A Paris se tient la 43e édition de la FIAC, la Foire internationale de l’art contemporain. C’est l’occasion de faire le point sur ce marché, qui enregistre un net recul.

Les enchères sur le marché de l’art contemporain s’essoufflent. Entre juillet 2015 et juin 2016, le chiffre d'affaires de ces transactions a fondu d'un quart. Le marché qui pesait 1 milliard 900 millions d’euros est tombé à 1 milliard 300 millions. Une baisse qui s’explique notamment par le recul des ventes en Chine.

Les collectionneurs chinois ont changé de comportement. Ils privilégient plus les œuvres historiques que les créateurs contemporains. Résultat : les ventes de ces œuvres ont été presque divisées par deux. La Chine a ainsi perdu sa place de leader au profit des Etats-Unis.

Est-ce que ce recul du marché est le signe d’une crise qui touche le secteur ?

Non, car il s’agit juste d’une correction du marché, d’une période d’ajustement nécessaire. Ces dernières années, le marché a connu un boom spectaculaire. Depuis l’an 2000, il a augmenté de plus de 1 370% et le nombre d'œuvres vendues a été multiplié par 4. Mais pas de panique pour ceux qui possèdent ou comptent acheter des œuvres contemporaines.

Malgré ce recul du marché, l'art contemporain reste un investissement performant sur le long terme. Selon Artprice, leader mondial des banques de données sur la cotation et les indices de l'art, le secteur a assuré un rendement annuel de près de 5% depuis 16 ans.

Qu'est-ce qui explique cette euphorie du marché ?

Avant tout le nombre croissant de collectionneurs. Ils étaient 700 000 au lendemain de la guerre. Ils sont 70 millions aujourd'hui. A cela s’ajoute l’inflation des musées. Depuis 2000, 700 musées et fondations sont inaugurés chaque année dans le monde. Une tendance qui va se poursuivre. Il s’est construit plus de musées dans les 16 dernières années que durant le 19 et 20e siècle. Et donc pour les remplir, il faut produire des œuvres, ce qui explique la croissance du marché de l’art. Et évidemment l’art contemporain aura une place importante dans ces musées, parfois il y sera même sur-représenté. Enfin, il y a la mondialisation du marché avec l’arrivée des nouvelles fortunes des pays émergents.

Quelle est la place de la France sur ce marché ?

A l’échelle mondiale, la France est passée de la première place il y a 60 ans, à la quatrième aujourd’hui, avec à peine plus de 3% du marché. Bien derrière les Etats-Unis, la Grande-Bretagne et la Chine.

Les artistes français sont aussi moins cotés. Cette faiblesse du marché français, les experts l’expliquent par le manque de visibilité des artistes. Les institutions d’abord qui ne jouent pas le jeu. Les musées, les galeries et les fondations préfèrent en effet exposer les artistes étrangers. Les collectionneurs privés aussi qui négligent souvent les artistes français et préfèrent investir dans des œuvres anglo-saxonnes dont la cote est plus élevée.

Les chiffres du Produit Intérieur Brut sont-ils fiables ? La question se pose aussi bien pour la Chine que pour le Japon.

Contester la validité du PIB chinois est devenu un automatisme parmi les experts chargés de scruter cette économie. C'est pourquoi, une fois encore, ils émettent des réserves sur les 6,7% de croissance annoncés cette semaine à Pékin pour le troisième trimestre.

Le chiffre a sans doute été gonflé par les autorités. Car dans l'empire du Milieu, on a la religion du chiffre., la principale mission du parti communiste chinois étant de réaliser les objectifs de croissance adoptés en comité central. Ce maquillage sert le récit national. Jusqu'en 2002, pendant les années de surchauffe, le pouvoir chinois a eu tendance à sous-estimer la croissance et l'inflation. Depuis, c'est plutôt l'inverse qui prévaut à Pékin.

Au Japon, c'est le gouvernement qui doute maintenant de ses propres statistiques.

 

C’est beaucoup plus inquiétant parce que ce n’est pas délibéré. Le gouvernement a réalisé cet automne qu’il a basé sa politique récente sur des données peut-être erronées. Il a donc décidé de revoir complètement ses méthodes de calcul après la publication, en septembre, d'une étude très sérieuse de la banque centrale. Etude contredisant complètement les statistiques officielles pour la période 2014-2015.

