財報狗 - 掌握台股美股時事議題

中國的手機晶片相關設備需求強勁，帶動成熟邏輯製程業者的拉貨力道，本季 ASML 各項表現皆高於財測指導範圍上緣。在記憶體、先進邏輯製程的需求持續看好的狀態下，預期 ASML 與半導體設備同業後續營運將逐步回溫。

【ASML 季報解析】
00:36 由於中國的手機晶片需求強勁，帶動本土成熟邏輯製程業者的拉貨力道，本季 ASML 各項表現皆高於財測指導範圍上緣。
11:36 根據中芯國際觀點，預期中國手機晶片的強勁需求並非終端需求拉動，可能無法長期維持。
19:58 除了中國成熟邏輯製程設備的強勁需求外，來自南韓的記憶體設備需求大幅成長，也是本季表現亮眼的主因。
25:53 先進邏輯製程設備訂單繼上一季大幅下滑後，本季客戶恢復拉貨動能。

【市場擔憂風險】
29:29 由於傳言美對中禁令即將加劇，加上 ASML 來自中國的營收接近五成，導致市場擔憂增加。
40:25 儘管本季營運超乎預期，但仍未上調全年財測，暗示 ASML 對於下半年營運的表現的態度偏向保守。
44:24 不過參考大客戶台積電近期法說的觀點，預期 2025 年 ASML 的先進製程設備營運表現仍將持續回升。

【從 ASML 季報看相關產業鍊】
50:00 半導體設備同業後續營運仍持續復甦，唯目前估值已來到高點，短期波動將加大。
53:56 預期材料分析業者後續營運如汎銓、閎康、宜特，將受惠於台積電推進 N2 製成的需
56:06 半導體設備協力廠後續營運，預期也將隨客戶同步回溫，且部分業者估值仍未如客戶在歷史高檔。

Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8
本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/14382
業務合作聯絡信箱：[email protected]

財報狗社群
財報狗智囊團
財報狗 Discord

本集討論 ASML、力積電的法說重點、終端市場的近況，最後也回顧過往半導體設備廠的景氣循環走勢，以及聊聊還有哪些相關的投資機會。

【半導體廠法說重點】
05:05 ASML 法說重點。
8:38 力積電法說重點。

【半導體終端市場討論】
10:12 消費性市場近況討論。
14:00 AI 手機趨勢下的可能投資機會。

【Semi 最新半導體設備市場報告】
18:39 半導體設備市場追蹤。
21:07 半導體設備的景氣循環慣性討論。
27:25 其他半導體產業的相關投資機會。

Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8
本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/14375
業務合作聯絡信箱：[email protected]

財報狗社群
財報狗智囊團
財報狗 Discord

本集感謝【BRISE 百大醫師抗敏首選，最懂你的空氣清淨機專家】贊助播出
專屬連結：https://zinlife.vip/財報狗限定優惠團購

空氣沒有味道，不代表它就很健康。室內空氣污染是室外的 2-5 倍，有時候甚至會到 100 倍，對現代人來說，選擇一個適合自己的空氣清淨機非常必要。

BRISE AI 智能空氣清淨機 C360 可以在 App 中輸入你的過敏反應和居住區域，它會為你專屬制定個人化照護建議，根據每天的狀況提醒日常注意事項，確保你所需的空氣品質。

BRISE C360 三大特點：
1. 同時檢測 7 種空氣數值，AI 連網快速判斷異味來源
2. 獨家極速換氣，12 分鐘異味掰掰
3. SGS 檢測 pm2.5、細菌濃度、甲醛去除率 > 99.9%

使用財報狗專屬連結訂購 BRISE AI 智能空氣清淨機 C360，原價 $9,999，折扣只要 $6,999，保證全網最低價，還有兩年保固。活動只到 7/31！

賣場還有適合 10 坪以下的 C260，只要 3,999 元。
訂購網址：https://zinlife.vip/財報狗限定優惠團購

【產業相關問題】
04:35 Wolfspeed 的近況與展望討論。
23:56 商用大卡車自動駕駛的應用前景。
27:09 目前東亞各國台灣、日本股市很強勁，但中國、韓國顯得偏弱些，這跟各國現在發展半導體的政策方向是否有關？
43:05 車用半導體是否有復甦跡象？半導體設備股是否還值得長線佈局？
48:13 近期傳出台廠利基型記憶體公司（南亞科、晶豪科）受惠於 HBM 的產能排擠，想問財報狗對於這觀點的看法是什麼？
52:32 小鄭對「 2025 年記憶體三大廠HBM可能會有供過於求的風險」觀點的看法
55:00 後續財報狗是否有機會在後續解析美股先進封裝和檢測的設備公司
59:28 對於 CANON 的奈米壓印技術想要挑戰 ASML 的 EUV 看法？

