BigTalk

O nákupech elektromobilů Evropané hodně mluví, ale pak si stejně pořizují auta se spalovacími motory, říká v ekonomickém podcastu BigTalk Petr Sklenář.

Česká inflace se udržela v březnu na dvou procentech. Nejzajímavější byl v její struktuře velmi hluboký pokles cen potravin o 0,8 procenta meziměsíčně. To je nejvíc za 30 let.

„Potravinářům a maloobchodníkům nevyšel plán zdražovat. Místo toho máme největší zlevňování potravin v historii. Nebýt mimořádného poklesu cen potravin, inflace jako celek vzrostla v březnu podstatně víc,“ říká v novém BigTalku hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář a analytik Mirek Zámečník glosuje: „Takže kdo nejvíc křičel, že zdraží, nakonec drží inflaci nízko.“ Zámečník se Sklenářem v aktuálním BigTalku upozorňují také na skvělá čísla z exportu, který táhl největší přebytek obchodní bilance v dějinách Česka, a na viditelné oživení v průmyslu. To se týká plošně všech oborů, ale dominoval tradičně automotive.

„V dotazníku bude většina Evropanů tvrdit, že nepoletí na dovolenou a pořídí si elektromobil. Ale ve skutečnosti klidně poletí na druhý konec světa a dají přednost autu se spalovacím motorem,“ vysvětluje Sklenář, proč je Octavia aktuálně sedmým nejprodávanějším autem v Evropě.

Víc se dozvíte v aktuálním BigTalku.

BigTalk najdete každý týden na Spotify, Google Podcasts a Apple Podcasts.

Ceny prakticky všech komodit poslední dva měsíce rostou, je to trendový obrat, říká Petr Sklenář

Minule byla ve speciálu řeč o kakau a jeho prudce rostoucích cenách. Základní surovina na výrobu čokolády není jedinou komoditou, která v posledních týdnech citelně zdražuje. „Na komoditních trzích dochází k trendovému obratu. Poslední měsíc a půl až dva se skoro všechny komodity vydaly cenově nahoru,“ říká hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář a dodává: „Může to naznačovat, že se začíná blýskat na lepší časy a oživuje se globální ekonomika na všech úrovních.“ Rostou ceny klíčových komodit, jako jsou ropa nebo měď.

Zatímco u ropy je to především důsledek politiky sdružení OPEC v čele se Saúdskou Arábií, které se snaží cenu vyhnat k 100 dolarům za barel, u mědi je to dobrá zpráva: „Doctor Copper bývá indikátorem stavu globální ekonomiky. A teď tedy i měď ukazuje, že se globální ekonomika začíná oživovat,“ vysvětluje Sklenář. Ve speciálním dílu BigTalku Sklenář s analytikem Mirkem Zámečníkem rozebrali i další signály oživující se globální ekonomiky, mimo jiné pozoruhodný případ zlata, které prudce posiluje, i když o něj domácnosti a investoři stojí méně než v minulosti. Víc se dozvíte ve speciálním dílu BigTalku věnovaném komoditám.

BigTalk najdete každý týden na Spotify, Google Podcasts a Apple Podcasts.

Centrální vláda se snaží stimulovat ekonomiku, samosprávy naopak ubírají plyn, říká v ekonomickém podcastu BigTalk Petr Sklenář.

Pohled do hlubin deficitu českých veřejných financí přináší rozporuplné pocity. Celkový schodek byl loni 239,7 miliardy korun, tedy 3,3 procenta HDP. Ovšem na centrální úrovni přesáhl schodek 300 miliard a kompenzovaly to přebytky samospráv. Ty loni skončily v plusu 70 miliard. Zdánlivě pozitivní příběh o hospodárnosti měst, obcí a krajů však tak jednoznačně zářný není. Svědčí mimo jiné o nekoordinované rozpočtové politice. „Jako by veřejné finance měly dvě plíce a každá dýchá jinak – jedna vydechuje a druhá se nadechuje,“ komentuje to hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář a vyjmenovává tři hypotézy přebytků obcí: příliš štědré rozpočtové určení daní, myšlení ovlivněné protikorupčním tažením a zlozvyk dotační ekonomiky – neinvestuju do ničeho, na co nedostanu dotaci. „Je to jako mezi hlodavci; syslím, aby mi mohlo být ještě přisypáno,“ glosuje to v nejnovějším BigTalku analytik Mirek

Zámečník. Víc se dozvíte v aktuálním BigTalku.

BigTalk najdete každý týden na Spotify, Google Podcasts a Apple Podcasts.