 

On pensait que l'archipel était alors tombé en récession, à cause de la forte hausse de la TVA, l’une des mesures phares des Abenomics. Or, en s'appuyant sur les données fiscales de la TVA réellement perçue, deux économistes de la banque du Japon concluent que leur pays a connu en fait une croissance robuste de +2,4%. Si l'étude dit vrai, c'est fâcheux parce que la récession déclarée a conduit les entreprises à revoir à la baisse leurs investissements tout comme les éventuelles hausses de salaire.

 

Comment expliquer un tel écart ?

 

Les estimations officielles sont basées entre autres sur des enquêtes effectuées auprès d'un panel de 9 000 ménages. Mais l'échantillon n'est visiblement pas suffisamment renouvelé. Faute de candidats, les enquêteurs doivent se contenter des réponses des volontaires, des personnes âgées ou des femmes au foyer, des consommateurs prudents qui ont tendance à limiter leurs dépenses.

 

Deuxième biais : ces sondages font l'impasse sur le commerce en ligne. Par ailleurs, l'administration nippone chargée des statistiques a perdu 20% de ses effectifs ces dix dernières années, cela explique aussi les faiblesses de l'appareil statistique.

 

Le Produit Intérieur Brut demeure un outil pertinent ?

 

Les gouvernants ont absolument besoin de connaitre le niveau de richesse d'un pays pour scruter l'évolution de l'économie et ils font des efforts permanents pour adapter l'outil. En Europe, par exemple, le PIB intègre maintenant les revenus de la drogue, de la prostitution, du commerce des armes, mais son évolution ne rend toujours pas compte du numérique.

 

Le PIB peut très bien reculer alors que la vie des gens s'améliore grâce à de nouveaux services fournis sur internet, a conclu un chercheur sollicité sur la question par le gouvernement britannique. Les composantes du PIB définies par les Nations unies ne reflètent plus l'économie du 21ème siècle. Enfin, même si le PIB est de plus en plus contesté, il continue à être pris pour argent comptant par les investisseurs. Hier, les marchés n'ont absolument pas tenu compte des réserves des analystes sur la crédibilité des données chinoises et ils ont grimpé après l'annonce des bons chiffres chinois du troisième trimestre.

Le coût de l'Obamacare va flamber l'an prochain pour une partie des bénéficiaires. La hausse sera connue dans les prochains jours et elle risque d'influencer le scrutin présidentiel.

Les bénéficiaires de l’Obamacare attendent fébrilement le passage du facteur. Car leur compagnie d’assurance va leur envoyer dans les prochains jours le renouvellement du contrat et les tarifs pour 2017, et la facture promet d’être salée : on parle d’une augmentation d’au moins 30 % dans huit États ; cela va jusqu’à 68 % dans l’Arizona.

Cette hyper inflation des primes, c’est du pain bénit pour Donald Trump qui, en bon républicain, veut supprimer cette assurance santé obligatoire. Il a reçu au début du mois un soutien inattendu de Bill Clinton, l’époux de la candidate démocrate jugeant que le dispositif était devenu complètement fou. Hillary a pris acte de ces dérives, elle déclare vouloir remédier à l’envolée des primes, une hausse par essence antinomique avec l’esprit de la réforme.

L’Obamacare est-elle vraiment détraquée ?

 

La réforme a été adoptée il y a trois ans pour étendre la couverture santé au plus grand nombre, c’est-à-dire aux Américains trop riches pour bénéficier de la couverture publique de base et, surtout, trop pauvres pour s’offrir une assurance privée. Et cette mission est en grande partie accomplie : 20 millions de foyers jusqu’alors exclus de l’assurance santé bénéficient maintenant de soins remboursés.

La hausse exponentielle des primes qui fait le buzz en ce moment affecte en réalité une toute petite portion des allocataires de l’Obamacare. La plupart, 80 % reçoivent une subvention de l’État pour les aider à financer l’assurance qu’ils ont contractée via une bourse mise en place au niveau de chaque État. Et c’est là que le bât blesse, ces bourses sont de moins en moins performantes.

