BigTalk

Předstihové indikátory jsou na nejvyšších úrovních za posledních 10 měsíců, říká v ekonomickém podcastu BigTalk Petr Sklenář.

Slabý výkon průmyslu na konci loňského roku je jedním z důvodů slabšího odhadu růstu české ekonomiky v letošním roce. Po dlouhé sérii špatných zpráv, se však snad konečně začíná situace otáčet. „Předstihové indikátory jsou na nejvyšší úrovni za posledních 10 měsíců, i když jsou pořád velmi slabé,“ říká hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář a dodává: „Možná už se odrážíme od dna. Částečně by to mohlo být světlo na konci tunelu.“

Vyhráno český, potažmo evropský průmysl ještě nemá, negativně na něj mohou dolehnout například potíže v dodavatelském řetězci kvůli útokům jemenských Húsíů na lodě plující do Rudého moře. Kvůli tomu dál roste cena námořní dopravy. Na druhé straně ale výrazně zlevnily energie, hlavně zemní plyn, jehož cena už je zpátky na úrovních před létem 2021. Co vytváří současný tlak na pokles cen energií? Ale také kdy se dočkají Turci plodů restriktivní měnové politiky a vysokých úrokových sazeb? A co se děje na finančních trzích v Číně? To se dozvíte v nejnovějším BigTalku.

BigTalk najdete každý týden na Spotify, Google Podcasts a Apple Podcasts.

Jsme na začátku, ten problém může být podstatně větší, upozorňuje Petr Sklenář

Přes Suezský průplav prochází 30 procent veškerého námořního obchodu. Kvůli útokům jemenských Húsíů na lodě plující do Rudého moře se nyní oproti běžnému stavu objem toku zboží přes Suez propadl na třicet procent. Lodě jsou nuceny obeplouvat celou Afriku, cesta z jihovýchodní Asie do Evropy se tak prodlouží zhruba o polovinu. „Prudce stoupla cena námořní dopravy. Cena přepravy zboží ze Šanghaje do Rotterdamu je na pětinásobku oproti listopadu,“ upozorňuje ve speciálu BigTalku věnovaném nejnovějšímu geopolitickému riziku pro globální byznys hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář a dodává: „Není to jenom o ceně dopravy, vytváří to nabídkový šok. A to jsme pořád na začátku problému, který může být podstatně větší.“

Jaké jsou pravděpodobné další scénáře vývoje pro Česko i Evropu? A kdo na terorismus jemenských povstalců nejvíc doplácí? To se dozvíte v nejnovějším speciálu BigTalku s Miroslavem Zámečníkem a Petrem Sklenářem.

BigTalk najdete každý týden na Spotify, Google Podcasts a Apple Podcasts.

Ani kumulativní nárůst cen nebyl v Česku nejvyšší, okolní země na tom byly hůř, vysvětluje v ekonomickém podcastu BigTalk Petr Sklenář.

Pocit, že máme neúnosně drahé potraviny – v absolutním vyjádření i ve srovnání se sousedy – je v české společnosti všudypřítomný. Realita je přitom jiná. „Ceny potravin v prosinci výrazně nečekaně poklesly. A dokonce se dostaly do mírného poklesu i meziročně. Jsme jediná země Evropské unie, kde je meziroční pokles cen potravin,“ připomíná hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář. „Oproti roku 2021 je u nás podle Eurostatu kumulovaný nárůst cen potravin asi 27 procent. To je o fous víc, než průměr eurozóny. Ale v Německu kumulativně narostly ceny víc, v Rakousku také. A totéž platí i pro Slovensko a Polsko,“ dodává Sklenář.

V novém dílu podcastu BigTalk hledali Sklenář s analytikem Mirkem Zámečníkem příčiny značného rozporu mezi vnímanou a skutečnou inflací. A mimo jiné se dopustili i predikce, jak se budou ceny potravin vyvíjet v letošním roce. Víc se dozvíte v novém BigTalku.

BigTalk najdete každý týden na Spotify, Google Podcasts a Apple Podcasts.

Euro má posilovat vzájemný obchod, ale na číslech to prostě není vidět. Vlastní měna určitě neškodí, říká v ekonomickém podcastu BigTalk Petr Sklenář.

