薛教授投資碎碎唸

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📌薛教授觀點

本周是2025年的第38周，本周由主要是聯準會降息主導，然後零售銷售與初領失業救濟數字亮麗，顯示聯準會降息為預防性降息，股市上揚。個股方面英特爾由於輝達投資上漲，蘋果手機預期銷售不錯，谷歌及臉書表現不錯。目前仍然是AI主導股市走勢。

目前美國仍未出現停滯性通膨以及被迫降息的情形發生，經濟仍在健康的環境中，股市的風險在於領頭羊的AI是否因為估值太高而產生泡沫破滅的風險。

當然在本世紀初的非理性繁榮指出泡沫的所在時，仍須很長一段時間泡沫才戳破，所以居高思危警慎操作，步步為營才是上策。

📢本文討論

㈠、前言(薛教授觀點)

㈡、數據追蹤

㈢、財經訊息

㈣、市況及個股財報

㈤、重要經濟指標

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📌薛教授觀點

本周是2025年的第37周，本周由經濟數據主導，因為CPI雖然小漲但在可接受範圍內，初領失業救濟人數大增，相對於就業市場趨緩的數據，聯準會降息機率大增，股市上漲。但是因為就業數據不佳且消費者信心下滑，顯示美國經濟可能走下坡。其實聯準會降息有兩種狀況，一個是預防性降息，例如去年九月，一個是被迫降息，例如2020年的covid-19發生，預防性降息對股市是利多，但是被迫降息就不一定了。過去的降息如果搭配QE對股市是利多如果僅因為景氣不佳而降息對股市就不一定是長期的利多。

總之目前要看美國的經濟景氣狀況來判斷，美國景氣動能主要是靠消費支出，如果銷費支出還不錯，美國景氣就比較沒有顧慮，反之可能美國景氣就有反轉的訊號。下周公布的零售銷售就是消費支出的重要指標，也是決定股市應該持續作多或應保守的重要指標。

當然在本世紀初的非理性繁榮指出泡沫的所在時，仍須很長一段時間泡沫才戳破，所以居高思危警慎操作，步步為營才是上策。

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📌薛教授觀點

本周是2025年的第36周，本周由經濟數據主導，尤其是周五公布就業報告數字不佳，降息機率大增，股市因而創新高，但是隨後因為經濟可能著陸而下滑，於6481漲0.33%坐收。

本周亮點是谷哥因為法院裁決無須分割CHROME而大漲，博通前景看好大漲但是輝達受限傳聞的產能受限而下跌，消費股多空分歧，對未來的前景判斷兩極化。

雖然法院裁定川普大部分關稅不合法，我們假設關稅可以如預期進行，關稅對於物價以及企業營收及獲利影響如何？就看九月公布的八月數據以及隨後第三季的財報見真章。

美股持續創新高，然而高點就是風險的所在，目前的數據顯示可能經濟成長趨緩，如果持續的數據顯示物價上漲，那麼股是反轉風險大增。

最終美國實施關稅協議後對通膨及企業營收獲利的影響會指導股市走勢，不過那要到9月後看8月的數據才能明朗，同時也會影響第三季的財報，這也是最後影響今年投資績效的主導因素，你是看多還是看空？

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本周是2025年的第35周，本周並無重大利空，科技股因輝達的財報公布後中國業務不如預期帶領AI股下滑，九月降息的預期以及關稅談判後對物價及經濟並無重大負面影響，所以美股創新高後持平以6460做收。

基本上對於AI股我是以獲利了結視之，其他消費股則是看第三季的財報以及9月份公布8月份關稅徵收後對營收及獲利的影響和是否發生通膨而定。

今年因為4月份的川普發起美國解放日使市場下跌近30%，讓空手者可以賺一筆，套牢者迄今解套後仍有10.84%的獲利台股也有5.2%的獲利，在4月份認賠的人卻因此賠錢，說真的不容易操作。

