Nvidia, le fabricant de puces pour intelligence artificielle a franchi un cap historique : 4000 milliards de dollars de capitalisation boursière. Personne n’avait encore atteint ce niveau-là, même pas Apple ou Microsoft. L’action a grimpé de 2600% depuis 2020. Ce qui est fou, c’est qu’en dépit de cette envolée, Nvidia reste relativement bon marché, selon certains analystes.

Comme on le dit dans le jargon, le PER de Nvidia, c’est-à-dire le prix de l’action par rapport aux bénéfices attendus, tourne autour de 32. L’an dernier, ce même PER était à 50. En clair, les bénéfices ont tellement explosé que même avec un cours à 160 dollars, le titre Nvidia paraît encore raisonnable sur le papier. Autrement dit, l’action n’est pas donnée, c’est vrai, mais le prix n’est pas délirant non plus, vu la dynamique de Nvidia.

Pourtant, en janvier, Nvidia a atteint un sommet et puis, patatras, une société chinoise dévoile un modèle d’intelligence artificielle très performant, qui tourne sur des puces concurrentes, beaucoup moins chères. À cela se sont aussi ajoutées les tensions commerciales entre Washington et Pékin, et certains investisseurs ont commencé à douter. Mais les résultats du premier trimestre ont rassuré tout le monde.

Aujourd’hui, cinq entreprises (Microsoft, Meta, Amazon, Alphabet, Nvidia) pèsent à elles seules près du quart du S&P500, c’est-à-dire l’indice phare de Wall Street. Pour ceux qui gèrent votre épargne, c’est un casse-tête : s’ils veulent jouer la prudence en réduisant la part de Nvidia dans leur portefeuille, ce qu’on appelle sous-pondérer, ils prennent le risque de faire moins bien que le marché. A l’inverse, s’ils misent trop lourdement sur Nvidia, ce qu’on appelle surpondérer, ils deviennent dépendants de la moindre mauvaise nouvelle. Avouez que ce n’est plus de la gestion, c’est carrément de l’acrobatie.

--- La chronique économique d'Amid Faljaoui, tous les jours à 8h30 et à 17h30.

  

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