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ChatGPT 的熱潮引爆。本集節目邀請到我們最近的偶像，台灣 AI 領域的權威人物、台大電機副教授——李宏毅老師，與大家分享究竟 Open AI 領先同業的關鍵是什麼？語言模型技術下一個世代又會是什麼？台灣目前在此賽道扮演的角色？本集內容相當 Hardcode， 我們將最近研究累積的滿坑滿谷的問題，藉由本次訪談來解惑！

【AI 的現況】

06:09 ChatGPT 引起社會熱烈討論，但這並非 AI 突然的大幅躍進。

10:56 目前大公司的 LLM 皆是使用既有技術，本質上並無差異。OpenAI 目前較突出的原因是它知道大量的應用場景。

【AI 還能進步多少？】

07:11 多數研究單位都沒有能力自行訓練模型，短期內自然語言處理進入了高原期，多數研究將會圍繞在如何更好的使用既有模型。

18:18 未來會有更進步的模型推出，但已非大多數參與者有能力推出。

22:37 目前的 LLM 使用了遠超人類能閱讀的資料，但成果卻與人類成果相差不大。未來將聚焦如何提升 AI 的訓練效率，這需要仰賴新的演算法變革。

25:19 資料量、參數量、訓練方式是三個訓練 AI 的重要面向。

27:35 超大的 LLM 展現出來的效果不如相同資料量，但參數量較小的模型。

【訓練資料量的瓶頸將導致 AI 產業出現變革】

32:38 資料量出現瓶頸，AI 的進步需要仰賴新的演算法出現。

34:40 未來 LLM 賽道上的算力軍備競賽將會轉變，專注在訓練效率上的提升。

36:38 ChatGPT 都是建立在過往的既有技術，今天 AI 有如此成果與近代硬體上算力的增加，以及社會對 AI 的信心提升，更願意參與有關。

【AI 產業與供應鏈將來會有哪些轉變？】

42:03 目前的 AI Training 是建立在 GPU 上，短期內 ASIC 仍很難獲得廣泛使用。

46:29 LLM 使用非常大的資料訓練才跑出與人類相仿的成果，GPU 不會是最終的解法。未來能夠提出解方的企業應該要能同時整合軟硬體。

48:32 未來個人使用 AI 的成本將透過使用 ChaptGPT 與其 API 變得非常低，但有些政府與公司有隱私等疑慮，這可以用預訓練好的模型如 LLaMA 投入。

58:27 研究指出 AI Training 時使用少量的標注資料，對於模型成果將有顯著提升。所以在通用的應用上可以透過 AI 進行資料標注，而企業若能在特定需求的單點資料標注優於 AI，將產生機會。

【封閉 VS 開源】

1:01:38 未來封閉、開源的應用將同時存在。

【台灣目前 AI 賽道上的策略是什麼？】

1:06:12 政府與企業仍有自有模型的需求，對於政府主導 AI 計畫，並授權給其他企業做使用樂觀其成。

【面對 AI 快速發展，該如何進行管制？】

1:13:31 從政府角度目前沒有立即解方，但從技術上，由於目前的模型像是黑盒子，我們無法知道他有什麼能力與漏洞，所以缺乏了自動檢測 LLM 有什麼漏洞、特定偏見的技術。

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本週參觀了兩個重要產業展覽：AI Expo 與智慧顯示展。在 AI 展上，滿有趣的是，大家十分緊張 AI 的影響，這集我們來聊聊展覽上大家關注的重點。此外，2023 智慧顯示展，展示了與車用及 AR 相關的應用，有哪些特別的展示呢？最後，在台積電法說會前夕，我們討論對市場關注的資本支出的看法。

【AI Expo 的一些感想】

12:30 對投資的關注重點放在 edge computing

15:30 目前藉由 ChatGPT 引起的關注較多還是在白領工作內容，以及在 LLM 的突破，其他領域的 AI 內容尚待軟硬體整合後進一步帶動發展。

【聊 2023 智慧顯示展（Touch Taiwan）】

17:42 友達於展覽中推出智慧座艙，透過車內的巨大螢幕，整合時數表、冷氣設定等車內控制功能。

20:28 錼創推出 Micro LED 的 AR 眼鏡模組，表示 Micro LED 似乎有逐漸進入商用領域的跡象

【台積電 Q2 法說前閒聊】

27:41 台積電為市場領頭羊，過往營收皆能 beat 財測，但本次 Q1 營收卻不如預期，故市場聚焦傳聞台積電將縮減資本支出向 ASML 砍單的消息是否為真、幅度為何，以及對產業未來景氣態度。