再來就是美國實施關稅協議後對通膨及企業營收獲利的影響會指導股市走勢，不過那要到9月後看8月的數據才能明朗，同時也會影響第三季的財報，這也是最後影響今年投資績效的主導因素，你是看多還是看空？

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本周是2025年的第34周，本周並無重大利空，科技股等著輝達的財報公布，英特爾因為美國政府可能投資而上漲，消費股除了家得寶外多下跌，俄烏戰爭可能簽停戰協定，再並無重大利空的關稅消息下，聯準會主席的鴿派演講是本周美股美股緩漲的主要因素，標普500也長了0.26%到了6466。九月降息機率大增。

大家都認為關稅僅影響經濟及通膨一點點，你認為呢？這個涉及多空的重大議題，看起來一切都OK，但是消費增加可能是提早消費，而且通膨為提高可能是延遲效果，一直來消費股對於未來展望多傾向負面悲觀，加之已除了AI外前景並不明確，而AI已經漲了很多，隨著股市創新高，投資人要有風險意識

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本周是2025年的第33周，再並無重大利空的關稅消息下，美股緩漲，標普500也長了0.94%到了6449。九月降息機率大增，鑑於越來越多的證據表明美國就業市場可能正在走軟，且沒有出現持續的關稅驅動通膨的跡象，降息時機已經臨近。

接連的美股創新高，引發基金經理人認為股市估值過高的懷疑。通膨數字並未受到加增關稅的影響，就業數據也還不錯，零售銷售表現亮麗，九月降息機率大增。

看起來一切都OK，但是消費增加可能是提早消費，而且通膨為提高可能是延遲效果，一直來消費股對於未來展望多傾向負面悲觀，加之已除了AI外前景並不明確，而AI已經漲了很多，隨著股市創新高，投資人要有風險意識

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本周是2025年的第32周，仍是ai領軍，其中由於蘋果及台積電因為投資巨額資金在美國可能關稅豁免而上漲，消費股則受到關稅影響漲跌互見，然下跌者較多。總而言之，那斯達克創新高，標普500也長了2.42%。九月降息機率大增，鑑於越來越多的證據表明美國就業市場正在走軟，且沒有出現持續的關稅驅動通膨的跡象，降息時機已經臨近。

對印度大幅提高關稅，台積電、蘋果等公司投資美國可能受到關稅豁免。注意可能豁免或者課稅的公司及產業。

再來仍然受到川普的關稅政策，fed降息以及剩下的財報季會影響股市。

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本周是2025年的第31周，大部分的財報及AI股的報季表現不錯，但是因為周五的就業報告數據不佳，聯準會可能不會在九月降息，大盤產生獲利了結的氛圍。¬四月份對所有國家課徵10%的關稅顯然不影響物價及景氣，初領失業救濟人數仍然處於相對低點，財報季顯示美國整體企業獲利並未受到貿易戰的重大影響，但是隨著貿易談判將明朗化，8月份以後的關稅將上調到15%-30%之間，對物價、經濟數據及上市公司的營收獲利影響將更確定的顯現，所以投資人獲利了結，然後靜待八月份以後關稅確定後的上市公司營收獲利以及經濟指標公布的資訊。

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本周是2025年的第29周，初領失業救濟人數仍然處於相對低點，財報季顯示美國整體企業獲利並未受到貿易戰的重大影響，8/1貿易談判將明朗化，以及投資人期待九月份的降息，標普連續五日的創新高，美股再度上揚收在6388上漲+1.46%坐收。未來主要還是看美國與重要貿易對手的談判結果而定，以及接下來的財報季影響股市。

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本周是2025年的第27周，就業數字亮麗，大而美法案過關，與主要貿易夥伴的貿易協議明朗化，美股再度上揚收在6279.35上漲+1.72%再度創新高。由於馬斯克和川普關係撕破臉，特斯拉大跌，其它因為美國對中國半導體設計限制放寬，以及對越南談判趨於確立，輝達、台積電等半導體股上漲，越南生產的消費股也上揚。未來主要還是看美國與重要貿易對手的談判結果而定，以及接下來的財報季影響股市。

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