財報狗 - 掌握台股美股時事議題

近期許多 AI 相關公司皆舉辦法說會，其中除了美超微（SMCI）的表現亮眼，並釋出 GPU 在供應鏈上的瓶頸獲得緩解的訊息外，大多公司的財測都不如市場預期，也顯示通用伺服器的需求持續疲軟。

【SMCI 表現一支獨秀】
05:09 SMCI 在的法說釋出，GPU 在供應鏈上的瓶頸獲得緩解的訊息，今年出貨將會逐漸暢旺的訊息，而預期 AI 的擴散將會帶動更多元的應用出現。
08:09 SMCI 認為浸沒式液冷將是未來趨勢，但目前市場需求還沒起來，預計等系統成長到每個模組 1,000 瓦時客戶才會開始大量採用

【大多公司財測都不如預期】
15:24 Intel、AMD 的法說中，皆釋出通用伺服器的需求持續疲軟的訊息。
17:50 Intel 在法說會上表示將與聯電共同開發 12 奈米製程技術，預計在 2027 年投入生產。
22:27 上一季 Google 的廣告業務收入不如預期。
28:29 微軟、Google 皆預測今年資本支出將顯著高於去年。

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三星推出融合眾多 AI 應用的旗艦手機 Galaxy S24 Ultra，市場回饋很好，AI 手機在消費者接受度有亮眼的開局；上週台積電法說再度擊敗市場預期，顯示在 AI 熱潮下相關供應鏈充滿機會。力積電、德州儀器、特斯拉法說會則顯示出成熟製程、車用、工業領域仍然疲軟。

【三星全新旗艦 AI 手機】
00:12 三星推出旗艦手機 Galaxy S24 Ultra ，支援通話即時翻譯、協助寫文案、文章摘要、 AI 修圖、語音轉文字等功能。
06:33 Galaxy S24 受到市場熱烈期盼，在印度僅花三天便突破預售 25 萬台，上一代旗艦機種 Galaxy S23 花了三週。
08:14 AI 滲透市場的速度超乎預期。

【台積電、美超微法說擊敗市場預期 ＆AI 帶動新機會】
13:29 台積電法說再度擊敗市場預期。
17:34 AI 搭載至終端裝置如手機、PC 後，將會改變其規格，為供應鏈帶來機會。
31:51 半導體設備商 ASML、科林研發等對半導體循環抱持樂觀。

【成熟製程、車用、工業領域仍然疲軟】
26:14 相較台積電的亮麗表現，主要業務為成熟製程的力積電在近期法說中表示，除 DRAM 外，其餘業務仍較為疲軟。
28:08 德州儀器（TI）的車用、工業部門仍呈現季減；個人電子、通訊的衰退則縮小至個位數。

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台股近期推出數項新制，如「ETF 收益平準金分配原則」，以及公司大股東申報門檻從持有超過 10% 降到 5%，預期將對台股帶來影響；中國消費疲軟，加上高利率影響擴散到有錢人，奢侈品市場與公司股價紛紛受到挑戰。

【台股遭遇大賣超＆新制上路】
00:08 1/13 台股出現史上第三大賣超。
05:21 金管會針對市場上 ETF 產品推出「ETF 收益平準金分配原則」。
18:32 今年 5/10 起，大量持有上市櫃公司股票申報門檻從持有超過 10% 降到 5%。

【奢侈品市場遭遇逆風＆高利率影響逐漸浮現】
27:46 BURBERRY 營運不如預期，奢侈品市場受到挑戰，LVHM 集團、開雲集團等公司股價也出現修正。
30:12 中國市場的消費疲軟，加上高利率的影響逐漸傳導到有錢階級，奢侈品市場遭遇逆風。
34:16 經歷疫情期間的超額儲蓄以及消費擴張，隨著利率環境的緊縮，美國消費者已開始出現入不敷出的狀況。

