照税法规定，缴纳交易税和资本利得税；3）美国财政部（FinCEN）认为比特币是货币，所以对于数字货币服务提供商，需要特殊的反洗钱牌照；4）法律界认为比特币是货币，所以才有了华盛顿首席大法官的那句“比特币就是货币”，需要遵守反洗钱相关规定；5）纽约州金融服务部门（NYDFS）推出专门针对加密货币相关业务推出了BitLicence监管牌照（矿池与挖矿业务除外）。

3、马来西亚当局关闭两家偷窃电力的加密挖矿公司，涉案电力价值达60多万美元

据Cointelegraph 9月1日消息，马来西亚官员近日关闭了两个涉嫌偷采电力挖矿的组织，两者在三年内窃取价值超过60万美元的电力。马来西亚能源委员会地区主任Nazlin Alim Sadikhi表示，其中一家拥有100台矿机，已经连续挖矿3年。另一家的48个矿机在两年内一直在挖掘加密货币。

【解读】要比特币，还是要人身自由？

4、CipherTrace称开发出可追踪门罗币的工具，被门罗币研究人员质疑

据Cointelegraph 8月31日消息，加密货币情报公司CipherTrace声称，已开发出一种新的工具可以追踪门罗币（Monero）交易。CipherTrace的首席执行官Dave Jevans表示，这个工具已经开发了一年多，美国国土安全部将使用它来追踪Monero交易，以支持犯罪调查。

【解读】对于CipherTrace声称开发出可追踪门罗币的工具一事，门罗币社区的许多人怀疑该工具的有效性。门罗币研究人员Sarang Noether表示，在他看来，CipherTraceCipherTrace无法从基本钱包地址和交易数据中获取用户身份，那么就无法识别比特币用户，所以并没有提供“实质性的细节”来证明该工具的有效性或范围，门罗币还是门罗币！

近半年来各类DeFi项目翻涌而出，成为了这场牛市盛宴的“引燃装置”。

围绕借贷、挖矿的一系列玩法层出不穷，各个治理代币疯涨，以YFI和YFII为代表的代币涨出了天际：YFI代币价格甚至已经远超BTC，成为最昂贵的加密资产，YFII也从651美元最高攀升至9425美元，翻了超10倍。YFI、YFII被DeFi玩家亲切地称为“大姨夫”、“二姨夫”，现如今又出现了YFV.......学习区块链和数字货币知识，欢迎添加微信17801575874，私信讨论交流。欢迎注册使用OKEx，免费获得20元BTC奖励：https://www.okex.me/join/1899588

“姨夫”系列的现象级表演，让大家看得眼花缭乱、瞠目结舌。疯涨的代币、火爆的挖矿、白薅的羊毛.......这些项目到底是做什么的？代币有何价值支撑？暴涨的原因是什么？我们来一一拆解。

“姨夫”系列是什么？

首先从“大姨夫”——YFI说起。

1）YFI

YFI是yearn.finance的治理代币，Yearn Finance 是一个去中心化借贷聚合器（聚合各家流动性的平台），在以太坊区块链上运行，它把去中心化借贷平台的利息标准化，帮助用户将资产放在利息最高的借贷协议上，并且通过智能合约交互，在这些借贷协议的利率波动时，自动化地转移资金，让资金始终处于收益率最高的借贷协议中。（官网：https://yearn.finance/）

Yearn Finance官方首页各个入口

Yearn Finance官方首页“Vaults”接入钱包页面

7月17日，Yearn Finance推出了治理代币YFI，总供应量为3万枚，没有预挖，没有众筹，没有团队分配，没有投资机构预留，并完全采用线上治理模式，完全通过流动性挖矿全部分发给提供流动性的用户。

YFI这种相对公平开放的代币分配模式甚至被一些用户比作是DeFi中的比特币。随后，YFI被Uniswap、Balancer等去中心化交易所上线，结果一瞬间引爆了流动性挖矿市场，此后YFI的价格直线飙涨，从最开始的3美元一路狂飙到了最高39605.6美元。有数据统计称，YFI在43天之内，成为了2020年的第一个万倍币。

2）YFII

7月26日，3万枚YFI已经全部挖完，也就意味着少了一项挖矿收益，为了留住平台上的资金，有些社区成员就开始发起增发提案，也就是YIP-8提案，该提案的内容主要是要增发YFI。但最终提案没有获得通过，因此，部分社区成员就对项目发起了硬分叉，YFII从此诞生。（官网：https://yfii.finance/#/）

为了使挖矿行为得以延续，YFII采取了类似比特币减半的增发机制。每周增发量减半，总共10周。也就是说10周后（2020年10月7日），YFII代币也会被挖完。这其实也意味着，YFII也并没有从本质上解决Yearn Finance此前面临的问题。

起初，YFII的设计总量是6万枚，分布在pool1、pool2、pool3各2万枚。实际情况是Pool1和Pool2在正常开采着，而Pool3没开发好，所以YFII总量暂时只有4万枚。

yfii.finance的官网首页界面沿用了YFI的样式，非常简洁，就是stake、vault和vote三个入口。Stake是质押挖矿业务，Vault本质也是质押挖矿，比Stake更简洁，一键入金、一键提现，比较便捷；Vote是投票系统，注册用户可以发起投票。

3）YFV

YFV同样是DeFi收益聚合器YFV.Finance的治理代币，总供应量为 2100 万枚。YFV.Finance于8月末启动了流动性挖矿计划，为包括小玩家在内的所有用户提供流动性挖矿收益，用户可直接质押稳定币和其他加密货币。

除了YFV之外，YFValue还引入了两个基于弹性供应模型的新代币，分别为 vUSD 和 vETH。vUSD 和 vETH 将根据市场具体情况扩大或减少供应量，旨在将价格固定为 1 vUSD 等于 1 美元，1 vETH 等于 1 ETH。在后续的路线图设计中，将在整个生态系统中使用 vUSD 和 vETH 来设置存储库（Vault）、支付奖励及质押等。YFValue 将总共分配给所有池 100 万 vUSD 和 1000 vETH，这意味着流动性提供者会同时收到 YFV、vUSD 和 vETH 收益。

通过登陆 YFValue 的官方网站 YFValue 的官方网站 (https://yfv.finance/staking)，可以发现在 YFValue 的体系中，用户可通过质押相关的代币获取对应的奖励，目前 YFValue 支持的质押代币池有以下几个：Seed Pool v2、BAL Balancer Pool、YFI Balancer Pool、BAT Balancer Pool、REN Balancer Pool、KNC Balancer Pool、BTC Balancer Pool、LINK Balancer Pool、Staking Poolv2。

YFValue 的质押页面：个代币池质押量、总锁定价值、利率

YF系列代币为何暴涨？

由于两种代币都是“YF”开头，被国内用户戏称为“姨夫”，YFI是“大姨夫”，YFII是“二姨夫”。后来又陆续出现了YFV、YFIII等系列“仿盘”项目。“姨夫”系列成为了一种“现象级”表现，代币的暴涨幅度也成了加密市场的“神话”。

为何DeFi收益聚合器如此火爆？为何此类治理代币能获得如此高的涨幅？

为何YFI能成功掀起“姨夫”热潮？Yearn Finance创始人Andre Cronje（安德烈·克洛涅）被问及为何成立项目时表示，流动性挖矿已成为DeFi领域的大趋势，当下大多数DeFi项目都推出了流动性挖矿，比如Aave、dYdX、Compound、Curve等。而这些DeFi项目的核心业务是质押借贷，流动性挖矿只是一种市场营销的策略，让提供流动性的用户获取额外的平台币的收益。

结果很多用户就把流动性挖矿的平台币收益视为核心收益，近期币价上涨确使整体理财的收益率看起来非常高。当赚取收益成为参与DeFi项目的一大刚需时，一个收益聚合器这样的产品就具备了非常大的市场发展空间了。

而YFI、YFII代币价格飙升，主要得益于稀少的代币总量、公平的代币分配方案。

YFI发行总量仅为3万枚，YFII发行总量则为4万枚，目前的流通总量约为37500枚，均远小于比特币的2100万枚。总量稀少为代币价格上涨提供了必要条件，在流动性挖矿的火爆之下，代币短时间内需求上升，稀缺性导致的供不应求是价格上涨的内在规律。

其次，YFI和YFII都是没有预挖、众筹，创始团队、投资机构都没有预留代币。这种公平的分配方案让人联想到早期的比特币挖矿，没有人有先发优势，获得它的唯一途径就是流动性挖矿。

这样一来，也保证了社区的热情和参与度。“区块链精神”、“社区化气质”也是“姨夫”被用户和投资者们推崇的因素之一。YIP-8提案没有通过也充分说明，YFI社区是去中心化的，每个人基于个人利益去考虑问题，这也是区块链社区该有的样子。

此外，YFI和YFII两个项目也已经通过了安全公司的合约审计，这让市场参与者更愿意投身其中。

不过，虽然当下市场火热，但能否获得持续性的发展，是必须要考虑的问题。以YFII为例，其十周后YFII被挖完时，仍然要面对挖矿收益减少，资金流失的问题，yfii.finance只有不断地完善YFII代币的经济模式，持续赋予YFII价值，才可能持续地对用户产生吸引力。根据最近消息，8月19日，YFII社区的YIP-3提案已经获得通过，提案内容为启用新的Vault策略，分配机枪池利润的5%至开发者基金（其中1%为harvest奖金，1%为保险储备金，3%为YFII市场回购并销毁资金）。

当前DeFi市场聚集了大量的资深玩家，也吸引了很多投机者，对他们来说币价和收益是最大的参与目的。当各类代币价格疯涨，不少人感觉到了日益膨胀的泡沫溢出水面，但话说回来，没有泡沫的啤酒怎么会好喝呢？

内容来自“深潮Deepflow” 作者/邦尼

“币圈大佬的时代已经过去了，现在都流行叫‘科学家’。”一位投资者说。 DeFi的火热，除了吸引上百亿资金入场，还造就了一个新职业：科学家。 这个职业并不如同传统意义的科学家那样受人敬仰。他们神秘莫测，有人敬仰他们满载而归，也有人唾弃他们破坏DeFi生态。（学习区块链和数字货币知识，欢迎添加微信17801575874，私信讨论交流。欢迎注册使用OKEx，免费获得20元BTC奖励：https://www.okex.me/join/1899588

它是中文币圈造出来的一个词，在国外，常见的是以Hacker称呼这批人，即高度熟练的计算机专家。 DeFi，去中心化金融的世界，宣称人人公平可参与，但知识门槛和资金规模正在分化这个乌托邦世界。 他们占在DeFi潮头的顶端。技术就是他们的掘金武器，他们比拼脑力，抢占先机，掘开一批又一批金矿。 

“科学家”是什么？

DeFi被称为是2020年区块链世界最大的变数，在一波又一波DeFi热潮的击打下，币圈的格局悄然改变。 中文币圈出现了新老韭菜的争论，老韭菜被新韭菜远远抛在后面；也出现了CEX将被DEX取代的言论——8 月 30 日，Uniswap 24小时交易量首次超过Coinbase pro。

 在DeFi的火爆之下，一切变得不同。 

DeFi项目方不需要上币费、也不需要资本站台，甚至也可以不需要私募，仿佛一扇严丝合缝密不透风的墙。 而谁能收割项目方呢？ 一批被称为科学家的人士浮出水面。 

币圈的科学家并非传统现实上受人敬仰的科学家，这是一批因DeFi热潮而冒出头的职业，人们对他们有几种解释。 

一种说法是，科学家指通过各种突进在各个规则之下，利用DeFi应用投机取巧和套利，获取巨额利润的人。 

另一种说法：专门撸Dapp、DeFi羊毛的人。（币圈博主“超级比特币”） 

还有一种说法是，那些意外进入币圈通过技术手段降维打击从而获得不菲外快的程序员。（风火轮社区） 

但国外币圈似乎并不存在科学家这一词汇，更常见的词汇是Hacker，可见“科学家”源于中文币圈。 

大家对科学家的定义并没有统一定论，但不可否认的共性是，这是一批靠着技术实力来薅DeFi羊毛的人。 

他们行事低调，却难以被忽视，人们对他们褒贬不一，有人觉得他们是钻空子的投机取巧者，也有人认为他们靠本事吃饭。而更多的是，想成为科学家，成为DeFi世界畅通无阻的王者。 

“认知高度决定收割级别。这波牛市，最赚钱的还是‘科学家’，无成本，无风险，学一门编程语言真的挺重要，不知道现在学python还来得及不？”一投资者不无艳羡地表示。 