Deux grandes compagnies d’assurance ont annoncé qu’elles se retiraient de ces plateformes

 

Car depuis 2014, elles y ont laissé des plumes : des centaines et des centaines de millions de dollars de pertes. Les jeunes qui en ont les moyens, c’est-à-dire ceux qui ne vont pas souvent voir le médecin, se sont détournés des bourses. En revanche, elles sont assaillies par les ménages aux faibles revenus ayant besoin de beaucoup de soins, déséquilibrant les comptes des assurances.

Dans certains États, il n’y a plus qu’une seule assurance proposée, avec des services de plus en plus restreints. Des assurés doivent par exemple renoncer à consulter le spécialiste qui les suit depuis des années, car il ne figure plus sur la liste des médecins couverts par la compagnie. L’Obamacare se réduit dans ce cas à la couverture déjà fournie par Medicare pour les plus vieux, ou Medicaid pour les plus démunis.

 

Comment corriger le système ?

 

De toute évidence, rendre l’assurance obligatoire en comptant sur le marché pour répondre au nouveau besoin créé ne fonctionne pas. Certains démocrates plaident pour une nationalisation complète de l’Obamacare. Une option politiquement très compliquée, car les républicains continuent à vouloir détruire cette réforme.

L’évolution des comptes publics leur donne un argument supplémentaire : en 2014, année où a été mis en place l’Obamacare, les dépenses de santé ont augmenté de 8 %.

Pour convaincre les investisseurs de revenir en Tunisie, le ministre du Développement Mohamed Fadhel Abdelkefi fait la tournée des capitales européennes. Il est à Paris aujourd'hui.

Partout où il va, il martèle le même message : « nous ne voulons pas des dons, mais des investissements ». Pour financer un plan de développement ambitieux étalé jusqu’en 2020, le nouveau gouvernement tunisien cherche 60 milliards de dollars. C’est à peu près dix fois plus que ce que le pays a reçu en investissement direct au cours des 5 dernières années.

Depuis la révolution de 2011, l’économie tunisienne se vide de sa substance, 2 000 entreprises ont disparu, dont un quart dirigé par des étrangers. Il y a urgence aujourd’hui à redresser la barre. Les Tunisiens sont épuisés, les attentats de Sousse et du Bardo ont plombé la reprise, la croissance cette année n’est que de 1,5 %. Le chômage touche toujours 15 % de la population active. 

La menace terroriste freine-t-elle les investisseurs ?

 

Les milieux d’affaires estiment qu’il y a depuis 6 mois une vraie reprise en main de la sécurité. Mais d’après eux l’insécurité est un faux problème, la Tunisie, disent-ils, n’est pas l’Irak ou la Syrie. Ils constatent d’ailleurs que le traumatisme causé par les attentats n’a pas tellement affecté les entreprises présentes. Y compris dans le secteur du tourisme.

Le groupe Accorhotels tout comme le Nord-Américain Four Seasons ont maintenu leurs projets dans l’hôtellerie haut de gamme. Ce qui a fait fuir les investisseurs, c’est plutôt la rigidité de l’économie, l’excès de ses règlements. Mohamed Fadhel Abdelkefi qui était auparavant gérant de fonds connaît bien leurs attentes, il insiste donc sur les réformes engagées par son pays pour le rendre plus accueillant. Un nouveau code de l’investissement allégeant les contraintes a été voté et un guichet unique a été créé pour faciliter les démarches des entrepreneurs étrangers.

 

Un message bien reçu en France ?

 

La France est le premier partenaire commercial de la Tunisie à travers les 1 300 entreprises installées sur place. Leurs dirigeants sont plutôt satisfaits du tournant actuel. « C’est bien, commente Alexandre Ratle, président du comité tunisien des conseillers du commerce extérieur de la France, mais il faut maintenant du concret ». Car l’économie tunisienne est encore complètement verrouillée. Les étrangers sont les bienvenus pour délocaliser, c’est-à-dire fabriquer en Tunisie et réexporter, mais ils demeurent exclus du marché intérieur ; les services sont entièrement réservés aux Tunisiens.

« L’ouverture de la distribution aux étrangers serait un symbole fort, poursuit Alexandre Ratle, pour les investisseurs comme pour les Tunisiens ». Ce secteur juteux fait partie de l’économie de rente créée au temps de la dictature. Il continue à prospérer, à l’abri de la concurrence internationale. La Tunisie doit aujourd’hui créer l’environnement susceptible d’attirer des grands investissements industriels français, espère-t-il. Comme a su le faire le Maroc ces dernières années.

