Animales Financieros

Si entras a un ascensor y sonríes, el 98% de las veces te devuelven la sonrisa. Si no haces nada, recibes nada. En este capítulo leo en español el discurso de Peter Kaufman, editor de Poor Charlie's Almanack y amigo de Charlie Munger, que leí en 2019 y que todavía me acompaña: cómo pensar de manera multidisciplinaria, la reciprocidad en espejo y el interés compuesto como forma de vivir.

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En este capítulo conversamos sobre:

- "Entender es saber qué hacer": de dónde vienen los errores

- La rana en el pozo no sabe nada del inmenso océano

- 144 entrevistas de la revista Discover leídas en 6 meses, al estilo fondo indexado

- Los tres baldes: 13.700 millones de años de física, 3.500 millones de biología y 20.000 de historia humana

- La reciprocidad en espejo: la tercera ley de Newton, el gato y las personas

- Lo simple está por encima del genio

- El interés compuesto como progreso tenaz, incremental y constante

- Cómo se hicieron ricos Buffett y Munger, según Kaufman: siendo constantes

- El cachorro que se entrega por completo cuando eres constante

- Lo que todo el mundo está buscando y el curso de liderazgo de 22 segundos

- Las cinco cosas que queremos todos los seres humanos

- El ascensor: 98% contra 2%, y el miedo a hacer el ridículo

- Lo que Charlie Munger le dijo a Kaufman sobre enseñar a ganar plata

- Relaciones donde ambos ganan y los seis grupos que hay que mirar

- Si quieres ir rápido, ve solo; si quieres llegar lejos, ve acompañado

- Por qué yo, siendo introvertido, intento ir primero e ir positivo

Capítulos:

0:00 Un capítulo distinto

2:25 Quién es Peter Kaufman

3:44 Entender es saber qué hacer

5:37 144 entrevistas de Discover

8:37 Los tres baldes

9:54 La tercera ley de Newton y la reciprocidad

11:26 El gato y la reciprocidad en espejo

13:17 Lo simple está por encima del genio

15:02 El interés compuesto

17:12 Sísifo y la constancia

18:15 El cachorro

20:04 La bola de cristal de 8 dólares

25:05 Lo que tu perro le dice al perro del vecino

26:33 El ascensor

28:25 El miedo a hacer el ridículo

30:36 Lo que le dijo Charlie Munger

32:45 Relaciones donde ambos ganan

35:29 Ir lejos y acompañado

36:51 Ir primero, ir positivo

Recursos:

- El discurso original de Peter Kaufman, The Multidisciplinary Approach to Thinking

- Poor Charlie's Almanack, el libro que editó Kaufman

- El capítulo 117, Mentores | Charlie Munger

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Estados Unidos ya paga más en intereses por su deuda que en defensa. La tasa de sus bonos largos llegó al nivel más alto en 19 años, el secretario del Tesoro salió a comprar bonos para bajarla y le funcionó menos de un día. En este capítulo leemos el tercer memo de Howard Marks sobre si se pueden derogar las leyes de la economía, y lo bajamos a lo que nos importa: la hipoteca, el dólar y cómo armar un portafolio que aguante la próxima crisis.

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En este capítulo conversamos sobre:

- Suecia y las apuestas: dejar que existan, pero prohibir apostar con tarjeta de crédito

- Gano un millón y gasto un millón sesenta mil: el déficit de 6% de Estados Unidos

- La curva de tasas: por qué la tasa corta la fija el banco central y la larga la fija el mercado

- Por qué cuando sube el precio de un bono baja su tasa

- Scott Bessent, de apostar contra Inglaterra con Soros a defender las tasas de Estados Unidos

- "Los gobiernos que defienden los precios en contra de los fundamentos económicos siempre pierden"

- Cómo los retiros de las AFP subieron las tasas hipotecarias en Chile

- La opinión distinta de Fernando Gómez: con esta inflación y este crecimiento, la tasa no suena tan loca

- La IA financiándose con deuda y compitiendo con el Tesoro por la misma plata

- Tarifas, autos que cruzan la frontera tres o cuatro veces e inflación

- ¿Deja el dólar de ser la moneda refugio? 89% de las transacciones y 57% de las reservas siguen en dólares

- Cómo mira cada uno la exposición a pesos, UF y dólares en su portafolio

- El sesgo de país: ¿cuánto deberíamos tener en acciones chilenas?