Kakao je rekordně drahé. Ceny vystřelila série špatných zpráv a zajišťování producentů, říká Petr Sklenář

Ještě před rokem stálo kakao 2500 dolarů za tunu. Na začátku letošního roku to byly 4000 dolarů a teď už jsme na deseti tisících dolarů za tunu. Kakao, základní surovina, pro výrobu čokolády je dvakrát dražší, než bylo při posledním rekordu v 70. letech. A hned tak nezlevní, vysvětlují Petr Sklenář a Mirek Zámečník ve speciálním dílu BigTalku věnovaném kakau.

„V hlavních producentských zemích – Ghaně a Pobřeží slonoviny – bylo napřed vlhko, pak sucho a ještě hodně větrno, což kakaovník pravý nemá vůbec rád,“ říká analytik Mirek Zámečník. A hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář upozorňuje na dlouhodobou podinvestovanost plantáží v západní Africe, výkupní monopol na kakao a sérii mizerných úrod. To všechno vyšponovalo ceny. A potom se „cena kakaa úplně odtrhla od fundamentu.

Teď se musí dorovnat ty finanční transakce, které měly pomáhat cenu stabilizovat,“ vysvětluje Sklenář a připomíná, že „něčím podobným si prošla Evropa s cenami elektřiny a plynu v roce 2022“.

Víc se dozvíte ve speciálním dílu BigTalku věnovaném kakau.

BigTalk najdete každý týden na Spotify, Google Podcasts a Apple Podcasts.

Češi mají menší obavy z budoucího ekonomického vývoje i z inflace, říká v ekonomickém podcastu BigTalk Petr Sklenář.

Potvrzuje se to, co už na konci loňského roku signalizovaly tržby v maloobchodu: Češi přestávají šetřit a jsou ochotnější utrácet. Podle Českého statistického úřadu už třetí měsíc roste spotřebitelská důvěra; přiblížila se tříletému maximu. „Lidi mají menší obavy z budoucího ekonomického vývoje. Domácnosti očekávají, že se jim v následujícím roce začne zlepšovat finanční situace. Očekávají pokles inflace,“ shrnuje hlavní ekonom J&T Bank Petr Sklenář v aktuálním BigTalku. Ve firemní sféře podobná trendová změna pořád nenastala, už zhruba rok, rok a půl je důvěra skoro stejná. I kvůli optimističtějším domácnostem se ovšem brzy mohou dočkat služby, „exportní sektor si nejspíš počká až na oživení poptávky z Německa“, doplňuje analytik Mirek Zámečník.

V aktuálním BigTalku se Sklenář se Zámečníkem věnovali také situaci v západní Evropě, v Maďarsku a hlavně v Polsku, kde guvernér centrální banky čelí vyšetřování z porušování ústavy. „Zdá se, že hledají hůl, kterou by toho psa bili,“ domnívá se Sklenář. Víc se dozvíte v nejnovějším BigTalku.

BigTalk najdete každý týden na Spotify, Google Podcasts a Apple Podcasts.

Japonská centrální banka ukončila éru experimentální měnové politiky. Silně se to může projevit na dluhopisech i jiných měnách, říká Petr Sklenář

Japonci ukončili experiment se zápornými sazbami. Bank of Japan nepatrně zvedla úrokové sazby – z minus 0,1 na plus 0,1, tedy jenom o 20 bazických bodů. Po sedmi letech se vrátila do kladného teritoria. A současně s tím ukončila skoro všechny další experimenty. Pokračuje už jenom v menší míře v kvantitativním uvolňování. „Z hlediska měnové politiky Bank of Japan je to možná malý krok, ale může to způsobit velké vlny po celém světě. Ať už v dluhopisech, tak zdánlivě nepochopitelně u jiných měn,“ říká hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář a dodává, že tím skončilo ještě delší – dvacetileté – období, kdy byla „celá japonská ekonomika nastavená na plus minus nulové úrokové sazby“.

Jak rychle se objeví problém zombie firem? A co návrat Bank of Japan vypovídá o celém experimentu se zápornými sazbami? To se od Petra Sklenáře a Mirka Zámečníka dozvíte ve speciálním dílu BigTalku věnovaném Japonsku.

BigTalk najdete každý týden na Spotify, Google Podcasts a Apple Podcasts.

ČNB opět snížila sazby, ale rovnou varovala, že inflační boj za vyhraný nepovažuje, říká v ekonomickém podcastu BigTalk Petr Sklenář.

Ani únorová inflace na dvou procentech nepřiměla Českou národní banku zrychlit uvolňování měnové politiky. Podruhé za sebou bankovní rada snížila sazby o půl procentního bodu. I když zároveň přidala varování. „Centrální banka řekla, že vidí výrazná proinflační rizika.

Jednak inflaci ve službách, a pak si také vzpomněli, že důležitým faktorem je kurz koruny,“ říká hlavní analytik J&T Bank Petr Sklenář v aktuálním BigTalk, čímž podle něj ČNB říká, že „slabší kurz koruny by měl brzdit snižování úrokových sazeb“.

