財報狗 - 掌握台股美股時事議題

NVIDIA CEO 黃仁勳在本屆 COMPUTEX 大展中大秀 AI 技術，並預期高效能人工智慧運算晶片大規模量產可期。此外，電競也是展覽的重頭戲。各家大廠展示了他們最新的產品，相關供應鏈也推出新技術。 SKY 也分享展會上所見所聞。
在討論的尾聲，我們探討了 AI 是否可能出現類似於網路泡沫的情況，以及當前是否還存在投資機會。

【NVIDIA 大秀生成式 AI】
00:34 在 COMPUTEX 的媒體發表會當天，NVIDIA 執行長展出唱歌、遊戲等多項 AI 新應用。

【市場樂觀看待 AI 成長力道】
10:40 NVIDIA 預期 H100 人工智慧伺服器量產規模可期。
12:22 在本周鴻海股東會中，董事長劉揚偉表示 AI 伺服器商機下半年將有三位數成長。

【COMPUTEX 中的電競熱潮】
13:51 多間廠商於 COMPUTEX 中展示出旗下的電競產品。
14:54 由於近期 NVIDIA 推出 GeForce RTX™ 40 系列顯示卡，不僅建議功耗高達 900W 以上，新的規格更帶動電源供應器等電競的換機需求。

【AI 發展將進入黃金十年】
19:59 透過 2018 年的 AI 熱潮，完備了目前 AI 發展所需的基礎建設。
24:36 ChatGPT 等 AI 應用出現後，將 AI 能夠直接被大眾取用（C 端），並帶來生產力，猶如過去 .com 泡沫初期，網路之於大眾社會的興起。
33:41 現在 AI 帶動的生產力如同現代的工業革命，可望帶動未來十年以上的生產力提升。

本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13629
訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast
業務合作聯絡信箱: [email protected]

財報狗社群
財報狗智囊團
財報狗 Discord

財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/
Podcast 業務合作聯絡信箱: [email protected]

台股 Q1 財報已全數開出，從主要記憶體模組廠來看，損益年衰退幅度仍大，但去庫存已到結束階段，預估美股上游記憶體原廠年中回溫。而產業上游的設備業一向為景氣落後指標，業績將最晚落底。

【台股模組廠去庫存已到結束階段】
00:44 台股記憶體模組廠如威剛、十銓、群聯、宇瞻、創見、宜鼎第一季衰退幅度仍大。
01:42 拆解存貨組成，製成品接近景氣週期低點，有營運築底跡象。
09:18 6 間模組廠中有 4 間已無存貨跌價損失。顯示模組業者庫存水位來到正常水位，模組產業去庫存已到結束階段。
13:46 部分模組廠商增加原料採購，悲觀情緒開始反轉。

【從模組廠 Q1 營運，看美股記憶體原廠】
23:57 考量模組廠業績領先性，預估上游的原廠 WDC 的 NAND Flash 業務將於年中將率先反彈；而另一半 HDD 業務短期受到 AI 運算採購需求排擠，落底時間將晚於 NAND 業務。

【中國制裁對 MU 短期影響幅度有限】
24:56 儘管記憶體大廠 MU 受到中國制裁，但評估短期對營運影響不大，營運仍將於下半年逐步回溫。
31:16 隨著中國伺服器市場可能於 24 年復甦回溫，對美光的負面影響將趨於明顯，大約落於中個位數的影響。

【上游記憶體設備廠營運將最晚落底】
35:10 設備業一向為景氣落後指標，推估上游主要半導體設備大廠中，記憶體設備業務比重最高的 LRCX 業績將於 23Q4~24Q1 落底。
36:24 儘管模組廠、原廠、設備廠的營運有復甦先後順序，但股價通常反應時間相近。

【記憶體長線將受惠 AI 需求大爆發】
38:51 記憶體將受惠於 AI 需求爆發，且 AI Server 相關的 HBM 的受惠幅度將更大，但整體幅度不會如同 Nvidia 的 GPU 如此全面。

本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13624
訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast
業務合作聯絡信箱: [email protected]

財報狗社群
財報狗智囊團
財報狗 Discord

財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/
Podcast 業務合作聯絡信箱: [email protected]

