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本集討論川普再度擔任總統後的可能政策和對市場影響，近期中租跌停事件，以及 AMD 競爭格局。

【川普再度擔任美國總統】
06:00 從歷史角度來看，川普再度擔任總統後的可能政策＆對市場的影響。
11:55 在川普任內的部位調整策略。

【中租跌停＆中國經濟狀況】
17:14 聊近期中租跌停背後的原因。
21:21 對此事件的反思。

【Intel PC CPU 市佔大跌＆AI PC／手機展望】
23:57 聊 Intel 本季在 PC 端的 CPU 市佔大跌。
28:08 此事件的延伸討論＆AI PC／手機等 Edge 端競爭格局討論。

參考資料
AMD's desktop PC market share skyrockets amid Intel's Raptor Lake CPU crashing scandal — AMD makes biggest leap in recent history

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Nvidia 和 Tesla 都想打造機器人大軍。在少子化的世代，未來機器人將如何輔助我們的生活？本集邀請從軟體研發到硬體製造，從頭到尾都是 MIT 的台灣機器人品牌，女媧創造營運長 Daniel，與我們聊聊打造 MIT AI 機器人有多難，AI 機器人現階段應用場域在哪邊。

【女媧創造介紹】
01:35 女媧創造公司介紹。
07:40 Daniel 經歷介紹。

【女媧創造機器人產品介紹】
09:42 女媧創造機器人產品在教育類終端應用場景介紹。
20:54 機器人產品在服務業的終端應用場景介紹。
58:48 機器人產品在工業的終端應用場景介紹。
1:01:13 討論目前在國際市場上應用於工業的機器人生態。
32:30 零售如何在第一線部署機器人應用＆如何與 SI 合作。
42:03 如何將 Gen-AI 應用在機器人產品上。

【機器人產業討論】
49:08 目前機器人產業的瓶頸在哪裡？
53:42 如何看待特斯拉的通用機器人。

【女媧創造海外規劃】
1:08:38 女媧創造前往日本市場的經驗＆其他海外市場的規劃。
1:12:47 海外市場的經營模式。

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中國的邏輯設備需求優於預期，使科林研發最新一季的營運表現整體優於財測，但來自中國的 DRAM 設備需求已顯著下降。 展望下一季，公司預期整體營運僅微幅成長，並認為來自中國的非常態高營收將逐步恢復正長。

【科林研發季報解析】
13:01 由於中國的邏輯設備需求優於預期，使科林研發最新一季的營運表現整體優於財測，但來自中國的 DRAM 設備需求已顯著下降。
18:41 本季 NAND 的設備需求受到終端市場持續疲軟影響，目前仍然低迷。
21:41 展望下一季，公司預期整體營運僅微幅成長，並認為來自中國的非常態高營收將逐步恢復正長。
27:17 公司認為明年 NAND 設備將受惠於客戶的製程升級，預期會出現不錯的成長。
36:08 科林研發明年的展望較同業艾司摩爾樂觀，並未出現顯著下調。

【從科林研發季報看相關產業鍊】
45:47 儘管半導體設備同業明年仍會成長，但由於各領域皆出現下調，整體力道將降溫。
51:23 由於消費性的產出消減，加上終端需求有機會回溫，NAND 製造業者、模組廠的營運可望在明年中回溫。

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由於雲端業務帶動公司 HDD 與企業級 SSD（NAND）的需求，並部分抵銷 NAND 旺季不旺的負面影響，使威騰 24Q3（會計 25Q1 季度）的營運表現優於財測。展望下一季，在雲端業者對儲存組件庫存仍低下，威騰預期營運將延續上季態勢，但由於公司對於後續資本支出保守，預期 2025 年 HDD 業務雖然穩健成長但幅度將受限。而由於同業資本支出皆保守，預期有利於 NAND 業務在 2025 年逐步攀升。

【威騰季報解析】
02:47 雲端帶動公司 HDD 與企業級 SSD（NAND）的需求抵銷 NAND 旺季不旺負面影響，使威騰 24Q3（會計 25Q1 季度）營運表現優於財測。
11:28 下一季雲端業者對儲存組件庫存仍低下，威騰預期營運將延續上季態勢。
19:50 同業資本支出皆保守，預期有利於 NAND 業務在 2025 年逐步攀升。

