薛教授投資碎碎唸

By 薛兆亨Business Investing

薛教授投資碎碎唸 episodes

March 27, 2023 EP174 | 財報怪譚 | 28 合併稅後浄利會騙人

EP174 | 財報怪譚 | 28 合併稅後浄利會騙人

📌有時候我們篩選投資標的時喜歡用毛利率或者是營業利益率，但是真正的毛利是多少？有時候看到稅後淨利很高，但是實際上的稅後淨利是多少很難拿捏？因為我們在估計每股盈餘評估股價時，習慣用營業收入成以稅後淨利率或者營業利益率求出估計的營業利益金額及稅後淨利金額，然後除以流通在外股數就可以得到每股盈餘，然後成以適當的本益比就可以評估股價。

但是很多公司是看的到吃不到的，合併報表根本無法讓你評估每股盈餘，而且……

✅如果聽完後覺得對你有幫助，請到Apple Podcast 給我五顆星的評論，我會從五顆星的評論的留言中，挑選幾個留言在一期節目中答覆你的留言。

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March 25, 2023 EP173 | 2023年第12週 | 美股及重要經濟指標一週回顧 (2023-03-25)

下周我要出國賞楓，又要再暫停一周，先祝大家春假快樂。

我們今年有新的網路課程配合課程的內容推出新的五線譜投資儀表板APP，請大家熱烈支持。

新的課程有教大家在多頭時如何大賺小賠的投資法，搭配在股市下跌時的五線譜及金字塔投資法，讓你多頭及空頭時都可以賺錢。

📌文字版本請到下列網址觀看

https://lihi1.com/iqiKD/21497

📌薛教授觀點

2023年的第十二周，美股震盪最後收紅上漲1.39%，4000點的多空攻防戰重要據點得而復失，本周持續瑞士信貸事件稍歇後，葉倫的證詞反反覆覆，以及週五德銀又再出事，導致股市震盪，雖是小幅收高，但是仍未攻佔4000點的重要多空據點。目前通膨壓力大減，二月份的CPI已經降到6%，預期三月份會見到5字頭。十年期公債殖利率大幅下跌，就是反映通膨趨緩。當然美元指數也因為殖利率下跌而下跌。

3月22日FED如預期升息一碼，所以股市也是維持現狀震盪盤整，再來就是看股市是否回升到4000點以上，美國的經濟數據不錯，如果通膨持續下滑，軟著陸的機率很大。目前科技股的勢頭上升，近兩週蘋果都是好消息，NVIDA所帶領的AI新趨勢漸漸成為主流，反之先前的庫存壓力其實沒有大幅減緩，然而預期在第二季起會舒緩恢復正常聲音漸漸提高聲量，如果金融業在多國央行拆引信成功，股市恢復多頭的趨勢機率相當高。

其實FED也是看不準，就是看著公布的經濟數據是好是壞，決定後續的緊縮抑或是寬鬆金融政策的方案，就大家騎驢看本走著瞧了。

再來就是月底的個人消費支出物價與個人所得的數據，三月份是個震盪的月份。

下週我要休假賞櫻暫停一周，祝大家春假愉快。

📢本文討論

㈠、前言(薛教授觀點)

㈡、數據追蹤

㈢、財經訊息

㈣、市況及個股財報

㈤、重要經濟指標

歡迎到Apple Podcast 給我五星評論，我會從五星評論挑幾個留言在下一期節目中答覆你的留言。

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March 22, 2023 EP172 | 理財讀書會 | 小資達人投資術 | 04 跨越心理那道鴻溝

EP172 | 理財讀書會 | 小資達人投資術 | 04 跨越心理那道鴻溝

📌如何跨過空頭的陰影

二兩其實對於在97年那次金融海嘯餘悸猶存，但是它成功的換股操作使得他僅損失是大盤的二分之一。讓他對於滿持股度過空頭稍有信心，然而到了民國99年又有一次空投持續打擊二兩滿持股的信心。

民國99年,次貸風暴後兩年,台股收盤8972點,逼近9000點,隔年….

