為了應對疫情，各國央行實施寬鬆貨幣政策，各國政府也都擴大實施財政政策提振經濟，種種措施促使原物料價格飆升，通膨預期水漲船高。然而，方舟投資(ARK Investment Management)有女股神稱號的凱薩琳•伍德(Cathie Wood)的看法卻與大多數分析師相反，她認為經濟接下來恐將面臨通縮疑慮而非通膨。

2021年第一季，以美國科技股為首的成長股被殺得措手不及。我們大概隱約知道主要的原因是這些科技股的估值，實在是太高了，獲利根本還跟不上。我們在3/1日的節目，也討論過公債殖利率反彈，是不是代表股市的利空？可是，當時我自己也有個點沒有想明白，就是為什麼重災區是科技股？而不是價值股？最近，商周出版的《高盛首席分析師教你看懂進場的訊號》這本書，給了我答案。本書的作者是高盛集團首席全球分析師 彼得·Ｃ·奧本海默，他從總經與金融市場週期重複的模式當中，發掘出可行的投資策略，可以讓投資人兼顧風險與報酬。書中重點提示了四種市場週期的特徵與優勢的類股。但其中，最令我印象深刻的，是有關於成長股與債券殖利率的關係，相當推薦閱讀。

ESG投資風潮愈來愈熱，根據晨星Morningstar統計，2020年永續投資及ESG概念基金資金流入與資產規模均大幅成長。2020年第四季全球永續概念基金吸引1523億美金的資金淨流入，相較上一季大幅成長88%，其中以歐洲佔79.3%為最大宗、美國佔13.4%次之，世界其他地區（包含加拿大、澳洲、紐西蘭與亞洲）也正快速成長；在資金流入及資產上漲的幫助下，2020年第四季全球永續概念基金資產規模也由上一季的1.28兆美元成長29%至1.65兆美元。目前歐洲仍是ESG發展最成熟的地區，全球資產規模中來自歐洲的資產規模就佔了約80%。根據統計，全球ESG相關基金數量高達4153支；而歐洲3196支永續基金中，至少就有250檔傳統基金產品陸續被重新包裝為永續基金。

如果你對加密貨幣的交易有興趣，下一個問題就是如何購買或是賣出加密貨幣？必須明確說明的是，加密貨幣雖然名字中帶有「貨幣」兩個字，但他的本質並非是一般經濟學家所定義的「貨幣」。相反的，他更像是一種數位商品或是數位證券。加密貨幣的價格是全球化交易的，而且波動非常劇烈，基本上每分每秒的報價都會是變動的。因此交易跟買賣的方式就會跟你下單買股票比較接近，會透過一個中間商來完成交易。

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日前，聯準會的公開市場委員會在會議之後，將聯邦基金利率目標區間維持在 0.00–0.25%。具體來說，聯準會預期在還沒有達到「最大就業，以及通膨升到2%，而且能夠維持一段時間適度超過 2%」之前，聯邦基金利率目標區間將維持在 0.00- 0.25%。然而，委員會的中位數經濟預測出現重大變化，公開市場委員會成員目前的中位數預期是 2023 年將會升息兩次。今年3月時，中位數預期是 2023 年過後才首次升息。

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先前，我們曾經提到「投資中最稀缺的資源，其實是時間」。資本的效益遠不如複利。而複利的來源來自時間。巴菲特99.8%的財富是在他50歲之後獲得的。巴菲特的搭檔芒格也已經97歲了。貝聿銘被譽為「現代建築的最後大師」，他以102歲嵩壽去世。他一生中最著名的作品，法國羅浮宮入口的玻璃金字塔落成時，他已經71歲了。這裡就出現了一個有趣的問題：為什麼很多領域的大師都活很久？但，其實大師與長壽的真正關係是：不是大師活得久，而是因為活得久他才有機會成為大師。《五種時間》的作者王瀟，看見了日常每一分鐘的五種可能面貌。

《漫步華爾街》的作者波頓·墨基爾（Burton Malkiel）說：「把一隻猴子的眼睛蒙起來，讓它亂扔飛鏢去選股票，報酬率都能和基金經理差不多。」墨基爾列舉了大量證據證明股票價格波動完全隨機，無法預測，所有號稱有能力預測股價的基金經理和券商分析師都是忽悠投資人的騙子。我並不覺得基金經理或是券商分析師是故意要欺騙投資人，然而整個投資圈都沈迷在預測市場，且其實真的很不準。為什麼會這樣呢？最近商周出版了《逆向投資》作者是大衛 卓曼，原著是十年前的了，但當中有關投資心理以及價值投資的論述依然歷久彌新。藉由書中的論述與案例，我們能更好的解讀各家研究機構的投資預測。

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很多人會我問，為什麼要投資加密貨幣？投資的獲利當然其中的關鍵，但是更重要的，是我對於加密貨幣或是背後的區塊鏈技術會改變我們未來十年、二十年的生活的樣貌，感到樂觀。我相信這個現在很多人當作「投機」的技術，將會讓我們習以為常的一切有一個嶄新的底層操作系統。而投資的效益則是隨之而來的必然結果。然而更重要的是，過去幾年投資加密貨幣的過程其實重塑了我的投資觀念。幣圈內有一句話「幣圈一天，人間十年」，加密貨幣的週期循環清晰，波動激烈，你所有投資時會遇到的坑，在這裡不需要花上十年二十年，幾個月之內都會經歷一次。也因此，我過去的投資觀常被它打破。

2007年5月1日，數位藝術家邁克·温克爾曼(Mike Winkelmann，又名Beeple)，開始在網路上發表新作，在之後的13年半裡，他每一天都創作及上傳一幅新的數位作品，並取名為《每一天》。2021年Beeple將這批獨立作品組合成《每一天：前5000天》，形成一張巨幅數位拼貼，第一眼看上去密密麻麻，彷彿整張圖被打了馬賽克一樣。2021年3月全球頂級拍賣公司佳士得在網上為這件作品舉辦了首次的數位藝術品拍賣，為什麼這次拍賣特別引人關注呢？

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ESG永續投資，在這兩年佔據了主流投資的媒體版面，不僅各家投資機構紛紛推出相對應的投資產品，另一方面也著手改善投資流程、調整選股策略、以及重新評估自家在環境保護、社會責任及公司治理上的規範，以期能夠符合ESG評分的需求。然而也不免會有投資人疑慮這兩年ESG大熱，是不是一時短線的題材？ESG為什麼會提升投資績效？

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