財報狗 - 掌握台股美股時事議題

由於北美和歐洲的電動車交付延遲，充電樁營運商 ChargePoint 下修 Q3 財測，但競爭對手 EVGO 卻上調財測。營運展望為何南轅北轍？ 

2024 財報狗產業前緣論壇：      
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【股價腳趾斬！充電樁產業短期遇逆風？】
07:25 充電樁營運商大廠 ChargePoint下調第三季的財測收入至 1.08 億至 1.13 億美元，遠低於原來的 1.5 億至 1.65 億美元。
08:25 儘管 EV 為明確趨勢，但 ChargePoint 股價自掛牌已下跌 94%，顯示在短期逆風的狀況下，高估值的成長股尤其受到考驗。
10:16 由於商業模式差異，競爭對手 EVGO 第三季度反而繳出強勁財務業績，並上調全年營收指引。
14:30 高利環境影響市場對充電樁、太陽能的投資意願。
20:31 在記憶體、伺服器等部分產業開始復甦時，汽車、工業領域卻剛開始出現疲弱，進入去庫存階段。

【Nvidia 營收大好，但股價冷淡】
23:33 Nvidia 第三季營收 181.2億美元，創歷史新高紀錄，並預估第四季營收有望再成長約 10%，來到 200 億美元，優於市場預估的 179 億美元，但也提到中國銷售收入將顯著下降。
28:40 科技巨頭發展自身 ASIC ，對於 Nvidia 的通用型晶片的需求可能降低，但中短期內 Nvidia 的產品仍供不應求。

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慧榮（SIMO）最新一季明顯復甦，由於下游 NAND Flash 報價持續上升，預期明年記憶體業者營運將會率先復甦，上游 NAND Flash controller 業者如 SIMO、群聯、點旭的將在 2024 下半年加速復甦。

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【SIMO 季報解析】
01:25 SIMO 23Q3 營運出現明顯復甦，營收季成長 23%。
03:28 除了 PC、手機下游庫存都降至正常水位，並受到旺季庫存回補的助益外，SIMO 與手機高度相關的 UFS/eMMC controller 業務反彈季成長幅度超過一倍，也帶動整體業績復甦。
05:32 展望下一季，營收預估還會較上季成長 13%，且毛利率、營業利益率都還會繼續成長，再次驗證手機的去庫存結束。

【記憶體族群營運將快速復甦】
07:18 預估明年 SIMO 等記憶體族群的營運仍會持續成長。
14:31 本次循環 NAND Flash 價格快速下跌，導致上游的 controller 業者 SIMO 營運受到影響，但在供給仍受到限制且報價持續回升下， 預期 SIMO 的營運將隨下游記憶體業者回溫。
32:56 NAND Flash 市場趨於壟斷，加上整體行業對未來復甦充滿不確定性，對於產量供給仍抱持謹慎，預期明年 NAND Flash 報價將持續上漲。

【從 SIMO 季報看相關產業鍊】
34:24 SIMO 同業如群聯、點序等同樣受惠於旺季需求，以及下游記憶體客戶營運好轉，營運將在明年下半年加速回升。

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雙十一剛結束，網路數字怎麼差這麼多，今年是否比去年更慘呢？又逢電商蝦皮母公司 Sea 的法說，來看看電商現在的發展趨勢是什麼。

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【雙十一退燒】
03:08 中國雙十一電商平台的 GMV 1.14 兆人民幣，年增 2.08%
05:45 快遞量成長 20 %，是單價下滑還是退貨率高

【直播帶貨興起】
12:05 近期如三隻羊等網紅直播帶貨風潮崛起，新的商業模式帶動產業轉變

【Nvidia 推出針對中國改良版 AI 晶片？】
28:18 市場傳言 Nvidia 即將推出三款針對中國大陸市場，且符合美國規定的改良版晶片

【如果要追蹤 Wolfspeed，有哪些關鍵指標？】
33:13 可以透過電動車設計上的碳化矽導入狀況，以及電動車的滲透率、銷量狀況去做觀察

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高通最新一季的營運表現優於市場預期，顯示手機復甦跡象，但自上一季後失去了華為 5G 晶片的營收貢獻，加上 2024 年華為可能進一步擴大市占，後續復甦可能弱於同業。

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【高通季報解析】
01:00 最新一季營運表現優於預期，顯示手機出現復甦。
04:10 下一季公司預估持續成長，且復甦腳步加快。手機庫存預期 Q4 回到正常水平，預期手機零組件營運下半年陸續回溫。

【手機市場出現復甦跡象】
01:30 比對記憶體巨頭海力士、美光、RFIC 巨頭 Qorvo、台積電、聯電近期法說會觀點，皆可以發現手機去庫存進入尾聲的跡象。
04:39 目前手機成長力道來自於年底的旺季拉貨需求，且相較於去年強勁，可再次驗證手機下游的庫存已回到正常水平。