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March 20, 2023 EP171 | 財報怪譚 | 27 金融業還是電子業，看某電子業轉進金融業又撤出的例子

EP171 | 財報怪譚 | 27 金融業還是電子業，看某電子業轉進金融業又撤出的例子

📌2015年，台灣爆發一場前所未有的中小企業金融風暴，有高達8900多家中小企業受害，虧損總金額高達上兆新台幣。他們在銀行的半強迫下，買了衍生性金融商品TRF，一夕之間，他們從數十億身家變成家破人亡，有的關廠避走他鄉，有的自殺收場，有的留下來跟金控財團對抗。

但是那是中小企業，有能力可以直接……

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March 18, 2023 EP170 | 2023年第11週 | 美股及重要經濟指標一週回顧 (2023-03-18)

EP170 | 2023年第11週 | 美股及重要經濟指標一週回顧 (2023-03-18)

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2023年第10周美股回顧與重要經濟指標分析

薛教授今年預計出兩本書的出書計畫，一本是財報怪談與進階財報分析，一本是財務分析與管理，屆時請各位網友支持。

今年可能恢復3-4年沒開的進階財報分析課程，有興趣的網友可以+1。

📌文字版本請到下列網址觀看

https://lihi1.com/iqiKD/21432

📌薛教授觀點

新年的第十一周，美股震盪最後收紅上漲1.43%，尚未收復4000點關卡，本周由於金融機構接連出事，導致股市大幅下跌，接著就是各國央行拆引信，股市又上漲。通膨壓力大減，二月份的CPI已經降到6%，預期三月份會見到5字頭。十年期公債殖利率大幅下跌，就是反映通膨趨緩。當然美元指數也因為殖利率下跌而下跌。

目前的美股走勢，我認為如果下周3月22日FED是否升息影響股市甚鉅，如果升息兩碼，股市會大幅下滑，甚至跌到3500以下，成為空頭的ABC波的修正波，股市仍可能探底，如果是升息一碼，就是維持現狀，當金融危機聲量間歇，股市可能上漲，如果持續發生新的銀行引爆，就會跟本周一樣，引爆後股市大幅下跌，然後央行出手解除警報，股市又再度回升。如果是停止升息，基本上是視為通膨已趨緩，本應股市大幅回升的4000點以上，也就是12345多頭波的初升段，仍然維持多頭的型態，但是如果金融風暴的聲音不斷，這個期望可能落空，股市向下探底如跌到3500以下，那就是回到空頭的型態。如果是降息，那麼股市會崩盤，顯示沒有甚麼軟著陸，就是景氣大幅衰退，FED急著救火，直到QE4後FED撒錢救市，如以前的歷次QE，接著就是一波大多頭，然而QE前的降息絕對不是好消息。

本周CPI及PPI的數據大好，本來是通膨趨緩，是多頭的前兆，然而接續的銀行暴雷，顯示FED持續升息到將近5%，可能引起金融機構的系統性風險，但是目前是零星的發生，而且是出現在中小型銀行，並未全面化，所以股市會依據當初的預期通膨趨緩，FED停止升息，股市再次走多。還是不管物價是否持續上漲，因為金融風暴的發生，股市崩盤，等待QE4的出台救市，我也看不準。

其實FED也是看不準，就是看著公布的經濟數據是好是壞，決定後續的緊縮抑或是寬鬆金融政策的方案，就大家騎驢看本走著瞧了。

我的看法比較傾向上周的結論，基於我認為FED對於股市還有控制，我不認為跌破3500點的機率極大，就是以盤代跌，等到八月份的開學季，九月份的蘋果新機秀後，看是否去年下半年的去庫存的結構有改變，在看今年的走勢如何。目前已初升段的修正波視之。

📢本文討論

㈠、前言(薛教授觀點)

㈡、數據追蹤

㈢、財經訊息

㈣、市況及個股財報

㈤、重要經濟指標

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March 15, 2023 EP169 | 理財讀書會 | 小資達人投資術 | 03 三把傘投資保平安

EP169 | 理財讀書會 | 小資達人投資術 | 03 三把傘投資保平安

三把保護傘，讓投資人不怕持股100%下遭遇致命的風險，想知道是哪三把傘嗎? 快來聽聽這集的內容………….

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March 13, 2023 EP168 | 財報怪譚 | 26 情報官的未卜先知，你也可以領先布局

EP168 | 財報怪譚 | 26 情報官的未卜先知，你也可以領先布局

📌有時候因為制度的問題，導致資訊的落後，然而內行人卻可以從中預先知道財報的內容，預先布局而獲取超額報酬。

這個故事是我的好友情報官(楊教官)的告知，他告訴我某一檔興櫃股票不錯，我因為不喜歡買興櫃股票而錯失這是獲利的機會。

其實我也不是真的不買興櫃股票……

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March 11, 2023 EP167 | 2023年第10週 | 美股及重要經濟指標一週回顧 (2023-03-11)

EP167 | 2023年第10週 | 美股及重要經濟指標一週回顧 (2023-03-11)