科学家的牛市

“这波是科学家的牛市。“一位投资者说道。

“科学家一直是牛市。“DeFi Labs创始人代代在下面回复。 DeFi应用是由链上智能合约代码构建，普通用户在参与过程中需要对智能合约的属性有一定的认知。 

而普通用户在DeFi过程中故障频频。DeFi协议SushiSwap运行第3天，有用户因不懂DeFi玩法而错误转账 40万USDT，该用户疑为古典币圈大V“王团长区块链”。 

以YAM为例，在YAM二池刚开放时登陆页面出现BUG，绝大多数矿工被挡在门外，只有为数不多的精通代码的“科学家”抢到了头矿。

一般来说，科学家有3种操作方式：

 1.Uniswap等DEX上新币或者新的DeFi项目开启公募时，进入测试网“抢头块“，低成本薅取新币，正式上线后，高价抛给散户。 

2.Aave闪电贷，这需要一些编程技巧，主要面向开发者服务，并且无需资产抵押。今年2月，有科学家利用DeFi 贷款协议 bZx 一笔交易获取几十万账面收益。 

3.进入一个项目团队，相当于找到“编制”。比如YFII据称有70多位科学家，包括合约开发、前端开发和策略开发等。 

在DeFi世界，没有法律规则的界定，也不存在道德秩序的约束。“钱就放在赌桌上，有本事自己去拿。”一科学家向深潮TechFlow说。 

科学家们可以毁灭或者“杀死”一个项目。7月 20 日，EOS上发布首个流动性挖矿项目DeFis Network（DFS），吸引来大量的“科学家”。 这些科学家创建空气币交易对来单向挖矿，只用消耗手续费即可挖到DFS，相当于无成本挖矿。在DFS上线之后，科学家们不计成本抛售DFS，致使币价大跌，跌幅高达97%。 

后来项目方针对漏洞调整规则，但DeFis已变成科学家们的羊毛机，只好宣布暂定交易挖矿。因规则机制设定问题，DFS在3天之内即走向消亡。

弹性区块链网络SKALE（SKL）原本在美东时间 8 月 17 日下午 12:00启动公募活动，但由于网站遭遇巨大访问流量，不得不延期。 “Skale被科学家干崩了。“有投资者解释原因。

“杀死“这些项目并不会构成科学家的心理负担。规则漏洞就是他们的淘金矿。 

“大半夜盯着Discord推特等就为了挖个头矿，获取收益难道不应该么？难不成让不看币圈信息的股民获取收益么，合理么？“一位YFI上的科学家说，甚至在YFI上撸了8000万元。如是科学家暴富的故事在当下的DeFi圈俯拾皆是。 

科学家们睥睨DeFi世界，但也有过马失前蹄的经历。 8月20日晚上，众多科学家被JustSwap上的“AMPL仿盘“DZI撸了。 

由于DZI团队在测试中没有注入流动性，科学家的TRX冲进交易对，DZI价格迅速被拉高上亿倍，有科学家用320000个TRX，换了0.0004个DZI。而DZI初始价格原本为1美金。相当于科学家的币上线就跌了上万倍。 “这可能是唯一一个让科学家亏钱的项目了。“有人在社群里嘲讽。

科学家，时代弄潮儿 

DeFi中的科学家可以类比为互联网的技术羊毛党。 在移动互联网补贴大战时，职业羊毛党应运而生。一个手机号只会注册一次享受一次优惠，而这些职业羊毛党开辟了一条养卡、注册账号、代收短信验证码、薅羊毛的产业链。 

2018年12月，星巴克上线“App注册新人礼”活动，羊毛党通过注册虚假账号、领取活动优惠券，导致星巴克紧急下线该活动。据悉，短短一天半时间，星巴克损失可达上千万元。 

IC0项目风行一时的2018年，各大项目方用空投糖果来吸引用户，这也成为羊毛党横行的舞台。有传言称，有人用400个邮箱薅ONT的空投，卖币挣了数十万。 移动互联网补贴大战和IC0偃旗息鼓之后，如今如火如荼的DeFi自然也少不了他们的身影。 

今年 6月，Compound开启的“流动性挖矿”相当于给提供流动性者发送补贴，类似于互联网公司的补贴策略。而接下来的“流动性挖矿”风潮，更是吸引了上百亿资金入场——最近，以太坊DeFi总锁仓量突破了110亿美金。 

在这批DeFi浪潮上，挣钱的多为科学家和大户，技术和资金是他们的门槛。散户不仅难以分一杯羹，还常常因不懂技术丢币或者亏钱，被嘲笑为“顽固的老韭菜”。 币圈博主“超级比特币“说：什么新韭菜，在这波DeFi热潮中真正赚了钱的，都是老韭菜，不管是前沿翻财富密码飞快的科学家，还是撸撸派的资本家。

一流科学家创造规则，比如YFI创始人Andre Cronje、YFII发起人高金，引领DeFi浪潮；二流科学家利用规则，穿梭在各个农场“挖卖提”……无论DeFi此后是继续繁荣昌盛还是昙花一现，他们都将是赢家。

詹姆斯·卡斯在《有限与无限的游戏》里写：世界上只有两种类型的“游戏“，“有限的游戏“和“无限的游戏“。有限的游戏，其目的在于赢得胜利；无限的游戏，却旨在让游戏永远进行下去。

毫无疑问，无论DeFi接下来的结局如何，科学家们的无限游戏将会持续进行下去。科学家矗立时代潮头，见证行业兴衰成败。

DeFi代币疯涨，DEX交易量呈指数型增长。截至9月1日，DEX（去中心化交易平台）24小时总交易量已突破10亿美元，而在2个月前，这个数字仅为4295万美元。在DEX领域，目前Uniswap、Curve、1inch三驾马车位居前三，日交易额超1000万美元的DEX有近十个。8月30日，DEX龙头项目Uniswap 的24小时交易量首次超过了Coinbase。加微信17801575874，学习区块链和数字货币知识。欢迎注册使用OKEx，免费获得20元BTC奖励：https://www.okex.me/join/1899588

在去中心化交易需求爆发之下，各种“swap”应运而生，加入“蚕食”市场之列，如 SushiSwap、Airswap、 Mooniswap、Paraswap等。8月28日，Uniswap分叉协议SushiSwap启动，并推出了流动性挖矿计划。截至9月1日，其代币锁仓价值已超过12亿美元，排名第4。受此影响，DeFi项目总锁仓价值已突破110亿美元大关。

SushiSwap是否是一匹“黑马”？能否超越Uniswap？DeFi的狂潮持续翻滚，疯狂之下的赚钱效应能否持续？

SushiSwap成“黑马”?

Sushi是寿司之意，所以Sushiswap项目别名为“寿司”。Sushiswap协议是从Uniswap分叉而来，它基本延续Uniswap的核心设计，没有构建全新的模式，同样也是采用AMM（自动做市商）的模式。另外，Sushiswap的代币池和前端页面设计与Uniswap也基本相同。

虽然两者都为流动性提供者提供奖励，但是玩法略有不同，Sushiswap增加了代币经济激励。Uniswap没有发行平台币，分配平台所收取的交易费的0.3%给LP（流动性提供者）。而Sushiswap发行了平台币SUSHI，将其平台上交易手续费用的0.25%提供给LP，剩下的0.05% 将用于回购 SUSHI 代币，即兑换为SUSHI代币。

这意味着，SUSHI的价值与Sushiswap平台交易量是挂钩的。在Sushiswap上，交易量越大，SUSHI捕获的价值就越高。SUSHI代币和COMP、LEND、YFI一样，也可以在二级市场交易。截至9月1日17时，SUSHI在二级市场的价格约为7.8美元，24H涨幅114%。9月1日，OKEx已经上线SUSHI并开放市场交易。

据悉，Sushiswap每个区块将释放100枚SUSHI代币，会均分给所有支持的代币池。Uniswap的流动性提供者可以将其流动性代币份额质押，并从区块高度10750000开始赚取SUSHI代币。“流动性挖矿”赋予的额外SUSHI代币价值，这是对用户最大的吸引力之一。

此外，值得注意的是，在协议启动大约两周（最初100,000个区块）后，Sushiswap会启动流动性池迁移计划，早期参与Sushiswap挖矿的Uniswap流动性池会迁移到Sushiswap上。9月1日，SushiSwap 发起了 SIP-4 提案，该提案内容旨在将更多的流动性提供方（LP）添加到 sushiswap ，投票前 5 名将添加到 sushiswap 中参与 Sushi 流动性挖矿池，截止目前，YAMv2、REN、SRM、BASED、CRV 暂居前五位。

如此看来，在各种“swap”的爆发之下，DEX竞赛的枪声已打响，“寿司”会不会带走Uniswap的流动性呢？可想而知。

赚钱效应成DeFi繁荣的最大动力

在市场最狂热的时候，几乎很难有人保持冷静。

暴富效应在持续地释放，热钱在持续地涌入。

在当前风口之下，受流动性挖矿推动，DeFi各类项目治理代币飙涨，DeFi市值和锁仓价值持续飙升。数据分析网站DeFi Pulse显示，DeFi项目现已锁定了90.3亿美元的加密货币，这一数字自7月初以来已翻了一番。

更多的Farming项目正在酝酿之中，据Delphi Digital在8月中旬发布Yield Farming洞察报告显示，自6月中旬Compound Finance点燃火花以来，流动性收益显现，现在有超过20个Farming项目在通过贷款、DEX、衍生品、个人代币、预测市场推出挖矿收益计划。

而这一切繁荣的景象的背后，挖矿收益是最大推动力。

YFI的创始人Andre Cronje（安德烈·克罗涅）表示，人们疯狂买卖治理代币导致了这种繁荣。“我认为现在有如此大量资金涌入的原因是，人们正在疯狂地赚钱。”

治理代币可以被用来对网络提案进行投票，但是人们持有或参与获得这些代币的另一个原因是，这些代币每天都在上涨、升值。

总结

如今，DeFi正处于爆发式增长阶段，各个赛道几乎每天都有新的项目产生，在投资者FOMO情绪加持之下，一些代币短时间内很容易出现暴涨，甚至十倍、百倍增长，但这种增长是否能持续，便是一个项目价值的最终体现。

不过，繁荣的景象之下，贪婪和FOMO心理侵蚀着市场，潜在的风险也很容易被忽视。正如此前未经审计的YAM（“红薯”）项目爆红之后，便曝出了合约漏洞，结果短暂的绚丽之后就终结了生命。所以，投资者还是需要注意控制风险。

近期华尔街在加密货币领域的动作不断，最值得注意的就是资产管理巨头富达旗下经纪交易商（Fidelity Brokerage Services） 在8月底推出了名为Wise Origin的比特币指数基金，10万美金起投，合格投资者均能够参与该投资。欢迎添加微信17801575874，学习区块链和数字货币知识。欢迎注册使用OKEx，免费获得20元BTC奖励：https://www.okex.me/join/1899588

事实上，富达的加密业务广泛，除了刚刚推出的比特币指数基金，还涉及到加密货币托管业务、挖矿、加密货币投资咨询等业务。

那么，富达是一家怎样的机构？其比特币指数基金到底会加密市场产生怎样的影响？

1、富达管理8.3万亿美元，CEO是坚定的比特币支持者

众所周知，灰度投资（Grayscale Investments）是只针对与加密资产投资相关的“特定型”投资基金，即便灰度的母公司数字货币集团（Digital Currency Group），也是只针对加密货币核行业投资的。

但是富达投资（Fidelity Investments）完全不同，是一家创建于1946年的传统老牌金融投资机构，也是目前全球最大的专业基金管理公司之一，为全球1200多万投资者管理的资产高达8.3万亿美元资产，在《2019胡润全球独角兽活跃投资机构百强榜》中排名第23位，可以说是华尔街金融巨头中的巨头。

富达投资的首席执行官Abigail P. Johnson

据公开资料，富达投资关注比特币等加密资产相对较早，其首席执行官Abigail P. Johnson也是坚定的加密资产支持者和持有者，也是首批公开表示对比特币感兴趣的传统投资公司高管之一。

据Johnson透露，早在2013年，富达就开始在其区块链孵化器中研究加密货币，后来又尝试了加密货币挖矿业务。

早在2017年比特币还只有4000多美元时，Johnson就曾表示，富达投资最初买入比特币和以太坊的目的是为员工做培训，但现在（2017年）却获得了可观的收益。她表示：“我们也建立了一个小型的比特币和以太坊矿场……现在居然奇迹般地赚了很多钱。”

此外，富达还与加密货币交易所Coinbase合作，客户通过富达网站就能直接看到Coinbase的加密货币价格数据，但是无法执行买卖操作。

以上是富达投资与比特币的直接关联，事实上富达真正的业务开展，还是通过富达数字资产服务公司（Fidelity Digital Asset Services LLC）与富达经纪服务有限责任公司（Fidelity Brokerage Services LLC）两家公司进行。其中前者于2018年成立，后者于2000年成立。

