Tu dinero, la gran apuesta

Edgar Fernández, Che Cabello y Antonio Hidalgo, fundadores de la comunidad Los Locos de Wall Street entran en La Gran apuesta para hablar de opciones.

El equipo de Tu Dinero Nunca Duerme y Tu Dinero La Gran Apuesta, los dos programas de cultura financiera de esRadio y Libertad Digital (el segundo de ellos, podcast nativo), invitan a la comunidad inversora Los Locos de Wall Street, que pese a su nombre, no dejan de ser unos profesores universitarios e inversores particulares amantes de la cultura financiera y la inversión sensata, a largo plazo y siempre pensando en buenos negocios.

En un nuevo capítulo de Tu Dinero La Gran Apuesta, el podcast nativo de Libertad Digital y esRadio, Los Locos de Wall Street Edgar Fernández, Che Cabello y Antonio Hidalgo nos acercan uno de los proyectos de cultura financiera más ambiciosos que han puesto en marcha desde que naciera su comunidad, el curso de opciones financieras.

Se trata de un derivado financiero que, en contra de lo que se pueda pensar, supone una herramienta que, bien entendida y comprendiéndola en su totalidad, puede convertirse en una útil aliada para el inversor a largo plazo. Para poder invertir sin perder la cabeza.

Además, Los locos de Wall Street y el equipo de Tu Dinero Nunca Duerme anuncian una colaboración para la puesta en marcha de cuatro seminarios online sobre principios de inversión y finanzas personales. Suscribirse es gratuito en este enlace y la primera de las sesiones será este jueves a las 21:00 a través de la comunidad de Los Locos de Wall Street.

Así, el equipo de Tu Dinero Nunca Duerme, La Gran Apuesta y la comunidad de los Locos de Wall Street inician una colaboración con el único objetivo de promocionar y difundir cultura financiera.

El inversor Rafael Galán, conocido como Perpe, desvela los motivos por los que las materias primas seguirán subiendo.

El inversor experto en mercados asiáticos y materias primas Rafael Galán, conocido en RRSS como Perpe, visita Tu Dinero La Gran Apuesta. En su visita analizará las claves y los motivos que abonan la tesis de que el el encarecimiento de las materias primas no ha hecho más que empezar.

Nuestro invitado ha elaborado un pequeño cuadro con datos clave sobre el precio de materias primas.

Tu Dinero, la Gran Apuesta invita a Mario Noya para hablar de libros, ahorro, finanzas e inversión.

Ahora que estamos en pleno mes de agosto y muchos disfrutan de sus vacaciones, qué mejor que zambullirnos en un buen libro. Desde Libre Mercado hemos hecho numerosas recomendaciones y recopilaciones de libros relacionados con la inversión, el ahorro y la cultura financiera.10 libros para aprender a invertir

En esta ocasión, Tu Dinero, La Gran Apuesta, ha invitado a Mario Noya, director de LD Libros en esRadio, para que comparta con nosotros las lecturas que más le han inspirado desde el punto de vista financiero, económico y de libertad económica.

Mercedes Azpiroz, del equipo de relación con inversores de Magallanes Value Investors visita Tu Dinero La Gran Apuesta.

Mercedes Azpiroz, del equipo de relación con inversores de Magallanes Value Investors, ha visitado Tu Dinero La Gran Apuesta para tratar de desmitificar tantos lugares comunes sobre los mercados de renta variable en estos tiempos en los que los números rojos acompañan a los inversores.

La renta variable, es decir, la inversión en bolsa, con cabeza, diversificada y acompañada de una buena gestión activa puede ser una grandísima oportunidad a largo plazo. Más aún cuando los mercados operan con importantes descuentos.

Sin embargo, los sesgos a los que está expuesto el inversores, actitudes habituales frente a los mercados, hacen que muchos ahorradores no sean capaces de aprovechar las bondades del mercado.

Emérito Quintana desnuda en Tu Dinero La Gran Apuesta una de las tesis de inversión "más difíciles de matar" de su portfolio.

El asesor del fondo Numantia Patrimonio Global, Emérito Quintana, pasa por Tu Dinero La Gran Apuesta este verano para presentarnos una de las posiciones principales su vehículo de inversión. Se trata de FRP Holdings, una compañía familiar, pequeña, que capitaliza poco más de 500 millones de dólares en bolsa pero que genera una caja espectacular año tras año.

Un negocio redondo basado en mantener en propiedad canteras y graveras en localizaciones estratégicas en EEUU que alquilan a constructoras y por las que cobran unos royalties.

Además, esta compañía también tiene parte de negocio inmobiliario. Las claves del éxito de esta pequeña empresa que ya pesa más de un 5% de Numantia Patrimonio Global, con Emérito Quintana en Tu Dinero La Gran Apuesta.

