In this podcast, Edmund Shing, Global Chief Investment Officer and Guy Ertz, unveils The Investment Themes 2025.

• Surfing the monetary easing wave 

• Infrastructure: the new industrial revolution

• Enjoy diversification: still a “free lunch”

• Monetising AI

• Healthy longevity: the Holy Grail

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Dans ce podcast, Edmund Shing,  Global Chief Investment Officer, Guy Ertz, Deputy Chief Investment Officer et Isabelle Enos, Responsable Stratégie Marchés dévoilent les thèmes d'investissement 2025 :

• Surfer sur la vague de l’assouplissement monétaire

• Infrastructures : la nouvelle révolution industrielle

• La diversification reste toujours le maître-mot

• Monétiser l’IA

• « Vieillir jeune », la révolution de la longévité

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In this podcast Edmund Shing, Chief Investment Officer of BNP Paribas Wealth Management, looks at investment opportunities in Europe in the current economic, market and political environment. 

·         Where are we seeing an excessive level of US retail investor optimism in the markets?

·         Conversely why is there so much pessimism around the outlook for Europe?

·         Which sectors do you favour on the European stock market to gain exposure to the US, in other words segments that can benefit from strength in the US without being hurt by the risk of trade tariffs?

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Dans ce podcast, Guy Ertz, Deputy Global CIO et Édouard Desbonnets, Senior Investment Strategist, évoquent les conséquences macroéconomiques des résultats des élections américaines :

• Les principaux déterminants sur un horizon de 6 à 12 mois d'un taux de change entre deux devises sont les différentiels de taux d’intérêt et de rendements attendus des classes d’actifs. Sur le long terme, le facteur déterminant est la parité de pouvoir d'achat. Elle mesure le taux de change qui égalise le prix d'un panier représentatif de biens lorsqu'il est calculé en dollars.
  

• Les résultats des élections américaines ont modifié l'environnement économique. En fonction de l'accent que le nouveau président mettra sur les mesures politiques annoncées, l'inflation pourrait à nouveau augmenter. Nous tablons désormais sur un taux d’intérêt de fin de cycle plus élevé que prévu initialement pour la banque centrale américaine, alors que le contraire est vrai pour la BCE. Nous avons revu à la hausse le rendement attendu des actions américaines pour l'année à venir. Notre anticipation pour la valeur d’un euro en dollar (EURUSD) a été revue à la hausse avec un objectif à 12 mois de 1,02. Cela suggère un potentiel d’appréciation pour l'USD par rapport à notre scénario précédent. Cette conclusion est valable pour plusieurs autres taux de change par rapport à l'USD.
  

• Pour la plupart des taux de change, le dollar reste surévalué par rapport à l'estimation de la juste valeur à long terme lorsque nous utilisons la parité d'achat. Au cours des décennies précédentes, ces écarts ont parfois duré plusieurs trimestres. Cela pourrait également être le cas cette fois.

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In this podcast, Guy Ertz, Deputy Global CIO and Édouard Desbonnets, Senior Investment Strategist, discuss about the macroeconomic consequences of the US elections' outcome:

• The key determinants over a 6-to-12-month horizon for an exchange rate between two currencies are the differentials in interest rates and expected returns for assets. Over the long-term, the key determinant is the so-called purchasing power parity. It measures the exchange rate that equalizes the price of a representative basket of goods when calculated in dollars.
  

• The US election results changed the economic environment. Depending on the focus that the new President will put on the announced policy measures, inflation could rise again. We now expect a higher terminal rate for the US central bank while the opposite is true for the ECB. The expected return for US equities has been revised up for the coming year. We thus revised our outlook for the USD with a 12-month target for the EURUSD (value of one euro) at 1.02. This suggests more strength for the USD relative to our previous scenario. This conclusion is valid for several other exchange rates against the USD.
  

• For most exchange rates, the dollar remains overvalued relative to the long-term fair value estimate when we use the purchasing parity. Over previous decades, such deviations have sometimes lasted over several quarters. That could also be the case this time.

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Dans ce podcast, Edouard Desbonnets évoque l'impact de la réélection du président Trump et du contrôle par le Parti républicain des sièges de pouvoir majeurs aux États-Unis.

• Le "Trump 2.0" a conduit à un dollar américain plus fort, des rendements obligataires plus élevés, une vente massive de l'or et des actions américaines plus élevées, bénéficiant particulièrement aux petites capitalisations.

• Les principaux moteurs sont les attentes de réductions d'impôts sur les sociétés, des déréglementations et de droits de douane plus élevés sur les importations, notamment en provenance de Chine et d'Europe.

• Il existe une incertitude quant à l'impact réel de ces politiques, car Trump ne prendra ses fonctions que le 20 janvier 2025, et l'administration Biden actuelle reste au pouvoir jusqu'à cette date.

• Les opportunités d'investissement pourraient se trouver dans les obligations d'agence américaines, les obligations d'entreprises de qualité à court terme et l'or, avec un objectif de 3 000 dollars l'once sur 12 mois.

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In this podcast, Edmund Shing discusses the impact of President Trump's re-election and the Republican Party's control of major seats of power in the US.

• The "Trump trade 2.0" has led to a stronger US dollar, higher bond yields, a sell-off in gold, and higher US stocks, particularly benefiting US small cap stocks.

• The main drivers are expectations of lower corporate taxes, deregulation, and higher tariffs on imports, especially from China and Europe.

• There is uncertainty about the actual impact of these policies, as Trump will not take office until 20 January 2025, and the current Biden administration remains in power until then.

• Investment opportunities may lie in US agency bonds, short-term investment-grade corporate bonds, and gold, with a 12-month target of $3,000 an ounce.

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Jeremy Fasquelle et Guy Ertz, Deputy Chief Investment Officer, échangent autour du secteur automobile européen.

1. Pourquoi nous sommes toujours négatifs sur le secteur automobile européen ?

2. Accélérer la transition vers des véhicules zéro émission d'ici 2035

3. Les voitures européennes finiront-elles par revenir dans la course ?

4. Où investir dans le secteur automobile ?

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Dans ce deuxième volet, Jeremy Fasquelle et Pascal Chrobocinski, Senior Hedge Fund Advisor, échangent autour des stratégies event-driven et d’arbitrage M&A.

·         Les autres types de transactions Event-Driven

. Quelles sont les situations spéciales, les “Soft Events” et leurs implémentations

·         Qu'en est-il  des stratégies « event-driven » sur le crédit ?

·         Pourquoi avez-vous besoin d’un gestionnaire de fonds expert pour gérer ces situations de restructuration ?

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Dans ce premier volet, Jeremy Fasquelle et Pascal Chrobocinski, Senior Hedge Fund Advisor, échangent autour des stratégies event-driven et d’arbitrage M&A.

·          Qu’est-ce qu’une stratégie event-driven ?

·         Pourquoi des inefficacités de valorisation peuvent se produire ?

·         Quels sont les différents types de stratégies event-driven

·         Qu’est ce que la stratégie “Merger Arbitrage” ?

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