Prezident Petr Pavel rozvířil debatu o přijetí eura. Už teď je jasné, že bude dlouhá, bouřlivá a místy iracionální. Miroslav Zámečník s Petrem Sklenářem se proto v BigTalku pokusili o technickou analýzu výhod a nevýhod přijetí jednotné evropské měny proč Česko. Jako modelový příklad jim posloužilo Slovensko. „Pro malou, otevřenou ekonomiku by mělo být přijetí eura jasnou výhodou. Ale stačí se podívat na vývoj exportu Slovenska a Česka od roku 2008 (Slováci mají euro od 1. ledna 2009). Od ledna 2009 narostly slovenské exporty do eurozóny řádově o padesát procent. Když se podíváme na Českou republiku, která měla být zatížená volatilitou koruny, tak export narostl o víc než 70 procent,“ upozorňuje hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář a dodává: „Měla by to být pro Slováky výhoda, ale není vidět.“ Mezi důvody přijetí eura bývá zmiňováno také upevnění geopolitického postavení v západní Evropě. Potřebuje ale Česko geopolitickou kotvu? V čem se naše situace liší například od Chorvatska nebo pobaltských států? Víc se dozvíte v nejnovějším BigTalku.

BigTalk najdete každý týden na Spotify, Google Podcasts a Apple Podcasts.

Ukazuje se, že nám tady začíná probublávat strukturální problém, říká v ekonomickém podcastu BigTalk Petr Sklenář. 

Těsně před Vánoci snížila ČNB poprvé od covidu úrokové sazby – o 25 bazických bodů. „Byl to poměrně očekávaný krok, takže centrální bankéři nepřekvapili trhy, a bylo to jednohlasné. Ale pak tam byl další rozměr, kdy guvernér Aleš Michl ukázal velkou opatrnost a upozorňoval naopak na různá proinflační rizika – co se může stát, že ten proces zpomalování inflace nebude tak hladký,“ říká hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář v novém dílu podcastu BigTalk s analytikem Mirkem Zámečníkem. Centrální bankéři v podstatě řekli, že pokud nebude inflace zpomalovat, jak očekávají, mohou snižování úrokových sazeb zase zastavit.

V aktuálním BigTalku se Sklenář se Zámečníkem věnovali také mimořádnému pesimismus nákupních manažerů ve zpracovatelském průmyslu. Takzvaný index PMI totiž v Česku dosáhl pouze hodnoty 41,8, což bylo globálně nejnižší číslo. „Je to série špatných čísel, která trvá už dobře tři čtvrtě roku. Není to jen náš problém, je to celoevropský problém. V některých částech evropského průmyslu dochází k deindustrializaci… Začíná tu probublávat větší strukturální problém,“ říká Sklenář. Víc se dozvíte v novém BigTalku.

BigTalk najdete každý týden na Spotify, Google Podcasts a Apple Podcasts.

Už nyní klesly ceny zemědělských výrobců a ty jsou dobrý prediktor vývoje cen potravin, říká v ekonomickém podcastu BigTalk Petr Sklenář.

Alarmující zprávy z tohoto týdne, že má Česko nejvyšší inflaci v EU, jsou zavádějící. „Všechno to způsobuje jediná položka – ceny energií, které jsou zkreslené loňským energetickým balíčkem,“ říká hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář v novém dílu podcastu BigTalk s analytikem Mirkem Zámečníkem. Vliv balíčku ze statistických čísel vypadne na začátku příštího roku. Inflace u ostatních položek zpomalila už nyní a platí to i pro společensky nejcitlivější ceny potravin. „Ceny zemědělských výrobců výrazně padaly v polovině roku, pak se zastabilizovaly a teď v prosinci přišel opět meziměsíční propad o pět procent; to je hodně, “ vysvětluje Sklenář. „Pokud jsou ceny zemědělských výrobců v hlubokém poklesu na podzim, můžeme na přelomu zimy a jara očekávat výrazný pokles cen potravin.“ Zámečník připomíná, že Češi situaci vnímají zcela odlišně: „Vypadá to, jako kdyby se zpožděním vykrystalizovala nespokojenost, vyprovokovaná veřejnými prohlášeními, i když je vývoj ve statistických údajích zcela opačný.“

V aktuálním BigTalku rozebírali Zámečník se Sklenářem mimo jiné poslední snížení úrokových sazeb ČNB, zda centrální bankéři vysokými sazbami zbytečně neškrtí ekonomiku a také nejnovější ekonomický vývoj v Maďarsku a Turecku. Víc se dozvíte v novém BigTalku.

BigTalk najdete každý týden na Spotify, Google Podcasts a Apple Podcasts.

Klasickou levicovou politiku nové slovenské vlády ohodnotil Fitch snížením ratingu o jeden stupeň.

Slovenské veřejné finance se řítí do velkého maléru a minulá úřednická vláda připravila konsolidační balíček, který je měl ozdravit. Po nástupu Roberta Fica do premiérského křesla z něj však podle očekávání téměř nic nezbude. „Vzhledem k očekávanému vývoji ekonomiky a veřejných financí se podle Fitche se v roce 2025 zadlužení veřejných financí na Slovensku dostane na 61 procent, a to už je problém,“ říká ve speciálním dílu BigTalku věnovaném Slovensku hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář. Fico sice navrhl zvýšení daní na kdeco (hlavně firmám), zároveň to však zcela negoval povolebním dárkem pro své voliče: 13 důchodem. Výsledek je takový, že ratingová agentura Fitch snížila Slovákům kvůli dlouhodobě neudržitelnému vývoji rozpočtu rating o jeden stupeň. „Je to klasická levicová politika: zdaním všechny, kdo mě nevolí,“ říkají mimo jiné Sklenář s ekonomickým analytikem Mirkem Zámečníkem ve speciálním dílu BigTalku věnovaném slovenským konsolidačním manévrům.