- ¿Un índice global con 70% en Estados Unidos está realmente diversificado?

- Si no crees que el mundo va a mejorar, no inviertas en acciones

- Core y satélite: el 80% pasivo y el 20% basado en tesis

Capítulos:

0:00 Suecia, las apuestas y el memo de Marks

4:00 Por qué la macro nos incomoda

8:13 La deuda y el déficit de Estados Unidos

11:15 Qué es la curva de tasas

14:10 Intereses más caros que la defensa

17:06 Las AFP y las tasas hipotecarias en Chile

19:07 La tasa no está tan alta, según Fernando

21:09 Bessent, Soros y la apuesta contra Inglaterra

25:22 ¿Deja el dólar de ser refugio?

33:24 Pesos, UF y dólares en tu portafolio

37:55 ¿Se viene una crisis?

40:44 ¿Está diversificado un índice global?

45:36 Sin optimismo no hay acciones

49:56 Core y satélite

Recursos:

- El memo de Howard Marks, Shall We Repeal the Laws of Economics? Part III

- El paper sobre sesgo de país del podcast Rational Reminder que comenta Pablo

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¿Cuántas herramientas pagas todos los meses y cuánto de ellas realmente ocupas?

Con Francisco Kemeny conversamos sobre cuándo conviene arrendar software y cuándo tiene sentido construir una solución propia.

Desde una herramienta para tomar notas hasta un CRM, revisamos cómo la IA cambia esa decisión y qué implica mantener lo que construyes.

También hablamos de datos, permisos y del valor de conservar el conocimiento de tu empresa cuando trabajas con IA.

Este fue su posteo de linkedin que inspiró la conversación

Collins y un equipo de 21 personas pasaron cinco años revisando 25 años de datos de miles de empresas y se quedaron con 11 que dieron el salto de normales a extraordinarias. Una clave eran los líderes nivel 5, alguien de quien probablemente nunca has escuchado. En este capítulo leemos la primera parte de Good to Great de Jim Collins y la llevamos a los equipos, las carreras y la vida.

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En este capítulo conversamos sobre:

- Cómo se hizo el estudio: 21 investigadores, cinco años y 11 empresas que pasaron de 15 años normales a 15 años extraordinarios

- El balde de agua fría: varias de esas 11 empresas después quebraron o dejaron de ser extraordinarias

- El 4% de las empresas que explica la mayor parte del valor creado en la bolsa en los últimos 100 años

- El perro que no ladra: ni el CEO estrella, ni las fusiones, ni la tecnología, ni pagar más explican el salto

- Los cinco niveles de liderazgo, del individuo capaz al ejecutivo nivel 5

- Humildad personal y voluntad profesional feroz: la ambición puesta en la empresa y no en uno mismo

- Por qué Steve Jobs sería un nivel 4 con características de extraterrestre

- Los CEOs nivel 5 que nadie conoce, y por qué quizá es mejor pasar piola

- ¿El líder nivel 5 nace o se hace? La semilla, y lo que eso significa para criar hijos

- Primero quién, después qué: subir a la gente correcta al bus y sentarla en el asiento correcto

- Para qué sirve la plata en un equipo: que la gente correcta no se baje del bus

- Los Marines no forman valores, los reclutan

- La página web que Pablo le rehízo con IA en una hora al capitán de su liga de tenis

- Dos preguntas para decidir sobre alguien del equipo: ¿lo volverías a contratar? ¿te aliviaría que se fuera?

- Rigurosos pero no despiadados, y por qué no despedir a alguien puede ser una decisión egoísta

- Philip Morris y la regla de poner a los mejores en las oportunidades y no en los problemas

Recursos:

- Good to Great, de Jim Collins (en español, Empresas que sobresalen)

- How the Mighty Fall, de Jim Collins, sobre las empresas que caen

- Creative Selection, de Ken Kocienda, el libro sobre cómo trabajaba Steve Jobs que menciona Pablo

- The Hard Thing About Hard Things, de Ben Horowitz

- Atomic Habits, de James Clear

- Motivational Interviewing (Entrevista motivacional), el libro que está leyendo Pablo

- The Artist's Way y las Morning Pages, de Julia Cameron

- Good Strategy Bad Strategy, de Richard Rumelt, candidato para el próximo club de lectura

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¿Cómo se construye una plataforma de inversión con más de 800.000 clientes?