2、富达数字资产服务公司，负责比特币托管业务

早在2018年富达投资就成立了比特币托管公司富达数字资产服务公司（Fidelity Digital Asset Services LLC 简称富达数字资产），主营加密货币托管业务，此外还负责报告撰写与投资咨询等相关业务。

2018年10月，富达投资宣布推出新的子公司——富达数字资产，该公司为涉足加密货币的对冲基金、家族基金和金融顾问等提供 “企业级的托管和交易执行服务”，成立最初主要提供比特币和以太坊两种加密货币的托管服务。

2019年3月8日，富达数字资产宣布，其比特币托管服务已经向“精选合格客户群”推出，其解决方案专注于对冲基金、家族基金、养老金、捐赠基金和其他机构投资者的需求。

2019年11月20日，富达数字资产正式获得纽约州信托许可证。这意味着，富达能对纽约投资者提供比特币等加密资产的合法托管服务，并与Coinbase Custody和Bakkt等已在纽约开展业务（托管）的公司展开竞争。

我们知道，灰度投资的客户加密资产就是托管在Coinbase Custody中的，富达数字资产推出的托管服务其实与Coinbase Custody一样，两者属于竞争关系。

7月份，富达数字资产就为国王信托（Kingdom Trust）退休账户提供了比特币托管服务。

国王信托是一家管理着130亿美元资产的投资巨头，2020年7月14日与富达数字资产达成独家托管协议，富达数字资产将为其退休账户提供比特币托管服务。资金存储在一个名为Choice的自助退休平台上，投资者可以在一个享有税收优惠的帐户中买卖或持有股票、交易所交易基金 (ETF) 以及数字资产。使用Choice的退休人员将不必管理自己的私钥，而是将比特币完全由富达保存在冷钱包中。

Kingdom Trust 首席执行官 Ryan Radloff 表示，就个人而言已经逐渐信任富达品牌家族，退休账户中的比特币现在可以由富达数字资产来保管，也适用于那些考虑将比特币作为其退休投资组合的人。

此外，近期富达数字资产还与Wilshire Phoenix达成了托管合作业务。

今年6月份Wilshire Phoenix（威尔希长生鸟）已按照规定向美国证券交易委员会（SEC）提交了公开交易比特币基金的S-1注册声明，即Wilshire Phoenix也推出了推出了比特币信托业务，是灰度投资的竞争对手。那么他们自己不可能管理这些比特币，需要让富达数字资产代为保管。

最后，富达数字资产还负责加密货币相关的报告撰写。

2020年7月底，富达投资在一份报告中将比特币描述为理想的价值存储，因为比特币的稀缺性正在不断吸引新的投资者加入。

报告还对作为储值工具的黄金和比特币进行了比较，称黄金仍然是传统投资者的最爱，但是一旦人们对比特币的功能有了更多的了解，比特币的地位就会迅速提高，这可能会对比特币的价格产生重大影响。报告还站在稀缺性的视角来看比特币，认为比特币在2021年的S2F（存量/增量）比值将会接近黄金，而到2025年这一数据将会超过黄金，也就是说2025年，也就是比特币再完成一次减半之后，比特币稀缺性将会超越黄金。

接下来介绍一下富达经纪服务有限责任公司（Fidelity Brokerage Services LLC），就是刚刚推出Wise Origin比特币指数基金的公司。

3、富达经纪服务有限责任公司，推出比特币指数基金

富达经纪服务有限责任公司于2000年成立，提供金融经纪服务，该公司专门从事股票，债券和共同基金等证券的买卖，在全美各地运营。

2020年8月26日，富达经纪服务商（Fidelity Brokerage Services） 推出了名为Wise Origin的比特币指数基金，该基金发行人为富达投资战略和规划主管Peter Jubber，最低投资金额为10万美元，预计发行时间超过一年，但具体发行规模和募资信息暂未透露。

Wise Origin通过Jubber和经纪服务商（Fidelity Brokerage Services）及富达分销（Fidelity Distributors Company）与母公司Fidelity Investments建立联系，这两家公司都将从新基金Wise Origin的销售中获利，与富达共享位于波士顿的办公楼。

指数基金(Index Fund)，顾名思义就是以特定指数（如沪深300指数、标普500指数、纳斯达克100指数、日经225指数等）为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。

富达经纪服务商推出的名为Wise Origin的比特币指数基金，就是基于比特币价格构成的投资基金。

比特币指数基金仅限合格投资者购买，美国证券交易委员会（SEC）对合格投资者有严格规范，符合“连续两年内年收入20万美元”、“夫妻双方连续两年收入超过30万美元”或者“资产超过100万美元”，机构投资者管理资产超过500万美元就可以被认定为合格投资者。

以上就是富达投资在加密货币领域的具体业务，涉及比特币挖矿、投资咨询、加密货币托管、比特币指数基金等，我们看到，随着加密货币行业的快速发展，一个来自华尔街的加密货币新星正冉冉升起。

OKEx情报局行业周报带你快速回顾行业动态，厘清产业动向。

目录：

行情概览

加密货币市场

华尔街加密动态

DeFi生态

行业声音

区块链产业赋能

行业轶事

行情概览

根据CoinGecko数据，截至2020年8月28日17时，加密货币市场总市值3703亿美元，总市值7日跌幅2.5%。市场情绪指数为74，等级为贪婪；USDT溢价率+0.006189%，场外均价¥6.91。

据OKEx现货显示，截至8月28日17时，BTC暂报11424.5美元，7日跌幅3.3%，OKB暂报5.473 5.468美元。OKEx BTC合约多空持仓比为1.23，市场多方人数占优势；合约总持仓量10.95 9.83 亿美金，较上周减少10.2%。学习区块链和数字货币知识，欢迎添加微信17801575874，私信讨论交流。欢迎注册使用OKEx，免费获得20元BTC奖励：https://www.okex.me/join/1899588

一、加密货币市场

1、矿工持有比特币数量超182万枚，创近两年新高

8月28日，Glassnode数据显示，矿工目前共持有超过182万枚比特币，创下两年来的新高，并延续了自2019年9月开始的明显上升趋势。仅在去年，矿工的总持有量就增加了约2％，其中不包括Glassnode无法追踪的其他比特币矿工。

【解读】一方面说明矿工看好后市，另一方面则是矿业成本过高导致。灰度在其8月份出具的最新报告中，对“The ratio between Bitcoin’s price and its production”这一指标进行了考量，结果认为目前矿业盈利能力较低，倾向于持币待涨。

2、瑞士最大在线零售商Digitec Galaxus或将支持稳定币支付

8月27日，据Invezz报道，瑞士最大在线零售商Digitec Galaxus最近开始针对银行发行的稳定币进行加密交易测试。DCHF稳定币由瑞士Sygnum银行发行。目前，Digitex Galaxus似乎正在对其进行试验，并且它可能在不久的将来被接受为一种支付方式，与比特币和一些山寨币一起使用。据2019年3月报道，Digitec Galaxus已开始接受加密货币支付，除了BTC之外，还接受BCH、BSV、ETH、XRP、BNB、LTC、TRX、OMG、 NEO等支付，用户在付款时选择“加密货币”的选项，网站将跳转到Coinify的支付网站，Coinify将收取1.5%的交易费。

【解读】Digitec Galaxus是瑞士最大的在线零售商，年营业额达到7.5亿欧元，德国Zalando、美国电商巨头亚马逊分列二、三位。加密货币支付真的是大势所趋？此前，华尔街资深投资人蒂姆·德拉伯（Tim Draper）就曾预测，认为比特币和其他加密货币将在5年内成为最主要的支付手段，那么几年后其预测是否有可能发生？我们拭目以待。

3、富达投资报告：2025年比特币稀缺性将会超过黄金

美国富达投资最近发布的报告显示：比特币在2021年的S2F（存量/增量）比值将会接近黄金，而到2025年这一数据将会超过黄金，也就是说2025年，也就是比特币再完成一次减半之后，比特币稀缺性将会超越黄金。PlanB发推表示，看到富达对比特币和S2F的看法非常有趣：“具有高S2F的商品历来是高级价值储存。比特币在下一次减半（2024年）之后，比特币的S2F将超过黄金。”

【解读】无独有偶，灰度在其最新报告《为比特币估值》中，也多次提到比特币的价值存储属性，并认为“在这场史无前例的货币和财政刺激中，投资者正在寻找各种方法，以抵御通货膨胀带来的负面影响。由于比特币的独特性，例如其稀缺性与独特的发行机制，我们认为它可以成为一种价值存储手段与通胀抵御手段。”此外，保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）与其合伙人给出的“价值存储得分表”中，比特币得分43分，是黄金总体得分的69%，但市值却只有黄金的1/60。保罗·都铎·琼斯认为，这样看来，比特币似乎被低估了。

二、华尔街加密动态

1、SEC修订规则，SEC降低了投资门槛，“持证”即可参与

8月26日晚间，美国证券交易委员会（SEC）官方发文宣布，通过修订规则，扩大其合格投资者的定义，将财务条件不达标但具备专业知识的个人和部分机构投资者也纳入“合格投资者”之列。

具体来说，最重要的一点是，SEC在新的“合格投资者”定义中将拥有某些专业证书、头衔、资格证书或由受认可教育机构颁发的其它证书的投资者以及私募基金的“知识型员工”均纳入了“合格投资者”之列。据悉，修订后的规则自公布之日起60天后生效。

【解读】此前，SEC对“合格投资者”的硬性规定主要表现在财务方面，例如投资者财富净值在100万美元以上或近两年收入超过20万美元的个人、资产超过500万美元的机构投资者。所以，在此规定下，在美国仅有少数富有能力投资比特币衍生品，如Bakkt、CME、灰度等均只能向合格投资者开放，普通投资者几乎很难参与。而此次SEC破除了财务的硬性壁垒，将投资者的知识背景和成熟度纳入考量范围，可谓算是一次重大突破，这一举措扩大了市场的准入条件，长期来看，还将对加密市场产生重大影响。

2、福布斯：美联储新政策或将利好比特币

8月25日，美联储主席鲍威尔于8月27日发出了提高通膨容忍度的信号，其中包括了美联储有史以来最大规模的通胀举措。尽管具体细节尚不清楚，但新政策可能不利于美元的长期强势。如果鲍威尔实施“火箭筒”政策以遏制通货膨胀，近几个月来对比特币的看涨含义就变得十分明显。分析师Omkar Godbole表示：“今年以来，比特币以美元计价的涨幅大于欧元和日元等其他货币的涨幅，这表明比特币近期的上涨主要是由美元的广泛抛售推动的。”

【解读】提高通膨容忍度意味着金融市场将继续朝着高通胀的方向前行，这样势必会对美元的强势地位产生负面影响，这将长期利好比特币。

3、富达旗下经纪交易商计划推出新的比特币基金，最低投资额为10万美元

近期，据美国证券交易委员会（SEC）文件显示，资产管理巨头富达旗下经纪交易商（Fidelity Brokerage Services） 推出名为Wise Origin的比特币指数基金，该基金发行人为富达投资战略和规划主管Peter Jubber，最低投资金额为10万美元，预计发行时间超过一年，但具体发行规模和募资信息暂未透露。

【解读】美国富达投资集团（Fidelity Investment Group）是一家跨国金融服务公司，总部位于美国波士顿，管理资产超过2.4万亿美元，旗下多家机构涉及加密业务。例如今年6月份投资公司Wilshire Phoenix就批准了富达旗下富达数字资产（Fidelity Digital Assets）成为其新比特币信托基金的托管人。

三、DeFi生态

1、ZeusCapital再次做空LINK，称LINK为郁金香泡沫的现代版本

8月24日，ZeusCapital发布做空文章称，LINK生态是荷兰郁金香泡沫的现代版本，理由如下：1. LINK价格应由节点供应商加持或者出售来驱动，但事实上其价格则是由Chainlink背后公司SmartContract决定。2. LINK估值过高，用股权奖励代替股息收益率。LINK实际价值在25美分至50美分。 3. Chainlink节点每台计算机前期投资不到300美元，如果用成本计算，LINK的真实价值应小于5美分。 4. LINK当前价格是不合理的炒作和一系列市场操作的结果，现在Chainlink GitHub有大约20万行代码，按照当前估值，每行代码为1.75万美元。此前消息，8月初，Zeus Capital曾发布LINK的相关报告，并在市场中做空LINK。

【解读】Zeus Capital 是一家英国的资产管理公司，8月初，Zeus Capital曾做空LINK，一方面是在借贷平台借出大量LINK去市场出售，另一方面发布报告称LINK是拉高出货计划和“欺诈”项目，结果最终血亏，爆仓了1000万美金，如今这家机构卷土重来，不知道这次能否“如愿以偿”？