¿Es posible encontrar una joya bursátil en Georgia? Sí lo es. Edgar Fernández nos lo cuenta en La Gran Apuesta.

Edgar Fernández, asesor de Cinvest Tercio Capital, visita de nuevo Tu Dinero La Gran Apuesta. Hace unas semanas nos contaba cómo invertir en sectores antimoda: esas empresas que tienen negocios completamente legales pero políticamente incorrectos (desde el petróleo a las cárceles). Y hoy nos trae otras tesis todavía más extrañas: empresas pequeñas, desconocidas para la gran mayoría de analistas y que concentran su negocio en países pequeños y alejados de los grandes mercados internacionales.

Por ejemplo, Georgia Capital, un holding que tiene empresas en muchos sectores diferentes (educación, energías renovables, aseguradoras...). Y que no es de Georgia el Estado de Estados Unidos, como uno podría pensar de primeras. Es de Georgia ¡el país! Porque allí (aunque la empresa cotiza en el mercado londinense) es donde ha encontrado Fernández su última idea de inversión: en el Caúcaso, entre el mar Negro y el mar Caspio, está uno de los países que más ha destacado en los últimos años por sus liberalizaciones y su apertura comercial.

Todo esto nos lo explica Fernández con esa mirada tan especial que le caracteriza: ese estilo mezcla de deep value (coger sólo las colillas que nadie quiere y están muy castigadas) y búsqueda de joyas desconocidas.

Al final, la clave del value investing reside en comprar aquello que el mercado no está valorando bien. Una discrepancia que puede surgir de una percepción equivocada respecto a la situación del negocio de la empresa, pero también del puro desconocimiento: hablamos de esos tesoros ocultos en los mercados, que no tienen analistas mirando, que casi nadie conoce, que hacen las cosas bien pero a los que les cuesta que se les reconozca. Ahí es donde Fernández se mueve como pez en el agua y por eso lo hemos tomado como el hilo conductor del programa de esta semana.

Porque, además, hasta hace unos años estas eran inversiones casi prohibidas para el inversor minorista, pero ahora cualquiera puede acceder a los estados financieros de una empresa a través de su línea de internet. A partir de ahí, lo que queda es mucho trabajo, muchas horas de lectura, comprobar cada dato, buscar la contratesis, conocer a las personas que dirigen esa compañía... y entonces, si uno está muy convencido y le ha dedicado todas esas horas, invertir en ella. No es algo que aconsejemos especialmente para el pequeño inversor, pero saber cómo lo hacen los expertos es muy interesante. Pocas veces tiene uno la oportunidad de escuchar con este nivel de detalle una tesis tan interesante. Para eso nació Tu Dinero La Gran Apuesta y está claro que con el programa de esta semana hemos cumplido el objetivo.

Hugo Ferrer se declara "pesimista" respecto del comportamiento general de los mercados para los próximos diez años.

Con sus 31.000 seguidores en Twitter, Hugo Ferrer, portfolio manager en GPM Sociedad de Valores con la estrategia All Seasons Momentum, es uno de los inversores españoles más exitosos de las redes sociales. Sus hilos son buscados, leídos, copiados y estudiados por sus clientes, rivales y periodistas.

Esta semana, visitaba Tu Dinero La Gran Apuesta para explicar el que quizás ha sido su comentario más exitoso de los últimos meses (aquí, el enlace al hilo): Por qué la Bolsa va a caer. Sí, un titular llamativo para un pronóstico pesimista. Porque Ferrer cree que estamos al comienzo de una recesión que tendrá un enorme impacto en los mercados:

"A finales del año pasado saltaron las primeras alarmas. Se aplanó la curva de tipos en el mercado de bonos, que suele ser un indicador muy bueno de que llega la recesión. En el mercado, incluso las llamadas FAANG, que son las bluechips del momento, estaban caras. En 2021 se alcanzó la manía por el growth".

El problema es que esa moda quizás era excesiva. Y no porque las empresas que se habían disparado en la década previa fueran buenas o no (la mayoría son excelentes negocios). La pregunta clave es si tenía sentido una valoración tan elevada. Esto es algo que los inversores, tanto particulares como profesionales, no siempre asumen: se puede perder dinero en Bolsa con empresas que lo hagan muy bien en su segmento de negocio. Una acción de una compañía que gana cuota de mercado puede tirarse 5-7 años sin recuperar máximos. En el año 2000 no todas las tecnológicas quebraron pero, prácticamente todas, eran una mala inversión. Porque la clave no es el beneficio, sino el precio que el inversor está pagando por ese beneficio. Ferrer lo explica así: "Cuando las circunstancias macro comienzan a cambiar estos valores comienzan a caer con fuerza. En los 70, también algunas grandes empresas, que eran muy buenas compañías, se desplomaron en Bolsa".