 

Quels sont les secteurs que la Tunisie cherche à développer ?

 

Des secteurs qui nécessitent de la main-d’œuvre qualifiée comme le numérique, l’économie verte pour donner un travail, un avenir à tous les jeunes diplômés de l’enseignement supérieur. Ils constituent la moitié des sans-emploi de la Tunisie. Le gouvernement cherche aussi à se doter des infrastructures qui font tant défaut. Des routes, des chemins de fer... tout ce qui désenclavera le pays.

Pour développer l’intérieur où subsistent des poches d’extrême pauvreté. Mais aussi pour améliorer le commerce avec le reste du monde. Le principal port, le complexe de Radès, par où transite l’essentiel des marchandises, est aussi l’un des plus anciens, il est aujourd’hui totalement congestionné.

La France multiplie les initiatives pour récupérer les activités financières de La City menacées par le Brexit. Aujourd'hui, démarre une campagne de publicité orchestrée par le quartier d'affaires de La Défense.

« Tired of the fog, try the Frogs ! » (« Marre du brouillard, essayez les grenouilles », c’est-à-dire les Français !). Ce message affiché à partir d’aujourd’hui de part et d’autre de la Manche émane du quartier d’affaires de La Défense. Si Paris veut devenir le premier centre financier de l’Europe, comme l’a affirmé Manuel Valls en juin, il y a urgence à le faire savoir. D’abord, parce que les autres villes candidates ont commencé beaucoup plus tôt à se vendre.

Dès le lendemain du référendum, Berlin a fait circuler des bus dans la capitale britannique pour faire de l’œil aux Londoniens. Il y a urgence aussi parce que les établissements financiers de La City, de plus en plus inquiets de la tournure prise par le Brexit, discuteront déménagement dans les prochaines semaines, lors des derniers conseils d’administration de l’année. Et cela pour être en mesure d’annoncer leur décision au printemps.

Quels sont les atouts et les faiblesses de Paris ?

 

Ses atouts parlent aux familles : une éducation publique (donc gratuite) de qualité, des infrastructures pour les tous petits, une vie culturelle aussi intéressante qu’à Londres. Des impôts réduits pendant 8 ans grâce à un dispositif spécial introduit dans la loi de finances 2017.

Mais ceux qui vont prendre la décision voient eux surtout les faiblesses françaises : outre la fiscalité la plus lourde d’Europe, il y a surtout le Code du travail, bien trop rigide pour des employeurs habitués à faire valser leurs traders au gré des résultats financiers et des humeurs des marchés. Des banquiers suggèrent de faire sortir les très hauts salaires du Code du travail.

 

Pour faire bonne figure, Paris rivalise d’initiatives

 

La région centralise les formalités pour les entreprises désireuses de traverser la Manche. Une procédure simplifiée a été mise en place pour enregistrer les sociétés financières. Un ambassadeur pourrait être nommé pour défendre la candidature de Paris, on parle du président de Safran, le Franco-Australien Ross McInnes.

And last but not least : il faut aussi démontrer qu’on a la compétence linguistique pour traiter les demandes et la documentation des établissements naturellement formulées dans la langue de Shakespeare.

 

35 000 emplois pourraient quitter Londres

Cette estimation a été faite sur la base d’une perte du passeport qui permet aujourd’hui à La City de vendre en Europe un produit financier élaboré au Royaume-Uni. Mais nul ne sait si cette option fatale sera retenue. Londres pourrait continuer à verser une contribution au budget européen pour maintenir cet avantage à laisser entendre Theresa May en fin de semaine. Les 27 accepteront un tel accord ? Nul ne le sait.

L’ampleur des conséquences du Brexit demeure complètement floue. En revanche, ce qui est certain aujourd’hui, c’est que les emplois détruits à Londres ne seront pas automatiquement recréés ailleurs. Car aucune des villes candidates n’est en mesure de reproduire à l’identique l’écosystème extrêmement sophistiqué existant à Londres. Elles devront donc plutôt se partager les activités de La City contrainte à l’exil.

En Allemagne, pour limiter la pollution atmosphérique, le Bundesrat, le conseil fédéral, s'est prononcé cette semaine en faveur de l'interdiction des voitures à combustion à partir de 2030.