【從威騰季報解析看相關產業鍊】
28:20 HDD 下半年供不應求，希捷（STX）與威騰將為主要受惠者，下半年出貨量、報價、利潤率都皆能較上半年近一步成長，但同樣成長幅度可能受限於產能。
31:18 NAND 晶片製造業者 2024 下半年~ 2025 上半年營運將穩定回升。
35:29 半導體設備業者 2025 年營運持續成長，動能將仰賴邏輯與 DRAM 先進製程。

【回覆聽眾 QA】
40:03 是否能講講博通（AVGO）的財報解析？
42:30 想問財報狗怎麼看記憶體價格倒掛現象已久（現貨價一直跌，合約價上漲）？

【QA】

• 鄭昆宜

能講講博通(AVGO)的財報解析嗎？它的半導體業務涵蓋範圍很廣，有消費用的，有工業及企業用的晶片，用來判斷整個半導體的循環及週期應該是很好的指標

• 財報狗聽眾

想問財報狗怎麼看記憶體價格倒掛現象已久（現貨價一直跌，合約價上漲），最近記憶體股市大暴跌結果晶圓廠跌的比模組廠價格還多），另外記憶體最大模組廠好像沒有上市，要從哪方面觀察模組廠的庫存呢？謝謝

• softbugbug

謝謝小鄭和威宇用心準備的節目，提供有趣的思考方向與產業動態。 曾經，對岸共事的工程師說覺得他們那邊的年輕人很浮躁；聽起來像是認為自己很厲害，迫不及待表現自己的小屁孩，無視他人感受的在彰顯自身的存在。近年來，感覺台灣也有這樣的氛圍。希望網路上無禮的言論不會影響到大家對工作與生活的熱情。

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史考特給自己的筆記,一個出生平凡的台灣人,在34歲那年,接觸到靈修和量子物理之後,在美國成為上市企業裡的最高業績團隊,同行業績全球冠軍,管理百人團隊,來聽聽看他是怎麼從平庸匱乏的日子走到幸福富足的生活

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本集節目討論近期 Meta、Google、微軟等 CSP 的資本支出展望，以及他們正如何嘗試將資本支出變現，以及據傳 HBM5 之後的產品將採用 Hybrid Bonding 的事件。

【CSP 法說中對資本支出的展望】
03:17 Meta、Google、微軟等 CSP 近期的資本支出展望如何？對 AI 相關產業鍊有何影響？
09:08 AI Server 的買方如何將資本支出變現？目前有哪些 AI 相關的應用？

【HBM5 將採用 Hybrid Bonding】
25:00 據傳 HBM5 之後的產品將採用 Hybrid Bonding，原因為何？對產業鍊有哪些影響？

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本集內容邀請到的韋峰教練靜心投資，聊他在業界擔任研究員、分析師、經理人，到現在自己開投資公司的經歷。韋峰專注在公司長期趨勢與管理層的人格特質，而不是追逐短線數字的的投資哲學，我們也聊了他為什麼看好中國股市、為什麼要推廣靜心，以及後續看好的產業。

【自我介紹】
01:40 韋峰經歷介紹。

【聊投資】
03:28 投資心法分享＆若在投資業界如何提升表現？
09:02 為何要管理層的人格特質納入投資的條件中＆適用的公司條件。
28:25 為何韋峰看好中國股市？
1:11:53 後續看好的產業。

【聊靜心】
47:40 什麼是靜心？
50:42 如何讓情緒不受市場波動影響？
56:06 如何練習冥想？
1:05:12 為何想推廣靜心？

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本集節目透過力積電和德州儀器法說釋出訊息，以及中國市場狀況，來追蹤成熟製程的市場近況，並討論 ARM 收回高通授權的事件內容與可能發展方向。

【力積電 & 德州儀器法說】
16:12 力積電法說揭露近期成熟製程的景氣狀況，以及利基 DRAM 的市場消息。
20:44 德州儀器法說釋出內容。
22:30 中國市場近況。

