Nvidia tiene el hype.

Los modelos de IA tienen el spotlight.

Pero sin memoria… nada funciona.

En este episodio de El Arte de Invertir, Javier Morodo y Andrés Olea analizan el verdadero cuello de botella de la inteligencia artificial: la memoria.

Porque puedes tener el GPU más poderoso del mundo… pero si no tiene datos lo suficientemente rápido, es solo una máquina esperando.

Hablamos de:

• El concepto del memory wall y por qué los chips más avanzados pueden quedarse “esperando datos”.

• La diferencia entre memoria HBM (high bandwidth memory) y NAND.

• El oligopolio global dominado por Micron, Samsung y SK Hynix.

• Por qué estas empresas cotizan a múltiplos históricamente bajos (6x–10x utilidades).

• El riesgo cíclico del CAPEX y los fantasmas de ciclos anteriores.

• Y el gran cambio estructural: el paso de training a inference en inteligencia artificial.

¿Estamos ante un superciclo más largo que los anteriores… o frente a otra burbuja tecnológica?

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Episodio grabado en febrero 2026.

Las opiniones expresadas son personales y no constituyen una recomendación de inversión.