【華為大力擴展市占，將成為不確定因子】
07:40 儘管本季中國營收強勁，且與 Apple 重新續約 5G 晶片供應合約，但由於失去華為 5G 晶片的營收貢獻，加上華為復出侵佔 5G 手機市場，展望 2024 年預期 QCOM 復甦將弱於同業。
10:40 華為 7nm 製程良率、產量可能優於原本預期，加上衝刺手機銷量的動作頻頻，2024 年市占率進一步擴大機率不低。

【從 QCOM 季報看相關供應鏈】
20:12 儘管手機 2024 年將會迎來復甦，但由於華為的影響，預期手機非半導體，不包含美國技術成分的廠商，如光學鏡頭、 MLCC、BT 載板、 HDI 表現較佳。
23:16 以手機為主要業務的半導體廠如手機處理器 AP 的 QCOM 、聯發科，射頻晶片的 Qorvo 、Skyworks 將直接受到華為影響，復甦力道較其他手機零組件疲弱。
25:00 半導體廠商中如記憶體、封測等儘管有手機業務，但伺服器、PC 業務佔比較高，故復甦力道也將更加明顯。

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為什麼今年先進封裝爆發熱潮， 2.5D、3D IC、異質整合等技術怎麼做，先進封裝的瓶頸是什麼？這集邀請到半導體產業鏈至關重要的人物，陽明交通大學電子研究所陳冠能教授，與我們分享先進封裝的發展過程。

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【陳教授經歷介紹】
01:18 陳教授的求學過程。
26:22 畢業後加入華生研究中心，到扮演產業界重要角色的歷程。
32:10 教授與業界合作時，通常扮演什麼角色？

【先進封裝姍姍來遲～Why Now？】
03:40 20 年前便有 3DIC 技術出現，為何現在才開始爆發？
11:13 為何大家都致力延續摩爾定律？
14:48 3DIC 、先進封裝是什麼，過往的瓶頸在哪裡？
19:35 異質整合封裝是什麼？
20:48 目前邏輯晶片的 3DIC 瓶頸在哪裡？
21:36 CoWoS 是什麼？2.5D、3D 封裝差異在哪裡？
23:19 為何目前掌握先進封裝技術的是前段晶圓代工廠，而非封裝廠？
35:58 目前 3DIC 技術的進程、瓶頸在哪裡？
46:34 Micro Bond、銅銅對接是什麼？

【如何看待關鍵產業 AI 晶片 、低軌衛星的發展】
55:03 如何看待 Nvidia 獨霸 AI 晶片的當前局勢，未來整合產業的發展？
1:02:06 如何看待低軌衛星產業未來發展？

【新創公司「創未來科技」介紹】
57:04 創未來科技公司介紹，教授為何加入此公司？
59:06 教授如何以自身專業協助此公司？
1:00:00 身兼多職的教授如何調配時間的應用？

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本集節目由【國泰世華】贊助播出
您是否生活忙碌，但又不想只領死薪水等退休～
「解鎖從容理財」，一個涵蓋股票、基金、外匯、保險以及智能投資的金融理財節目。
由主持人詹姆士小詹，幫大家提出「不敢問、不會問、不懂問」的問題，
再由 CSIA 持照分析師薯哥來解答。
「解鎖從容理財，投資路上神隊友」，與你一起創造「從容投資、品味理財」的態度生活。
馬上了解更多資訊 → https://kkbox.fm/a3kwCd
#國泰世華

Open AI 開發者大會推出 GPT-4 Turbo，不僅更快、字數更多，且大幅降價，另外也推出眾多 AI 支援服務。本週是驅動 IC 聯詠、晶圓代工世界先進的法說，可觀察出消費性電子及車用終端庫存去化狀況。

【Open AI 開發者大會有哪些亮點】
06:10 OpenAI 在開發者大會中發表 GPT-4 Turbo ，不僅速度更快，可輸入的 token 數量增加，且價格大減 1/2~1/3 。
07:54 OpenAI 推出許多取代 AI 新創的 AI 服務。

【台股近期法說會看到什麼】
22:56 聯詠近期法說表示：由於總體經濟前景、國際情勢仍有不確定性，且消費性回升力道不明顯，年底客戶會控制庫存情形，目前須靠急單挹注。
25:11 儘管目前聯詠與部分晶圓代工廠對未來抱持保守，但不僅低產能率用率有助於庫存去化，出現急單也為早期復甦跡象。
26:55 從台股近期法說來看，PC 已率先回溫，手機庫存也降到一定水位，但車用和工業仍處於疲軟。

