接連著幾天討論到「時間」的題目，或許有些人會覺得這似乎有一種「雞湯」的味道，講的只是一個心態或是概念。但其實投資學上，時間要素在各種公司價值的估計上，扮演著重要的角色。今天的內容可能比較硬，其實已經是證券商高級業務員考試的範圍了，但理解這些觀念，對我們評估公司的價值還是有幫助的。主要，我們就是會從時間的角度去看公司的估值。而投資上講的估值，也就是對金融資產的價值進行評估，更精準的說，是基於未來的不確定性對金融資產未來的現金流進行折現的過程。

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本週終於輪到我可以打疫苗了，護理師說：「要打囉～」我心想好，先深呼吸一下，一口氣還沒吸完，護理師就說：「好了喔！」啥？一點感覺也沒有。打完後還擔心會不會有什麼副作用，結果我一點不舒服也沒有，不但沒有發燒連痠痛也沒有。好吧，果然是疫苗認證的老人，不禁讓我已經很嚴重的時間焦慮症，又更加焦慮了。得到創辦人羅胖羅振宇常講「當時間的朋友」，但是舉凡人間的一切，面對時間的摧枯拉朽無不顯得脆弱，到底如何才能當時間的朋友呢？在投資上，我過去浪費太多時間在追逐投資聖杯，現在才體認到這一切遠不如用最簡單的方法，然後就等著時間發揮它的魔力。

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不論古今中外，人們對於金錢的癡迷程度，並沒有因為時代的演變與地域不同而有所不同。這點從神話或寓言故事當中，可以略見一二。大家期待不需要勞動就能有源源不絕的金錢可以花費。例如：伊索寓言有會生金蛋的鵝，中國人有「聚寶盆」都是同樣概念。投資圈當中，更是有許多人前仆後繼地想追逐投資的聖杯，也就是一個永勝不敗的投資戰法。在2021年的5月12日之前，我也曾經疑惑，我會不會是找到加密貨幣投資的「聖杯」？我每天都很懷疑，怎麼有這種好事？為什麼每天都「睏霸數錢」呢？我今天要來公開這個秘密。

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我記得我先前跟大家分享「動能投資」的時候，提到過自己的一個困擾，就是常常創新高的股票，例如創60天股價新高的公司，可能不只一家，那麼就這些不同的公司當中，我到底要選哪一家呢？或是選哪幾家，贏面比較大呢？先前我嘗試過觀察「熱門板塊」，也就是觀察比較當日或當週漲幅較大的族群，但我覺得效果不好，因為漲跌幅變化很快速，往往看不出明顯規律。

而且，我畢竟要挑的是個股，族群的影響有，但不明確。我想，既然做動能投資就是要找活躍的標的，那麼就應該回到個股身上來觀察。(錄音當天，受中國、香港股市大跌影響，台股大跌，可能會影響後續動作)

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「全球化」一直是21世紀國際經濟、政治發展的主旋律。在過去30多年裡，全球經濟運行一直基於三大假設：首先，全球化會持續發展；其次，貿易是發展富強之路；第三，經濟權力正從西方轉移到東方。在疫情之前，人們更是普遍相信，無論是在現實世界還是在虛擬世界，國與國之間的相互關聯都將日益緊密，而且永不止息。然而這一切在經過肆虐全球的新冠病毒大流行之後，出現了微妙的變化。我相信大家應該也感受到了，有些變化發生了之後，就再也回不去了。伊凡 克雷斯戴(Ivan Krastev) 在他的著作《後疫情時代的關鍵趨勢》就楬櫫了三個精闢觀點，這也將對後疫情時代的投資方向與社會經濟發展造成深遠影響。

存股的高手大家最近應該看得不少，例如網路上人稱「兆豐王」的劉大俠，或是「樂活大叔」施昇輝，或是最近出書《傻多存股法》的棒喬飛。我相信，存股的概念大家應該不陌生了，基本上就是尋找優質龍頭企業，長期持有，持續擴大投資部位，參與公司未來的營運獲利，以股票股利創造被動收入。他們中很多人都是從10多年前就開始了他們人生的存股計劃，然後就這麼堅持了 10年、15年。我一直在思考，到底10幾年前他們經歷了什麼？是什麼讓他們想到要抱著股票不放，（當時應該沒有存股這個名詞）？而且很多菜籃族也做一樣的事，為什麼他們成功了而菜籃族們還繼續在券商看盤撿菜（整理菜）？

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中國人行降準了!人行這次動作到底有什麼用意？簡單說，降準就是中國在為市場釋放資金，做寬鬆的貨幣政策，但是美國現在的通膨可以用破表來形容，很多經濟學家要求緊縮貨幣政策。美中兩地的市場氛圍根本是兩個世界，這究竟是怎麼回事呢？先談談背景資訊： 7月15日人民銀行宣佈下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋出長期資金約1兆人民幣。相同時間，聯準會主席鮑威爾在聽證會上指出，與疫情相關的生產瓶頸產生了「高需求、低供給的完美風暴」，導致某些商品和服務的價格快速上漲。但他表示，較高的通膨數據「應該會隨著瓶頸效應的消除而出現逆轉」。同時，他也不急於開始縮減聯準會每月1,200億美元國債或抵押貸款證券的購債規模。

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最近，跟一些朋友討論到投資操作的狀況時，很多人都講到類似的問題：「操作上還是有時賺，有時賠，但長期看下來什麼也沒賺到。」這到底是為什麼呢？我還需要去學點什麼技術分析嗎？其實，我不太相信世界上有什麼更厲害的技術分析，學了這麼多年，最後我的電腦上就剩下兩條均線跟成交量。偶而把ATR（平均真實波幅）拿出來看看，因為這個是在做對了要加碼時候會用到的。那你就知道為什麼是「偶而」，因為做對的機會也不是這麼多。我並沒有特別笨但也不是特別聰明，因此我猜對一檔股票是漲還是跌的機率應該跟散戶們都差不多，是一半，50%，如果勝率只有一半，那麼如何持續操作下來，能賺到錢呢？

是的，本集的節目就是一集懺悔文。2021年第一季開始的航運股、鋼鐵股的大爆發，我完全沒參與到，其實也就等於2021年到現在的績效完全跟不上大盤了。為什麼我說這個行情是2021年開始的呢？不是2020年就已經開始漲了嗎？這主要的原因是2020年電子股的漲幅明顯優於傳產股，相對來說，押電子股，例如，當時的PCB族群（金像電、南電）或是IC設計族群（愛普、世芯-KY）、漲幅都可以超越鋼鐵跟航運。但時間到了2021年狀況就不同了，電子股快速輪動，但卻缺乏主流帶動，鋼鐵、航運在農曆年後表現開始明顯超越大盤。在選股方面，我利用「三竹智選股」這個app設定好了條件，符合的標的會自動跳出來。其實，陽明海運(2609)在年初就出現在我的選股名單當中，為什麼我刻意地忽視他呢？

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