Cela veut dire qu'il n'y aura à cette date plus une seule voiture à essence ou au diesel en vente chez les concessionnaires allemands. Si cette initiative aboutit, c'est une révolution d'abord pour l'industrie automobile allemande. Elle a 15 ans devant elle pour réaliser la mutation des usines. Les grands constructeurs allemands ont quasiment tous une gamme d'hybride ou d'électrique fin prête dans les labos des ingénieurs. Volkswagen a fait sensation au mondial de l'auto à Paris avec son véhicule autonome. Mais de là à passer à la production et à la vente à grande échelle, cela paraît « délirant » confie un expert du marché automobile.

Suite au dieselgate, Volkswagen a renoncé à ce filon et a réorienté son investissement vers l'électrique.

Pour réussir ce virage, Volkswagen comme les autres constructeurs allemands, a besoin d'assurances sur la solidité du marché. Ces voitures sont chères. Sans carotte ou bâton pour le client, investir dans la transformation des ateliers est un pari risqué. En Chine le marché de la voiture électrique est dopé par l'interdiction des moteurs conventionnels une journée sur 2 dans les grandes villes. On peut donc supposer que la classe politique allemande qui soutient unanimement ce projet pour des raisons écologiques, à savoir une réduction notable des émissions du pays en 2050, le fait aussi en parfaite harmonie avec les industriels.

La décision allemande aura un impact dans le reste de l'Europe ?

Les Pays Bas et la Norvège ont été précurseurs, ces deux pays ont déjà annoncé il y a quelques mois leur intention d'interdire les moteurs à combustion à partir de 2025. En leur emboîtant le pas, l'Allemagne a la capacité d'entraîner avec elle toute l'Union européenne. D'abord à travers l'Association des constructeurs automobiles européens dominée par les constructeurs et les équipementiers ...allemands fait remarquer Bernard Jullien ! Ce lobby installé à Bruxelles sait se faire entendre par la commission. Ensuite les constructeurs allemands sont aussi des donneurs d'ordre. Dans l'usine de Cléon en Normandie, Renault fabrique des moteurs diesel et des moteurs électriques pour Mercedes. La décision du gouvernement allemand aura donc des répercussions pour la production automobile française, quelle que soit la politique du gouvernement en la matière.

 

Pour le moment le gouvernement français cherche à limiter les ventes de diesel.

 

Jusqu'à maintenant les entreprises françaises étaient fortement incitées à acheter des voitures diesel en raison de l'abattement de 80% sur la TVA offert sur ce type de véhicules. Ségolène Royal a annoncé hier que ce cadeau fiscal sera étendu aux voitures à essence pour le renouvellement des flottes d'entreprise. Les entreprises achetant autant de voitures que les particuliers, ce coup de pouce va accélérer le rééquilibrage déjà en cours. En 2008, près de 8 voitures sur 10 vendues en France roulaient au diesel, c'est maintenant une sur deux. Une décision a été diversement appréciée par les syndicats.

 

Chez PSA, Force ouvrière défend le diesel qui représente 18 000 emplois européens pour le groupe tandis que la CFTC pense qu'il faut se préparer à la mutation vers l'électrique pour préserver l'emploi. Les projets allemands leur donnent en partie raison.

Les banques américaines ont-elles renoué avec des pratiques douteuses ? Et pourquoi ? Ce sont les questions posées par le scandale de la Wells Fargo. Le patron de cette grande banque américaine de dépôt a fini par annoncer sa démission hier.

L'affaire a écœuré les Américains et provoqué la colère de toute la classe politique. Il y a de quoi : deux millions de comptes ont été ouverts à l'insu des clients de cette grande banque californienne. Des abus commis pendant des années par des conseillers pressés d'atteindre des objectifs toujours plus élevés, fixés par leur direction.

Plusieurs milliers d'entre eux ont été licenciés, une amende de 185 millions de dollars a été payée, et la tête du patron de la banque, John Stumpf, a fini par tomber. Dans la foulée, l'action de la banque est immédiatement remontée mais l'histoire n'est pas terminée. Des fraudes sur des comptes d'entreprise ont aussi été commises, des employés dénoncent une culture d'entreprise viciée dans de multiples secteurs.