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現觀科技於 1/15 上市掛牌，他們的業務在幫助全球電信業者降低運營成本並提升行動網路品質。接下來更要協同電信業者進軍數位市場，今天邀請到現觀科技的董事長 David 與我們分享他們是如何與電信業者合作，以及他們計劃如何改變遊戲規則，在全球數位廣告市場中搶得一席之地。

【現觀科技董事長 David 介紹】
06:00 第一個錄取 MIT Media Lab 的台灣人經歷
05:55 創業契機

【公司業務介紹】
10:30 現觀業務、營收來源
15:00 行動網路優化業務
20:30 驅動營收成長的因素
28:58 行動網路優化市場現況和競爭同業
44:30 數位廣告業務
46:40 數位廣告市場現況和商業模式
1:02:32 行動網路優化業務展望
1:07:33 數位廣告業務展望

【投資市場議題】
1:10:26 在臺灣市場掛牌原因
1:21:32 能夠觀察公司發展和相關產業狀況的領先指標

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今年消費電子展（CES）廠商紛紛推出結合 AI 的相關產品，包括 AI PC、AI 顯示器、車用 AI 晶片等，本集內容將討論 AI 在各領域應用上的發展；此外由於認為 Shopline 已成為中資企業，近期國內第三方支付業者綠界科技宣布終止與其合作，相關同業會受惠嗎？

【AI 席捲 2024 CES 展】
00:51 Intel、NVIDIA、AMD 在 CES 展上皆推出 AI 相關晶片
04:22 宏碁、華碩、技嘉、微星皆推出自家的 AI PC 產品
07:13 微星推出全新 AI 顯示器，打 LOL 幫你預測敵人位置
10:01 AI PC、AI 手機使用情境討論
13:20 車用系統單晶片（SoC）

【綠界終止與 Shopline 合作】
19:07 由於認為 Shopline 已成為實質之中資企業，有違法之疑慮，近期國內第三方支付業者綠界科技宣布終止與其合作。
23:55 若商家對 Shopline 產生疑慮，預期相關同業 91APP、CYBERBIZ 將因此受惠。

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比亞迪去年第四季交車量首次超越特斯拉。中國電動車的快速崛起也威脅到了歐洲車廠，讓歐盟開展對對中國進口純電動汽車的反補貼調查；儘管 2023 年前三季全球 IPO 市場退燒，但台灣募資額卻創下八年新高。

【比亞迪季交車量首度超越特斯拉】
16:56 特斯拉 2023Q4 不僅生產量超乎預期，交車量也創下歷史紀錄，但交車量仍被比亞迪首次超越。
17:39 電動車銷量與國家政策、補貼程度息息相關。
18:58 中國電動車的快速崛起威脅到了歐洲市場。

【台灣 IPO 市場火熱】
23:15 2023 年前三季全球 IPO 募資額年減 29%，但台灣卻創下八年新高。
24:25 修法降低上市門檻對 IPO 有顯著幫助
30:28 集團內部 IPO 的公司在多方面具有優勢。

【詐騙猖獗宣導】
33:10 根據警政署統計，台灣去年投資詐騙廣告數量創下新高，聽眾需留心風險。

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記憶體價格上漲強於預期，美光（MU）上季各項營運表現持續好轉，明顯優於財測預期。下一季儘管進入淡季，但由於看好記憶體價格將持續上漲，公司預期營運加速好轉。

【美光季報解析】
00:30 記憶體價格上漲強於預期，美光上季營運表現持續好轉，優於財測預期。
06:09 下一季記憶體價格仍將持續上漲，公司預期營運加速好轉。
10:18 由於業界仍在控制產量，加上伺服器產業去庫存將結束， AI 對於 HBM 需求強勁，AI PC、 AI 手機帶動記憶體需求，公司預期記憶體價格將持續上漲，明年轉虧為盈。
19:45 公司宣布將微幅上調 2024 年資本支出，但表示將用於擴張 HBM 產能而非傳統 DDR ，另外也透過將閒置產能挪移至較高階製程，持續控制整體產能。