Por eso, Ferrer se declara "pesimista de aquí a diez años". En primer lugar, señala "razones de valoración" que le hacen esperar "un mercado bajista histórico, como los del años 2000, 2008 o el 73-74". En este sentido, apuesta por "un mercado bajista prolongado en el tiempo", con el matiz de que este tipo de movimientos suelen ser menos duraderos, lo que no quiere decir que sean suaves. Porque ya hemos visto en el pasado como muchas veces las caídas son más bruscas y se concentran más en el tiempo que las subidas: "Hay que recordar que los mercados bajistas duran relativamente poco. Como se suele decir: "Se baja en ascensor y se sube por la escalera".

Y la gran pregunta, qué pasará en una situación de tipos al alza y dudas sobre la recuperación económica. Ferrer llama a la cautela: "Los inversores y analistas hemos estado viviendo durante décadas cómo funcionan los ciclos desinflacionarios. Ahora estamos en un ciclo rápido, con inflación fuerte y la FED obligada a hacer algo... y es un escenario diferente a lo visto en los últimos 30 años. Los inversores están siendo muy lentos a la hora de reaccionar porque no lo han vivido antes".

Edgar Fernández lanza su fondo Tercio Capital. ¿Su estilo? Deep value y compañías que nadie mira.

Esta semana, en La Gran Apuesta, tenemos un invitado muy especial. Un amigo que, al mismo tiempo, es uno de nuestros gestores jóvenes favoritos. Hablamos de Edgar Fernández, el inversor que nos habló de Game Stop antes de que casi nadie en España se hubiera fijado en un valor que hizo millonarios a los que apostaron por él y siguieron su tesis de inversión.

La visita de Fernández (tercera a La Gran Apuesta) no necesita un motivo, pero en este caso lo hay y muy especial: el lanzamiento de su fondo Cinvest Tercio Capital, una de las apuestas que más está dando que hablar en el mercado en las últimas semanas. Podríamos decir muchas cosas sobre el estilo de inversión de este joven gestor-asesor español, pero casi es mejor que cada uno saque las conclusiones escuchándole. Los siguientes son sólo algunos de los titulares que nos dejó y tres mini-resúmenes de sus tesis favoritas, en tres sectores de esos a los que nadie se quiere acercar, no porque sean malos negocios, sino porque son políticamente incorrectos: petróleo, cárceles y desahucios. "Busco cosas raras, valores que no tienen por qué ser peligrosos, pero sí exóticos".

¿Saldrán bien? Suenan muy raro... como aquella empresita de juegos de la que nos habló en 2018.

Principios y cartera: "Me gustan las situaciones especiales que el mercado no tiene en cuenta. Cosas raras, que no tienen por qué ser peligrosas, pero sí exóticas. Y sí, también nos gustan las empresas pequeñitas, con poca capitalización. El deep value es el verdadero value investing. Ahora mismo, la cartera es un 32% materias primas y un 38% barcos. 25 valores en cartera. El fondo va a tener mucha volatilidad. Pero eso no significa que tenga riesgo. Si estás en empresas pequeñas, como tienen menos liquidez, tienen menos fuerza para aguantar. Pero eso no significa que tengan más riesgo. Con las limitaciones para los fondos normales, es muy complicado subir de tamaño. El objetivo a futuro es crear un hedge fund, con menos limitaciones".

Tesis 1. 2020 Bulkers: "Se constituyó en 2020 con capital privado para comprar barcos de materia prima seca (dry boats). Muy eficientes y con motores eco. Los más valorados por el mercado. Reparte el 100% de la caja que hace en dividendos. A los precios a los que yo entré te daba un 35% de rentabilidad anual por dividendos. Los precios objetivos están 60-70% del precio de cotización. No está valorada bien porque es pequeña, cotiza en Oslo, no pueden entrar muchos inversores institucionales... En realidad no es una empresa castigada. De hecho, si ves la cotización no para de subir, incluso aunque cada mes reparte dividendo.

Tesis 2. Altisource: "Tiene dos negocios. (1) Proveer de tecnología a los que crean la hipoteca y (2) gestionar los desahucios. En EEUU, el que no quiera pagar la hipoteca, entrega las llaves al banco. Y esta empresa se encarga de todo el proceso. Este negocio durante el covid lo prohibieron. Pero eso cambió el año pasado. Desde diciembre, ya se pueden hacer los desahucios. ¿Qué miramos? Ratios de impago de hipotecas y las normalizo para el momento más alto del ciclo. Si se recupera ese nivel, está generando entre 35 y 50 millones de flujo de caja libre. Si miras las cuentas, parece que está para quebrar, porque le han prohibido hacer su negocio. Ahora, con la acción cotizando a 10,4, cada vez que baja de 10, recompran acciones. Y eso sin contar que con la parte de tecnología, ya valdría 150 millones. El negocio de los desahucios lo valoran a cero".