Au-delà de l'indignation morale, ce scandale sème le doute sur la solidité financière de Wells Fargo.

 

Cette banque épargnée par la crise de 2008 a dû, comme les autres, renforcer ses capitaux propres. Cela l'a rendue plus solvable, plus sûre, mais au détriment de ses marges. Pour faire son métier, elle a acheté massivement des bons du Trésor, de la dette publique américaine à bon prix, grâce au taux plancher pratiqué par la Fed, qu'elle transforme en crédit à des taux également assez bas.

 

C'est donc pour compenser l'affaiblissement de ses marges qu'elle a fait le maximum et même plus pour refourguer de multiples produits de crédit ou d'assurances à ces 40 millions de clients. Avec la découverte de ces comptes fictifs on comprend que contrairement à ce qu'elle prétend, la troisième banque américaine de dépôt a été incapable de générer un surplus d'activité.

 

Elle n'est donc pas si rentable qu'elle en a l'air. Les analystes s'interrogent : Wells Fargo en particulier et les banques de dépôt en général sont-elles aujourd'hui en mesure de gagner de l'argent, dans un contexte de taux bas défavorable à leur activité ?

La banque centrale des Etats-Unis envisage de relever ses taux à partir du mois prochain.

 

Cette annonce devrait réjouir les banques qui pourraient ainsi retrouver des marges profitables. Mais à court terme, elles redoutent surtout une crise obligataire selon Dominique Lacoux-Labarthe. Car dès que les taux commenceront à remonter, les investisseurs se précipiteront sur ces titres juteux. Ils revendront donc les autres, ce qui fera baisser leur prix sur le marché de la dette.

 

Or les banques ont des bilans remplis de dette publique, comme elles doivent les inscrire à leur valeur de marché, elles vont voir leurs comptes se dégrader, et leur rentabilité s'éroder un peu plus. C'est ce que les experts appellent l'étreinte mortelle. Aux Etats-Unis, ce scénario inquiète modérément car les banques ont fait le ménage, elles n'ont plus de créances douteuses, elles vont souffrir mais elles ne seront pas nécessairement balayées par cette spirale baissière.

 

D'autres banques pourraient en pâtir, en Europe par exemple ?

 

Cela les concerne aussi puisque tôt ou tard, dans le sillage de la Fed, la Banque centrale européenne relèvera ses taux. Mais à la différence des banques américaines, beaucoup d'établissements européens sont encore fragiles, les déboires actuels de la Deutsche Bank sont là pour nous le rappeler. C'est pourquoi la crise obligataire pourrait bien déboucher sur une nouvelle crise... bancaire !

Les craintes des milieux financiers, alors que se profile un Brexit dur comme l’a laissé entendre Theresa May, ont déjà un impact sur l’économie britannique. La livre sterling a atteint, ces derniers jours, son plus bas niveau face au dollar et à l’euro.

Que signifie un Brexit dur ?

Un Brexit dur, c'est une sortie brutale du Royaume-Uni du marché libre de l’Union européenne. Cela va entraîner la mise en place de barrières douanières pour le commerce des biens et des services entre la Grande-Bretagne et les 27 pays de l'Union européenne. Un cauchemar pour les entreprises car jusqu'à 90% des biens pourraient être taxés.

 

Cette perspective inquiète en priorité les milieux financiers avec cette conséquence visible ; une forte dépréciation de la livre britannique face au dollar et à l’euro. Les marchés anticipent toujours les évènements, les investisseurs vendent donc massivement la livre. Conséquence, elle plonge. Elle a atteint, la semaine dernière, son plus bas niveau face au billet vert depuis trente-et-un ans.

 

Quelles conséquences peut-on attendre sur l’économie britannique ?

 

Les partisans d’une rupture nette avec l’Union européenne jugent que le Royaume-Uni sera libre de négocier à son aise des accords commerciaux avec les grands pays émergents, notamment asiatiques. Le seul effet positif qu’on remarque en ce moment c’est à la Bourse de Londres. La dépréciation de la livre rend les produits britanniques moins chers donc plus compétitifs. Cela pourrait se traduire à terme par une hausse des exportations.

 

Mais ceux qui en profitent, ce sont les grandes entreprises britanniques qui réalisent une bonne part de leurs activités et profits à l'étranger. Et c’est vrai que dans l’immédiat, leurs valeurs boursières augmentent sous l’effet de la faiblesse de la livre.