2、1inch：最近新出的很多DeFi都是庞氏，治理代币并没有治理权

8月23日，去中心化交易所1inch发推特称，为什么DeFi社区宁愿拥有80%“完全没有价值”的代币，而不是拥有20%具有唯一代币学(TBA)的实际效用代币？很少有人知道，最近新出的很多DeFi都是庞氏，（所谓治理代币）并没有什么治理权。

【解读】“治理代币并没有治理权”意味着代币持有者对项目重大决策的干预权力，这是DeFi项目发行代币的初衷，如果不具备这样的属性，则意味着很可能会朝着庞氏骗局的方向发展。此外，Defi领域的安全审计非常重要，如果将资金存入未经审计的合约，然后匆忙进入市场交易，将会非常危险，例如YAM项目漏洞就给投资者带来了重大损失。

3、LongHash：去中心化交易所正逐步兴起

8月24日晚间，LongHash发推称，去中心化交易所正逐步兴起。2020年初，借贷项目锁定代币数量占所有DeFi项目的67.98%，而最近这一数字已经降至52.92%；与此同时，DEXs项目中锁定代币的比例已从2.92%飙升至24.52%。

【解读】目前DEX中锁定的代币价值飙升，达到19.6亿美元。

四、行业声音

1、Gemini联合创始人：比特币价格支撑大部分来自美联储本身

据Cointelegraph 8月26日消息，Gemini联合创始人Tyler Winklevoss表示，比特币(BTC)的价格支撑大部分来自美联储本身，美联储的政策将继续支撑并影响比特币的命运。新冠疫情的一系列遏制措施对美国经济产生影响，美国央行将使比特币更具吸引力，而美元的吸引力则下降。Tyler Winklevoss认为，比特币可能会超越黄金，成为全球市场领先的避险资产。黄金的目前市值估计为9万亿美元，而比特币的市值约为2000亿美元，这其中可能会带来45倍的增长，所以他坚信比特币在终极牛市将达到50万美元的目标。

【解读】下图展示了美联储资产负债表每周扩张情况，从2018年第四轮QE施行以来，美国联邦储备银行（FED）的资产负债表从2008年的1万亿美元增加到了2014年的4万亿美元，随着经济表现出强劲迹象，美联储计划扭转这种扩张姿态。然而当美联储在2018年尝试收缩其资产负债表时，市场旋即给出了不利反馈，标准500指数在短短3个月内就下跌了20%，也就是说，美国经济已与美联储的资产负债表深度绑定。同时，在2020年新冠疫情冲击下，美国联邦储备银行的资产负债表更是狂飙突进至7万亿美元，天量货币导致众多资产价格飙涨。因此，Tyler Winklevoss所谓的“比特币价格支撑大部分来自美联储本身”不是没有道理。

2、分析师PlanB：随着美国货币流通速度暴跌，比特币有望达到28.8万美元

据Cointelegraph 8月25日消息，资产管理公司Robeco的投资组合经理Jeroen Blokland指出，美国的M2货币流通速度已触及历史低点。加密货币分析师PlanB看来，货币流通速度的暴跌只会加速比特币向他最近预测的方向发展，即到2024年平均将达到28.8万美元。

【解读】货币流通速度越高，意味着货币效率越高，财富流转效率也会越高，意味着社会创造财富的速度与也会越高，债务将会得到清偿，相反，当货币效率降低，社会财富创造能力将会降低，债务无法得到清偿，无论中央银行发行再多货币也难以改变各个经济环节债台高筑的局面，此时资本势必将会寻找新的投资高效的投资渠道，例如比特币，这也是推进比特币价格上涨的另一个有利因素。

五、区块链产业赋能

1、北京数字货币研究中心在京成立

据新华网消息，8月26日，北京数字货币研究中心在京成立。为顺应以数字化、网络化、智能化为主要特征的全球科技创新趋势，更好地把握数字货币的理论与实践，追踪和产出数字经济前沿研究成果，服务“新商科”人才培养和北京经济社会发展，由北京联合大学商务学院、正道智库、中央财经大学中国银行业研究中心共同成立“北京数字货币研究中心”（Beijing Institute of Digital Currency）。北京数字货币研究中心主任江晶晶表示，北京数字货币研究中心锚定“数字货币”这一点聚焦研究，将致力于开展“数字货币普惠行动”，作国内数字货币领域的“播种机”和“宣传员”。

2、李礼辉：今年年内或明年年初可能进一步扩大数字货币的试点范围

《中国日报》近期邀请中国银行原行长、中国互联网金融业协会区块链研究组组长李礼辉进行了专访。李礼辉表示，从目前试点情况来看，一些小规模的应用场景已经得到了验证，有了公开的案例。但试点范围仍然相对较小，涉及人数较少，真正扩大试点范围可能还需要一定的时间。从进展程度来看，今年年内或明年年初进一步扩大数字货币的试点范围是有可能的，但能否较快推广至全国还需要观察。

3、美国两家科技公司正为NASA研究基于区块链的通信解决方案

据CoinDesk 8月26日消息，美国两家科技公司，即Orbit Logic和弗劳恩霍夫美国实验软件工程中心，赢得了美国宇航局12.48万美元的资金，用于建造“区块链Ledgering空间通信重建和测绘”，简称SCRAMBL。这是一种基于区块链的通信解决方案，他们认为该方案对NASA的四旋翼飞行器群集具有潜力。

六、行业轶事

1、美国政府要求夺回与朝鲜黑客相关的280个加密货币帐户

8月28日，据金十消息，美国政府提起诉讼，试图夺取对280个比特币和以太坊账户的控制权，据信这些账户持有朝鲜黑客从两家加密货币交易所窃取的资金。如投诉所述，2019年7月，与朝鲜有联系的黑客入侵了一家虚拟货币交易所。黑客窃取了价值超过27.2万美元的替代加密货币和代币，包括Proton、PlayGame和IHT房地产协议代币。在随后的几个月中，这些资金通过多个中介地址和其他虚拟货币交易所进行了清洗。此外，2019年9月，一家美国公司在一次相关事件中遭到黑客攻击。与朝鲜相关的黑客窃取了近250万美元，并通过另一个虚拟货币交易所的100多个帐户进行了清洗。美国政府希望正式控制这些帐户，以便将资金退还给被黑客入侵的交易所或用户。

【解读】除非美国FBI亲自抓人，否则如何只要私钥还在黑客手上，币就永远拿不回来。

2、国际货币基金组织官方推特发布加密货币科普视频

8月24日，国际货币基金组织（IMF）官方推特账号发布一则加密货币科普的视频，该视频名为“加密货币到底是什么？”。在这支视频中，主持人将传统的银行和信用卡支付和加密货币支付进行了对比，并得出了加密货币更便宜、更及时，且能保护用户隐私的特性。据悉，该视频最初的发布时间为2018年6月。

【解读】国际货币基金组织（英语：International Monetary Fund，简称：IMF）是根据1944年7月在布雷顿森林会议签订的《国际货币基金组织协定》，于1945年12月27日在华盛顿成立的。与世界银行同时成立、并列为世界两大金融机构，其职责是监察货币汇率和各国贸易情况，提供技术和资金协助，确保全球金融制度运作正常。该视频发布之后获得了超过2000个点赞，1400个转发，反向强烈。

3、谷歌外包公司员工盗取谷歌购物卡以兑换比特币

据Cointelegraph 8月24日消息，谷歌证实已将外包给赛科斯（Sykes）菲律宾分公司的一些工作转移给了菲律宾的另一家供应商。据称，该公司的一些员工盗用了约6000万菲律宾比索（约123万美元）的谷歌购物卡，并将其兑换成比特币。对此，赛科斯公司证实，它确实发现员工违反了行为准则，但未提及这些违规行为是什么。

【解读】无论多么看好加密货币，也得通过合法渠道获得。

4、美国犹他大学或用比特币向勒索软件团伙支付了近50万美元

据Decrypt 8月22日消息，美国犹他大学向一个勒索软件团伙支付了近50万美元，以避免其数据被加密和泄露。它是最近一系列针对高等教育的勒索软件攻击的最新受害者。该大学周四在其网站上发表声明称，它在7月19日遭到勒索软件攻击，黑客只加密了存储在其服务器上0.02%的数据。该大学没有具体说明是用现金还是加密货币支付资金。但恶意软件实验室Emsisoft的分析师Brett Callow表示，NetWalker勒索软件的运营商很可能是此次攻击的幕后黑手，他们可能要求使用比特币。

【解读】一项最新调查显示，在新冠疫情流行的几个月中，勒索软件NetWalker从受害者手中勒索了2795枚比特币，价值2500万美元，其中多达640枚比特币被储存在SegWit的冷钱包中。

8月中旬，灰度投资发布了最新报告《为比特币估值》，从相对价值的视角为比特币估值，又从供需关系的视角对比特币价值进行了评估，其中供应指标包括活跃代币数、币天销毁指数、实际市值、S2F模型、交易所持有比特币数量，需求指标包括比特币的采矿成本、巨鲸指数、每日活动地址(DAA)。学习区块链和数字货币知识，欢迎添加微信17801575874，私信讨论交流。欢迎注册使用OKEx，免费获得20元BTC奖励：https://www.okex.me/join/1899588

这些指标或多或少与比特币价格相关，有些指标指向比特币价格短期内会下跌，而有些指标指向比特币价格会持续上涨。其中活跃代币指数、币天销毁指数、S2F模型、挖矿成本、巨鲸指数、每日活动地址(DAA)均指向比特币价格将持续上涨，只有实际市值与交易所持有比特币数量两个指标显示比特币价格将会在短期下跌。

为防止19世纪70年代的超级大通胀，保险起见，最好将总资产的1%-2%配置到比特币上，这将会是非常明智且合理的选择。

——比尔·米勒

“It’s an insurance policy in case inflation comes back again as it did in the 1970s. I would say that if that’s a sensible thing to do, then, certainly to have 1 to 2% of your assets in Bitcoin makes great sense here.”

– Bill Miller

我们相信，专业投资者们在讨论比特币时都会信心满满。不过，随着比特币继续性地在咨询对话与投资会议上曝光，加上比特币的独特性，导致对其估值变得十分艰难。

该报告尝试帮助投资者认清当下局势，即为什么比特币从未如此重要。为此，我们研究了衡量比特币价值的指标，勾勒出比特币严重的供需失衡现状，并预测为什么这些因素会对比特币的采纳与价格产生积极影响。分析认为，当下的比特币市场结构与2016年超级大牛市前的表现极其相似（This analysis indicates that the current Bitcoin market structure parallels that of early 2016 before it began its historic bull run.）。

1、为什么比特币从未如此重要？（Why is Bitcoin important today?）

为了理解比特币的作用，我们有必要探究过去50年的货币史。我们认为，随着全球通货膨胀加速，对比特币等稀缺资产的需求正在增长。

1971年，美国抛弃了金本位制度导致全球资产泡沫化，但是人们的收入却停滞不前。图一展示了实际GDP与实际工资之间的增长错位现象，不断增加的鸿沟正在“呼唤”更加激进的经济刺激政策——为应对经济下行，类似政策早已司空见惯！

真实GDP增长情况与真实工资增长对比

在过去半个世纪，宽松的财政政策促使资本市场举债购买资产，而在2008年的全球性金融危机中，其中的一部分债务遭到强制清偿。金融危机阶段的量化宽松政策（QE）旨在缓解螺旋式上升的债务现状，并挽救经济于水火之中，然而QE的结果却是火上浇油。

另一方面，宽松的货币政策导致大量资金流入金融资产领域，而不是如预期的那样流入传统经济或者普通大众（Main Street），进而加剧股市和经济的脱节。如图2所示，美国债务占GDP的比率自2008年以来几乎翻了一番，而M2货币供给的速度，即货币流通速度，却随着新发行货币进入金融领域而不是实体经济而快速下降。注：Main Street 即普通的美国投资者、小型独立企业和投资机构、或实体经济，与Wall Street 即华尔街为代表的高净值投资者、大型跨国公司相反。

美国债务占GDP比率与货币流通速度

从2018年开始，QE导致美国联邦储备银行的资产负债表从2008年的1万亿美元增加到了2014年的4万亿美元，随着经济表现出强劲迹象，美联储计划扭转这种扩张姿态。然而当美联储在2018年尝试收缩其资产负债表时，市场旋即给出了不利反馈，标准500指数在短短3个月内就下跌了20%。

由此看来，除非QE亲自毁掉它所苦苦支撑的金融市场，否则量化宽松的趋势根本无法得到逆转。

图三所示，如今的美联储正以史无前例，前所未有的速度印钞，这被称为无限QE。尽管相对于其他主权信用货币，美元指数正在走强，但是正在实行的宽松政策，依然导致投资者们对通货膨胀持谨慎态度。