【Starlink 現金流損平，低軌衛星產業將起飛？】
30:59 SpaceX 的衛星網路部門 Starlink 已實現現金流損益平衡。

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本集節目由【財政部】贊助播出 
112 年地價稅開徵了！
除了傳統繳稅渠道外，另有 E 化便民繳納管道： 
1. 行動裝置掃描繳款書上 QR-Code
2. 下載行動支付或電子支付 APP 繳稅
3. 便利商店多媒體資訊機查繳稅
4. 地方稅網路申報作業網站線上查繳稅
5. 網路繳稅服務網站線上繳稅
行動支付或電子支付 APP 繳稅七步驟： 
下載「電子支付」或「開辦行動支付工具」繳稅業者 APP → 註冊 APP 會員 → 掃描繳款書上 QR-Code → 繳稅資訊自動帶入 → 確認繳稅資訊 → 按下確認 → 繳稅完成 
11/1 -11/30 記得去繳稅唷～ 
#地價稅 #財政部廣告

希捷（STX）最新一季儘管營運不如預期，但主力產品高容量 HDD 在中國都市監控儲存、雲端業者兩大需求回溫的幫助下，終結連續四季下滑迎來回升。下季公司預期落底反彈，美國雲端業者需求回溫，回補庫存力道加大，顯示傳統伺服器下游去庫存接近尾聲。CPU、ABF、記憶體等相關廠商明年的營運表現也可望受惠。

【STX 季報解析】
03:48 希捷（STX）最新一季表現不如預期：季營收較上季衰退 9%；Non-gaap EPS 虧損幅度再擴大
04:12 消費性業務大幅衰退，HDD 需求受到 SSD 替代。
05:55 中國都市監控、雲端市場兩大需求回溫，主力產品高容量 HDD 終結連續四季下滑迎來回升

【傳統伺服器（非 AI Server）去庫存接近尾聲】
08:37 美國雲端業者需求回溫，回補庫存力道加大，傳統伺服器下游去庫存接近尾聲。
12:53 同業 WDC 同樣預期雲端存儲需求落底，本季 HDD 的儲存需求將回升，並上調產能利用率。
14:17 Intel 同樣預期 23Q4 伺服器市場去庫存將結束，自身伺服器 CPU 營收將小幅季成長。

【從 STX 看相關產業鍊】
21:04 若傳統伺服器開始復甦，儘管相關業者皆會受惠，但部分零組件、組裝業者已因為 AI 題材，股價來到相對高點，所以後續機會會出現在非 AI 相關，受到冷落的廠商。
23:32 CPU 雙巨頭 Intel 與 AMD 主要獲利都來自於 PC 與傳統伺服器市場，隨著 PC 已經率先回溫，後續傳統伺服器若庫存順利去化，預期兩者 2024 年營運皆有望逐季轉佳。
27:04 ABF 產業主要需求來自於 PC 與伺服器用的 CPU、GPU 封裝載板，預期相關業者於 2024 年業務有望持續轉佳，且相關廠商欣興、南電、景碩在 2023 年股價反應也不若 AI 相關類股。
28:47 記憶體為伺服器成本比重僅次於運算晶片的重要零組件，隨著消費性需求已經率先於 23 年中復甦，若伺服器需求復甦，相關中下游廠商獲利可望於 2024 年加速擴大 。

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本集節目由【台塑生醫】贊助播出 
台塑生醫醫之方「緩釋 B 群雙層錠」，維持社畜一天好體力 💪
B 群是一種水溶性維生素，容易在 1-2 小時內流失，所以吃了 B 群還是覺得累。 
選對 B 群很重要！台塑生醫醫之方「緩釋 B 群雙層錠」，由長庚專業團隊、台塑生醫聯合研發中心共同開發，通過多項國際檢驗標準。 
上半層是速溶層，含 19 種增強體力的複合胺基酸，採取的是速溶技術，迅速吸收，緩解疲勞。 
下半層含高單位 B 群，並採用特殊緩釋技術，讓 B 群持續釋放能量達 10 小時，維持一整天的好體力！ 
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#台塑生醫

從車廠、碳化矽到電動車電池廠，大家都在調降產能，降低預期，電動車出了什麼狀況，這產業還值得關注嗎？
Intel 這季財報超乎市場預期！PC 的復甦和 AI 功不可沒。

【ON & STM 兩樣情，電動車市場飽和了嗎？】
06:02 On Semi（安森美）在近期法說會表示，高利率環境已對電動車銷量產生負面影響，也看到歐洲 Tier1 車廠客戶出現庫存堆積況，且因為下季展望不如預期股價大跌 20 % 。
07:00 相較之下 STMicroelectronics（意法半導體）本季汽車業務反而超乎預期，且預估全年將持續成長，繳出截然不同的表現。
08:04 除了高利率的負面影響外，根據調查美國民眾開始認為電動車價格過高，相較其他傳統汽車，不再給予更高的價格容忍度，代表電動車的價格／CP 值將會是重要考量。
11:36 電動車的逆風環境下，使傳統車廠如福特、通用汽車，以及電池大廠 Panasonic 開始縮減資本支出。
16:26 儘管電動車短期遇到逆風，但仍為長期的明確趨勢。