To vyvolává otázku, kde vlastně bude nová neutrální úroková sazba, tedy kam dlouhodobě snižování úrokových sazeb směřuje. „Všiml jsem si, že se o neutrální úrokové sazbě debatuje v USA, v menší míře v ECB, ale u nás skoro vůbec,“ poznamenává analytik Mirek Zámečník.

V aktuálním BigTalku se také dozvíte, kde neutrální sazbu vidí trh a proč ji samotná ČNB stále hledá. A také proč Fed se sazbami nehýbal, zato turečtí a švýcarští centrální bankéři ano.

Poslechněte si nejnovější BigTalk.

BigTalk najdete každý týden na Spotify, Google Podcasts a Apple Podcasts.

Potraviny a auta zlevňují, ale proti tomu jde víc než pětiprocentní inflace ve službách. A ta vydrží aspoň do konce roku, říká v ekonomickém podcastu BigTalk Petr Sklenář.

Příští týden oznámí Česká národní banka novou výši základní úrokové sazby. Očekává se snížení minimálně o půl procentního bodu, možná až o tři čtvrtě. K rychlejšímu snižování sazby svádí výsledky inflace, která v únoru klesla na dvě procenta, tedy k cíli centrální banky.

Jenže jak říká hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář, na místě je opatrnost. „Na jedné straně dochází k deflaci cen zboží, hlavně potravin. A naopak zrychlila inflace cen služeb. Tam je meziroční růst 5,2 procenta a meziměsíční je 0,7 procenta.“ Kromě české inflace probírali Sklenář s analytikem Mirkem Zámečníkem například mimořádné oživení české e-commerce, která táhla spotřebu domácností. A v nejnovějším BigTalku se dozvíte i to, jak velké oživení ekonomiky by muselo nastat, aby se to promítlo i do voličských preferencí a pomohlo vládě.

BigTalk najdete každý týden na Spotify, Google Podcasts a Apple Podcasts.

Jak toho může Čína dosáhnout? No, prostě toho nedosáhne, říká Petr Sklenář

V Číně v posledním týdnu proběhla hned dvě zásadní zasedání – jedno Komunistické strany Číny, druhé parlamentu. Výstupy z nich vždy naznačují, kam se má ubírat čínská ekonomika.

Tentokrát komunistické vedení uznalo, že země má řadu problémů, ale přesto tvrdí, že HDP poroste o pět procent. Nakolik lze věřit čínským statistickým číslům? „Otázka je, jak by mohla tolik růst, když loni rostla o 5,2, a to tam byl element postcovidového oživení, který se v mnoha ohledech nenaplnil,“ říká hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář a dodává: „Jak toho může Čína dosáhnout? No, prostě toho nedosáhne.“ Ve speciálním dílu BigTalku rozebírají Sklenář s analytikem Mirkem Zámečníkem všechny velké „vnitřní rány“, s nimiž se čínská ekonomika potýká, a z příkladu prasklé bubliny na nemovitostním trhu se snaží odvodit, jak moc se v Pekingu čaruje s čísly.

Víc se dozvíte v nejnovějším speciálu BigTalku s Petrem Sklenářem a Mirkem Zámečníkem.

BigTalk najdete každý týden na Spotify, Google Podcasts a Apple Podcasts.

Ceny ubytování a v restauracích dál rychle rostou a spotřebitelé to jsou ochotní platit, upozorňuje v ekonomickém podcastu BigTalk Petr Sklenář.

Na konci loňského roku začali Češi konečně víc utrácet. Pořád byla ale spotřeba podstatně nižší než ve stejném období roku 2019, tedy před covidem. „Kdyby se spotřeba vrátila na stejnou úroveň, přidá to HDP odhadem čtyři procentní body,“ říká hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář a dodává: „Normalizace spotřeby domácností bude zvyšovat růst ekonomiky v letošním i příštím roce.“

V aktuálním BigTalku Petr Sklenář s analytikem Mirkem Zámečníkem vysvětlují také neobvyklý fenomén prudkého poklesu stavu zásob, který HDP loni na podzim statisticky srazil o šest procent. V takovém rozsahu se u nás nikdy nic takového nestalo. Věnují se také rozdílným pohledům na českou ekonomiku optikou HDP a hrubé přidané hodnoty (rozdíl skoro procento) a nestejnoměrnému růstu mezd zejména s ohledem na služby. „Televizi koupím za půl roku, auto klidně za dva, ale návštěvu restaurace si ujít nenechám,“ shrnuje to Sklenář. Víc se dozvíte v novém BigTalku.

BigTalk najdete každý týden na Spotify, Google Podcasts a Apple Podcasts.