31:01 預估儘管市場處於 AI 熱潮中，但 AI 的出貨量占比尚低，儘管成長性佳，但在短期內難以帶動整個半導體市況。

34:04 台灣較大的晶圓代工廠有台積電、聯電、力積電，其中力積電的產品應用較靠近消費市場。目前它認為 Q1 可能就為谷底，整個半導體可能在 23H2 逐漸回溫，可作觀察指標。

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【產業投資顧問培訓計畫】

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• 三年以上工作經驗，非金融產業，熟悉產業現況與前景
• 不需投資經驗，但對投資有熱忱，且願意在工作之餘撥時間研究

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• 從內訓課程中學習財務和投資方法，能完整做出產業分析報告
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• 6/27（二）～ 8/31（四），週二、週四 19:00 - 22:00
• 每週額外 6-8 小時研究
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• 培訓結束後有意願可繼續參與財報狗學院活動

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• 內訓課程，包括個股研究、產業研究，並邀請外部演講
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財報狗辦公室：台北市中山區南京東路三段 215 號 7 樓（實體進行）

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產業投資顧問培訓為免費投資人才培訓計畫

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• 履歷投遞截止：4/23（日）
• 通知面試：4/24（一）～ 4/28（五）
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• 請將履歷於 4/23（日）23:59 前寄至 [email protected]，信件主旨為：【財報狗學院產業投資顧問】＋中文姓名
• 「不須」附個股分析報告，履歷即可。我們更希望在面試中，展現對產業現況與前景熟悉

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投資除了努力研究，調整自己的心態及生理狀況也大大提升投資績效。本集邀請到知名心理學 Podcast 頻道-哇賽心理學蔡宇哲博士，與我們分享從心理學角度如何幫助大家更好地進行投資決策。宇哲博士本身是睡眠及正念研究的權威，他提供很多實用的方法，幫助我們改善睡眠、減輕壓力、保持身心愉悅，進而提高決策品質。

【為什麼心理學很重要？】

15:50 心理學能夠有效協助不同的群體，例如行銷心理學透過掌握消費的偏好，獲得更好的行銷效果；投資也可以應用心理學，避免因為非理性的行為而降低獲益。

18:13 Daniel Kahneman、Richard Thaler 等學者致力將心理學應在投資上，衍生出如的行為經濟學、投資心理學等。

【心理學如何改善認知偏誤】

19:37 投資人會將第一次看到股票時的價格，定錨為合理價值，出現定錨效應的偏誤。

23:52 學習心理學除了可以不再受到定錨效應誘導外，也可以理解到自己有損失規避的傾向，修正出現損失後，不願意依照策略去停損的非理性行為。

【情緒如何影響我們的決策】

29:57 在正向的情緒時，人比較願意接受他人的意見並勇於冒險；負向情緒時，人會較為保守，甚至出現為了拋棄負向情緒，要拋掉一切的衝動。

37:28 人傾向將正面的效果歸功於自身，而壞的效果歸因於如運氣的外在環境，所以在多頭時會覺得是因為自己的實力很好，進而不斷增加曝險，做出冒險的行為。

【緩解壓力提升決策的實用方法】

43:11 若因為壓力過大而產生失眠，可透過睡前安排一段時間，連追劇、打手遊都不要，只單純的聽音樂，或是觀察自己的呼吸，將腦力的使用最小化，從而緩解情緒與思緒，達到放鬆的效果。

1:10:00 正念練習：我們可以透過專注自身的方式，例如觀察呼吸，或是慢食，例如拆解食用一粒葡萄乾的過程，透過觸感、外觀、味道，以及味道的觀察，達到放鬆、穩定注意力的效果。

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我們錄製了一集台美科技股 Q&A 特輯，解答粉絲對於台積電與巴菲特、三星減產等重大事件，以及 GPU、AI 伺服器、FPGA 等產業動態提問。