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2023年第10周美股回顧與重要經濟指標分析

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📌薛教授觀點

新年的第十周，美股大跌4.55%，在二月初，10年期公債殖利率的大幅上漲對股市僅有輕微的影響。但是這兩周以來，由於上月底的PCE物價指數通膨不降反增，就業數據有相當不錯，工資年增率由4.4%回升到4.6%，看起來通膨怪獸有增溫的趨勢，於是聯準會出現鷹聲，三月份升息兩碼機率大增，然而這個還是要看下周三月十四日的CPI數據後再作定奪，如果CPI數據不錯，升息一碼的機率就大增，股市回到4000點的機會就很大。可是如果CPI數據不佳，升息兩碼機率就很大，股市可能持續觸底。

本周財報季已結束，所以主要都聚焦於經濟數據，目前美國的就業市場仍然熱絡，看不出有衰退的跡象，正因如此，好消息就是壞消息，就業數據亮麗顯示通膨憂慮仍然存在，聯準會持續升息呼籲大增，尤其接近明年總統大選，聯準會也不能不做事，所以通膨數據不佳，就必須升息以回應，但是如果通膨有控制或者景氣有回落，寬鬆的貨幣數仍然要出台。美國雖然緊縮資金，但是如網路財金聞人JL校長所說中國放出大量資金以及石油股發放鉅額股息和購回庫藏股，這個資金放出沖淡了美國聯準會緊縮資金的效果，所以今年一月起還有一波行情。

總之就是聯準會不會放任股市大跌畢竟要大選了，但是也不會讓通膨肆虐，棍子和胡蘿蔔齊出，應該是目前的股市寫照。

央行的任務是控制通膨及維持就業，如果沒有通膨，央行無須打壓就業市場，頂多有一些預防性的措施，並免經濟過熱，但是如果通膨加劇，央行就必須舉起大刀砍下，因為惡性通膨造成民生疾苦，民主國家就必須通過選舉這關，不顧民意也是不行，人民會投票讓你走路。

至於加州金融風暴，我認為是區域性金融事件，還不會影響到美國全國的金融秩序，就好像去年底的瑞士銀行及德意志銀行，媒體喊的向金融危機，結果只是個別事件。

股市跌破4000點，目前的3861點是ABC波後12345波第一波的修正波，也就是多頭為被迫害。還是跌破3500點確認C波的持續，就要看3500點會不會跌破做確認，目前看起來像是初升段多頭起漲的修正波，由高檔跌落也修正了8%，是否滿足抑或會變成C波末跌段的持續，就是看下周CPI的數據公布再說。

基於我認為FED對於股市還有控制，我不認為跌破3500點的機率極大，就是以盤代跌，等到八月份的開學季，九月份的蘋果新機秀後，看是否去年下半年的去庫存的結構有改變，在看今年的走勢如何。目前已初升段的修正波視之。債券投資者在10年期公債殖利率超過4%可以分批購入。因為長期殖利率高於4%是不錯的買點，當然如果金聯邦基金利率升破5.5%-6%的話，債券還有更便宜空間可以買，所以說是分批購入，直到停止升息為止，當開始降息時就是債券投資的甜美點，不過今年上半年應該看不到了。

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㈢、財經訊息

㈣、市況及個股財報

㈤、重要經濟指標

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March 08, 2023 EP166 | 理財讀書會 | 小資達人投資術 | 02 百分之百滿持股

EP166 | 理財讀書會 | 小資達人投資術 | 02 百分之百滿持股

📌空頭長期會被大盤打敗，只有做多才是王道。

90年106年這16年間，僅有4年是空頭年，所謂多頭年就是年底的指數高於年初的指數，空頭年就是年底的指數低於年初的指數，大家可以看到這16年大盤由5551漲到10642，大盤的報酬達91.7%，而大盤含息報酬由5270漲到18234報酬達246%，所以多頭投資人的勝賠比率是12:4，長期而言空頭投資人會被大盤打敗，既然要做多，你有抓不到底部與峰頂，無法決定最適的資金配置比率，乾脆100%持股。

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March 06, 2023 EP165 | 財報怪譚 | 25 存貨跌價損失的奧秘

EP165 | 財報怪譚 | 25 存貨跌價損失的奧秘

📌存貨的神秘力量

很多人認為存貨很多不好，其實存貨是兩面刃，當原物料價格上漲時，囤貨是可以賺大錢的，例如鋼價大漲時，有很多庫存的鋼鐵廠就是投資的標的，當銅大漲時，找庫存很多的電線電纜公司投資準沒錯，所以存貨很多不見得不好。

那你會說，如果景氣不好，例如2022年下半年存貨太多的公司上下游都在去庫存化，存貨多的公司不是很糟糕嗎？卻是是很糟糕，是要提列鉅額的存貨跌價損失的。然而貓膩就在這裡，洗大澡，壓股價，沒多久就出現狗熊翻…。

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