Carlos Guayara, co-fundador de TRII nos cuenta su camino para democratizar las inversiones en Colombia: desafíos regulatorios, casi tres años de retrasos tecnológicos y una comunidad que fue clave para salir adelante.

Una conversación sobre emprendimiento, perseverancia y el valor de escuchar a tus usuarios.

Francisco le pidió a la IA que armara una planificación financiera y le fue bien, hasta que miró los detalles: había gastos que no ajustó por inflación. A Pablo, un cliente lo corrigió con un documento hecho por la IA que decía que el fondo que él recomendaba era más caro. Revisó las comisiones y la IA había sacado el número de un blog. En este capítulo conversamos sobre un estudio que simuló qué pasaría si una persona siguiera toda su vida los consejos financieros de la IA, y sobre dónde la IA todavía se queda corta.Únete a la comunidad de CircleEn este capítulo conversamos sobre:- La empresa que Francisco armó en un día con IA: mandas una foto por WhatsApp y te llega impresa a la casa en menos de 24 horas- El hackathon de Pablo en Nueva York, donde salió segundo construyendo en un día, y por qué ganó un diseñador de interiores sin nada de técnico- El estudio que simuló una vida entera siguiendo los consejos financieros de la IA, con personas de 22 a 89 años- El consejo que dio la IA cuando el personaje se quedaba sin pega: recortar el gasto un 80% en vez de usar el fondo de emergencia- Por qué la IA le da un buen "desde" a todos, pero se pierde cuando la vida se pone específica- Cómo la IA le recomienda distinto a hombres y mujeres, y por qué eso termina en patrimonios distintos- El error de inflación que Francisco solo pudo pillar porque sabe de finanzas- El cliente que corrigió a Pablo con la IA, y el blog de donde salió el número equivocado- El 6% que preguntó por liquidez y el 83% de las veces que la IA la mencionó igual- Elon Musk, el 10 a 20% de probabilidad de que la IA nos elimine, y el plan de Francisco con dólares en efectivo y bitcoin (que Pablo llama conspiranoico)- "Terminaste con 5 millones de dólares y te moriste": qué está optimizando la IA cuando te aconseja- Por qué el 95% del valor de una planificación está en cuestionar la vida que estás viviendo, y los fondos van al final- La brecha entre técnicos y no técnicos para usar bien estas herramientas, y quién la está cerrando más rápido

En la última sesión de una conferencia del CFA Institute en Chicago, agotado después de tres días, Pablo se tomó cuatro tazas de café para no saltarse el día final. En uno de los últimos paneles escuchó a alguien que terminaría cambiando su rumbo.

En este capítulo conversamos sobre:

- La historia completa de cómo un café que casi no toma en una conferencia en Chicago terminó en una oferta para hacer clases de acciones en LSU

- Por qué Pablo cree que invertir tiene un componente de storytelling tan importante como los números, y cómo se lo enseña a sus alumnos

- Los cuatro pilares de una buena historia según Matthew Dicks, autor de Storyworthy: stakes, suspenso, humor y sorpresa

- Cómo Pablo usa Pangram, un detector de textos escritos con IA, para pillar a sus alumnos que usan IA en sus pitches de inversión sin decírselos

- El ejemplo de Steve Jobs y el regreso a Apple en 1997 que Pablo usa en clase, y la coincidencia de que Tim Cook anunciara su salida como CEO el mismo día

- El contraste entre historia y números al valorizar una empresa, con el ejemplo de SpaceX y su EBITDA ajustado

- Cómo la renuncia de Pablo a su trabajo en 2022, y los meses sin encontrar uno nuevo, terminaron llevándolo a este camino

Recursos:

- El libro "Storyworthy", de Matthew Dicks, que menciona Pablo

- El libro "Building a StoryBrand", de Donald Miller, que menciona Pablo

- El libro "The Deep Life" (La Vía Profunda), que menciona Pablo, de próxima publicación

- El libro "Narrative and Numbers", de Aswath Damodaran, que menciona Pablo

- El podcast "Invest Like The Best" y la productora Colossus, donde Pablo trabajó como analista part-time

- El podcast "Founders", de David Senra, que menciona Pablo como parte del catálogo de Colossus

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Pamela Auszenker, CFA, es de verdad. Sabe kilos de finanzas duras, pero vibra con la educación financiera.