BigTalk najdete každý týden na Spotify, Google Podcasts a Apple Podcasts.

Kdyby loni ČSÚ nepočítal úsporný balíček tak, jak ho počítal, byla by teď inflace 4,7 procenta, říká v ekonomickém podcastu BigTalk Petr Sklenář.

Česká inflace je extrémně ovlivněná tím, co se stalo v loňském roce, hlavně úsporným tarifem – loni o téměř tři procenta inflaci snížil, letos ji naopak zvyšuje. „ČSU dokonce k inflaci za listopad dodal, že kdyby loni nepočítali úsporný balíček tak, jak ho počítali, tak by letos byla inflace 4,7 procenta,“ říká hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář v novém dílu podcastu BigTalk s analytikem Mirkem Zámečníkem. „Signalizuje to, že se inflační problém daří léčit i na konci roku,“ dodává Sklenář.

U zboží zpomaluje inflace víc, u služeb méně, protože u těch obecně platí delší setrvačnost, směrem nahoru i dolů. Je to ostatně vidět i v Americe, byť se tam trh po roce dočkal tzv. Fed Pivotu, tedy obratu v postoji americké centrální banky. Ta na posledním zasedání nejen že sazby nezvedla, ale poprvé naznačila, že je připravena je snižovat. „Jerome Powell mimo jiné zmínil, jak Fed překvapilo, že rychlým zvýšením sazeb nevyvolal recesi,“ upozorňuje

Sklenář. Jak se USA všeobecně očekávanému hospodářskému propadu vyhnuly, se dozvíte v novém BigTalku.

BigTalk najdete každý týden na Spotify, Google Podcasts a Apple Podcasts.

Po velmi dlouhé recesi máme co do splácení úvěrů lepší výsledky než uprostřed konjunktury, říká v ekonomickém podcastu BigTalk Petr Sklenář.

České firmy naříkají na energie, hrozí zvyšováním cen, ale přitom vzorně splácejí. Špatné dluhy, bankéřskou hantýrkou „nevýkonné úvěry“, jsou na historických minimech, pod 2,7 procenta (i když dříve bývaly i kolem 20 procent). A navíc už od covidu platí, že mají české firmy u bank víc vkladů než dluhů. „Po velmi dlouhé recesi máme co do splácení úvěrů lepší výsledky než uprostřed konjunktury,“ podotýká v aktuálním BigTalku hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář a dodává: „Podle mě je pokles HDP v posledních zhruba šesti kvartálech způsoben hlavně blbou náladou, tedy že domácností i firmy spoří víc, než by musely.

Vyděláváme víc, než utrácíme, nevzniká nám tady druhotná platební neschopnost a domácnosti i firmy mohou bez problémů splácet své závazky,“ říká Sklenář. Víc o tom, jak inflace ulevila dlužníkům, a kdy se snad konečně zbavíme blbé nálady, se dozvíte ve speciálním dílu BigTalku.

BigTalk najdete každý týden na Spotify, Google Podcasts a Apple Podcasts.

Poslední čísla potvrzují, že česká ekonomika fakticky už dva roky stagnuje, říká v ekonomickém podcastu BigTalk Petr Sklenář.

České HDP ve třetím čtvrtletí nedopadlo vůbec slavně, mezikvartální pokles dosahuje půl procenta. „To je samo o sobě špatná zpráva a přijde mi, že ještě horší je, co za tím stojí. Když se podíváme podrobněji na výsledky, zjistíme, že opět poklesla spotřeba domácností a stejný příběh jsou i investice firem. Jediné, co ve třetím kvartále rostlo, byly vládní výdaje,“ upozorňuje v novém dílu podcastu BigTalk hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář a dodává: „Co se týče spotřeby, jsme někde uprostřed lockdownu… Zažíváme takovou divnou recesi, která se neprojevuje růstem nezaměstnanosti.“

Kromě Česka v pasti „nerůstu a nepoklesu“ rozebírali Petr Sklenář s ekonomickým analytikem Mirkem Zámečníkem v novém dílu BigTalku také poslední vývoj v sousedním Německu nebo zvláštní „jojo efekt“ amerických dluhopisů. Víc se dozvíte v aktuálním BigTalku.

BigTalk najdete každý týden na Spotify, Google Podcasts a Apple Podcasts.