美联储资产负债表每周扩张情况

在这场史无前例的货币和财政刺激中，投资者正在寻找各种方法，以抵御通货膨胀带来的负面影响。由于比特币的独特性，例如其稀缺性与独特的发行机制，我们认为它可以成为一种价值存储手段与通胀抵御手段。

2、如何看待比特币的价值？（How can we think about Bitcoin’s value?）

投资者可能会认同这样的观点，即在当前经济形势下，比特币稀缺性与数字化的货币形式是很有意义的，不过这很难成为确定比特币公允价值的准绳。由于比特币不是现金类资产，因此投资者不能应用标准的现金流折现法来模拟其当前价值。

公允价值（Fair Value） 亦称公允市价、公允价格。熟悉市场情况的买卖双方在公平交易的条件下和自愿的情况下所确定的价格，或无关联的双方在公平交易的条件下一项资产可以被买卖或者一项负债可以被清偿的成交价格。

现金流折现法：通过统计预测公司未来的盈利能力，来计算出公司的净现值，并按照一定的折扣率来折算，以此来确定该公司的股票发行的价格。现金流折现法在市场完善、会计制度健全的西方企业中是使用最广泛的方法，但是由于国内现行的企业会计制度不健全，所以在使用范围受到一定的限制。

在某些方面，比特币估值方式与黄金相似，我们可以使用相对价值和供需分析来评估比特币的投资价值，而不是通过分析现金流。当然，我们必须明确一点，这些指标必须赖历史数据，而历史表现并不能代表未来。

3、比特币的相对价值

由于比特币与生俱来的稀缺性，以及其它特性，例如发行机制，因此为比特币估值最直截了当的方式就是把比特币与其它价值存储方式进行对比。

2020年5月，华尔街著名投资人保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）在给投资者的信中提到了他投资比特币的理由。Jones在信中写到，在考虑货币通胀的情况下，他和团队对金融资产、现金、黄金和比特币等金融资产进行了打分，打分的维度分为购买力、可信度、流动性和便携性五个维度。

保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）的不同价值存储方式得分表

Jones认为，虽然比特币的价值存储得分最低，但这也意味着市场远远低估了比特币的市值。我们引用Jones的原话：

我丝毫不惊讶于比特币得分靠后，相反，高分数反而会让我感到吃惊。比特币的总体得分接近金融资产的60%，但其市值是金融资产的1/1200。总体得分占黄金的69%，但市值却只有黄金的1/60。这样看起来，比特币似乎被低估了。

Jones的理论说明，比特币拥有巨大的潜在价值，不过，在比特币市场规模触及一定程度之前，其市场信任度和监管等方面仍会面临不确定性。

4、供求关系

估值与定价的核心是供需关系。虽然比特币没有现金流，但投资者可根据链上数据来分析供需关系，并据此估算比特币价格。比特币总量上限为2100万，但并不是所有比特币都已被开采，也不是所有比特币都会参与流通。

以下介绍比特币的指标，分为两大类，分别是供应指标与需求指标，供应指标包括活跃代币数、币天销毁指数、实际市值、S2F模型、交易所持有比特币数量。需求指标包括比特币的挖矿成本、巨鲸指数、每日活动地址(DAA)。

通过对这些指标的观察，可对比特币市场结构做出基本判断。这些指标一致表明，当下比特币处于供不应求的状况。不过，值得一提的是那些发生在链下的重要活动，也可能会降低这些指标的影响力。

1）供应指标

活跃代币指数

我们根据年龄区分比特币，了解其总体市场结构。持有1到3年的比特币被定义为信仰者（Holder），90天内被移动过的比特币被称为投机分子（Speculators）。信仰者增加意味着基本面看涨，而投机分子增加则意味着看跌。

图5中显示，市场上比特币投机分子数量正在减少，信仰者数量在不断增加，这与2016年初走势类似。

同样值得关注的是，比特币链上数据显示持有超过一年的比特币数量创历史新高。这说明，当前投资者看好比特币未来走势。虽然这是衡量比特币供应情况的指标，但这表明市场对对比特币价值储存手段的需求——尽管比特币波动性很大，但投资者们似乎对持有比特币更感兴趣，而不是交易。

币天销毁指数

投资者还可以观察比特币币天销毁指数(Bitcoin days destroyed, BDD)，该指标用来衡量某一天所有比特币移动的总年龄的指标。

例如，如果John送给Grace一个比特币，而Grace持有该币10天之后才使用它，那么她已经销毁了10天比特币。币天销毁指数允许分析师识别旧币供应的巨大变化。

较高的BDD说明长期持有者对市场发出了看跌信号，纵观历史，BDD总会在市场最疯狂时飙升，原因是投资者正在抛售其长期持有的比特币，或者在接近市场底部时，投资者最终向市场投降，这是往往是市场见底的最后信号。为了清楚地说明这种关系，图7展现BDD的15天和60天移动平均线。

BDD还可以进一步细分为不同的年龄层，在更短的周期内为投资者提供更加具体的交易指标。图8显示了30天、90天和180天比特币的供应量，这些此前休眠的现在“复活”的比特币。2020年3月的情况说明，短期内供应激增表明比特币价格将会大幅上涨。

实际市值

比特币的实际市值，是通过计算每个比特币在最后一次链上移动时的价格计算得到的。例如，在计算比特币实际市值时，2012年转移的比特币对总市值的贡献要小得多，因为当时比特币很便宜。使用这种方法衡量比特币总市值时，分析师就可以忽略掉那些因私钥丢失而永远找不回来的比特币。

某种程度上，这种衡量手段更准确地反映了比特币的市值，因为它考虑了所有货币的最后价格，而不仅仅是最近交易的比特币。历史上，这也是比特币价格的强力支撑区。MVRV是流通市值与实际市值的比率，从历史上看，当该指数小于1时，就会是买入机会。

S2F模型

投资界经常使用S2F比率来衡量大宗商品稀缺程度。S2F模型的计算方法是用商品的现有供应量除以该商品的年增长率。历史上，像比特币、黄金和白银这样的高流通率商品被用作价值储存手段。

图10显示了一个流行的模型，它利用比特币的价格与库存-流动之间的历史关系来估算未来的价格。虽然价格确实遵循了这种高度相关的库存-流动模型，但这种关系可能是虚假的，因为这并没有考虑到价格升值。

交易所持有的比特币

虽然有些比特币交易通过芝加哥商品交易所(CME)期货或场外市场进行，但还有一些通过加密货币交易所进行。投资者可以核算这些交易所持有的比特币数量，以确定流动数量。交易所供应量越多越是看跌，而交易所供应量越少则可能是看涨。

今年7月，交易所余额接近2019年5月以来的最低水平，价格随之飙升。最近，交易所比特币数量有所增加，表明投资者可能正在考虑卖出。

2）需求指标

众所周知，包括Visa、Square和PayPal在内的传统金融领域的支付渠道正在接受比特币。此外，投资者还可以通过观察链上数据来了解市场对比特币的需求情况。流行的方法包括分析每日活跃地址，巨鲸地址数，和矿商盈利能力。

每日活动地址（DAA）

每日活动地址（DAA）是对某天所有参与比特币转账的址数的统计。虽然DAA并不能涵盖所有用户，但它仍然是投资者观察比特币网络增长情况的窗口，总体上DAA与价格呈正相关性。图12表明，当下的DAA指标处于自2017年以来的最高水平。这说明当下的比特币网络接受度较高，也可能预示着一个新的市场周期的开始。

巨鲸指数

巨鲸指数是指地址中余额超过1000个比特币的数量（截至2020年7月30日，约1100万美元），截止7月30日，该数据正趋近历史新高，如图16所示。

需要注意的是，一个人可以拥有多个活跃交易的地址。下图说明，持有大量比特币的地址数量正在大幅度增加。

比特币挖矿成本

比特币挖矿耗电量可以衡量单个比特币的挖矿成本。简单地说，挖矿就是把电能转换成比特币的过程。一般情况下，大宗商品的价格往往会在生产成本附近震荡，因此这种方法可以用来衡量比特币的价格下限。价格和生产成本之间的关系非常重要，这是矿业公司盈利能力的衡量标准。

随着比特币价格上涨，矿业公司的盈利能力往往会提高，这会吸引更多矿商加入采矿行列。相反，当矿业盈利能力下降时，这会迫使低效矿工卖出比特币并清算出场。此时，在市场向好的情况下，效率更高、资金更加充足的矿商会持币待涨，而不是卖出。

比特币价格与挖矿成本的比率，用于展现比特币在一段时间内的价格下限。这一指标的内在逻辑是，长期底盈利会淘汰中小矿商以改善市场结构。绿色区域代表无利可图的时期，也是最好的买入机会。

结论

比特币正吸引越来越多投资者，不过如何为比特币估值是当下面临的最大挑战。本报告介绍了如何使用相对估值和供求指标来评估比特币的公允价值。不过，该评价标准的问题在于，随着更多的比特币交易发生在链外，这些指标可能会变得不那么有效。

在货币泛滥，人们对价值存储手段需求不断增长的情况下，比特币独特的稀缺性使其受到欢迎。本报告所涵盖的众多区块链指标表明，当下的比特币市场情况与2016年的情况极其相似。总量有限、基础设施相对完善、发行机制特殊，这些特点让比特币继续吸引着全球投资者的关注，通过该报告的技术指标，投资者可以更加方面地衡量市场增长情况。

8月25日，Filecoin官方宣布启动测试网奖励计划。截止8月26日14时，新测试网已开采到区块3845个，全网有效算力10.9PiB，24h平均挖矿收益7.51 FIL/TiB，平均出快时间32秒。

在此过程，虽然Filecoin区块链在区块高度101上触发BUG，导致停止出块，但经过官方抢修后目前已经恢复。 至此，万众瞩目的410万Filcoin测试网奖励计划已正式开始。学习区块链和数字货币知识，欢迎添加微信17801575874，私信讨论交流。欢迎注册使用OKEx，免费获得20元BTC奖励：https://www.okex.me/join/1899588

那么，圈内投资者又是如何看待当下币圈最热项目的测试网上线？Filecoin测试网上线之后有哪些深远影响？是否会引发分布式存储项目的热潮？

1、测试网奖励计划落地，“场面火爆”

Filecoin测试网奖励计划成功上线，意味着将向全球各地的矿工提供410万个Filecoin代币，按照当下FIL代币价格，这些代币价值4.9亿元——这恐怕是有史以来最大的“糖果放送计划”。

对此，微博博主区块链威廉认为，Filecoin拖了又拖，终于到早上启动测试网的奖励计划，不到一个小时就被发现了有Bug， 到底能不能行了。

比特币女博士表示，3年的等待，3年的期盼，filecoin真枪实弹比赛下周一正式开始，奖励400万真币。

微博博主“波卡DOT”则认为，随着filecoin主网的临近可以布局一些分布式存储模块了。

此外，巴比特近期组织的Filecoin矿业大会也是人山人海，“人实在是太多了，场面太盛大了。”

同时，各种数据也表明，Filecoin在投资者中的关注度也在不断飙升。

目前，Filecoin在谷歌指数的搜索热度达到新高100，搜索最热的全球前五的国家与地区分别是中国、中国香港、拉脱维亚、圣赫勒拿、韩国，该数据说明，Filecoin关注度主要集中在亚洲。

此外，通过百度搜索关键词“Filecoin”，我们可以获得多达1520万条搜索结果，而“Bitcoin”的搜索结果则为5000万，也就是说，这样一个主网尚未上线的项目，其热度已基本上相当于比特币的30%左右。

当然，最能说明问题的其实还是FIL代币的疯狂上涨。最新数据显示，目前FIL代币价格从几个月前的2USDT左右一路飙升至当前的28USDT，涨幅超过1000%，其火爆程度可见一斑。

当然，对于当下的火爆程度，也存在不少质疑声，例如有投资者也认为，Filecoin七七八八矿机加起来，有500亿元在这个市场，震惊了！

除了二级市场反响强烈，Filecoin矿业的表现也十分抢眼。

2、矿机销售火爆，但要注意风险

测试网奖励计划上线之后，最热闹的要数Filecoin矿圈，矿机销售市场如火如荼。

以近期举办的某线下矿机销售为例，据现场工作人员介绍，不少客户直接现场下单，把他们的GPU矿机的8月现货和9月期货几乎买完了，现在想再买的，就只能预定10月份的期货了。

对于挖矿，区块链威廉表示，买了存储这个板块币的投资者们可都指望着Filecoin能顺利运行，但是说实话目前好像的确不太行，还需要时间。还有很多卖矿机的，可能希望他们永远别上线吧。