【ARM 收回高通授權】
34:46 相關事件與可能發展方向。

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中國的成熟製程設備需求持續強勁，加上由於台積電的美國廠即將投產，帶動美國地區的營收也大幅增加，使 ASML 本季營運各項表現仍高於財測。不過由於中國禁令，以及三星、Intel EUV 需求不如預期， ASML 本季的新增訂單大幅萎縮，同時下修 2025 年指引。

【ASML 季報解析】
03:09 中國的成熟製程設備這季需求持續強勁，加上由於台積電的美國廠即將投產，帶動美國地區的營收也大幅增加，使 ASML 本季營運各項表現仍高於財測。
09:50 管理層表示中國的高營收並非常態，預期後續中國營收將回歸到約 20% 的佔比。
18:10 ASML 本季的新增訂單大幅萎縮至 26 歐元，同時下修 2025 年指引。
33:50 由於在手訂單金額龐大，ASML 明年營運仍有支撐。
48:41 由於半導體國產化為中國國策，可持續觀察是否將產生額外的成熟製程設備需求。

【從 ASML 季報看相關產業鏈】
54:10 由於三星的營運持續不振，加上 5nm 製程受阻，可能導致 HBM 產能受限。
57:52 若三星、Intel 在微縮的競爭持續落隊，對台積電短期將是利多，但以中長期角度來看不確定性將增加。
1:03:35 由於中國大量採購成熟製程設備，對於主要營收來自於中國的消費性 DDIC、MCU、PMIC 廠商將會產生負面影響。
1:06:21 ASML 半導體設備同業，以及台灣的協力廠明年營運預期將下修，但仍為持續復甦的一年。

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在 Nvidia GB200 大規模出貨之前，首要解決的問題就是液冷散熱系統中的冷卻液洩漏。目前市場上主要的解決方案是使用感測器。

本集我們邀請到製程自動化感測器大廠——桓達的副總經理吳奎雍，來分享感測技術如何協助客戶降低液冷散熱系統的冷卻液洩漏問題。同時，我們也將討論這項技術是否適用於浸沒式液冷，以及它在半導體和 ESG 領域的應用。

【桓達介紹】
00:46 桓達業務介紹。
06:01 桓達創立背景。
08:26 主要產品分佈介紹，與海外業務經營方針。
52:47 公司未來成長動能。

【散熱業務介紹與相關討論】
13:15 桓達切入液冷散熱產業的背景。
17:54 台廠在散熱產業的優勢。
19:53 液冷產業與傳統工業對 Sensor 的整體環境、需求差異，與實際應用方案介紹。
27:30 DLC 與 Immersion 對於 Sensor 的需求差異。
37:12 Sensor 在散熱產業應用的未來趨勢。

【桓達其他業務討論】
44:33 水資源相關業務介紹，與未來展望討論。
46:28 ESG 相關業務介紹，與未來展望討論。
58:59 投資人可以透過哪些指標去了解桓達、散熱 & Sensor 產業？

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【今年最後一檔】財經 Ｍ 平方 Q4 線上展望會：

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本集討論 ASML 財報釋出哪些訊息，如何依此看待台積電展望，以及從 adidas 亮眼財報看製鞋產業展望，另外也介紹 2024 OCP 全球高峰會透露了哪些資訊，最後也來回覆觀眾提問。

【ASML 財報利空】
02:55 ASML 暴跌！財報中透露了哪些資訊？
13:31 消費性仍不如預期，如何看待本輪循環的展望？
22:38 從 ASML 財報看台積電展望。

【adidas 財報 x 製鞋產業】
28:52 adidas 近期繳出亮眼財報，但 Nike 近況卻不佳，如何看待近期的製鞋產業？
2024 OCP 全球高峰會
36:16 OCP 全球高峰會是什麼？透露了有哪些重要資訊？

【觀眾提問回覆】
43:16 2020913 podcast 中提到的 ai 寫程式的讀書會是哪個單位辦的呢？
45:04 華邦電是否會受中國擴產 DRAM 影響？影響幅度大嗎？股價目前修正好多

【相關連結】
AI 寫程式

• Generative AI 年會 
• Mosky Facebook
• WebConf Taiwan 

華邦電是否會受中國擴產 DRAM 影響？

• 378 集：美光季報解析：HBM 不易供過於求，數據中心 25 年成長展望仍佳

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