【Intel & Amazon 在 AI 賽道動作頻頻】
17:30 Intel 最新一季財報表現超乎預期，主因在於製程和產品路線圖、與新晶圓廠客戶的協議以及將 AI 帶到各處的動力方面取得了全面進展，以及 PC 業務的復甦超乎預期 。
19:09 AI PC 的出現可望帶動新的換機潮，並帶動新一波的巨大需求，而在 Wintel 架構下，預期 Intel 也會隨微軟在 AI 賽道的優勢而共同受益。
25:33 Amazon 近期在 AI 領域動作頻頻，不僅投資 Anthropic ，更推出 bedrock 服務。
27:54 由於 LLM 的用戶具有黏著度，且要更換服務廠商也需要付出轉換成本，使在 AI 賽道落後於同業的 Amazon 陷於劣勢。

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LRCX 中國地區營收亮眼，使本季表現優於預期，且預期 23Q4 來自中國地區的營收將維持高檔。明年在下游廠商庫存回到正常水位，PC 和手機需求回溫的狀況下，整體記憶體產業將加速復甦。

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【LRCX 季報解析】
01:00 LRCX 本季表現優於預期：營收較上季成長 8.6%，高於財測指導範圍中間數；Non-gaap 較上季成長 14.5%。
04:55 儘管中國地區的 DRAM 設備營收亮眼，但其他地區表現相對疲乏。
08:51 公司預計下一季營收持續回溫，且樂觀看待中國地區的需求，認為仍能維持高檔。

【本季 DRAM 設備營收亮眼，但中國需求可能為提前預支】
02:00 本季 LRCX 的中國地區營收成長強勁大增，季成長幅度高達 207%，與 ASML 本季狀況如出一轍。
11:34 儘管 10/17 美對中出口的新一輪禁令，但 LRCX 表示由於公司早已預先受到限制，所以對於後續營運不會造成影響。
16:55 本季 LRCX 的中國地區 DRAM 設備收入暴增，可能由於擔心美國後續將對其進行針對性報復，預支未來的需求。
23:24 來自中國在 DRAM 設備的強勁需求，預期無法長期持續。

【預期 NAND 明年將加速復甦】
24:41 中國 NAND 廠商長江存儲被放入實體清單，無法向美國拉貨，可能為 LRCX 本季 NAND 設備需求持續疲軟的原因之一。
26:28 參考多家下游業者皆提到 PC 與智慧手機的庫存回到正常水位，對於後續展望抱持樂觀，預計目前 NAND 設備便是谷底，明年下半年的成長力道將優於 DRAM 設備。

【從 LRCX 季報看相關產業鏈表現】
29:46 由於終端需求轉佳，預期 NAND 中游製造商 MU、三星、海力士、鎧俠、WDC 將於明年上半年回溫。
32:26 NAND 下游模組廠威剛、創見、宇瞻、群聯的業績在今年下半看已看到回溫。
34:11 儘管 DRAM 設備有提前拉貨狀況，但由於長鑫儲存不僅市佔率非常低，且製程落後目前領先業者三星、海力士、美光至少 6~7 年，故中國的擴大採購，對於 DRAM 市場的影響預期有限。
37:36 明年 DRAM 中下游業者營運將如同 NAND 相關廠商一樣開始加速復甦，但上游設備業者的復甦力道，將因為中國本季提前預支需求而有所影響。

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台灣首批投入低軌衛星的專家—工研院資訊通訊所蔡華龍博士，本次擔任財報狗產業前緣論壇的低軌衛星主題與談人，來為大家解析低軌衛星的生態系。探究低軌衛星商機有多大、 SpaceX、OneWeb 等廠商策略的差異、低軌道、中軌道、同步軌道衛星的各自應用。

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【無線通訊才是真男人！台灣首批投入低軌衛星的專家，工研院蔡博士介紹】
00:39 工研院資通訊所視訊處理與遠距通訊組 業務與終端應用介紹。
06:24 蔡博士經歷介紹。
1:04:00 聊工研院與臺灣廠商在各領域的合作模式。

【低軌衛星與相關技術介紹】
15:33 低軌衛星的重要性：為何興起，有哪些實際應用？
26:28 Elon Musk 等巨頭投入低軌衛星的策略討論。
35:03 低軌道衛星、中軌道衛星、同步衛星介紹。
47:08 世界各國投入低軌衛星的狀況介紹。
49:17 臺灣在國際低軌衛星領域中，扮演的角色、現況與未來展望。

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