Hace unas semanas dejó de hacer el programa de radio "El fin del dinero" en T13 Radio y lo contó en LinkedIn.

Hoy hablamos sobre eso y sus aprendizajes, además de los desafíos actuales y las estrategias para mejorar la alfabetización financiera desde edades tempranas hasta adultos.

Viajar en un Tesla que se maneja solo hacia cambiar la perspectiva de Pablo. Francisco nunca había contado cómo vende sus propios departamentos. En este capítulo lo hace por primera vez: cómo sentir el precio con IA, cómo contrastarlo con la realidad del mercado, cómo calcular el retorno real de la inversión, y el checklist completo de documentos para vender directo entre bancos, sin pagarle comisión a un corredor.Únete a la comunidad de CircleEn este capítulo conversamos sobre:- El futuro de la IA llevada al mundo real- El paso a paso completo, nunca antes contado, para vender un departamento sin pagarle a un corredor- Cómo usar IA para sentir el precio de una propiedad y contrastarlo con la realidad del mercado antes de publicarla- El checklist real de documentos que piden los bancos para hacer el estudio de título sin intermediarios- Por qué esperar a que "se recupere el mercado inmobiliario" es la misma trampa que no vender una acción en caída libre- La confesión de Francisco: cómo tener plata de una venta y un reembolso sin apartar aumentó su propensión a gastar- Por qué Pablo y Francisco creen que deberían ser el asesor financiero del otro- El comentario de la esposa de Francisco que le cambió la forma de pensar la casa propia: mientras más se demora la compra, menos tiempo hay para disfrutarla con los hijos- Lo que un Tesla manejándose solo en Luisiana rural le hizo pensar a Pablo sobre qué tan cerca está el futuro de los autos autónomos- Por qué Pablo cree que la IA va a resolver el 90-99% del mundo digital, pero no el mundo físico- Cómo Pablo se metió a un equipo de tenis en Luisiana sin conocer a nadie y terminó encontrando la riqueza social que buscabaRecursos:- El libro "Building a Story Brand 2.0", de Donald Miller, que menciona Pablo- El libro "Story Worthy", de Matthew Dicks, que menciona Pablo- El libro "Morir con Cero", de Bill Perkins, que menciona Pablo- El libro "Young Money", que menciona PabloGracias a AFP Cuprum, Universidad Autónoma y Coopeuch.

Francisco se dio la lata de ir presencial al Servicio de Impuestos Internos porque algo no le cuadraba en su devolución de renta. Insistió, la funcionaria fue a preguntarle a su jefe, y volvió con la noticia: la calculadora interna del Servicio estaba mala desde el año pasado, y a Francisco le debían el doble de lo que le habían devuelto.

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En este capítulo conversamos sobre:

- Cómo a Francisco se le duplicó su devolución de impuestos por un error de cálculo del SII que nadie le iba a avisar

- Por qué la AFP de un cliente le dio información equivocada sobre su propio APV, y qué dice realmente la ley

- APV versus el artículo 107: cuándo conviene cada uno y por qué es, sobre todo, una decisión de flujo de caja

- Por qué Pablo va a empezar su primera clase del semestre diciéndoles a sus alumnos que el trabajo que él hacía sus primeros años ya no existe

- El "Junto Animal", el grupo de WhatsApp que Pablo armó inspirado en Benjamin Franklin

- La combinación de remedios que dejó a Francisco recuperándose rapidísimo y con una madrugada llena de ideas

Recursos:

- El podcast de David Senra sobre Sam Altman que menciona Francisco

- El video sobre cómo empezar una charla que menciona Pablo

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