【其他投資問題】
1:02:49 如何進行產業研究？
1:05:38 如何對一間公司完全了解，沒有盲點，能夠放心重壓？
1:11:10 如何成為像威宇、Sky 一樣博學的人？
1:23:28 如何解讀近期券商的質押額度額滿？

Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8
本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/14370
業務合作聯絡信箱：[email protected]

財報狗社群
財報狗智囊團
財報狗 Discord

資安即國安。面對日漸增長的威脅，政府也要求上市櫃公司要設置資安長，訂定資安制度。特別是在 AI 蓬勃發展下，也讓駭客升級成 AI 駭客。
本集來賓為台灣資安產業龍頭，於政府及金融業的市佔率都超過五成的安碁資訊吳乙南總經理，揭曉駭客的神秘世界，以及資安業者如何運用 AI 在資安上。

【安碁資訊介紹】
00:45 安碁資訊創立背景介紹，以及旗下 Data Center 的服務對象與業務。
46:24 目前安碁資訊的國外發展規劃。

【台灣資安產業近況】
07:21 台灣資安產業近況，服務項目有哪些？
15:25 因應法規要求，台灣企業需要設立資安單位，其執掌的業務內容為何？

【全球資安產業討論與展望】
22:40 世界各國資安能力評比討論。
34:35 台灣資安廠商的服務內容差異，以及與國外廠商比較。
39:30 全球駭客產業，以及遭駭事件討論。
44:44 當公司遭駭，資安廠商入駐後的工作內容。
49:52 GenAI 出現後對資安產業的威脅與機會，以及安碁資訊將 AI 導入營運的規劃。
1:14:22 混合雲的趨勢對資安產業的影響，以及廠商與客戶間的責任歸屬。
1:17:34 安碁資訊與國外軟體廠商的營運模式差異。
1:19:36 投資人可以透過哪些領先指標觀察資安產業。

Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8
本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/14366
業務合作聯絡信箱：[email protected]

財報狗社群
財報狗智囊團
財報狗 Discord

本集討論中國半導體自主化的自製率增加，以及百度旗下的無人車蘿蔔快跑近期在武漢大量上路話題。

【中國半導體自主化探討】
06:38 摩根史坦利報告與大陸國務院皆表示中國半導體自製率將逐漸增加。
10:24 本週傳出華為自研的昇騰 910B AI 晶片效能不如預期，中國轉向 Nvidia 購買 H20。
14:33 探討中國半導體自主化趨勢下台廠的機會。

【中國百度無人計程車大量上路】
17:17 百度旗下的無人車蘿蔔快跑近期在武漢大量上路。
19:39 中國與美國無人車之間的營運成本、策略差異、當前困境與未來展望。

【上週內容勘誤】
29:47 上週聊到 Info 時網友的意見回饋。

Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8
本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/14360
業務合作聯絡信箱：[email protected]

財報狗社群
財報狗智囊團
財報狗 Discord

本集主要在介紹 FOPLP 是什麼，與 CoWoS 的差異為何、有哪些優勢、市場上有哪些參與廠商。

【FOPLP 介紹】
01:56 FOPLP 是什麼？與 CoWoS 的差別為何？
06:27 為什麼要用 FOPLP ？它有哪些優勢？
14:06 哪些廠商在 FOPLP 中有所著墨？技術之間有哪些差異？
20:10 FOPLP 出現明顯需求的時間點？

【FOPLP x 矽光子】
23:37 FOPLP 應用於矽光子領域上有何優勢？

Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8
本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/14356
業務合作聯絡信箱：[email protected]

財報狗社群
財報狗智囊團
財報狗 Discord

儘管遭遇消費市場淡季，但憑藉 DRAM、NAND 報價上漲，美光上季仍優於財測預期。展望下一季產品報價持續上升，加上預期終端市場全面復甦，營運將加速好轉。

【美光季報解析】
01:49 DRAM、NAND 報價上漲，美光營運表現持續好轉，且優於財測預期。
05:02 由於伺服器與企業級 SSD 強勁需求，NAND 位元出貨量持續上升。
12:02 展望下一季，產品報價持續上升，加上預期終端市場全面復甦，美光營運將加速好轉。
24:20 資本支出上調至 30 億美元，且 25 財年的平均季度資本支出都將高於此水準。主要用於 HBM 的擴產上，對 DRAM 的上升趨勢不會有太大影響。
30:01 後續市場對於 AI 與 HBM 可能的需求狀況。