言下之意，矿业鱼龙混杂，这要求投资者擦亮双眼。

我们知道，Filecoin挖矿其实需要用到三种机器，分别是密封机、证明机与存储机（验证机）。

骆驼君有话说在文章《“这是家庭版矿机，能挖FIL！”—兄dei，能再无耻点么》提到，目前多数的矿机生产商售卖的是存储机（验证机），相对而言价格较低，约在10万元左右，证明机是最贵的，据了解相应的售价在30—50万元以上，一般来说矿商不会售卖此类机器，只会放在整个集群架构进行配置。

而多数售卖价格在15万元以上的，则为密封机。它们喜欢用的指标“万元封装速度”便是这类矿机的核心指标。

特别值得强调的是：实际上多数矿机生产商一半卖的是矿机，一半卖的是集群方案。客户买了矿机以后，单独使用是无法挖到矿的，需要把矿机放在矿场中已经搭建好的集群架构，组合式挖矿，才有可能挖到FIL。

骆驼君有话说认为，从Filecoin挖矿过程来理解，单独拥有某一个步骤的机器设备，你觉得你能完成整个挖矿过程么？退一万步讲，即便你这所谓的“家庭版矿机”是一个小型的集成架构，是一个小型的“集群网络”，你的算力能够跟专业的矿场想比么？

无法抗衡，又如何挖到矿呢？而且在Filecoin的挖矿机制中有一个惩罚机制，即便算力达到，完成了相应的数据密封和证明过程，最终无法在规定时间内完成有效存储，无法完成挖矿过程，就会受到机制惩罚，这一惩罚对于出块率是极大的伤害。

那些图方便、幻想着通过“家庭版矿机”挖到FIL的朋友，奉劝你们一句：不妨把这些买矿机的钱都换成ETH或者DOT或者LINK吧。相对而言，囤币比买“家庭版矿机”要靠谱得多。

因为，你花几万甚至几十万买的是一台无法挖到矿的“家庭版矿机”，而我们囤的是具有一定价值支撑的主流币。买入的那一刻，“家庭版矿机”沦为“干净的耗电的废铁”，主流币至少拥有一定的上涨空间。

因此，虽然市场火爆，但是投资者也需要注意风险。

3、30天130个项目，Filecoin主网上线真的是利好？

在上线测试网奖励之前，Filecoin还做了两件值得关注的事情，一件是举办了HackFS黑客马拉松活动，另一件是确定了主网上线时间。

首先来看HackFS黑客马拉松活动。

在Filecoin测试网上线前一个月，Filecoin官网组织了HackFS黑客马拉松活动，旨在激发开发者提交围绕Filecoin的应用。

在该活动中，经过一个月的研讨、路演、AMA与埋头开发，来自全球来自50个国家、跨越19个时区的470多名黑客参加了这次为期30天的虚拟活动。最终134个团队提交了HackFS黑客马拉松项目。

8月18日，最终胜出的十名决赛团队向评委团展示了他们的项目，评委团的组成成员包括协议实验室创始人兼首席执行官Juan Benet，IPFS项目负责人Molly Mackinlay，Filecoin产品负责人Pooja Shah，以及以太坊基金会的Ken Ng。

以一款名为“风帆飞机”的应用为例。

该应用使用IPFS和OrbitDB的Web应用程序中的对等文件存储服务，类似于Dropbox。它使用IPFS和自定义的OrbitDB存储来存储文件元数据和其他文件管理功能。前端基于React.js构建，并具有基于浏览器的自定义用户界面。

然后，Filecoin决定9月份上线主网。

对此，不少投资者给出了个人看法。

例如微博博主币界无魂表示，今年最大牌的新币种Filecoin要来了，跳票了很多次的太空竞赛测试活动终于开始了，官方也基本确定了主网上线日期——9月中下旬，不过考虑到他们是跳票王，保守点10月主网上线。投资、投机这个项目的资金非常庞大，它会给币市带来庞大的场外资金。不出意外，FIL主网上线后几乎所有的交易所都会以最快速度上线，到时候必定是爆炒。

不过币界无魂表示也表示，风险就是跳票王继续跳票。

那么，Filecoin主网上线到底利好还是利空，会对整个行业产生怎样的影响，我们拭目以待。

8月24日，国际清算银行发布了一份有关中央银行数字货币（CBDC）的报告：《央行数字货币崛起：驱动因素、方法和技术》，该报告分析了全球央行数字货币的研发成果、技术方法和政策立场，分析评估了央行数字货币的现有设计以及各国接受该新模型的动机。加微信17801575874，学习区块链和数字货币知识。欢迎注册使用OKEx，免费获得20元BTC奖励：https://www.okex.me/join/1899588

BIS的数据显示，到2020年，互联网上对央行数字货币的搜索量明显超过了比特币和Facebook的Libra稳定币。

CBDC是央行货币的电子形式，作为中央银行的数字负债，批发型的CBDC可以成为金融机构之间结算的新工具，而零售型的（或通用型）CBDC则是面向公众的中央银行负债。它们充当了央行发行的现金和数字货币之间的桥梁，并承诺采用一种新兴的付款和金融交易方式。大多数CBDC都起源于主要的创新经济体国家，央行数字货币的研发旨在为现金提供数字化的补充，而不是直接替代现金。各国政府对它们感兴趣的原因有很多，其中包括有机会提高中央银行资金的可利用性，并避免了新形式私人资金创造的风险。

当前，全球数字货币发展势头强劲，包括英国、日本、瑞典在内的多国央行均在持续推进研发央行数字货币（CBDC），与此同时，正在进行试点测试的数字人民币也引发全球的广泛关注。目前来看，央行数字货币正在全球数字化经济中增长，但是各个国家在推进CBDC的路径和方式上有所差别，背后考量的因素不尽相同。

国际清算银行的报告由国际清算银行货币和经济部的成员（ Raphael Auer, Giulio Cornelli and Jon Frost ）主要撰写，其他经济学家参与撰写，并由世界银行出版。其中涉及观点仅代表作者个人立场。报告全文请参阅： (www.bis.org)。

以下为报告的部分内容：

1、盘点CBDC的研发成果

数年来，世界各地的中央银行一直在研究数字货币的概念和设计。早在2014年，厄瓜多尔中央银行就启动了一个名为“Dinerolectrónico”的电子货币项目，该项目允许个人通过中央银行运营的系统进行移动支付。然而，该系统未能吸引大量用户，并于2016年停产。

同时，随着比特币和分布式账本技术（DLT）的日益普及，许多中央银行已启动内部项目，以更好地了解分布式账本技术及其在货币中的潜在应用。

荷兰国家银行（DNB，“DeNederlandscheBank”）从2015年开始使用基于DLT的货币“Dukaton”进行内部实验。它以dukaat（杜卡特）的名字命名，dukaat是16世纪荷兰脱离西班牙独立时使用的金币。

英格兰银行、新加坡金融管理局、加拿大银行等也在这段时间进行了类似的内部实验。但当时他们普遍得出结论，DLT尚未成熟到足以在主要中央银行支付系统中使用的程度。

从2016年起，许多中央银行针对特定目的启动了有关数字货币的研究项目。加拿大银行于2016年初启动了“Jasper”（贾斯珀）计划（以艾伯塔省贾斯珀国家公园命名），并于次年发布了有关该计划的第一份报告，该项目最初致力于研究基于分布式账本技术的大额银行间的支付。

新加坡金融管理局于2016年11月在新加坡金融科技节上推出了自己的项目“Ubin”（以乌兰岛岛命名）。该项目同样也是侧重于银行间的支付，尤其是基于分布式账本技术的新币（新加坡法定货币）的代币化形式。

香港金融管理局（HKMA）于2017年1月推出了“LionRock”项目（以香港的一座山命名）。2017年，欧洲中央银行（ECB）和日本央行（Bank of Japan）与Stella项目共同推出了首个已知的关于CBDC的合作案例。

沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国以及香港特别行政区和泰国也宣布了关于批发型CBDC的跨境工作。

全球首次公开宣布的零售型CBDC成果是由瑞典央行进行的。在瑞典，近年来现金使用量一直在下降，瑞典央行已开始就向公众提供中央银行支付工具的问题进行社会讨论。随着时间的推移，“电子克朗（e-krona）”项目取得了新的进展。2020年2月，瑞典央行宣布将与埃森哲公司开展一个试点项目，旨在为电子克朗制定技术解决方案。

但目前最先进的CBDC项目可能是中国人民银行（PBC）的项目。被称为“DC/EP（数字货币电子支付）”的央行数字货币目前正在中国的四个城市进行试点。DC/EP是中国人民银行的现金类负债，可通过基于银行账户的接口向公众和外国游客开放。

与此同时，加拿大央行宣布目前尚无零售型CBDC的案例，但在现金使用突然下降或广泛采用私人数字货币的情况下，它正在开展零售型CBDC的工作作为应急计划。东加勒比中央银行（ECCB）已经启动了一个名为“DXCD”的试点项目，巴哈马中央银行也启动了一个名为“沙美元”的试点项目。

全球央行数字货币项目分布图

截至2020年7月中旬，全球至少有36家中央银行发布了零售型或批发型的CBDC工作（如上图）。至少三个国家（厄瓜多尔，乌克兰和乌拉圭）完成了零售型CBDC试点，六个CBDC零售试点正在进行中：在巴哈马、柬埔寨、中国、东加勒比货币联盟、韩国和瑞典。有18个中央银行发表了关于零售型CBDC的研究，另有13家银行宣布正在进行批发型CBDC的研发工作。

同时，越来越多的央行行长和董事会成员就CBDC进行了公开演讲。在2017年和2018年，其中许多人曾经对CBDC持消极或不屑一顾的态度，尤其是对零售型的CBDCs。但自2018年末以来，在公开讲话中对零售型和批发型CBDC给出正面评价的人数有所增加，事实上，现在对央行数字货币持积极态度的演讲要多于消极立场（如下图）。

关于央行数字货币的积极演讲自2018年末开始增加

不过，不同国家在研发CBDC的动机和考量上有所不同。 根据国际清算银行（BIS）支付和市场基础设施委员会（CPMI）2019年末对中央银行的调查，在发达经济体中，中央银行正在研究CBDC以促进安全性和稳健性，或者国内支付效率（图5）。对金融稳定的担忧也可能是研发工作的一个重要驱动力。特别是在新兴市场经济体（eme），金融包容性是一个重要的动机。

发行批发型CBDC和零售型CBDC的不同动机

最近，新冠疫情的流行可能加速了一些管辖区的CBDCs研发工作。例如，在美国，国会早期版本的财政刺激法案包括提及“数字美元”作为快速执行政府对个人支付的手段，来替代信贷转移和缓慢而昂贵的支票。与此同时，美联储（Federal Reserve）正在继续对零售型CBDC进行研究。在荷兰，中央银行强调，流感大流行强调了私人资金备份的必要性。而中国，针对新的CBDC的试点测试与逐步取消疫情相关的交通限制正同时进行。在瑞典，即使在央行采取危机管理措施的情况下，ekrona项目的测试仍在继续。

值得注意的是，零售支付行为表现出极大的惯性。例如，Brown等人发现，外来引入更方便的支付方式只会导致支付中现金份额的适度平均减少。Arifovic等人用实验证据证明了费用如何影响买卖双方的行为，并最终影响了新支付方式的采用。然而，当行为发生变化时，他们往往会持续不断地改变。同样，由新冠疫情危机引起的支付行为的改变，例如更多地使用数字支付，在未来可能产生深远的影响。

2、政策方法和技术设计

到目前为止，我们已经确定，CBDC更有可能在高移动支付使用率、创新能力和对CBDC的探索感兴趣的国家进行研开发，但零售型和批发型的CBDC之间存在一些差异。我们还注意到，CBDC项目在各国的经济和体制动机，政策方法和技术设计方面都存在明显差异。

我们探讨了零售型CBDC项目的四个关键技术属性，以及与其使用相关的经济和制度因素。一个评估框架：CBDC金字塔式的CBDC设计方法在不同的国家是不同的，这要求我们提炼出主要的设计选择和国家方法不同的维度。对设计方法进行分类的一种方法是“CBDC金字塔”。

CBDC金字塔 （用户需求、设计选择）

这种方法从零售CBDC可以解决的消费者需求开始，确定相关的技术设计权衡，然后得出设计选择。设计选择方案形成了一个层次结构，其中较低的初始层表示输入到后续较高层决策中的设计决策。为了反映此层次结构，选项显示为金字塔。

首先也是基本的设计选择是体系结构，即中央银行和私人中介机构在CBDC中扮演什么样的操作角色。中介机构可能会遇到技术困难或偿付能力问题。CBDC应该是安全的，不受这种中断的影响。然而，支付中介机构为消费者提供有价值的服务，这是确保与当今支付一样的便利、创新和效率所必需的。架构需要平衡这两个考虑因素。我们通过将CBDC设计的各种方案分为四种不同的CBDC架构来扩充。它们在法定债权结构和中央银行保存的记录上有所不同。它们是：