【從美光季報看相關產業鏈】
30:43 預期記憶體原廠同業三星、海力士營運將持續成長，且由於海力士為 HBM 市佔龍頭，將成為主要受益者。
36:34 記憶體封測廠如力成、南茂，營收主要受記憶體出貨量影響，可能上半年受到淡季影響，但預期在 2024 全年營運同樣將持續向上。

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疫情加速餐飲業走向數位轉型，促成外送平台及線上點餐系統平台崛起。本集來賓線上點餐系統平台商——你訂，創辦人陳伯宇先生分享台灣餐飲業者，如何透過線上點餐系統及數位會員制度，殺出紅海。

【你訂介紹】
00:54 創辦人經歷＆你訂創立起源。
04:18 你訂業務內容＆商業模式。
8:07 你訂與客戶的合作模式＆主要客戶為手搖飲的原因。
11:48 你訂的市場定位與規劃＆與同業競爭關係。
42:09 你訂的中長期目標＆戰略思維。

【臺灣餐飲市場的數位轉型】
28:43 目前臺灣餐飲市場的數位化狀況。
32:50 線上點餐與自助點餐機（Kiosk）兩者未來的發展與整合的狀況。
36:38 餐飲業數位轉型＆商家導入 Kiosk ＆消費者體驗流程討論。
48:08 餐飲業與零售業兩者的異同點。

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這集內容涵蓋台股醫美相關產業；電動車持續降價的觀點；臺灣房市；以及葉門叛軍無差別攻擊經過紅海的船隻，導致貨櫃航歐洲線運價大漲。

【美鳳姐驚艷四座！台股醫美產業討論】
00:07 台股相關的美容產業有哪些

【電動車將持續平價化】
09:19 通用汽車 CEO 認為電動車將開啟全新的獲利契機。福特汽車則認為電動車開始接觸早期大多數，預期將持續平價化。

【囤房稅 2.0 難消房市熱度
14:57 近期房市仍然十分熱絡，原因包括台灣放貸寬鬆，且延長房貸年限。
18:35 買得起房子的人不斷買房出租，沒有購屋能力者只能不斷租屋的兩極現象。

【紅海危機導致航海王再起？】
23:16 葉門叛軍無差別攻擊經過紅海的船隻，導致近期航商需要改道繞往好望角，使歐洲線運價大漲。
24:38 貨櫃航的供給與散裝航結構不同，近年將逐步開出新運力。

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全球 PC 與品牌伺服器大廠 Dell 公布了最新一季營運報告：由於商用 PC 業務銷售不佳，營運表現不如市場預期，但伺服器業務表現亮眼。展望 2024 全年營運，公司認為商用 PC、伺服器兩大主力業務將雙雙回溫，預期將帶動相關產業鏈如 NAND controller 、CPU、ABF 族群營運表現。

【DELL 季報解析】
00:31 Dell 最新一季營運表現稍不如市場預期，主因為商用 PC 業務銷售不升反降
02:31 短期消費性 PC 表現強於商用 PC。
08:45 由於 AI 伺服器營收擴大，且企業端伺服器營收不再下滑， DELL 伺服器業務不僅表現亮眼，且認為通用伺服器需求落底，明年整體伺服器業務成長將超過長期平均。
19:36 公司看好 2024 年商用 PC、伺服器兩大主力業務雙雙回溫。
20:48 2020 年疫情期間的商用 PC 將迎來換機潮，加上微軟 Window 10 即將停止支援，以及 AI PC 的推出， DELL 預期其 PC 業務的成長力道將高於市場平均。

【從 DELL 季報看相關產業鍊】
29:15 台股 MOSFET 族群營運有望於 2024 年上半年落底，但將面對中國競爭加劇的挑戰。
31:09 NAND controller 業務大多來自於 PC 市場，預期 2024 全年營運加速回升。
33:52 CPU、ABF 主要獲利來自於 PC 以及伺服器市場，預期 2024 全年營運皆持續轉佳。

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