 

Le Footsie, l'équivalent du CAC 40 à Paris, a atteint un nouveau sommet historique hier. Mais attention, ce n’est pas parce que les valeurs boursières des grandes entreprises cotées à la Bourse de Londres s'envolent que leurs dirigeants sont en faveur d'un Brexit dur. Au contraire, ils tiennent à garder un libre-accès au marché européen.

 

Quel sera l’impact sur le secteur financier, un secteur très important pour l’économie britannique ? 

 

L’idée de perdre le libre-accès au marché de l’Union européenne inquiète les banques, les gérants d'actifs et les assureurs. Car si la City est jusqu'à présent aussi attractive, c'est parce qu'elle a le fameux passeport européen. C'est pour cette raison que les grandes banques américaines, mais aussi les banques suisses ont installé à Londres leur tête de pont en Europe; ce sésame leur donne un accès permettant de réaliser depuis le sol britannique des opérations à travers toute l'Union européenne. En cas de Brexit dur, la City perdrait ce passeport

 

Et selon une étude récente, le plus grand centre financier européen pourrait perdre jusqu’à 43 milliards d'euros et 75 000 emplois. D’ailleurs plusieurs représentants d'institutions financières ont menacé de relocaliser leurs activités en Europe dès le début de l'année prochaine. L’avenir de la City sera le point clé des négociations entre Londres et Bruxelles.  

 

Une autre étude du gouvernement britannique, dévoilée par le journal The Times prévient que le Trésor pourrait, lui, perdre jusqu'à 73 milliards d'euros par an, en recettes fiscales si l’option du Brexit dur était choisie.

Le Galaxy Note 7, le téléphone qui s'enflamme, est définitivement abandonné. Samsung a annoncé l'arrêt total de sa production. Cet accident industriel peut-il faire vaciller l'empire sud-coréen de l'électronique ?

 

D'après un vétéran américain de ce marché, c'est la plus grande catastrophe industrielle dans l'histoire du portable. Samsung a confondu vitesse et précipitation en mettant sur le marché, dès le mois d'août, un smartphone haut de gamme pour concurrencer l'iPhone 7 dont la sortie était pressentie quelques semaines plus tard.

 

Pour réaliser cette prouesse, le géant sud-coréen a visiblement fait l'impasse sur des essais complémentaires sur les batteries sorties de ses propres usines. Il expose ainsi sa réputation de sûreté et de sérieux qu'il a construite patiemment en devenant le premier groupe mondial d'électronique grand public.

 

Ensuite Samsung a pêché par excès de lenteur dans la gestion de la crise. La marque a réagi sous la pression des médias, en proposant l'échange des phablettes contre de nouveaux appareils. Mais les explosions ont continué. 35 au total. Les distributeurs et les autorités en ont tiré les conséquences avant le fabricant. En arrêtant complètement la production de ce petit bijou pourtant très apprécié des premiers clients, la direction du conglomérat espère bien éteindre définitivement l'incendie.

Cette affaire intervient en pleine guerre de succession.

Le président en titre de Samsung, Lee Kun Hee, a été terrassé par une crise cardiaque en 2014 ; depuis, il est sur un lit d'hôpital et ses enfants guerroient pour se partager l'héritage, un conglomérat tentaculaire. Samsung emploie 490 000 salariés. A lui tout seul, il représente 17% des exportations de la Corée du Sud. Outre son navire amiral Samsung Electronics, le groupe comporte des activités dans la construction navale, dans la chimie, le tourisme, des branches qui pourraient revenir aux deux filles du président. Lee Jay Yon, le fils aîné lui est en passe de décrocher le gros lot, il a été nommé administrateur de la branche électronique en pleine crise du Galaxy Note 7. S'il parvient à surmonter cette débâcle, il apparaitra comme le digne successeur de son père.

L'action de Samsung a perdu 8% de sa valeur aujourd'hui, quel sera le coût de ce fiasco ?