•直接CBDC——由中央银行运营的支付系统，提供零售服务。CBDC是对中央银行的直接要求。中央银行保存所有交易的分类帐，并执行零售付款。

•混合CBDC–一种在两台发动机上运行的中间解决方案。中介机构负责零售支付业务，但中央银行直接向中央银行提出索赔，中央银行还保留所有交易的中央分类账，并运行备用技术基础设施，以便在中介机构出现故障时重启支付系统。

•中间CBDC——一种类似于混合CBDC的架构，但中央银行只维护一个批发分类账，而不是所有零售交易的中央分类账。同样，CBDC是对中央银行的一种主张，私人中介机构执行支付。在本文中，这将与我们的盘点中的混合模型一起考虑。

除了这三种公认的通用CBDC架构外，另一种方法是通过金融中介间接提供零售CBDC。我们注意到，由于这不允许消费者直接获得中央银行的资金，并非所有中央银行都将这种架构视为通用的CBDC。

•间接或合成CBDC–由类似于狭义支付银行的中介机构运营的支付系统。消费者对这些经营所有零售支付业务的中介机构有索赔权。这些中介机构需要完全支持对中央银行有债权的零售客户的所有负债。

第二个技术设计选择是基础设施。中央银行必须确保中央银行不会出现故障。基础设施可以基于传统的集中式数据库，也可以基于分布式账本技术。这些技术的效率和对单点故障的保护程度不同。分布式账本技术通常旨在用对底层技术的信任取代对中介机构的信任。

3、CBDC设计方法：三个实例

在上述分析中，我们迄今为止对CBDC的利益驱动因素以及每个管辖区的经济和制度特征如何影响CBDC的技术设计选择进行了研究。研究和开发CBDC时所采取的政策方法也与每个管辖区的情况有关。我们认为，各国央行相互学习彼此的方法可能有很大的价值，国际政策讨论（BIS（2020））和各国央行的出版物推动了这一活动。

为了补充这项工作，我们描述了三种独特的CBDC方法，分别在亚洲、北美和欧洲。为了使设计选择的讨论更具体，我们展示了三个著名的CBDC零售项目，即中国人民银行的数字货币电子支付（DC/EP）项目、瑞典央行的电子克朗以及加拿大央行作为应急计划在CBDC上的工作。

1）中国人民银行：DC/EP项目（试点阶段）

在目前所有CBDC项目中，中国人民银行（PBC）的项目处于最先进阶段。CBDC在中国的发展努力至少要追溯到2014年。电子货币（CBD）将于2019年发布电子货币支付试点项目。2020年4月20日，中国人民银行发言人证实，在深圳、苏州、成都、雄安和北京的“2022年冬奥会办公区”（成（2020））正在进行试点试验。

在中国，CBDC的引入应该在高度数字化的经济和私人数字支付服务广泛使用的背景下看待。在世界上人口最多的国家和第二大经济体引入CBDC可能会产生深远的影响。除了为在线交易中使用的现金提供便利的补充外，CBDC还将为目前的移动支付“双寡头”（支付宝和微信支付）带来更多的多样性，它们共同控制着移动支付市场的94%。

如果决定超越目前的试点阶段，DC/EP将成为M0的补充，M0包括纸币和硬币，以及中央银行存款账户。它并不打算完全取代实物现金。下图描述了DC/EP的主要设计特征，遵循CBDC金字塔。当前DC/EP试点的架构完全是“混合CBDC”模式：它的特点是CBDC是对PBC的直接声明，但入职和实时支付服务由中介机构（称为“授权运营商”）运营。中央银行定期接收和存储零售持有和交易的副本。

中国央行数字货币DC/EP设计特征

报告强调，中国人民银行的作用是提供核心基础设施，而商业银行、其他支付服务提供商和电信等中介机构将为公众提供服务。鉴于现有的信息技术基础设施、处理能力和中介机构的合格员工，这种方法可防止风险集中在中央银行、现有金融机构的非中介化以及资源的重复或浪费。DC/EP基础设施的主干将是一个与传统数据库和DLT的混合系统。

然而，中国人民银行强调，分布式账本技术对于如此大规模的应用还不够成熟。为了结算交易，任何系统都必须能够每秒处理300000笔交易（TPS），以适应中国的大型零售交易。中国人民银行不要求中介机构使用任何特定的基础设施或任何特定的技术途径。但是，对于交易记录和对账，可以使用DLT。金融中介机构仍将负责KYC和零售服务。

2）瑞典央行：e-krona项目

另一个先进的CBDC项目是世界上最古老的中央银行Sveriges Riksbank的项目。在另一个高度数字化的经济体瑞典，现金使用数年来一直在下降，以至于越来越多的商店不再接受现金。注意到其经济正在见证“全球现金最大和最快的下降”，瑞典银行站在全球最前沿讨论发行CBDC的可能性。

与其他央行一样，瑞典央行研究了几种技术和方法。目前，它正在开发e-krona项目的概念证明。同样，CBDC将作为现金的补充，而不是现金的替代品。目前瑞典银行概念证明的架构是一个混合式CBDC。

瑞典央行数字货币电子科朗的设计特征

CBDC是瑞典银行的直接权利主张，支付由支付服务运营商运营。关于具体设计，Riksbank研究人员Armelius等人指出，正在进行的试点是一个“在任何特定时刻流通的所有ekronor的分散数据库，瑞典银行在交易完成前对所有交易进行验证。”他们将其归类为“与中介机构的分散解决方案”，注意到“如果一个终端用户无法提供一个或多个Ksna的解决方案，则需要一个RIP-89的解决方案”。基础设施和技术实现基于DLT，使用R3的Corda，与几个公证人一起运行。由于概念验证的性质，所有这些目前都在瑞典银行及其技术合作伙伴的控制之下。

在接入技术方面，瑞典央行试点的CBDC是基于账户的，但考虑了低值代币预付卡的选择。在正在进行的试点模式中，瑞典央行发行了CBDC，但它们被存放在中介机构的钱包里。进入钱包是基于识别钱包的主人。展望未来，瑞典央行还可能开发CBDC支付卡，该卡可直接用于小额支付，无需进入钱包（即基于代币的接入）。

同样值得注意的是，即使使用基于帐户的访问，这种设计也将使用户对瑞典银行保持匿名。一方面，中介机构负责KYC和每个CBDC用户的持续尽职调查。另一方面，瑞典银行只收到有关个人账户余额和付款的信息，而不接收实际账户持有人（即每个账户或付款背后的个人或公司）的信息。

3）加拿大银行：CBDC作为一项应急计划

加拿大银行就数字货币问题开展了研究和政策交流，威尔金斯（2016）是最早支持CBDC的高层决策者之一，工作人员的研究很早就在积极研究这一问题和相关问题。尽管加拿大银行起步较早，但加拿大银行并未告知其正在开发CBDC零售试点或概念证明。相反，它概述了一个关于加拿大应在何种条件下发展CBDC的全面计划。它还制定了潜在的架构，并通过一系列关于新型支付技术的项目积累了相关的技术知识，还与其他中央银行合作。

特别是，加拿大银行考虑了减少或完全取消实物现金使用的情景，以及私人加密货币或稳定币作为一种支付手段取得实质性进展的情景。为了应对这些不测事件，加拿大银行正在进行利益相关者参与讨论，与大学和公司合作设计CBDC。如果要开发CBDC，则设计的总体目标是在加拿大银行（Bank of Canada）上进行数字索赔，在可能的范围内，这与实物现金的属性非常相似。CBDC不会取代现金，而是设计成一个具有良好弹性和可访问性的数字附加功能。

加拿大央行数字货币电子科朗的设计特征

由于总体设计目标足够明确，加拿大银行还详细说明了体系结构的要素。例如，CBDC是“以加元向加拿大银行提出的索赔”，即不采用间接/综合方法。相反，分析说明列出了三种可能的架构，分别对应于“直接CBDC”（加拿大银行提供整个CBDC支付系统）和“混合 CBDC”（加拿大银行只发行和赎回CBDC，私营部门中介机构提供最终用户服务）或“中间CBDC”（与混合模式相同，加拿大银行无法访问零售交易的完整分类账）。也有可能提供一种混合选择，即中介机构执行大部分支付，但加拿大银行可以根据社会目标直接进行一些零售支付。后一种方法的目标是从支付中介机构提供的有价值的服务中获益，但同时也有一种直接操作的选择来服务于公共政策目标，如普及服务。

4、结论

本文研究了中央银行数字货币的兴起，这是一种新的支付技术，可能很快就会在世界上许多国家使用。零售型CBDC更有可能出现在非正规经济规模较大的地方，而批发型CBDC在金融发展水平较高的经济体中更为先进。

我们还注意到，CBDC项目在各国之间存在着明显的差异，无论是在动机上，还是在经济和技术设计上。许多央行都在追求这样一种模式：CBDC是央行的直接债权，但有私营的中介机构。为了更好地理解这些差异，我们重点展示了三个先进的案例，即中国人民银行、瑞典央行和加拿大银行。鉴于CBDC的新颖性，以及对货币性质和提供的“清白”思考的范围，各国的做法自然会有所不同，这与经济环境和用户的优先事项相一致。

在数字支付已经非常先进，而现金使用正在减少的国家，中央银行可能会特别作出反应，以确保公共部门提供的支付手段的持续可用性。在数字支付普及率较低的国家，金融包容性可能是一个重要的推动因素。我们的概述也显示了一些关键的共同特征，比如CBDC的设计都不是为了取代现金，而是为了补充现金。大多数银行仍需要中介机构发挥强大的作用，尽管可能与中央银行直接提供某些服务并行。这些设计都没有追求间接模式，即CBDC是对中介机构的债权，而不是对央行的债权。

我们认为，通过分享有关驱动因素、方法和技术的信息，各国央行可以相互学习，从而补充这一领域的国际政策工作。展望未来，诸如新冠疫情大流行等事件凸显了获得多种支付手段的价值，以及任何支付方式都需要像现金一样，既包容又能抵御广泛的威胁。虽然很难预测未来的挑战范围，但各国央行将继续着眼于长远，仔细考虑CBDC在未来一系列潜在情景中的作用。

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目录：

行情概览

加密货币市场

DeFi生态

行业声音

区块链产业赋能

行业轶事

行情概览

根据CoinGecko数据，截至2020年8月21日17时，加密货币市场总市值3801亿美元，总市值7日涨幅1.6%。市场情绪指数为81，等级为极度贪婪；USDT溢价率-0.003111%，场外均价¥6.89。

据OKEx现货显示，截至8月21日17时，BTC暂报11819.1 美元，7日涨幅1.1%，OKB暂报5.473美元，7日跌幅2.89%。OKEx BTC合约多空持仓比为1.06，市场多空人数较均衡；合约总持仓量10.95亿美金，较上周减少9.4%。

一、加密货币市场

1、报告：ETH高昂交易费将把“巨鲸”以外的零售用户拒之门外

Coinmetrics在最新报告中表示，DeFi导致以太坊交易数量的增加造成了高昂的交易费。由于高昂的ETH费用，一些用户被拒之门外，只有“巨鲸”可以负担这些费用。但是高额的交易费用是有代价的，依赖大量微交易的诸如游戏和数字收藏品之类的使用案例可能变得昂贵得惊人。对于普通的零售用户而言，与有能力支付高额交易费的大型巨鲸投资者竞争变得越来越困难。

【解读】近期，以太坊开发者Philippe Castonguay也持有同样的观点，他认为高昂的Gas费是链上治理体系的严重威胁，尤其是那些优化不良的体系。如果人们必须支付200美元的交易手续费来投票，这只会把绝大多数中小投资者拒之门外，进而导致整个生态只剩下“巨鲸”或者大户交易员，因为只有这些交易员才会参与抵押、交易、投票。看来市场亟需ETH2.0尽快发挥作用，但实际上短期内ETH2.0并不会发挥作用。

2、灰度投放广告后其周筹资金额达到历史之最

据Cointelegraph 8月14日消息，在几家主要电视网络投放广告后，灰度投资（Grayscale Investments）经历了历史上最好的筹资周。根据该公司首席执行官Barry Silbert的说法，在竞选活动的第二天，灰度获得了2.17亿美元的投资。根据美国证券交易委员会的文件，该公司的比特币信托基金是成功的最大贡献，增加了14422.01枚BTC，价值约1.68亿美元。该公司目前持有409131枚BTC，基本上将其从流通中移除。此前消息，Galaxy Digital于8月13日在《金融时报》投放比特币巨幅广告。

【解读】由于灰度的信托产品不可赎回，这会导致所有投资的BTC被锁定，进而减少比特币流通量，目前灰度持有的BTC数量超过40万个，未来有望继续快速增长。此外，我们还需要注意被丢失的比特币数量正在快速增加，Glassnode最新数据显示，被劫持或丢失的BTC达到3年来的最高点，达7,415,699.472枚。这些也会导致流通的比特币数量下降。