本週，日本正式提出半導體設備出口管制措施，同時，中國以美光產品構成重大國家安全風險為由，對美光實行禁令。這些措施將造成什麼影響？此外，Waymo 與計程車及外送平台 Uber 達成合作協議，這次的策略聯盟將如何為 Waymo 和整個無人駕駛產業帶來新的商機和突破？讓我們一起來探討吧！

【日本半導體對中禁令影響討論】
03:50 日本政府在 5/23 正式提出對中國的半導體製造設備出口管制措施，大致符合市場預期。
07:00 由於日美荷對中的半導體禁令圍堵，他國相關設備維護廠商可望受惠。

【中國對美光禁令影響】
10:50 在 中國宣布禁止美光產品進入關鍵資訊基礎設施，內容如同市場預期，加上美光中國業務份額較小，估計影響有限。

【Nvidia 盤後大漲相關討論】
13:36 Nvidia Q1 財報和 Q2 展望皆非常亮眼，帶動股價盤後上漲，但在投資上需注意 AI Server 排擠一般 Server 效應。

【Uber 與 Waymo 合作無人駕駛送餐業務】
15:22 Uber 與 Google 旗下的無人駕駛技術開發公司 Waymo 合作，於亞利桑那州一定區域內率先使用一定數量的 Waymo 無人駕駛車輛進行叫車或享受食物外送服務。
16:08 儘管 Waymo 具有技術能力，但暫時仍無法自行開發出商業模式，與永遠能夠應用的平台方 Uber 聯手為合理的策略。

【觀眾提問：長興化工相關討論】
25:04 長興化工業務眾多，若想要了解可以將每個業務拆開來看，如大宗石油化工公司的表現會與消費市場的景氣正相關，此外特殊電子化學則需看齊產品表現。

本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13618
訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast
業務合作聯絡信箱: [email protected]

財報狗社群
財報狗智囊團
財報狗 Discord

財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/
Podcast 業務合作聯絡信箱: [email protected]

財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/
Podcast 業務合作聯絡信箱: [email protected]

手機上游零組件的庫存狀況也是影響手機市場的重要因素之一。Qorvo 表示 Android 下游通路庫存仍偏高，未來兩季仍將處於去庫存狀態。手機記憶體、MLCC 將有機會率先於 Q2 重啟庫存回補，相關族群營運將優先受惠。

【本季營運表現】
00:33 Qorvo 本季營收 6.33 億美元，毛利率 41.3%，較去年同期下滑 10.7%；Non GAAP EPS 0.26 元，較去年同期衰退 92%。
02:23 儘管表現優於財測，但衰退幅度高仍代表手機市場持續疲軟。
06:15 展望下季，公司預期營運較上季持平不再衰退。

【手機市場仍疲軟，復甦力道預期將來自高規旗艦手機】
06:46 公司對未來 Android 市場的復甦看法保守，但預期中國 Android 手機可望回升。
09:19 Skyworks 認為 Android 的復甦低於預期，與 Qorvo 矛盾。
15:38 高規的旗艦新機型可能具有較高的拉貨需求。

【手機零組件狀況分歧】
20:48 手機零組件需求狀況分歧，由於高規旗艦機型帶動需求，記憶體的位元出貨量可望受到帶動，另外較早去庫存的 MLCC 庫存狀況也較佳。
24:43 其他如 AP 處理器、RF 組件等零組件因去庫存較晚，目前庫存仍高。

【砷化鎵族群未來表現】
27:24 儘管未來兩季可能有急幫助，但復甦力道仍緩慢。
28:49 預期半導體族群已走出谷底，而目前台灣砷化鎵業者穩懋 (3105)、宏捷科 (8086) 仍偏低，原因來自於市場對於未來兩季復甦力道較保守

本集重點、提到的股票和相關連結：https://statementdog.com/blog/archives/13611
訂閱財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/ Podcast
業務合作聯絡信箱: [email protected]

財報狗社群
財報狗智囊團
財報狗 Discord

財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/
Podcast 業務合作聯絡信箱: [email protected]

財報狗新聞: https://statementdog.substack.com/
Podcast 業務合作聯絡信箱: [email protected]