El experto Félix Moreno desvela en Tu Dinero La Gran Apuesta las claves del desplome de las criptos que ha borrado los ahorros de miles de inversores.

El CEO de FYS AGRICOLA SL y experto en Bitcoin y criptomonedas Félix Moreno, visita Tu Dinero La Gran Apuesta para tratar de desentrañar los motivos del crash de las criptodivisas que ha acabado con los ahorros de miles de inversores que acudieron a este mercado al calor de las fuertes rentabilidades que obtenían muchos de sus usuarios. Se dice en el mercado que cuando hasta en el taxi o en la cola del pan te dicen dónde tienes que invertir es que el mercado está a punto de estallar. Así ha sido.

Sin embargo, el producto de las monedas virtuales y productos derivados de la tecnología Blockchain como los NFT (Token No Fungible), "no son para el inversor partiucular", advertía Félix Moreno en el podcast de Tu Dinero La Gran Apuesta. "Hay mucha estafa y mucho vendehumos en el mundo de las criptos y los NFT", señalaba.

Y es que la creación de este tipo de productos es relativamente sencilla: "Cualquiera puede escribir un código o ni siquiera escribirlo, puede copiarlo, y sacar una criptomoneda al mercado". Tanto es así que ante el brutal crecimiento que ha tenido este mercado han nacido infinidad de criptomonedas. "Ahora mismo hay cerca de 10.000", explicaba Félix Moreno.

Por eso, desplomes como los vividos en estos días y que ha hecho que cientos de estas criptomonedas hayan sufrido périddas de 100% de su capitalización, van a hacer que "Los chiringuitos de criptos y NFT van a desaparecer por miles", decía Moreno.

El experto explicó lo sucedido con las "estable coins" o monedas virtuales consideradas estables por estar vinculadas a un valor real, como pueda ser el dólar, ha sido el desencadenante del desplome.

Invitamos a TDLGA a Flavio Muñoz, CEO de Andrómeda Value, uno de los inversores españoles que más tiempo ha mantenido Netflix en cartera.

En las últimas semanas, Netflix ha sido una de las estrellas de los informativos. En las páginas de medios de comunicación y Cultura, pero también en las de Economía. Porque el desplome del valor de la compañía en Wall Street ha sido de los que hacen época. En Tu Dinero La Gran Apuesta queríamos preguntarnos qué ha pasado y qué puede pasar en el futuro. Por eso hemos invitado a Flavio Muñoz, CEO de Andrómeda Value, una gestora value pero que invierte en tecnología, una rara avis para este estilo de inversión.

"En lo que es captación de ingenieros en EEUU, las dos grandes compañías siguen siendo Netflix y Google. Hay que intentar explotar el dato de la mejor manera posible", recuerda Muñoz para explicar que la compañía no está en las últimas y sigue siendo una gran empresa con fuertes ventajas competitivas.

Eso sí, incluso con esta fortaleza, es lógico que nos preguntemos si Netflix no se ha pasado de frenada en su plan de crecimiento: "¿Ha gastado de más Netflix en producción audiovisual? El problema es que se ha saturado el mercado. Han llegado otros jugadores. Pero si Netflix es el líder y tiene problemas... imaginemos cómo tienen que estar los otros. [En este negocio], si no tienes capacidad de mantener una enorme cantidad de usuarios, vas a tener problemas. Es verdad que ahora lo que te pide Wall Street es que mejores márgenes. Y puedes recortar algo en costes, pero con un riesgo: lo peor que le puede pasar a una tecnológica es que no crezca"

Cómo enfoca un value la inversión en las empresas de crecimiento: "En las tecnológicas, o eres Dios o te conviertes en IBM. Cualquier tecnológica que te dé un crecimiento menor al esperado... [los inversores lo interpretan como que] habías previsto que el mercado para tu producto era demasiado grande, por lo que te vas a estancar. Sin embargo, yo veo a Netflix casi como un negocio de cable. Éstas son empresas con una caída del número de usuarios muy baja, con lo que te dedicas a vivir de las rentas. Y Netflix tiene comportamiento de negocio de cable: sube los precios un 11% y se le caen los usuarios un 0,8%".

¿Cómo quedará el mercado del streaming? ¿Hay hueco para tanto servicio?: "Los pequeños que están haciendo ruido van a salir del mercado. Tienes un montón de pequeñitos que estaban haciendo ruido

en el mercado, pero van a salir. Y quedarán Netflix, Disney +, HBO y poco más. Los peligrosos para Netflix son Amazon Prime y Apple TV, porque no funcionan por el streaming, sino que te lo meten cuando compras otras cosas. Lo peligroso es que están entrando en competencia para ver quién hace la serie más cara".