3、比特币全网近1日平均算力已跌至111.49 EH/s

8月18日前后，由于四川省暴雨天气频发，乐山、阿坝等地汛情严重，部署在四川地区的矿场算力均有不同程度下跌。据BTC.com数据，F2Pool单日最大跌幅达21.14%，BTC.com跌幅最小，为5.92%，全网近一日平均算力已跌至111.49 EH/s。Bitinfocharts的数据也显示了全网算力下降，算力从136.9EH/s下降到115.84 EH/s，24h跌幅11.59%。

【解读】一方面洪水、泥石流导致网络与电力中断，导致全网比特币实时算力暴跌，主流矿池中算力平均下跌10%-20%。另一方面在洪峰过境时，为确保矿场运营人员安全而提前撤离。

4、BCH社区成员发文希望ABC首席开发者Amaury“退位让贤”

8月19日，BCH社区一名为NilacTheGrim的成员发表了一篇《论Amaury为何该退位让贤》文章，文章认为，BCH进行基础设施融资没有问题，但Bitcoin ABC迫切想拿到Coinbase 8%奖励，原因在于Bitcoin ABC效率低下。Bitcoin ABC存在严重的现金流问题，因为它们的运营成本非常昂贵。与此同时，Bitcoin ABC首席开发者Amuary Sechet视自己是BCH之神，认为他应该得到更好的待遇。长久以来，矿工资助Amuary ，Roger Ver以及其他社区领袖也资助Amuary 。而Amuary却再三让人反感，以至于再没人愿意给予资助，因为他从不交付捐赠人所要求实现的技术特征。文章还指出，IFP在道义上不合理。BCH不仅仅是ABC。如果ABC缺少资金，也绝不应该去破坏社区多年来共同创造的价值。文章指出，Amaury不在乎社区，而是认为要么给IFP coinbase奖励，要么就破坏BCH。

【解读】近期BCH社区关于BCH升级问题产生严重分歧，Bitcoin ABC团队提出了Grasberg方案，BCHN团队提出了aserti3-2d方案。在经过充分讨论下，多位BCH开发者发表联合声明，将在2020年11月15日在BCH链上实施后者。

二、DeFi生态

1、数据：Uniswap过去一个月收取的ETH费用为700万美元

据Coindesk 8月19日发文称，在过去的一个月里，去中心化交易所（DEX） Uniswap V2的收费已经超过700万美元。此外，DEX还主导着市场的交易量，8月18日前后单日交易量达到2.33亿美元，占市场份额的60%以上。

【解读】Uniswap是最大的去中心化交易平台，在今年DeFi的迅猛发展之下出现了爆发式的增长。截至8月18日，Uniswap 的日交易量已达1.22亿美元，占据了去中心化交易平台一半以上的交易量。而频繁且巨量的交易需求也带来了手续费的猛增，目前Uniswap的手续费兑美元价值位居以太坊 Gas 费排行榜第一。

以太坊gas费排名 来源:ethgasstation.info

2、调查：31％的受访者称不了解DeFi

近日， 投资组合跟踪公司BlockFolio通过Signal消息应用程序进行民意调查，询问用户对DeFi的参与程度。该调查有8,897名受访者参与，其中31％的受访者回答说他们不知道DeFi是什么，或者根本没有参与。那些表示好奇并想了解DeFi的人占39％。只有10％的受访者表示他们有很高的DeFi流动性挖矿收益，而19％的人是DeFi的新手，但已经尝试过了。

【解读】 DeFi最初只在一些专业玩家和去中心化追求者的人群中受欢迎，而今年在流动性挖矿项目的火爆和一些主流DeFi代币的暴涨效应之下，DeFi已经逐渐“出圈”，在圈外的普通投资者人群中的影响力不断扩大，吸引了越来越多的用户参与投资和挖矿。但由于学习及操作门槛较高，仍有一些投资者被挡在了门外，这也是造成投资者对DeFi认知率偏低的根本原因。

3、Encode Club创始人：因存在重复计算，DeFi真实总锁仓价值或只有35亿美元

8月17日，Encode Club创始人Damir Bandalo在推特上表示，其统计了前15个DeFi协议，实际DeFi总锁仓价值或只有35亿美元。 因为DeFi的可组合特性，难以统计其真实锁仓价值。比如，ETH存入MakerDAO，然后铸成DAI。DAI可以去Curve.Finance，放入ycurve中。这样锁仓价值就被计算了多次。具体而言，ETH存入MakerDAO计算了一次；DAI存入ycurve又计算了一次；当进入ycurve后，其使用的ytokens来自iearn.finance，这是第三次；目前ytokens并没有真正的转换收益率，而是将其存入Aave，这是第四次；如果再将ycrv放入Uniswap，这就是第五次。

【解读】最新数据显示，质押再DeFi中的加密货币总市值高达61亿美元，如果Damir Bandalo的推算正确，那就意味着价值高达26亿美元的资产被重复计算。

三、行业声音

1、OKEx徐坤：没有业务支撑盲目推进代币激励，不利于DEX项目长期发展

8月18日午间，OKEx首席战略官徐坤发微博称，关于DEX，链上链下结合模式其实是对透明性和安全性做了一定程度的妥协，但这种妥协未必是有意义和有价值的。Uniswap目前只适合小型散户交易者交易，机构交易者进来难度很大。如果没有业务支撑而盲目推进代币激励，对于项目的长期发展并不友好，很容易造成揠苗助长的情况。

【解读】Uniswap的流动性的确存在问题，我们知道，8月11日就发生了一起DEX流动性有限导致用户损失严重的事件，Uniswap处理了一笔异常的40,000个ETH的大额交易，以其450美元的成交价计算，该成交价远高于当时以太坊价格，高溢价导致交易背后的鲸鱼玩家则因滑点问题损失了近200万美元。

2、Compound总法律顾问：与其他市场一样，在加密市场故意拉高出货也是非法的，不建议不懂行的投资者涉猎DeFi投资

据Cointelegraph 8月18日报道，Barstool Sports创始人Dave Portnoy计划通过公开推广山寨币以拉高出货。Compound总法律顾问Jake Chervinsky就此表示，与其它任何市场一样，在加密货币交易市场，故意拉高出货也是非法的。如果有人公然直播这些事，那么商品期货交易委员会CFTC和司法部（DOJ）肯定会把这些视频当作证据。此前，Compound总法律顾问Jake Chervinsky还发推称，尽管他对DeFi很着迷，但完全不鼓励投机。除非投资者真的知道在做什么，否则不要在DeFi（代币或协议）上投资。

【解读】根据美国证券法的相关规定，通过操纵证券市场谋取利益的，一旦被发现就会遭到相关部门的调查与严厉处罚，涉及到美国投资者的加密市场亦要在美国证券法的约束下进行各项投资活动。

3、V神：比特币不会削弱国家资金

8月10日，比特币咨询公司Bitcoin Advisory创始人Pierre Rochard发推称，比特币将停止战争。对此，V神评论道：“为什么你认为比特币会有这样的影响？在过去几周，我与比特币的支持和反对者有一些有趣的讨论，有人认为比特币会彻底削弱国家的资金，但我都不同意：我只是不认为它会有那样的效果。”

【解读】比特币到底会不会削弱主权信用货币？这是自比特币诞生以来人们一直讨论的问题，在V神看来，比特币并不会削弱主权信用货币的地位。理由或许是这样的，只有去中心化世界与中心化世界和睦共处，去中心化世界才能在一定的安全范围内守住那个理想国。

四、区块链产业赋能

1、深圳金融局：正有序开展数字货币内部测试工作

据第一财经8月19日消息，深圳金融局表示，数字货币研究与移动支付创新应用等金融科技创新取得积极进展。目前，深圳作为人民银行批准的四个试点城市之一，在保证安全可控的前提下，正有序开展数字货币内部测试工作。

2、长沙市将有序推动食品区块链试点示范项目建设

据长沙晚报消息，湖南省长沙市政协十二届四次会议上，民盟市委提出提案，建议打造“长沙全要素质量数据公共服务平台”，以“长沙质量链”为抓手，构建食品全程质量支撑体系，同时有序推动食品区块链试点示范项目建设等。目前，以区块链守护长沙“舌尖上的安全”建设正在加快探索、稳步推进中。

3、泰国计划将司法系统记录移至区块链

据Coindesk8月20日消息，泰国法院办公室（Office of the Court of Justice）宣布正在开发一个区块链存储网络，将在推出时将司法信息完全转移至线上，该公告称该网络为“内部的”。最新披露的区块链项目的细节很少，目前尚不清楚是否将在私营部门的帮助下建立网络。据报道，该系统预计将在明年启动，泰国的司法机构现在已经准备好培训官员如何使用它。尽管法院办公室宣称该系统将是世界上第一个司法区块链，但其实一些中国法院已经将大量数据转移到了链上。据悉，泰国法院办公室负责监督91％的泰国法院。

4、俄罗斯将于9月试点基于区块链的全国电子投票系统

据Cointelegraph 8月20日消息，俄罗斯将于9月试点基于区块链的全国电子投票系统。据悉，新系统由俄罗斯最大的集成供应商Rostelecom和Waves企业合作开发。在俄罗斯国家杜马于9月13日在库尔斯克和雅罗斯拉夫斯卡亚地区举行的联合投票选举中，新系统将进行第一轮运行。大约有60万选民可以参加此电子投票。

五、行业轶事

1、勒索软件犯罪团伙REvil攻击美国酒业巨头 ，要求使用门罗币支付赎金

据Cointelegraph 8月20日消息，勒索软件犯罪团伙REvil声称，已成功袭击了美国葡萄酒和烈酒巨头Brown-Forman Corp。Brown-Forman Corp在一份声明中表示，他们已经成功地阻止了该网络犯罪团伙加密文件，但是并没有否认该团伙损害了内部网络并且盗窃了敏感数据。AppGate安全研究员Felipe Duarte表示大部分加密勒索团伙从使用比特币开始转向使用门罗币，因为门罗币更难被追踪到。

【解读】由于门罗币匿名性过于优秀，被美国政府部门禁止在Coinbase交易，这也是洗钱、黑客喜欢门罗币的重要原因。

2、美参议院：俄罗斯曾利用加密货币干预美国2016年大选

据Cointelegraph 8月19日消息，美国国会参议院情报委员会发布了关于俄罗斯干预美国2016年大选的第五份调查文件。文件显示，Overstock.com前首席执行官、加密货币倡导者Patrick Bryne与代表俄罗斯进行间谍活动的Maria Butina保持着密切联系。两者的关系也是Bryne去年离开Overstock的原因。此外，文件还延续了长期以来的说法，即俄罗斯情报部门使用加密货币为钓鱼网站和VPN提供支持，以此干预美国2016年总统大选。

【解读】“通俄门”调查有了新进展？Overstock是美国知名的网上购物平台和品牌折扣销售平台，每月访问量达3500万，被称为美国女性杀手，平台女性消费者占76%。Maria Butina（布京娜），出生于1988年11月，毕业于美利坚大学国际关系学院，持学生签证旅居美国。2018年12月，布京娜被美调查部门指控为俄罗斯特工，目前被曝已达成认罪协议，将与美国联邦检察官进行合作。

3、英国当局打击数十万个投资骗局，其中过半为加密骗局

据Cointelegraph 8月14日消息，在过去4个月里，英国国家网络安全中心(NCSC)删除了超过30万个利用名人代言的虚假投资机会有关的url。其中超过一半的网站属于欺骗性加密货币投资计划。根据NCSC的一份声明，越来越多的此类骗局利用了名人进行虚假代言，比如英国创作歌手Ed Sheeran和维珍品牌创始人Richard Branson。这给英国当局敲响了警钟，并采取了大规模的取缔行动。

【解读】8月14日，一名35岁的女子因非法获取价值11.5万英镑的加密货币而被捕。同一天，一名英国女子因涉嫌欺诈申请政府疫情贷款并利用比特币洗钱被捕。看来，加密诈骗适用于每个国家，包括各项监管政策十分完善的老牌资本主义国家英国。

4、女商人Paris Hilton以40 ETH的价格成功拍卖其数字画作

据Cointelegraph 8月18日消息，媒体名人、女商人Paris Hilton日前宣布，她以40 ETH的价格在数字艺术品拍卖平台Cryptograph成功拍卖了关于她的猫“Munchkin”的数字画作，价值近1.7万美元。据悉，此次画作的竞拍得主“Adirolls”此前还购买了Bitcoin.com创始人Roger Ver和Ethereum基金会研究员Vlad Zamfir制作的艺术品。

【解读】下面请欣赏这幅价值1.7万美元的画作。

Paris Hilton及她的画作Kitty

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