【AI 伺服器記憶體 HBM、GDDR 需求增加，能幫助記憶體提前走出谷底嗎？】

03:45 DRAM 的應用佔 AI 伺服器整體產業約 2% 之內，雖然未來 10 年可望高速成長，但對短期需求幫助不大。

【如何評估記憶體產業】

08:05 最優先評估的指標為估值。投資人要領先他人預估不僅很難，且每次有效的指標也不同。

【美股 GDDR 跟 HBM 相關概念股】

10:09 三大廠商為：三星、海力士、美光，在美股的概念股就是美光。

11:38 HBM 的封裝技術與傳統不同，能受惠 HBM 的晶圓廠為台積電、三星，但營收占比仍低。

【三星拖了這麼久才宣佈減產，要注意什麼風險？】

14:41 人類總是在過於樂觀、過於悲觀之間來回，所以出現景氣循環現象，在可預見的未來這樣的循環仍舊會持續發生。

【Intel 針對中國提供特別版晶片】

16:05 Intel 針對中國提供為特別版 GPU，但 Intel 主要的 GPU 業務為主流消費性，對營運幫助不大。

【Intel、AMD 雙平台大改款下半年能放量嗎？】

17:52 沒有人能夠預測是否能放量，但大原則是需等到消費性市場如手機 PC 復甦後，才能看到商用市場有回溫力道。

【美國科技大廠投入自製晶片，對半導體業者的影響】

20:55 GPU 業者應該會明顯受惠，但參考過往伺服器市場，若十年後成長趨緩，泛通用運算晶片會和自研的白牌晶片互相競爭。

【台積如果宣布調降資本支出，後續有什麼影響】

24:54 設備的展望會受影響，但目前市場和設備業者已預期台積電將減少資本支出，所以站在股價角度，應該不會有太大的影響。

【巴菲特與台積電】

28:03 巴菲特買蘋果應該是從消費品牌的角度，且蘋果就算沒有台積電，也有品牌優勢，以及其他解決供貨方法。而台積電比較是從製造業的角度評估。

31:40 如果現在大多投資在台股，可以分散資產配置。另外對於人生的角度，也可以從中去評估自己的未來規劃。

32:28 台積電是不是個投資機會，重點還是回到估值。

【FPGA】

37:11 IC 設計公司與 FPGA 為不同產業，沒有優劣勢可以比較，一來目前市場通用型 CPU 仍為主流，來目前高效運算晶片高成長的情況下，兩者應該都會快速成長。

40:54 目前最大的兩個 FPGA 公司為 AMD 跟 Intel，合計佔比超過 8 成，為 AI 產業快速成長下的主要受惠業者。Lattice semi 屬於比較利基市場，對於 AI 的著墨較少，雖然會受惠但幅度較小。

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三星宣布記憶體將減產，然而早在 2 月初，小鄭就預言了這一結果。 到底有哪些蛛絲馬跡可循？此外，全球前兩大 RFID 供應商最近掛牌，引起市場熱烈關注。本集我們聊聊 RFID 技術應用以及後續的產業替代效應。最後，因會計師出具保留意見報告而被列入全額交割股的廷鑫。我們來談談保留意見的含義以及廷鑫發生了什麼事。

【小鄭神預測！三星宣佈將進行減產】

02:58 三星在上一季表示不會減少資本支出時，小鄭根據記憶體 2018 年循環，推估就算三星不減產，其他廠商的減產幅度也足夠支撐，且過往儘管三星表示不減少資本支出但後續仍減少，故認為三星有望減產，而三星近期發布了第一季的獲利，不僅為十四年來的新低，也鬆口要減產。

06:29 公司的觀點並不一定可以抵抗產業結構的壓力，故投資時需要多了解投資標的的上下游、過往的歷史循環以及同業的狀況，更有助於做出正確的判斷。

【永道 -KY 掛牌上市＋多間公司宣佈採用此技術，RFID 風潮再起！】

06:59 最近全球前兩大 RFID 供應商永道 -KY 掛牌上市，此技術長年被運用在如捷運卡、自助結帳等生活上，而近期多間廠商也表示將大力投資 RFID 自助結帳裝置，取代過往的 barcode 掃碼器。

09:26 隨著技術成熟與成本下降，近期多間廠商皆將 RFID 自助結帳技術排入未來 2023 年以後的規劃之中，比起過往的 barcode 掃碼器，可望大幅增加結帳、庫存盤點、倉儲物流等營運效率。

14:37 除上述應用外，台灣亦有如韋僑等廠商將此技術特性，應用於醫療等其他利基市場。

【會計師出具保留意見！廷鑫問題在哪邊？】

18:51 廷鑫因會計師出具保留意見之查核報告，因此從 4 月 10 日起，將改列全額交割股。

22:43 由於存貨佔總資產 42%，共計 16 億元，而其中兩億因查核無法驗證真實性，故廷鑫遭到會計師出具保留意見，導致交易需全額交割，而後續股價亦下跌 38%。

25:19 儘管有問題的資產僅約佔總資產 5%，而目前下跌幅度大幅高於此比例，但一來這顯示其存貨管理可能有問題，另外會計資產具人為操控的空間，由於太多不確定性，故投資人需注意投資風險。

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