On a d'abord parlé de cinq milliards de dollars. C'est à peu près le montant des profits réalisés au troisième trimestre. Mais d'autres analystes évoquent le chiffre de 17 milliards de dollars. Cela reste supportable pour un groupe qui a une réserve de 69 milliards de dollars. Ce qui est plus difficile à évaluer, ce sont les dommages à long terme. Samsung doit rassurer ses clients, trouver les mots et les gestes pour rétablir la confiance. Sans quoi les ventes de ces téléphones et de ces autres produits pourraient en souffrir.

Par ailleurs, le groupe en perpétuel renouvellement a déjà entamé une reconversion. Depuis deux ans il développe le marché des semi-conducteurs et celui des écrans de télévision Oled pour compenser l'essoufflement du marché des portables. C'est grâce aux performances réalisés sur ces deux marchés que son bénéfice a augmenté de 6% cet été.

Samsung a démarré en 1938 dans le commerce du poisson séché. Et le successeur présumé du président alité, Lee Jay Yon, est en train de mettre le cap sur les biotechnologies en créant une nouvelle filiale Samsung Biologics.

Les ministres de la zone euro se sont réunis ce lundi après-midi à Luxembourg pour approuver le versement d'une nouvelle tranche d'aide en faveur de la Grèce. Son économie demeure en récession, incapable de sortir de la dépendance à l'égard de ses bailleurs.

Cette année encore la Grèce sera en récession. Cela fait maintenant presque 8 ans de décroissance continue. Le pays a perdu le quart de sa richesse nationale, le quart des emplois disponibles. Il y a quelques embellies. Dans le secteur du tourisme, par exemple. Et cette vitalité contribue à faire baisser le chômage. Il reflue très progressivement, il est aujourd'hui à 23,2 %.

L'amélioration est toutefois extrêmement lente : à ce rythme, le taux de chômage restera à deux chiffres jusqu'en 2050. L'économie grecque continue donc d'être prise au piège. Entièrement dépendante de la perfusion de ses bailleurs. Le chèque de 2,8 milliards d'euros qui sera versé à l'issue de cet Eurogroupe servira à payer les fournisseurs de l'État et à rembourser les créanciers. 

La Grèce continue donc à contracter de nouveaux emprunts pour rembourser les précédents, moyennant des réformes

 

Les créanciers sont de retour en Grèce dès la semaine prochaine pour vérifier que le gouvernement se conforme à leurs exigences, c'est la condition sine qua non pour que ce troisième plan de sauvetage se poursuive. Athènes a encore une quarantaine de réformes à mener. Notamment celle du marché du travail. Une grosse épine dans le pied du Premier ministre Alexis Tsipras. Car ces réformes adoptées dans la douleur sont sans effet immédiat sur le retour de la croissance.

Pour faire passer la pilule, il a plus que jamais besoin d'obtenir une renégociation de la dette. C'est sa priorité depuis son arrivée au pouvoir, et c'est aussi une nécessité économique pour permettre à son pays de sortir enfin la tête de l'eau. La dette représente 180% du produit intérieur brut. Même si l'argent fourni par les créanciers est prêté à des conditions hyper avantageuses ces aides perpétuent néanmoins la spirale de la dette.

 

Pour casser cette spirale, il y a longtemps que le FMI prône un allègement de la dette grecque

 

Un allègement de grande ampleur. Sans cette soupape, le FMI considère que le sauvetage de la Grèce est artificiel. Et comme il n'est toujours pas entendu sur ce sujet, le FMI envisage de renoncer à participer au plan de sauvetage en cours. C'est ce que laissait entendre l'agence Reuters en fin de semaine.

Dans un communiqué publié hier, le FMI indique réserver encore sa réponse. Cette incertitude sur l'attitude du FMI va-t-elle faire plier l'Allemagne ? Le principal créancier de la Grèce demeure intraitable sur la renégociation de la dette, mais c'est aussi le pays qui exige la présence du FMI à la table des négociations. Il y a donc un bras de fer feutré en cours.

Alexis Tsipras aimerait au moins un engagement sur le calendrier

Il est prêt à attendre l'automne 2017, c'est-à-dire après les élections allemandes. Mais d'ici là, d'autres signaux positifs sont bienvenus pour atténuer le fardeau de la dette. La Grèce jusqu'à maintenant exclue du programme d'assouplissement monétaire de la BCE souhaite en bénéficier, car cela fera baisser les taux. Une annonce en ce sens pourrait intervenir la semaine prochaine à la réunion mensuelle des gouverneurs de la BCE.