【從美光季報看相關產業鍊】
47:19 三星、海力士、美光等 DRAM 三場於下半年年業績將加速成長，但估值也來到歷史新高。
52:08 半導體設備業者如東京威力科創、應用材料、科磊、艾司摩爾的營運將於下半年回升，且 2025 年將加速成長，台灣的協力廠京鼎 、翔名、帆宣同步受惠。
57:38 受惠於下游客戶營運回溫，矽晶圓業者的營運將於 24 年底~25 上半年回溫，其中 12 吋矽晶圓佔比較高者如台勝科、環球晶的業績將先於 8 吋矽晶圓廠如合晶回溫。

【聽眾問題回覆】
1:03:07 如何評估產業與公司的估值，以及這些指標的實務上應用方式？
1:08:06 如何透過半導體上中下游所釋出的資訊落差，去評估景氣循環狀態？
1:10:27 SSD 是否比 HDD 更受惠於推論 AI Server 的需求？

Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8
本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/14352
業務合作聯絡信箱：[email protected]

財報狗社群
財報狗智囊團
財報狗 Discord

資本市場的運作存在很多重要推手，例如會計師、律師、券商….等等。其中，會計師可說是資本市場的柯南，專門找尋企業隱藏的可能詐欺行為，給我們一個安心的投資環境。
本集來賓是四大會計師事務所之一資誠聯合會計師事務所 (PwC) 的廖福銘會計師，藉由過去輔導企業 IPO，以及審查企業財報的專業，分享近期資本市場的變化，以及投資人可以如何看財報。

【資誠聯合會計師事務所＆會計事務所介紹】
01:24 資誠聯合會計師事務所（PwC）介紹＆會計師事務所的工作內容與業務。
03:02 四大事務所與中小型事務所的工作內容差異＆營運細節。
12:18 廖會計師的工作經歷分享。
51:32 會計師事務所的年內工作安排。

【近期的 IPO 趨勢】
06:42 IPO 過程中，會計師事務所與券商、律師、創投等其他團隊的合作過程。
21:08 會計師在 IPO 過程中扮演的角色＆工作內容。
27:46 IPO 的整帳過程中的困難之處。
34:01 對公司 IPO 後三年內股價表現統計上劣於大盤的現象討論。
36:14 近期台灣資本市場的 IPO 趨勢。
43:36 不同年齡層的公司經理人對 IPO 的態度差異。
47:45 台灣的創投趨勢。

【市場監管＆財報風險】
14:37 廖會計師對 KY 股的看法＆近期台股市場監管規則的改變。
58:15 會計師在簽署意見書時扮演的角色，以及與被簽署公司的合作與拉扯。
1:12:18 公司財報有問題的案例分享。
1:28:00 財務報表中，哪些會計科目的風險較高。
1:32:04 ESG 報告對資本市場的影響。

Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8
本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/14347
業務合作聯絡信箱：[email protected]

財報狗社群
財報狗智囊團
財報狗 Discord

本集討論矽光子、CPO 的產業近況與未來展望，此外也聊到近期 3 奈米需求強勁，台積電調整定價背後的需求來源。

【矽光子＆CPO 強強滾】
00:11 矽光子、CPO 介紹。
02:55 CPO 產業概況與目前發展階段。
08:33 光纖應用的領域介紹與展望。

【3nm 太滿，市場傳出台積電將漲價？】
19:05 市場傳出 3nm 需求強勁，台積電可能會調整定價策略
24:12 ASIC 與 Nvidia 晶片在 AI 市場的份額消長，以及未來兩者的展望。
28:22 Nvidia 的生態系優勢與客戶黏著度討論。

Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8
本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/14343
業務合作聯絡信箱：[email protected]

財報狗社群
財報狗智囊團
財報狗 Discord

Apple 在 WWDC 發表了人工智慧系統「Apple Intelligence」，大家要換機了嗎？我們也聊了 Broadcom 的季報亮點，以及回應聽眾的留言問題。

【姍姍來遲的 Apple Intelligence】
26:09 近期 Apple 在 WWDC 發表了其人工智慧系統「Apple Intelligence」，但需要 iPhone 15 Pro以及未來發表機款才能使用。
27:27 AI PC 話題討論。
29:57 Apple Intelligence 是否會帶動 Apple 換機潮。
31:49 Edge AI 的應用 & LLM 如何執行任務的歷程討論。

【Broadcom 財報相關討論】
39:56 近期 Broadcom 發布季報，上調全年來自 AI 相關晶片的營收。
43:15 通用晶片 vs. ASIC 各自優缺點，以及供應鏈相關機會。

【聽眾問題回覆】
52:35 推薦的半導體書籍。
53:46 材料分析廠商近期營收表現問題。

Podcast 回饋表單：https://statementdog.cc/PMOa8
本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/14339
業務合作聯絡信箱：[email protected]

財報狗社群
財報狗智囊團
財報狗 Discord